LUẠT QUẢN TRỊ CÔNG TY cổ PHAN CỦA CÁC QUỐC GIA TRÊN THÊ GIỚI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM • NGUYỀN Hửu TRINH TÓM TẮT Trên thế giới, quản trị công ty (QTCT) thường được hiểu theo nghĩa là QTCT c[.]
LUẠT QUẢN TRỊ CÔNG TY cổ PHAN CỦA CÁC QUỐC GIA TRÊN THÊ GIỚI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM • NGUYỀN Hửu TRINH TĨM TẮT: Trên giới, quản trị công ty (QTCT) thường hiểu theo nghĩa QTCT cổ phần quốc gia khác thường có cách hiểu khác điều Việt Nam, việc ban hành Luật Công ty (1990), Luật Doanh nghiệp (1999,2005,2014,2020) tạo điều kiện cho loại hình doanh nghiệp đời, có loại hình doanh nghiệp cơng ty cổ phần (CTCP) Tuy vậy, hoạt động QTCT cổ phần nước ta mẻ nhiều hạn chế Trong phạm vi viết này, tác giả trình bày vấn đề QTCT cổ phần số quốc gia giới, từ rút học kinh nghiệm QTCT Việt Nam Từ khóa: cơng ty cổ phần, quản trị cơng ty, quản trị cơng ty cổ phần, mơ hình, quản trị Khái quát quản trị công ty Theo nghĩa rộng nhất, QTCT việc bảo đảm cân mục tiêu kinh tế xã hội, mục tiêu cá nhân tập thể Khung quản trị tồn mặt để khuyến khích việc sử dụng hiệu nguồn lực, mặt khác đưa yêu cầu trách nhiệm giải trình việc quản lý kiểm soát nguồn lực Mục tiêu QTCT đạt hài hòa tối đa lợi ích cá nhân, cơng ty xã hội Động để doanh nghiệp (DN) người sở hữu hay quản lý DN áp dụng chuẩn mực quản trị quốc tế cơng nhận, chuẩn mực giúp họ đạt mục tiêu thu hút đầu tư [5], Tuy có nhiều cách hiểu khác QTCT, bản, QTCT khái quát sau: “Quản trị công ty biện pháp nội để điều hành kiểm soát công ty ( ) Quản trị công ty liên quan tới tập hợp mối quan hệ Ban giám đốc, Hội đồng quản trị, cổ đông bên có quyền lợi liên quan khác Quản trị cơng ty thiết lập cấu, qua giúp xây dựng mục tiêu công ty, xác định phương tiện để đạt mục tiêu giám sát hiệu thực mục tiêu Quản trị công ty cho có hiệu khích lệ Ban giám đốc Hội đồng quản trị theo đuổi mục tiêu lợi ích cơng ty cổ đông, phải tạo điều kiện thuận lợi cho việc giám sát hoạt SÔ'1-Tháng 1/2022 45 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG động cơng ty cách hiệu quả, từ khuyến khích cơng ty sử dụng nguồn lực cách Thế nhưng, QTCT dừng lại môi quan hệ nội mà cịn bao gồm mơi hơn” [6, tr.6], Việt Nam, khuôn khổ quy định quan hệ bên ngồi có liên quan tác động đến tính hiệu hoạt động cơng ty, như: quan quản lý nhà nước, đối tác kinh doanh khách hàng công ty, cộng đồng xã hội, đặc biệt môi trường đầu tư, mơi trường QTCT, có nhiều tài liệu, Nghị định, thơng tư Chính phủ, Bộ ngành có cách hiểu khác QTCT Cụ thể, ngày 06/06/2017, Chính phủ ban hành Nghị định số 71/2017/QĐ-CP để hướng dẫn QTCT áp dụng đôi với công ty đại chúng; Ngày 13/3/2007, Bộ Tài ban hành Quy chế QTCT áp dụng cho công ty niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán/Trung tâm Giao dịch chứng khoán kèm theo Quyết định số 12/2007/QĐ-BTC, QTCT hiểu khái quát sau: “Quản trị công ty hệ thống quy tắc để đảm bảo cho công ty định hướng điều hành kiểm soát cách có hiệu quyền lợi cổ đông người liên quan đến công ty” (điểm a khoản Điều Quy chế) Có thể thây, khái niệm QTCT