Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sinh lời trên vốn đầu tư (Roic) của các công ty thuộc nhóm ngành công nghệ thông tin đang niêm yết trên sàn chứng khoán.pdf

Bộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGUYÊN TẤT THÀNH Võ Ngọc Tại CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐÉN HIỆU QUẢ SINH LỜI TRÊN VÓN ĐẦU TƯ(ROIC) CỦA CÁC CƠNG TY THUỘC NHĨM NGÀNH CƠNG NGHỆ THƠNG TIN ĐANG NIÊM YÉT TRÊN SÀN CHÚNG KHOÁN LUẬN VĂN THẠC sĩ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Thành phố Hồ Chí Minh - 2022 Bộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGUYÊN TẤT THÀNH Võ Ngọc Tại CÁC YÉU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ SINH LỜI TRÊN VỐN ĐẦU TƯ(ROIC) CỦA CÁC CƠNG TY THUỘC NHĨM NGÀNH CƠNG NGHỆ THƠNG TIN ĐANG NIÊM T TRÊN SÀN CHÚNG KHỐN Chun ngành: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC sĩ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGƯỜI HƯỚNG DẦN KHOA HỌC: TS TRỊNH XN HỒNG Thành phố Hồ Chí Minh - 2022 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn thạc sĩ “Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu tư (ROIC) cơng ty thuộc nhóm ngành cơng nghệ thơng tin niêm yết sàn chứng khốn ” cơng trình nghiên cứu cùa riêng tôi, với hô trợ từ người hướng dẫn khoa học TS Trịnh Xuân Hoàng Nội dung, kết nghiên cứu luận văn hoàn toàn trung thực dựa theo so liệu thu thập Các tài liệu, đoạn trích dần sử dụng luận văn dần nguồn có độ xác cao Luận văn chưa công bố nộp để nhận cấp hay giải thưởng TP Hồ Chính minh, thảng 09 năm 2022 Tác giả VÕ NGỌC TẠI MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN MỤCLỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIẾU, sơ ĐÒ PHÀN MỞ ĐẦU: 1 Sự cần thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu đề tài Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài Phương pháp nghiên cứu đề tài Ý nghĩa đề tài nghiên cứu Ket cấu đề tài: CH ƯƠNG 1: TÓNG QUAN CÁC NGHIÊN cửu CÓ LIÊN QUAN 1.2 Một số nghiên cứu trước 1.2.1 Ket nghiên cứu nước 1.2.2 Một so nghiên cứu nước 1.3 Ket luận chương CHƯƠNG 2: SỞ LÝ LUẬN 10 2.1 Tổng quan Thị trường chứng khoán 10 2.1.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán 10 2.1.2 Vai trò cùa thị trường chứng khoán 10 2.1.3 Những sàn chứng khoán Việt Nam 12 2.2 Cơ sở lý luận tiêu tài 14 2.2.1 ROIC (Tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư) 14 2.2.2 CLTAR (Tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng tài sản) .17 2.2.3 DTAR (Tỷ lệ nợ tổng tài sản) 18 2.2.4 CACLR (Tỷ lệ tài sản ngắn hạn tổng nợ ngắn hạn) 19 2.2.5 CATAR (Tỷ lệ tài sản ngắn hạn tổng tài sản) 20 2.2.6 ccc (Chu kì chuyển đổi tiền mặt) 21 2.3 Cơ sở lý luận phương pháp phân tích 22 2.3.1 Phương pháp hồi quy OLS 22 2.4 Mơ hình nghiên cứu đề xuất .25 2.5 Kết luận chương 27 CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH THỤC TRẠNG VỀ HIỆU QUẢ SINH LỜI TRÊN VĨN ĐẰU TƯ(ROIC) CỦA CÁC CƠNG TY NGÀNH CNTT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN 28 3.1 Thực trạng thị trường ngành CNTT 28 3.2 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu tư(ROIC) công ty ngành CNTT 29 3.2.1 Phương pháp tính biến 29 3.3 Xây dựng mơ hình dự báo nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu tư(ROIC) công ty ngành CNTT 30 3.3.1 Thống kê mô tả biến 31 3.3.2 Kiểm tra mức độ tương quan 31 Phương pháp hồi quy 32 Xét mối quan hệ tương quan biến 3.3.3 Ket ước lượng kiểm định mơ hình 33 Phương sai Tương quan 3.4 Kết luận chương 57 CHƯƠNG 4: KIẾN NGHỊ VÀ CÁC ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP 58 4.1 Kết 58 4.2 Kiến nghị 58 4.3 Kết luận chương 60 KÉT LUẬN 61 PHỤ LỤC 01 63 PHỤ LỤC 02 64 TÀI LIỆU THAM KHẢO 74 DANH MỤC CÁC