LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TCDN VÀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.1.1 TCDN và các quyết định TCDN
Doanh nghiệp là tổ chức kinh tế thực hiện sản xuất và cung ứng hàng hóa cho người tiêu dùng thông qua thị trường, với mục tiêu sinh lời Quá trình kinh doanh kết hợp các yếu tố đầu vào như nhà xưởng, thiết bị, nguyên vật liệu và sức lao động, nhằm tạo ra hàng hóa và tiêu thụ chúng để thu lợi nhuận.
Trong quá trình hoạt động, doanh nghiệp hình thành các quỹ tiền tệ luôn vận động, tạo thành dòng tài chính vào và ra khỏi doanh nghiệp Tài chính doanh nghiệp không chỉ thể hiện ở hình thức mà còn phản ánh các quan hệ tài chính đa dạng, bao gồm: quan hệ giữa doanh nghiệp và Nhà nước, giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế và tổ chức xã hội khác, giữa doanh nghiệp với người lao động, cũng như giữa doanh nghiệp và các chủ sở hữu Thêm vào đó, quan hệ tài chính nội bộ cũng đóng vai trò quan trọng trong sự vận hành của doanh nghiệp.
Tài chính doanh nghiệp có thể được hiểu về mặt hình thức là quỹ tiền tệ liên quan đến việc tạo lập, phân phối và sử dụng trong hoạt động của doanh nghiệp Về bản chất, tài chính doanh nghiệp thể hiện các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị, liên quan đến việc hình thành và sử dụng quỹ tiền tệ trong suốt quá trình hoạt động của doanh nghiệp.
1.1.1.2 Các quyết định tài chính doanh nghiệp
Tài chính doanh nghiệp, mặc dù chưa có sự thống nhất hoàn toàn về ngôn từ, nhưng đều tập trung vào ba quyết định chính: quyết định đầu tư, quyết định nguồn vốn và quyết định phân phối lợi nhuận Trong đó, quyết định đầu tư đóng vai trò quan trọng trong việc xác định các dự án và cơ hội sinh lời cho doanh nghiệp.
Quyết định đầu tư liên quan đến tổng giá trị tài sản và giá trị từng bộ phận tài sản, bao gồm tài sản cố định và tài sản lưu động Những quyết định này có ảnh hưởng trực tiếp đến phần tài sản trong bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp Các quyết định đầu tư chủ yếu của doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý và tối ưu hóa tài sản.
Quyết định đầu tư tài sản lưu động bao gồm các yếu tố quan trọng như quyết định tồn quỹ, quản lý tồn kho, xây dựng chính sách bán hàng hiệu quả và chiến lược đầu tư tài chính ngắn hạn Những quyết định này ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tài chính và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
Quyết định đầu tư tài sản cố định bao gồm việc mua sắm tài sản cố định, đầu tư vào các dự án và thực hiện các khoản đầu tư tài chính dài hạn Những quyết định này đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển bền vững và nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
Quyết định về mối quan hệ giữa đầu tư tài sản lưu động và tài sản cố định là rất quan trọng, ảnh hưởng đến khả năng sử dụng đòn bẩy kinh doanh và xác định điểm hòa vốn Việc tối ưu hóa cơ cấu đầu tư giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm thiểu rủi ro tài chính Do đó, việc phân tích và lựa chọn hợp lý giữa hai loại tài sản này sẽ góp phần vào sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.
Quyết định đầu tư là yếu tố then chốt trong tài chính doanh nghiệp, đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra giá trị cho doanh nghiệp Một quyết định đầu tư chính xác không chỉ nâng cao giá trị doanh nghiệp mà còn gia tăng tài sản cho chủ sở hữu Ngược lại, quyết định đầu tư sai lầm có thể dẫn đến tổn thất giá trị doanh nghiệp, gây thiệt hại cho tài sản của chủ sở hữu Bên cạnh đó, quyết định huy động vốn cũng là một khía cạnh quan trọng cần xem xét trong quản lý tài chính doanh nghiệp.
Quyết định về nguồn vốn là yếu tố quan trọng trong việc chọn lựa nguồn tài chính cho các quyết định đầu tư, ảnh hưởng trực tiếp đến phần nguồn vốn trong bảng cân đối kế toán Các phương án huy động vốn chủ yếu cần được xem xét kỹ lưỡng để đảm bảo hiệu quả tài chính.
- Quyết định huy động vốn ngắn hạn: Quyết định vay ngắn hạn hay sử dụng tín dụng thương mại.
Quyết định huy động vốn dài hạn bao gồm việc sử dụng nợ dài hạn thông qua vay ngân hàng hoặc phát hành trái phiếu công ty Các lựa chọn khác như phát hành cổ phần, bao gồm cổ phần phổ thông và cổ phần ưu đãi, cũng rất quan trọng Hơn nữa, việc xác định cơ cấu giữa nợ và vốn chủ sở hữu, hay còn gọi là đòn bẩy tài chính, cùng với quyết định vay để mua hoặc thuê tài sản, đều là những yếu tố then chốt trong quản lý tài chính doanh nghiệp.
