(Tiểu luận FTU) tiểu luận vỡ nợ quốc gia

LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com STT Họ tên Lê Thị Hương Giang (Trưởng nhóm) Cơng việc giao Tìm nội dung, lọc kiểm tra nội dung, kiểm tra đầu việc, làm slide Nguyễn Ngọc Anh Tìm nội dung, mở rộng chỉnh sửa chi tiết nội dung Doãn Thị Linh Chi Tìm nội dung, mở rộng chỉnh sửa chi tiết nội dung Bùi Đức Trúc Anh Tìm nội dung, chỉnh sửa tiểu luận, thuyết trình Nguyễn Thị Phương Tìm nội dung, mở Huyền rộng chỉnh sửa chi tiết nội dung Trương Thị Phương Tìm nội dung, thuyết Thảo trình BẢNG ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN Đánh giá Làm tốt nhiệm vụ giao Hoàn thành tốt nhiệm vụ giao Hoàn thành tốt nhiệm vụ giao Làm tốt nhiệm vụ giao Có ý thức hồn thành nhiệm vụ Có ý thức hồn thành nhiệm vụ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Mục lục PHẦN MỞ ĐẦU: PHẦN NỘI DUNG I Đặt vấn đề: Thế nợ công, vỡ nợ quốc gia: Khái niệm, phân loại nợ công: Thế vỡ nợ quốc gia: So sánh vỡ nợ doanh nghiệp vỡ nợ quốc gia: Ảnh hưởng vỡ nợ quốc gia 5 Nguyên nhân vỡ nợ quốc gia .6 Giải pháp cho vấn đề vỡ nợ quốc gia II Thực trạng nợ công giới Việt Nam Tình hình nợ cơng giới Tình hình nợ công Việt Nam 10 III Phân tích ví dụ cụ thể (Hi Lạp) .13 Quá trình vỡ nợ quốc gia Hi Lạp 13 Ảnh hưởng nợ công đến Hi Lạp 14 3, Nguyên nhân nợ công Hi Lạp 15 4, Biện pháp có cho Hi Lạp 17 5, Bài học cho Việt Nam .17 PHẦN KẾT LUẬN 19 TÀI LIỆU THAM KHẢO 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com PHẦN MỞ ĐẦU: Trong bối cảnh tình hình kinh tế nhiều biến động sách kinh tế khác khủng hoảng nợ công châu Âu từ năm 2009 đến 2014, nợ công trở thành vấn đề nóng nhà lãnh đạo toàn giới đặc biệt dành quan tâm ý Việc vay nợ để phát triển quốc gia giống doanh nghiệp Đó cách huy động vốn cho phát triển quen thuộc giới Trong kinh doanh, không đâu phát triển mà khơng vay mượn Số liệu thống kê cho thấy kinh tế lớn giới Mỹ, Nhật Bản, Trung Quốc, nợ kếch xù Nợ công, dùng để phục vụ cho nhu cầu chi tiêu sử dụng Chính phủ nhằm mục đích khác nhau, chiếm phần trong khoản vay Tuy nhiên, thực tế nước cho thấy, việc vay nợ chi tiêu lãng phí, sử dụng hiệu đồng nợ Chính phủ khiến cho nhiều nước rơi vào tình trạng khủng hoảng nợ công mà nước Châu Âu, điển hình là Hy Lạp ví dụ Đây vấn đề thời sự, quan tâm đặc biệt Việt Nam nay. Vì vậy, nhóm chúng em định lựa chọn phân tich, làm rõ đề tài “Vỡ nợ quốc gia” Do thiếu kinh nghiệm tầm hiểu biết nên làm tránh khỏi hạn chế, sai sót, nhóm chúng em mong nhận góp ý giảng viên bạn sinh viên Nhóm chúng em xin chân thành cảm ơn ThS Trần Thị Minh Trâm giảng viên môn Tiền tệ ngân hàng, khoa Tài ngân hàng, trường ĐH Ngoại Thương tận tình giảng dạy kiến thức môn học hướng dẫn, giúp đỡ chúng em trình thực tiểu luận LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com PHẦN NỘI DUNG I Đặt vấn đề: Thế nợ công, vỡ nợ quốc gia: Khái niệm, phân loại nợ công: Nợ phủ, cịn gọi nợ cơng nợ quốc gia, tổng giá trị khoản tiền mà phủ thuộc cấp từ trung ương đến địa phương vay Việc vay nhằm tài trợ cho khoản thâm hụt ngân sách nên nói cách khác, nợ phủ thâm hụt ngân sách luỹ thời điểm Để dễ hình dung quy mơ nợ phủ, người ta thường đo xem khoản nợ phần trăm so với Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) + Nợ phủ thường phân loại sau:  Nợ nước (các khoản vay từ người cho vay nước) nợ nước (các khoản vay từ người cho vay nước)  Nợ ngắn hạn (từ năm trở xuống), nợ trung hạn (từ năm đến 10 năm) nợ dài hạn (trên 10 năm) + Các hình thức vay nợ phủ  Phát hành trái phiếu phủ: Chính phủ phát hành trái phiếu phủ để vay từ tổ chức, cá nhân Trái phiếu phủ phát hành nội tệ coi khơng có rủi ro tín dụng phủ tăng thuế chí in thêm tiền để tốn gốc lẫn lãi đáo hạn Trái phiếu phủ phát hành ngoại tệ (thường ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao so với phát hành nội tệ phủ khơng có đủ ngoại tệ để tốn ngồi cịn có rủi ro tỷ giá hối đối  Vay trực tiếp: Chính phủ vay tiền trực tiếp từ ngân hàng thương mại, thể chế siêu quốc gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế) Hình thức thường phủ nước có độ tin cậy tín dụng thấp áp dụng khả vay nợ hình thức phát hành trái phiếu phủ họ không cao Thế vỡ nợ quốc gia: Khi Chính phủ khơng thể trả tiền vay hạn, nước gọi "vỡ nợ", bị hạn chế khả vay vốn quốc tế phải tái cấu trúc nợ muốn quay lại thị trường Tình trạng quốc gia nợ nần ngập đầu dẫn đến khả chi trả không lịch sử Tây Ban Nha hồi kỷ 16, trị Vua LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Philip II, trải qua lần vỡ nợ Hy Lạp Argentina thất hứa với chủ nợ lần 200 năm qua Nhìn chung, hầu vỡ nợ lần lịch sử họ So sánh vỡ nợ doanh nghiệp vỡ nợ quốc gia: Chính phủ vỡ nợ khác với doanh nghiệp bị phá sản, chủ nợ khó thu hồi tài sản đất nước tài sản cơng ty Thơng thường, để khơng bị uy tín thị trường quốc tế, quốc gia vỡ nợ chọn cách tái cấu trúc nợ thay đơn giản từ chối chi trả Nhưng khoản lỗ dự kiến này, giá trị gốc trái phiếu bị giảm, gây thiệt hại nhiều nhà đầu tư Sau cú vỡ nợ 81 tỉ USD năm 2001, Argentina ban đầu đề nghị trả chủ nợ 1/3 số tiền thiếu, cuối 93% khoản nợ chuyển đổi sang trái phiếu bảo đảm vào năm 2005 2010 Còn Hy Lạp vỡ nợ năm 2012, chủ nợ bị buộc phải chấp nhận khoản lỗ cao lên đến 50% Trong trường hợp nghiêm trọng hơn, quốc gia chọn tái cấu trúc nợ cách xin thêm thời gian để xoay sở Nhưng điều có tác động làm giảm giá trị trái phiếu, khơng phải vơ hại nhà đầu tư Các quốc gia vỡ nợ tất nhiên phải gánh nhiều hậu quả, đặc biệt vỡ nợ xảy bất ngờ hỗn loạn Đoán trước cú rớt giá đồng nội tệ, nhà đầu tư nước người dân ùn ùn kéo ngân hàng rút hết tiền tài khoản để chuyển nước Tồi tệ phản ứng thị trường vốn quốc tế Lợi suất trái phiếu tăng mạnh chí quốc gia bị khả huy động vốn Các tổ chức xếp hạng tín dụng cảnh báo việc đầu tư vào quốc gia Ảnh hưởng vỡ nợ quốc gia Đối với người vay: Việc phủ tăng cường phát hành thêm trái phiếu thị trường nội địa dẫn đến việc nhà đầu từ chuyển hướng qua trái phiếu phủ có rủi ro thấp Điều khiến cho DN tư nhân khó vay vốn, phải vay với lãi suất cao Trầm trọng hơn, doanh nghiệp cá nhân khó vay vốn thị trường quốc tế Khi kinh tế vỡ nợ, tức họ đóng cửa phải dựa vào thân Nếu hệ thống tài q phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngồi, đất nước gặp rắc rối Vì hệ thống hết tiền, kinh tế lao đao theo Đối với quốc gia: Việc phủ tăng cường phát hành thêm trái phiếu thị trường nội địa quốc tế việc bình thường Nó khơng có vấn đề uy tín tín dụng người vay nợ thị trường đánh giá cao Nhưng với nước uy tín tín dụng thuộc loại