Microsoft word k105041626 tran thi ngoc nhung k105041645 nguyen vo thanh thao

Microsoft Word k105041626 Tran Thi Ngoc Nhung & k105041645 Nguyen Vo Thanh Thao Luận văn tốt nghiệp Lý thuyết khủng hoảng nợ công và vấn đề tài chính tiền tệ nợ công ở Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG dow[.]

Luận văn tốt nghiệp Lý thuyết khủng hoảng nợ công vấn đề tài tiền tệ - nợ cơng Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM** MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯỜNG I: LÝ LUẬN CHUNG Nợ công 1.1 Khái niệm 1.2 Phân loại 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến nợ công 1.4 Các hình thức vay nợ công cụ vay nợ công 1.5 Quản lý nợ công Khủng hoảng nợ công 2.1 Khủng hoảng nợ cơng gì? 2.2 Đặc điểm khủng hoảng nợ công 11 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG NỢ CÔNG 11 Thực trạng nợ công số nước giới 11 1.1 Khủng hoảng nợ công 11 1.2 Nguyên nhân khủng hoảng hậu 14 Thực trạng nợ công Việt Nam 15 2.1 Tình hình sử dụng nợ cơng 17 2.2 Tình hình trả nợ cơng 18 2.3 Đánh giá, phân tích tình hình nợ cơng Việt Nam 18 2.3.2 Cơ cấu nợ 18 2.3.3 Hiệu sử dụng khoản nợ công 20 Giải pháp định hướng cho nợ công Việt Nam 21 KẾT LUẬN 25 TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM** TÀI LIỆU THAM KHẢO 26 LỜI MỞ ĐẦU  -Trong bối cảnh kinh tế thị trường ngày hoàn thiện lượng chất , kéo theo xu tất yếu hội nhập kinh tế quốc tế, mở rộng giao lưu, tăng cường hợp tác hóa, chun mơn hóa phân cơng lao động nay, tồn cầu hóa với mạnh mục tiêu chiến lược quan trọng cần quan tâm đề cao quốc gia, khu vực tồn giới Khơng tạo động lực cho phát triển kinh tế xã hội nói chung phạm vi tồn cầu, mở nhiều hội hướng sáng lạn cho thành phần kinh tế cá biệt, thúc đẩy phát huy nội lực ngoại lực cách có hiệu quả, trình “san phẳng giới” thực trở thành “một sức mạnh mới” định hình lại giới khoảng thời gian trở lại Tuy nhiên, bên cạnh ưu điểm nêu trên, tồn cầu hóa tiềm ẩn khơng rủi ro, mà tác động mạnh mẽ nó, biến cố xảy đến với quốc gia nguyên nhân làm lung lay pháo đài kinh tế quốc gia khác mối quan hệ tác động qua lại chúng Một biểu rõ nét đặc trưng mặt hạn chế này, ta không kể tới sức công phá lan tỏa dội khủng hoảng kinh tế giới – tất yếu khách quan gây nhiễu động kinh tế toàn cầu Nếu năm 2008 đánh dấu mốc đen tối lịch sử kinh tế hầu khắp quốc gia giới với khủng hoảng tài nghiêm trọng xuất phát từ “bong bóng thị trường bất động sản Mỹ” sang đến cuối năm 2009, hệ thống kinh tế toàn cầu lại lần chao đảo trước nguy công phá mạnh mẽ khủng hoảng nợ công châu Âu Bùng nổ trước tiên Hy Lạp, hiệu ứng domino khủng hoảng nợ cơng nhanh chóng lan rộng sang quốc gia khối cộng đồng chung EU, tiếp đến kinh tế lớn nhỏ khác giới, báo hiệu nguy trở thành vấn nạn nhức nhối thời gian kéo dài TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM** Từ đầu năm 2010 đến nay, giới liên tục tiếp nhận vơ vàn thơng tin tình hình nợ cơng nước châu Âu, biện pháp đặc biệt đưa ra, gói cứu trợ khẩn cấp từ nhiều tổ chức kinh tế khác IMF, ECB,…để giảm thiểu nguy vỡ nợ Chính