Chuyên đề phân tích tài chính của công ty cổ phần du lịch và thương mại vinpearl

LỜI MỞ ĐẦU Quản trị tài việc lựa chọn định tài chính, tổ chức thực định nhằm đạt mục tiêu doanh nghiệp Quản trị tài đóng vai trị quan trọng có tác động đến tất hoạt động doanh nghiệp.Vì hình thành để nghiên cứu, phân tích xử lý mối quan hệ tài doanh nghiệp, hình thành cơng cụ quản lý tài đưa định tài đắn có hiệu Và hầu hết định quan trọng lãnh đạo doanh nghiệp : định đầu tư, định chi trả cổ tức dịnh tài trợ dựa thơng tin từ phân tích tình hình tài doanh nghiệp Phân tích tài nhằm đánh giá hiệu suất mức độ rủi ro hoạt động tài Vì thân dịng dịch chuyển tài vận động liên tục ví hệ tồn hồn thể người.Mọi dấu hiệu tốt hay xấu hoạt động cơng ty biểu qua dấu hiệu tài Phân tích tài giúp cho chủ doanh nghiệp, chủ nợ nhà cung cấp vốn nắm vững tình hình tài doanh nghiệp tùy theo mối quan hệ họ với doanh nghiệp mà họ quan tâm tới khía cạnh tài khác Vậy, phân tích tài nào? Nhóm chúng tơi làm rõ qua phân tích tài Cơng ty cổ phần du lịch thương mại Vinpearl LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com GIỚI THIỆU TỔNG QUÁT VỀ VINPEARLAND Khái qt q trình hình thành phát triển Vinpearland: Cơng ty cổ phần du lịch Vinperland tiền thân công ty TNHH đầu tư phát triển du lịch, thương mại dịch vụ Hòn Tre thành lập vào ngày 25/7/2001 với vốn điều lệ ban đầu 60 tỷ đồng theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 3702000169 sở kế hoạch đầu tư tỉnh Khánh Hịa cấp Cơng ty TNHH đầu tư phát triển du lịch, thương mại dịch vụ Hòn Tre sau đổi tên thành công ty TNHH du lịch thương mại Hịn Tre Ngày 26/7/2006 cơng ty đổi tên thành công ty cổ phần du lịch thương mại Vinperland thep giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 3703000217 sở kế hoạch đầu tư tỉnh Khánh Hòa cấp với mức vốn điều lệ 290 tỷ đồng Ngày 8/5/2009 cơng ty thức đổi tên thành cơng ty cổ phần du lịch Vinperland theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4200456848, thay đổi lần thứ 11 sở kế hoạch đầu tư tỉnh Khánh Hịa cấp số cơng ty sở hữu kinh doanh khu du lịch nghĩ dưỡng, vui chơi giải trí đại Việt Nam Ngành nghề kinh doanh cơng ty: Trong q trình phát triển, cơng ty cổ phần du lịch thương mại Vinpearl nhiều lần bổ sung ngành nghề hoạt động để đáp ứng nhu cầu phát triển cơng ty, bao gồm: a Kinh doanh nhóm ngành nghề liên quan đến khách sạn, du lịch công ty:  Kinh doanh du lịch sinh thái, làng du lịch, nhà hàng ăn uống  Kinh doanh du lịch lữ hành nội địa  Kinh doanh vũ trương, hoạt động biểu diễn nghệ thuật, kinh doanh dịch vụ trò chơi điện tử có thưởng dành cho người nước ngồi Hoạt động vui chơi, giải trí khác  Kinh doanh dịch vụ vui chơi giải trí thể thao: tennis, lướt ván, leo núi, chèo thuyền…  Chiếu phim điện ảnh phim video  Dịch vụ giặt,  Mua bán thực phẩm tươi sống chế biến, thuốc điếu sản xuất nước, bán hàng lưu niệm hàng bách hóa cho khách du lịch  Dịch vụ chăm sóc sắc đẹp  Kinh doanh dịch vụ massage LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com b Kinh doanh nhóm ngành nghề liên quan đến Bất động sản công ty:  Kinh doanh bất động sản, cho thuê nhà có trang bị kĩ thuật đặc biệt  Xây dựng cơng trình dân dụng cơng nghiệp  Bán bn máy móc, thiệt bị phụ tùng máy  Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác xây dựng c Kinh doanh nhóm ngành nghề khác phục vụ cho hoạt động kinh doanh công ty:  Vận tải hành khách đường  Vận tải hành khách đường thủy  Kinh doanh vận tải hành khách cáp treo  Đại lý bán vé máy bay, vé tàu, vé xe  Mua bán vật tư ngành in, bao bì đóng gói thực phẩm  Mơi giới thương mại  Nuôi trồng thủy sản  Trồng rừng  Sản xuất hàng thủ công mỹ nghệ truyền thống Các công ty con:       Công ty cổ phần phát triển Thành phố xanh Công ty cổ phần đầu tư thương mại liên kết đại tồn cầu Cơng ty TNHH thành viên Quản lý khách sạn Vinpearl Công ty cổ phần Du lịch Việt Nam Nha Trang Công ty TNHH Du lịch sinh thái Nam Qua Các công ty liên kết:  Công ty cổ phần Du lịch Việt Nam Vitours  Công ty cổ phần bất động sản Thanh Niên  Công ty cổ phần đầu tư xây dựng Vinpearl Hội An Chuẩn mực chế độ kế toán áp dụng: a Chế độ kế toán áp dụng: Tập đồn áp dụng chế độ kế tốn doanh nghiệp Việt Nam b Hình thức kế tốn áp dụng: Tập đồn sử dụng hình thức Nhật Ký Chung LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com A Cơ sở lý luận Các khái niệm liên quan: a) Phân tích tài chính:  Khái niệm: Phân tích tài trình xem xét, kiểm tra nội dung kết cấu, thực trạng tiêu tài báo cáo tài chính; từ so sánh đối chiếu tiêu tài báo cáo tài với tiêu tài khứ, tại, tương lai doanh nghiệp, doanh nghiệp khác, phạm vi ngành, địa phương, lãnh thổ quốc gia… nhằm xác định thực trạng, đặc điểm, xu hướng, tiềm tài doanh nghiệp để cung cấp thơng tin tài phục vụ việc thiết lập giải pháp quản trị tài thích hợp, hiệu  Mục tiêu phân tích tài chính: - Đối với nhà quản lý doanh nghiệp: phân tích tài nhằm tìm giải pháp tài để xây dựng cấu tài sản, nguồn vốn thích hợp nhằm nâng cao hiệu quả, tiềm lực tài cơng ty - Đối với chủ sở hữu: Phân tích tài giúp cho việc đánh giá đắn thành người quản lý thực trạng tài sản, nguồn vốn, thu nhập, chi phí, lợi nhuận doanh nghiệp, an toàn hiệu đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp - Đối với khách hàng chủ nợ: Phân tích tài giúp đánh giá đắn khả thời hạn toán doanh nghiệp - Đối với quan quản lỹ chức quan thuế, thống kê, phịng kinh tế… phân tích tài giúp đánh giá đắn thực trạng tài doanh nghiệp, tình hình thực nghĩa vụ với nhà nước, đóng góp tác động doanh nghiệp đến tình hình sách kinh tế xã hội b) Báo cáo tài chính: Hệ thống Báo cáo tài bao gồm: - Bảng cân đối kế tốn: Phản ánh, tổng quát giá trị tài sản, nợ vốn chủ sở hữu công ty thời điểm định, thơng thường cuối năm hay cuối q Số liệu bảng cân đối kế toán dùng để đánh giá biến động tài sản, nguồn vốn doanh nghiệp Bảng cân đối kế toán bao gồm: Tài sản LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Tài sản ngắn hạn: tiền, khoản tương đương tiền tài sản khác chuyển đổi thành tiền, bán hay sử dụng vòng năm chu kỳ kinh doanh Doanh nghiệp  Tiền khoản tương đương tiền: tiêu phản ánh tổng hợp