giai đoạn quốc gia khác xoay quanh việc lấy công ty làm trung tâm hướng đến phát triển công ty từ góc nhìn bên bên ngồi Tuy nhiên, theo cách hiểu chung nhất: “Quản trị công ty (hay QTCT cổ phần) hệ thông chế quy định, thơng qua đó, CTCP định hướng điều hành kiểm soát nhằm đáp ứng quyền lợi nhà đầu tư, người điều hành bên có quyền lợi liên quan” Mơ hình quản trị CTCP theo pháp luật 2.1 Khái quát mơ hình quản trị CTCP theo pháp luật Quản trị cơng ty nói chung QTCT cổ phần nói riêng hệ thống thiết chế, sách, quy định quy trình xây dựng nhằm định hướng, điều hành kiểm sốt cơng ty với mục tiêu đảm bảo cân quyền lợi ích cơng ty, người quản lý cổ đông, người lao động khách hàng Qua đó, nâng cao uy tín, niềm tin, minh bạch công ty, giúp công ty hoạt động hiệu quả, đạt mục tiêu chung đề 46 SỐ 1-Tháng 1/2022 kinh doanh quốc gia QTCT hiệu giúp hoạt động điều hành công ty minh bạch, nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro đối xử cơng bằng, sở cơng ty dễ dàng thu hút vốn đầu tư để phát triển sản xuất, kinh doanh góp phần phát triển kinh tế - xã hội đất nước Chính QTCT hệ thơng thiết chế, sách, luật lệ nhằm định hướng, vận hành kiểm soát hoạt động thành viên nhằm đạt mục tiêu cao cho DN, nên quốc gia giới có hệ thông quy định pháp luật để điều chỉnh vấn đề liên quan đến QTCT Pháp luật QTCT cổ phần hiểu tổng thể quy phạm pháp luật điều chỉnh trình vận hành kiểm sốt CTCP Nguồn pháp luật chủ yếu hình thành mơ hình QTCT cổ phần quy định Luật Doanh nghiệp (Luật Công ty) quy định liên quan đến tổ chức hoạt động thị trường chứng khốn (Luật Chứng khốn) Trong đó, Luật Doanh nghiệp quy định chủ yếu mơ hình quản trị, cịn Luật Chứng khoán quy định số nguyên tắc, nội dung quản trị công ty áp dụng cho công ty đại chúng nhằm đảm bảo tính linh hoạt, phù hợp với quy mô công ty đại chúng, Thực tế cho thây, khác biệt truyền thống văn hóa, hệ thơng luật pháp cấu trúc thị trường vốn dẫn tới khác biệt mơ hình, nguyên tắc QTCT quốc gia Trong giai đoạn đầu tư quản trị, chun gia có xu hướng đề cập đến mơ hình quản trị kiểu hội đồng quản trị (HĐQT) tầng (mơ hình hội đồng đơn lớp) tương phản với mơ hình HĐQT tầng (mơ hình hội đồng kép hay song lớp) châu Âu lục địa cấu trúc mơ hình hội đồng đơn (1 cấp) có hầu hết luật công ty nước LUẬT thuộc hệ thống thông luật Mỹ, Anh, Canada, (TGĐ) mà quyền lực TGĐ HĐGĐ nước thuộc dòng luật thành văn Như vậy, mơ hình QTCT giới có mơ hình mơ hình hội đồng tầng (đơn lớp) mơ hình hội đồng tầng, theo đó: - Mơ hình hội đồng tầng (đơn lớp) có Luật Cơng ty hầu thuộc hệ thơng định sở ủy nhiệm, khơng phải TGĐ có quyền lực (Hình 1) Hình 1: Mơ hình Hội đồng quản trị tầng thông luật (common law) như: Mỹ, Anh, Australia, New Zealand, Canada, ; khơng nước thuộc dòng luật thành văn (civil law) Câu trúc hội đồng đơn lớp, bản, xây dựng theo mơ hình luật cơng ty theo kiểu AngloAmerican, mà Luật Cơng ty Hoa Kỳ điển hình - Mơ hình hội đồng tầng (điển hình theo Luật Cơng ty Cộng hịa Liên bang Đức) có đặc điểm cấu trúc quản trị, điều hành có hội đồng theo thứ bậc có tham gia nhát định đại diện