Kết cấu chuyên đề
Ngoài phần mở đầu và kết luận, kết cấu của chuyên đề gồm 3 chương:
Chương 1: Giới thiệu chung về Công ty cổ phần Chứng khoán VNDIRECT; Giới thiệu vị trí thực tập
Chương 2: Phân tích và đánh giá hiệu quả hoạt động của Công ty cổ phần Chứng khoán VNDIRECT theo bộ chỉ tiêu CAMEL
Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của Công ty cổ phần Chứng khoán VNDIRECT theo bộ chỉ tiêu CAMEL ix
GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VNDIRECT; GIỚI THIỆU VỊ TRÍ THỰC TẬP
Quá trình hình thành và phát triển của Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT
1 Khái quát về CTCP Chứng khoán VNDIRECT
Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT, thành viên của tập đoàn đầu tư IPA, đã được thành lập vào tháng 11 năm 2006 với giấy phép hoạt động từ UBCKNN Với vốn điều lệ 50 tỷ đồng, trụ sở của VNDIRECT tọa lạc tại Số
Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT, tọa lạc tại 100 Lò Đúc, Hà Nội, đã phát triển hơn 15 năm và hiện là một trong những nhà môi giới chứng khoán uy tín nhất Việt Nam VNDIRECT dẫn đầu thị phần môi giới cổ phiếu trên UPCOM, đứng thứ hai trên HNX và xếp thứ ba về thị phần môi giới cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền có bảo đảm với 7,46%, vượt qua HSC, hiện đứng thứ tư với 6,71% trên sàn HOSE Năm 2021, cổ phiếu VND đã tăng hơn 4 lần, giúp vốn hóa VNDIRECT đạt trên 1 tỷ USD, trở thành công ty chứng khoán có vốn hóa lớn thứ hai trên thị trường.
* Các cột mốc quan trọng trong quá trình hoạt động của VNDIRECT:
- Tháng 11/2006: Thành lập VNDIRECT với vốn điều lệ 50 tỷ đồng.
Năm 2007, công ty đã tăng vốn điều lệ lên 300 tỷ đồng, trở thành doanh nghiệp tiên phong tại Việt Nam trong việc cung cấp giải pháp giao dịch chứng khoán trực tuyến toàn diện Đồng thời, công ty cũng thành lập chi nhánh tại Thành phố Hồ Chí Minh nhằm mở rộng hoạt động kinh doanh.
- Tháng 12/2008: Công ty thay đổi địa điểm trụ sở chính: Số 1 Nguyễn Thượng Hiền, Hai Bà Trưng, Hà Nội theo QĐ số 177/UBCK-GP ngày 08/12/2009 của UBCKNN; x
Vào tháng 03 năm 2009, theo Quyết định số 220/UBCK-GP ngày 20/03/2009, bà Phạm Minh Hương đã được bổ nhiệm làm người đại diện theo pháp luật với chức danh Giám đốc của Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT.
- Tháng 02/2010: Theo QĐ số 301/UBCK-GP ngày 08/02/2010 của UBCKNN về việc điều chỉnh Giấy phép hoạt động với vốn điều lệ là 450 tỷ đồng.
Năm 2011, VNDIRECT lần đầu tiên chiếm lĩnh thị phần môi giới chứng khoán tại sàn giao dịch HNX, đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong việc phát triển dịch vụ môi giới cho khách hàng cá nhân Công ty đã bắt đầu xây dựng nền tảng vững chắc cho hoạt động này, khẳng định vị thế tiên phong trong ngành.
Vào năm 2012, công ty đã giới thiệu cổng kết nối FIX Bloomberg, mang đến dịch vụ Direct Market Access thành công cho khách hàng tổ chức Đồng thời, công ty cũng thiết lập hợp tác với CIMB để phát triển hoạt động phân tích, phục vụ khách hàng tổ chức nước ngoài.
Năm 2014, VNDIRECT đã tăng vốn điều lệ lên gần 1.550 tỷ đồng, với vốn chủ sở hữu đạt xấp xỉ 1.900 tỷ đồng, trở thành một trong ba công ty chứng khoán có vốn lớn nhất trên sàn Công ty tập trung vào hoạt động giao dịch môi giới và cho vay margin, đồng thời xây dựng nền tảng quản trị rủi ro cho các hoạt động này, từ đó mở rộng thị trường và thu hút khách hàng cá nhân giao dịch chứng khoán.
Năm 2015, VNDIRECT đã xuất sắc nằm trong TOP 10 công ty chứng khoán có thị phần giao dịch trái phiếu lớn nhất trên cả hai sàn giao dịch Đồng thời, công ty cũng được vinh danh là một trong ba công ty chứng khoán thành viên có dịch vụ môi giới tốt nhất trong giai đoạn 2005 – 2015.
Năm 2016, VNDIRECT đã khẳng định vị thế dẫn đầu thị trường khi sở hữu số lượng tài khoản cá nhân lớn nhất và tổng tài sản ròng do công ty quản lý đạt gần 26 nghìn tỷ đồng Đồng thời, VNDIRECT cũng được vinh danh trong TOP 15 công ty thành viên tiêu biểu giai đoạn 2015 – 2016.
30 doanh nghiệp minh bạch nhất trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.
