GIỚI THIỆU
Đặt vấn đề
Đắk Nông, thành lập năm 2004 từ sự chia tách tỉnh Đắk Lắk, là một tỉnh miền núi mới với điều kiện kinh tế xã hội khó khăn Tuy nhiên, cùng với xu thế phát triển và công cuộc đổi mới của đất nước, nhu cầu điện năng tại Đắk Nông ngày càng gia tăng Dự báo nhu cầu điện của tỉnh cho năm 2015 và 2020 cho thấy sự cần thiết phải đầu tư vào nguồn năng lượng để đáp ứng yêu cầu phát triển.
- Đến năm 2015: Nhu cầu phụ tải điện đạt 150,3 MW, điện nhận 613 triệu kWh, điện thương phẩm 567 triệu kWh, tốc độ tăng trưởng điện thương phẩm năm
- Đến năm 2020: Nhu cầu phụ tải điện đạt 329 MW, điện nhận 1.520 triệu kWh, điện thương phẩm 1.421 triệu kWh, tốc độ tăng trưởng điện thương phẩm năm
Từ 2015 đến 2020, nhu cầu điện tăng trưởng 20,2% mỗi năm Để đáp ứng nhu cầu này, bên cạnh nguồn điện từ lưới quốc gia và các trạm thủy điện lớn trên sông Serepok và Đồng Nai tại Đắk Nông, tỉnh đang khai thác nguồn thủy điện vừa và nhỏ từ các sông suối địa phương Mặc dù chiếm tỷ trọng nhỏ trong hệ thống điện, nhưng thủy điện vừa và nhỏ góp phần quan trọng vào sự phát triển địa phương Ngoài ra, năng lượng tái tạo như phong điện và năng lượng mặt trời cũng đang được UBND tỉnh xem xét trong quy hoạch điện.
Hiện nay, các nguồn năng lượng tái tạo sạch được UBND tỉnh xem xét theo tiêu chuẩn của IEA (2006) có khả năng tái tạo và cung cấp năng lượng bền vững mà không làm cạn kiệt nguồn tài nguyên Nguồn năng lượng này không chỉ sạch mà còn không gây ô nhiễm không khí và góp phần giảm phát thải khí nhà kính Hơn nữa, chu kỳ sống và tác động môi trường của năng lượng tái tạo thấp hơn nhiều so với năng lượng từ nhiên liệu hóa thạch Do đó, việc phát triển thủy điện là cần thiết.
1 Theo quy hoạch phát triển điện lực tỉnh Đắk Nông giai đoạn 2011 – 2015, có xét đến năm 2020
Các cơ quan, chính phủ và tổ chức tài chính cần khuyến khích nâng cao năng lượng tái tạo trong hệ thống điện, trong đó thủy điện đóng vai trò chủ chốt Để thúc đẩy sự phát triển thủy điện toàn cầu, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA, 2006) đã công bố phụ lục VII với tiêu đề “Thủy điện thực tế tốt – các biện pháp tiết giảm môi trường và các lợi ích” Phụ lục này nhằm cung cấp tài liệu về thiết kế và quy hoạch thủy điện, đánh giá ảnh hưởng môi trường và phổ biến thông tin về biện pháp bảo vệ rừng, đồng thời tối ưu hóa hiệu quả tích cực của thủy điện.
Trong những năm gần đây, Việt Nam đã chứng kiến sự lên án mạnh mẽ từ dư luận về những tác động tiêu cực của thủy điện đối với rừng, môi trường và con người Sự phát triển ồ ạt của các công trình thủy điện đã dẫn đến việc chiếm dụng diện tích lớn đất đai và rừng, gây ra những hệ lụy nghiêm trọng.
Nhiều dự án thủy điện đã xâm phạm rừng quốc gia, khu bảo tồn và rừng phòng hộ, gây ra tác động tiêu cực đến môi trường Sự điều tiết không hợp lý lượng nước xả từ các công trình này đã khiến các dòng sông hạ lưu trở nên cạn kiệt, ảnh hưởng nghiêm trọng đến đời sống và sản xuất của người dân ở khu vực hạ nguồn Hơn nữa, chủ đầu tư đã thiếu quan tâm đến việc tái định cư và ổn định cuộc sống cho những người dân bị ảnh hưởng trực tiếp từ các dự án này (Nguyễn Đức, 2011b).
Tình trạng hiện tại chủ yếu xuất phát từ việc đánh giá ban đầu về dự án chưa được thực hiện một cách toàn diện trước khi cấp giấy phép đầu tư, dẫn đến sự thay đổi liên tục trong quy hoạch ngành điện của tỉnh Gần đây, Đắk Nông đã thu hồi 17 giấy phép dự án thủy điện vừa và nhỏ do lo ngại rằng nếu triển khai, các dự án này sẽ gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến môi trường sinh thái của các khu rừng đặc dụng và không phù hợp với quy hoạch phát triển điện lực quốc gia.
Dự án Thủy điện Đắk Glun, được cấp phép đầu tư vào năm 2008, vẫn chưa được triển khai do chủ đầu tư - công ty Cổ phần Thủy điện Đắk Glun - chưa thu xếp được nguồn vốn Thiếu vốn là một khó khăn phổ biến của nhiều dự án thủy điện vừa và nhỏ Hơn nữa, Bộ Công thương đã yêu cầu nghiên cứu để điều chỉnh quy hoạch, trong đó hai nhà máy Đắk Glun 2 và 3 có công suất tăng so với quy hoạch ban đầu, và nhà máy Đắk Glun 3 dự kiến sẽ gây ra tác động tiêu cực đến môi trường và xã hội.
Vấn đề chính sách
Để quyết định xây dựng công trình thủy điện, cơ quan nhà nước cần xem xét tác động môi trường và sinh kế của người dân bên cạnh lợi ích tài chính của chủ đầu tư Luận văn này nhằm đánh giá tính khả thi tài chính và kinh tế của dự án, cung cấp cơ sở cho các cơ quan quản lý địa phương trong việc đánh giá và ra quyết định Đồng thời, luận văn cũng đưa ra các khuyến nghị chính sách cho các dự án thủy điện vừa và nhỏ trên toàn quốc.
Mục tiêu nghiên cứu
Mục đích của luận văn này là phân tích tính khả thi tài chính của dự án từ góc độ của chủ đầu tư và tổng đầu tư, đồng thời đánh giá hiệu quả kinh tế và xã hội mà dự án mang lại Ngoài ra, nghiên cứu cũng xem xét các biện pháp nhằm hạn chế tác động đến môi trường.
Trên cơ sở đó, đưa ra các giải pháp, kiến nghị chính sách cho các cơ quan có chức năng.
Câu hỏi nghiên cứu
Qua tình huống thủy điện Đắk Glun, những câu hỏi mà luận văn muốn giải quyết là:
Dự án thủy điện Đắk Glun có hiệu quả về mặt tài chính và kinh tế hay không?
Dự án này gặp phải một số trục trặc cản trở việc triển khai, và để khắc phục tình trạng này, nhà nước cần xem xét và đưa ra những quyết định chính sách hợp lý Việc xác định rõ nguyên nhân gây ra những vấn đề này sẽ giúp tạo ra các giải pháp hiệu quả, từ đó thúc đẩy tiến độ và đảm bảo dự án được thực hiện thành công.
Trên cơ sở đó, nhà nước phải làm gì để phát triển thủy điện vừa và nhỏ trên cả nước cho phù hợp?
Phạm vi nghiên cứu
Nghiên cứu phân tích ở mức độ tiền khả thi của dự án, về phương diện tài chính và xã hội
Thông số đầu vào dựa theo số liệu tại dự án của Công ty cổ phần thủy điện Đắk Glun
Trong quá trình phân tích, tác giả sẽ xem xét lại các yếu tố đầu vào sao cho phù hợp với quy định hiện hành
Một khía cạnh quan trọng mà tác giả chưa đề cập trong luận văn là việc đánh giá tác động môi trường khi dự án bắt đầu hoạt động.
Cơ sở dữ liệu
Bài viết này phân tích hồ sơ dự án thủy điện Đắk Glun do chủ đầu tư thực hiện, đồng thời so sánh với các quy định hiện hành và số liệu từ các dự án tương tự khác.
Một số thông tin trên các phương tiện thông tin đại chúng cũng được xem là một phần dữ liệu để phục vụ cho nghiên cứu.
Bố cục luận văn
Luận văn bao gồm 6 chương, bắt đầu với Chương 1, nơi giới thiệu cơ sở hình thành và câu hỏi nghiên cứu Chương 2 tổng quan tình hình thủy điện vừa và nhỏ hiện nay, kèm theo mô tả dự án Chương 3 trình bày khung phân tích lợi ích - chi phí, trong khi Chương 4 nêu các giả định thông số liên quan để thực hiện phân tích tài chính, độ nhạy và rủi ro của dự án Chương 5 tập trung vào phân tích vấn đề kinh tế, và cuối cùng, Chương 6 đưa ra kết luận cùng với các gợi ý chính sách.
TỔNG QUAN VÀ MÔ TẢ DỰ ÁN
Phát triển năng lượng tái tạo và thủy điện vừa và nhỏ
Trong những năm gần đây, nền kinh tế Việt Nam đã phát triển với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm vượt trội so với các nước trong khu vực Năng lượng đóng vai trò thiết yếu trong quá trình phát triển kinh tế này, với tốc độ tăng điện thương phẩm luôn cao hơn tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm Điều này cho thấy sự gia tăng kinh tế ở Việt Nam tiêu tốn nhiều điện năng hơn mức thông thường, chủ yếu do các vấn đề như việc chưa tiết kiệm điện và lượng điện thất thoát lớn.
Hình 2.1 Tốc độ tăng trưởng điện thương phẩm và tốc độ tăng GDP
Nguồn: Công ty Chứng khoán Phố Wall (2010) – Báo cáo ngành điện – Cơ hội lớn từ năng lượng tái tạo
Nguồn năng lượng hóa thạch cho sản xuất điện đang dần cạn kiệt, với xăng dầu còn khoảng 43 năm, than đá 148 năm và khí gas 61 năm Điều này đã dẫn đến yêu cầu từ Nghị định thư Kyoto, buộc các quốc gia phải tăng cường cắt giảm khí thải để bảo vệ môi trường.
2 Theo công ty TNHH Công nghệ năng lượng Đông Dương truy cập tại địa chỉ www.icenergy.vn/vn/home ngày 16/07/2012
CO2 và các khí nhà kính khác đang gây ra những tác động tiêu cực đến môi trường Để đảm bảo nguồn năng lượng bền vững cho tương lai, việc phát triển và sử dụng các nguồn năng lượng tái tạo trở thành giải pháp quan trọng.