người lao động vào hội đồng phía Câu trúc quản trị theo mơ hình hội đồng tầng, gồm có: Đại hội đồng cổ đơng; Hội đồng giám sát Hội đồng quản trị 2.2 Mơ hình quản trị CTCP theo pháp luật sơ'nước thếgiới 2.2.1 Mô hĩnh quản trị CTCP theo pháp luật Hoa Kỳ Theo Luật Công ty Anh - Mỹ, cấu trúc quản trị nội CTCP gồm: (i) Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ); (ii) Hội đồng giám đốc (HĐGĐ) Bộ phận quản trị điều hành công ty quan đảm nhiệm HĐGĐ HĐGĐ bầu chọn ĐHĐCĐ, vấn đề liên quan đến quyền hành công ty đặt vào tay HĐGĐ (trừ quy định khác) Điều hiểu rằng, tất hoạt động sản xuất - kinh doanh, vấn đề quan trọng khác công ty chịu quản lý, đạo HĐGĐ Bên cạnh đó, HĐGĐ người có quyền chia cổ tức cho cổ đơng bổ nhiệm thành viên phân chia nhân vào vị trí đảm nhiệm cơng tác công ty Pháp luật công ty nước Anh - Mỹ khơng có quy định nhiệm vụ, quyền hạn Tổng Giám đốc Như vậy, theo mô hình QTCT cổ phần theo cấu trúc hội đồng đơn lớp kiểu Anh - Mỹ, khơng có quan chuyên trách làm nhiệm vụ giám sát người quản lý - điều hành cơng ty, như: Ban Kiểm sốt Luật Doanh nghiệp Việt Nam Luật Công ty Trung Quốc, hay Hội đồng giám sát mơ hình hội đồng tầng Cộng hịa Liên bang Đức mà nghiên cứu sau 2.2.2 Mơ hình quản trị CTCP theo pháp luật số quốc gia chầu Âu Bên cạnh mơ hình quản trị CTCP theo cấu trúc hội đồng đơn lớp, mơ hình quản trị CTCP theo cấu trúc hội đồng kép (song lớp hay tầng) tồn hầu hết luật công ty nước châu Âu, mà Luật Cơng ty Cộng hịa Liên bang Đức điển hình Theo đó, mơ hình quản trị tầng có đặc điểm quan trọng, gồm: (i) cấu trúc quản trị điều hành có hội đồng theo thứ bậc; (ii) Có thể có tham gia định đại diện người lao động vào hội đồng phía Cấu trúc quản trị nội CTCP gồm có: (i) Đại hội đồng cổ đơng (ĐHĐCĐ); (ii) Hội đồng giám sát (HĐGS); (iii) HĐQT Việc quản lý, điều hành CTCP phân chia cho quan HĐGS HĐQT, thiết chế tầng, mà HĐGS nằm tầng Đây gọi câu trúc hội đồng kép hay hội đồng tầng, nguyên tắc, SỐ - Tháng 1/2022 47 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG ĐHĐCĐ bầu chọn thành viên HĐGS, người lao động có quyền lựa chọn thành viên HĐGS theo đạo luật tham Hình 2: Mõ hình Hội đồng quản trị tầng gia người lao động vào QTCT Theo đó, tỷ lệ số thành viên Hội đồng giám sát người lao động bầu chọn cổ đông bầu chọn phụ thuộc vào số lao động công ty Đại diện phía người lao động cổ đơng bầu chọn HĐGS có quyền nghĩa vụ Đối với CTCP sử dụng 500 lao động 1/3 tổng sơ' thành viên HĐGS phía người lao động bầu chọn Nếu cơng ty sử dụng 2.000 lao động 1/2 sô' thành viên HĐGS phải đại diện người lao động Cơng đồn bầu chọn, song Chủ tịch HĐGS phải người cổ đông lựa chọn người có phiếu định sô' phiếu thuận phiếu chống HĐGS có thẩm quyền chọn, bổ nhiệm, cách chức thành viên HĐQT Khơng thế, HĐGS cịn tham gia trực tiếp vào việc đưa định quan trọng việc QTCT giám sát hoạt động HĐQT HĐQT thực chức điều hành công việc kinh doanh hàng ngày công ty Các thành viên HĐQT chịu trách nhiệm việc điều hành, phát triển chiến lược kinh doanh công ty mô'i liên hệ thường xuyên báo cáo thường xuyên với HĐGS