TỪ VIÉT TẤT Chữ viết tắt Chữ viết đầy đủ CNTT Công Nghệ Thông Tin DN Doanh nghiệp HNX Sàn giao dịch trực thuộc Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh OLS (Ordinary Least Squares) Phương pháp bình phương nhỏ REM (Random Effects Model) Mơ hình hiệu ứng ngẫu nhiên FEM (Fixed Effects Model) Mơ hình hiệu ứng cố định ROIC(Return on Invested Capital) Tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư CCC(cash conversion cycle) Chu kì chuyển đổi tiền mặt CACLR(current asset to current liabilities ratio) CATAR(current assets to total assets ratio) CLTAR(current liabilities to total asset ratio) DTAR(total debt to total assets ratio) Tỷ lệ tài sản ngắn hạn tong nợ ngắn hạn VCSH Vốn chủ sở hữu CTCK Cơng ty chứng khốn TTCK Thị trường chứng khoán Tỷ lệ tài sản ngắn hạn tong tài sản Tỷ lệ nợ ngắn hạn tong tài sản Tỷ lệ nợ tống tài sản DANH MỤC BẢNG BIẾU VÀ HÌNH VẼ số hiệu bảng Tên bảng Trang Hình Mơ hình đề suất 25 Bảng Phương pháp đo lường biến thống kê 29 Bảng Thống kê mô tả 31 Bảng 3.4 Kểt hồi quy với mơ hình bình phương bé (Pooled-OLS) biến tác động đến R.OIC Kiêm tra quan hệ đa cộng tuyền biển tác động đến ROIC Kết hồi quy với mơ hình bình phương bé (Pooled-OLS) đôi với biên tác động đên ROIC Kiêm tra quan hệ đa cộng tuyến biến tác động đến ROIC Kiểm định phương sai thay đoi biến tác động đến ROIC Bảng 3.5 Bảng kiếm định tương quan chuồi Bảng Bảng 3.1 Bảng 3.2 Bảng 3.3 Bảng Bảng 4.1 Bảng 4.2 Bảng 4.3 Bảng 4.4 Bảng 4.5 Kết hồi quy với mơ hình bình phương bé (Pooled-OLS) đôi với biên tác động đên ROIC Kiêm tra quan hệ đa cộng tuyến biền tác động đền ROIC1 Ket hồi quy với mơ hình bình phương bé (Pooled-OLS) đơi với biên tác động đên ROIC Kiêm tra quan hệ đa cộng tuyến biến tác động đến ROIC1 Kiêm định phương sai thay đôi đồi với biền tác động đến ROIC1 Bảng kiếm định tương quan chuồi 33 34 34 35 35 35 36 36 37 37 38 38 Bảng 5.5 Kềt hổi quy với mơ hình bình phương bé (Pooled-OLS) đơi với biên tác động đên ROIC2 Kiêm tra quan hệ đa cộng tuyến biến tác động đến ROIC2 Kết hồi quy với mơ hình bình phương bé (Pooled-OLS) đôi với biên tác động đên ROIC Kiêm tra quan hệ đa cộng tuyển biến tác động đển ROIC Kiêm định phương sai thay đôi biến tác động đến ROIC2 Bảng kiếm định tương quan chuồi Bảng Ket mơ hình hồi qui biến tác động đến ROIC (fem) 42 Bảng 6.1 Kểt mơ hình qui đơi với biên tác động đên ROIC (fem) 43 Bảng Bảng 5.1 Bảng 5.2 Bảng 5.3 Bảng 5.4 39 39 40 40 41 41 Bảng 6.2 Kết mơ hình hồi qui biến tác động đến R0IC2 (fem) 45 Bảng Ket mơ hình hồi qui biến tác động đến ROIC (rem) 46 Bảng 7.1 Ket mơ hình hồi qui biến tác động đến ROIC (rem) 48 Bảng 7.2 Ket mơ hình hồi qui biến tác động đến ROIC2 (rem) 49 Bảng Ket mơ hình GLS biến tác động đến ROIC 54 Bảng 8.1 Ket mơ hình GLS biến tác động đến RO1C1 55 Bảng 8.2 Ket mơ hình GLS biến tác động đến ROIC2 56 -1 - PHẦN MỞ ĐẰU: Sự cần thiết đề tài Công nghệ thông tin ngày đóng vai trị quan trọng phát trien kinh tế trị, văn hóa, xã hội góp phần hình thành người Hiến chương Okinawa (tháng năm 2000) khắng định: "Công nghệ thông tin truyền thơng động lực tạo nên mặt kỷ 21 Nó tác động sâu sắc đến cách thức sống, học tập, làm việc; đến cách thức Nhà nước giao tiếp với dân chúng Công nghệ thông tin đà nhanh chóng trở thành phận sống cịn, định phát triến kinh tế giới Nó tạo thách thức kinh tế, xã hội trước cá nhân, doanh nghiệp, cộng đồng nơi trái đất nhằm đạt hiệu tính sáng tạo cao Tất cần nắm bắt hội này" Việt Nam đà nhận thức vai trị quan trọng cùa Cơng nghệ thơng tin coi: "Công nghệ thông tin động lực quan trọng phát triển, với số ngành công nghệ cao khác làm biến đối sâu sắc đời sống kinh tế, văn hoá, xã hội giới đại" (Chỉ thị số 58-CT/TW ngày 