Tiểu luận các loại rủi ro trong đầu tư cổ phiếu và trái phiếu đa dạng hóa rủi ro vận dụng trong đầu tư cổ phiếu và trái phiếu SSI

Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khoán MỤC LỤC A LỜI MỞ ĐẦU………………………………………………………………… …2 B NỘI DUNG THẢO LUẬN……………………………………………………… I Các loại rủi ro đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu đa dạng hóa rủi ro… 1.1 Khái niệm rủi ro đầu tư chứng khoán………………………………… 1.2 Phân loại rủi ro…………………………………………………………………… 1.2.1 Các rủi ro thường gặp đầu tư cổ phiếu…………………………… 1.2.1.1 Rủi ro hệ thống……………………………………………………………… 1.2.1.2 Rủi ro không hệ thống…………………………………………………………4 1.2.2 Các loại rủi ro thường gặp đầu tư vào trái phiếu……………………… 1.3 Đa dạng hóa rủi ro đầu tư cổ phiếu trái phiếu…………………………5 II Vận dụng phân tích rủi ro đầu tư vào chứng khốn SSI – Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn (SSI – HOSE) nay…………………………………… 2.1 Giới thiệu Công ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn (SSI – HOSE)……….….6 2.2 Các loại rủi ro đầu tư vào cổ phiếu SSI…………………………………… 2.2.1 Rủi ro thị giá cổ phiếu thay đổi………………………………………………7 2.2.2 Rủi ro tín dụng …………………………………………………………… 2.2.3 Rủi ro lãi suất……………………………………………………………… 10 2.2.4 Rủi ro hối đoái …………………………………………………………………10 2.2.5 Rủi ro khác…………………………………………………………………… 10 2.3 Các loại rủi ro đầu tư vào trái phiếu SSI………………………………… 12 2.3.1 Rủi ro tín dụng………………………………………………………………….12 2.3.2 Rủi ro lãi suất………………………………………………………………… 12 2.3.3 Rủi ro hối đoái………………………………………………………………….13 2.3.4 Rủi ro khác………………………………………………………………….….13 2.4 Đa dạng hóa rủi ro đầu tư cổ phiếu trái phiếu SSI………………… 13 C KẾT LUẬN……………………………………………………….………………15 Nhóm Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn A MỞ ĐẦU Việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán bước nhảy vọt tất yếu kinh tế thị trường Việt Nam với kinh tế vận hành theo chế thị trường địi hỏi phải có thị trường chứng khoán làm cầu nối bên nhà đầu tư, với bên doanh nghiệp cần vốn kinh doanh nhà nước cần tiền đề thỏa mãn nhu cầu chung đất nước Ở thị trường hội thường xuyên xuất cho “nhạy cảm” với chứng khoán song thách thức lớn đặt cho cá nhân toàn xã hội Rủi ro, khái niệm gắn liền với đầu tư, lẽ khơng chắn 100% cho dự kiến lượng thời điểm thu lượng tài tương lai Với đặc điểm nhiều rủi ro tiềm ẩn, thị trường chứng khoán xem “chiếc máy chiết khấu thông tin” nơi người mua người bán chứng khoán định giá, tương ứng với mức rủi ro định liên quan tới chứng khốn Vậy rủi ro chứng khốn gì? Rủi ro cổ phiếu nào? Rủi ro trái phiếu có hình thức nào? Và làm để giảm thiểu rủi ro đầu tư tài chứng khốn Nhóm Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn B NỘI DUNG THẢO LUẬN I Các loại rủi ro đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu đa dạng hóa rủi ro 1.1 Khái niệm rủi ro đầu tư chứng khoán Rủi ro đầu tư chứng khoán chênh lệch lợi nhuận thực tế giai đoạn