Cho đến nay, có nước châu Âu lựa chọn mơ hình Áo, Thụy Sĩ Hà Lan Bên cạnh đó, vài quốc gia châu Âu khác tiếp nhận mơ hình mức độ nhâ't định đại diện người lao động tham gia vào câ'u trúc QTCT cổ phần Đan Mạch, Luxămbua Thụy Điển Điều cho thây, mơ hình QTCT theo Luật Cơng ty Đức ln có ưu điểm cụ thể (Hình 2) Bài học kinh nghiệm đốì với Việt Nam Nghiên cứu mơ hình QTCT quốc gia thê' giới rằng, mơ hình QTCT có ưu điểm hạn chê Mơ hình Anglo - Saxon áp dụng Anh 48 SÔ'1-Tháng 1/2022 Mỹ tạo điều kiện để ban giám đô'c, đặc biệt giám đô'c điều hành phát huy hết khả tự chủ, sáng tạo QTCT, mô hình tạo lạm quyền câ'p quản lý Trong mơ hình HĐQT tầng, vai trị điều hành tách biệt với vai trò giám sát có hạn chê' việc làm chậm tiến trình việc định, chi phí trung gian giảm Điều giúp đến kết luận rằng, mơ hình QTCT tầng xây dựng áp dụng doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt DN niêm yết sàn chứng khốn lớn (TP Hồ Chí Minh Hà Nội) thực phát huy hiệu hạn chê' tiềm tàng ngăn chặn Do đó, đề xuâ't quan trọng nhằm phát huy hiệu mơ hình QTCT Việt Nam, tập trung xác định ngăn chặn rủi ro tiềm tàng dẫn tới việc hệ thông QTCT không hiệu Chẳng hạn, tính độc lập giám đơ'c khơng điều hành, thành viên Ban Kiểm soát, kiểm tốn độc lập Bên cạnh đó, nhận thức cổ đông cần nâng cao đê đảm bảo tất cổ đông thực quyền nghĩa vụ Đê’ hành lang pháp lý QTCT Việt Nam tiến gần tới thông lệ quô'c tế, yêu cầu QTCT cần làm rõ khái niệm thành viên HĐQT độc lập, khái niệm chưa hồn tồn giơng với thông lệ tối ưu quô'c tế Các quy định cần xác định rõ yêu cầu đô'i với thành viên HĐQT; quy định chi tiết giao dịch bên liên quan phải báo cáo; LUẬT tăng cường công khai thông tin đề cử HĐQT hướng dẫn quy trình đề cử HĐQT tốt; yêu cầu thông báo sớm đại hội cổ đông thường niên nhằm khuyến khích cổ đơng tham dự đầy đủ; điều khoản tăng cường thông tin cho cổ đơng, vai trị kiểm tốn độc lập, công tác tập huấn QTCT đô'i với thành viên HĐQT, Ban Kiểm soát cần làm rõ quy định Cơ quan quản lý phải có hướng dẫn phù hợp để DN triển khai áp dụng thông lệ QTCT, giai đoạn tại, quan quản lý nên đảm nhiệm vai trò tập huấn; nâng cao kỹ năng, lực, nguồn lực để tích cực giám sát, thực thi, hướng dẫn áp dụng thực tiễn QTCT hiệu thị trường cách kịp thời, cần áp dụng công nghệ để phát giao dịch bất thường thị trường Vai trị úy ban Chứng khốn cần tăng cường, hoạt động úy ban cần tổ chức lại, đảm bảo tính độc lập quan quản lý nhà nước Bên cạnh đó, xung đột không thông Luật văn luật gây khó khăn cho hoạt động DN Vì vậy, chuẩn mực pháp lý QTCT cần hoàn thiện đầy đủ để tránh cách hiểu khác nhau, tạo tiền đề tiến đến việc phù hợp với thông lệ QTCT giới Kết luận QTCT yếu tố quan trọng định thành bại tất DN, hoạt động quan trọng phổ biến cho loại hình DN giới, có loại hình DN CTCP Từ phân tích cho thấy, từ mơ hình QTCT, ngun tắc QTCT quốc gia giới đến thực tiễn QTCT nước ta khoảng cách cần lâp đầy Vì vậy, việc nghiên cứu cách nghiêm túc quy định pháp luật doanh nghiệp nói chung pháp luật QTCT cổ phần nói riêng; xem xét thực tiễn thi hành pháp luật QTCT nước