Năng lượng tái tạo ở Việt Nam bao gồm thủy điện vừa và nhỏ, năng lượng gió, năng lượng mặt trời, năng lượng sinh khối, rác thải, khí sinh học và năng lượng điện nhiệt, tất cả đều là những nguồn năng lượng thân thiện với môi trường Mặc dù nguồn tài nguyên này rất phong phú, nhưng theo báo cáo của Bộ Công thương, việc khai thác vẫn còn hạn chế Thủy điện vừa và nhỏ, mặc dù có ưu điểm về tính bền vững, nhưng nhược điểm là công suất thấp và chỉ đáp ứng nhu cầu điện cho địa phương Quyết định phê duyệt và triển khai các dự án thủy điện vừa và nhỏ thuộc thẩm quyền của UBND tỉnh, mà không có sự giám sát hay kiểm tra từ Bộ Công thương, chỉ dựa trên quy hoạch đã được xác định trước đó.
Tình hình phát triển thủy điện vừa và nhỏ ở Việt Nam
Thủy điện vừa và nhỏ có định nghĩa khác nhau tùy theo từng quốc gia Tại Việt Nam, các dự án thủy điện được xem là vừa và nhỏ khi có công suất từ 1 MW đến 30 MW.
Năm 2005, Bộ Công nghiệp đã khởi động quy hoạch thủy điện vừa và nhỏ trên toàn quốc theo quyết định số 3454/QĐ-BCN, với 239 dự án trải rộng trên 24 tỉnh và tổng công suất lắp máy đạt 1.520,67 MW Các tỉnh Lào Cai, Hà Giang, Quảng Nam, Gia Lai, Đắk Lắk, Đắk Nông và Kon Tum được quy hoạch riêng, không thuộc quyết định này Thông qua các nguồn tin từ báo chí, tác giả đã thu thập được số liệu liên quan đến quy hoạch tại các tỉnh này (chi tiết quy hoạch được nêu rõ trong phụ lục 2).
- Kon Tum có 60 dự án thủy điện, công suất là 288,8 MW (InfoTV, 2007)
- Hà Giang có 68 dự án thủy điện, công suất là 689 MW (Thiên Thanh, 2009)
- Đắk Lắk có 101 dự án thủy điện, công suất là 198,06 MW (Thái Linh, 2006)
- Đắk Nông có 60 dự án thủy điện, công suất hơn 200 MW (Minh Đức, 2007)
- Gia Lai có 74 dự án thủy điện, công suất là 494 MW (Tấn Hữu, 2012)
- Quảng Nam có 30 nhà máy với tổng công suất là 117,5 MW 3
- Lào Cai có 110 công trình, tổng công suất là 1039 MW 4
Đến năm 2005, cả nước đã quy hoạch 742 dự án thủy điện Sau nhiều lần điều chỉnh, đến tháng 3/2010, Việt Nam còn 883 dự án thủy điện vừa và nhỏ tại 36 tỉnh, với tổng công suất đạt 5.880 MW, trung bình mỗi nhà máy có công suất khoảng 6,7 MW.
Trên toàn quốc, tiềm năng khai thác thủy điện vừa và nhỏ hiện hữu ở khắp nơi, bên cạnh các dự án thủy điện lớn Tuy nhiên, tình trạng quy hoạch thủy điện vừa và nhỏ diễn ra tràn lan đã được các cơ quan chức năng cảnh báo nhiều lần Sự thiếu đồng bộ trong quy hoạch giữa các tỉnh đã dẫn đến hiện tượng thủy điện chồng chéo lên nhau.
Nếu không sớm kiểm soát sự phát triển không bền vững, chúng ta có thể đối mặt với thảm họa môi trường nghiêm trọng, đặc biệt là việc phá rừng để xây dựng thủy điện, như đã được nhiều phương tiện truyền thông cảnh báo.
2.2.2 Tình hình các dự án thủy điện vừa và nhỏ hiện nay
Tình trạng thủy điện vừa và nhỏ hiện nay được chia thành hai nhóm: dự án đang triển khai hoặc đã được cấp phép nhưng chưa khởi công, và dự án đã hoàn thành và đi vào hoạt động Các dự án đang triển khai thường gặp khó khăn về vốn, với các chủ đầu tư chỉ bỏ ra dưới 30% vốn tự có, phần còn lại phải vay mượn Đặc biệt, suất đầu tư cho mỗi MW cao hơn so với các loại nhà máy điện khác, trong khi lãi suất vay cao khiến nhiều dự án chậm tiến độ Đối với các dự án đã hoạt động, rủi ro về giá bán điện là vấn đề lớn, khi giá bán cho EVN thấp và cố định trong 25 năm, dẫn đến tình trạng thua lỗ Hơn nữa, sản lượng điện phụ thuộc vào lượng mưa, khiến các nhà máy gặp khó khăn trong những năm khô hạn Hầu hết các nhà máy thủy điện vừa và nhỏ mong muốn EVN tăng giá mua điện để duy trì hoạt động.
3 Theo UBND tỉnh Quảng Nam – Công văn số 2184/UB-KTN ngày 04/12/2003
4 Quy hoạch phát triển điện lực tỉnh Lào Cai giai đoạn 2011 – 2015 có tính đến năm 2020
Mô tả dự án
Dự án thủy điện Đắk Glun, do Công ty Cổ phần Thủy điện Đắk Glun làm chủ đầu tư, bao gồm các công trình thủy điện Đắk Glun 2 và Đắk Glun 3 Công trình được xây dựng tại xã Quảng Tâm và xã Đắk Ngo, huyện Tuy Đức, tỉnh Đắk Nông, với nguồn nước từ nhánh sông chính Đắk Glun và nhánh phụ Đắk Klong, một trong những nhánh đổ về hồ Thác Mơ ở hạ lưu.
Dự án thủy điện có kết cấu 2 bậc:
- Bậc trên (thủy điện Đắk Glun 2) có công suất lắp máy dự kiến 3,9 MW, sẽ cung cấp sản lượng điện trung bình hằng năm khoảng 13,73 triệu kWh
- Bậc dưới (thủy điện Đắk Glun 3) có công suất lắp máy dự kiện 7,1 MW, sẽ cung cấp sản lượng điện trung bình hằng năm khoảng 25,63 triệu kWh
Toàn bộ sản lượng điện đã được Tập đoàn Điện lực Việt Nam chấp thuận mua, tuy nhiên, chưa có mức giá cụ thể
Dự án thủy điện tại Đắk Nông có tổng vốn đầu tư gần 350 tỷ đồng, trong đó 70% là vốn vay và 30% là vốn đối ứng từ chủ đầu tư Tính đến tháng 11/2011, chủ đầu tư vẫn đang tìm kiếm nguồn vốn vay để triển khai dự án, mặc dù đã được UBND tỉnh Đắk Nông phê duyệt chủ trương đầu tư từ năm 2007 và nằm trong quy hoạch phát triển thủy điện vừa và nhỏ giai đoạn 2006 – 2010 Để tiến hành xây dựng, UBND tỉnh Đắk Nông cần bàn giao các điều kiện cần thiết cho chủ đầu tư.
Dự án được giao 208 ha đất, bao gồm 188,99 ha đất rừng và 19,1 ha đất không có rừng, cho thấy quy mô lớn chủ yếu là đất rừng sản xuất Ban đầu, Công ty cổ phần xây dựng COSEVCO 77 được cấp phép đầu tư với công suất 4,5 MW cho Đắk Glun 2 và 6,5 MW cho Đắk Glun 3 Sau đó, dự án đã được chuyển giao cho Công ty Cổ phần Thủy điện Đắk Glun, đồng thời điều chỉnh công suất lắp máy theo giấy phép đầu tư hiện tại Đây có thể là một vụ chuyển nhượng dự án sau khi đã xin giấy phép đầu tư, và tình trạng chuyển nhượng tương tự cũng đang diễn ra công khai trên các trang web rao vặt trực tuyến.
Thông tin từ các trang web mua bán cho thấy có một dự án thủy điện 10MW tại Tây Nguyên đang được rao bán Chi tiết về dự án này có thể được tìm thấy trên trang web [sanduan.vn](http://sanduan.vn/index.php?selfail&idI8), với thời gian truy cập được ghi nhận vào ngày 25 tháng 4 năm 2012.
KHUNG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH – CHI PHÍ
Phân tích kinh tế
Để xác định giá trị kinh tế của dự án, cần phân tích lợi ích và chi phí kinh tế mà nó tạo ra Dựa trên phân tích này, tiến hành ước lượng và định giá các lợi ích và chi phí Kết quả phân tích kinh tế sẽ là căn cứ quan trọng để quyết định thực hiện hoặc không thực hiện dự án.
Dự án thủy điện Đắk Glun mang lại lợi ích kinh tế đáng kể, bao gồm lợi ích kinh tế trực tiếp từ việc cung cấp điện cho nền kinh tế Lợi ích này không chỉ thể hiện qua nguồn năng lượng ổn định mà còn góp phần thúc đẩy sự phát triển kinh tế địa phương và nâng cao chất lượng cuộc sống cho người dân.
Giá trị kinh tế = Giá điện kinh tế x Sản lượng điện (3.1)
Ngoài nguồn thu chính, một số dự án gần đây được triển khai theo cơ chế sạch, mang lại nguồn thu từ việc bán chứng chỉ giảm phát khí thải nhà kính.
Lợi ích kinh tế từ việc chuyển đổi nguồn điện có chi phí cao sang nguồn điện giá rẻ rất quan trọng, đặc biệt trong mùa khô khi tình trạng cắt điện luân phiên ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh và sinh hoạt của người dân Việc sử dụng máy phát điện chạy bằng dầu để duy trì hoạt động dẫn đến chi phí cao hơn so với sản xuất điện từ dự án mới Khi dự án đi vào hoạt động, nó sẽ cung cấp nguồn điện bổ sung, giúp giải quyết tình trạng thiếu điện, nhất là trong mùa khô Dự án cũng có khả năng gia tăng lượng điện cung cấp nếu thị trường mua bán điện cạnh tranh Tuy nhiên, do giá bán điện hiện nay được nhà nước quy định, điều này chỉ tồn tại trong lý thuyết mà không phản ánh thực tế.
Chi phí kinh tế bao gồm hai thành phần chính: chi phí kinh tế trực tiếp và chi phí kinh tế ngoại tác, trong đó ngoại tác tiêu cực cũng cần được xem xét Bên cạnh lợi ích kinh tế, việc đánh giá đầy đủ các chi phí này là rất quan trọng để có cái nhìn toàn diện về tác động của các quyết định kinh tế.
Chi phí kinh tế trực tiếp đầu tiên phải đề cập đến là chi phí đầu tư ban đầu của chủ đầu tư
Chi phí đầu tư có thể được huy động từ nhiều nguồn vốn khác nhau, bao gồm vốn tự có, vốn vay trong nước và vốn vay nước ngoài Theo Vũ Minh Hoàng (2011), chi phí đầu tư được đánh giá dựa trên chi phí cơ hội vốn của quốc gia; nếu chi phí vốn tài chính của nhà đầu tư thấp hơn chi phí cơ hội vốn của đất nước, thì chi phí vốn kinh tế của dự án sẽ được xác định bằng chi phí vốn kinh tế của quốc gia.
