Chi phí đầu tư (tỷ VND) 288,68 304,71 336,79 352,83 384,90 NPV (tỷ VND) 573,64 556,55 522,37 505,28 471,11
EIRR 23,15% 22,26% 20,68% 19,98% 18,72%
Có thể kết luận là dự án đem lại lợi ích về kinh tế khi phân tích rủi ro bằng các giả định như trong phần phân tích Monte Carlo cho phần tài chính. NPV kinh tế có xác suất cho các tình huống lớn hơn 0 là 100%.
Về mặt kinh tế, dự án thật sự khả thi và xứng đáng được phép đầu tư, nếu như chủ đầu tư giải quyết tốt các ngoại tác tiêu cực về môi trường như một số dự án thủy điện gần đây gặp phải. Sở dĩ dự án có được kết quả tốt về kinh tế là do nhu cầu về điện hiện nay ở nước ta là
38
rất lớn, trong khi sản lượng cung về điện lại chưa đáp ứng đủ, dẫn đến giá điện kinh tế cao hơn so với giá điện tài chính.
Hình 5.1 Kết quả phân tích Monte Carlo NPV kinh tế
5.5 Phân tích phân phối
Kết quả phân tích tài chính và phân tích kinh tế hồn tồn trái ngược nhau. Với những số liệu như giả định, dự án thật sự khả thi về mặt kinh tế, tuy nhiên về mặt tài chính thì chỉ trong những tình huống tốt, dự án mới khả thi. Sở dĩ có sự chênh lệch như vậy là do giá điện kinh tế được định cao hơn giá điện về tài chính. Nguyên nhân một phần là do EVN đã ép giá các nhà máy thủy điện (Cầm Văn Kình, 2012). Một phần trong sự khác biệt này là do ngoại tác tích cực hay tiêu cực mà dự án này mang lại. Trên cơ sở phân tích phân phối, đề tài xác định những ảnh hưởng của dự án đến các chủ thể có liên quan đến dự án được tóm tắt như dưới đây, chi tiết tham khảo phụ lục 11.
Bảng 5.5 tóm tắt thu nhập ảnh hưởng đến các chủ thể. Các chủ thể hưởng lợi từ dự án mang lại là người sử dụng điện, lao động, nhà nước và các chủ thể khác. Lợi ích của dự án mang lại phần lớn cho người sử dụng điện. Người lao động không được hưởng lợi nhiều từ dự án, cụ thể là dự án sẽ cần nhiều lao động vào thời gian xây dựng cơ sở hạ tầng trong 2 năm đầu, nhưng lúc đi vào vận hành, số lượng lao động sẽ giảm đi hẳn. Đối với nhà nước, thuế và phí khơng thu được nhiều, bởi vì chính sách ưu đãi thu hút đầu tư của tỉnh khó khăn như Đắk Nông.
39