ta vân đề quan trọng, thơng qua rút vấn đề cịn hạn chế, tồn tại, nhằm hồn thiện nội dung QTCT phù hợp với thực tiễn nước ta ■ TÀI LIỆU THAM KHẢO: Chính phủ nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam (2017) Nghị định số 71/2017/NĐ-CP Hướng dẫn quản trị công ty áp dụng với công ty đại chúng, ban hành ngày 6/6/2017, Hà Nội Chính phủ nước Cộng hịa xã hội chủ nghĩa Việt Nam (2021) Nghị định số47/NĐ-CP Quy định chi tiết số điều Luật Doanh nghiệp, ban hành ngày 01/4/2021, Hà Nội Gabriele Buder & Stienhoff (1998) Luật Công ty trách nhiệm hữu hạn nước Đức, Áỡ, Hungaria Pháp so sánh luật Trung tâm Thông tin Khoa học, Trường Đại học Luật Hà Nội, Hà Nội Hoàng Văn Hải (Chủ biên, 2020) Quản trị công ty Nxb ĐH Quốc gia Hà Nội IFC - International Finance Corporation (2019) Bộ nguyên tắc quản trị công ty theo thông lệ tốt Nxb Nông nghiệp, Hà Nội OECD - Organization for Economic Cooperation and Development (2010) cẩm nang quản trị công ty Nxb Nông nghiệp, Hà Nội Tổ chức Hỗ trợ kỹ thuật Đức - Viện Nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương - OECD (2008) Quăn trị CTCP Việt Nam: Quy định pháp luật, hiệu lực thực tế vấn đề SỐ 1-Tháng 1/2022 49 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG Ngày nhận bài: 8/11/2021 Ngày phản biện đánh giá sửa chữa: 8/12/2021 Ngày chấp nhận đăng bài: 18/12/2021 Thông tin tác giả: NGUYỄN HỮU TRINH Đại học Quốc gia Thành phơ' Hồ Chí Minh THE CORPORATE GOVERNANCE OF JOINT STOCK COMPANY IN SOME COUNTRIES AND LESSONS LEARNT FOR VIETNAMESE COMPANIES • NGUYEN HUU TRINH Vietnam National University - Ho Chi Minh City ABSTRACT: Corporate governance is often generally understood from the perspective of joint stock company governance And in different countries, corporate governance can be viewed in different perspectives In Vietnam, the promulgation of the Law on Companies in 1990 and the Law on Enterprises in 1999 (amended and supplemented in 2005, 2014, and 2020) have created favorable conditions for the establishment and operation of all business types including joint stock company However, the corporate governance in Vietnamese joint stock companies is still a new aspect This paper presents basic issues of corporate governance in some countries, thereby drawing lessons learnt for Vietnamese companies Keywords: joint stock company, corporate governance, joint stock company governance, corporate governance model 50 SỐ - Tháng 1/2022 ... dụng cho công ty niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán/Trung tâm Giao dịch chứng khoán kèm theo Quyết định số 12/2007/QĐ-BTC, QTCT hiểu khái quát sau: ? ?Quản trị công ty hệ thống quy tắc để đảm bảo cho. .. khốn quy định số nguyên tắc, nội dung quản trị công ty áp dụng cho công ty đại chúng nhằm đảm bảo tính linh hoạt, phù hợp với quy mơ công ty đại chúng, Thực tế cho thây, khác biệt truyền thống văn... tới khác biệt mơ hình, nguyên tắc QTCT quốc gia Trong giai đoạn đầu tư quản trị, chuyên gia có xu hướng đề cập đến mơ hình quản trị kiểu hội đồng quản trị (HĐQT) tầng (mơ hình hội đồng đơn lớp)