Năm 2017, VNDIRECT được cấp Giấy chứng nhận đủ điều kiện kinh doanh chứng khoán phái sinh và cung cấp dịch vụ bù trừ, thanh toán giao dịch chứng khoán phái sinh bởi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cùng năm, công ty cũng chuyển sàn giao dịch cổ phiếu VND từ Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội sang niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM.
Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) VNDIRECT là công ty chứng khoán có hiệu quả hoạt động trên vốn tốt nhất trong các công ty chứng khoán.
Năm 2018, VNDIRECT được UBCKNN cấp giấy chứng nhận đăng ký tăng vốn lên 2.204 tỷ đồng, trở thành công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn thứ 3 trên thị trường Công ty đã chuyển dịch nền tảng hoạt động sang ngân hàng số và kết nối với thị trường khách hàng cá nhân trong khu vực thông qua hệ sinh thái mở Open API.
Năm 2019, VNDIRECT đứng đầu về giá trị và khối lượng giao dịch sản phẩm chứng quyền trên thị trường, đồng thời đạt thị phần môi giới cao nhất trên sàn UPCOM với 9,66% Công ty cũng đã ra mắt nền tảng dịch vụ khách hàng điện tử Myaccount.
Năm 2020, VNDIRECT đã xác định định hướng phát triển với chiến lược “DGO – Con đường Tích sản tài chính - An tâm đầu tư” và xây dựng hệ sinh thái sản phẩm theo mô hình tháp tài sản Công ty đã mở mới 120.000 tài khoản, chiếm 30% tổng số tài khoản mở mới trên toàn thị trường, đồng thời tiên phong áp dụng định danh điện tử eKYC trong quy trình mở tài khoản trực tuyến Ngoài ra, VNDIRECT cũng đã ra mắt thành công sản phẩm Tích sản hưu trí và Cổng thông tin thị trường và cổ phiếu DSTOCK.
Năm 2021, VNDIRECT đã tăng vốn điều lệ lên 4.349.446.870.000 đồng và ra mắt luồng mở tài khoản đầu tư theo DGO, phục vụ nhu cầu đầu tư và quản lý tài sản của khách hàng Đây là bước khởi đầu quan trọng trong hành trình trải nghiệm của khách hàng với hệ sinh thái sản phẩm dịch vụ của VNDIRECT, đồng thời giúp công ty nhận diện và chăm sóc khách hàng một cách hiệu quả.
VNDIRECT đã xác định mục tiêu trở thành công ty chứng khoán hàng đầu trong lĩnh vực môi giới bán lẻ, với nền tảng công nghệ tiên tiến và quy trình nghiệp vụ được kiểm soát chặt chẽ Đội ngũ nhân viên cam kết cung cấp dịch vụ chất lượng cao và đạo đức, phù hợp với nhu cầu của khách hàng mục tiêu.
Một số chỉ tiêu hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT
Bảng 1.1: Một số chỉ tiêu về hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT giai đoạn 2019-2021 Đơn vị: VNĐ
Danh mục Năm 2019 Năm 2020 % Tăng/giảm Năm 2021 %
Tăng/giảm Tổng tài sản 11,577,034 14,976,084 +29.36% 37,094,774 +147.69%
Doanh thu thuần từ kinh doanh chứng khoán
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
Lợi nhuận sau thuế của Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT đã tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 382,659 triệu đồng trong năm 2019, 692,767 triệu đồng vào năm 2020, tương ứng với mức tăng 81.04%, và lên đến 2,382,924 triệu đồng vào năm 2021, ghi nhận mức tăng 243.97% Theo báo cáo tài chính giai đoạn 2019-2021, bảng cân đối của công ty cho thấy tài sản ngắn hạn chủ yếu bao gồm lượng lớn tiền mặt luân chuyển từ khách hàng và các khoản phải thu, phản ánh sự sôi động của thị trường trong năm 2021 Cụ thể, tổng tài sản của VNDIRECT đạt 37,094,774 triệu đồng vào cuối năm 2021, tăng 147.69% so với năm trước.
2020 (14,976,084 triệu đồng) Bên cạnh đó, doanh thu và lợi nhuận của VNDIRECT cũng tăng trưởng mạnh trong 3 năm gần đây, đặc biệt trong năm 2021. xxi
Lợi nhuận thuần từ kinh doanh chứng khoán năm 2021 tăng 245.2% so với năm
2020, tăng 553.68% so với năm 2019, lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 243.97% so với năm 2020, tăng 522.73% so với năm 2019.
Giới thiệu vị trí thực tập
Tại VNDIRECT, bộ phận môi giới đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra doanh thu ổn định và nâng cao thương hiệu công ty Nhận thức được giá trị của bộ phận này, tôi đã chọn thực tập tại đây Trong thời gian thực tập, tôi được giao nhiệm vụ hỗ trợ hoạt động môi giới, bao gồm thực hiện telesale với danh sách khách hàng từ phòng kinh doanh chứng khoán, chăm sóc khách hàng qua việc gửi nhận định và đánh giá thị trường, hỗ trợ quản lý danh mục đầu tư, và tìm kiếm khách hàng tiềm năng để tham gia giao dịch.
PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA
Tổng quan về bộ tiêu chuẩn Camels
Hệ thống CAMELS là tiêu chuẩn xếp hạng và giám sát ngân hàng tại Mỹ, được công nhận toàn cầu trong việc đánh giá hiệu quả và rủi ro của các tổ chức tài chính Được Hội đồng thẩm tra các Định chế tài chính liên bang Hoa Kỳ (FFIEC) thông qua lần đầu năm 1979, CAMELS đã trở thành công cụ quan trọng sau khủng hoảng kinh tế châu Á năm 1997, khi Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (World Bank) khuyến nghị áp dụng để tái thiết tài chính Ban đầu, CAMEL đại diện cho năm yếu tố cần thiết cho sự ổn định của tổ chức tài chính: C (Mức độ an toàn vốn), A (Chất lượng tài sản), M (Năng lực quản lý), E (Khả năng sinh lời), và L (Khả năng thanh khoản) Sau năm 1997, yếu tố S (Mức độ nhạy cảm với rủi ro thị trường) được bổ sung, tạo thành hệ thống CAMELS như hiện nay.
Theo Quyết định số 617/QĐ-UBCKNN ngày 9/10/2013 của UBCKNN, các Công ty chứng khoán sẽ được đánh giá và xếp loại theo mô hình CAMEL, bao gồm các yếu tố: C (Mức độ an toàn vốn), A (Chất lượng tài sản), M (Năng lực quản lý), E (Khả năng sinh lời), và L (Khả năng thanh khoản) Mô hình CAMEL chia thành hai nhóm yếu tố: nhóm chỉ tiêu tài chính (C, A, E, L) và chỉ tiêu quản trị (M) Các yếu tố tài chính được đánh giá dựa trên báo cáo tài chính, báo cáo thường niên và dữ liệu tài chính đã được kiểm toán, trong khi chỉ tiêu quản trị chủ yếu dựa trên các tiêu chí định tính do tính khó định lượng của nó.
CAMEL không chỉ cung cấp cái nhìn tổng quan về tình hình tài chính của công ty chứng khoán mà còn đánh giá chi tiết từng khía cạnh tài chính và năng lực quản lý của nhà quản trị Hệ thống tiêu chí đánh giá này giúp xác định những điểm yếu của từng công ty chứng khoán, từ đó chỉ ra các lĩnh vực cần cải thiện để khắc phục vấn đề tài chính.
* Cách thức chấm điểm và xếp hạng:
Căn cứ theo Quy chế của Quyết định số 617/QĐ-UBCK ngày 09/10/2013 của Chủ tịch UBCKNN, phương pháp và công thức chấm điểm như sau:
Mỗi chỉ tiêu được đánh giá với thang điểm từ 0 đến 100, trong đó có 5 mức điểm cho mỗi chỉ tiêu Tuy nhiên, trong một số trường hợp, số lượng mức điểm có thể ít hơn 5.
- Mức độ quan trọng của mỗi chỉ tiêu được thể hiện thông qua trọng số của chỉ tiêu đó Trọng số được thể hiện bằng tỷ lệ phần trăm.
Tổng điểm nhóm yếu tố tài chính được tính bằng cách cộng tổng các điểm chỉ tiêu thuộc các yếu tố như Mức độ đủ vốn, Chất lượng tài sản, Khả năng sinh lời và Chất lượng thanh khoản, sau khi đã nhân với trọng số tương ứng Trong khi đó, tổng điểm yếu tố Chất lượng quản trị là tổng các điểm chỉ tiêu của Chất lượng quản trị, cũng được tính theo trọng số tương ứng.
Tổng điểm đánh giá công ty chứng khoán được tính bằng cách kết hợp hai nhóm yếu tố: yếu tố tài chính chiếm 70% và yếu tố chất lượng quản trị chiếm 30% Điểm xếp loại cuối cùng là tổng của hai nhóm điểm này, mỗi nhóm được nhân với trọng số tương ứng.
* Điểm cho mỗi yếu tố thuộc nhóm yếu tố tài chính được tính bởi các công thức sau: Điểm yếu tố mứcđộ đủ vốn= ∑ i =1
3 Điểm chỉ tiêu thuộc yếu tố Ci x
Trọng số tươngứng i Tổng trọng số chỉ tiêu thuộc yếu tố Mức độ đủ vốn xxiv Điểm yếu tố chất lượngtài sản ∑ i=1
3 Điểm chỉ tiêu thuộc yếu tố Ai x Trọng số tươngứng i Tổng trọng số chỉ tiêu thuộc yếu tố Chất lượng tài sản Điểm yếu tố Khả năngsinhlời=¿
2 Điểm chỉ tiêu thuộc yếu tố Ei x Trọng số tươngứng i Tổng trọng số chỉ tiêu thuộc yếu tố
Khả năngsinhlời ¿ Điểm yếu tố chất lượngthanh khoản ∑ i=1
2 Điểm chỉ tiêu thuộc yếu tố Li x
Trọng số tương ứngi Tổng trọng số chỉ tiêu thuộc yếu tố Chất lượng thanhkhoản
Các công ty chứng khoán được đánh giá dựa trên điểm tổng thể và điểm cho từng yếu tố, sử dụng thang điểm từ A đến E, trong đó A là mức đánh giá cao nhất và E là mức thấp nhất.