toàn số tiền có Doanh nghiệp thời điểm báo cáo, gồm: tiền mặt, tiền gởi ngân hàng, tiền chuyển khoản tương đương tiền  Các khoản đầu tư tài ngắn hạn: phản ánh tổng giá trị khoản đầu tư tài ngắn hạn( sau trừ dự phòng giảm giá chứng khoán đầu tư ngắn hạn) Các khoản đầu tư ngắn hạn có thời hạn thu hồi vốn năm chu kỳ kinh doanh Khoản đầu tư ngắn hạn có khả hốn chuyển thành tiền nhanh  Các khoản phải thu: tiêu tổng hợp phản ánh toàn giá trị khoản phải thu khách hàng, khoản trả trước cho người bán, phải thu nội bộ, phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng, khoản phải thu khác thời điểm báo cáo có thời hạn thu hồi toán năm chu kỳ kinh doanh Đây số tài sản bị khách hàng, tổ chức, cá nhân tạm thời sử dụng sách tín dụng bán hàng, quan hệ tài nội bộ… nghiên cứu khoản phải thu đánh giá công tác quản lý nợ Doanh nghiệp, tình hình thu hồi vốn cho sản xuất kinh doanh  Hàng tồn kho: tiêu tổng hợp phản ánh tồn giá trị có loại hàng tồn kho dự trữ cho trình sản xuất, kinh doanh Doanh nghiệp đến thời điểm báo cáo  Tài sản ngắn hạn khác: tiêu tổng hợp phản ánh tổng khoản chi phí trả trước ngắn hạn, khoản thuế phải thu tài sản ngắn hạn khác thời điểm báo cáo  Tài sản dài hạn: phản ánh tổng giá trị khoản phải thu dài hạn, tài sản cố định, bất động sản đầu tư tài sản dài hạn khác có đến thời điểm báo cáo, bao gồm: khoản phải thu dài hạn, tài sản cố định, bất động sản đầu tư, khoản đầu tư tài dài hạn tài sản dài hạn khác Nguồn vốn  Nợ phải trả  Nợ ngắn hạn: tiêu tổng hợp phản ánh tổng giá trị khoản nợ phải trả có thời hạn toán năm chu kỳ, giá trị khoản chi phí phải trả, tài sản thừa chờ xử lý, khoản nhận ký quỹ, ký cược dài hạn thời điểm báo cáo Chỉ tiêu đánh giá thực trạng cơng tác tốn nợ Doanh nghiệp  Nợ dài hạn: tiêu tổng hợp phản ánh tổng giá trị khoản nợ dài hạn Doanh nghiệp bao gồm: khoản nợ có thời hạn tốn năm chu kỳ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com kinh doanh, khoản phải trả người bán, phải trả nội bộ,các khoản phải trả dài hạn khác, vay nợ dài hạn thuế thu nhập hoãn lại phải trả thời điểm báo cáo  Vốn chủ sỡ hữu: bao gồm vốn đầu tư chủ sở hữu, thặng dư vốn cổ phần, cổ phiếu ngân quỹ, quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu, nguồn kinh phí quỹ khác - Báo cáo kết kinh doanh: Phản ánh tình hình kết kinh doanh kỳ doanh nghiệp, chi tiết theo hoạt động kinh doanh tình hình thực nghĩa vụ với nhà nước thuế khoản phải nộp khác Số liệu Báo cáo kết hoạt động kinh doanh dùng để tính tốn khả sinh lợi… Cùng với số liệu bảng cân đối kế toán, số liệu báo cáo kết hoạt động kinh doanh sử dụng để tinh toán hiệu sử dụng vốn, tiêu tỉ suất sinh lợi nhuận - Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Phản ánh trình hình thành sử dụng lượng tiền phát sinh kỳ báo cáo doanh nghiệp - Thuyết minh Báo cáo tài Phương pháp phân tích: Những số tuyệt đối hay thông số dường khơng có ý nghĩa trừ chúng so sánh với số hay thông số khác Các hoạt động kinh doanh nói chung hoạt động tài nói riêng diễn khơng gian theo thời gian Vì vậy, việc so sánh phân tích tách rời khỏi không gian thời gian Một cách tổng qt, phân tích tài thơng thường người ta sử dụng phương pháp bản:  Phương pháp so sánh: Nguyên tắc cần phải đảm bảo điều kiện so sánh tiêu tài chính(thống khơng gian, thời gian, nội dung, tính chất đơn vị tính tốn) Có thể chia cách so sánh sau : - So sánh theo thời gian: Nhằm nghiên cứu thay đổi điều kiện hiệu suất tài doanh nghiệp cách so sánh thông số với thông số khứ thông số kỳ vọng tương lai - So sánh theo không gian nguồn thông số ngành: Nhằm điều chỉnh điều kiện hiệu suất tài cuat công ty theo hệ qui chiếu chung, cho phép xác định độ lệch cơng ty so với bình qn ngành cách so sánh tiêu thời điểm doanh nghiệp với doanh nghiệp tương đương hay số trung bình ngành LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Phương pháp phân tích tỷ lệ: Nguyên tắc yêu cầu phải xác định ngưỡng, định mức để nhận xét đánh giá tình hình tài doanh nghiệp sở so sánh tỷ lệ doanh nghiệp với giá trị tỷ lệ tham chiếu Các tỷ lệ tài phân thành nhóm tỷ lệ đặc trưng tùy theo mục tiêu phân tích mà nhà phân tích lựa chọn nhóm tỷ lệ phù hợp Hiện nay, dựa sở phương pháp trên, nhà quản trị tiến hành phân tích tài thường sử dụng kết hợp phương pháp sau : a) Phân tích số (phân tích theo chiều ngang): Là so sánh khoản mục báo cáo tài với số liệu năm gốc nhằm xác định mức độ phát triển khoản bối cảnh chung Nó làm bật biến động, tình hình đặc điểm lượng tỷ lệ khoản mục theo thời gian Từ đó, ta liên kết thơng tin để đánh giá khả tiềm tàng rủi ro khoản mục biến động tập trung phân tích để xác định nguyên nhân Sử dụng phương pháp so sánh số tuyệt đối tương đối: Số tuyệt đối: Y = Y1 - Y0  Số tương đối: T = Y1 / Y0 * 100%  Với : Y1 : trị số tiêu phân tích Y0: trị số tiêu gốc b) Phân tích khối( Phân tích theo chiều dọc) : Là so sánh khoản mục tổng số báo cáo tài theo phần trăm nhằm xác định tỷ trọng hay cấu khoản mục báo cáo tài Sử dụng phương pháp so sánh số tương đối kết cấu: tiêu phận / tiêu tổng thể Qua đó, giúp ta dễ dàng nhận thấy kết cấu tiêu phận so với tiêu tổng thể tăng hay giảm đánh giá khái qt tình hình tài doanh nghiệp c) Phân tích số tài : Là kỹ thuật phân tích quan trọng phân tích báo cáo tài chính, dựa tỷ số tài để phân tích đánh giá tình hình hoạt động tài doanh nghiệp Có nhiều loại tỷ số tài khác nhau.Dựa vào mục tiêu phân tích, tỷ số tài chia thành:  Hệ số khả tốn  Hệ số hoạt động  Hệ số địn bẩy tài  Hệ số khả sinh lợi LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Các hệ số khả toán : Tỷ số khả toán tỷ số đo lường khả toán nợ ngắn hạn doanh nghiệp Thực ra, để phân tích đầy đủ khả tốn, mà quan trọng khả trả nợ hạn, cần phải sử dụng báo cáo ngân sách ngân quỹ, nhiên cách gắn tiền mặt tài sản ngắn hạn khác với nghĩa vụ nợ ngắn hạn, phân tích thơng số thực cơng cụ đo lường hiệu Có thơng số để đánh giá khả toán :  Tỷ số khả toán thời( tỷ số khoản ngắn hạn): Khả toán thời = Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn Tỷ số cho biết doanh nghiệp có đồng tài sản ngắn hạn để đảm bảo toán cho đồng nợ ngắn hạn Tỷ số toán ngắn hạn cao