Tìm hiểu Cổ phiếu Trái phiếu Cơng ty Cổ phần phát hành Lê Ngân – C 47/15.07 Cơng ty cổ phần (CTCP) loại hình đặc trưng công ty đối vốn nên quy định vốn chế độ tài có ý nghĩa quan trọng Khoản điều 77 LDN 2005 quy định: “cơng ty cổ phần có quyền phát hành chứng khốn loại để huy động vốn” Điều xem ưu điểm vượt trội loại hình doanh nghiệp tình hình kinh tế thị trường với phát triển thị trường chứng khốn Chính vậy, tìm hiểu cổ phiếu trái phiều CTCP phát hành vấn điều thiết thực để từ rút nhận xét ưu nhược điểm chúng với tư cách người phát hành người sở hữu ứng dụng vào việc tham gia vào thị trường chứng khốn Cơng cụ thị trường vốn chứng khoán trung hạn dài hạn Các loại chứng khoán thị trường vốn phong phú đa dạng như: cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ…tuy nhiên, loại chứng khoán dài hạn chủ yếu cổ phiếu trái phiếu Khoản điều luật chứng khoán 2006 định nghĩa: “CP loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành” “TP loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành” Như vậy, cổ phiếu trái phiếu giấy tờ có tổ chức kinh doanh sử dụng để huy động vốn có tính khoản cao thị trường tài Theo LDN 2005, có CTCP có quyền phát hành cổ phiếu Người sở hữu cổ phiếu gọi cổ đông Lợi tức mà CTCP trả cho cổ đông gọi lợi tức cổ phần hay gọi cổ tức cổ phiếu bao gồm: cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu thường loại cổ phiếu mang lại cho người sở hữu quyền lợi thông thường như: quyền nhận cổ tức theo kết hoạt động công ty theo tỷ lệ phần trăm vốn góp; quyền bỏ phiếu bầu hội đồng quản trị; quyền kiểm tra sổ sách công ty; quyền chia số tiền giải thể sau toán hết khoản nợ khoản ưu đãi khác (được quy định điều 79 LDN 2005) cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu mang lại cho người sở hữu khoản ưu đãi định so với cổ phiếu thường Những ưu đãi là: quyền nhận lợi tức trước cổ đơng có cổ phiếu khác (điều 82 LDN 2005); quyền chia tài sản giải thể công ty trước cổ đơng có cổ phiếu khác (điều 83 LDN 2005); quyền biểu vấn đề thuộc thẩm quyền đại hội đồng cổ đông (điều 81 LDN 2005) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Theo LDN 2005, CTCP cơng ty TNHH có quyền phát hành trái phiếu Trái phiếu công ty phát hành để vay vốn kinh tế tài trợ cho nhu cầu lớn, có tính chất dài hạn, chủ yếu đầu tư vào tài sản cố định Có nhiều trái phiếu cơng ty (phân biệt với trái phiếuChính phủ trái phiếucủa Ngân hàng) khác như: trái phiếu có tài sản cầm cố, trái phiếu thu hồi, trái phiếu chuyển đổi Như vậy, xét góc độ chủ thể phát hành mà cụ thể CTCP, trái phiếu cổ phiếu phương tiện để huy động nguồn tài dài hạn chúng có đặc trưng khác - Cổ phiếu hay cịn gọi chứng khốn vốn phương tiện huy động vốn dài hạn với thời hạn khơng xác định, phương thức hình thành, tăng thêm vốn tự có CTCP Chính phát hành cổ phiếu huy động vốn có hạn chế làm pha lỗng quyền sở hữu cổ đơng lớn, sử dụng vốn CTCP hoạt động kinh doanh phải thực nghĩa vụ thuế trước chia cổ tức cho cổ đông Tuy nhiên, phát hành cổ phiếu trả nợ mà phải trả lãi, lãi không cố định nhiều hình thức, CTCP linh hoạt chủ động điều chỉnh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Trái phiếu hay gọi chứng khoán nợ phương tiện huy động vốn dài hạn với thời hạn xác định lợi tức quy định trước Chính phát hành TP, CTCP phải trả nợ, trả lãi, phải lo quy hoạch luồng doanh thu để đến kỳ đến hạn mà tốn Tuy nhiên vốn vay sử dụng tính vào chi phí hợp lý tính thuế thu nhập doanh nghiệp nên miễn thuế Bên cạnh quyền sở hữu cổ đông lớn không bị ảnh hưởng Như vậy, tùy giai đoạn, tùy mục tiêu mà ban lãnh đạo CTCP lựa chọn phương án hợp lý Đứng bình diện người sở hữu chứng khốn thấy: - Về mặt rủi ro, sở hữu cổ phiếu có nguy vốn cao thứ tự ưu tiên tốn cuối cơng ty phá sản, người nắm giữ trái phiếuvới tư cách chủ nợ nhận đầy đủ quyền lợi ( vốn lãi ) trước tất đối tượng liên qua khác (theo quy định luật phá sản 2004) - Về lãi suất, cổ phiếu thường cao (phụ thuộc vào tình hình sản xuất kinh doanh, lợi nhuận), chia theo tỷ lệ, trái phiếu lãi thấp lãi suất cố định LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Bên cạnh đó, người mua cổ phiếu nắm quyền sở hữu cơng ty, có quyền quản lý kiểm sốt cơng ty,đồng thời chịu trách nhiệm công ty gặp rủi ro Cịn người mua trái phiếu ko có quyền kiểm sốt quản lý cơng ty ko phải gánh chịu cơng ty gặp rủi ro Có thể nói, hoạt động phát hành chứng khốn CTCP góp phần thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa DNNN áp dụng thông lệ tốt quản trị CTCP, rong việc cơng khai thơng tin hoạt động sản xuất kinh doanh quản trị doanh nghiệp, thu hút nguồn vốn lớn từ xã hội có ý nghĩa đặc biệt quan trọng, tạo tiền đề phấn đấu cho phát triển vững CTCP, ưu vượt trội mơ hình so với mơ hình doanh nghiệp khác thời buổi thị trường tài ngày phát triển Vì vậy, việc nhà nước tạo khuôn khổ pháp lý rõ ràng, cụ thể cho hoạt động phát hành cổ phiếu, trái phiếu CTCP trì chế độ trị xã hội định đảm bảo cho an tồn mơi trường đầu tư Điều tạo thu hút nguồn đầu tư không nước mà cịn từ nước ngồi, thúc đẩu phát triển mơ hình CTCP chất lượng Danh mục tài liệu tham khảo: Giáo trình lý thuyết tài - Học viện tài LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luật doanh nghiệp 2005 Luật chứng khoán 2006 Luật phá sản 2004 Nghị định Chính phủ số 52/2006-NĐ-CP quy định việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... hành cổ phiếu Người sở hữu cổ phiếu gọi cổ đông Lợi tức mà CTCP trả cho cổ đơng gọi lợi tức cổ phần hay cịn gọi cổ tức cổ phiếu bao gồm: cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu thường loại cổ phiếu. .. phiếuChính phủ trái phiếucủa Ngân hàng) khác như: trái phiếu có tài sản cầm cố, trái phiếu thu hồi, trái phiếu chuyển đổi Như vậy, xét góc độ chủ thể phát hành mà cụ thể CTCP, trái phiếu cổ phiếu phương... hành trái phiếu Trái phiếu công ty phát hành để vay vốn kinh tế tài trợ cho nhu cầu lớn, có tính chất dài hạn, chủ yếu đầu tư vào tài sản cố định Có nhiều trái phiếu cơng ty (phân biệt với trái phiếuChính