phủ Thêm vào đó, song hành với tình trạng bất lực trước khủng hoảng nhiều khu vực kinh tế nay, khủng hoảng nợ cơng châu Âu cịn biểu nguy lan truyền nhanh khả biến tướng thành khủng hoảng nợ cơng tồn cầu Vấn đề nêu không tác động xấu đến kinh tế nước vịng xốy nợ cơng, mà nữa, đe dọa nghiêm trọng tới phát triển kinh tế giới nói chung trở thành mối quan tâm lo ngại to lớn nhiều quốc gia, có Việt Nam.Chính lẽ đó, việc nghiên cứu khủng hoảng nợ cơng rút học kinh nghiệm quản lý nợ công Việt Nam việc làm cần thiết cấp bách nước ta thời điểm Để làm rõ vấn đề này, tiểu luận nhóm chúng em sâu phân tích sở, thực trạng, nguyên nhân, tác động khủng hoảng nợ cơng, phân tích đánh giá sơ diễn biến tiếp theo, từ đưa số giải pháp công cụ khắc phục hợp lý, hiệu nhằm giải vấn đề Bài làm tập trung liên hệ vấn đề khủng hoảng nợ công thực trạng nợ công Việt Nam, nêu bật lên cấu, nguyên nhân đặc trưng cá biệt nợ công Việt Nam, tiến tới đề xuất số hướng khả thi nhằm góp phần quản lý có hiệu nợ cơng nước Với nguồn tư liệu hạn chế tính chất phức tạp vấn đề nghiên cứu, làm chắn có nhiều thiếu sót cịn nhiều vấn đề cần bổ sung, làm rõ Nhóm thực kính mong nhận thông cảm ý kiến hỗ trợ, phản hồi tích cực từ bạn để thảo luận hoàn thiện * * * TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM** CHƯỜNG I: LÝ LUẬN CHUNG Nợ cơng: 1.1 Khái niệm: Hiện nay, thấy, giới xuất nhiều định nghĩa khác nợ công, tùy thuộc vào mục đích phạm vi sử dụng tổ chức, quốc gia  Theo quan điểm Ngân hàng giới (WB), nợ cơng tồn khoản nợ Chính phủ khoản nợ phủ bảo lãnh Trong đó: - Nợ Chính phủ: bao gồm nợ nước, nợ nước ngồi Chính phủ đại lý Chính phủ; tỉnh, thành phố tổ chức trị trực thuộc Chính phủ đại lý tổ chức này, doanh nghiệp Nhà nước - Nợ Chính phủ bảo lãnh: gồm khoản nợ nước nợ nước ngồi khu vực tư nhân Chính phủ đứng bảo lãnh  Theo quan điểm Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF), nợ công hiểu nợ khu vực tài cơng nợ khu vực phi tài cơng Trong đó: - Khu vực tài cơng gồm: Các tổ chức tiền tệ (Ngân hàng trung ương, tổ chức tín dụng Nhà nước) tổ chức phi tiền tệ (các tổ chức tín dụng khơng cho vay mà có chức hỗ trợ phát triển) - Khu vực phi tài cơng gồm: Chính phủ, tỉnh thành phố, quyền địa phương, doanh nghiệp phi tài Nhà nước  Theo quan điểm Luật quản lý nợ cơng Việt Nam: Nợ cơng bao gồm: nợ phủ; nợ Chính phủ bảo lãnh; nợ quyền địa phương Như vậy, xét theo khái niệm này, cần lưu ý không tồn đồng giữa: “Nợ phủ” “nợ cơng” Nợ phủ trường hợp ba yếu tố cấu thành nên nợ công TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM** Đối với ba cách định nghĩa trên, cách mang tính đặc thù riêng thích hợp để sử dụng hoàn cảnh cụ thể khác song chúng có chung số đặc điểm như: khoản tiền nợ liên quan đến phủ hoạt động phủ, mục đích để tài trợ bù đắp cho thâm hụt ngân sách Do đó, để đơn giản hóa cách thức tiếp vận vấn đề đảm bảo tính logic phân tích, nghiên cứu khủng hoảng nợ cơng phần tiếp theo, hiểu khái quát nợ công thông qua khái niệm sau: Nợ cơng, cịn gọi Nợ phủ hay Nợ quốc gia, tổng giá trị khoản tiền