khả trả nợ doanh nghiệp cao ngược lại Tuy nhiên, xem cơng cụ đo lường thơ khơng tính đến khả chuyển nhượng tài sản nhóm tài sản ngắn hạn Ví dụ: Nếu tài sản công ty lớn nợ ngắn hạn chưa tài sản ngắn hạn cơng ty đủ đảm bảo toán cho khoản nợ ngắn hạn tài sản ngắn hạn luân chuyển chậm : hàng tồn kho ứ đọng, không thu khoản phải thu…Vì vậy, cơng ty có tài sản ngắn hạn chủ yếu gồm tiền mặt, phải thu khách hàng cơng ty có khả tốn so với cơng ty trì chủ yếu hàng tồn kho Do đó, phân tích khả tốn ngắn hạn phải dựa sở đảm bảo tài sản lưu động, phân tích chất lượng yếu tố qua tiêu hệ số vòng quay khoản phải thu, hệ số vòng quay tồn kho, hệ số vòng quay khoản phải trả Tỷ số khả toán ngắn hạn thông thường chấp nhận phải lớn  Tỷ số khả toán nhanh: Khả toán nhanh = Tài sản ngắn hạn – tồn kho / Nợ ngắn hạn Tỷ số toán nhanh cho biết doanh nghiệp có đồng vốn tiền khoản tương đương tiền để toán cho đồng nợ ngắn hạn Tỷ số toán nhanh cao khả tốn doanh nghiệp cao ngược lại Tỷ số tập trung chủ yếu vào tài sản có tính chuyển hóa thành tiền cao Đây cơng cụ đo lường chặt chẽ so với tỷ số khả toán thời LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tuy nhiên, thông số cho biết phải thu khách hàng hang tồn kho thực tế có cao mức hay khơng Điều có nghĩa tỷ số chưa đủ khẳng định doanh nghiệp có khả tốn nợ đến hạn hay khơng Nói cách khác khơng thể nhầm lẫn khả tốn khả trả nợ khả trả nợ phải thể ngân quỹ sản sinh thời điểm trả nợ Vì vậy, cần phải nghiên cứu sâu xem phải thu khách hàng có tiền không, xem xét độ bách khoản nợ ngắn hạn, cao điều tác động đến đánh giá ban đầu khả toán doanh nghiệp… Tỷ lệ toán nhanh thông thường chấp nhận xấp xỉ Không có sở để yêu cầu tiêu phải lớn khoản nợ ngắn hạn, có khoản đến hạn có nhu cầu tốn nhanh, khoản chưa đến hạn chưa có nhu cầu phải tốn Các hệ số hoạt động : Xác định tốc độ mà cơng ty tạo tiền mặt có nhu cầu phát sinh Hệ số hoạt động cho thấy hiệu việc sử dụng tài sản Hệ số hoạt động cao thể công ty tạo nhiều doanh thu đồng vốn đầu tư Các hệ số sau tính tốn dựa giả định năm có 360 ngày  Vịng quay khoản phải thu: Vịng quay khoản phải thu = Doanh thu bán tín dụng / khoản phải thu bình qn Hệ số vịng quay khoản phải thu phản ánh tốc độ chuyển khoản phải thu tiền mặt Số vòng quay lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi khoản phải thu nhanh vốn doanh nghiệp không bị chiếm dụng ngược lại Khi khơng có thơng tin doanh thu tín dụng phải sử dụng tổng doanh thu Khi doanh số biến động theo mùa tăng mạnh năm việc sử dụng số dư phải thu khách hàng cuối kỳ khơng cịn phù hợp Vì vậy, với loại hình kinh doanh có biến động theo mùa nên sử dụng số dư hàng tháng phù hợp hơn.Trong trường hợp doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng mạnh, số dư phải thu khách hàng vào cuối năm cao so với doanh số Lúc đó, vịng quay phải thu khách hàng thấp so với thực tế Trong trường hợp này, sử dụng giá trị trung bình phải thu khách hàng đầu năm cuối năm thích hợp doanh số tăng tương đối năm Kỳ thu tiền bình quân = Khoản phải thu * 360 / Doanh thu bán tín dụng Kỳ thu tiền bình quân phản ánh số ngày vòng quay khoản phải thu Vòng quay khoản phải thu lớn kỳ thu tiền bình quân lớn ngược lại Mặc dù kỳ thu tiền bình qn q cao thường khơng tốt kỳ thu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tiền bình qn q thấp khơng hẳn tốt Kỳ thu tiền bình qn thấp biểu sách tín dụng chặt chẽ Lúc này, phải thu khách hàng có chất lượng cao doanh số lợi nhuận thấp mức phải đạt Trong tình này, cơng ty nên nới lỏng tiêu chuẩn tín dụng Tóm lại: Hệ số vịng quay khoản phải thu lớn số ngày vịng quay nhỏ tốc độ luân chuyển khoản phải thu nhanh, khả thu hồi nợ nhanh, hạn chế bớt vốn bị chiếm dụng để đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp có thuận lợi nguồn tiền tốn Và ngược lại, số vịng quay khoản phải thu nhỏ số ngày vịng quay lớn tốc độ ln chuyển nợ phải thu chậm, khả thu hồi vốn chậm gây khó khăn tốn doanh nghiệp dẫn đến rủi ro cao khả khơng thu hồi nợ  Vịng quay hàng tồn kho: Vòng quay hàng tồn kho hệ số để nắm hiệu hoạt động quảng trị hàng tồn kho doanh nghiệp Đây hệ số quan trọng doanh nghiệp hàng tồn kho loại tài sản linh động tài sản ngắn hạn Doanh nghiệp phải dùng vốn để trì lượng hàng lưu kho nên doanh nghiệp lợi bán nhanh tốt lượng hàng để giải phóng thành tiền mặt cho mục đích sử dụng khác Vịng quay hàng tồn kho = Gía vốn hàng bán/ tồn kho bình qn Thời gian giải toả tồn kho= tồn kho bình quân 360/ Gía vốn hàng bán Hệ số vịng quay hàng tồn kho cho biết số lần mà hàng hoá tồn kho bình qn ln chuyển kỳ Hay nói cách khác số vịng quay hàng tồn kho để chuyển thành phải thu khách hàng thông qua hoạt động bán hàng năm Cũng hệ số khác , hệ số phải đánh giá mối quan hệ với hệ số khứ dự đoán tương lai mối quan hệ với bình qn ngành hay cơng ty khác Thơng thường, hệ số thấp phản ánh hàng tồn kho dự trữ nhiều, sản phẩm không tiêu thụ lỗi thời, hạn, chất lượng … Hệ số cao lúc hoạt động bán hàng doanh nghiệp thực tốt Hệ số vòng quay hàng tồn kho cao công ty trì q hàng tồn kho khơng sản xuất đủ hay khơng thể mua đủ Trong trường hợp này, hệ số cao thực tế lại cho thấy việc lập kế hoạch hay quản lý hàng dự trữ tồi Vì hệ số cơng cụ đo lường thơ nên đánh giá tiêu chí cần phải xét tới ngành nghề kinh doanh, nghiên cứu sách hàng lưu kho doanh nghiệp, cần thiết phải tính vịng quay yếu tố hàng tồn kho… Việc sử dụng riêng hệ số chưa thể cung cấp thông tin đầy đủ khả huy động tiền mặt công ty LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BẢNG PHÂN TÍCH XU HƯỚNG BIẾN ĐỘNG TÀI SẢN (ĐVT: Triệu đồng) TÀI SẢN 2009 TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền mặt Các khoản đầu tư TCNH Các khoản phải thu Hàng tồn kho 2,428,063 10,336 1,522,647 114,385 11,612 TSNH khác TÀI SẢN DÀI HẠN Tài sản CĐHH Tài sản CĐVH CP xây dựng dở dang Các khoản đầu tư TCDH TSDH khác Bất động sản đầu tư TỔNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN NỢ PHẢI TRẢ Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn VỐN CHỦ SỞ HỮU Lợi ích cổ đơng thiểu số TỔNG NGUỒN VỐN 769,084 4,757,651 1,192,106 97,483 656,601 2,730,334 60,211 20,916 7,185,714   