thấp, để bù đắp cho uy tín xấu, vay, phủ phải trả LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com lãi suất cao mức bình thường để bù đắp cho mức rủi ro mà nhà đầu tư phải gánh chịu Chính phủ khắc phục biện pháp: in tiền, tăng thuế, cắt giảm ngân sách gây ảnh hưởng đến phát triển tăng trường kinh tế Đối với người dân: Chính phủ vỡ nợ khoản nợ đè nặng lên vai người dân Ngồi ra, biện pháp phủ áp dụng tác động ảnh hưởng tới người dân: tăng thuế, in tiền dẫn đến lạm phát, thất nghiệp, cắt giảm ngân sách khiến chất lượng dịch vụ giáo dục, y tế giảm Nguyên nhân vỡ nợ quốc gia Nợ công phụ thuộc chặt chẽ vào cân ngân sách Từ chất nợ cơng phân tích trên, nhận thấy mức thâm hụt ngân sách phản ảnh giá trị tuyệt đối nợ cơng phủ Điều đồng nghĩa với việc, khoảng cách thâm hụt nhỏ, khoản vay bù đắp giảm đi, làm cho nợ công hạn chế.  Lãi suất thực tế có tác động đến khoản nợ vay phủ, quyết định xem khỏan nợ đắt (khi lãi suất tăng lên) hay giảm (khi lãi suất giảm đi) Mặt khác, việc lãi suất tăng làm cho khoản vay phủ khó khăn hơn, khơng đảm bảo cho vay nợ hạn.  Tốc độ tăng trưởng thực tế ảnh hưởng đến nợ công theo hai chế Một là, kinh tế phát triển phủ dễ dàng vay tiền hơn, dẫn đến khả nợ công tăng lên Hai là, tăng trưởng nhanh thường kèm với lạm phát, dẫn đến việc cấp bù lạm phát cho khoản nợ đến hạn toán.  Lãi suất ngoại tệ có liên quan đến khoản vay nước ngồi phủ Cơ chế tác động nhân tố tương tự lãi suất thực tế, khác nhau đề đối tượng hưởng lãi Tỷ giá có tác động tới việc vay nợ nước Sự biến động tỉ giá ảnh hưởng đến chi phí khoản nợ cơng: tăng lên (khi tỉ giá tăng) hoặc giảm (khi tỉ giá giảm) Giải pháp cho vấn đề vỡ nợ quốc gia Một nguyên tắc quan trọng tất quốc gia giới để phát triển bền vững “tự lực tự cường” để ứng phó tốt với khó khăn kinh tế nói chung rủi ro nợ cơng cao nói riêng, nước cần phát triển nội lực kinh tế nước, tập trung thúc đẩy giá trị gia tăng xuất cách giảm nhập nguyên phụ liệu cho sản xuất hàng xuất thông qua đầu tư LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phát triển ngành công nghiệp hỗ trợ, đẩy mạnh hoạt động xúc tiến thương mại.  Giải pháp thứ hai mà nước cần nhớ hồn thiện thể chế sách cơng cụ quản lý nợ công cao Hầu hết quốc gia thực quản lý nợ công thông qua văn pháp luật liên quan tới quản lý nợ ngân sách nhà nước với tên gọi khác Phạm vi nợ công nhiều quốc gia bao gồm nợ phủ nợ phủ bảo lãnh Ngồi ra, số nước cịn quy định phạm vi nợ cơng bao gồm nợ quyền địa phương (như Ấn Độ, Vương quốc Anh, Síp), nợ doanh nghiệp quốc doanh (Thái Lan, Thổ Nhĩ Kỳ), nợ khu vực an sinh xã hội (Ba Lan).  Nâng cao hiệu huy động sử dụng vốn vay giải pháp hữu ích khác việc ngăn chặn rủi ro nợ công Các nước cần xây dựng chương trinh đầu tư cơng sở rà sốt lại chương trình mục tiêu quốc gia, dự án trọng điểm để làm cho việc huy động, phân bổ nguồn vốn phù hợp Vay nợ công phải sử dụng cho đầu tư phát triển dự án mang lại hiệu kinh tế xét duyệt đầu tư thực hiện, đồng thời tăng cường tra, giám sát trình thực dự án đầu tư để phịng tránh tình trạng tham nhũng Các nước cần tăng cường công tác giám sát, quản lý rủi ro minh bạch hóa thơng tin nợ cơng, trước tiên nghiên cứu, xây dựng triển khai phương án xử lý rủi ro Để kiểm sốt nợ cơng mức an toàn, nước cần phải xác định mức an tồn, phải xác định tỷ lệ nợ cơng/GDP Trong đó, cơng khai, minh bạch tài nguyên tắc hàng đầu phổ biến giới quản trị cơng nói chung, quản trị tài khóa quản trị nợ cơng Các nước cần ý phân tích chất nợ cơng nợ phủ vay nợ nước hay vay nợ nước ngoài, tốc độ tăng trưởng kinh tế, hay dự trữ quốc gia Các nước nên thay đổi cấu nợ công theo hướng nâng cao tỷ trọng nợ nước thơng qua đẩy mạnh phát hành trái phiếu phủ đồng nội tệ.  