mà phủ thuộc cấp từ trung ương đến địa phương vay nhằm tài trợ cho khoản thâm hụt ngân sách Sử dụng cách định nghĩa này, ta cần quan tâm tới số lưu ý sau đây: - Khái niệm đưa đồng Nợ phủ với Nợ công Nợ quốc gia - Định nghĩa áp dụng phần lớn quốc gia giới, nước theo hướng kinh tế thị trường thực chất, không tồn thành phần doanh nghiệp đặt lãnh đạo kiểm soát trực tiếp Nhà nước - Thâm hụt Ngân sách Nhà nước, hay gọi bội chi ngân sách Nhà nước, tình trạng tổng chi tiêu Ngân sách Nhà nước vượt khoản thu cân đối (thu "khơng mang tính hồn trả") Ngân sách Nhà nước Như vậy, cách chung nhất, hiểu nợ công hậu vấn đề chi tiêu công bất hợp lý Bởi lẽ quốc gia phải cân đối mức thu chi nên thu không đủ chi, Nhà nước phải vay dẫn đến hình thành nợ cơng Cũng theo cách tiếp cận này, nợ cơng tính thâm hụt ngân sách luỹ thời điểm Ví dụ: Năm Thâm hụt Ngân sách Nợ công 1 triệu USD triệu USD 1.2 triệu USD 2.2 triệu TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM** USD 1.3 triệu USD 3.5 triệu USD Trên lý thuyết, vấn đề kinh tế nên có khái niệm chung thống để đảm bảo tính chặt chẽ phân tích, Tuy nhiên, thực tế có nhiều luồng tư tưởng quan điểm khác nhà kinh tế tượng, việc Trong trường hợp này, khu vực, quốc gia có góc độ đánh giá khác tình hình nợ cơng Căn vào cấu nợ công quốc gia, ta nhận dạng: quốc gia sử dụng định nghĩa vấn đề nợ cơng 1.2 Phân loại: Dựa vào tiêu thức phân loại khác nhau, nợ cơng chia thành nhiều phận riêng biệt, có mối quan hệ tác động qua lại ảnh hưởng lẫn Sau ba số phân loại chủ yếu sử dụng khoản nợ công quốc gia, phục vụ trực tiếp cho nhu cầu: quốc gia  Phân loại theo nguồn vay nợ: - Nợ nước: gồm khoản vay từ nhà đầu tư nước - Nợ nước ngoài: gồm khoản vay từ nhà đầu tư nước Trong thực tế, tiến hành thống kê tính tốn giá trị nợ cơng số nước, có Việt Nam, người ta thường quan tâm đến khoản nợ nước mà bỏ qua khoản nợ nước Đây hạn chế cần sửa đổi; lẽ, thiếu sót nhiều đưa đến kết khơng xác cho giá trị nợ cơng quốc gia, gây khó khăn cho nhà quản lý việc nhận thức kịp thời đắn tình trạng nợ đất nước để hoạch định sách ứng phó kịp thời hợp lý  Phân loại theo chủ thể nợ: - Nợ Chính phủ: khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước, nước ngoài, ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM** khoản vay khác Bộ Tài ký kết, phát hành, uỷ quyền phát hành theo quy định pháp luật; không bao gồm khoản nợ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiền tệ thời kỳ - Nợ quyền địa phương: khoản nợ ủy ban nhân dân cấp tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương ký kết, phát hành ủy quyền phát hành - Nợ phủ bảo lãnh (áp dụng khái niệm Nợ công bao gồm khoản nợ phủ bảo lãnh): khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức kinh tế ngồi nước mà phủ đứng bảo lãnh  Phân loại dựa vào thời hạn nợ: - Nợ ngắn hạn: khoản nợ có thời hạn từ năm trở xuống - Nợ trung hạn: khoản nợ có thời hạn từ năm đến 10 năm - Nợ dài hạn: khoản nợ có thời hạn từ 10 năm 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến nợ công Một yêu cầu tối quan