Tác động của bối cảnh đầu tư đến quyết định tài chính cá nhân trong điều kiện rủi ro

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ PHƯƠNG TRANG TÁC ĐỘNG CỦA BỐI CẢNH ĐẦU TƯ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH CÁ NHÂN TRONG ĐIỀU KIỆN RỦI LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ PHƯƠNG TRANG TÁC ĐỘNG CỦA BỐI CẢNH ĐẦU TƯ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH CÁ NHÂN TRONG ĐIỀU KIỆN RỦI Chuyên ngành Mã số Tài – Ngân hàng : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA TP Hồ Chí Minh - 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tơi thực hướng dẫn PGS.TS.Nguyễn Thị Liên Hoa Luận văn kết nghiên cứu độc lập không chép trái phép cơng trình người khác Các số liệu Luận văn nghiên cứu thu thập từ nhiều nguồn khác có dẫn chiếu đến nguồn tham khảo./ Nhơn Trạch, ngày tháng năm 2014 Tác giả luận văn Nguyễn Thị Phương Trang MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC ĐỒ THỊ VÀ HÌNH TĨM TẮT GIỚI THIỆU 1.1 Giới thiệu 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa đề tài bố cục luận văn 2 CÁC NGHIÊN CỨU LÝ THUYẾT VÀ THỰC NGHIỆM TRƢỚC ĐÂY VỀ TÁC ĐỘNG CỦA BỐI CẢNH ĐẾN QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH CÁ NHÂN TRONG ĐIỀU KIỆN RỦI RO 2.1 Cơ sở lý thuyết tài hành vi 2.1.1 Lý thuyết triển vọng 2.1.1.1 Những khía cạnh hành vi quan sát 2.1.1.2 Hàm giá trị 2.1.1.3 Những vé số bảo hiểm 2.1.2 Tâm lý dựa vào kinh nghiệm 2.1.2.1 Tình điển hình 2.1.2.2 Sự tự tin 2.1.2.3 Bám vào giá trị thiết lập 2.1.2.4 Hành vi bầy đàn 2.2 Các nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm trƣớc 10 2.3 Một số kết nghiên cứu thực nghiệm trƣớc 12 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ TÁC ĐỘNG CỦA BỐI CẢNH ĐẾN QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH CÁ NHÂN TRONG ĐIỀU KIỆN RỦI RO 18 3.1 Phƣơng pháp nghiên cứu tình nghiên cứu 19 3.1.1 Kịch nghiên cứu 19 3.1.2 Giả thuyết tình nghiên cứu 23 3.1.3 Người tham gia 25 3.1.4 Thiết kế tình nghiên cứu 25 3.1.5 Biện pháp thu thập liệu 28 3.2 Phƣơng pháp nghiên cứu tình nghiên cứu 28 3.2.1 Người tham gia 29 3.2.2 Thiết kế tình nghiên cứu thu thập liệu 29 3.3 Phƣơng pháp nghiên cứu tình nghiên cứu 30 3.3.1 Người tham gia 31 3.3.2 Thiết kế tình nghiên cứu thu thập liệu 32 KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 34 4.1 Tình nghiên cứu 34 4.1.1 Kết nghiên cứu 34 4.1.1.1 Tiết kiệm 34 4.1.1.2 Đầu tư rủi ro 35 4.1.2 Thảo luận kết nghiên cứu 37 4.2 Tình nghiên cứu 37 4.2.1 Kết nghiên cứu 37 4.2.1.1 Tiết kiệm 37 4.2.1.2 Đầu tư rủi ro 38 4.2.2 Thảo luận kết nghiên cứu 40 4.3 Tình nghiên cứu 40 4.3.1 Kết nghiên cứu 40 4.3.1.1 Tiết kiệm 40 4.3.1.2 Đầu tư rủi ro 41 4.3.2 Thảo luận kết nghiên cứu 42 KẾT LUẬN 43 5.1 Kết luận chung kết nghiên cứu 43 5.2 Nhận xét ý nghĩa kết nghiên cứu 47 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 3-1: Số liệu cho số tiền