II Thực trạng nợ công giới Việt Nam Tình hình nợ cơng giới Theo IMF, nợ toàn cầu lập kỷ lục mới, lên tới 164 nghìn tỷ USD năm 2016, tương đương với 225% GDP toàn cầu Để so sánh, nợ tồn cầu năm 2001 61,8 nghìn tỷ USD.Trong bối cảnh này, người ta nhớ đến câu nói bất hủ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com cố Tổng thống Mỹ Thomas Jefferson: “Nếu phủ đương nhiệm hồn trả khoản nợ mà họ vay, điều ‘tiết kiệm’ nửa chiến tranh  giới” Các quốc gia có mắc nợ lớn (nợ cơng nợ doanh nghiệp) Mỹ (48,1 nghìn tỷ USD), Trung Quốc (25,5 nghìn tỷ USD) Nhật Bản (18,2 nghìn tỷ USD) Nợ nần kinh tế hàng đầu tăng từ 55,1 nghìn tỷ USD năm 2001 lên 119,2 nghìn tỷ USD năm 2016 Trong đó, nợ kinh tế thị trường tăng từ 6,4 nghìn tỷ USD năm 2001 lên 43,9 nghìn tỷ USD năm 2016 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thế giới nợ thêm 12% GDP toàn cầu so với mức đỉnh năm 2009 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nếu tính theo tỷ lệ phần trăm nợ toàn cầu, Mỹ, Nhật Bản, Trung Quốc, Italy Pháp quốc gia nợ nhiều Cụ thể, quốc gia nắm giữ tới 66% nợ danh nghĩa toàn cầu Tuy nhiên, xét tỷ lệ nợ GDP, Nhật Bản, Hy Lạp, Lebanon, Italy, Bồ Đào Nha quốc gia "nặng" nợ Trong có Italy Nhật Bản coi kinh tế lớn quy mơ tồn cầu, mức nợ cao nước Hy Lạp hay Bồ Đào Nha đáng lưu ý Theo dự báo IMF, nợ công Chính phủ Hy Lạp đạt 275% GDP vào năm 2060, nhu cầu tài nước chiếm tới 62% GDP.Vấn đề chỗ, kinh tế tăng trưởng liên tục, phủ giới lại chậm miễn cưỡng thay đổi sách lãi suất thấp vốn lạc hậu Trong nhiều trường hợp, hầu hết ngân hàng trung ương lớn tỏ miễn cưỡng việc giảm khoản lo ngại thị trường tài kinh tế chưa sẵn sàng để điều chỉnh Do đó, Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Trung ương châu Âu Ngân hàng Nhật Bản trì lãi suất thấp kỷ lục Thách thức phía trước phủ tăng trưởng kinh tế mạnh, họ cần theo đuổi sách giảm bớt nợ nần Thế nhưng, phủ giới lại khơng làm điều Các liệu sau Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) công bố tháng năm 2018 cho thấy: Thế giới nợ thêm 12% GDP toàn cầu so với mức đỉnh năm 2009 Trong đó, nợ cơng đóng vai trò quan trọng gia tăng nợ tồn cầu (một phần nợ cơng Mỹ tăng lên liên quan đến thâm hụt ngân sách sách cắt giảm thuế Tổng thống Donald Trump) Đối với kinh tế tiên tiến, tỷ lệ nợ GDP cao kể từ năm 2012, lên tới 105% GDP - mức chưa có  kể từ Chiến tranh Thế giới thứ II Ở thị trường kinh tế có thu nhập trung bình tỷ lệ nợ GDP năm 2017 đạt gần 50%, cao chưa có  kể từ khủng hoảng nợ năm 1980 Mỹ Latinh Một động lực thúc đẩy gánh nặng nợ nần gia tăng thâm hụt tài vốn mức cao nhiều thập niên thị trường kinh tế phát triển 10 quyền nợ cơng giới (2017): Hồng Kông -0.1%,Brunei – 3,1%,Estonia – 9,5%,Ả-rập Xê-út – 12,4%,Botswana – 13,9%,Nga – 17%,Kuwait – 18,6%,Nigeria – 18,6%,Tiểu vương quốc Arập Thống – 19,3%,Algeria – 20,4% 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Brunei, Macau, British Virgin Islands, Liechtenstein, Palau số kinh tế khơng có nợ cơng trên giới.