Quyết định huy động vốn là một thách thức lớn đối với các nhà quản trị doanh nghiệp Để đưa ra những quyết định chính xác, các nhà quản trị tài chính cần hiểu rõ lợi ích và bất lợi của các công cụ huy động vốn, đồng thời đánh giá tình hình hiện tại và dự báo diễn biến thị trường trong tương lai Sự chuẩn bị kỹ lưỡng này sẽ giúp họ đưa ra quyết định huy động vốn hiệu quả.
Các nhà quản trị tài chính phải quyết định giữa việc chia cổ tức từ lợi nhuận sau thuế hoặc giữ lại để tái đầu tư Những quyết định này ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của doanh nghiệp và có thể tác động đến giá trị doanh nghiệp cũng như giá cổ phiếu trên thị trường.
Trong tài chính doanh nghiệp, bên cạnh ba quyết định tài chính chính, còn có nhiều loại quyết định quan trọng khác liên quan đến hoạt động kinh doanh, như quyết định mua bán và sáp nhập doanh nghiệp, cũng như các biện pháp phòng ngừa rủi ro tài chính trong quá trình sản xuất và kinh doanh.
1.1.2 Quản trị tài chính doanh nghiệp
1.1.2.1 Khái niệm và nội dung của quản trị tài chính doanh nghiệp a Khái niệm
Quản trị tài chính doanh nghiệp là quá trình lựa chọn và thực hiện các quyết định tài chính nhằm đạt được mục tiêu hoạt động tài chính của doanh nghiệp Nó bao gồm việc hoạch định, tổ chức thực hiện, điều chỉnh và kiểm soát quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng quỹ tiền tệ để đáp ứng nhu cầu hoạt động của doanh nghiệp.
Quản trị tài chính doanh nghiệp bao hàm những nội dung chủ yếu sau:
- Tham gia việc đánh giá và lựa chọn quyết định đầu tư.
ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP
1.2.1 Khái niệm, mục tiêu đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp
1.2.1.1 Khái niệm Đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp là việc sử dụng các phương pháp và công cụ để đánh giá tình hình tài chính của DN, phát hiện ra các nguyên nhân tác động tới đối tượng được đánh giá, và để giúp các đối tượng quan tâm đưa ra các quyết định kinh tế phù hợp.
1.2.1.2 Mục tiêu của đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp Để trở thành một công cụ đắc lực giúp cho các nhà quản trị và các đối tượng quan tâm đến hoạt động của doanh nghiệp có được các quyết định đúng đắn trong kinh doanh, đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp cần đạt được các mục tiêu sau:
Đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp là cần thiết để phân tích các khía cạnh như cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khả năng thanh toán, lưu chuyển tiền tệ, hiệu quả sử dụng tài sản, khả năng sinh lãi và rủi ro tài chính Thông tin này rất quan trọng cho các đối tượng quan tâm như nhà đầu tư, tổ chức tín dụng, quản lý doanh nghiệp, cơ quan thuế và người lao động.
Định hướng các quyết định của các bên liên quan cần phù hợp với thực tế của doanh nghiệp, bao gồm các quyết định về đầu tư, tài trợ và phân chia lợi nhuận.
- Trở thành cơ sở cho các dự báo tài chính, giúp người phân tích dự đoán được tiềm năng tài chính của doanh nghiệp trong tương lai.
Hệ thống chỉ tiêu phân tích là công cụ quan trọng giúp doanh nghiệp kiểm soát hoạt động kinh doanh thông qua việc đánh giá các chỉ tiêu kết quả so với kế hoạch và định mức Điều này cho phép xác định điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động, từ đó đưa ra quyết định và giải pháp hiệu quả nhằm nâng cao hiệu suất kinh doanh Để đạt được mục tiêu này, cần xây dựng một hệ thống chỉ tiêu phù hợp với đặc điểm và yêu cầu của doanh nghiệp, phục vụ nhu cầu của các nhà quản trị, chủ sở hữu, nhà đầu tư, và nhân viên.
1.2.2 Nội dung đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp
1.2.2.1 Đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp Đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp là việc xem xét, phân doanh nghiệp huy động vốn từ những nguồn nào để thực hiện đầu tư, từ đó đánh giá việc huy động vốn từ các nguồn đó có mang lại hiệu quả hay không Chỉ ra các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn để có thể có quyết định huy động vốn hiệu quả.