Chính phủ đảm bảo tỷ lệ nợ cơng so với GDP ổn định, qua tăng hiệu quản lý nợ, quản lý thâm hụt ngân sách làm tốt công tác dự báo, lập kế hoạch Ngân sách Nhà nước, góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ Để làm điều đó, ta cần phải nắm rõ nhận tố ảnh hưởng đến nợ công, nhận biết tác động, ngăn chặn từ đầu, phòng tránh giải kịp thời tác động có khả gây bất ổn tới tỉ lệ Thứ nhất, nợ công phụ thuộc chặt chẽ vào cân ngân sách Từ chất nợ công phân tích trên, nhận thấy mức thâm hụt ngân sách phản ảnh giá trị tuyệt đối nợ cơng phủ Điều đồng nghĩa với việc, khoảng cách thâm hụt nhỏ, khoản vay bù đắp giảm đi, làm cho nợ công hạn chế Thứ hai, lãi suất thực tế có tác động đến khoản nợ vay phủ, định xem khỏan nợ đắt (khi lãi suất tăng lên) hay giảm (khi lãi suất TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM** giảm đi) Mặt khác, việc lãi suất tăng làm cho khoản vay phủ khó khăn hơn, khơng đảm bảo cho vay nợ hạn Thứ ba, tốc độ tăng trưởng thực tế ảnh hưởng đến nợ công theo hai chế Một là, kinh tế phát triển phủ dễ dàng vay tiền hơn, dẫn đến khả nợ công tăng lên Hai là, tăng trưởng nhanh thường kèm với lạm phát, dẫn đến việc cấp bù lạm phát cho khoản nợ đến hạn toán Thứ tư, lãi suất ngoại tệ có liên quan đến khoản vay nước ngồi phủ Cơ chế tác động nhân tố tương tự lãi suất thực tế, khác đề đối tượng hưởng lãi Thứ năm, tỷ giá có tác động tới việc vay nợ nước Sự biến động tỉ giá ảnh hưởng đến chi phí khoản nợ cơng: tăng lên (khi tỉ giá tăng) giảm (khi tỉ giá giảm) 1.4 Các hình thức vay nợ công cụ vay nợ công Dựa vào đặc điểm điều kiện cho vay khoản vay nợ, hình thức vay nợ chia vào hai nhóm là: vay nợ gián tiếp (chủ yếu thơng qua phát hành trái phiếu) vay nợ trực tiếp từ ngồi nước Mỗi cách vay nợ có ưu, nhược điểm riêng, thích hợp sử dụng cho hồn cảnh riêng, điều kiện xếp hạng tín dụng vị định quốc gia  Vay nợ gián tiếp: Chính phủ nước tiến hành vay nợ gián tiếp từ tổ chức, cá nhân để bù đắp thâm hụt ngân sách thông qua việc phát hành cơng cụ nợ như: tín phiếu, trái phiếu, hình thức chứng Trái phiếu trường hợp hiểu theo nghĩa rộng, gồm có: trái phiếu (T-bonds), trái phiếu quyền địa phương (Municipal Bonds), trái phiếu ngoại tệ, công trái xây dựng tổ quốc trái phiếu cơng trình ; đó, trái phiếu phủ phát hành nội tệ coi khơng có rủi ro tín dụng Chính phủ tăng thuế chí in thêm tiền để toán gốc lẫn lãi đáo hạn Trái phiếu phủ phát hành ngoại tệ TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM** (thường ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao so với phát hành nội tệ phủ khơng có đủ ngoại tệ để tốn  Vay trực tiếp Ngoài cách phát hành giấy vay nợ tài sản đảm bảo cho nghĩa vụ trả nợ mình, Chính phủ nước cịn lựa chọn khác để tài trợ cho khoản thâm hụt đáng kể thông qua đường vay tiền trực tiếp từ ngân hàng thương mại, thể chế siêu quốc gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Ngân hàng giới, Ngân hàng phát triển châu Á,…) Các nguồn vay tồn số hình thức phổ biến như: Vay viện trợ phát triển thức, vay có tính chất thương mại hay