(2014) Tình hình nợ cơng Việt Nam Nền kinh tế Việt Nam năm gần trải qua bất ổn vĩ mô kéo dài khiếm khuyết kinh tế trì q lâu mơ hình tăng trưởng theo chiều rộng Mặc dù kinh tế có giai đoạn tăng trưởng cao vào năm đầu kỷ XXI nước có thu nhập trung bình giới, diễn biến tiêu cực gần tăng trưởng, lạm phát, tỉ giá, thâm hụt thương mại, thâm hụt ngân sách cao nợ công tăng nhanh làm xấu thêm số kinh tế vĩ mô Những thách thức nợ cơng cho thấy đến lúc cần có cải cách tài khóa triệt để tồn diện nhằm đưa ngân sách dần trở trạng thái cân nhằm bảo đảm tính bền vững nợ cơng trì ổn định lâu dài cho kinh tế Vậy để đưa giải pháp sách khả thi, cần phải đánh giá tồn diện thực trạng dự báo nợ cơng nhằm nhận diện rủi ro thách thức việc giám sát quản lý nợ công Nghiên cứu bao gồm nội dung cụ thể như: Phân tích thực trạng tác động tiêu cực thâm hụt tài khóa nợ cơng tăng nhanh biến số vĩ mô, đánh giá rủi ro tính bền vững nợ cơng, dự báo nợ cơng Việt Nam giai đoạn phát triển 2017-2020 đưa số gợi ý giải pháp nhằm nâng cao tính minh bạch, khả giám sát quản lý nợ công theo hướng bền vững tương lai Việt Nam Theo thống kê tới cuối năm 2016, người dân Việt Nam gánh vai gần 25 triệu đồng tiền nợ công số tăng lên sau giây mà đầu tư công khoản lãi phải trả gia tăng với tốc độ gấp đôi so với gia tăng dân số Nợ công Việt Nam chiếm khoảng 65% GDP Theo báo cáo Bộ tài chính, nợ cơng Việt Nam đạt 61% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thời điểm tháng 9/2016 số tăng lên xấp xỉ 65% vào thời điểm 2017-2018 Theo chuyên gia, Chính phủ hàng năm trả 14% tổng nợ Chinh phủ vay nợ Chinh phủ bảo lãnh Việt Nam loay hoay vay vốn để phát triển sử dụng vốn chưa hiệu nên trở thành số nước có tỷ lê nợ công tăng nhanh Nhưng không tiếp tục vay khơng có vốn để phục vụ phát triển để trả nợ Theo dự đoán thời gian tới, Việt Nam cần huy động 39,5 tỷ đô la Mỹ để đầu tư phát triển đến năm 2020 Nợ cơng tăng trưởng cách nhanh chóng Tốc độ tăng nợ công tăng nợ công gấp lần tốc độ tăng trưởng GDP Năm 2017, vay đảo nợ lên đến 11 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 95.000 tỷ đồng Con số cho thấy gánh nặng nợ công tăng cao Cứ tháng lần, Việt Nam trả nợ công gồm gốc lãi với số tiền khoảng 25 nghìn tỷ đồng, xấp xỉ khoảng tỷ đô la Mỹ Nếu không giải nhanh chóng hiệu ảnh hưởng đến tài quốc gia, ổn định vĩ mơ Năm 2016, nợ công đến hạn Việt Nam 280.000 tỷ đồng, trả 150.000 tỷ đồng phải vay thêm 130.000 tỷ đồng, xấp xỉ tỷ đô Mỹ để đảo nợ Theo thông tin từ Bộ Tài chính, thu nhập trung bình người lao động Việt Nam 2.200 USD/người/năm Theo quy định, số cho thấy Việt Nam khỏi nhóm nước nghèo nước có thu nhập trung bình Vì vậy, khoản vay với ưu đãi lãi suất thời hạn khơng cịn mà phải vay khoản với lãi suất cao thời hạn ngắn Điều rằng, Việt Nam vay cần đầu tư cách hiệu đồng vốn, tạo lãi giảm áp lực từ nợ công Năm 2018 nợ công lên số 3,5 triệu tỷ đồng, cao số 3,1 triệu tỷ đồng năm 2017 Như vậy, từ chỗ người dân "gánh" 31 triệu đồng nợ cơng vào năm 2017, đến 2018 dự kiến số tăng thêm triệu đồng, lên 35 triệu đồng Nhưng, số chưa dừng lại