tiết kiệm (đồng); đầu tư rủi ro (%); tuổi nghỉ hưu ba điều kiện tình nghiên cứu Bảng 3-2: Một câu hỏi điều kiện bối cảnh đầy đủ, người tham gia yêu cầu chọn mức độ ưa thích rủi ro Bảng 3-3: Số liệu cho số tiền tiết kiệm (đồng); đầu tư rủi ro (%); tuổi nghỉ hưu ba điều kiện tình nghiên cứu Bảng 3-4: Số liệu cho số tiền tiết kiệm (đồng); đầu tư rủi ro (%); tuổi nghỉ hưu ba điều kiện tình nghiên cứu DANH MỤC ĐỒ THỊ VÀ HÌNH Hình 2-1: Hàm giá trị lý thuyết triển vọng Đồ thị 3-1: Dự đoán tần số tích lũy lựa chọn, mà dự kiến người tham gia có mức độ lo ngại rủi ro (a) cố định, (b) tương đối Đồ thị 4-1: Tỷ lệ tích lũy số lần giá trị tiết kiệm lựa chọn điều kiện bối cảnh đầy đủ, thấp cao Đồ thị 4-2: Tỷ lệ tích lũy số lần giá trị đầu tư rủi ro lựa chọn điều kiện bối cảnh đầy đủ, thấp cao Đồ thị 4-3: Số lần giá trị tiết kiệm lựa chọn điều kiện bối cảnh lệch dương lệch âm tình Đồ thị 4-4: Số lần giá trị đầu tư rủi ro lựa chọn điều kiện bối cảnh lệch dương lệch âm tình Đồ thị 4-5: Số lần giá trị tiết kiệm lựa chọn điều kiện bối cảnh lệch dương lệch âm tình Đồ thị 4-6: Số lần giá trị đầu tư rủi ro lựa chọn điều kiện bối cảnh lệch dương lệch âm tình PHỤ LỤC 2-2 PHIẾU THU THẬP Ý KIẾN ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TÌNH HUỐNG NGHIÊN CỨU (ĐIỀU KIỆN BỐI CẢNH THẤP) Kính chào quý Anh/ Chị! Tôi học viên cao học, chuyên ngành Tài doanh nghiệp, thuộc trường Đại học Kinh tế Tp.Hồ Chí Minh Hiện nay, tơi tiến hành nghiên cứu tác động bối cảnh cá nhân (hay mục tiêu cá nhân) đến việc lựa chọn định đầu tư Rất mong quý Anh/ Chị vui lòng dành chút thời gian để trả lời câu hỏi sau Mọi quan điểm quý Anh/Chị mang lại giá trị cho nghiên cứu tơi, khơng có quan điểm hay sai thông tin quý Anh/Chị cung cấp hồn tồn giữ bí mật Rất mong nhận cộng tác nhiệt tình quý Anh/Chị Phần 1: Thông tin người trả lời vấn 1.1 Thông tin cá nhân Họ tên: ………………………………………………… Ngày tháng năm sinh:…………………………………… Giới tính:  Nam:  Nữ: Phần 2: Câu hỏi tình nghiên cứu Nhóm câu hỏi liên quan đến chiến lược tiết kiệm ưa thích bạn Câu 1: Bây giờ, bạn tiết kiệm từ phần thu nhập (giả sử thu nhập bình quân bạn 180 triệu đồng/năm) để cung cấp cho khoản thu nhập hưu trí bạn nghỉ hưu tuổi 65 Bạn chọn lựa chọn Tiết kiệm năm 10,800,000 Quyết định lựa chọn 14,400,000 18,000,000 21,600,000 32,400,000 Câu 2: Bạn nhận lời khuyên tài đáng tin cậy thu nhập mong đơi bạn có lương hưu sau nghỉ hưu tuổi 65 tùy thuộc vào số tiền bạn tiết kiệm đời làm việc bạn Các ước tính thu nhập hưu trí cột thứ hai bảng dựa giả định tiền tiết kiệm bạn đầu tư vào tài sản đầu tư rủi ro thấp, với lãi suất 1,5% năm với biến đổi không đáng kể Vui lòng chọn để tiết kiệm năm Tiết kiệm năm Thu nhập hưu trí 10,800,000 10,962,000 14,400,000 14,616,000 18,000,000 18,270,000 21,600,000 21,924,000 32,400,000 32,886,000 Quyết định lựa chọn Câu 3: Bây bạn cần phải thực lựa chọn tỷ lệ đầu tư khác thu