Chi phí kinh tế tiếp theo liên quan đến hoạt động hàng năm sau khi dự án hoàn thành xây dựng và bắt đầu sản xuất điện Những chi phí này bao gồm chi phí vận hành nhà máy, chi phí bảo trì hàng năm và chi phí thay thế thiết bị sau một thời gian dài vận hành.
Chi phí thường được xác định dựa trên các nhà máy đang hoạt động có những đặc điểm tương đồng với dự án hiện tại.
Trong phân tích kinh tế, các khoản chuyển giao nội bộ như thuế và phí mà dự án nộp vào ngân sách nhà nước không được xem xét, điều này tạo ra sự khác biệt so với phân tích tài chính.
Chi phí môi trường là một trong những tác động kinh tế ngoại tác đầu tiên cần xem xét trong các dự án thủy điện, vì chúng thường gây ảnh hưởng tiêu cực lớn đến hệ sinh thái Việc ngập một vùng đất rộng lớn không chỉ tác động đến rừng mà còn làm thay đổi chế độ thủy văn, ảnh hưởng đến sản xuất nông nghiệp và nuôi trồng thủy sản Tuy nhiên, trong khuôn khổ luận văn này, tác giả chưa đủ khả năng để xác định cụ thể các chi phí liên quan đến môi trường.
3.1.3 Xác định giá kinh tế
Thị trường điện Việt Nam chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố như thuế, trợ cấp, kiểm soát giá và độc quyền, dẫn đến sự khác biệt giữa giá kinh tế và giá tài chính Những biến dạng này gây tác động lớn đến đầu ra và đầu vào của dự án, ảnh hưởng đến thặng dư của cả người sản xuất và người tiêu dùng Do đó, việc sử dụng giá tài chính để phân tích lợi ích và chi phí kinh tế là không khả thi.
Thị trường điện tại Việt Nam là độc quyền, với EVN đảm nhận vai trò mua, bán và phân phối điện cho người tiêu dùng Giá điện được quy định bởi chính phủ, thường thấp hơn giá kinh tế thực tế Trong các phân tích chi phí của dự án, tác giả áp dụng hệ số chuyển đổi (CF), phản ánh tỷ lệ giữa giá kinh tế và giá tài chính của các khoản mục Những khoản mục có thể sử dụng hệ số chuyển đổi bao gồm chi phí thiết bị, chi phí xây dựng, lương lao động, và giá trị bồi thường đất cũng như tài sản của nhà đầu tư.
Xác định giá điện kinh tế là công việc quan trọng để đánh giá lợi ích kinh tế của dự án
Theo WB, việc xác định mức sẵn lòng chi trả (WTP) của người tiêu dùng ở Việt Nam gặp nhiều khó khăn do thiếu bằng chứng và nghiên cứu liên quan Mặc dù có thể xác định WTP cho giá điện thông qua nghiên cứu và phỏng vấn, nhưng quá trình này cần nhiều thời gian và nguồn lực.
Trong luận văn này, tác giả áp dụng kết quả giả định của WB về nhà máy điện Phú Mỹ 2 và đối chiếu với các nghiên cứu khác nhằm xác định mức giá WTP tối ưu nhất.
3.1.4 Tiêu chí đánh giá dự án trên quan điểm kinh tế
Sau khi xác định lợi ích và chi phí kinh tế của dự án, luận văn tiến hành xây dựng ngân lưu ròng kinh tế để đánh giá tính khả thi của dự án Việc đánh giá này dựa trên hai tiêu chí chính là NPV kinh tế và IRR kinh tế.
3.1.4.1 Giá trị hiện tại ròng kinh tế
Công thức để tính NPV kinh tế (NPVe) của một dự án có thời gian là n (năm), tính chiết khấu về năm 0
Phân tích tài chính
Trong phân tích kinh tế, nếu dự án chứng minh được tính khả thi, quyết định đầu tư sẽ được đưa ra Để xác định khả năng thực hiện của dự án, cần xem xét các khía cạnh tài chính Phân tích tài chính sẽ được thực hiện từ góc độ của chủ sở hữu và tổng mức đầu tư.
Doanh thu của dự án, như đã nêu trong phần phân tích kinh tế, bao gồm doanh thu từ việc bán điện cho EVN và doanh thu từ việc bán CERs (nếu có).
Doanh thu = Giá bán điện x Sản lượng điện phát + Giá bán CERs x Số lượng CERs (3.4)
Sản lượng điện mà nhà máy phát lên mạng lưới của EVN đã được điều chỉnh để trừ đi lượng điện tự tiêu thụ trong quá trình vận hành Giá bán điện là mức giá mà nhà máy đã ký kết trong hợp đồng cung cấp cho EVN.
Ngân lưu ra của dự án được chia thành hai phần chính: chi phí đầu tư ban đầu và chi phí hoạt động hàng năm Chi phí đầu tư bao gồm các khoản như chi phí xây dựng, chi phí thiết bị, chi phí quản lý, chi phí tư vấn và các chi phí khác Trong khi đó, chi phí hoạt động hàng năm bao gồm chi phí khấu hao thiết bị và công trình xây dựng, cùng với chi phí vận hành và bảo dưỡng.
13 hàng năm, chi phí thay thế thiết bị trong thời gian mỗi mười năm một lần kể từ khi đi vào hoạt động
Trong phân tích tài chính, cần xem xét các khoản thuế và phí nộp cho ngân sách nhà nước, điều này khác với phân tích kinh tế, vốn không đề cập đến vấn đề này.
3.2.3 Ngân lưu ròng của dự án
Sau khi xác định ngân lưu vào và ngân lưu ra của dự án, ta xác định được ngân lưu ròng tài chính của dự án
Ngân lưu tài chính ròng = Ngân lưu vào – Ngân lưu ra (3.5)
3.2.4 Tiêu chí đánh giá tài chính
Trong phần phân tích tài chính cũng sử dụng hai tiêu chí như trong phân tích kinh tế, đó là:
Giá trị hiện tại ròng (NPV tài chính – NPVf) và suất sinh lợi nội tại tài chính (FIRR) Công thức tính của NPV f là:
Khi đó FIRR được xác định qua công thức:
Trong đó: B t là lợi ích tài chính ở năm t
C t là chi phí tài chính tại năm t, trong khi rf là suất chiết khấu Suất chiết khấu phổ biến trong phân tích tài chính là chi phí vốn bình quân trọng số (WACC) Công thức để xác định WACC được trình bày như sau:
Trong đó: r E là chi phí vốn chủ sở hữu r D là chi phí nợ vay
E là giá trị vốn chủ sở hữu
D là giá trị vốn vay
Chi phí vốn chủ sở hữu (rE) được xác định thông qua mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Trong nghiên cứu này, tác giả áp dụng mô hình CAPM gián tiếp từ thị trường ngành điện của Mỹ, đồng thời điều chỉnh theo rủi ro quốc gia để tính toán suất sinh lợi yêu cầu của vốn chủ sở hữu (rE).
Phân tích độ nhạy và rủi ro
Việc thẩm định một dự án thủy điện có vòng đời dài đòi hỏi các thông số giả định mang tính kỳ vọng cho tương lai Những ước lượng này không phải là chắc chắn, nhưng lại ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định thực hiện dự án Dự báo chính xác thường là điều bất khả thi và nếu có thể, sẽ tốn kém rất nhiều chi phí.
Để đối phó với các yếu tố bất định, dự án được thẩm định qua phân tích độ nhạy và rủi ro bằng cách thay đổi các thông số, từ đó đánh giá ảnh hưởng đến quyết định thực hiện dự án Các kết quả được tổng hợp thành các tình huống cơ sở, tình huống xấu nhất và tình huống tốt nhất Phương pháp phân tích rủi ro sử dụng mô phỏng Monte Carlo, giúp xác định xác suất dự án có NPV lớn hơn 0.
Phân tích phân phối
Khi ra quyết định thực thi dự án, ngoài các tiêu chí như NPV và IRR, cần xem xét tác động của dự án đối với các nhóm đối tượng khác nhau, đặc biệt là xác định ai là người hưởng lợi từ dự án.
Để xác định ai là người mất và giá trị các khoản được/mất trong dự án, trước tiên cần xác định nhóm đối tượng chịu tác động Sau đó, gắn tác động này với các dòng ngân lưu cụ thể trong mô hình thẩm định, bằng cách tính chênh lệch giữa NPV kinh tế và NPV tài chính, sử dụng chiết khấu là chi phí vốn kinh tế Cuối cùng, phân bổ các giá trị tác động ròng của dự án Đối với dự án thủy điện, các đối tượng chịu tác động chính bao gồm chủ đầu tư, người lao động trong dự án, chính phủ và người sử dụng điện.
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA DỰ ÁN
Thông số liên quan đến dự án
Theo số liệu từ GSO, tỷ lệ lạm phát tại Việt Nam đã đạt 11,75% vào năm 2010 và 18,58% vào năm 2011 Dự báo của IMF cho thấy tỷ lệ lạm phát sẽ giảm xuống 9,5% vào năm 2012 và tiếp tục giảm còn 5,9% vào năm 2013 Dựa trên giả định này, tỷ lệ lạm phát được duy trì ở mức 5,9% trong suốt vòng đời của dự án.
Theo IMF (2012), tỷ lệ lạm phát của Mỹ năm 2010 là 1,5% và năm 2011 là 2,5% Dự báo cho năm 2012 và 2013 lần lượt là 1,8% và 1,7% Giả định tỷ lệ lạm phát của Mỹ sẽ duy trì ở mức 1,7% từ năm 2013 cho đến hết vòng đời của dự án.
Tỷ giá hối đoái chính thức trung bình năm 2011 là 20.498 VND/USD, trong khi từ đầu năm 2012 đến nay, tỷ giá đã ổn định ở mức 20.828 VND/USD Do đó, nghiên cứu này sẽ sử dụng mức tỷ giá năm 2012 để thực hiện các tính toán.
4.1.2 Chi phí của dự án
Chi phí tài chính của dự án bao gồm các yếu tố quan trọng như chi phí đầu tư ban đầu, chi phí hoạt động hàng năm, chi phí khấu hao thiết bị và chi phí thay thế.
Theo báo cáo của chủ đầu tư năm 2009, tổng mức đầu tư của dự án khoảng 291,1 tỷ VND (15,6 triệu USD), với suất đầu tư 1.417 USD/kWh, gần tương đương với các dự án thủy điện vừa và nhỏ tại Việt Nam (1.200 – 1.400 USD/kWh) Suất đầu tư này được xem là phù hợp vào thời điểm đó.
6 Tỷ giá quy đổi VND/USD = 18.700
Đánh giá dự án từ năm 2012 cho thấy cần xem xét lại mức đầu tư để phù hợp với tình hình hiện tại.