Theo tính tốn Bộ Kế hoạch Đầu tư, nợ công xu hướng tăng dần đều, năm khoảng 360.000380.000 tỷ đồng Cụ thể, năm 2019 dự kiến tăng lên mức 3,9 triệu tỷ đồng gần 4,3 triệu tỷ đồng vào năm 2020 Theo thống kê IMF, số nợ Việt Nam thuộc nhóm ngồi đồ, nợ cơng chiếm 0.2% tổng số nợ công quốc gia giới, đứng sau nhiều nước khu vực (Thái Lan, Indonexia, ) Tỷ lệ nợ công Việt Nam 12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com năm 2017, theo công bố IMF, 58.5% GDP, cao mức trung bình 48.6% GDP nhóm kinh tế phát triển Bản đồ nợ công kinh tế giới so với GDP Dự báo kinh tế năm 2019, thành viên Tổ tư vấn kinh tế Thủ tướng dự báo năm 2019 phấn đấu đạt mức tăng trưởng 6,9-7% lạm phát 4% Nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng nhanh bền vững, khát vọng dân tộc thịnh vượng phải trở thành thực Tuy nhiên, thách thức việc tăng trưởng tỷ lệ nợ cơng cao nghĩa vụ trả nợ lớn (trong hai năm 2019 – 2020 có nhiều khoản nợ đến hạn) ảnh hưởng đến điều hành kinh tế vĩ mô khả giảm mặt lãi suất Năm 2017, Việt Nam bắt đầu bỏ phần trả nợ gốc khỏi ngân sách Nếu bỏ 1-2% GDP để trả nợ gốc, khối lượng trả nợ gồm nợ gốc nợ lãi tăng khoảng 23% so với trước Nghĩa vụ trả nợ, gồm trả nợ gốc lãi Việt Nam tăng vọt Phần nợ chiếm hết phần ngân sách vốn dùng để chi đầu tư không trả nợ được, liên quan tới vấn đề nặng nề nhiều 13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com III Phân tích ví dụ cụ thể (Hi Lạp) Quá trình vỡ nợ quốc gia Hi Lạp - Diễn biến trình xảy vỡ nợ Hi Lạp: + Nợ công gia tăng đột biến năm 2004, Hy Lạp chi tới tỷ euro để tổ chức Olympic, biến Thế vận hồi mùa hè 2004 trở thành kỳ Olympic "đắt đỏ nhất" thời điểm Tuy nhiên, cơng trình xây dựng sau lại khơng sử dụng ngày xuống cấp Lạm chi cho Olympic làm tăng nợ công thâm hụt ngân sách nước + Chính phủ Hi Lạp lao đao hàng loạt biến cố:  2004 Cuối năm 2004, Chính phủ Hy Lạp thừa nhận thổi phồng số liệu điều kiện để gia nhập eurozone, đặc biệt thâm hụt ngân sách giai đoạn 2000 - 2003 Điều kiện eurozone thâm hụt 3% GDP Tuy nhiên, Bộ trưởng Tài Hy Lạp thừa nhận số liệu chưa 3% từ năm 1999  2009: Hy Lạp bị hạ xếp hạng tín nhiệm từ A- xuống BBB+ Đây lần thập kỷ nước rơi khỏi hạng A Chi phí cho khoản nợ Chính phủ liên tục tăng lên dẫn đến tình trạng khủng hoảng nợ công châu Âu vào đầu năm 2010, kéo theo sụp đổ phủ châu Âu  Thời điểm bị xem vỡ nợ: Đầu tháng 3/2012, chủ nợ tư nhân đồng ý hoán đổi 85% nợ cho Hy Lạp, giúp cắt giảm khoảng 100 tỷ euro khỏi nghĩa vụ nợ quốc gia Ngay lập tức, ngày 9/3, Fitch Moody’s đồng loạt hạ xếp hạng tín nhiệm Hy Lạp xuống vỡ nợ - Thực trạng nợ công Hi Lạp qua số + Năm 2009, tổng số nợ công Hy Lạp lên tới 300 tỷ euro, chiếm 127% GDP, thâm hụt ngân sách lên tới hai số, tăng trưởng kinh tế tiếp tục âm + Giai đoạn 2011-2012 giai đoạn tồi tệ khủng hoảng, vào năm 2011 GDP Hi Lạp bị sụt giảm mức kỉ lục ̣-6,9%, Nợ công đạt ngưỡng đỉnh đẻm 356 tỷ euro năm 2011; dù có suy giảm 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com chương trình cứu trợ 305 tỷ euro vào năm 2012 tăng nhẹ năm + Tỷ lệ nợ công so với GDP năm 2014 177% GDP Kinh tế Hy Lạp tăng trưởng trở lại sau sáu năm suy thoái vào quý II năm 2014, kinh tế phát triển nhanh khu vực châu Âu quý III năm + 20/8/2018, quãng thời gian gần thập kỷ nước phải dựa vào hỗ trợ tài từ bên ngồi thức khép lại Đến cuối năm 2017, tăng trưởng kinh tế quay lại mức 1,4% sau gần thập kỷ tăng trưởng âm dự đoán ổn định mức 2,3%/năm vài năm tới - Dự đoán tương lai: Dù có bước chuyển ấn tượng, năm 2017 nợ cơng Hy Lạp tương đương với 178% tổng sản phẩm nội địa Hy Lạp tự do, chưa phải hoàn toàn, mà phải cam kết từ đến năm 2022, thặng dư ngân sách công hàng năm phải 3,5%, bị buộc phải kiểm tốn ngân sách sau tháng Ảnh hưởng nợ công đến Hi Lạp a, Đến kinh tế châu Âu tỉ giá Eur/USD Hy Lạp, với tư cách nước đặt móng cho dân chủ đại, khiến khu vực, chí giới bị ảnh hưởngbởi khủng hoảng nợ cơng Cuộc khủng hoảng nợ Hy Lạp ảnh hưởng tới loạt nước khác, kinh tế - trị châu Âu có ảnh hưởng lớn lẫn nhau, dù khủng hoảng Hy Lạp diễn biến theo chiều hướng nào, tác động thấy rõ nước láng giềng Mặc dù Hy Lạp chiếm tỷ trọng nhỏ kinh tế toàn cầu, song nước lại thành viên khối đồng tiền chung châu Âu euro đồng tiền chủ chốt giới Điều có nghĩa diễn biến Hy Lạp có tác động đến tồn kinh tế giới Cuộc khủng hoảng nợ công Hy Lạp kéo theo hiệu ứng khủng hoảng domino lan rộng khắp Châu Âu Sau Hy Lạp, nước Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha, Ai-len Ý nước phải đối mặt với nguy khủng hoảng nợ cơng Tây Ban Nha có tỷ lệ thất nghiệp lên tới 20%, thâm hụt ngân sách 10% GDP; Bồ Đào Nha có thâm hụt ngân sách thâm hụt thương mại mức cao, tỷ lệ tiết kiệm nội địa thấp, nợ công Ý chiếm 106,1% GDP (năm 2008) Thực tế cho thấy, sau Hy Lạp, Ai-len phải cầu cứu giúp đỡ Liên minh Châu Âu EU Quỹ tiền tệ quốc tế IMF để giải khủng hoảng nợ nước Ảnh hưởng tiêu cực từ khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008, kinh tế châu Âu phục hồi chậm Chính phủ Hy Lạp, với sách tài khóa thiếu bền vững, chi tiêu công thiếu hiệu quả, nạn tham nhũng khiến ngân sách thâm hụt nặng nề nhiều năm Với số nợ 323 tỷ EUR (tính đến tháng 5/2015), chiếm 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 150% GDP, Hy Lạp rơi vào khủng hoảng nợ công, yếu tố khiến tỷ giá EUR/USD giảm 20% từ năm 2014 b, Đến kinh tế Hi Lạp Có thể nói, Hy Lạp tồn chủ yếu dựa khoản vay từ khu vực đồng Euro từ năm 2010, đất nước quyền tiếp cận thị trường với quỹ Ngọn núi nợ trị giá 320 tỷ Euro kéo kinh tế Hy Lạp lún sâu vào khủng hoảng trị, đình cơng, biểu tình… Cuộc khủng hoảng lật đổ đời phủ, buộc Thủ tướng tại, Alexis Tsipras, phải vượt qua thay đổi khó khăn để cân ngân sách Tiền lương giảm gần 20% kể từ năm 2010, với lương hưu khoản trợ cấp phúc lợi khác giảm 70% thời kỳ Quy mô khu vực công giảm 26% Tỷ lệ thất nghiệp mức cao vào khoảng 20%, với tỷ lệ thất nghiệp lao động trẻ mức báo động 43%, làm cho hàng ngàn niên Hy Lạp buộc phải rời nước nước Hầu hết khoản nợ Hy Lạp ngắn hạn, đó, số nợ phải trả năm 2010 16% tổng nợ Định mức tín nhiệm nước tiếp tục xuống mắt tổ chức quốc tế Cuộc khủng hoảng nợ công kéo kinh tế Hy Lạp thụt lùi tới 16 năm, GDP Hy Lạp sau khủng hoảng nợ cơng cịn tương đương với mức năm 2002 3, Nguyên nhân nợ công Hi Lạp Khủng hoảng nợ công Hy Lạp xuất phát từ nguyên nhân khả quản trị tài cơng yếu với khoản chi tiêu phủ lớn, vượt khả kiểm sốt Nhưng phân định rõ nhóm nguyên nhân chủ yếu Thứ nhất, tiết kiệm nước thấp dẫn tới phải vay nợ nước cho chi tiêu công Thập niên 