nhập bạn độ tuổi nghỉ hưu khác Các ước tính thu nhập hưu trung bình dựa giả định tiền tiết kiệm bạn đầu tư vào tài sản rủi ro thấp, lãi suất 1,5% năm với biến đổi khơng đáng kể, dự đốn số tiền hưu trí bạn nhận Hãy định bạn tiết kiệm năm trường hợp sau đây: Tiết kiệm năm Tuổi nghỉ hưu Thu nhập hưu trí 10,800,000 61 10,962,000 14,400,000 62 14,616,000 18,000,000 63 18,270,000 21,600,000 64 21,924,000 32,400,000 67 32,886,000 Quyết định lựa chọn Câu 4: Bạn nhận lời khuyên tài đáng tin cậy số tiền bạn mong đợ có lương hưu bạn nghỉ hưu tuổi 65 tùy thuộc vào bạn tiết kiệm năm Trong bảng đây, có thay đổi thu nhập hưu trí bạn chúng tơi giả định bạn đầu tư nửa số tiền tiết kiệm (50%) tài sản rủi ro cao Tất nhiên số tiền xác lương hưu bạn khơng thể đốn trước, thay đổi hoạt động đầu tư, có khả (hơn 95% hội) mà giá trị tối thiểu giá trị tối đa nêu bảng Bảng cho biết số tiền bạn tiết kiệm bạn mong đợi giá trị trung bình giá trị tối thiểu tối đa cho thu nhập hưu trí bạn Vui lịng chọn để tiết kiệm năm Đầu tư vào tài sản rủi ro Giá trị tối thiểu Giá trị trung bình Giá trị tối đa 0% 24,480,000 28,080,000 31,680,000 10% 24,120,000 29,520,000 33,120,000 20% 23,760,000 30,960,000 34,560,000 30% 23,400,000 32,400,000 36,000,000 60% 22,320,000 36,000,000 41,760,000 Quyết định lựa chọn Câu 5: Giả sử bạn nghỉ hưu tuổi 65 Bây bạn cần phải lựa chọn tỷ lệ tiết kiệm khác thu nhập bạn thực chiến lược đầu tư khác thể tỷ lệ (phần trăm) số tiền tiết kiệm đầu tư vào tài sản rủi ro cao, phần lại tiền tiết kiệm bạn tự động đầu tư vào tài sản rủi ro thấp Trong bảng đây, số tiền tiết kiệm năm tăng tương ứng với tỷ lệ phần trăm số tiền đầu tư vào tài sản rủi ro cao Đầu tư nhiều vào tài sản thường cung cấp lợi nhuận cao hàng năm (4,5%) so với tài sản rủi ro thấp (1,5%) Tuy nhiên lưu ý có nguy liên quan với điều kiện thị trường hiệu suất công ty tỷ lệ phần trăm thu nhập cao bạn đầu tư vào tài sản rủi ro cao mang lại thay đổi cao thu nhập hưu trí dự kiến bạn, tức số tối thiểu tối đa ngày thấp cao tương ứng Bây chọn để tiết kiệm năm Tiết kiệm Đầu tư vào năm TS rủi ro 10,800,000 Thu nhập hưu trí Quyết định tối thiểu Trung bình Tối đa 0% 10,962,000 11,124,000 11,286,000 14,400,000 10% 14,616,000 14,832,000 15,048,000 18,000,000 20% 18,270,000 18,540,000 18,810,000 21,600,000 30% 21,924,000 22,248,000 22,572,000 32,400,000 60% 32,886,000 33,372,000 33,858,000 lựa chọn Nhóm câu hỏi liên quan đến chiến lược đầu tư rủi ro bạn Câu 6: Trước tiên, bạn phải định chiến lược đầu tư bạn đơn giản cách chọn tỷ lệ tương đối đầu tư vào tài sản rủi ro cao Lưu ý tỷ lệ tương đối cao đầu tư vào tài sản dự kiến tạo lợi nhuận cao so với tài sản rủi ro, làm tăng biến đổi lợi nhuận Bây chọn tỷ lệ phần trăm số tiền tiết kiệm để đầu tư vào tài sản rủi ro cao Đầu tư vào tài Quyết định lựa sản rủi ro chọn 0% 10% 20% 30% 60% Câu 7: Bây giờ, giả sử bạn nghỉ hưu tuổi 65 định