lợi nhuận dự tính mang lại lợi nhuận đầu tư 1.2 Phân loại rủi ro 1.2.1 Các rủi ro thường gặp đầu tư cổ phiếu 1.2.1.1 Rủi ro hệ thống Rủi ro hệ thống rủi ro yếu tố nằm ngồi cơng ty, khơng kiểm sốt có ảnh hưởng rộng rãi đến thị trường hầu hết loại chứng khoán Rủi ro hệ thống bao gồm:  Rủi ro lạm phát Lạm phát giá đồng tiền, giá tăng lên làm sức mua tổng vốn đầu tư bị giảm sút Không làm giảm sức mua khoản tiền gốc, lạm phát làm giảm sức mua khoản lãi phát sinh Muốn giữ vững giá trị, vốn liếng phải tăng trưởng nhanh đà lạm phát Nếu lạm phát có dự kiến tăng chứng khốn lãi suất cố định trả theo lãi coupon toán theo danh nghĩa, hấp dẫn chứng khốn có lãi suất cố định bị giảm điều làm tăng lãi suất chứng khốn  Rủi ro thị trường Biến động giá thị trường cổ phiếu khó dự đốn Rủi ro thị trường rủi ro biến động giá thị trường cổ phiếu gây nên Nguyên nhân chủ yếu dẫn đến rủi ro lạm phát, tâm lý nhà đầu tư… Tuy nhiên, loại rủi ro không gây tác hại đáng kể nhà đầu tư có ý định cầm giữ chứng khốn lâu dài, giá thị trường chứng khốn ln thăng trầm, xuống lại lên Về lâu dài, đầu tư vào thị trường chứng khốn có thành tích tăng trưởng vốn liếng khả quan  Rủi ro lãi suất Lãi suất yếu tố quan trọng việc giải định giá chứng khoán có lãi suất cố định Khi lãi suất ngân hàng tăng, mặt tiền gửi ngân hàng tăng, mặt khác chi phí vay nợ tăng, qua giá cổ phiếu giảm Ngược lại, Nhóm Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn lãi suất giảm, tiền gửi ngân hàng giảm, vốn lần lại quay trở thị trường chứng khoán, chi phí vay nợ doanh nghiệp giảm, lợi nhuận tăng làm cổ phiếu tăng Như vậy, rủi ro lãi suất khả biến động lợi nhuận thay đổi lãi suất thị trường gây Loại rủi ro thường xảy người đầu tư vào chứng khốn có thu nhập đặn Họ dùng tiền lãi gốc để mua lại chứng khoán mức cũ 1.2.1.2 Rủi ro không hệ thống Là rủi ro yếu tố nội cơng ty gây ra, kiểm sốt tác động đến ngành hay công ty, số chứng khốn Rủi ro loại trừ thơng qua đa dạng hóa danh mục đầu tư  Rủi ro kinh doanh Khi có thay đổi tình trạng hoặt động công ty, cụ thể lợi nhuận cổ tức bị giảm sút tăng lên vượt mức so với xu hướng dự kiến gọi rủi ro kinh doanh Nguyên nhân gây nên rủi ro suy thối chu kỳ kinh doanh, thay đổi mức thuế, định mức thực tế theo kế hoạch không đạt được, yếu quản lý, giá trị tài sản bị giá trị, khả biến động giá thành sản xuất sản phẩm, công nghệ lỗi thời, cạnh tranh sản phẩm khác…  Rủi ro tài Rủi ro xuất công ty tài trợ cho hoạt động vốn vay Bởi khoản nợ cấu trúc vốn tạo cho công ty nghĩa vụ trả nợ, trả lãi Việc thực trước việc toán cổ tức cho cổ đông Nếu việc tài trợ vốn vay không hiệu ảnh hưởng xấu đến giá cổ phiếu, cổ tức, tiền hồn vốn khơng trả đầy đủ hạn Một cơng ty có tỷ lệ địn bẩy tài cao mức độ rủi ro tài cao 1.2.2 Các loại rủi ro thường gặp đầu tư vào trái phiếu Nhìn chung đầu tư vào trái phiếu an toàn nhiều so với đầu tư vào cổ phiếu khơng có nghĩa khơng có rủi ro