Việc đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp được thực hiện qua các hoạt động sau:
+ Phân tích tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp + Phân tích hoạt động tài trợ của doanh nghiệp
Phân tích tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp
Tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp được thể hiện qua quy mô, cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn Phân tích nguồn vốn giúp xác định các nguồn huy động, đánh giá sự tăng giảm quy mô vốn, và nhận diện mức độ tự chủ hay phụ thuộc trong cơ cấu nguồn vốn Đồng thời, cần xác định các điểm trọng yếu trong chính sách huy động vốn để đạt được mục tiêu trong từng giai đoạn.
- Các chỉ tiêu cần sử dụng để đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp bao gồm:
+ Các chỉ tiêu phản ánh quy mô nguồn vốn gồm giá trị tổng nguồn vốn và từng loại nguồn vốn trong bảng cân đối kế toán
+ Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp xác định theo công thức:
Tỷ trọng từng loại nguồn vốn ¿
Giá trị của từng loại chitiêu nguồn vốn
Tổng giá trị nguồn vốn x 100 %
Đánh giá tình hình tài trợ của doanh nghiệp
Đánh giá mối quan hệ giữa nguồn tài trợ ngắn hạn và tài sản ngắn hạn, cũng như giữa nguồn tài trợ dài hạn và tài sản dài hạn là rất quan trọng Điều này giúp xác định xem chính sách tài trợ vốn có thực sự đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chính hay không.
Mối quan hệ này được thể hiện qua sơ đồ sau:
TỔNG TÀI SẢN = TỔNG NGUỒN VỐN
Nguồn vốn lưu động thường xuyên
Nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC) là nguồn vốn ổn định và dài hạn, đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành và tài trợ cho tài sản lưu động cần thiết cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
1.2.2.2 Đánh giá tình hình đầu tư, sử dụng vốn của doanh nghiệp Đánh giá tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp đánh giá quy mô tài sản của doanh nghiệp, mức độ đầu tư của doanh nghiệp cho hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung cũng như từng lĩnh vực hoạt động, từng loại tài sản nói riêng Thông qua quy mô và sự biến động quy mô của tổng tài sản và từng loại tài sản cho thấy sự biến động về mức độ đầu tư, quy mô kinh doanh, khả năng tài chính của doanh nghiệp Thông qua cơ cấu tài sản ta thấy được chính sách đầu tư đã và đang thực hiện trong doanh nghiệp, sự biến động cơ cấu tài sản cho thấy sự biến động trong chính sách đầu tư của doanh nghiệp.
Các chỉ tiêu đánh giá tình hình sử dụng vốn cuả doanh nghiệp bao gồm:
+ Các loại tài sản trên bảng cân đối kế toán + Tỷ trọng của từng loại tài sản
Tỷ trọng từng loại tài sản Giá trị từng loại, từng chỉ tiêu tài sản x 100%
Tổng giá trị tài sản
Tỷ trọng của từng loại tài sản phản ánh cơ cấu đầu tư của doanh nghiệp trong các lĩnh vực hoạt động khác nhau.
Sự biến động trong cơ cấu tài sản phản ánh sự thay đổi trong chính sách và cơ cấu đầu tư của doanh nghiệp, đồng thời cho thấy mức độ phù hợp với chính sách huy động vốn Để đánh giá tổng thể tình hình đầu tư, cần sử dụng các chỉ tiêu thể hiện tỷ suất đầu tư vào từng loại tài sản.
- Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn:
Tỷ suất đầutư TSNH = Tàisản ngắnhạn
Chỉ tiêu này cho thấy tỷ lệ phần trăm vốn đầu tư vào tài sản ngắn hạn so với tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp Nó không chỉ phản ánh cơ cấu đầu tư mà còn thể hiện quy mô đầu tư vào tài sản ngắn hạn trong tổng nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp.
- Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn:
Tỷ suất đầutư TSDH = Tài sản dài hạn
Chỉ tiêu này cho thấy tỷ lệ vốn đầu tư vào tài sản dài hạn so với tổng vốn kinh doanh của doanh nghiệp, từ đó giúp đánh giá tính hợp lý trong việc đầu tư vào các loại tài sản Để có cái nhìn sâu hơn, cần xem xét thêm một số chỉ tiêu khác.
- Tỷ suất đầu tư vào tài sản cố định:
Tỷ suất đầutư TSCĐ = Tàisản cố định
Chỉ tiêu này thể hiện tỷ lệ phần trăm vốn đầu tư vào tài sản cố định so với tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp, phản ánh cơ cấu đầu tư và loại hình đầu tư trong hoạt động sản xuất kinh doanh Để hiểu rõ hơn về cơ cấu đầu tư cho từng loại tài sản cố định, cần tính toán các chỉ tiêu như tỷ suất đầu tư vào TSCĐ hữu hình, TSCĐ vô hình và TSCĐ thuê tài.