5,702,941 1,219,714 4,483,227 1,184,351 298,422 7,185,714 2008 2007 972,946 74,112 664,748 216,766 12,078 284,503 117,262 67,936 63,519 11,121 5,242 24,664 2,197,014 1,485,417 1,203,205 1,104,842 89,232 65,849 628,199 148,079 166,429 81,687 88,469 62,715 21,480 22,245 3,169,960 1,769,920     1,976,314 742,832 438,885 181,745 1,537,429 561,087 1,069,568 1,027,088 Chênh lệch Chênh lệch 2009/2008 2008/2007 SỐ TIỀN TỶ LỆ% SỐ TIỀN TỶ LỆ% 1,455,117 149.56 688,443 241.98 -63,776 -86.05 -43,150 -36.80 857,899 129.06 596,812 878.49 -102,381 -47.23 153,247 241.26 -466 -3.86 957 8.61 14571.5 763,842 -19,422 -78.75 2,560,637 116.55 711,597 47.91 -11,099 -0.92 98,363 8.90 8,251 9.25 23,383 35.51 28,402 4.52 480,120 324.23 2,563,905 1540.54 84,742 103.74 -28,258 -31.94 25,754 41.07 -564 -2.63 -765 -3.44 4,015,754 126.68 1,400,040 79.10         3,726,627 188.56 1,233,482 166.05 780,829 177.91 257,140 141.48 2,945,798 191.61 976,342 174.01 114,783 10.73 42,480 4.14 124,078   174,344 3,169,960 1,769,920 4,015,754 140.51 126.68 124,078   1,400,040 79.10 Nhìn vào bảng số liệu trên, ta thấy có biến động lớn qua năm Tổng tài sản tổng nguồn vốn tăng qua năm, đặc biệt tăng nhanh năm 2009 Đáng ý khoản: tiền mặt, khoản đầu tư tài ngắn hạn, đầu tư tài dài hạn, khoản nợ ngắn hạn dài hạn Trong đó, vào năm 2007 số lượng tiền mặt mà doanh nghiệp có 117,262 (triệu đồng) năm 2008 giảm xuống 43,150( triệu đồng) tương ứng với – 36% Vào cuối năm 2009 số lượng tiền mặt có 10,336 ( triệu đồng) lại tiếp tục giảm giảm mạnh so với năm 2008 63,776( triệu đồng) tương ứng với – 86,05% Đây biến động lớn Con số rằng, tiền mặt công ty huy động mạnh để phục vụ cho mục đích cơng ty mua tài sản cố định, chi cho chi phí … LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Các khoản đầu tư tài tăng mạnh cách rõ rệt qua năm Cụ thể sau:  Đầu tư tài ngắn hạn vào năm 2009 1,522,647( triệu đồng) tăng so với năm 2008 857,899 ( triệu đồng) tương ứng với 129,6% Trong vào năm 2008 đầu tư tài ngắn hạn 664,748 ( triệu đồng) tăng so với năm 2007 596,812 ( triệu đồng) tương ứng với 878,49 % Mặc dù, năm 2009 đầu tư tài ngắn hạn tăng khơng tăng mạnh năm 2008  Đầu tư tài dài hạn vào năm 2009 2,730,334( triệu đồng) tăng mạnh lên so với năm 2008 2,563,905( triệu đồng) tương ứng với 1540,5% Khi năm 2008 tăng so với năm 2007 84,742( triệu đồng) tương ứng với 103,74% Điều cho thấy đầu tư tài dài hạn tăng mạnh so với đầu tư tài ngắn hạn Rõ ràng, việc tăng khoản đầu tư công ty hoạt động đầu tư công ty mạnh Điều đáng ý khoản nợ phải trả tăng lên mạnh qua năm, đặc biệt khoản nợ dài hạn Cụ thể sau:  Nợ ngắn hạn vào năm 2008 43,885( triệu đồng) tăng so với năm 2007 287,140 ( triệu đồng) tương ứng với 114,48% Vào cuối năm 2009 nợ ngắn hạn 1,219,714 ( triệu đồng) tăng so với năm 2008 780,829 ( triệu đồng) tương ứng với 177,9%  Nợ dài hạn năm 2009 4,483,227 ( triệu đồng) tăng so với năm 2008 2,945,798 ( triệu đồng) tương ứng với 191,6% Trong năm 2008 tăng so với năm 2007 976,342 ( triệu đồng) tương ứng với 174,01% Các số cho ta thấy công ty huy động vốn vay cao, đặc biệt vốn vay dài hạn Bên cạnh khoản mục cịn lại có nhiều thay đổi :  Các khoản phải thu năm 2008 tăng so với năm 2007 153,247 ( triệu đồng) tương ứng với 241,26% Nhưng vào năm 2009 khoản phải thu giảm xuông 102,381( triệu đồng) tương ứng với - 47,23% Điều cho thấy cơng ty có khả thu hồi nợ nhanh  Hàng tồn kho vào năm 2008 tăng so với năm 2007 957 ( triệu đồng) tương ứng với 8,61%, vào năm 2009 hàng tồn kho lại giảm xuống 466 ( triệu đồng) tương ứng với – 3,86% Điều cho thấy, công ty giải phóng lượng hàng tồn kho để nhanh chóng chuyển thành tiền mặt, phục vụ cho hoạt động công ty  Tài sản ngắn hạn khác giảm mạnh vào năm 2008 với mức – 78,75%, vào năm 2009 lại tăng lên 763,842 ( triệu đồng) tương ứng với 1457,58%  Tài sản cố định hữu hình vào năm 2008 tăng 8,9% đến năm 2009 lại giảm 0,92%, số giảm không nhiều  Tài sản vô hình tăng qua năm Điều thể giá trị, uy tín cơng ty ngày tăng  Bất động sản đầu tư giảm  Vốn chủ sở hữu tăng qua năm, đặc biệt vào năm 2009 tăng nhiều LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 114,783( triệu đồng) tương ứng với 19,73%, vào năm 2008 mức tăng đạt 4,14% Đặc biệt, từ công ty Vinpearl chuyển đổi thành công ty cổ phần với hoạt động mạnh, uy tín thương trường cao dẫn đến mệnh giá cổ phiếu tăng Chính điều làm cho tổng tài sản nguồn vốn tăng lên tương ứng Phân tích kết cấu bảng cân đối kế tốn: BẢNG PHÂN TÍCH KẾT CẤU TÀI SẢN - (ĐVT: Triệu đồng) 2009 TÀI SẢN TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền mặt Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác TÀI SẢN DÀI HẠN Tài sản cố định hữu hình Tài sản cố định vơ hình Chi phí xây dựng dở dang Các khoản đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác Bất động sản đầu tư TỔNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN NỢ PHẢI TRẢ Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn VỐN CHỦ SỞ HỮU Lợi ích cổ đông thiểu số TỔNG NGUỒN VỐN Số tiền 2008 Tỷ trọng Số tiền 2007 Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng 2,428,063 10,336 33.79% 0.14% 972,946 74,112 30.69% 2.34% 284,503 117,262 16.07% 6.63% 1,522,647 114,385 11,612 769,084 4,757,651 1,192,106 97,483 656,601 21.19% 1.59% 0.16% 10.70% 66.21% 16.59% 1.36% 9.14% 664,748 216,766 12,078 5,242 2,197,014 1,203,205 89,232 628,199 20.97% 6.84% 0.38% 0.17% 69.31% 37.96% 2.81% 19.82% 67,936 63,519 11,121 24,664 1,485,417 1,104,842 65,849 148,079 3.84% 3.59% 0.63% 1.39% 83.93% 62.42% 3.72% 8.37% 2,730,334 60,211 20,916 7,185,714 38.00% 0.84% 0.29% 100.00% 166,429 88,469 21,480 3,169,960 5.25% 2.79% 0.68% 100.00%         5,702,941 1,219,714 4483227 1,184,351 79.36% 16.97% 62.39% 16.48% 1,976,314 438,885 1,537,429 1,069,568 298,422 7,185,714 4.15% 100.00% 124,078 3,169,960 62.35% 13.85% 48.50% 33.74% 81,687 4.62% 62,715 3.54% 22,245 1.26% 1,769,920 100.00%     742,832 41.97% 181,745 10.27% 561,087 31.70% 1,027,088 58.03% 3.91%  0 0.00% 100.00% 1,769,920 100.00% Với việc phân tích biến động phần ta phần dự đoán thay đổi kết cấu tổng tài sản tổng nguồn vốn Và bảng phân LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tích kết cấu Bảng cân đối kế toán rõ thay đổi cấu tài sản nguồn vốn Ta thấy :  Trong tổng tài sản: Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng nhỏ so với tài sản dài hạn qua năm tỷ trọng thay đổi đáng kể như: Vào năm 2007, tổng tài sản tài sản ngắn hạn chiếm 16,07%, đến năm 2008 tỷ trọng tăng lên chiếm 30,69% đến cuối năm 2009 chiếm 33,79% Trong tỷ trọng tài sản dài hạn ngược lại Năm 2007, chiếm 83,93% gần tồn tài sản năm 2008 giảm mạnh xuống cịn chiếm 69,31% đến năm 2009, tỷ trọng giảm giảm so với năm trước, chiếm khoảng 66,21% Tất thay đổi chịu ảnh hưởng từ nhân tố con, dao động nhiều đáng ý khoản đầu tư tài chính, tài sản cố định hữu hình, tài sản ngắn hạn khác khoản phải thu  Các khoản đầu tư tài ngày tăng tỷ trọng tổng tài sản Đặc biệt khoản đầu tư tài dài hạn Cuối năm 2009, khoản đầu tư tài dài hạn chiếm 38% tổng tài sản, vào năm 2008 chiếm 5,25% 4,62% năm 2007 Sự tăng nhanh khoản đầu tư tài cơng ty tham gia góp vốn thành lập cơng ty mua cổ phần số công ty khác với vốn điều lệ cao Chẳng hạn: tham gia góp vốn thành lập công ty Cổ phần Du lịch Việt Nam Nha Trang Vốn điều lệ công ty 10 tỷ đồng, cơng ty Cổ phần Vinperland góp 80% vốn diều lệ, tương đương tỷ đồng… Bên cạnh cơng ty cịn nhận chuyển nhượng 100000 cổ phần công ty Cổ phần PCM để trở thành cổ đông sáng lập nắm giữ 20% vốn điều lệ PCM, mua cổ phần công ty khác…  Tài sản ngắn hạn khác tăng mạnh năm 2009, chiếm khoản 10,7%, năm 2008 chiếm 0,17% năm 2007 1,39%  Tài sản cố định hữu hình giảm mạnh tỷ trọng Nếu năm 2007 chiếm tới 62,42% năm 2008 chiếm 37,96% tiếp tục giảm đến năm 2009 chiếm 16,59%  Các khoản phải thu: Trong năm 2008 chiếm 6,84%, năm 2007 chiếm 3,59% Điều giải thích năm 2008 năm khủng hoảng,tình hình kinh tế khó khăn, nên hoạt động kinh doanh, cơng ty cho khách hàng nợ hay cho ứng tiền để đầu tư nên khoản phải thu cao Trong năm 2009, khoản phải thu giảm cịn chiếm 1,59% Nghĩa sau năm cơng ty nhanh chóng thu hồi khoản tiền mà khách hàng nợ, phần tình hình kinh tế ổn định dần thu hồi khoản nợ để công ty huy động tiền mặt phục vụ cho dự án đầu tư  Trong tổng nguồn vốn: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Vào năm 2007, khoản nợ phải trả chiếm tỷ trọng 41,97% nhỏ tỷ trọng vốn chủ sở hữu 58,3% Nhưng qua năm 2008, 2009 có thay đổi rõ rệt kết cấu tổng nguồn vốn: Nợ phải trả dần chiếm tỷ trọng cao nguồn vốn xuất thêm lợi ích cổ đông thiểu số kết cấu nguồn vốn Năm 2008, Nợ phải trả chiếm tỷ trọng 62,35% tăng dần tỷ trọng lên đến 79,36% vào cuối năm 2009 Trong vốn chủ sở hữu có tỷ trọng giảm dần, vào năm 2008 giảm xuống chiếm 33,74% tiếp tục giảm mạnh xuống chiếm 16,48% vào cuối năm 2009 Nhưng lợi ích cổ đông thiểu số lại tăng: năm 2008 chiếm 3,91% tổng nguồn vốn đến cuối năm 2009 tỷ trọng tăng lên chiếm 4,15% Trong đó, ý tăng lên khoản nợ dài hạn  Nợ dài hạn vào năm 2007 chiếm tỷ trọng 31,7% đến năm 2008 tỷ trọng chiếm tăng lên đến 48,5% tiếp tục tăng mạnh vào năm 2009 chiếm nửa tỷ trọng tổng nguồn vốn(62,339%) Điều giải thích cho hoạt động vay cơng ty mục đích đầu tư như: khoản nợ dài hạn năm công ty tăng đáng kể, chủ yếu công ty vay Chi nhánh Ngân hàng đầu tư phát triển Khánh Hòa để đầu tư cho dự án Hòn Tre, với tổng số dư nợ vay dài hạn đến thời điểm 31/12/2009 549,924,899,195 VND hay hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp mà cơng ty hồn tất năm 2008-2009 với tổng khối lượng 4000 tỷ, kỳ hạn trái phiếu từ đến năm Phân tích biến động báo cáo kết hoạt động kinh doanh BẢNG BÁO CÁO KINH DOANH CÔNG TY VINPEARL ( So sánh qua năm 2007, 2008, 2009 – ĐVT: Triệu đồng ) Khoản mục Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ Doanh thu Giá vốn bán hàng Lợi nhuận gộp Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài chình Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động KD Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Lợi nhuận trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp 2009 2008 2007 485,863 385 485,478 293,313 192,165 213,271 336,864 27,651 39,758 1,163 28,271 3,531 24,740 73,312 2,593 471,269 618 470,651 322,120 148,531 153,648 198,065 42,506 36,471 25,138 3,529 415 3,114 28,252 131 398,115 736 397,379 262,817 134,562 82,329 41,252 26,810 52,156 96,674 5,726 9,054 -3,328 93,346 10,406 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại Lợi nhuận sau thuế cổ đông thiểu số Lợi nhuận sau thuế 333 7,598 14,906 85,292 5,970 41,689 82,940 BẢNG PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG DOANH THU CỦA VPL ( So sánh qua năm 2007, 2008, 2009 – ĐVT: Triệu đồng) Khoản mục Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ Doanh thu Giá vốn bán hàng Lợi nhuận gộp Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài chình Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động KD Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Lợi nhuận trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hỗn lại Lợi nhuận sau thuế cổ đông thiểu số Lợi nhuận sau thuế 2009 2008 Chênh lệch 2009/2008 SỐ TỶ LỆ TIỀN 2007 T 485,863 385 485,478 293,313 192,165 213,271 336,864 27,651 39,758 1,163 28,271 3,531 471,269 618 470,651 322,120 148,531 153,648 198,065 42,506 36,471 25,138 3,529 415 398,115 736 397,379 262,817 134,562 82,329 41,252 26,810 52,156 96,674 5,726 9,054 14,594 3.10% -233 -37.70% 14,827 3.15% -28,807 -8.94% 43,634 29.38% 59,623 38.80% 138,799 70.08% 15 -14,855 -34.95% 3,287 9.01% -1 -23,975 -95.37% -7 24,742 701.11% 3,116 750.84% - 24,740 73,312 3,114 28,252 -3,328 93,346 2,925 -7,467 10,406 21,626 694.48% 45,060 159.49% -6 10,392 139.17% -1 333 7,598 -7,265 -95.62% 14,906 84,960 5,970 49,287 82,940 8,936 35,673 149.68% 72.38% -3 Công ty cổ phần Vinperland phấn đấu để trở thành doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam Du lịch với phát triển tổng lực từ nhiều hướng kinh doanh khác nhau, chẳng hạn kinh doanh khách sạn,kinh doanh khu du lịch vui chơi giải trí, kinh doanh bất động sản…với chiến lược thế, doanh thu thu nhập khác năm 2009 tăng so với năm 2008 99,191 triệu đồng, doanh thu từ kinh doanh khách sạn vui chơi giải trí tăng 23,457 