tiết kiệm 21,6 triệu đồng (mức thu nhập khoảng 180 triệu đồng năm) để dự phịng cho thu nhập hưu trí Tập hợp lựa chọn sau cung cấp giá trị khác thu nhập hưu trí phụ thuộc vào tỷ lệ tiết kiệm bạn đầu tư vào tài sản rủi ro cao, bạn xem bảng hiệu ứng thu nhập hưu trí trung bình dự kiến biến đổi (tối thiểu tối đa) Có khác biệt thu nhập hưu trí dự kiến bạn bạn đầu tư vào tài sản rủi ro cao thu nhập bạn phần phụ thuộc vào hiệu hoạt động thị trường kinh tế nói chung, thay đổi theo thời gian Lưu ý số tiền lương hưu xác bạn khơng thể đốn trước, thay đổi hoạt động đầu tư, có khả (hơn 95% hội) đạt giá trị giá tối thiểu giá trị tối đa định bảng Ví dụ, bạn đầu tư 50% năm vào Tài sản rủi ro cao, sau có khả (95% hội) mà thu nhập hưu trí hàng năm bạn nhiều 23,4 triệu đồng 36 triệu đồng, trung bình (50% hội), bạn nhận nhiều 32,4 triệu đồng Bây bạn chọn phần trăm để đầu tư vào tài sản rủi ro cao Đầu tư vào tài sản rủi ro Giá trị tối thiểu Giá trị trung bình Giá trị tối đa 0% 24,480,000 28,080,000 31,680,000 10% 24,120,000 29,520,000 33,120,000 20% 23,760,000 30,960,000 34,560,000 30% 23,400,000 32,400,000 36,000,000 60% 22,320,000 36,000,000 41,760,000 Câu 8: Đầu tư tùy chọn sau đạt thu nhập hưu trí khác cách điều chỉnh tỷ lệ đầu tư tiền tiết kiệm tài sản rủi ro cao tuổi nghỉ hưu, bạn cần phải thực đánh đổi hai biến (tăng tài sản rủi ro cao có liên quan đến giảm tuổi nghỉ hưu) Mức góp tiền tiết kiệm bạn cổ định 21,6 triệu năm Vui lòng chọn bạn thích đầu tư vào tài sản rủi ro cao Tỷ lệ tiết Tuổi nghỉ kiệm hưu 0% Thu nhập hưu trí Quyết định tối thiểu Trung bình Tối đa 67 10,962,000 11,124,000 11,286,000 10% 66 14,616,000 14,832,000 15,048,000 20% 65 18,270,000 18,540,000 18,810,000 30% 64 21,924,000 22,248,000 22,572,000 60% 61 32,886,000 33,372,000 33,858,000 lựa chọn Câu 9: Giả sử bạn định nghỉ hưu vào 65 Bây tùy chọn khác tùy thuộc vào tỷ lệ tiết kiệm bạn đầu tư vào tài sản rủi ro cao số tiền tiết kiệm năm Lưu ý bạn muốn đầu tư nhiều bạn cần phải tiết kiệm, thay đổi thu nhập hưu trí dự kiến bạn tăng lên với tăng tỷ lệ đầu tư bạn tài sản rủi ro cao Chọn để đầu tư vào tài sản rủi ro cao Đầu tư vào TS rủi ro cao Thu nhập hưu trí Tiết kiệm năm Quyết định tối thiểu Trung bình Tối đa 0% 32,400,000 32,886,000 33,372,000 33,858,000 10% 32,400,000 29,232,000 29,664,000 30,096,000 20% 25,200,000 25,578,000 25,956,000 26,334,000 30% 21,600,000 21,924,000 22,248,000 22,572,000 60% 10,800,000 10,962,000 11,124,000 11,286,000 lựa chọn Câu 10: Bây bạn phải lựa chọn mức thu nhập nghỉ hưu khác biến đổi khác thu nhập Bạn cần phải đánh đổi hai cột bảng bên - cột tỷ lệ với số thu nhập khác xung quanh (cộng trừ) thu nhập bình quân dự kiến thể cột thứ hai Ví dụ, thu nhập trung bình bạn 25,2 triệu (xem bảng đây), 10% có nghĩa biến đổi % biến đổi Thu nhập hưu trí 0% 25,200,000 10% 27,138,000 20% 29,076,000 30% 31,014,000 60% 36,828,000 PHU LỤC