- Tỷ suất đầu tư tài chính:
Tỷ suất đầutư tài chính= Các khoản đầu tư tài chính
GIÁ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ HÀ NỘI TRONG THỜI GIAN QUA
QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ HÀ NỘI
2.1.1 Quá trình thành lập và phát triền của công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội
2.1.1.1 Giới thiệu khái quát về công ty
Tên công ty: Công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội
Loại hình doanh nghiệp: công ty cổ phần Tên Tiếng Anh: Song Da Ha Noi Joint Stock Company
Hoạt động theo giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số 0104798552 ngày 13 tháng 7 năm 2010 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp.
Tên giao dịch: : SONG DA HA NOI JOINT STOCK COMPANY Tên viết tắt: SHA
Chủ tịch hội đồng quản trị và tổng giám đốc công ty là ông Đoàn Ngọc Ly Địa chỉ văn phòng công ty nằm tại tầng 15, tháp A, tòa nhà Sông Đà, đường Phạm Hùng, phường Mỹ Đình 1, quận Nam Từ Liêm, thành phố Hà Nội.
SĐT: 04 6265 9598 Fax: 04 6265 9528 Website: http://songdahanoi.vn Gmail: songdahanoisha@gmail.com
Mã chứng khoán: ASDVốn điều lệ theo giấy đăng ký thành lập doanh nghiệp: 200.000.000.000 đồng Vốn điều lệ thực góp: 40.000.000.000 đồng.
Số lượng cổ phiếu đang lưu hành: 4.000.000 Cổ phiếu, Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đồng.
2.1.1.2 Các giai đoạn hình thành và phát triển
Năm 2010, CTCP Sông Đà Hà Nội được thành lập là một đơn vị thành viên của TCT Sông Đà, với nhiệm vụ chính là triển khai đầu tư dự án.
“cải tạo và nâng cấp quốc lộ 6 đoạn Ba La- Xuân Mai theo hình thức hợp đồng BOT kết hợp BT”.
Ngay từ khi thành lập, công ty đã đối mặt với nhiều thách thức lớn từ nền kinh tế toàn cầu và trong nước, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản, ngành nghề chủ chốt của công ty.
Vào năm 2013, dự án quốc lộ 6 đã bị tạm dừng thực hiện, với tổng chi phí xây dựng cơ bản chưa hoàn thành tính đến cuối năm 2012 là 9.251.267.022 đồng, theo báo cáo tài chính.
Trong 9 tháng đầu năm 2015, dự án đã được kiểm toán và từ năm 2013 đến nay không phát sinh thêm chi phí Ngày 11 tháng 01 năm 2016, Hội đồng thành viên TCT Sông Đà đã ban hành nghị quyết số 15/TCT-HĐTV cho phép tạm ngừng triển khai dự án quốc lộ 6 Theo đánh giá của kiểm toán, tính khả thi của dự án này là thấp, và khó có khả năng thu hồi lợi ích từ các khoản chi phí đã đầu tư.
Từ năm 2013, CTCP Sông Đà Hà Nội đã chuyển hướng sang thi công xây lắp và thực hiện nhiều công trình quan trọng, trong đó có các hạng mục của thủy điện Lai Châu như khoan phun đê quay hạ lưu, khoan phun gia cố và chống thấm Công ty đã hoàn thành các hạng mục thi công như xây dựng nhà Ban quản lý, nhà ở lán trại và đường phục vụ thi công, đảm bảo tiến độ và chất lượng theo yêu cầu của Chủ đầu tư.
Ngày 30 tháng 7 năm 2014 công ty chính thức trở thành công ty đại chúng công ty được cấp giấy chứng nhận đăng ký chứng khoán ngày 20 tháng 8 năm 2014 với mã chứng khoán là: ASD
Kể từ khi thành lập, CTCP Sông Đà Hà Nội đã liên tục cải tiến tổ chức và công nghệ, đầu tư trang thiết bị hiện đại nhằm nâng cao hiệu quả công việc và chất lượng sản phẩm Công ty cũng tối đa hóa nguồn lực và thường xuyên tổ chức các lớp tập huấn để nâng cao trình độ quản lý và tay nghề cho cán bộ công nhân viên.
2.1.2 Tình hình tổ chức và đặc điểm hoạt động của CTCP Sông Đà Hà Nội
2.1.2.1 Ngành nghề kinh doanh và sản phẩm chính
Công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội chuyên hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, cung cấp đa dạng sản phẩm và dịch vụ theo giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp.
- Lắp đặt hệ thống cấp thoát nước, lò sưởi và điều hòa không khí
Lắp đặt hệ thống thiết bị xây dựng bao gồm các hệ thống không thuộc về điện, như hệ thống ống tưới nước, lò sưởi, điều hòa nhiệt độ và máy móc công nghiệp Những hoạt động này rất quan trọng trong ngành xây dựng và kỹ thuật dân dụng, đảm bảo sự hoạt động hiệu quả và an toàn của các công trình.
- Xây dựng nhà các loại
Xây dựng chuyên dụng bao gồm nhiều lĩnh vực quan trọng như chống ẩm cho tòa nhà, xây dựng nền móng và đóng cọc Ngoài ra, còn có xây dựng các công trình kỹ thuật dân dụng, công trình đường thủy và bến cảng, cũng như các công trình thể thao ngoài trời Bên cạnh đó, các công trình kỹ thuật công nghiệp như nhà máy lọc dầu và xưởng hóa chất cũng đóng vai trò thiết yếu trong ngành xây dựng.
- Xây dựng công trình đường sắt và đường bộ
- Xây dựng công trình công ích
- Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng hoặc đi thuê
Chi tiết: kinh doanh bất động sản -Tư vấn, môi giới, đấu giá bất động sản, đấu giá quyền sử dụng đất
- Xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng khác
- Khai khoáng khác chưa được phân vào đâu Chi tiết: khai thác và chế biến khoảng sản
- Hoạt động tư vấn quản lý(không bao gồm các dịch vụ tư vấn pháp lật, tài chính, thuế, kiểm toán, kế toán, chứng khoán)
- Cho thuê máy móc, thiết bị và đồ dùng hữu hình khác Chi tiết: cho thuê máy móc và thiết bị xây dựng
-Sửa chữa máy móc, thiết bị
- Lắp đặt máy móc và thiết bị công nghiệp
- Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng
- Bán buôn máy móc, thiết bị và phụ tùng máy khác
- Bán lẻ đồ ngũ kim, sơn, kính và thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng trong các cửa hàng chuyên doanh
- Sản xuất các cấu điện kim loại
- Sản xuất sản phẩm từ plastic
- Sản xuất đồ gỗ xây dựng
- Sản xuất vật liệu xây dựng từ đất sét
- Hoạt động dịch vụ hỗ trợ kinh doanh khác còn lại chưa được phân vào đâu
Chi tiết: xuất nhập khẩu các mặt hàng công ty kinh doanh Trong đó ngành nghề kinh doanh chính là :
-Xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi, thủy điện
- Xây dựng hạ tầng khu đô thị - KCN
- Kinh doanh BĐS, dịch vụ môi giới BĐS
- Cho thuê máy móc, thiết bị xây dựng và bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt trong xây dựng
- Dịch vụ công ích trực tiếp phục vụ các công trình công cộng
2.1.2.2 Quá trình sản xuất sản phẩm chính a, Đặc điểm ngành nghề kinh doanh:
Công ty Cổ Phần Sông Đà Hà Nội hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, và những đặc thù của ngành này có ảnh hưởng đáng kể đến tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Ngành xây dựng là một lĩnh vực kinh tế đòi hỏi vốn đầu tư lớn, với nguyên liệu chính là các tài sản nặng và chi phí cố định cao.
Ngành này có đặc điểm nổi bật là nhạy cảm với chu kỳ kinh doanh của nền kinh tế vĩ mô Khi nền kinh tế tăng trưởng, nhu cầu xây dựng gia tăng, dẫn đến doanh số và lợi nhuận của ngành đạt mức cao.
Khi nền kinh tế suy thoái, tình hình ngành xây dựng sẽ trở nên tồi tệ do người dân hạn chế chi tiêu cho việc xây dựng nhà cửa Đồng thời, chính phủ cũng sẽ giảm đầu tư vào các công trình cơ sở hạ tầng như cầu cống, sân bay, bến cảng, trường học và bệnh viện Hệ quả là doanh số và lợi nhuận của ngành xây dựng sẽ giảm mạnh.
ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ HÀ NỘI
2.2.1 Tình hình huy động vốn của công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội Để đánh giá tình hình huy động vốn của CTCP Sông Đà Hà Nội, ta tiến hành đánh giá cơ cấu nguốn vốn và mô hình tài trợ của doanh nghiệp
2.2.1.1 Đánh giá sự biến động nguồn vốn của công ty.