vay ưu đãi Thơng thường, hình thức trực tiếp Chính phủ nước có độ tin cậy tín dụng thấp áp dụng nước khó có khả vay nợ phát hành trái phiếu phủ Trong số khoản vay trực tiếp liệt kê, nguồn vay ODA nguồn vốn bổ sung đặn có tầm quan trọng lớn nước phát triển Nguồn vay nhận thể thức: viện trợ song phương, viện trợ đa phương, viện trợ khơng hồn lại hay viện trợ tổ chức phi phủ .1.5 Quản lý nợ cơng: Nhìn lại lịch sử kinh tế giới từ trước tới nay, thấy nợ công phận thường trực kế hoạch phát triển kinh tế chưa vắng bóng dự tốn ngân sách Nhà nước quốc gia, châu lục Do tính chất cần thiết khách quan thay nó, nhiệm vụ quản lý nợ cơng trở nên ngày quan trọng Thứ nhất, quản lý nợ công, cụ thể đưa cấu trúc khoản nợ giúp ngăn chặn lây lan bất ổn kinh tế Thứ hai, sách quản lý nợ cơng thận trọng giúp giảm thiểu khủng hoảng tài – tiền tệ bắt nguồn từ khâu quản lý nợ yếu Thứ ba, chế quản lý tốt giúp phủ xác định được: vay nợ hợp lý để vừa đảm bảo nhu cầu phủ, vừa vay với chi phí thấp giảm thiểu rủi ro Thực tế rằng, khoản nợ công TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM** Trong lịch sử phát triển tài chính, thâm hụt ngân sách nhà nước trở thành tượng phổ biến nước phát triển nước kinh tế chậm phát triển Kể từ khủng hoảng tài năm 2008-2009, nợ cơng kinh tế phát triển tăng lên đáng kể Từ tới nay, giới nhiều lần chứng kiến khủng hoảng nợ công riêng lẻ khủng hoảng nợ công Tunisia (1991), Argentina (1995); Brazil (2002);… Tùy thuộc vào chế độ quản lý nợ công chu kỳ kinh tế, hoàn cảnh lịch sử riêng quốc gia, nợ công xuất phát từ nguyên nhân khác nhau, dẫn đến việc giải biện pháp vụ thể riêng biệt Các quốc gia mắc phải khủng hoảng nợ chủ yếu nước phát triển, kinh tế cịn nhiều lỗ hổng thiếu sót, nhu cầu vốn cho đầu tư lớn,… Năm 2009, khủng hoảng nợ cơng tiếp diễn, song lần này, lan rộng với tốc độ chóng mặt phạm vi rộng lớn với đối tượng nước phát triển thuộc phương Tây giàu có Khủng hoảng nợ cơng Hy Lạp 2009 mau chóng xác nhận phạm vi rộng lớn nhiều là: nợ công châu Âu 2010 tiềm ẩn nguy dẫn đến nợ cơng tồn cầu khơng có biện pháp kịp thời hợp lý + Năm 2010, khủng hoảng nợ công chủ yếu xảy Hy Lạp chi phí cho khoản nợ Chính phủ liên tục tăng lên; cụ thể lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn năm Hy Lạp liên tục tăng cao từ 3.47% vào tháng 01/2010, lên 9.73% tháng 07/2010, nhảy vọt lên 26.65%/năm tháng 07/2011 Hơn năm sau nhận khoản hỗ trợ 110 tỉ euro, Hy Lạp tiếp tục nguy vỡ nợ Gần Quỹ Tiền tệ quốc tế IMF ước tính nợ quốc gia Hy Lạp lên đến 172% GDP (so với mức khoảng 120% lúc bắt đầu rơi vào khủng hoảng nợ) thâm hụt ngân sách nước cao dự kiến nước cần khoản hỗ trợ Và cho dù Hy Lạp có nhận tiền tài trợ mới, giãn nợ khơng có nghĩa Hy Lạp tránh chuyện bị tổ chức xếp hạng tín nhiệm dán nhãn “vỡ nợ” Điều đồng nghĩa với việc mối lo khủng hoảng nợ tiếp tục tác động xấu đến thị trường cổ phiếu, cổ phiếu ngân hàng, trái phiếu TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page 13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM** Thật khó dự đốn điều xảy