triệu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com đồng Năm 2009 bị ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế, với sách bán hàng hợp lý nên góp phần vào việc thu hút khách Bên cạnh việc Vinperland Resort & Spa ngày nâng cao lực phục vụ Chính đem lại nguồn doanh thu đáng kể cho công ty Doanh thu từ hoạt động tài qua năm tăng tăng 59,623 triệu Trong doanh thu từ chuyển nhượng cổ phần giảm, doanh thu từ lãi cho vay, lãi ngân hàng doanh thu tài khác tăng, chủ yếu công ty phát hành trái phiếu để đầu tư vào dự án công ty liên kết Doanh thu thu nhập từ hoạt động khác tăng 16 triệu Bên cạnh việc phát triển du lịch dịch vụ giải trí, VPL đầu tư vào mảng kinh doanh khác nên hàng năm doanh thu thu từ mảng kinh doanh cao, đặc biệt việc đầu tư bất động sản Phần lãi/lỗ từ công ty liên kết, liên doanh tăng Chi phí hoạt động: chi phí thực tế năm 2009 tăng so với năm 2008 141,265 triệu đồng tương đương 25,23% Nguyên nhân chi phí tài tăng, chủ yếu lãi vay năm công ty phát hành 3,000 tỷ trái phiếu để đầu tư cho dự án Chi phí cho kinh doanh khách sạn vui chơi giải trí năm 2009 giảm chủ yếu chi phí điện giảm công ty không ngừng nâng cao hiệu quản lý hoạt động kinh doanh, từ cắt giảm tiết kiệm đáng kể chi phí hoạt động Chi phí hoạt động khác năm 2009 giảm Từ nhân tố trên, lợi nhuận sau thuế công ty năm 2009 tăng 12,098 triệu đồng tương đương 16,53% so với năm 2008 Phân tích kết cấu bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh KHOẢN MỤC 2009 2008 2007 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ Doanh thu Giá vốn bán hàng Lợi nhuận gộp Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài chình Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động KD Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Lợi nhuận trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế SỐ TIỀN TỶ TRỌNG SỐ TIỀN TỶ TRỌNG SỐ TIỀN TỶ TRỌNG 485863 385 485,478 293,313 192,165 213,271 336,864 27,651 39,758 1,163 28,271 3,531 24,740 73,312 2,925 85,293 100.00% 0.08% 99.92% 60.37% 39.55% 43.90% 69.33% 5.69% 8.18% 0.24% 5.82% 0.73% 5.09% 15.09% 0.60% 17.55% 471269 618 470,651 322,120 148,531 153,648 198,065 42,506 36,471 25,138 3,529 415 3,114 28,252 -7,467 41,689 100.00% 0.13% 99.87% 68.35% 31.52% 32.60% 42.03% 9.02% 7.74% 5.33% 0.75% 0.09% 0.66% 5.99% -1.58% 8.85% 398115 736 397,379 262,817 134,562 82,329 41,252 26,810 52,156 96,674 5,726 9,054 -3,328 93,346 10,406 82,940 100.00% 0.18% 99.82% 66.02% 33.80% 20.68% 10.36% 6.73% 13.10% 24.28% 1.44% 2.27% -0.84% 23.45% 2.61% 20.83% Doanh thu qua năm tăng không đáng kể, năm 2009 tăng thêm 0.5 % so với năm 2008 Năm 2009, công ty chi cho nhiều hoạt động khác như: công tác đào tạo, bồi dưỡng phát triển nguồn nhân lực công ty Tổ chức kiện lớn cơng ty, nhân viên… bên cạnh đó, cơng ty cải lại sách lương cho nhân viên Chứng tỏ ngồi việc kinh doanh, cơng ty cịn trọng đến nhân viên Doanh thu hoạt động tài năm 2007 chiếm 20.68% tỉ trọng, năm 2008 tăng lên 32.60% đến năm 2009 tiếp tục tăng lên 43.90%, năm 2009 khoản thu lãi cho vay công ty cổ phần phát triển thành phố xanh sử dụng nguồn vốn vay để đầu tư cho dự án tạm thời chưa chi cho dự án cho vay Chi phí tài năm 2009 chiếm 69,33% tỉ trọng tăng nhiều so với năm 2008 công ty vay để đầu tư vào dự án, đặc biệt dự án công ty cổ phần phát triển thành phố xanh số lãi không vốn hóa tính vào chi phí tài nên tỉ trọng tăng lên Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng tăng chậm Tuy nhiên, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh lại giảm Năm 2009 chiếm 0.24 % tỉ trọng, giảm mạnh so với năm 2008 5.33% thua xa năm 2007 24.28% LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Phân tích thơng số tài STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 Khoản mục Doanh thu Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn Các khoản phải thu Tài sản cố định Tài sản ngắn hạn Lợi nhuận gộp Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản Vốn chủ sỡ hữu Vòng quay hàng tồn kho (11) = (1)/(2) Số ngày tồn kho (8) = 360/(11) Vịng quay khoản phải thu Kỳ thu tiền bình quân Vòng quay tài sản cố định Vòng quay tài sản ngắn hạn Tỷ số toán thời Tỷ số toán nhanh Lợi nhuận gộp biên Lợi nhuận ròng biên Tỷ suất lợi nhuận tài sản Tỷ suất sinh lời vốn chủ sỡ hữu 2009 2008 Chỉ số hoạt động 485,478 470,651 11,612 12,078 1,219,714 438,885 114,385 216,766 1,289,589 1,292,437 2007 397,379 11,121 181,745 63,519 1,170,691 2,428,603 192,165 85,293 7,185,714 1,184,351 972,946 148,531 41,689 3,169,960 1,069,568 284,503 134,562 82,940 1,769,920 1,027,088 41.81 Chênh lệch 2009/2008 Chênh lệch 2008/2007 3.15% -3.86% 177.91% -47.23% -0.22% 149.61% 18.44% 8.61% 141.48% 241.26% 10.40% 241.98%                 38.97 35.73     8.61 9.24 10.07     4.24 84.82 0.38 2.17 165.80 0.36 6.26   57.54   0.34         0.20 1.991124969 1.981604704 0.395826381 0.175688703 0.48 2.21685863 2.18933889 0.31558628 0.08857731 1.40 1.565396572 1.504206443 0.338623833 0.208717622                     0.011869802 0.01315127 0.046860875     0.072016657 0.03897742 0.080752574      Hệ số khả toán: Hệ số khả toán thời VPL năm 2007 1,6 lần đến năm 2008 tăng lên 2,2 lần vào cuối năm 2009 số giảm xuống 2,0 lần LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Con số 2,0 lần năm 2009 có nghĩa cơng ty có đồng tài sản ngắn hạn để toán cho đồng nợ ngắn hạn Tỷ số tăng năm 2008 lại giảm năm 2009, tức khả toán cơng giảm xuống cơng ty có khả tốn nợ cao Điều giải thích năm 2009 cơng ty thực vay khoản tiền để đầu tư vào nhiều dự án lớn nên khoản nợ tăng lên mạnh, tài sản tăng lên khơng khoản nợ Do mà tỷ số khả tốn thời cơng ty giảm so với năm 2008 So với VNG có tỷ số khả toán thời giảm vào năm 2008 từ 0,3 lần xuống 0,18 lần lại tăng vào năm 2009 0,37 lần Rõ ràng khả toán thời VNG cao gấp 5,4 lần khả tốn thời VNG Ta kết luận VPL có khả tốn thời cao VNG Phân tích đặt điều kiện tài sản công ty phải lưu động Dựa vào bảng số liệu trên, tài sản VPL thật lưu động: hàng tồn kho luân chuyển nhanh, công ty có khả thu hồi nợ khách hàng cao Do đó, khả tốn thời cơng ty tốt Tuy nhiên, nhận định tỷ số công cụ đo lương thô khơng xét đến tính khả nhượng loại tài sản tài sản ngắn hạn Do phân tích ta kết hợp với tỷ số toán khác tỷ số khả toán nhanh Tỷ số khả tốn nhanh cơng ty tăng giam tỷ số khả toán thời Năm 2007 tỷ số khả tốn nhanh VPL 1,5 lần vào năm 2008 tăng lên 2,2 lần cuối năm 2009 giảm xuống 2,0 lần Con số 2,0 lần năm 2009 cho thấy cơng ty có đồng vốn tiền để toán cho đồng nợ ngắn hạn Cũng tỷ số khả toán thời, tỷ số khả toán nhanh VNG tăng giảm tương tự Tỷ số vào cuối năm 2009 0,32 lần Thấp VPL 6,5 lần Qua đó, ta thấy VPL có khả toán nợ tốt so với VNG Nhưng khả trả nợ công ty tốt hay không ta cịn phải xem xét kỳ hạn nợ có bách hay khơng?  