Theo đề xuất của chủ đầu tư, mức đầu tư năm 2012 được thay đổi so với năm 2009 là 20%
Lạm phát năm 2010 đạt 11,75% và năm 2011 là 18,58%, cao hơn nhiều so với mức đề xuất của chủ đầu tư Do đó, tác giả đã điều chỉnh suất đầu tư lên 1.400 USD/kWh để xác định lại tổng đầu tư của dự án Mức đầu tư này cũng được xem xét trong phân tích độ nhạy nhằm đánh giá ảnh hưởng của chi phí đầu tư.
Chi phí hoạt động hàng năm
Khấu hao tài sản cố định của dự án sẽ được thực hiện hàng năm kể từ khi nhà máy bắt đầu hoạt động, với thời gian khấu hao 30 năm cho công trình và 10 năm cho thiết bị Đối với tài sản cố định vô hình, thời gian khấu hao được xác định là 15 năm, bao gồm các chi phí liên quan đến dự án không nằm trong giá trị xây lắp và thiết bị Thời gian khấu hao này tuân thủ quy định pháp luật và tương đồng với các nhà máy thủy điện vừa và nhỏ của Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) Chi phí khấu hao cho thiết bị lớn sẽ được phân bổ đều từ khi đầu tư cho đến khi dự án kết thúc, sử dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Chi tiết chi phí khấu hao được trình bày trong phụ lục 9.
Chi phí vận hành và bảo dưỡng được xác định là 2% tổng vốn xây lắp và thiết bị theo đề xuất của chủ đầu tư Hạng mục này phù hợp với quy định chi phí O&M cho các nhà máy thủy điện có công suất lắp máy ≤ 30 MW, với tỷ lệ từ 1% đến 2% tổng giá trị vốn xây lắp và thiết bị (Bộ Công Nghiệp, 2007).
Chi phí thay thế thiết bị sẽ được thực hiện trong thời gian một năm, bắt đầu từ năm thứ 10 kể từ khi vận hành Giá trị thiết bị thay thế sẽ được tính bằng 75% giá trị ban đầu Trong năm thay thế thiết bị, sản lượng sẽ giảm xuống còn 75% so với năm bình thường Điều này có thể xảy ra hai lần, lần thứ nhất vào năm thứ 13 và lần thứ hai vào năm thứ 16.
23 sử dụng nguồn từ quỹ đầu tư phát triển
Dự án tại tỉnh Đắk Nông được hưởng nhiều ưu đãi về phí và thuế do điều kiện kinh tế - xã hội khó khăn của địa phương Cụ thể, thuế tài nguyên thông thường áp dụng mức cố định 20% trên đơn giá 750 VND/kWh, nhưng tỉnh Đắk Nông được miễn loại thuế này.
Chính sách đầu tư bao gồm việc miễn tiền thuế đất và áp dụng thuế thu nhập doanh nghiệp theo quy định tại Điều 16 Cụ thể, doanh nghiệp sẽ được miễn thuế trong 4 năm đầu từ khi bắt đầu có thu nhập chịu thuế và giảm 50% số thuế phải nộp trong 9 năm tiếp theo Sau thời gian này, thuế suất thu nhập doanh nghiệp sẽ là 25%, với thời gian chuyển lỗ tối đa là 5 năm.
Mỗi dự án xây dựng cần mua bảo hiểm cho công trình và tài sản, tuy nhiên, chi phí bảo hiểm thường không được đưa vào báo cáo tiền khả thi của chủ đầu tư Việc tham gia bảo hiểm thiết bị và công trình là bắt buộc để giảm thiểu rủi ro, như cháy nổ bất ngờ có thể xảy ra trong quá trình vận hành Mua bảo hiểm công trình xây dựng và tài sản giúp bảo vệ lợi ích của chủ đầu tư Đối với các dự án thủy điện của HAGL, chi phí bảo hiểm này chiếm 0,3% giá trị công trình và 0,01% giá trị thiết bị.
4.1.3 Doanh thu của dự án
Doanh thu dự án được xác định từ việc bán điện hàng năm cho EVN và nguồn thu từ việc bán chứng chỉ giảm phát thải khí nhà kính (CERs) đã được chứng nhận.
Sản lượng điện của nhà máy thủy điện Đắk Glun được xác định dựa trên lưu lượng nước hàng năm, với nhà máy Đắk Glun 2 có công suất 3,9 MW cung cấp khoảng 13,73 triệu kWh mỗi năm, tương đương 3.520 giờ hoạt động, trong khi nhà máy Đắk Glun 3 với công suất 7,1 MW sản xuất khoảng 25,63 triệu kWh, hoạt động 3.610 giờ mỗi năm Cả hai nhà máy đều tuân thủ quy định hoạt động từ 3.000 đến 7.000 giờ/năm cho thủy điện có công suất ≤ 30 MW (Bộ Công Nghiệp, 2007) Tổn thất và điện tự dùng chiếm khoảng 1,5% sản lượng điện trung bình hàng năm.
Báo cáo thu nhập
Báo cáo thu nhập theo giá danh nghĩa được trình bày trong phụ lục 4, trong đó doanh thu dự án chỉ tính từ việc bán điện, không bao gồm doanh thu từ việc bán CERs Sau khi trừ các chi phí như thuế, lãi vay, khấu hao và chi phí hoạt động, lợi nhuận ròng của dự án được xác định Dự án bắt đầu có lợi nhuận từ năm thứ 6, tức là 4 năm sau khi nhà máy đi vào hoạt động.
Trong suốt quá trình hoạt động, dự án đã trải qua 2 năm thua lỗ do phải thực hiện bảo trì lớn cho thiết bị nhà máy Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế trung bình hàng năm của dự án đạt khoảng 17,29 tỷ VND, với con số thấp nhất là 16,73 tỷ VND.
Báo cáo ngân lưu
Chi tiết báo cáo ngân lưu danh nghĩa được trình bày chi tiết trong bảng 4.1 và phụ lục 5
Bảng 4.1 Báo cáo ngân lưu dự án Đơn vị tính: tỷ VND
Ngân lưu ròng dự án
Ngân lưu chủ đầu tư
Ngân lưu ròng của dự án dương đã ghi nhận sự âm trong 2 năm đầu hoạt động, dẫn đến việc nhà máy phải thực hiện thay thế và sửa chữa lớn thiết bị Đối với ngân lưu của chủ đầu tư, tình hình này cần được xem xét kỹ lưỡng để đảm bảo sự bền vững và hiệu quả trong tương lai.
Trong 21 năm đầu của dự án thủy điện, ngân lưu ròng không thể dương do phải trả nợ vay Điều này phản ánh đặc điểm của các dự án thủy điện, khi mà chủ đầu tư không tốn nhiều chi phí đầu vào cho nhà máy như trong trường hợp của nhiệt điện, nhưng vẫn duy trì doanh thu ổn định hàng năm.
Phân tích tài chính
Luận văn áp dụng chi phí vốn bình quân trọng số (WACC) để thực hiện phân tích tài chính, bao gồm cách tính WACC theo phương pháp M&M và CAPM Bài viết điều chỉnh chi phí vốn từ thị trường điện Hoa Kỳ với mức bù rủi ro phù hợp cho thị trường Việt Nam, chi tiết được trình bày trong Phụ lục 6.
Bảng 4.2 Chi phí vốn của dự án
Chỉ tiêu Danh nghĩa Thực
Chi phí vốn chủ sở hữu 21,23% 14,35%
Chi phí vốn chủ sở hữu 21,23% được sử dụng để tính toán giá trị hiện tại ròng (NPV) của nhà đầu tư, đóng vai trò quan trọng trong phân tích độ nhạy và các tính toán liên quan sau này.
Dựa trên các giả định trong dự án tại mục 4.1, chúng tôi đã tính toán một số chỉ tiêu tài chính từ góc độ tổng đầu tư và chủ sở hữu, như thể hiện trong bảng 4.2.
Bảng 4.3 Kết quả các thông số tài chính
Theo quan điểm tổng đầu tư NPV danh nghĩa (tỷ VND) - 54,14 < 0 IRR danh nghĩa 10,56% < 12,98% (WACC danh nghĩa)
Theo quan điểm của chủ sở hữu, NPV danh nghĩa là -66,81 tỷ VND, cho thấy giá trị ròng hiện tại âm Suất sinh lợi nội tại danh nghĩa (IRR) chỉ đạt 9,71%, thấp hơn nhiều so với chi phí vốn danh nghĩa 21,23% Tương tự, IRR thực chỉ đạt 3,49%, cũng dưới mức chi phí vốn thực 14,35% Cả hai quan điểm tổng đầu tư và chủ sở hữu đều ghi nhận NPV âm, với NPV tổng đầu tư là -54,14 tỷ VND, xác nhận rằng suất sinh lợi của cả hai quan điểm đều không đủ để bù đắp chi phí vốn.
Do đó, về mặt tài chính, dự án không khả thi, khó mà thu hút được chủ đầu tư tham gia vào dự án
Nguyên nhân làm cho NPV bị âm bao gồm các vấn đề sau:
Thứ nhất: Sản lượng điện do nhà máy phát ra không đủ nhiều để mang lại doanh thu cho dự án
Thứ hai: Suất đầu tư của thủy điện quá cao nên dự toán chi phí đầu tư ban đầu cao
Trong bối cảnh kinh tế bất ổn hiện nay, các chỉ số kinh tế vĩ mô không thuận lợi đã dẫn đến việc lãi vay và chi phí vốn của dự án tăng cao, gây ảnh hưởng tiêu cực đến NPV của dự án và lợi ích của chủ sở hữu.
Giá điện mà EVN mua từ dự án hiện đang ở mức quá thấp, và điều này chưa tính đến tỷ lệ điều độ điện trong mùa khô, cũng như việc mua điện vào mùa mưa phụ thuộc vào EVN.
Hệ số an toàn trả nợ (DSCR) bình quân của dự án chỉ đạt 1,05, cho thấy khả năng trả nợ của dự án rất hạn chế Dự án chỉ có khả năng trả nợ trong 3 năm đầu, với 2 năm đầu tiên nằm trong thời gian ân hạn và năm thứ 3 là năm cuối của khoản vay Trong những năm tiếp theo, DSCR đều dưới 1, điều này phản ánh rủi ro cao về khả năng không trả nợ đối với ngân hàng.
Dựa trên số liệu đầu vào giả định, phân tích cho thấy dự án không khả thi về mặt tài chính do lạm phát Lợi nhuận dự kiến khó đạt được, với suất sinh lợi của nhà đầu tư thấp hơn chi phí vốn Kết quả này cũng phản ánh tổng đầu tư, khiến nhà đầu tư do dự trong việc khởi công dù đã được cấp phép lâu Hơn nữa, dự án gặp khó khăn trong việc vay vốn vì rủi ro cao, dẫn đến việc các tổ chức tín dụng từ chối hỗ trợ Do đó, dự án không thu hút được cả nhà đầu tư lẫn tổ chức tín dụng.