Dưới số rủi ro thường gặp đầu tư trái phiếu Nhóm Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn  Rủi ro tín nhiệm (credit risk): Mức độ rủi ro tín nhiệm trái phiếu đánh giá dựa yếu tố kinh tế khả hoàn trả lãi gốc trái phiếu nhà phát hành Rủi ro tín nhiệm thể qua hệ số tín nhiệm, hệ số cơng ty đánh giá tín nhiệm ấn định Hệ số tín nhiệm cao trái phiếu coi an tồn Trái phiếu phủ thường coi có mức độ rủi ro thấp nhất, phủ có khả thu thuế phát hành tiền để trả nợ Các cơng ty khơng có quyền đó, trái phiếu cơng ty có mức độ rủi ro cao phải trả lãi suất cao cho nhà đầu tư  Rủi ro lãi suất (interest rate risk): Lãi suất thị trường tăng, giá trái phiếu giảm ngược lại lãi suất thị trường giảm giá trái phiếu tăng Nguyên nhân lãi suất trái phiếu ấn định từ trước nên lãi suất thị trường giảm, trái phiếu với mức lãi suất cao trở nên hấp dẫn ngược lại Trái phiếu có mức độ đáo hạn dài mức độ tăng hay giảm giá cao  Rủi ro lạm phát (inflation risk): Lạm phát kẻ thù nhà đầu tư trái phiếu, ăn mịn giá trị đồng tiền Lạm phát cao, lãi suất thực trái phiếu (bằng lãi suất danh nghĩa trái phiếu trừ lạm phát) giảm, làm giá trị trái phiếu Cụ thể trái phiếu trả lãi 7%/năm, lạm phát bình quân 5% lãi suất thực trái phiếu 2% Nếu lạm phát giảm xuống cịn 3% lãi suất thực 4%  Rủi ro khoản (liquidity risk): Khi nhà đầu tư trái phiếu cần tiền mặt mà thị trường lại thiếu tính khoản, khó lịng tìm người sẵn sàng mua lại trái phiếu, tìm phải bán lại với giá rẻ so với giá trị thực trái phiếu  Rủi ro thị trường chứng khoán sụt giá mạnh: Thông thường, giá trái phiếu không biến động nhiều giá cổ phiếu, TTCK sụt giá mạnh, nhà đầu tư có xu hướng chuyển đầu tư từ cổ phiếu sang trái phiếu, qua đẩy giá trái phiếu tăng lên Tuy nhiên, TTCK xuống đến mức đáy, nhà đầu tư lại có xu hướng chuyển sang cổ phiếu mức giá thấp, điều làm giá trái phiếu giảm trở lại 1.3 Đa dạng hóa rủi ro đầu tư cổ phiếu trái phiếu Rủi ro cá biệt, đa dạng hóa rủi ro gắn với hội đầu tư cá biệt nhà đầu tư hy vọng giảm thiểu rủi ro thông qua đa dạng hóa danh mục đầu tư Nhóm Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn Danh mục đầu tư danh sách loại tài sản lựa chọn để đầu tư với cấu phân bổ vốn định Đa dạng hóa danh mục đầu tư việc bỏ vốn đầu tư vào chứng khốn có độ rủi ro khác nhau, dựa tỷ lệ đầu tư không giống thị trường, xây dựng lên cấu tài sản hợp lý để phân tán rủi ro hay hạn chế tối đa rủi ro đầu tư Đa dạng hóa danh mục đầu tư chứng khốn khơng hồn tồn xóa bỏ hết rủi ro, làm giảm bớt mức rủi ro theo nguyên tắc đầu tư "không nên để tất trứng vào rổ" Một số cách đa dạng hóa danh mục đầu tư - Đa dạng hóa loại chứng khốn: Nếu đầu tư tất vốn vào loại cổ phiếu mà tình hình kinh doanh cơng ty khơng tốt, chí đến phá sản, nhà đầu tư khơng khơng thu cổ tức, mà có nguy bị vốn Vậy nên đầu tư vào nhiều loại chứng khoán, cho dù có vài loại chứng khốn số gặp rủi ro, nhà đầu tư thu lợi từ chứng khoán