Hệ số hoạt động:  Vòng quay hàng tồn kho: Vòng quay hàng tồn kho tăng qua năm Vào năm 2007, vòng quay hàng tồn kho cơng ty 35,73 (vịng) đến năm 2008 tăng lên đến 38,97(vòng) cuối năm 2009 41,81(vịng) Con số 41,81 (vịng) có nghĩa năm 2009 hàng tồn kho luân chuyển 41,81 lần hay giải thích có 41,81 lần hàng tồn kho bán năm Tỷ số tăng qua năm chứng tỏ công ty dần giải phóng lượng hàng tồn kho để thu hồi tiền mặt So với công ty VNG, tỷ số vòng quay hàng tồn kho giảm qua năm Vào năm 2007 vòng quay hàng tồn kho 86 vòng đến năm 2008 giảm xuống 80 vòng cuối năm 2009 giảm mạnh xuống 35 vòng Rõ ràng tỷ số vòng quay hàng tồn kho VPL cao hẳn gấp 1,2 lần Thông thường, phân tích vịng quay hàng tồn kho nhà quản trị thường kết hợp thêm tỷ số số ngày tồn kho bình quân để xem xét cách LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com toàn diện ý nghĩa thơng số hiển Vịng quay hàng tồn kho tỷ lệ nghịch với số ngày tồn kho bình qn Do đó, vịng hàng tồn kho VPL tăng qua năm ngược lại số ngày tồn kho bình quân giảm qua năm Số liệu bảng cho thấy thay đổi Trong năm 2007, số ngày tồn kho hàng hóa 10,07 ngày; đến năm 2008 9,24 ngày cuối năm 2009 8,61 ngày Tức sản phẩm chuyển vào kho dự trữ trung bình 8,61 ngày luân chuyển Với VNG số ngày tồn kho bình quân lại tăng lên từ 2007 4,2 ngày cuối năm 2009 tăng lên đến 10,3 ngày Thời gian lưu kho VPL VNG 1,7 ngày Qua đó, ta thấy VPL thực có hiệu so với VNG việc quản lý hàng tồn kho Trên lý thuyết tỷ số vòng quay hàng tồn kho cao dẫn đến khả nghi ngờ công ty liên tục hết hàng dự trữ khơng thể mua đủ hàng hóa Nhưng đặt bối cảnh hoạt động VPL doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực dịch vụ du lịch, tạo sản phẩm hàng lưu kho nên hàng tồn kho sản phẩm phụ trợ sản phẩm từ hoạt động kinh doanh khác Nên sản phẩm tồn kho chiếm tỷ trọng nhỏ Và năm gần đây, số lượng khách đến VPL ngày tăng, hoạt động du lịch diễn rầm rộ nên hàng lưu kho nhanh chóng xuất bán Nhưng vào năm 2009 ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế giới, hẳn nhà quản trị nhận định lượng khách đến giảm đồng thời chi tiêu cho du lịch giảm Từ đó, họ định giảm hàng tồn kho, cho đáp ứng nhu khách Do nguyên nhân mà hàng tồn kho giải phóng nhanh Vịng quay hàng tồn kho cơng ty 41,8 vịng lớn so vơi ngành 17,8 vòng Điều chứng tỏ việc quản trị hàng tồn kho VPL tốt, hàng tồn kho không bị ứ đọng viêc đồng nghĩa hoạt động kinh doanh VPL tốt  Vòng quay khoản phải thu: Dựa vào bảng số liệu trên, ta thấy vòng quay khoản phải thu VPL vào năm 2007 6,3 (vịng) đến năm 2008 giảm xuống 2,2 (vòng) đến cuối năm 2009 lại tăng lên 4,2 (vịng) Con số 4,2 (vịng) có nghĩa năm 2009 có 4,2 lần công ty thu hồi khoản nợ khách hàng để chuyển hóa thành tiền mặt Vịng quay khoản phải thu lớn tốc độ chuyển hóa thành tiền nhanh Với VPL, vào năm 2008 khoản phải thu khách hàng tăng tương ứng với số vịng quay khoản phải thu giảm Điều giải thích: vào năm 2008, ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế tác động đến mặt đời sống kinh tế xã hội cá nhân đặc biệt cơng ty Do đó, hoạt động kinh doanh cơng ty cho khách hàng nợ lại ứng trước Vào năm 2009, với sách thu hồi nợ chặt chẽ hiệu công ty thu hồi khoản nợ khách hàng, làm cho khoản phải thu giảm Trong đó, hoạt động du lịch tiếp diễn làm cho doanh thu tăng Tất làm cho vòng quay khoản phải thu giảm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Với VNG vào năm 2008 vòng quay khoản phải thu tăng so với năm 2007 0.1 vịng nghĩa cơng ty có thu hồi khoản nợ với số lượng Vào năm 2009 vịng quay khoản phải thu giảm xuống 8.3 vòng phải thu khách hàng tăng, cơng ty bắt đầu cho khách hàng nợ ứng trước So với VPL vòng quay khoản phải thu VNG gấp 1,97 lần Trong đó, kỳ thu tiền bình qn VPL tăng vào năm 2008 165,8 ngày đến năm 2009 giảm xuống 84,82 ngày Con số năm 2009 có nghĩa 84,82 ngày cơng ty thu hồi nợ từ khách hàng với VNG kỳ thu tiền bình quân tăng mạnh năm 2009 lên đến 43,5 ngày Rõ ràng kỳ thu tiền bình quân VPL lớn kỳ thu tiền bình qn VNG Qua đó, cho thấy rằng: Tốc độ luân chuyển khoản phải thu VNG nhanh hơn, vốn cơng ty bị chiếm dụng VPL Nhưng điều khơng có nghĩa khả thu hồi nợ VPL thấp, đặt điều kiện so sánh với VNG So với vòng quay khoản phải thu khách hàng bình quân ngành( 52.2 vịng) vịng quay khoản phải thu VPL thấp nhiều, điều cho thấy phải thu khách hàng VPL có tốc độ chuyển hóa chậm nhiều so với ngành Như sách thu hồi nợ cơng ty cịn lỏng lẻo, khách hàng chưa tốn hết nợ cho cơng ty Ngun nhân nhiều khách hàng trả nợ không thời hạn, họ kéo dài thời gian tốn nợ cơng ty  Vòng quay tài sản cố định: Qua năm vòng quay tài sản cố định VPL tăng đều, tăng 0,2 lần năm Vào năm 2007, tỷ số vòng quay tài sản cố định 0,34 (vòng) đến năm 2008 tăng lên thành 0,36 (vịng) tiếp tục tăng vào năm 2009 0,38 (vòng) Tỷ số 0,38 vòng vào năm 2009 cho ta biết VPL đầu tư đồng vào tài sản cố định tạo 0,38 (đồng) doanh thu Như đầu tư 1000( triệu đồng) công ty thu 380 (triệu đồng ) doanh thu Hệ số tăng chứng tỏ công ty thu hẹp hay đầu tư vào tài sản cố định so với năm trước Qủa thật vậy, năm 2009 năm VPL đầu tư vào dự án du lịch lớn như: Còn vòng quay tài sản cố định VNG tăng năm 2009 là: 0,36(vịng) Có nghĩa VNG đầu tư đồng vào tài sản cố định tạo 0,36 đồng doanh thu Như vậy, VNG đầu tư 1000( triệu đồng) thu 360 triệu đồng doanh thu Khi so sánh, rõ rang tỷ số vòng quay tài sản cố định VPL cao Điều đó, giúp ta khẳng định rằng: VNG đầu tư vào tài sản cố định nhiều VPL hiệu đạt doanh thu thấp VPL 20 (triệu