Phân tích độ nhạy
Thông số đầu vào cho dự án thủy điện Đắk Glun chủ yếu được thu thập từ các dự án tương tự, nhưng không phản ánh đầy đủ đặc thù của dự án này Do đó, cần thiết phải xây dựng các giả định khác nhau để xem xét các tình huống có thể ảnh hưởng đến các chỉ tiêu tài chính, đặc biệt là chỉ số giá trị hiện tại ròng (NPV) danh nghĩa Một số yếu tố sẽ được chọn để phân tích độ nhạy và đánh giá tác động đến dự án và nhà đầu tư.
4.5.1 Độ nhạy NPV theo giá bán điện
Doanh thu của dự án phụ thuộc vào giá bán điện, vì vậy giá bán điện có ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn thu Nếu giá bán điện thấp hơn 5 US cent/kWh, NPV của dự án sẽ âm Do đó, luận văn chỉ xem xét các trường hợp giá bán điện tăng lên trên mức 5 US cent/kWh Bảng dưới đây thể hiện sự thay đổi của NPV dự án và lợi ích của chủ sở hữu khi giá bán điện thay đổi.
Bảng 4.4 Độ nhạy NPV theo giá bán điện
Giá bán điện (US cent/kWh) 5 5,5 6 7 7,5
NPV TIP (tỷ VND) - 54,14 - 19,00 17,39 90,04 126,33 NPV CSH (tỷ VND) - 66,81 - 48,12 -28,44 10,99 30,73
NPV của dự án và chủ đầu tư thay đổi mạnh mẽ theo giá bán điện, với mức giá tối thiểu cần đạt khoảng 5,76 US cent/kWh để NPV của dự án dương Đối với chủ đầu tư, mức giá cần thiết là 6,72 US cent/kWh Tuy nhiên, cả hai mức giá này đều vượt quá khung quy định của Bộ Công Thương, khiến EVN khó có thể chấp nhận Do đó, dự án không thu hút được sự quan tâm từ các chủ đầu tư và tổ chức tín dụng.
4.5.2 Độ nhạy NPV theo giá bán CERs
Thị trường CERs chủ yếu hoạt động ở nước ngoài, trong khi Việt Nam vẫn chưa phát triển thị trường này Để bán CERs, dự án thủy điện cần chứng minh tính sạch và không gây ảnh hưởng đến môi trường cũng như đời sống cư dân Giá CERs phụ thuộc vào nhu cầu toàn cầu và việc bán CERs mang lại lợi ích như một khoản thưởng cho thu nhập dự án Tuy nhiên, việc bán CERs không hề đơn giản Do đó, nghiên cứu phân tích độ nhạy giá CERs nhằm đánh giá lợi ích cho dự án và nhà đầu tư.
Bảng 4.5 Độ nhạy NPV theo giá bán CERs
Giá bán CER (Euro/tấn) 0 5 10 15 20 25
Theo bảng phân tích độ nhạy, NPV của dự án sẽ dương khi giá bán CERs vượt quá 14,86 Euro/tấn Đối với NPV của chủ đầu tư, mức giá này cần phải cao hơn nữa để đảm bảo lợi nhuận.
24 vậy, dự án không thể trông chờ vào việc bán CERs để cải thiện lợi nhuận của chủ đầu tư
Theo tác giả, giá bán CERs của một số dự án hiện tại chưa vượt qua mức 14,86 Euro/tấn, dẫn đến việc thỏa thuận bán CERs chỉ giúp giảm thiểu tổn thất cho các nhà đầu tư.
4.5.3 Độ nhạy NPV theo điện năng phát Điện năng phát là thông số chính góp phần tạo nên doanh thu của dự án Theo tính toán của chủ đầu tư, thủy năng tạo ra điện năng phát của dự án khoảng 39,36 triệu kWh/năm
Lượng điện năng hiện tại không tạo ra lợi nhuận cho nhà đầu tư và dự án, như đã phân tích trong phần tài chính Tác giả đã giả định việc tăng sản lượng điện phát của dự án để thực hiện phân tích độ nhạy, như được trình bày trong bảng dưới đây.
Bảng 4.6 Độ nhạy NPV theo điện năng phát
Để đạt được NPV dương cho dự án, lượng điện cần tăng hơn 15%, và để NPV của nhà đầu tư có lãi, mức tăng phải vượt quá 30% Tuy nhiên, với mức điện năng hiện tại, việc thu hút nhà đầu tư sẽ gặp nhiều khó khăn Hơn nữa, sản lượng điện phụ thuộc vào biến đổi khí hậu, nên giả định về việc tăng sản lượng điện là rất khó khăn, làm gia tăng nguy cơ giảm lượng điện trong tương lai.
4.5.4 Độ nhạy NPV theo chi phí đầu tư
Vốn đầu tư ban đầu có tác động đáng kể đến NPV, với khả năng tăng hoặc giảm tùy thuộc vào nhiều yếu tố Chi phí có thể tăng do giá máy móc, nguyên vật liệu xây dựng tăng hoặc do quản lý kém dẫn đến thất thoát vốn Ngược lại, chi phí thực tế cũng có thể giảm so với kế hoạch ban đầu nếu thiết kế và dự phòng được tính toán quá cao Phân tích độ nhạy của chi phí đầu tư được thể hiện rõ trong bảng 4.7.
Bảng 4.7 Độ nhạy NPV theo chi phí đầu tư
Tăng/giảm chi phí đầu tư (%) - 20% - 10% - 5% 0% 5% 10%
NPV TIP (tỷ VND) 7,34 - 24,04 - 39,43 - 54,14 - 69,13 - 84,54 NPV CSH (tỷ VND) - 25,79 - 46,78 - 57,03 - 66,81 - 76,84 - 87,11
Trong khoảng biến động +/- 10% của chi phí đầu tư, NPV của dự án và chủ đầu tư không có sự cải thiện Tuy nhiên, khi chi phí đầu tư giảm khoảng 20%, NPV của dự án sẽ có sự thay đổi, trong khi NPV của chủ đầu tư cần phải giảm nhiều hơn nữa để có hiệu quả.
4.5.5 Độ nhạy NPV theo tỷ lệ lạm phát VND
Trong những năm gần đây, tỷ lệ lạm phát tại Việt Nam luôn duy trì ở mức cao, bất chấp những nỗ lực của Chính phủ nhằm kiểm soát và giảm thiểu tình trạng này Tỷ lệ lạm phát không chỉ tác động đến ngân lưu của các dự án mà còn là yếu tố ngoài tầm kiểm soát của các nhà đầu tư Do đó, việc phân tích độ nhạy của tỷ lệ lạm phát trở nên cần thiết để đánh giá tác động của nó đến hiệu quả của dự án.
Bảng 4.8 Độ nhạy NPV theo tỷ lệ lạm phát VND
Tỷ lệ lạm phát VND (%) 5% 6% 7% 8% 13%
NPV TIP (tỷ VND) - 56,19 - 53,85 - 50,85 - 48,19 - 23,26 NPV CSH (tỷ VND) - 66,50 - 66,81 - 66,56 - 64,64 18,69
Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ lạm phát có xu hướng đồng biến với NPV danh nghĩa của tổng đầu tư và chủ đầu tư, nghĩa là khi tỷ lệ lạm phát tăng, NPV danh nghĩa cũng tăng theo Điều này xảy ra do doanh thu bán điện danh nghĩa có xu hướng tăng nhanh hơn so với các chi phí đầu ra của dự án, trong khi khấu hao hàng năm không được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát.
4.5.6 Độ nhạy NPV theo tỷ lệ lạm phát USD
Dự án dự kiến vay vốn và thanh toán thiết bị bằng USD, do đó, lạm phát của USD có ảnh hưởng trực tiếp đến dự án Cả lạm phát USD và lạm phát VND đều là những yếu tố không thể dự đoán, vì vậy cần xem xét độ nhạy của dự án đối với biến số này.
Kết quả cho thấy tỷ lệ lạm phát USD không ảnh hưởng đáng kể đến NPV của dự án và chủ đầu tư, vì các chi phí liên quan đến USD đã được giải ngân ngay trong năm đầu tiên.
Bảng 4.9 Độ nhạy NPV theo tỷ lệ lạm phát USD
Tỷ lệ lạm phát USD (%) 1% 1,5% 1.8% 2,5% 3% 4%
NPV TIP (tỷ VND) - 57,41 - 55,09 - 54,14 - 50,39 - 48,00 - 43,17 NPV CSH (tỷ VND) - 67,45 - 67,01 - 66,81 - 65,83 - 65,07 - 63,12
4.5.7 Độ nhạy NPV theo cơ cấu nợ vay
Phân tích tình huống
Dựa trên phân tích độ nhạy theo từng tiêu chí riêng biệt, tình hình tài chính của dự án cho thấy những dấu hiệu không mấy khả quan Để tìm ra giải pháp tối ưu và xác định các nguy cơ tiềm ẩn, đề tài tiến hành phân tích các kịch bản kết hợp Trong đó, kịch bản cơ sở được xây dựng dựa trên các tình huống giả định trong mô hình phân tích, bao gồm cả tình huống xấu với dự báo NPV kém nhất và tình huống tốt với kỳ vọng đạt được mục tiêu dự án.
Bảng 4.11 Các kịch bản lựa chọn
Giá bán điện có thể dao động từ 4 US cent/kWh trong tình huống xấu đến 6 US cent/kWh trong tình huống tốt, trong khi giá cơ sở là 5 US cent/kWh Trong tình huống xấu, không thể bán được CERs, nhưng trong tình huống tốt, CERs có thể được bán với giá cao.
10,5Euro/tấn Điện năng phát 39,36 triệu kWh Giảm 10% Tăng 10%
Vốn đầu tư Như ban đầu Tăng 10% Giảm 10%
Cả hai tình huống cơ sở và tình huống giả định đều dẫn đến NPV âm cho dự án và nhà đầu tư, làm cho dự án không khả thi về mặt tài chính và khó thu hút nhà đầu tư cũng như tổ chức tín dụng Ngược lại, trong tình huống tốt, NPV dương cho cả dự án và nhà đầu tư, cho thấy dự án khả thi về mặt tài chính.
Mô phỏng Monte Carlo
Tác giả đã sử dụng công cụ Crystal Ball để phân tích rủi ro NPV của dự án và nhà đầu tư Phân tích rủi ro bao gồm 9 biến, trong đó giá bán điện được giả định có phân phối chuẩn với giá trị trung bình là 5.
Giá điện tại Mỹ là 10 US cent/kWh với độ lệch chuẩn là 0,5 US cent/kWh, trong khi sản lượng điện cung cấp có sự biến động khoảng +/- 10% Dự báo vốn đầu tư ban đầu cũng có thể thay đổi trong khoảng +/- 10% so với ước tính ban đầu Giá bán CERs được phân phối chuẩn với giá trị trung bình là 10 Euro/tấn và độ lệch chuẩn là 1,5 Euro/tấn Mối tương quan giữa giá bán điện và sản lượng điện đạt 0,6 (Nguyễn Xuân Thành).