khác để bù đắp thiệt hại - Đa dạng hóa tổ chức phát hành: Nếu danh mục đầu tư bao gồm trái phiếu phủ, nhà đầu tư khơng cần phải đa dạng hóa chủ thể phát hành, trái phiếu phủ gần khơng có rủi ro Tuy nhiên, nhà đầu tư mua trái phiếu công ty, trái phiếu địa phương cổ phiếu, việc đa dạng hóa chủ thể phát hành vấn đề cần cân nhắc, loại chứng khốn ln tiềm tàng số rủi ro định Ngồi ra, đa dạng hóa theo lĩnh vực kinh doanh, nguồn thu đa dạng hóa theo vị trí địa lý II Vận dụng phân tích rủi ro đầu tư vào chứng khốn SSI – Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn (SSI – HOSE) 2.1 Giới thiệu Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn (SSI – HOSE) Cơng ty cổ phần Chứng khốn Sài Gịn (SSI – HOSE) cơng ty cổ phàn thành lập theo Luật Doanh nghiệp Việt Nam theo Giấy phép thành lập công ty cổ phần số 3041/GP-UB, Ủy ban Nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày 27 tháng 12 năm 1999 cấp giấy Chứng nhận Đăng ký kinh doanh số 056679, Sở Kế hoạch Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh cấp đăng ký lần đầu vào ngày 30 tháng 12 năm 1999 Công ty cấp Giấy phép hoặt động kinh doanh chứng khốn Nhóm Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khoán số 03/GPHĐKD, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày tháng năm 2000 giấy phép điều chỉnh Hoạt động Cơng ty bao gồm mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khốn, tư vấn tài đầu tư chứng khoán, lưu ký chứng khoán bảo lãnh phát hành chứng khốn Cổ phiếu Cơng ty thức đăng ký giao dịch Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (nay Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội) từ ngày 15 tháng 12 năm 2006 niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh từ ngày 29 tháng 10 năm 2007 Cơng ty có trụ sở đặt 72 Nguyễn Huệ, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh Cơng ty đồng thời có chi nhánh đặt Thành phố Hồ Chí Minh, Hà Nội, Vũng Tàu, Hải Phòng Nha Trang Được thành lập với vốn điều lệ ban đầu tỷ đồng, tăng mạnh qua năm (đến 30/01/2012, số vốn tăng lên 3.526 tỷ đồng), SSI trở thành tổ chức tài hàng đầu thực sứ mệnh kết nối vốn hội đầu tư  2.2 Các loại rủi ro đầu tư vào cổ phiếu SSI 2.2.1 Rủi ro thị giá cổ phiếu thay đổi Tại phiên giao dịch ngày 04 tháng 02 năm 2013, cổ phiếu SSI chốt giá 18.600đ với triệu cổ phiếu khớp lệnh Biến động giá có phần suy yếu so với đầu phiên mở cửa giá 18.800đ, giá mở cửa giá cao phiên Nhóm Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khoán   Đợt tăng giá gần bắt đầu giá SSI rơi 17.000đ bật trở lại với xuất mẫu hình nến TweezerBottom Xu hướng SSI chịu khống chế vùng kháng cự 19.000đ - 19.300đ giao dịch giằng co vùng giá Hiện giá SSI vững chãi đường trung bình giá 20.000đ Tuy nhiên, khơng phải lúc tín hiệu ủng hộ xu hướng tăng điểm mà có lý riêng thời điểm khác Trường hợp yếu tố tiêu cực diễn giá SSI rơi 18.000đ -18.200đ chưa phải điểm dừng cuối mà cịn