Hy Lạp bị xếp hạng vỡ nợ đó, nhiều nhà đầu tư lại quay sang mua vàng bán trái phiếu phủ có vấn đề khác Ý Điều đẩy giá vàng tăng mà tạo hiệu ứng lây lan khiến Ý trở thành nạn nhân khủng hoảng nợ + Sau Hy Lạp, Ý trở thành mối quan tâm thị trường tài báo chí Trước hết, lãi suất trái phiếu phủ Ý thị trường đẩy lên nhanh Cụ thể đợt đấu giá 1,25 tỉ euro trái phiếu thời hạn năm năm gần Ý có lợi suất trung bình 4,93%, cao nhiều so với mức 3,9% tháng trước Điều cho thấy thị trường đánh giá rủi ro vỡ nợ Ý tăng lên đáng kể Thực tế phủ nhận Ý có mức nợ cơng cao, tăng trưởng chậm có phủ bị xem thiếu hiệu không minh bạch Trường hợp Ý thực thiếu tiền trả khoản nợ ngắn hạn gây nhiều lo ngại lớn Ý kinh tế lớn thứ ba khu vực sử dụng đồng euro quy mô khoản nợ nước lớn tương ứng tăng trưởng nước chậm chạp cịn dân số Ý thuộc nhóm dân số già + Cuộc khủng hoảng nợ công Ireland điều bất ngờ trường hợp Hy Lạp Nhưng dấu hiệu báo trước xuất sớm.Trước tiên, thị trường bất động sản bong bong.Trong thập niên tính đến năm 2007, giá nhà Ireland tăng gần gấp lần, chí cịn đắt thành phố mệnh danh đắt đỏ giới Los Angeles Khi bong bóng bất động sản vỡ tung kéo theo sụp đổ hệ thống ngân hàng Và phủ tay cứu trợ ngân hàng – nợ công trở thành ghánh nặng cho ngân khố quốc gia Ireland trở thành quốc gia thứ hai sau Hy Lạp buộc phải thực biện pháp kinh tế khắc khổ để đổi lấy khoản cứu trợ khẩn cấp từ IMF EU, nhằm đưa đất nước khỏi khủng hoảng nợ cơng tồi tệ giảm 10% mưc lương tối thiểu, tăng thuế giá trị gia tăng, cắt giảm 25.000 biên chế quan nhà nước… + Bồ Đào Nha thừa nhận thâm hụt ngân sách 2010 quốc gia mức 8,6 % GDP, cao nhiều so với mục tiêu 7,3% đặt trước Khoản nợ cơng Bồ Đào Nha năm 2010 lên tới 84% GDP.Nghiêm trọng hơn, 70% TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM** khoản nợ Bồ Đào Nha nợ nước ngồi.Điều địng nghĩa với việc quốc gia khó xoay xở hay trì hỗn nợ đáo hạn + Tây Ban nha nạn nhân khủng hoảng nợ công với bong bong nhà đất khổng lồ vấn đề lien quan đến khoản nợ tăng lên với mức đọ chóng mặt Hợp đồng bảo hiểm khả vỡ nợ (CDS) kỳ hạn 10 năm trái phiếu phủ Tây Ban Nha lên tới mức 312 điểm phần trăm, cao chưa có từ trước đến Như 10 triệu euro nợ dài hạn Tây Ban Nha 312.000 euro phí bảo lãnh 1.2 Nguyên nhân khủng hoảng hậu quả: * Nguyên nhân: - Do khoản nợ nước khổng lồ ngày gia tăng Trong khủng hoảng, khoản nợ tư có xu hướng chuyển thành nợ công - Một điều bất cập là, quốc gia có nợ nước ngồi cao, cư dân họ nắm giữ lượng tài sản lớn nước ngồi Trong trường hợp này, Chính phủ phải đối mặt với trường hợp, quốc gia vỡ nợ người dân hưởng lợi nhuận từ tài sản nước ngồi.Ngay điều xảy ra, Chính phủ giải cách, kêu gọi người dân bán tài sản nước ngồi mua trái phiếu Chính phủ nước thay - Tiết kiệm nước thấp, vay nợ nước ngồi cho chi tiêu cơng - Chi tiêu kích thích kinh tế sau khủng hoảng năm 2008 làm trầm trọng thêm vấn đề - suốt thời gian dài Chính phủ Hy Lạp phải ngụy tạo báo cáo tình hình kinh tế nước, xếp lại giao dịch nhằm che dấu mức vay thực tế, nhằm phù hợp với quy định gia nhập, giám