Theo phân tích, NPV của chủ đầu tư dao động từ -115,98 tỷ VND đến 45,80 tỷ VND Xác suất NPV của chủ đầu tư vượt quá 0 chỉ đạt 2,88%.
Kết quả có khả quan đối với NPV của dự án (hình 4.2) khi xác suất để NPV dự án lớn hơn
0 là 32,98%, khoảng giá trị thay đổi từ - 154,37 tỷ VND đến 144,10 tỷ VND
Hình 4.1 Kết quả phân tích Monte Carlo NPV của chủ đầu tư
9 Chi tiết xem phụ lục 12
Hình 4.2 Kết quả phân tích NPV của dự án
Phân tích tài chính cho thấy dự án không hấp dẫn nhà đầu tư và thiếu sự hỗ trợ vốn từ các tổ chức tín dụng.
NPV của dự án và nhà đầu tư hiện quá thấp, dẫn đến rủi ro lớn cho dự án Nếu không có sự hỗ trợ từ nhà nước, nhà đầu tư sẽ khó chấp nhận đầu tư Vấn đề chính là giá mua điện của EVN quá thấp và không thay đổi trong nhiều năm, gây bất cập trong suốt vòng đời dự án Chi phí đầu tư ban đầu cao, trong khi sản lượng điện phát lại thấp, là những nguyên nhân chính khiến dự án kém hấp dẫn về mặt tài chính.
Vấn đề tài chính của dự án
Phân tích tài chính cho thấy các chủ đầu tư thủy điện nhỏ gặp khó khăn trong việc thu hồi vốn và tạo ra lợi nhuận Mặc dù giá mua điện từ EVN quá thấp khiến nhiều nhà máy thua lỗ, các nhà đầu tư vẫn khao khát đầu tư vào dự án Điều này đặt ra câu hỏi về tính khả thi tài chính của các dự án mới, nhưng nhiều chủ đầu tư vẫn tiếp tục xin phép thành lập dự án mới Đặc biệt, trong trường hợp dự án thủy điện Đắk Glun, ngoài lợi ích từ sản xuất điện, các chủ đầu tư còn nhận được nhiều quyền lợi khác không được nêu rõ trong hồ sơ xin phép.
Chủ đầu tư dự án có quyền khai thác một diện tích lớn rừng trên tổng số 208ha đất, trong đó có 189ha đất có rừng Dự án cho phép khai thác gỗ từ những khu rừng giàu với nhiều loại gỗ quý, tuy nhiên, nguồn thu từ việc khai thác này không được ghi nhận trong báo cáo tài chính.
Dự án khai thác tài nguyên trên diện tích đất được giao bao gồm mỏ đất 20ha phục vụ đắp đập và mỏ đá 12ha Chủ đầu tư khai thác các tài nguyên này để tạo ra lợi ích tài chính, tuy nhiên, thông tin này không được đề cập trong báo cáo đầu tư.
Hiện tại, trên diện tích đất dự án có một mỏ thiếc lộ thiên rộng khoảng 50ha, và chủ đầu tư được ưu tiên khai thác nguồn tài nguyên này Điều này rõ ràng tạo ra một nguồn thu lớn cho chủ đầu tư, tuy nhiên thông tin này lại không được đề cập trong báo cáo đầu tư Có thể thấy rằng, giữa chủ đầu tư và UBND tỉnh Đắk Nông có thể đã có những thỏa thuận ngầm nhằm thu hút đầu tư hoặc vì những lý do khác mà chúng ta chưa thể biết.
Gần đây, chủ đầu tư đã rao bán giấy phép kinh doanh của dự án thủy điện với giá 800.000 USD (16,8 tỷ VND), cho thấy nguồn thu không chỉ từ việc bán điện mà còn từ khai thác tài nguyên khoáng sản Nếu không có điều kiện khai thác, chủ đầu tư khó có thể đầu tư xây dựng nhà máy thủy điện mà không bị lỗ khi bán điện cho EVN Kết hợp với NPV của chủ sở hữu là -66,81 tỷ VND, NPV khi xây dựng và khai thác khoáng sản trên diện tích của chủ đầu tư ước tính phải lớn hơn 83,61 tỷ VND.
Theo giấy phép đầu tư hiện tại, lợi ích tài chính từ sản xuất điện không đủ để bù đắp chi phí đầu tư, chi phí vận hành và bảo trì hàng năm Để đảm bảo tính khả thi của dự án, NPV tài chính từ các lợi ích và chi phí phải lớn hơn hoặc bằng 0.
Dự án không chỉ mang lại lợi ích tài chính mà còn cung cấp quyền khai thác tài nguyên, tạo ra nguồn lợi lớn cho chủ đầu tư Khi tính tổng các nguồn lợi, NPV tài chính trở nên dương, lý giải cho quyết định tiếp tục thực hiện dự án của nhà đầu tư.
Về mặt tài chính, lợi ích từ khai thác tài nguyên nên thuộc về nhân dân, được đại diện bởi nhà nước Do đó, chủ đầu tư không thể coi đó là đặc ân khi thực hiện dự án.
Phân tích này chỉ ra rằng cần điều chỉnh cơ cấu tài chính của dự án nhằm chuyển giao lợi ích từ việc khai thác tài nguyên và khoáng sản cho chủ đầu tư.
Kết quả tài chính chỉ là một khía cạnh trong việc thẩm định dự án Để đưa ra quyết định chính xác, cần xem xét các yếu tố kinh tế liên quan Phần tiếp theo của luận văn sẽ phân tích những lợi ích kinh tế mà dự án có thể mang lại.
PHÂN TÍCH KINH TẾ
Xác định tỷ giá kinh tế và các hệ số chuyển đổi CF i
Theo nghiên cứu của Lê Thế Sơn (2011), tỷ giá hối đoái kinh tế so với tỷ giá hối đoái chính thức trong giai đoạn 2007-2010 dao động từ 1,08 đến 1,16, với mức trung bình là 12%.
Tỷ giá hối đoái chính thức hiện nay là 20.828 VND/USD, trong khi phí thưởng ngoại hối (FEP) là 12% Dự báo tỷ giá hối đoái kinh tế cho năm 2012 ước tính sẽ đạt 23.327 VND/USD.
Giá điện kinh tế tại Đắk Nông phụ thuộc vào khả năng cung cấp điện của EVN và mức độ sẵn lòng chi trả của người dân Khả năng cung cấp điện của EVN không ổn định, thường xuyên xảy ra cắt điện luân phiên vào mùa khô Do đó, giá điện kinh tế thường cao hơn giá điện tài chính, vì người dân sẵn sàng chi trả nhiều hơn để có điện liên tục Mặc dù cần khảo sát thực tế để đánh giá mức sẵn lòng chi trả, nhưng do hạn chế nguồn lực, việc này không thể thực hiện Các nghiên cứu trước đây (Phan Ngọc Thảo Vy, 2011 và Phạm Văn Đạt, 2011) cũng cho thấy kết quả không khả quan từ khảo sát thực tế về giá điện kinh tế.
Một yếu tố quan trọng khi xem xét giá cả kinh tế là nguồn năng lượng thay thế Trong thời gian mất điện, nhiều người dân cần sử dụng máy phát điện để phục vụ sản xuất và sinh hoạt Tuy nhiên, chi phí sản xuất 1 kWh điện bằng máy phát lên tới khoảng 30 cent Mỹ, cao hơn nhiều so với mức giá cung cấp điện của EVN hiện nay, chỉ từ 6 đến 7 cent Mỹ cho mỗi kWh.
10 Tác giả xác định dựa trên một số nghiên cứu trước về chi phí để sản xuất 1 kWh đó là của Dapice (2008) là
30 US cent/kWh, Nguyễn Thị Ngọc Thi (2010) là 35,8 UScent/kWh, Phạm Văn Đạt (2011) là 32 UScent/kWh
32 do đó, rất ít người sử dụng phương án này Vì vậy, không thể sử dụng mức giá này làm giá điện kinh tế để phân tích
Theo Dapice (2008), Thái Lan là một quốc gia lý tưởng để so sánh với Việt Nam về giá điện Giá điện do công ty điện lực Thái Lan (EGAT) cung cấp là 10 US cent/kWh, không nhận trợ cấp từ chính phủ và có tính cạnh tranh cao Trong khi đó, giá điện của EVN tại Việt Nam thấp hơn do chính sách kiểm soát lạm phát, khiến EVN không thể thu đủ để bù đắp chi phí đầu tư Ngoài giá phát điện, giá bán lẻ điện còn bao gồm chi phí truyền tải, phân phối và quản lý, mà theo Dapice, dao động từ 2-4 US cent/kWh ở Thái Lan Tác giả đề xuất mức giá điện kinh tế là 7,5 US cent/kWh, phù hợp với tiêu chuẩn của Ngân hàng Thế giới cho nhà máy điện Phú Mỹ II, cho thấy CFi của giá điện là 1,5.
Dự án thủy điện vừa và nhỏ bao gồm các chi phí cho thiết bị như tua bin thủy lực, thiết bị điều khiển, máy phát và hệ thống kích thích, tất cả đều được nhập khẩu từ nước ngoài Chi phí này đã bao gồm thuế nhập khẩu, chi phí xếp dỡ và vận chuyển đến dự án Nhờ cơ chế phát triển sạch, dự án được miễn thuế nhập khẩu cho các thiết bị phục vụ Chi phí vận chuyển và xếp dỡ được tính toán theo quy định cước vận chuyển siêu trường siêu trọng theo quyết định số 953/2000/QĐ-BGTVT, với chi tiết được trình bày trong phụ lục 7.
Tất cả các hạng mục liên quan đến dự án đều sử dụng nguyên vật liệu và lao động trong nước, không sử dụng hàng hóa ngoại thương, do đó CF i = 1.
Chi phí quản lý dự án, tư vấn đầu tư
Các chi phí này được chi trả cho các đơn vị tư vấn đầu tư và nhân viên quản lý dự án của chủ đầu tư Đa phần nguồn nhân lực là người Việt, do đó CFi = 1.
Giả định rằng các chi phí còn lại liên quan đến dự án bao gồm chi phí khác, chi phí dự phòng và lãi vay trong thời gian xây dựng đều có CF i = 1.
Chi phí hoạt động hàng năm
Chi phí quản lý và vận hành: Bao gồm chi phí tiền lương và chi phí bảo trì hàng năm
Chi phí bảo trì được giả định trả cho các nhà cung cấp dịch vụ tại Việt Nam Chi phí thay thế thiết bị, ký hiệu CF i, được giả định bằng với chi phí mua sắm ban đầu Chi phí bảo hiểm cũng được giả định chi trả cho công ty bảo hiểm tại Việt Nam, do đó CF i cũng bằng 1.