thấp   Nhóm Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khoán Quan sát cổ phiếu SSI dạng biểu đồ tuần để thấy xu hướng dài hạn SSI chìm xu hướng giảm điểm Đợt sóng từ cuối năm 2012 đến SSI nằm gọn kênh xu hướng Điều khơng có nghĩa hội dành cho SSI năm 2013 khơng cịn, mà quan điểm phân tích kỹ thuật SSI gặp khó khăn ngắn hạn Bởi vì, ngồi yếu tố SSI cịn có tín hiệu khác ủng hộ cho sụt giảm thời gian tới với khống chế đường xu hướng giảm giá chịu chi phối chòm nến đảo chiều giảm: Shooting Star, Hanging man Điều làm tăng khả đảo chiều SSI Tuy nhiên, kìm kẹp xu hướng SSI xấu Một thời gian sau đó, cổ phiếu SSI có điều chỉnh với mức giảm điểm phù hợp tăng trở lại mà đủ lực phá vỡ khống chế xu hướng tăng mạnh, phản ánh chất mơ hình kỹ thuật 2.2.2 Rủi ro tín dụng SSI khơng phải tổ chức tín dụng nên khơng có rủi ro toán với khoản tiền gửi nhà đầu tư Theo quy định khoản 2, điều 71 Luật chứng khốn, cơng ty chứng khốn phải quản lý tách biệt chứng khoán nhà đầu tư, tách biệt tiền chứng khoán nhà đầu tư với tiền chứng khốn cơng ty chứng khốn Số dư tiền gửi khách hang SSI gửi ngân hang nơi SSI mở tài khoản Trong trường hợp TTCK có biến động lớn, xảy việc nhà đầu tư rút Nhóm Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn tiền ạt khỏi thị trường Khi có khả ngân hàng không đủ tiền mặt để đáp ứng nhu cầu rút tiền đột xuất khách hàng 2.2.3 Rủi ro lãi suất Biến động lãi suất thị trường tiền tệ có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh chứng khốn SSI lãi suất huy động vốn tăng so với lãi suất ấn định Còn nhà đầu tư SSI chịu tổn thất lãi suất thị trường gia tăng làm suy giảm giá cổ phiếu mà đầu tư Trong năm gần lãi suất ngân hàng có biến động lớn trần lãi suất mức cao, năm 2010 2011 nhìn chung trần lãi suất 14-15% giảm dần xuống mức 12-13% năm 2012 Theo nhà đầu tư cổ phiếu SSI chịu tổn thất năm 2010 2011 lãi suất thị trường cao dẫn đến lợi nhuận đầu tư vào cổ phiếu SSI thấp nhà đầu tư cân nhắc chuyển phần tiền sang hình thức gửi tiết kiệm có mức an tồn cao Lúc thị trường chứng khoán kéo theo tình trạng vốn đầu tư 2.2.4 Rủi ro hối đối Báo cáo Tình hình kinh tế Việt Nam tháng đầu năm 2013 Ủy ban Giám sát tài quốc gia đề cập tượng tỷ giá tăng bất thường Sau Tết Nguyên Đán, giá niêm yết đôla ngân hàng tăng lên 21.036 đồng, tăng 0,8% so với tháng 1/2013 Đôla tự tăng mạnh sau nhiều tháng yên ắng Tỷ giá hối đoái khơng cố định mà dao động khoảng 2-3% SSI khơng có hoạt động kinh doanh ngoại hối, biến động tỷ giá ngoại tệ Việt Nam đồng đồng ngoại tệ khác không gây ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh SSI Tuy nhiên biến động mang đến hội đầu tư ngoại tệ cho nhà đầu tư Hệ luồng vốn đổ vào thị trường chứng khốn bị chuyển đổi sang thị trường ngoại hối Điều ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh chung chủ thể tham gia hoạt động thị trường vốn, có SSI 2.2.5 Rủi ro khác  Rủi ro cạnh tranh: Với 55 cơng