17-10-2000 Bộ Chính trị) Hiện nay, Cơng nghệ thơng tin (CNTT) diện đóng vai trị quan trọng khơng thiếu q trình quản trị, điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh cùa doanh nghiệp Sự phát triển ứng dụng Internet làm thay đoi mơ hình cách thức hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, việc chuyến dần giao dịch truyền thống sang giao dịch điện tử ảnh hưởng đen vị trí, vai trị nhu cầu bên hữu quan (khách hàng, nhà cung cấp, nhà đầu tư ) doanh nghiệp Vì thế, ngành cơng nghệ thị trường cạnh tranh ngày khốc liệt gay gắt, để doanh nghiệp ngành CNTT vần đạt hiệu sinh lời vốn đầu tư mong muốn câu hỏi quan tâm Yazdanfar (2013) cho điều kiện tiên quan trọng cho ton thành công lâu dài cùa doanh nghiệp lợi nhuận doanh nghiệp Thành tích mục tiêu tài khác doanh nghiệp bị ảnh hưởng đáng ke yếu tố làm giảm tỷ lệ lợi nhuận doanh nghiệp Nhùng yếu to quan trọng mang lại hiệu cho tăng trưởng kinh tế, việc làm, đổi thay đổi công nghệ Mục tiêu doanh nghiệp ln tối đa hóa việc sinh lời họ Neu khơng có lợi nhuận doanh nghiệp khơng the thu hút vốn bên ngồi doanh nghiệp sè không tồn bền vững Hiểu khả sinh lời vốn đầu tư yếu tố giúp nhà quản lý xây dựng chiến -2- lược hiệu cho doanh nghiệp họ Mặc khác, tỷ suất sinh lời vốn đầu tu (ROIC) phép tính đuợc sử dụng đế đánh giá hiệu DN việc phân bồ vốn duới kiểm sốt cho khoản đầu tư sinh lời Vậy, tỷ suất lợi nhuận von đầu tư ln giữ vai trị quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh mồi doanh nghiệp Vì thế, tỷ suất lợi nhuận von đầu tư coi chi tiêu co đánh giá hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Với thời kỳ hội nhập, Việt Nam bước hòa nhập kinh tế giới việc nâng cao lọi nhuận vốn đầu tư doanh nghiệp lại quan trọng, khơng chì ảnh hưởng đến sống cịn doanh nghiệp mà ảnh hưởng đến triển vọng phát triển cùa kinh tế Do việc phân tích tác động cùa yếu tố đen khả sinh lời vốn đầu tư doanh nghiệp ngành CNTT niêm yết thị trường chửng khoán Việt Nam vấn đề quan tâm, xuất phát từ lý thuyết thực tiễn tỷ suất sinh lời vốn đầu tư doanh nghiệp ngành CNTT tác giả lựa chọn đe tài: “Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu tư (ROIC) cơng ty thuộc nhóm ngành công nghệ thông tin niêm yết sàn chứng khoán” Mục tiêu nghiên cứu cua đề tài Mục tiêu chung: • Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu tư (ROIC) cơng ty thuộc nhóm ngành cơng nghệ thơng tin niêm yet sàn chứng khốn Mục tiêu cụ thể: • Mục tiêu 1: Xác định mơ hình yếu tố ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu tư (roic) công ty thuộc nhóm ngành cơng nghệ thơng tin • Mục tiêu 2: Đo lường mức độ tác động yếu tố ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu tư (ROIC) cơng ty thuộc nhóm ngành Cơng nghệ thông tin Việt Nam Câu hỏi nghiên cứu • Câu hỏi nghiên cứu 1: Đâu yếu ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu tư(ROIC)của cơng ty thuộc nhóm ngành cơng nghệ thơng tin Việt Nam • Câu hỏi nghiên cứu 2: Yeu tố có ảnh hưởng nhiều đến hiệu sinh lời ... yếu tố ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu tư (ROIC) cơng ty thuộc nhóm ngành Cơng nghệ thơng tin Việt Nam Câu hỏi nghiên cứu • Câu hỏi nghiên cứu 1: Đâu yếu ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu. .. thuyết thực tiễn tỷ suất sinh lời vốn đầu tư doanh nghiệp ngành CNTT tác giả lựa chọn đe tài: ? ?Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu sinh lời vốn đầu tư (ROIC) cơng ty thuộc nhóm ngành cơng nghệ thơng tin. .. THÀNH Võ Ngọc Tại CÁC YÉU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ SINH LỜI TRÊN VỐN ĐẦU T? ?(ROIC) CỦA CÁC CƠNG TY THUỘC NHĨM NGÀNH CƠNG NGHỆ THƠNG TIN ĐANG NIÊM YÉT TRÊN SÀN CHÚNG KHOÁN Chuyên ngành: TÀI CHÍNH