Chi phí bồi thường và giải phóng mặt bằng cho dự án sử dụng 208,09ha, bao gồm 188,99ha đất rừng sản xuất và 19,1ha đất nương rẫy hoặc trồng cây lâu năm Đối với đất rừng sản xuất, tác giả áp dụng giá kinh tế dựa trên nghiên cứu của Vũ Tấn Phương, với dữ liệu khảo sát từ Gia Lai làm tham chiếu do sự tương đồng với Đắk Nông Đối với đất không có rừng, giá trị được xác định theo giá thị trường hiện tại Chi tiết tính toán giá trị đền bù được trình bày trong phụ lục 8.
Chi phí tiền lương của dự án bao gồm chi phí trong quá trình xây dựng và chi phí vận hành, quản lý, bảo trì hàng năm Tuy nhiên, trong báo cáo, chủ đầu tư không tách bạch chi phí nhân công trong 2 năm xây dựng, khiến tác giả không thể xác định khoản chi phí này Theo quyết định số 484/QĐ-UB của UBND tỉnh Đắk Nông, giá nhân công cho công nhân bậc 2 trong lĩnh vực xây lắp thủy điện là 2.138.000 VNĐ/tháng Dự kiến, chi phí lương cho công nhân bậc 2 làm việc tại nhà máy là 4.000.000 VNĐ/tháng, dẫn đến CF i của tiền lương được tính là 0,53.
Giá bán CERs: Đề tài giả định giá kinh tế 1 tấn CO2 là 30 Euro bởi vì đây chính là chi phí để giảm 1 tấn
CO 2 (Như Tân, 2009) Từ đó có thể xác định được CF i của giá bán CER là 2,86
Sau khi đã giả định CF của các hạn mục như trên, tác giả tập hợp thành bảng 5.1 để tiện cho việc theo dõi
Bảng 5.1 Bảng tổng hợp các giả định về CF i
STT Khoản mục Đơn vị tính CF i
1 Tỷ giá hối đoái kinh tế 12%
2 Giá điện kinh tế US cent/kWh 1,5
3 Chi phí thiết bị VND 0,9999
4 Chi phí xây dựng VND 1
5 Chi phí quản lý dự án + Chi phí tư vấn đầu tư
6 Chi phí hoạt động hàng năm VND 1
7 Chi phí bồi thường giải phóng mặt bằng
8 Chi phí tiền lương hàng năm VND 0,53
9 Giá CER kinh tế Euro/tấn 2,86
10 Chi phí vốn kinh tế 10%
Phân tích ngoại tác
Trong phần này, tác giả phân tích các ngoại tác tích cực và tiêu cực mà dự án mang lại, bao gồm cả những ngoại tác có thể lượng hóa và không thể lượng hóa.
Tuy nhiên, việc lượng hóa cũng chỉ thể hiện một phần nào đó của ngoại tác chứ không thể là hoàn toàn
Khi giá điện kinh tế cao hơn giá điện tài chính, dự án sẽ cung cấp điện cho người sử dụng, đặc biệt là cư dân trong vùng ảnh hưởng, với mức giá thấp hơn so với giá thị trường Điều này mang lại lợi ích cho người tiêu dùng điện.
Trong quá trình hoạt động, dự án sẽ đóng góp vào ngân sách địa phương từ thuế thu nhập doanh nghiệp và thuế bán CERs (nếu có)
Sự chênh lệch giữa tỷ giá kinh tế và tỷ giá tài chính có thể tạo ra những tác động tích cực cho nền kinh tế, đặc biệt khi khoản chi phí liên quan đến việc vay ngoại tệ từ nước ngoài.
Chi phí bồi thường và giải tỏa đất có thể gây ra tác động tiêu cực cho dự án khi không đáp ứng mong đợi của chủ sở hữu đất, dẫn đến phiền hà trong việc mất đất sản xuất và canh tác Thủy điện ảnh hưởng lớn đến môi trường, làm thay đổi môi trường nước và đất, tác động đến thủy sản và nông nghiệp, cùng với những hệ lụy từ việc thay đổi dòng chảy tự nhiên Việc tính toán chi phí này không đơn giản do tầm ảnh hưởng rộng lớn, không chỉ ở khu vực lân cận mà còn kéo dài đến hạ lưu và trong thời gian dài Nhiều người, đặc biệt là những người sống dựa vào dòng chảy của sông, là những người chịu ảnh hưởng nhiều nhất.
Dự án không gây ảnh hưởng trực tiếp đến cộng đồng dân cư và không liên quan đến vấn đề di dân Tuy nhiên, dự án này chiếm dụng một diện tích lớn đất rừng sản xuất của các công ty khai thác lâm nghiệp, cũng như đất rẫy và đất trồng cây lâu năm, dẫn đến sự suy giảm diện tích lâm nghiệp của các bên liên quan.
Gần đây, các mô hình nuôi trồng thủy sản trong hồ chứa nước thủy điện đã được triển khai, mang lại lợi ích đáng kể cho người dân, đặc biệt trong mùa mưa Dự án này không chỉ tạo ra nguồn thu nhập ổn định mà còn góp phần thay đổi cách nhìn tích cực về các lòng hồ thủy điện.
Trong quá trình thi công dự án, có nhiều tác động đáng chú ý, bao gồm ô nhiễm môi trường do bụi đất đá thải ra và tiếng ồn phát sinh từ hoạt động của máy móc.
Phân tích dòng tiền kinh tế
Chi phí vốn kinh tế áp dụng là 10% theo quyết định 2014/QĐ-BCN của Bộ Công nghiệp
Ngân lưu kinh tế của dự án được xác định thông qua việc điều chỉnh ngân lưu tài chính, sử dụng hệ số điều chỉnh CF i cho từng khoản mục Thông tin chi tiết về ngân lưu được trình bày trong bảng 5.2.
Dự án mang lại lợi ích kinh tế lớn nhất cho người sử dụng điện, do nhu cầu tiêu thụ điện của dân cư rất cao Giá điện hiện tại do nhà nước quy định cho EVN thấp hơn mức đầu tư mà EVN đã chi ra, dẫn đến giá điện kinh tế mà người dùng phải trả cao hơn giá tài chính mà nhà máy bán cho EVN Chi phí kinh tế của dự án chủ yếu tập trung vào đầu tư ban đầu, trong khi chi phí hoạt động hàng năm chỉ bao gồm chi phí vận hành và bảo trì.
Giá trị hiện tại ròng (NPV) của ngân lưu kinh tế đạt 539,46 tỷ VND, với suất sinh lợi nội tại kinh tế (EIRR) là 21%, vượt xa chi phí vốn kinh tế 10% Điều này chứng tỏ dự án có tính khả thi về mặt kinh tế Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng tiến hành đánh giá độ nhạy và rủi ro kinh tế liên quan đến dự án.
Bảng 5.2 Ngân lưu kinh tế Đơn vị tính: tỷ VND
Chi phí đầu tư Lương Bảo dưỡng
Ngân lưu kinh tế ròng
Phân tích độ nhạy
Giá điện kinh tế dự kiến sẽ dao động từ 6 đến 8,3 US cent/kWh Dự án vẫn duy trì tính hiệu quả kinh tế với NPV dương và EIRR vượt qua chi phí vốn kinh tế.
Bảng 5.3 Độ nhạy NPV kinh tế theo giá điện kinh tế
Giá điện kinh tế (US cent/kWh) 6 6,8 7,1 7,9 8,3
Kịch bản thay đổi sản lượng điện hàng năm dao động từ -20% đến 10% không làm giảm NPV kinh tế và EIRR, cho thấy dự án vẫn duy trì tính khả thi về mặt kinh tế.
Bảng 5.4 Độ nhạy NPV kinh tế theo sản lượng điện phát
Sản lượng điện (triệu kWh/năm) 31,49 35,42 37,39 41,33 43,30
Chi phí đầu tư ban đầu
Tình huống giả định chi phí đầu tư ban đầu từ giảm – 10% đến tăng 20% so với mức ban đầu Dự án vẫn khả thi về mặt kinh tế
Bảng 5.5 Độ nhạy NPV kinh tế theo chi phí đầu tư ban đầu
Chi phí đầu tư (tỷ VND) 288,68 304,71 336,79 352,83 384,90 NPV (tỷ VND) 573,64 556,55 522,37 505,28 471,11
Dự án này mang lại lợi ích kinh tế rõ ràng khi phân tích rủi ro thông qua các giả định trong phần phân tích Monte Carlo cho lĩnh vực tài chính Xác suất NPV kinh tế lớn hơn 0 đạt 100% trong các tình huống được xem xét.
Về mặt kinh tế, dự án này hoàn toàn khả thi và xứng đáng được đầu tư, miễn là chủ đầu tư xử lý hiệu quả các tác động tiêu cực đến môi trường, như những vấn đề mà một số dự án thủy điện gần đây đã gặp phải Sự thành công về kinh tế của dự án được thúc đẩy bởi nhu cầu điện năng ngày càng tăng cao tại Việt Nam.
38 rất lớn, trong khi sản lượng cung về điện lại chưa đáp ứng đủ, dẫn đến giá điện kinh tế cao hơn so với giá điện tài chính
Hình 5.1 Kết quả phân tích Monte Carlo NPV kinh tế
Phân tích phân phối
Kết quả phân tích tài chính và kinh tế của dự án cho thấy sự trái ngược rõ rệt; về mặt kinh tế, dự án khả thi trong khi về tài chính chỉ khả thi trong những tình huống thuận lợi Sự chênh lệch này xuất phát từ việc giá điện kinh tế cao hơn giá điện tài chính, một phần do EVN đã ép giá các nhà máy thủy điện Bên cạnh đó, dự án còn tạo ra các ngoại tác tích cực và tiêu cực ảnh hưởng đến các bên liên quan Thông tin chi tiết về những ảnh hưởng này được tóm tắt trong phụ lục 11.
Dự án mang lại lợi ích cho nhiều chủ thể, bao gồm người sử dụng điện, lao động, nhà nước và các bên liên quan khác Trong đó, người sử dụng điện là nhóm hưởng lợi chính từ dự án Mặc dù lao động cần thiết trong giai đoạn xây dựng cơ sở hạ tầng trong 2 năm đầu, nhưng số lượng lao động sẽ giảm đáng kể khi dự án đi vào vận hành Đối với nhà nước, thu nhập từ thuế và phí không cao do chính sách ưu đãi thu hút đầu tư tại tỉnh Đắk Nông gặp nhiều khó khăn.
Bảng 5.6 Kết quả phân phối thu nhập Đơn vị tính: tỷ VND Đối tượng Lợi ích
Chủ thể sở hữu đất - 5.85
Tổng cộng (hay NPV kinh tế) 539,46
Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng chủ đầu tư là đối tượng chịu thiệt hại nặng nề nhất do thua lỗ tài chính từ dự án, tiếp theo là những người sở hữu đất khi giá đền bù không phản ánh đúng giá trị thực của tài sản.
5.6 Kết luận về mặt kinh tế
Dự án thủy điện vừa và nhỏ được phân tích là khả thi về mặt kinh tế, nhưng luận văn không xem xét tác động môi trường mà dự án gây ra Mặc dù sản lượng điện phát không lớn, nhưng dự án có ảnh hưởng đáng kể đến môi trường và giá trị kinh tế của rừng, cũng như sinh kế của cộng đồng xung quanh Tuy nhiên, luận văn chưa định giá được những thiệt hại này.