đồng)  Vòng quay tài sản ngắn hạn: Vòng quay tài sản ngắn hạn VPL giảm qua năm Năm 2007, vòng quay tài sản ngắn hạn 1,4 vòng đến năm 2008 giảm mạnh xuồng 0.48 vòng năm 2009 lại tiếp tục giảm xuống 0,2 vòng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Con số 0,2 vòng năm 2009 VPL đầu tư đồng vào tài sản ngắn hạn doanh thu thu 0,2 đồng Như VPL đầu tư 1000(triệu đồng) vào tài sản ngắn hạn doanh thu đạt 200 (triệu đồng) Trong số vịng quay ngắn hạn VNG tăng giảm khơng Năm 2007 vịng quay tài sản ngắn hạn 4,4 vòng đến năm 2008, tăng lên mức 7,5 vòng vào cuối năm 2009 giảm xuống gần mức năm 2007 4,9 vòng Con số 4,9 vòng vào năm 2009 có nghĩa VNG đầu tư vào tài sản ngắn hạn thu 4,9 đồng doanh thu Điều cho ta thấy tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn VPL nhiều so với VNG, kếm 24,5 lần Có thể giải thích nguyên nhân hoạt động đầu tư VPL mạnh so với VNG Đặc biệt tài sản ngắn hạn, đầu tư tài ngắn hạn chiếm 21,19% 33,79% tài sản ngắn hạn Tài sản ngắn hạn tăng mạnh doanh thu tăng tương đối Do đó, tỷ số vịng quay tài sản ngắn hạn giảm  Hệ số khả sinh lợi:  Lợi nhuận gộp biên lợi nhuận ròng biên: Lợi nhuận gộp biên VPL giảm tăng qua năm Vào năm 2007, Lợi nhuận gộp biên 33,9% vào năm 2008 giảm xuống cịn 31,6% đến cuối năm 2009 lại tăng lên vượt mức năm 2007 39,6% Tỷ số 39,6% với đồng doanh thu VPL tạo 0,396 đồng lợi nhuận Như vậy, thu 1000(triệu đồng) doanh thu lợi nhuận cơng ty đạt 396( triệu đồng ) lợi nhuận Trong đó, lợi nhuận gộp biên VNG lại giảm qua năm Từ 32% vào năm 2007 đến năm 2008 giảm xuống 31% tiếp tục giảm xuống năm 2009 27% Rõ ràng, lợi nhuận gộp biên VPL cao so với VNG, gấp 1,5 lần Chứng tỏ hoạt động kinh doanh VPL tạo nhiều lợi nhuận Kết cuối năm 2009 lợi nhuận gộp biên, chứng tỏ năm 2009 công ty tiết kiệm nhiều chi phí so với doanh thu hay tỷ lệ giảm chi phí cơng ty lớn tỷ lệ giảm doanh thu Qủa thật vậy, năm 2009 cơng ty giảm nhiều chi phí như: kể từ tháng 7/ 2009 công ty chuyển qua dùng mạng lưới điện quốc gia thay nhiệt điện nên từ giảm đáng kể chi phí hoạt động kinh doanh khu du lịch, vui chơi giả trí…Và với việc khơng ngừng nâng cao hiệu hoạt động quản phần giảm lượng chi phí Cụ thể, chi phí cho hoạt động vui chơi giải trí giảm 31.473 (triệu đồng), chi phí cho hoạt động khác giảm 5.786( triệu đồng) Hay sách định giá cơng ty Bên cạnh đó, Lợi nhuận ròng biên VPL giảm tăng tương tự lợi nhuận gộp biên Từ 20,9% năm 2007 đến năm 2008 giảm mạnh xuống cịn 8,6% cuối năm 2009 tăng lên đạt 17,6% Con số 17,6% có nghĩa với đồng doanh thu công ty đạt 0,176 đồng lợi nhuận sau trừ khoản thuế thu nhập Đối với VNG lợi nhuận rịng biên giảm qua năm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhìn chung, hoạt động kinh doanh VPL tốt hơn, giúp công ty thu nhiều lợi nhuận so với VNG  Tỷ số sinh lợi tài sản( ROA): Qua năm, ROA VPL giảm Vào năm 2007 4,7% đến năm 2008 giảm mạnh xuồng 1,3% cuối năm 2009 giảm nhẹ xuống 1,2% Con số 1,2% có nghĩa đồng đầu tư vào tài sàn cơng ty thu lợi nhuận 0,012 đồng Thật vậy, điều xảy nói trên, qua năm tổng tài sản tăng mạnh doanh thu tăng tương đối kéo theo lợi nhuận tăng tương đối nên ROA giảm qua năm Còn với VNG, vào năm 2007 ROA 3,3% vào năm 2008 giảm xuống 2,8% đến năm 2009 tăng lên thấp so với mức năm 2007 2,9% Ta thấy ROA VPL cao VNG vào năm 2007, nhận thấy vào năm 2007 VPL đầu tư vào tài sản thu doanh thu nhiều so với VNG Nhưng đến năm 2008 2009 giảm mạnh có nghĩa việc đầu tư vào tài sản VPL thu lại doanh thu thấp so với VNG Ta xét năm 2009, so với VPL, VNG sử dụng nhiều tài sản để tạo doanh thu Qua tỷ số ta thấy, lợi nhuận ròng biên vòng quay tài sản VPL tăng nên thu hút nhiều đối thủ cạnh tranh tham gia thị trường  Tỷ số sinh lời vốn chủ sỏ hữu(ROE): ROE VPL tăng giảm không qua năm Vào năm 2007 8,08% đến năm 2008 giảm mạnh xuống 3,9% Đến năm 2009 tăng lên thua mức năm 2007 7,2% Con số 7,2% năm 2009 có nghĩa vào năm đồng vốn đầu tư chủ sở hữu mang lại lợi nhuận cho cổ đông 0,072 đồng Qua đó, tỷ số ROE phản ánh cơng ty có hội đầu tư lớn có khả quản lý chi phí hiệu Thật ngồi dự án đầu tư khu du lịch,VPL cịn có dự án đầu tư bất động sản khác, đầu tư thành lập công ty như: thaanh lập công ty trách nhiệm hữu hạn du lịch sinh thái Nam Quang, dự án khu sinh thai VPL Hội An… đồng thời mang rủi ro tài cho cơng ty, nhiên với nhũng phân tích ta khẳng định cơng ty chấp nhận sư rủi ro tài tin tưởng khả mang lại doanh thu cao, lợi nhuận cao cho vốn đầu tư cổ đông doanh nghiệp  Hệ số địn bẩy tài chính: Tỷ số nợ/ tổng TS VPL qua năm tăng, năm 2007 0,42 đến năm 2009 lại tăng lên đến 0,79 Điều có nghĩa năm 2009, công ty dùng số nợ để tài trợ vào hoạt động công ty, tổng nợ phất triển mạnh số vốn tổng tìa sản bảng phân tích biến động tài sản- chủ yếu tổng nợ tăng hoạt động đầu tư vào tài cơng ty Con số 79% năm 2009 có nghĩa 79% tài sản cơng ty tài trợ vốn vay 21% lại tài trợ nguồn vốn chủ sở hữu Tỷ lệ nợ tài sản cao dẫn đến rủi ro tài cao ngược lại LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trong tỷ số nợ/ tổng tài sản VNG giảm qua năm: 2007 36.6%, 2008 tăng lên 24,4%, cuối năm 2009 giảm xuống 28,8% Nghĩa năm 2009 VNG dùng 28,8 % vốn vay để đầu tư tài sản Qua ta thấy tỷ số nợ/tổng tài sản VNG giảm nhiều so với VPL nên mức độ rủi ro tài giảm so vơi VPL hay nói khả trả nợ VNG cao VPL Tất điều VPL sử dụng đòn bẩy tài để gia tăng sinh lợi cho cổ đơng Tài liệu lấy từ nguồn: Cophieu68.com SBSC.com.vn Sách Quản trị tài giáo sư Nguyễn Thanh Liêm.Nhà xuất Thống kê 2007 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... cấp Công ty TNHH đầu tư phát triển du lịch, thương mại dịch vụ Hòn Tre sau đổi tên thành cơng ty TNHH du lịch thương mại Hịn Tre Ngày 26/7/2006 công ty đổi tên thành công ty cổ phần du lịch thương. .. mại liên kết đại tồn cầu Cơng ty TNHH thành viên Quản lý khách sạn Vinpearl Công ty cổ phần Du lịch Việt Nam Nha Trang Công ty TNHH Du lịch sinh thái Nam Qua Các công ty liên kết:  Công ty cổ. .. giới thương mại  Nuôi trồng thủy sản  Trồng rừng  Sản xuất hàng thủ công mỹ nghệ truyền thống Các công ty con:       Công ty cổ phần phát triển Thành phố xanh Công ty cổ phần đầu tư thương