Sự biến động nguồn vốn của công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội được thế hiện qua bảng số liệu sau:
Bảng 2.2: cơ cấu và sự biến động nguồn vốn của CTCP Sông Đà Hà Nội năm 2015
Số cuối năm 2015 Số đầu năm 2015 chênh lệch
Số Tiền (đồng) Tỷ trọng
(%) Số Tiền (đồng) Tỷ trọng
(%) Số tiền (đồng) tỷ lệ
1 Phải trả người bán ngắn hạn 42,744,249,870 29.42 15,550,868,515 31.02 27,193,381,355 174.87 (1.6)
2 Người mua trả tiền trước ngắn hạn 77,826,492,150 53.56 9,182,689,676 18.32 68,643,802,474 747.53 35.24
3 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 183,921,887 0.13 278,542,030 0.56 (94,620,143) (33.97) (0.43)
4 Phải trả người lao động 896,855,003 0.62 704,844,727 1.40 192,010,276 27.24 (0.78)
5 Chi phí phải trả ngắn hạn 10,134,331,690 6.97 22,500,813,613 44.89 (12,366,481,923) (54.96) (37.92)
6 Phải trả nội bộ ngắn hạn - - - - - - -
7 Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng - - - - - - -
8 Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn - - - - - - -
9 Các khoản phải trả ngắn hạn khác 779,842,333 0.54 712,686,812 1.42 67,155,521 9.42 (0.88)
10 Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 12,740,000,000 8.76 1,200,000,000 2.39 11,540,000,000 961.67 6.37
11 Dự phòng phải trả ngắn hạn - - - - - - -
12 Quỹ khen thưởng, phúc lợi - - - - - - -
B Nguồn vốn chủ sở hữu 41,167,115,477 22.08 40,991,587,237 44.99 175,528,240 0.43 (22.91)
1 Vốn góp của chủ sở hữu 40,000,000,000 97.16 40,000,000,000 97.58 - - (0.42)
- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết 40,000,000,000 100.00 40,000,000,000 100.00 - - -
2 Thặng dư vốn cổ phần - - - - - - -
3 Quyền chọn chuyển đổi trái phiếu - - - - - - -
4 Vốn khác của chủ sở hữu - - - - - - -
6 Chênh lệch đánh giá lại tài sản - - - - - - -
7 Chênh lệch tỷ giá hối đoái - - - - - - -
8 Quỹ đầu tư phát triển - - - - - - -
9 Quỹ hỗ trợ sắp xếp doanh nghiệp - - - - - - -
10 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu - - - - - - -
11 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 1,167,115,477 2.84 991,587,237 2.42 175,528,240 17.70 0.42
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước 991,587,237 84.96 991,587,237 100.00 - - (15.04)
- LNST chưa phân phối kỳ này 175,528,240 15.04 - - 175,528,240 100,00 15.04
II Nguồn kinh phí quỹ khác - - - - - - -
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán của công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội năm 2015)
Tổng nguồn vốn của công ty năm 2015 đạt trên 186.4 tỷ đồng, tăng hơn 95.3 tỷ đồng (104.64%), cho thấy quy mô tài chính lớn và sự tăng trưởng mạnh mẽ Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho công ty trong việc đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh.
Cơ cấu nguồn vốn của công ty cho thấy tỷ trọng nợ phải trả cao, đạt 77.92% vào cuối năm 2015, tăng 22.91% so với đầu năm Xu hướng này phản ánh sự gia tăng nợ phải trả và giảm tỷ trọng vốn chủ sở hữu, đồng thời phù hợp với xu hướng chung của ngành xây dựng, nơi hệ số nợ trung bình gần 80%.
Cuối năm 2015, nợ phải trả của công ty tăng hơn 95 tỷ đồng, tương đương 189.86%, chủ yếu do sự gia tăng của nợ ngắn hạn Cơ cấu nợ vẫn duy trì 100% tỉ trọng nợ ngắn hạn, cho thấy công ty chưa thực hiện huy động nợ dài hạn Điều này phản ánh chính sách của doanh nghiệp trong việc tăng cường huy động vốn bằng nợ ngắn hạn để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh trước mắt, trong khi chưa tiếp cận được các nguồn vay nợ dài hạn.
Cuối năm 2015, nợ ngắn hạn của công ty đạt 145.305 tỷ đồng, tăng 189.86% so với đầu năm, chủ yếu nhờ vào sự gia tăng mạnh mẽ của các khoản vốn chiếm dụng từ người bán và người mua trả tiền trước Khoản phải trả người bán đạt hơn 42 tỷ đồng, chiếm 29.42% tổng nợ ngắn hạn, với mức tăng 174.87% Đặc biệt, khoản người mua trả tiền trước đã tăng vọt lên hơn 77.8 tỷ đồng, chiếm 53.56% tổng nợ ngắn hạn và tăng 747.53% so với đầu năm Bên cạnh đó, vay và nợ thuê tài chính cũng ghi nhận sự gia tăng đáng kể, đạt hơn 12.7 tỷ đồng, tăng 961.67% và chiếm 8.76% tỷ trọng trong tổng nợ ngắn hạn.
Có sự gia tăng nhẹ trong quy mô các khoản phải trả công nhân viên và các khoản phải trả, phải nộp khác; tuy nhiên, các khoản này chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ (dưới 1% trong nợ ngắn hạn) và đang có xu hướng giảm dần.
Cuối năm 2015, khoản mục thuế và các khoản phải nộp nhà nước ghi nhận sự sụt giảm đáng kể, đạt gần 184 triệu đồng, giảm 33.97% về quy mô và 0.43% về tỷ trọng so với đầu năm.