Theo phân tích, NPV kinh tế của dự án đạt 539,46 tỷ VND Nếu các chuyên gia môi trường đánh giá tác động tiêu cực vượt quá 539,46 tỷ VND, NPV kinh tế sẽ trở thành âm Vì vậy, dự án không nên được thực hiện.
GỢI Ý CHÍNH SÁCH VÀ KẾT LUẬN
Một số kết luận từ dự án thủy điện Đắk Glun
Dựa trên phân tích tài chính và nghiên cứu thực tế từ chủ đầu tư, tác giả đã rút ra một số vấn đề quan trọng liên quan đến UBND tỉnh Đắk Nông.
Vấn đề chủ quan từ phía chủ đầu tư liên quan đến việc chiếm dụng đất và tài nguyên sau khi được cấp giấy phép đầu tư đang diễn ra mà UBND chưa kiểm soát hiệu quả Nguyên nhân của tình trạng này là do UBND tỉnh Đắk Nông chưa áp dụng biện pháp chế tài bắt buộc chủ đầu tư thực hiện dự án trong một khoảng thời gian nhất định.
Công tác thẩm định dự án cần được chú trọng hơn, đặc biệt là trong việc đánh giá môi trường, hiện vẫn còn rất sơ sài Hơn nữa, chưa có chương trình tham vấn cộng đồng nào được triển khai để đánh giá ảnh hưởng của dự án đến sinh kế của người dân địa phương.
Dự án thủy điện Đắk Glun có tính khả thi kinh tế nhưng chưa đánh giá đầy đủ tác động môi trường Hơn nữa, dự án cũng không khả thi về mặt tài chính Do đó, cần xem xét kỹ lưỡng trước khi quyết định có cho phép chủ đầu tư tiếp tục xây dựng hay không.
Tỉnh cung cấp nhiều đặc ân cho các chủ đầu tư, bao gồm quyền khai thác mỏ và rừng, nhưng lại chưa phân tách rõ ràng các nguồn thu này để đánh giá lợi ích và chi phí một cách hiệu quả.
Chi phí đầu tư cao là một trong những nguyên nhân chính khiến dự án không khả thi về mặt tài chính, dẫn đến việc các ngân hàng ngần ngại cho vay do rủi ro cao Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô bất ổn trong hai năm qua, lãi suất cho vay cao càng làm cho các chủ đầu tư e ngại, mặc dù họ đang thiếu vốn Kết quả là, dự án đã bị trì hoãn hơn hai năm mà vẫn chưa thể khởi công.
Giá bán điện hiện tại do EVN mua rất thấp, gây khó khăn cho các dự án thủy điện vừa và nhỏ của tư nhân, dẫn đến thua lỗ Sản lượng điện của các dự án này chỉ đạt khoảng 3.500 giờ vận hành mỗi năm, thấp hơn quy định Doanh thu từ việc bán CERs chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng doanh thu, và phụ thuộc vào đối tác nước ngoài, do đó không thể coi là nguồn thu chính của dự án.
Dự án hiện tại chưa chú trọng đúng mức đến vấn đề môi trường, mặc dù các chủ đầu tư đã nhận được ưu đãi khai thác rừng và khoáng sản trong khu vực quy hoạch Khu vực dự án có diện tích lớn rừng tái sinh, và còn tồn tại nhiều tài nguyên quý giá như mỏ đá, mỏ thiếc mà chủ đầu tư không đề cập đến trong báo cáo đầu tư, mặc dù chúng có thể mang lại lợi ích đáng kể.
Quyết định đối với dự án
Mặc dù dự án mang lại lợi ích kinh tế, nhưng chưa xem xét tác động môi trường, do đó, NPV kinh tế không đủ để nhà nước quyết định cho phép hay không cho phép khởi công Quyết định chỉ có thể được đưa ra sau khi có định giá để lượng hóa tác động môi trường Nếu tác động môi trường được định giá lớn hơn 539,46 tỷ VND, dự án sẽ không được phép đầu tư.
Giải pháp cho dự án thủy điện vừa và nhỏ Đắk Glun
Đối với UBND tỉnh Đắk Nông
UBND tỉnh Đắk Nông là cơ quan quản lý cao nhất về các dự án thủy điện vừa và nhỏ, vì vậy để triển khai dự án, UBND tỉnh cần thực hiện một số công việc quan trọng.
Yêu cầu chủ đầu tư thực hiện công tác định giá tác động môi trường để xác định lợi ích kinh tế chính xác của dự án Dựa trên kết quả này, quyết định về dự án sẽ được đưa ra Đồng thời, chủ đầu tư cần nộp phí đảm bảo môi trường, nhằm cam kết thực hiện đúng nghĩa vụ bảo vệ môi trường hoặc khắc phục các tác động tiêu cực mà dự án gây ra cho môi trường và cộng đồng xung quanh.
Cần phân loại rõ ràng các nguồn tài nguyên trong diện tích đất của dự án Việc đánh giá chính xác giá trị của các mỏ đất, đá và thiếc là rất quan trọng để bảo vệ tài nguyên thiên nhiên của đất nước khỏi sự thất thoát.
Đề xuất nâng mức giá mua điện từ nhà máy lên 80% giá bán điện trung bình của EVN, như kiến nghị của tỉnh Đắk Lắk (Hoàng Thiên Nga, 2011), sẽ cho phép giá bán điện của dự án linh hoạt theo giá của EVN Điều này không chỉ giúp cải thiện tính ổn định tài chính của dự án mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển bền vững trong ngành điện.
Quản lý dự án tại thủy điện Đắk Glun đang gặp vấn đề hiệu quả, khi nhà đầu tư chưa khởi công đúng thời hạn một năm sau khi được cấp giấy phép đầu tư Để cải thiện tình hình, UBND tỉnh Đắk Nông có thể tham khảo mô hình của UBND tỉnh Quảng Nam, nơi yêu cầu các nhà đầu tư ký quỹ đảm bảo cho dự án với mức 3.000 USD/MW.
Tổ chức chương trình tham vấn cộng đồng với sự tham gia của các nhà khoa học và cư dân địa phương nhằm thu thập ý kiến về môi trường và sinh kế của người dân là rất quan trọng đối với chủ đầu tư.
Thực hiện việc đánh giá tác động môi trường của dự án để báo cáo UBND tỉnh để ra quyết định của dự án
Chủ đầu tư cần xem xét lại hồ sơ thiết kế dự án ban đầu và lập báo cáo chi tiết nhằm giảm dự toán chi phí đầu tư Đồng thời, việc tập hợp đầy đủ các nguồn lợi liên quan đến vật liệu xây dựng là cần thiết để hạ thấp chi phí đầu tư ban đầu Nếu suất đầu tư quá cao, dự án sẽ không khả thi về mặt tài chính.
UBND tỉnh Đắk Nông khuyến cáo chủ đầu tư dự án cần xem xét lại chế độ thủy văn do tỉnh có lượng mưa cao hơn các tỉnh Tây Nguyên, từ đó điều chỉnh dự báo công suất phát điện để đánh giá chính xác doanh thu dự kiến của nhà máy Đồng thời, cần đàm phán với Công ty Điện lực 3 (thuộc EVN) để xác định giá điện bán ra và ký kết hợp đồng mua bán điện, tạo cơ sở pháp lý cho việc xin cấp vốn từ các tổ chức tín dụng.
Gợi ý chính sách cho thủy điện vừa và nhỏ
Thủy điện vừa và nhỏ, cũng như thủy điện nói chung, mang lại lợi ích cho cả nhà đầu tư và nền kinh tế, nhưng cách tiếp cận chưa đúng đã khiến người dân có cái nhìn tiêu cực về thủy điện Những vấn đề phát sinh gần đây từ thủy điện đã trở thành hồi chuông cảnh báo về quy hoạch và vận hành Do đó, để phát triển các dự án thủy điện vừa và nhỏ, nhà nước cần xem xét lại các yếu tố liên quan.
Quy hoạch các dự án thủy điện vừa và nhỏ cần có một tổng chỉ huy để rà soát lại các quy hoạch hiện tại của các tỉnh Sự phát triển của thủy điện vừa và nhỏ trên toàn quốc có thể gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến môi trường, với mức độ tác động khó lường Nhiều công trình thủy điện được quy hoạch trên cùng một con sông, mỗi tỉnh tự chọn vị trí riêng, dẫn đến tình trạng không đồng bộ trong quy hoạch Việc mỗi tỉnh tự thực hiện quy hoạch là nguyên nhân chính của hiện trạng này.
Định giá tác động môi trường là quá trình xác định chính xác và toàn diện những ảnh hưởng tiêu cực của dự án đối với môi trường và sinh kế của cộng đồng dân cư bị ảnh hưởng.
Công tác thẩm định môi trường cần được thực hiện một cách chặt chẽ, đặc biệt là việc nâng cao năng lực cho cán bộ thẩm định tại các tỉnh Trong quá trình này, việc tham vấn ý kiến từ các nhà khoa học và cộng đồng dân cư là rất quan trọng, nhằm đảm bảo rằng các dự án không gây ảnh hưởng tiêu cực từ thượng nguồn đến hạ lưu.
Để khuyến khích các nhà đầu tư vào các dự án điện năng lượng sạch, cần ban hành chính sách giá mua điện hợp lý Việc này không chỉ giúp giải quyết vấn đề tài chính của các dự án mà còn thúc đẩy sự phát triển bền vững trong lĩnh vực năng lượng.
Vấn đề khai thác tài nguyên cần phải được làm rõ bằng cách phân tách các nguồn tài nguyên trên đất của dự án Sự minh bạch trong việc này sẽ giúp nhà nước bảo vệ và quản lý hiệu quả tài nguyên, tránh tình trạng thất thoát.
Không thể ưu đãi cho chủ đầu tư mà phải cho đấu giá khai thác tài nguyên thiên nhiên
Để đảm bảo rằng các dự án thủy điện vừa và nhỏ thực sự thân thiện với môi trường, cần chú trọng đến các yếu tố quan trọng và tuân thủ quy trình thẩm định dự án theo hướng dẫn của IEA, như đã nêu trong bảng 6.1.
Bảng 6.1 Các yếu tố để đánh giá một thủy điện tốt
Nhóm yếu tố Vấn đề
A Ảnh hưởng vật lý sinh học 1 Đa dạng sinh học
3 Hạn chế thủy sản và giao thông thủy
B Ảnh hưởng kinh tế - xã hội 7 Tái định cư
8 Các cộng đồng thiểu số
10 Cảnh quan, di tích lịch sử
C Phân phối lợi ích 11 Lợi ích do phát điện
12 Lợi ích của con đập
13 Cải thiện cơ sở hạ tầng
14 Phát triển công nghiệp trong vùng
D Khác 15 Các vấn đề khác