sát EU chi tiêu cao * Hậu quả: - Các thị trường ngày tin tưởng ngân hàng không tin tưởng nhau, thành ngày cho mượn tiền Vừa lo ngại khủng TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM** hoảng nợ kéo dài, thị trường chứng khoán châu Âu sợ kinh tế Mỹ lại lâm vào suy thoái, sau ngày thứ sáu vừa qua, số liệu việc làm Mỹ khơng lấy khả quan - Khủng hoảng nợ công châu Âu ngày trầm trọng, Một đợt tháo chạy với quy mô lớn thị trường trái phiếu cổ phiếu ngân hàng khu vực châu Âu hồn tồn gây hiệu ứng sụp đổ hàng loạt kinh tế khác - Tình hình thị trường tài trở nên căng thẳng, khủng hoảng nợ công gây thiệt hại lớn cho ngân hàng châu Âu từ lan tồn cầu - vấn đề nợ công nghiêm trọng phương Tây giống hành tinh có quỹ đạo bay hướng thẳng Trái Đất Hành tinh to để né tránh, q khó để xác định xác mức độ thiệt hại sau cú va chạm, khơng thể khơng kể đến Châu Á Tình trạng tác động mạnh đến kinh tế châu Á, giá chứng khoán thị trường giảm Thực trạng nợ công Việt Nam Nợ công Việt Nam tăng liên tục từ 36% GDP năm 2001 lên 56.7% GDP vào năm 2010 Quy định nợ cơng mức an tồn 50% liên tiếp năm 2009 2010 tỷ lện vượt ngưỡng an toàn đề vấn đề nghiêm trọng mà việt nam cần phải giải thời giàn tới Với tỷ lệ nợ cơng năm 2009 52,6% , tỷ lệ nợ công việt nam đứng thứ 44 giới đứng thứ đông nam sau phillipine Cao nhiều so với nước phát triển khu vức TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM** - Một xu đáng lo ngại giai đoạn 2001-2010, thâm hụt ngân sách (cả ngồi dự tốn) tăng từ 2,8% GDP lên tới 6,2% GDP thấy rằng, nợ cơng tăng liên tục ngân sách lại ngày trở nên thâm hụt Điều vi phạm nguyên tắc quản lý nợ cơng bền vững, nợ cơng ngày hơm phải tài trợ thặng dư ngân sách ngày mai Hơn thế, thâm hụt ngân sách Việt Nam trở thành kinh niên mức thâm hụt vượt qua ngưỡng “báo động đỏ” 5% theo thông lệ quốc tế, khiến tính bền vững nợ cơng bị giảm sút Theo báo cáo Bộ Tài Chính, ước tính đến ngày 31.12.2010 nợ cơng 56,7% GDP; Ngân hàng Thế giới đưa mức quy định ngưỡng an tồn nợ cơng 50% GDP - Tuy nhiên, khoản vay nước phần lớn vay dài hạn, với lãi suất ưu đãi, nợ công không gây sức ép cho ngân sách nhà nước nghĩa vụ trả nợ đến hạn Việt Nam nước phát triển nên cần nguồn vốn để đầu tư phát triển nợ cơng nguồn tài quan trọng cho việc chi đầu tư phát triển bù đắp thâm hụt ngân sách TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM** - Nợ cơng giới hạn an toàn, phần lớn khoản vay nước ngồi Chính phủ có kỳ hạn dài, lãi suất cố định ưu đãi Hình thức huy động vốn ngày đa dạng linh hoạt.Thể chế sách dần hồn thiện, cơng tác quản lý nợ ngày tốt hơn, dần tiếp cận thông lệ quốc tế - Tuy vậy, việc gia tăng nợ công tạo nguy rủi ro cho kinh tế vĩ mô Ở nước phát triển nói chung Việt Nam nói riêng, thâm hụt ngân sách thường tài trợ cách vay nước vay nước Việc quản lý chất lượng sử dụng nguồn vốn vay Việt Nam yếu ), Vì đầu tư khơng thể tăng nên đến lúc đó, tốc độ tăng trưởng phải giảm không đủ bù đắp thâm hụt ngân sách, trả khoản nợ vay tới hạn làm ảnh hưởng nhiều đến tính bền vững nợ cơng Các tiêu