Tỷ trọng nợ phải trả của công ty đang ở mức cao và có xu hướng gia tăng, chủ yếu từ nguồn nợ ngắn hạn, trong đó nợ phải trả ngắn hạn chủ yếu đến từ vốn chiếm dụng Mặc dù điều này giúp tiết kiệm chi phí sử dụng vốn, công ty cần thực hiện các biện pháp quản lý tài chính hợp lý để đảm bảo khả năng thanh toán và duy trì uy tín với nhà cung cấp, người bán và nhân viên Đồng thời, công ty cũng nên tìm kiếm các cơ hội huy động vốn từ những kênh khác trên thị trường để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Vốn chủ sở hữu của công ty CP Sông Đà Hà Nội năm 2015 ghi nhận sự tăng nhẹ về quy mô, với mức tăng 175 triệu đồng (0.43%) nhờ lợi nhuận giữ lại tái đầu tư Tuy nhiên, tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn lại giảm mạnh 22.91%.
Công ty không có các nguồn kinh phí và quỹ khác.
Năm 2015, tổng nguồn vốn của công ty tăng mạnh, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh và mở rộng quy mô cũng như tìm kiếm dự án đầu tư mới, nâng cao vị thế cạnh tranh Tuy nhiên, cơ cấu nguồn vốn với hệ số nợ cao và việc huy động vốn vay chủ yếu từ nguồn ngắn hạn đã tạo ra áp lực thanh toán lớn, rủi ro tài chính cao và độ an toàn tài chính thấp Điều này cho thấy công ty đang gặp khó khăn trong việc huy động vốn và tìm kiếm nguồn tài trợ, đồng thời chưa tận dụng được lợi thế của một công ty cổ phần niêm yết để tiếp cận các nguồn vốn dài hạn như phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
2.2.1.2 Đánh giá cơ cấu nguồn vốn
Bảng 2.3: Các hệ số phản ánh cơ cấu nguồn vốn
T Chỉ tiêu ĐVT Đầu năm 2015 Cuối năm 2015
Số tuyệt đối Tỷ lệ
Hệ số đảm bảo nợ [(6)=(3)/(2)] lần 0.28 0.82 (0.54) 65.85
Cuối năm 2015, hệ số nợ của công ty đã tăng mạnh từ 0.55 lần lên 0.78 lần, tương ứng với mức tăng 0.23 lần, tức tăng 41.82% Sự gia tăng này đi kèm với sự sụt giảm của hệ số vốn chủ sở hữu và hệ số đảm bảo nợ.
Hệ số vốn chủ sở hữu của công ty đã giảm từ 0.45 lần vào đầu năm xuống còn 0.22 lần vào cuối năm, tương ứng với tỷ lệ giảm 51.11% Điều này dẫn đến việc hệ số đảm bảo nợ giảm từ 0.82 lần xuống còn 0.28 lần, với tỷ lệ giảm 65.85% Cụ thể, vào đầu năm 2015, mỗi 1 đồng vốn vay nợ được đảm bảo bằng 0.82 đồng vốn chủ sở hữu, nhưng đến cuối năm 2015, tỷ lệ này chỉ còn 0.28 đồng vốn chủ sở hữu.
Công ty Sông Đà đã trải qua sự dịch chuyển đáng kể về cơ cấu nguồn vốn, chủ yếu do việc tăng huy động nợ phải trả trong năm 2015 Cuối năm 2015, quy mô nợ phải trả đạt hơn 145 tỷ đồng, tăng hơn 95 tỷ đồng, tương ứng với tỷ lệ 189.86% so với đầu năm Mặc dù vốn chủ sở hữu cũng có tăng nhưng không đáng kể, chỉ tăng hơn 175 triệu đồng, tương ứng với tỷ lệ 0.43% Sự chênh lệch lớn giữa tỷ lệ tăng của nợ phải trả và vốn chủ sở hữu đã làm thay đổi cơ cấu nguồn vốn của công ty.
Hà Nội năm 2015 có những chuyển dịch rõ rệt theo hướng tăng tỷ trọng vốn nợ, giảm tỷ trọng vốn chủ sở hữu.
Sự chuyển dịch trong cơ cấu nguồn vốn của công ty cho thấy xu hướng gia tăng sử dụng đòn bẩy tài chính, giúp khuếch đại ROE, BEP và giá trị doanh nghiệp Tuy nhiên, khi quy mô lợi nhuận còn hạn chế và các chỉ tiêu tỷ suất sinh lời thấp, việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao có thể không mang lại hiệu quả như mong đợi, đồng thời làm gia tăng áp lực thanh toán và rủi ro tài chính cho công ty.