ty chứng khốn thị trường tính cạnh tranh cơng ty chứng khốn khách hang, chất lượng dịch vụ, phí dịch vụ ngày trở nên gay gắt SSI cơng ty có mức vốn cao thị trường chứng khốn có mục tiêu khách hang dịch vụ riêng biệt SSI đầu Nhóm Trang 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn việc hợp tác với đơn vị nước để gia tăng giá trị dịch vụ cho khách hàng Tuy nhiên, cơng ty chứng khốn thuộc ngân hàng nhà nước hay ngân hàng thương mại cổ phần, tổng công ty nhà nước hay công ty cổ phần chứng khốn có lợi riêng biệt khâu hỗ trợ nguồ vốn hoạt động, phát triển mạng lưới chi nhánh phục vụ, hỗ trợ khách hàng tìm kiếm khách hàng  Rủi ro khoản: Tại ngày 29 tháng 08 năm 2011, nhà đầu tư nước ngồi sở hữu 47,2% cổ phần Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn (SSI), lượng cổ phiếu phép mua 6,4 triệu đơn vị Với đà gom mua này, nhà đầu tư nước sở hữu hết khối lượng cổ phiếu SSI phép Đây dấu hiệu tích cực cho thị trường, tạo băn khoăn nhà đầu tư tác động sau Một nhà đầu tư nắm giữ số lượng lớn cổ phiếu SSI nhận xét: "Ở thời điểm nay, thị trường chưa có sở rõ ràng để tăng điểm, việc nhà đầu tư nước ngồi gom mua cổ phiếu SSI khơng phải tín hiệu tốt cho giá cổ phiếu Vì sau đó, khơng lực mua đỡ khối ngoại, giá cổ phiếu nhiều khả giảm" Còn nhà tư vấn đầu tư, quản lý danh mục cho số chủ doanh nghiệp lớn nhận định, nhà đầu tư nước ngồi mua hết room SSI khơng tốt cho thị trường Bởi lẽ, lần thị trường tăng điểm cổ phiếu SSI trụ cột tăng điểm thu hút dòng tiền lớn đánh lên Nhà đầu tư nước sở hữu số lượng lớn cổ phiếu với giá vốn thấp, cổ phiếu SSI tăng giá, họ bán để thực hóa lợi nhuận Điều cản trở đà tăng giá cổ phiếu SSI nói riêng ảnh hưởng đến đà tăng điểm thị trường nói chung có hội  Rủi ro pháp lý: Lĩnh vực hoạt động SSI thị trường chứng khoán - thị trường vốn, lĩnh vực nhạy cảm có ảnh hưởng sâu rộng đên nhiều mạt hoạt động xã hội Các hoạt động công ty chứng khoán SSI bị ảnh hưởng trực tiếp hệ thống văn pháp luật quốc hội, phủ, tài chính, Bộ ngành quan chức liên quan khác Do việc thay đổi, bổ xung, chậm trễ ban hành sách, văn quy phạm pháp luật liên quan đến chứng khoán, thị trường chứng khoán, thị trường tiền tệ, thị trường vốn, loại thuế ảnh hưởng lớn đến hoạt động SSI Nhóm Trang 11 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn 2.3 Các loại rủi ro đầu tư vào trái phiếu SSI Ngày 26/3/2010, SSI phát hành 2.000 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi (2000 trái phiếu mệnh giá triệu đồng), lãi suất 4%/năm với quyền chuyển đổi thuộc trái chủ Kỳ hạn 12 tháng Giá chuyển đổi 35.639 đồng/cổ phiếu Ngày hết hạn đăng ký 24/3/2011 Có 12 tổ chức cá nhân mua trái phiếu chuyển đổi SSI Trong Cơng ty Cổ phần Đầu tư địa ốc Nova mua nhiều với 361,25 tỷ đồng, ngân hàng Tiên Phong đứng thứ hai với 290 tỷ đồng Công ty TNHH Nguyễn Duy Hưng mua 200 tỷ đồng Công ty tài cao su mua 269,857 tỷ đồng Các trái chủ chấp nhận cho