nợ tầm kiểm sốt số rủi ro thị trường cần tính tốn đo lường xác hơn; rủi ro tín dụng chưa phản ánh phí cho vay lại phí bảo lãnh Chính phủ Cơ chế cảnh báo sớm hạn chế quyền hạn quản lý quan chồng chéo; lực cán cần cải thiện - Cạnh cịn tồn thị trường trái phiếu nước phát triển cịn hạn chế Cơng tác huy động vốn ODA thụ động, nhiều khoản vay ODA gắn với ràng buộc làm tăng chi phí đầu vào 2.1 Tình hình sử dụng nợ cơng Thứ nhất, tình trạng chậm trễ giải ngân vốn diễn thường xuyên Theo báo cáo Kho bạc Nhà nước, hết tháng 10/2009, giải ngân 26.586 số 64.000 tỷ đồng vốn trái phiếu Chính phủ, 47,5% kế hoạch năm Tình trạng dự án, cơng trình thi công dở dang, chuyển tiếp, kéo dài, chậm tiến độ chậm khắc phục Điều với thiếu kỷ luật tài đầu tư cơng hoạt động doanh nghiệp Nhà nước tập đoàn lớn, dẫn đến đầu tư dàn trải, lãng phí, thất vốn đầu tư tất khâu trình quản lý dự án đầu tư Việc phân bổ vốn vay dàn trải; chủ trương huy động sử dụng vốn TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM** cần gắn kết với ngưỡng an toàn nợ Hiệu sử dụng vốn vay chưa cao, chưa quản lý giám sát chặt chẽ Thứ hai, hiệu đầu tư thấp, thể qua số ICOR Năm 2009, tổng mức đầu tư toàn xã hội lên tới 42,2% GDP, tốc độ tăng trưởng lại đạt 5,2% Chỉ số ICOR năm 2009 tăng tới mức cao, so với 6,6 năm 2008 Điều có nghĩa là, năm 2001 Việt Nam cần 5,24 đồng vốn để tạo đồng sản lượng, cần phải đầu tư thêm gần đồng vốn 2.2 Tình hình trả nợ cơng Từ năm 2006 đến nay, tình hình trả nợ cơng Việt Nam khơng ổn định khơng có gia tăng đáng kể giá trị, trung bình hàng năm Việt Nam dành 3,5% GDP để chi trả nợ viện trợ Tỷ lệ trả nợ/tổng nợ công giảm dần qua năm, từ 9,09% năm 2006 xuống 6,53% năm 2010 Trong đó, quy mơ khoản nợ cơng ngày tăng lên với tốc độ chóng mặt với gần 20%/năm; mặt khác, tình hình sử dụng nợ cơng Việt Nam cịn tồn nhiều bất cập chậm trễ giải ngân hiệu sử dụng vốn vay vào dự án đầu tư Vì đầu tư khơng thể tăng nên đến lúc đó, tốc độ tăng trưởng phải giảm không đủ bù đắp thâm hụt ngân sách, trả khoản nợ vay tới hạn làm ảnh hưởng nhiều đến tính bền vững nợ cơng Điều tác động tiêu cực tới khả trả nợ Việt Nam tương lai 2.3 Đánh giá, phân tích tình hình nợ cơng Việt Nam Sau nghiên cứu thực trạng nợ công Việt Nam, thấy cộm lên vấn đề sau : 2.3.1 Số liệu thống kê Chúng ta thấy có khác biệt lớn số liệu nợ mà việt nam cung cấp so với số liệu mà tổ chức giới (như WB…) đưa ra, điều xuất phát từ yếu tố sau:  Việc nhìn nhận nợ cơng: Nước ta bóc tách nợ cơng thành phận gồm khu vực Nhà nước (trung ương, địa phương), khu vực kinh tế cơng (có TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... cảm ý kiến hỗ trợ, phản hồi tích cực từ bạn để thảo luận hoàn thi? ??n * * * TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com... báo hiệu nguy trở thành vấn nạn nhức nhối thời gian kéo dài TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ... hướng cho nợ công Việt Nam 21 KẾT LUẬN 25 TRẦN THỊ NGỌC NHUNG – K105041626 NGUYỄN VÕ THANH THẢO – K105041645 Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com **LÝ