2.2.1.3 Đánh giá mô hình tài trợ
Bảng 2.4: Cơ cấu và sự biến động nguồn vốn theo thời gian 2014-2015
Cuối năm 2015 Đầu năm 2015 Chênh lệch
Số tiền (VND) Tỷ trọng
(%) Số tiền (VND) Tỷ trọng (%)
Số tiền (VND) Tỷ lệ(%) I.Tài sản 186,472,808,410 100.00 91,122,032,610 100.00 95,350,775,800 104.64
2.Nguồn vốn dài hạn 41,167,115,477 22.08 40,991,587,237 44.99 175,528,240 0.43 a Nợ dài hạn 0 - 0 - - - b Vốn chủ sở hữu 41,167,115,477 100.00 40,991,587,237 100.00 175,528,240 0.43
(Nguồn: Báo cáo tài chính của công ty CP Sông Đà Hà Nội năm 2015)
Sơ đồ 2.3: Mô hình tài trợ vốn kinh doanh của công ty năm 2015
Dựa vào bảng trên, ta thấy:
NWC ở đầu và cuối năm đều lớn hơn 0, cho thấy công ty áp dụng mô hình tài trợ kết hợp giữa nguồn vốn dài hạn và đầu tư tài sản ngắn hạn Phương thức tài trợ này đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chính, mang lại sự an toàn về mặt tài chính, nhưng đồng thời cũng làm tăng chi phí huy động và sử dụng vốn của công ty.
ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA CTCP SÔNG ĐÀ HÀ NỘI
Năm 2015, CTCP Sông Đà Hà Nội ghi nhận sự chuyển biến tích cực trong tình hình tài chính, với doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng mạnh, phản ánh nỗ lực cải thiện hoạt động kinh doanh Sự gia tăng quy mô doanh thu và hiệu suất sử dụng vốn cho thấy công ty đã nâng cao năng lực cạnh tranh Đặc biệt, các hệ số hiệu suất sử dụng vốn đều tăng đáng kể và cao hơn mức trung bình ngành, chứng tỏ trình độ quản lý vốn kinh doanh của công ty rất tốt.
Công ty đã tăng cường mở rộng vốn kinh doanh, từ đó nâng cao quy mô sản xuất và tạo ra nhiều cơ hội để nắm bắt các cơ hội kinh doanh trong bối cảnh thị trường đang diễn biến thuận lợi.
Bên cạnh những kết quả đã đạt được, tình hình tài chính của công ty vẫn còn tồn đọng nhiều khó khăn vẫn chưa giải quyết được
Cơ cấu nguồn vốn của CTCP Sông Đà Hà Nội đang gặp nhiều biến động bất ổn với hệ số nợ cao, vượt qua mức trung bình ngành vào cuối năm 2015 Toàn bộ nợ của công ty chủ yếu là nợ ngắn hạn, trong đó nguồn vốn chiếm dụng chiếm tỷ trọng lớn, dẫn đến các hệ số thanh toán giảm dù lượng tiền và tài sản lưu động tăng Các chỉ số khả năng thanh toán của công ty năm 2015 thấp hơn mức trung bình ngành, cho thấy rủi ro thanh toán cao và mức độ an toàn tài chính không đảm bảo Tình hình này có thể tạo ra áp lực thanh toán lớn cho công ty trong tương lai.
Mô hình tài trợ của công ty hiện đang đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chính, tuy nhiên, nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC) cao không phải do tăng trưởng nguồn vốn dài hạn mà xuất phát từ sự gia tăng nhanh chóng của tài sản ngắn hạn Tình trạng này có thể tác động tiêu cực đến sự phát triển bền vững của doanh nghiệp trong tương lai.
Công ty hiện đang đầu tư chủ yếu vào tài sản ngắn hạn, trong khi việc đầu tư vào tài sản dài hạn rất hạn chế Hơn nữa, dây chuyền sản xuất và máy móc thiết bị lâu ngày không được nâng cấp và bảo trì, có thể dẫn đến giảm chất lượng sản phẩm Nguyên giá cố định không chỉ không tăng mà còn có xu hướng giảm, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến sự phát triển bền vững của công ty trong tương lai.
Trong bối cảnh công ty đang mở rộng quy mô kinh doanh, việc áp dụng chính sách bán chịu là một chiến lược hợp lý Tuy nhiên, chính sách này cũng tiềm ẩn nguy cơ không thu hồi được nợ, điều này có thể dẫn đến tổn thất lớn cho công ty.
Công ty Sông Đà Hà Nội hiện đang gặp khó khăn trong việc sử dụng vốn hiệu quả, với các chỉ tiêu sinh lời dưới 1% và có xu hướng giảm so với năm trước Nguyên nhân chính là do biến động giá cả đầu vào, cùng với việc trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho làm tăng giá vốn, và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng gia tăng Hơn nữa, lợi nhuận từ các hoạt động khác đã giảm mạnh Trong bối cảnh công ty đang vay nợ nhiều và mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính cao, nếu không có biện pháp cải thiện hiệu quả sử dụng vốn, công ty có thể phải đối mặt với những tác động tiêu cực từ việc sử dụng đòn bẩy tài chính.