Cụ thể được trình bày tại Bảng 2:
Bảng 2.1: Mức xếp loại ban đầu công ty chứng khoán theo tiêu chuẩn CAMEL
Mức xếp loại ban đầu Điểm xếp loại công ty chứng khoán
B Từ 65 điểm Đến dưới 80 điểm
C Từ 50 điểm Đến dưới 65 điểm
D Từ 35 điểm Đến dưới 50 điểm
Nguồn: Khoản 2 Điều 6, Số: 617/QĐ-UBCK
Theo khoản 3 Điều 6, Số: 617/QĐ-UBCK, việc xếp loại công ty chứng khoán được thực hiện theo các nguyên tắc cụ thể Công ty sẽ được xếp loại A nếu tổng điểm xếp loại nằm trong thang điểm của mức A ban đầu và không có yếu tố nào dưới 65 Trong khi đó, các công ty được xếp loại B sẽ bao gồm những trường hợp cụ thể khác.
Công ty có điểm xếp loại trong thang điểm B theo Khoản 2 Điều 6, Số: 617/QĐ-UBCK, và không có yếu tố nào có điểm dưới 50.
(ii) công ty được xếp loại ban đầu là A nhưng có một Điểm yếu tố dưới 65. c) Công ty được xếp loại C bao gồm các trường hợp sau:
Công ty có điểm xếp loại trong thang điểm của mức xếp loại ban đầu là C theo quy định tại Khoản 2 Điều 6, Số: 617/QĐ-UBCK, và không có yếu tố nào có điểm dưới 35.
Công ty được xếp loại ban đầu là A nhưng có hơn một Điểm yếu tố dưới 65, hoặc được xếp loại B với một Điểm yếu tố dưới 50, sẽ bị đánh giá lại Ngoài ra, công ty thuộc loại D sẽ bao gồm các trường hợp cụ thể khác.
(i) công ty có điểm xếp loại nằm trong thang điểm của mức xếp loại ban đầu là D quy định tại Khoản 2 Điều 6, Số: 617/QĐ-UBCK;
Công ty được xếp loại ban đầu là B nhưng có hơn một yếu tố điểm dưới 50 Trong khi đó, công ty xếp loại C có ít nhất một yếu tố điểm dưới 35 Đặc biệt, các công ty xếp loại E sẽ bao gồm những trường hợp cụ thể sau đây.
(i) công ty có thể chấm điểm được nhưng không thuộc một trong các trường hợp quy định tại các điểm a, b, c và d Khoản 2 Điều 6, Số: 617/QĐ-UBCK;
Các công ty sẽ không được chấm điểm nếu không thực hiện nghĩa vụ báo cáo theo quy định hoặc theo yêu cầu của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Cách thức chấm điểm từng tiêu chí tại Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT
1 Chỉ tiêu mức độ đủ vốn (C) a Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản (C1)
Giá trị tổng tài sản không bao gồm tiền gửi giao dịch chứng khoán của nhà đầu tư, nhằm đảm bảo sự tách biệt giữa tiền gửi của nhà đầu tư và tài sản công ty, tránh xung đột lợi ích Tỷ lệ này cao cho thấy công ty có sự tự chủ tài chính tốt, ít phụ thuộc vào vốn vay và giảm áp lực từ các khoản nợ.
Xét tỷ lệ Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản của Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT trong 3 năm 2019 đến 2021, ta có:
Trong ba năm qua, tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản của VNDIRECT duy trì ở mức thấp, trung bình khoảng 26%, với giá trị cao nhất đạt 28.06% vào năm 2019 Tuy nhiên, trong hai năm 2020 và 2021, tỷ lệ này giảm do tổng tài sản tăng nhanh hơn vốn chủ sở hữu Nguyên nhân chủ yếu là giá trị vốn chủ sở hữu thấp và tỷ trọng nhỏ trong tổng nguồn vốn Điều này cho thấy công ty chưa thực sự tuân thủ chỉ tiêu vốn chủ sở hữu, khi tỷ lệ giảm xuống 25.5% vào năm 2020 và chỉ tăng nhẹ gần 1% trong năm 2021.
Do vậy với chỉ tiêu này, có thể thấy khả năng tự chủ tài chính của VNDIRECT là rất thấp
Theo quy chuẩn CAMEL trong Quyết định số 617/QĐ-UBCKNN, chỉ tiêu C1 cần đạt tối thiểu 75% tương đương với 100 điểm Tuy nhiên, hệ số C1 của VNDIRECT trong ba năm qua chỉ đạt dưới 51%.
20 điểm. b Vốn chủ sở hữu/Vốn pháp định (C2)
Vốn pháp định là số vốn mà Nhà nước yêu cầu các nhà môi giới phải duy trì để thực hiện các hoạt động kinh doanh cụ thể Tỷ lệ Vốn chủ sở hữu/Vốn pháp định cho thấy khả năng của công ty chứng khoán trong việc đáp ứng tiêu chuẩn về vốn pháp định sau một thời gian hoạt động, từ đó phản ánh mức độ an toàn tài chính của công ty Các điều kiện và căn cứ pháp lý liên quan đến vốn pháp định cho doanh nghiệp trong lĩnh vực chứng khoán được quy định rõ ràng.