vay với lãi suất có 4% dựa kỳ vọng cổ phiếu SSI tăng lên cao giá chuyển đổi Tuy nhiên, giá chuyển đổi 35.639 đồng/cổ phiếu, hạn chuyển đổi 24/3/2011, giá cổ phiếu SSI ngày 3/3/2011 22.000 đồng/CP Vậy nên khơng có trái chủ đăng ký chuyển đổi giá chuyển đổi lớn nhiều giá thị trường cổ phiếu SSI vào thời điểm chuyển đổi 2.3.1 Rủi ro tín dụng Rủi ro tín dụng nhà đầu tư vào trái phiếu SSI khả tổn thất người phát hành trái phiếu (ở công ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn) phần tồn khả toán lãi và/hoặc gốc chứng khoán đến hạn tốn Khi khơng có trái chủ đăng ký chuyển đổi, đồng nghĩa với việc SSI phải trả lại 2.000 tỷ đồng tiền vay 4% lãi suất tương đương 80 tỷ đồng tiền lãi cho 12 trái chủ Đây khoản tiền lớn bối cảnh kinh tế lúc Nếu SSI khơng thể trả phần hay tồn khoản tiền trái chủ gặp rủi ro tín dụng lớn 2.3.2 Rủi ro lãi suất Từ phía nhà đầu tư, khẳng định việc đầu tư trái phiếu chuyển đổi SSI không thành công Mức lãi suất 4%/năm thấp so với lãi suất ngân hàng thời điểm (15%) Ngồi ra, trái chủ cịn phải chịu thuế thu nhập cá nhân 5% lãi thuế thu nhập doanh nghiệp, 10% tổ chức nước Riêng trái chủ tổ chức nước khơng bị khấu trừ thuế Đây rủi ro lãi suất mà nhà đầu tư gặp phải mua trái phiếu chuyển đổi SSI Nhóm Trang 12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khoán 2.3.3 Rủi ro hối đoái Đối với nhà đầu tư dùng đồng tiền nước để đầu tư vào trái phiếu chuyển đổi SSI gặp rủi ro với tỷ giá hối đoái Trong bối cảnh lạm phát tăng nhanh năm 2010, 2011, từ lúc đầu tư đến thời điểm chuyển đổi trái phiếu đồng tiền Việt Nam giá nhiều Với đồng Đôla Mỹ, tháng 3/2010 tỷ giá khoảng 18.932 VND, đến tháng 3/2011, tỷ giá 20.895 VND, tăng 10,4% Nếu nhà đầu tư mua 100 trái phiếu (mệnh giá triệu đồng/trái phiếu) đồng Đơla Mỹ nhà đầu tư phải bỏ 100 triệu đồng tương đương khoảng 5.282 USD theo tỷ giá tháng năm 2010 Khi trái chủ khơng chấp nhận chuyển đổi nhận lại gốc 4% tiền lãi, tổng cộng 104 triệu đồng, tương đương khoảng 4.977 USD theo tỷ giá tháng năm 2011 2.3.4 Rủi ro khác  Rủi ro khoản Rủi ro khoản rủi ro đáng quan tâm trái chủ nắm giữ trái phiếu SSI Bởi vốn trái phiếu có tính khoản cao loại chứng khoán khác Hơn nữa, trái phiếu SSI lại có kỳ hạn 12 tháng, thuộc loại kỳ hạn ngắn nên tính khoản cao Tuy nhiên, có thời điểm người ta lo lắng tính khoản trái phiếu SSI lãi suất thấp so với lãi suất ngân hàng Với người muốn chuyển đổi sang cổ phiếu họ khơng muốn mua giá cổ phiếu SSI thị trường thấp so với giá chuyển đổi  Rủi ro quốc gia Trái chủ SSI gặp phải rủi ro quốc gia tình hình kinh tế Việt Nam 2010-2011 có nhiều vấn đề như: lạm phát cao, đồng tiền giá, thị trường chứng khốn tụt dốc vơ ảm đạm Hầu hết vụ đầu tư vào chứng khoán không đem lại tỷ suất lợi nhuận mong đợi chí bị thua lỗ 2.4 Đa dạng hóa rủi ro đầu tư cổ phiếu trái phiếu SSI Để đa dạng hóa rủi ro đầu tư, cơng ty chứng khốn SSI tiến hành áp dụng nhiều chiến lược