Số liệu trung bình kết lựa chọn tình nghiên cứu 1.1 Tỷ lệ số lần lựa chọn tiết kiệm Tỷ lệ % tiết kiệm Điều kiện bối cảnh cao Điều kiện bối cảnh đầy đủ Điều kiện bối cảnh thấp 10 12 14 16 18 20 22 0.42 0.77 0.84 0.90 0.94 0.99 0.87 0.91 0.94 0.97 0.99 0.15 0.19 0.41 0.54 0.63 0.78 0.20 0.38 0.54 0.63 0.77 1.00 1.2 Kiểm định t-test giá trị lựa chọn tiết kiệm trung bình nhóm bối cảnh đầu tư Group Statistics NHOM TIET KIEM N Mean Std Deviation Std Error Mean HIGH 38 8101 31014 09351 FULL 38 6702 44737 13489 Independent Samples Test Levene's Test for t-test for Equality of Means Equality of Variances 95% Confidence Interval of the Difference Sig (2F TIET Equal variances assumed 5.693 Sig .027 t df tailed) Mean Std Error Difference Difference Lower Upper 74 001 22909 16413 11328 51746 3.621 73.754 001 22909 16413 11600 57418 3.621 KIEM Equal variances not assumed Group Statistics NHOM TIET KIEM N Mean Std Deviation Std Error Mean LOW 38 5986 0.31014 09351 FULL 38 6702 0.36598 11035 Independent Samples Test Levene's Test for t-test for Equality of Means Equality of Variances 95% Confidence Interval of the Difference Sig (2F TIET Equal variances Sig 0.621 assumed 440 t df tailed) Mean Std Error Difference Difference Lower Upper 74 001 0.30591 11464 4919 65262 3.681 73.754 001 0.30591 11464 4867 65314 3.681 KIEM Equal variances not assumed 1.3 ỷ lệ số lần lựa chọn đầu tư rủi ro Tỷ lệ % đầu tư rủi ro Điều kiện bối cảnh cao Điều kiện bối cảnh đầy đủ Điều kiện bối cảnh thấp 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 0.47 0.85 0.96 0.96 0.99 0.99 0.99 0.99 0.99 0.99 0.99 0.03 0.08 0.35 0.55 0.79 0.92 0.05 0.17 0.58 0.85 0.96 1.00 1.4 Kiểm định t-test giá trị lựa chọn đầu tư rủi ro trung bình nhóm bối cảnh đầu tư Group Statistics NHOM DAU TU RUI RO N Mean Std Deviation Std Error Mean HIGH 38 8713 38147 11502 FULL 38 7035 47641 14364 Independent Samples Test Levene's Test for t-test for Equality of Means Equality of Variances 95% Confidence Interval of the Difference Sig (2F DAU Equal variances TU assumed 2.508 Sig T 129 tailed) df Mean Std Error Difference Difference Lower Upper 74 0001 22273 18402 16113 60658 5.601 73.754 0001 22273 18402 4.09816 60776 5.601 RUI RO Equal variances not assumed Group Statistics NHOM DAU TU RUI RO N Mean Std Deviation Std Error Mean LOW 38 6014 38147 11502 FULL 38 7035 42745 12888 Independent Samples Test Levene's Test for t-test for Equality of Means Equality of Variances 95% Confidence Interval of the Difference Sig (2F DAU Equal variances TU assumed Sig .575 T 457 Df tailed) Mean Std Error Difference Difference Lower Upper 100 007 36909 17274 00876 72942 3.104 99.754 007 36909 17274 00876 72972 3.104 RUI RO Equal variances not assumed Kiểm định t-test kết lựa chọn tình nghiên cứu 2.1 Kiểm định t-test giá trị tiết kiệm điều kiện lệch dương lệch âm Group Statistics NHOM TIET