Bảng 2.2: Quy định về vốn pháp định đối với công ty chứng khoán
Loại hình kinh doanh Mức vốn pháp định yêu cầu Căn cứ pháp lý
Môi giới chứng khoán 25 tỷ đồng Khoản 1 Điều 18 nghị định số 14/2007/NĐ-CP
Tự doanh chứng khoán 100 tỷ đồng
Bảo lãnh phát hành chứng khoán 165 tỷ đồng
Tư vấn đầu tư chứng khoán 10 tỷ đồng
Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT hoạt động trong lĩnh vực Tài chính với các nghiệp vụ như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán Với việc thực hiện đầy đủ các nghiệp vụ này, VNDIRECT có mức vốn pháp định là 300 tỷ đồng Tính đến ngày 31/12/2021, vốn điều lệ của công ty đạt 4,349 tỷ đồng, vượt hơn 14 lần so với yêu cầu vốn pháp định từ UBCKNN.
Xét tỷ lệ Vốn chủ sở hữu/Vốn pháp định của VNDIRECT trong 3 năm 2019 đến 2021, ta có:
Tỷ lệ Vốn chủ sở hữu trên Vốn pháp định của VNDIRECT đã tăng qua các năm và duy trì ở mức cao Chỉ tiêu này luôn vượt mức tối thiểu theo quy định pháp luật là 200%, tương đương với 100 điểm, và trong năm gần đây, tỷ lệ này của VNDIRECT còn gấp 16 lần quy chuẩn.
Vào năm 2021, tỷ lệ vốn pháp định của công ty đạt 3724.16%, cho thấy sự ổn định và an toàn tài chính trong suốt 3 năm qua Điều này cũng chỉ ra rằng công ty đang có xu hướng gia tăng vốn chủ sở hữu qua các năm Với nguồn vốn dồi dào và mạnh mẽ, VNDIRECT sẽ dễ dàng hơn trong việc cung cấp dòng tiền cho các dịch vụ cho vay margin và hỗ trợ nhà đầu tư chứng khoán khác.
Tỷ lệ vốn khả dụng, hay tỷ lệ an toàn tài chính, là chỉ số do Bộ Tài chính ban hành theo Thông tư số 226/2010/TT-BTC vào ngày 31/12/2010 và được sửa đổi tại Thông tư 165/2012/TT-BTC ngày 9/10/2012 Chỉ số này được tính bằng tỷ lệ phần trăm giữa vốn khả dụng và tổng giá trị rủi ro, trong đó tổng giá trị rủi ro bao gồm rủi ro thị trường, rủi ro thanh toán và rủi ro hoạt động theo Khoản 5 Điều 2 Thông tư 91/2020/TT-BTC Tỷ lệ vốn khả dụng cao cho thấy mức độ an toàn tài chính của công ty chứng khoán càng lớn Xét tỷ lệ vốn khả dụng của VNDIRECT từ năm 2019 đến 2021, ta có những thông tin đáng chú ý.
Bảng 2.3: Các chỉ tiêu rủi ro của VNDIRECT giai đoạn 2019-2021 Đơn vị: VNĐ
Tổng giá trị rủi ro thị trường 340,502,617,238 179,183,519,973 942,697,645,918
Tổng giá trị rủi ro thanh toán 291,226,530,029 338,836,086,318 697,281,344,384
Tổng giá trị rủi ro hoạt động 247,802,274,269 289,296,265,738 535,281,784,581
Tổng giá trị rủi ro 879,531,421,536 807,315,872,029 2,175,260,774,883
Nguồn: Báo cáo tỷ lệ an toàn tài chính của VNDIRECT (giai đoạn 2019-2021)
Từ năm 2019 đến 2021, tỷ lệ vốn khả dụng của VNDIRECT luôn duy trì trên 300%, cho thấy sự ổn định và tăng trưởng qua các năm Mặc dù rủi ro thị trường chiếm tỉ trọng cao nhất trong tổng giá trị rủi ro, nhưng vào năm 2020, giá trị này giảm mạnh 47.4%, trở thành yếu tố có tỷ trọng thấp nhất Tuy nhiên, vào năm 2021, tỷ trọng rủi ro thị trường đã tăng vọt 426.11%, dẫn đến sự gia tăng tổng rủi ro của công ty.
Kết luận: Điểm số chỉ tiêu về mức độ đủ vốn của VNDIRECT trong cả ba năm đều đồng nhất, cho thấy điểm yếu về khả năng đáp ứng vốn của công ty trong suốt thời gian này.
-Điểm yếu tố mứcđộ đủ vốn ∑ i = 1
3 Điểm chỉ tiêu thuộc yếu tố Ci x Trọng số tươngứng i Tổng trọng số chỉ tiêu thuộc yếu tố Mức độ đủ vốn ¿20x10 %+100x10 %+100x10 %
Theo quyết định 617/QĐ-UBCKNN, Công ty chứng khoán VNDIRECT đạt 73.33 điểm trong chỉ tiêu Mức độ đủ vốn theo tiêu chuẩn CAMEL trong cả 3 năm, tương ứng với xếp loại Hạng B.
2 Chất lượng tài sản (A) a Giá trị tổng tài sản sau khi điều chỉnh rủi ro/Tổng tài sản (không bao gồm tài sản cố định) (A1)
Khi tỷ lệ tài sản sau khi điều chỉnh rủi ro trên tổng tài sản tăng cao, điều này cho thấy mức độ an toàn tài chính của công ty chứng khoán được củng cố.
Xét tỷ lệ của Tài sản sau khi điều chỉnh rủi ro trên tổng tài sản của VNDIRECT từ năm 2019 đến 2021, ta có:
Dựa vào kết quả cho thấy, tỷ lệ A1 của VNDIRECT đều đạt ở mức an toàn.