đầu tư khác sau: - Chiến lược mua giữ để hưởng cổ tức gia tăng giá cổ phiếu: Đây chiến lược đầu tư lâu dài đem lại lợi nhuận lớn cho cơng ty Cơng ty sử dụng đội ngũ Nhóm Trang 13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn chun gia phịng ban nghiên cứu phân tích thị trường mã cổ phiếu, trái phiếu đem lại lợi nhuận để đầu tư Các chuyên gia chọn đầu tư vào cổ phiếu thượng hạng, công ty hàng đầu ngành cơng nghiệp có triển vọng tăng trưởng để dầu tư - Chiến lược chi phí thấp giá trung bình: Chiến lược cơng ty áp dụng sử dụng luồn tiền cố định để mua cổ phiếu vào thời điểm xác định theo tháng, quy hay nửa năm Như vậy, giá cổ phiếu hạ chuyên gia đưa kết phân tích để mua lượng lớn hơn, sau theo lướt ván thị trường thời điểm thị trường tăng giá chốt bán kiếm lời - Chiến lược tổng giá trị đầu tư cổ phiếu: Theo chiến lược cơng ty SSI ln trì khoản tiền đầu tư cố định vào hỗn hợp cổ phiếu trường hợp tăng giá để thu lợi nhuận, ngược lại giá hạ công ty bán bớt cổ phiếu thời điểm tăng giá để thu lợi nhuận ngược lại - Chiến lược trì tỷ lệ bất biến tỷ lệ cổ phiếu trái phiếu: Chiến lược tương tự công ty SSI sử dụng khác theo kế hoạch xác định công ty nên trì lượng bất biến tỷ lệ cổ phiếu trái phiếu Chiến lược mang lại lợi nhuận khơng đáng kể đảm bảo mức an tồn cho cơng ty Cơng ty SSI đa dạng hóa danh mục đầu tư loại chứng khốn theo phân tích chuyên gia phân tích dựa thay đổi từ lãi suất thị trường liên ngân hàng, biến động tỷ giá hối đối sách tiền tệ phủ để phân tích di chuyển dòng vốn dự báo loại chứng khoán sinh lời nhằm tiến hành đầu tư thích hợp Khi đa dạng danh mục đầu tư nhằm làm giảm thấp rủi ro phát sinh thị trường Nhóm Trang 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn C KẾT LUẬN Đầu tư chứng khốn hình thức kinh doanh chứa đựng nhiều rủi ro tiềm ẩn, thời điểm thị trường chứng khoán Việt Nam tình trạng “ảo” Do đó, để có thành cơng, thân nhà đầu tư phải có hiểu biết sâu săc, tâm lý ổn định Cần có thơng tin chứng khốn đầu tư thương xuyên cập nhật thông tin thị trường Ngồi nhà đầu tư cần có suy ngĩ sắc bén, nhanh nhạy để nhìn nhận hội tiềm ẩn nhận thức rủi ro tiềm tang xảy để giảm thiểu rủi ro đầu tư tăng lợi nhuận kỳ vọng Nhóm Trang 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... luanvanchat@agmail.com Quản trị rủi ro đầu tư tài chứng khốn B NỘI DUNG THẢO LUẬN I Các loại rủi ro đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu đa dạng hóa rủi ro 1.1 Khái niệm rủi ro đầu tư chứng khoán Rủi ro đầu tư chứng khoán... Đa dạng hóa rủi ro đầu tư cổ phiếu trái phiếu Rủi ro cá biệt, đa dạng hóa rủi ro gắn với hội đầu tư cá biệt nhà đầu tư hy vọng giảm thiểu rủi ro thơng qua đa dạng hóa danh mục đầu tư Nhóm Trang... hết vụ đầu tư vào chứng khốn khơng đem lại tỷ suất lợi nhuận mong đợi chí bị thua lỗ 2.4 Đa dạng hóa rủi ro đầu tư cổ phiếu trái phiếu SSI Để đa dạng hóa rủi ro đầu tư, cơng ty chứng khoán SSI tiến