LECH KIEM DUONG N LECH AM Mean Std Deviation Std Error Mean 51 3001 38147 11502 51 3302 47641 14364 Independent Samples Test Levene's Test for t-test for Equality of Means Equality of Variances 95% Confidence Interval of the Difference Sig (2F Sig T Df tailed) Mean Std Error Difference Difference Lower Upper TIET Equal variances KIEM assumed 2.508 129 Equal variances not assumed 100 780 22273 18402 16113 60658 2813 99.761 780 22273 18402 4.09816 60776 2813 2.2 Kiểm định t-test giá trị đầu tư điều kiện lệch dương lệch âm Group Statistics NHOM DAU TU LECH RUI RO DUONG N LECH AM Mean Std Deviation Std Error Mean 51 6201 38147 11502 51 2702 42745 12888 Independent Samples Test Levene's Test for t-test for Equality of Means Equality of Variances 95% Confidence Interval of the Difference Sig (2F DAU Equal variances TU assumed Sig .475 357 T Df tailed) Mean Std Error Difference Difference Lower Upper 100 008 36909 17274 00876 72942 2.910 99.754 008 36909 17274 00876 72972 2.910 RUI RO Equal variances not assumed Kiểm định t-test kết lựa chọn tình nghiên cứu 3.1 Kiểm định t-test giá trị tiết kiệm điều kiện lệch dương lệch âm Group Statistics NHOM N TIET LECH KIEM DUONG LECH AM Mean Std Error Mean Std Deviation 51 2502 31014 09351 51 2212 44737 13489 Independent Samples Test Levene's Test for t-test for Equality of Means Equality of Variances 95% Confidence Interval of the Difference Sig (2F TIET Equal variances KIEM assumed Sig .475 T 357 not assumed tailed) Std Error Difference Difference Lower 717 36909 17274 00876 72942 371 99.754 717 36909 17274 00876 72972 3.2 Kiểm định t-test giá trị đầu tư rủi ro điều kiện lệch dương lệch âm Group Statistics NHOM DAU TU LECH RUI RO DUONG LECH AM N Mean Std Deviation Std Error Mean 51 1301 38147 11502 51 5512 47641 14364 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances Upper 100 371 Equal variances Df Mean t-test for Equality of Means 95% Confidence Interval of the Difference Sig (2F DAU Equal variances TU assumed 3.508 Sig .429 T Df tailed) Mean Std Error Difference Difference Lower Upper 100 000 22273 18402 16113 60658 4.171 99.761 000 22273 18402 4.09816 60776 4.171 RUI RO Equal variances not assumed ... trí đầu tư rủi ro PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ TÁC ĐỘNG BỐI CẢNH ĐẦU TƢ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH CÁ NHÂN TRONG ĐIỀU KIỆN RỦI RO Trong ba nghiên cứu tình trình bày luận văn này, tác giả... thí nghiệm điều kiện bối cảnh đầy đủ Như vậy, có ba nhóm điều kiện bối cảnh đầu tư cho người tham gia, cụ thể gồm nhóm điều kiện bối cảnh đầy đủ, điều kiện bối cảnh thấp, điều kiện bối cảnh cao... VỀ TÁC ĐỘNG CỦA BỐI CẢNH ĐẾN QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH CÁ NHÂN TRONG ĐIỀU KIỆN RỦI RO 2.1 Cơ sở lý thuyết tài hành vi Lý thuyết tài cho thị trường luôn trạng thái cân hiệu Tuy nhiên, chế luôn xảy Tài