Tỷ lệ A1 của VNDIRECT trong năm 2021 đạt trên 90%, cao hơn mức tối thiểu theo quy định pháp luật, mặc dù có dấu hiệu giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức an toàn Điều này chứng tỏ công ty kiểm soát tốt biên độ tăng của giá trị tổng tài sản sau khi điều chỉnh rủi ro và tổng tài sản không bao gồm tài sản cố định, cho thấy tài sản cố định không ảnh hưởng nhiều đến tổng tài sản.
Biểu đồ 1: Cơ cấu tài sản của VNDIRECT giai đoạn 2019-2020 (đơn vị: tỷ đồng)
Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Tổng tài sản
Tỷ trọng tài sản ngắn hạn Tỷ trọng tài sản dài hạn
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp
Biểu đồ 1 cho thấy quy mô tài sản của công ty VNDIRECT có xu hướng tăng, với mức tăng trưởng mạnh mẽ lên đến 220,42% trong giai đoạn ba năm, đặc biệt nổi bật trong năm 2021 Công ty chú trọng đầu tư vào tài sản ngắn hạn hơn tài sản dài hạn, điều này được thể hiện qua báo cáo tài chính giai đoạn 2019-2021, trong đó tài sản ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản, tạo ra sự chênh lệch rõ rệt so với tài sản dài hạn.
Năm 2020, công ty đã giảm tỷ trọng tài sản ngắn hạn để tăng cường tài sản dài hạn Tuy nhiên, đến năm 2021, VNDIRECT lại gia tăng tỷ trọng tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản của mình Điều này chủ yếu do công ty tập trung đầu tư vào tài sản ngắn hạn nhằm dễ dàng điều chỉnh hoạt động kinh doanh theo xu hướng thị trường Tỷ lệ dự phòng so với tổng đầu tư ngắn hạn, đầu tư dài hạn và các khoản phải thu cũng cần được xem xét để đánh giá hiệu quả quản lý tài sản.
Bảng 2.4: Các chỉ tiêu tỷ lệ A2 của VNDIRECT giai đoạn 2019-2021 Đơn vị: VNĐ
Tỷ lệ dự phòng 58,395,234,675 76,964,069,823 150,961,665,245 Đầu tư ngắn hạn 5,547,838,125,244 3,266,200,000,000 5,312,000,000,000 Đầu tư dài hạn 116,566,174,695 1,542,991,011,200 341,861,291,200
Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài chính Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT
Xét Tỷ lệ dự phòng/(đầu tư ngắn hạn+đầu tư dài hạn+các khoản phải thu) của VNDIRECT từ năm 2019 đến 2021, ta có:
Kết quả đạt được, hạn chế, nguyên nhân
Xét về mức độ an toàn vốn:
Xét về khả năng tài chính, VNDIRECT đáp ứng đầy đủ các tiêu chí an toàn vốn theo quy định hiện hành Công ty đã nỗ lực xây dựng chính sách phù hợp nhằm đảm bảo năng lực tài chính ổn định Trong suốt ba năm qua, tiêu chuẩn vốn pháp định của công ty luôn được duy trì ở mức cao, cho thấy quy mô vốn chủ sở hữu và tài sản đảm bảo của VNDIRECT đạt mức an toàn tài chính tương đối tốt.
Xét về chất lượng tài sản:
VNDIRECT đạt chất lượng tài sản cao và đảm bảo mức độ an toàn vững chắc, với tỷ lệ trích lập dự phòng theo quy định pháp luật và chính sách kiểm soát khoản phải thu hiệu quả Sự gia tăng vốn chủ sở hữu đồng thời kéo theo quy mô tổng tài sản của VNDIRECT cũng tăng trưởng qua các năm Cơ cấu tài sản của VNDIRECT đồng nhất với các công ty chứng khoán khác, thể hiện qua tỷ trọng tài sản ngắn hạn luôn chiếm ưu thế trong tổng tài sản của công ty.
Xét về khả năng quản lý:
Chất lượng quản trị của VNDIRECT được đánh giá cao, với điểm số tối ưu ở hầu hết các chỉ tiêu Điều này phản ánh hiệu quả của chính sách và hoạt động quản lý Tuy nhiên, việc đánh giá khả năng lãnh đạo của công ty gặp khó khăn do điểm số cao ở các tiêu chí định tính không phản ánh đầy đủ những điểm yếu trong các chỉ tiêu khác, đặc biệt là những chỉ tiêu cần dữ liệu nội bộ.
Xét về khả năng sinh lời:
Mức độ sinh lời của VNDIRECT được đánh giá là an toàn nhưng chỉ ở mức trung bình Trong suốt ba năm qua, doanh thu và lợi nhuận của công ty đều có xu hướng tăng trưởng.
Xét về khả năng thanh khoản:
VNDIRECT hiện chưa đạt tiêu chuẩn an toàn về khả năng thanh khoản, điều này ảnh hưởng đến chất lượng thanh khoản và dự báo rủi ro Tuy nhiên, công ty ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ trong nguồn tài sản ngắn hạn, cùng với các chỉ tiêu khả năng thanh khoản có xu hướng cải thiện, góp phần nâng cao khả năng thanh khoản tổng thể của công ty.
Ngoài những thành tựu đạt được, Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT vẫn có những hạn chế nhất định Cụ thể:
VNDIRECT đáp ứng đủ mức vốn pháp định nhưng chưa đạt mức an toàn tối ưu, với hệ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản chưa hiệu quả Công ty có sự chênh lệch rõ rệt về tỷ trọng các cấu phần trong tổng nguồn vốn, chủ yếu tập trung vào việc sử dụng vốn vay để mở rộng quy mô, dẫn đến sự mất cân bằng giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu Điều này có thể gây bất lợi cho công ty khi quá chú trọng vào một nguồn tiền duy nhất trong hoạt động kinh doanh.
Lợi nhuận của VNDIRECT đang tăng trưởng, nhưng với tốc độ chậm, dẫn đến khả năng sinh lời vẫn còn thấp và chưa đạt được mức an toàn vững chắc.
- Công ty chưa đáp ứng được ngưỡng an toàn về thanh khoản, biến động về hệ số thanh khoản chưa thực sự ổn định
Năng lực tài chính của VNDIRECT vẫn chưa ổn định, đặc biệt trong lĩnh vực kinh doanh đầu tư, công ty chưa khai thác hiệu quả tối đa từ nguồn vốn hiện có Hơn nữa, có sự bất cân xứng giữa các thành phần trong tổng nguồn vốn của công ty.
Quản trị chi phí hoạt động kém hiệu quả đã dẫn đến sự tăng trưởng chậm về doanh thu và khả năng sinh lời của VNDIRECT Điều này cho thấy công ty chưa khai thác tối đa tiềm năng của các tài sản trong việc tạo ra thu nhập.
Trong giai đoạn 2019-2021, thị trường chứng khoán Việt Nam chịu tác động từ những biến động phức tạp của kinh tế toàn cầu và dịch bệnh Covid-19 Chỉ số VN-Index kết thúc năm 2021 đạt 960,99 điểm, tăng 7,7% so với cuối năm 2018, cho thấy sự phát triển vượt trội so với các nước trong khu vực Quy mô vốn hóa thị trường cũng tăng mạnh, đạt 4.384 nghìn tỷ đồng, tương đương 79,2% GDP năm 2018 và 72,6% GDP năm 2019 Tuy nhiên, thanh khoản thị trường cổ phiếu năm 2019 chỉ đạt 4.659 tỷ đồng/phiên, giảm 28,8% so với năm trước, do lo ngại về bất ổn thương mại quốc tế, đặc biệt là căng thẳng thương mại Mỹ - Trung, khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.
2020, vượt qua đại dịch Covid-19, thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá là một trong những thị trường phục hồi tốt nhất thế giới.
Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt trên Thị trường chứng khoán, số liệu từ Trung tâm Lưu ký chứng khoán cho thấy năm 2021, nhà đầu tư trong nước đã mở mới 1.534.363 tài khoản, tăng 56,07% so với năm 2020, vượt xa tổng số tài khoản của 4 năm trước đó Tổng số tài khoản giao dịch của nhà đầu tư trong nước đã đạt hơn 4,2 triệu, tương đương khoảng 4,3% dân số Sự gia tăng này đã tạo ra cuộc đua mạnh mẽ giữa các công ty môi giới chứng khoán trong việc chiếm lĩnh thị phần.
Khung pháp lý của UBCKNN còn nhiều sơ hở, cùng với cơ chế hoạt động và phối hợp giữa các cơ quan quản lý chưa hiệu quả, đã dẫn đến thái độ chủ quan và thiếu kiểm soát của các thành viên thị trường trong việc thực hiện giao dịch.
GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CTCK
Nâng cao năng lực tài chính công ty
Để nâng cao năng lực tài chính, công ty cần chú trọng vào việc gia tăng vốn chủ sở hữu thông qua các phương thức như phát hành cổ phiếu, trái phiếu hoặc trái phiếu chuyển đổi Công ty cũng có thể thu hút vốn từ cổ đông lớn và cổ đông chiến lược, đồng thời hợp tác với các tổ chức tài chính nước ngoài để tăng cường quản lý và chuyên môn Việc lựa chọn hình thức tăng vốn cần dựa trên tình hình kinh tế, thị trường và đặc điểm ngành nghề, đồng thời đánh giá hiệu quả và tính khả thi của các phương án Bên cạnh đó, công ty cần thiết lập chính sách quản lý chi phí hợp lý và kiểm soát nợ để nâng cao tính thanh khoản và giảm thiểu rủi ro tài chính Cuối cùng, việc lập kế hoạch dự đoán luồng tiền và lựa chọn phương pháp đầu tư phù hợp sẽ giúp công ty tối ưu hóa lợi ích và đảm bảo an toàn tài chính.
Nâng cao năng lực quản lý
Nghiên cứu cho thấy VNDIRECT có khả năng quản lý tốt, nhưng cần cải thiện hiệu quả quản trị thông qua việc xây dựng chiến lược kinh doanh phù hợp, tập trung vào các lĩnh vực mạnh và giảm thiểu rủi ro ở các mảng không hiệu quả Công ty nên tận dụng cơ hội thị trường để nghiên cứu, phát triển và đa dạng hóa sản phẩm, đồng thời nâng cao chất lượng dịch vụ nhằm mang lại lợi ích tối đa cho khách hàng Ngoài ra, việc liên tục cập nhật và cải tiến chính sách quản trị rủi ro là cần thiết để phù hợp với từng giai đoạn phát triển của công ty.
Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực
Nguồn nhân lực là yếu tố quyết định sự thành công của doanh nghiệp, với chất lượng tốt giúp định hướng hoạt động hiệu quả và đảm bảo an toàn Ngược lại, nguồn nhân lực kém có thể gây rủi ro cho kế hoạch kinh doanh Do đó, VNDIRECT cần nâng cao chất lượng nguồn nhân lực để đảm bảo an toàn tài chính và hoạt động Công ty cần xây dựng quy chế tuyển dụng và tuân thủ nghiêm ngặt, đồng thời đào tạo nhân viên về văn hoá doanh nghiệp, đạo đức nghề nghiệp, quản lý rủi ro và chuyên môn trước khi giao nhiệm vụ Việc đào tạo lại và đánh giá kết quả thường xuyên là cần thiết để nâng cao trình độ Để đảm bảo chất lượng nguồn nhân lực, VNDIRECT cần có kế hoạch đào tạo năng lực và lộ trình đánh giá thăng tiến rõ ràng.
- Xây dựng tiêu chuẩn các chức danh, cán bộ theo yêu cầu công việc.
Xây dựng quy trình đánh giá và phân loại nhân viên định kỳ là cần thiết để tạo ra một hệ thống lương thưởng công bằng Việc áp dụng chế độ lương thưởng tương ứng với từng mức phân loại sẽ giúp tránh hiện tượng cào bằng trong phân phối thu nhập, từ đó khuyến khích nhân viên phấn đấu và nâng cao hiệu suất làm việc.
- Xây dựng kế hoạch, nội dung đào tạo phù hợp với từng nghiệp vụ và bố trí công việc phù hợp với chứng chỉ hành nghề được cấp.
- Xây dựng và thực hiện nghiêm túc quy chế khen thưởng, kỷ luật đối với cán bộ các cấp.
Khi phát hiện vi phạm quy trình, nhân viên và lãnh đạo các bộ phận cần nhanh chóng báo cáo cho lãnh đạo công ty và nhắc nhở nhân viên điều chỉnh hành vi Ban kiểm soát và kiểm toán phải kiểm tra nghiêm túc, theo dõi và phát hiện các trường hợp vi phạm đạo đức, nhận tiền hoa hồng hoặc thưởng từ khách hàng, đồng thời áp dụng các biện pháp kỷ luật phù hợp để hạn chế tối đa tình trạng này.
Cải thiện khả năng thanh khoản
Chất lượng thanh khoản yếu kém có thể ảnh hưởng đến khả năng thực hiện nghĩa vụ trả nợ và đáp ứng nhu cầu vay ký quỹ của nhà đầu tư VNDIRECT cần duy trì lượng tiền mặt và tài sản tương đương đủ để đảm bảo hoạt động công ty và giảm thiểu ảnh hưởng của biến động luồng tiền Công ty nên giữ tài sản có tính thanh khoản cao để bảo đảm chất lượng thanh khoản mà không ảnh hưởng đến khả năng sinh lời Đồng thời, VNDIRECT cần đảm bảo các hoạt động thanh toán của nhà đầu tư diễn ra nhanh chóng, an toàn và tiết kiệm chi phí Dịch vụ cho vay ký quỹ cần linh hoạt để cân bằng dòng tiền hàng ngày, cùng với quy trình quản lý dòng tiền chặt chẽ, tập trung vào quản lý rủi ro thanh khoản và phối hợp giữa các khối trong công ty.
Xây dựng chính sách kinh doanh hiệu quả, đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư
Khách hàng và nhà đầu tư đóng vai trò quyết định trong sự tồn tại và lợi nhuận của công ty chứng khoán (CTCK) Để duy trì hoạt động ổn định và gia tăng vốn chủ sở hữu, CTCK cần chú trọng phát triển khách hàng bằng cách hiểu và đáp ứng nhu cầu của họ Công ty VNDIRECT cần xây dựng chính sách khách hàng phù hợp với khả năng và nguồn vốn của mình để tạo dựng niềm tin và sức hấp dẫn Chính sách khách hàng hợp lý sẽ giúp VNDIRECT cạnh tranh hiệu quả, tăng lợi nhuận và vốn khả dụng Ngoài ra, công ty cũng nên phát triển thêm sản phẩm và dịch vụ, mở rộng phạm vi hoạt động để thu hút nhà đầu tư, cải thiện doanh thu và giảm thiểu rủi ro Tăng cường dịch vụ tư vấn và hỗ trợ cũng là cách giữ chân khách hàng, tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững của công ty.
Công ty cần chủ động tìm kiếm khách hàng để mở rộng và nâng cao số lượng khách hàng Chính sách này không chỉ hướng đến các nhà đầu tư trong nước mà còn cả nhà đầu tư nước ngoài, bao gồm cả cá nhân và tổ chức Việc thực hiện chính sách này giúp công ty tìm được khách hàng mới, từ đó gia tăng lợi nhuận và tạo cơ hội tốt hơn trong việc thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Điều này cũng tạo cơ sở để công ty thực hiện các nghiệp vụ môi giới và quản lý danh mục đầu tư, nhằm tìm kiếm lợi nhuận và nâng cao uy tín.