90 tỷ lệ tiết kiệm nước bình quân Hy Lạp mức 11%, thấp nhiều so với mức 20% nước Bồ Đào Nha, Ý, Tây Ban Nha có xu hướng sụt giảm nhanh chóng Do vậy, đầu tư nước phụ thuộc nhiều vào dịng vốn đến từ bên ngồi Lợi tức trái phiếu liên tục giảm nhờ vào việc gia nhập liên minh châu Âu EU (năm 1981) sóng bán tháo trái phiếu từ dân chúng cho thấy Hy Lạp để vuột khỏi tay kênh huy động vốn sẵn có buộc phủ Hy Lạp tăng cường vay nợ tài trợ cho chi tiêu công Thứ hai, chi tiêu công tăng cao dẫn đến thâm hụt ngân sách Tăng trưởng GDP Hy Lạp ca ngợi với tốc độ tăng trung bình hàng năm 4,3% (2001 – 2007) so với mức trung bình khu vực Eurozone 3,1% Tuy nhiên, giai đoạn này, mức chi tiêu phủ tăng 87% mức thu 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phủ tăng 31%, khiến cho ngân sách thâm hụt vượt mức cho phép 3% GDP EU Theo Tổ chức Hợp tác Phát triển kinh tế (OECD), chi tiêu cho quản lý công tổng số chi tiêu công Hy Lạp năm 2004 cao nhiều so với nước thành viên OECD khác chất lượng số lượng dịch vụ không cải thiện nhiều Năm 2008, khủng hoảng tài toàn nổ ảnh hưởng mạnh đến ngành công nghiệp chủ chốt Hy Lạp Ngành du lịch vận tải biển, doanh thu sụt giảm 15% năm 2009 Kinh tế Hy Lạp lâm vào tình trạng khó khăn, nguồn thu để tài trợ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh Trong Hy Lạp lại phải tăng cường chi tiêu cơng để kích thích kinh tế Tính đến tháng 01/2010, nợ cơng Hy Lạp ước tính lên tới 216 tỷ Euro mức nợ lũy kế đạt mức 130% GDP Sự già hóa dân số hệ thống lương hưu vào loại hào phóng bậc khu vực châu Âu Hy Lạp coi gánh nặng cho chi tiêu cơng Ước tính tổng số tiền chi trả cho lương hưu khu vực công Hy Lạp tăng từ 11,5% GDP (2005) lên 24% (2050) Thứ ba, nguồn thu giảm sút nhân tố dẫn tới tình trạng thâm hụt ngân sách gia tăng nợ công Trốn thuế hoạt động kinh tế ngầm Hy Lạp nhân tố làm giảm nguồn thu ngân sách Theo đánh giá WB, kinh tế khơng thức Hy Lạp chiếm tới 25 - 30% GDP(so với mức 15,6% GDP Việt Nam; 13,1% GDP Trung Quốc Singapore; 11,3% GDP Nhật Bản) Hệ thống thuế với nhiều mức thuế cao luật phức tạp với điều tiết dư thừa thiếu hiệu quan quản lý nguyên nhân dẫn đến tình trạng trốn thuế kinh tế ngầm phát triển Hy Lạp Theo Tổ chức Minh bạch quốc tế, Hy Lạp nước có tỷ lệ tham nhũng cao EU Năm 2008, 13% người Hy Lạp chi tới 750 triệu EUR tiền phong bì cho lãnh đạo khu vực cơng khu vực tư, có bác sĩ người đòi nhiều tiền cho phẫu thuật; nhà quy hoạch thành phố quan chức địa phương liên quan đến vụ việc nhận hối lộ Thủ tướng Hy Lạp George Papandreou thừa nhận “tham nhũng mang tính hệ thống” vấn đề dẫn đến tình trạng nợ cơng Hy Lạp Thiệt hại mà tham nhũng gây cho Hy Lạp ước tính vào khoảng 8% GDP Tham nhũng khơng gây trốn thuế, cịn làm tăng chi tiêu phủ, nhắm tới trì mức lương cao cho cơng chức thực dự án có vốn đầu tư lớn thay nhắm vào dự án tạo nhiều việc làm nâng cao suất lao động Mức lương cao không tạo gánh nặng ngân sách mà cịn làm cho tính cạnh tranh 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com kinh tế Hy Lạp yếu Lương cao, đồng euro tăng giá từ mức euro đổi 0,8 USD lên đến euro đổi 1,6 USD suốt giai đoạn từ 2000-2008 khiến sức cạnh tranh hàng hóa Hy Lạp yếu hệ tất yếu cán cân thương mại thâm hụt triền miên Thứ tư, tiếp cận dễ dãi với nguồn vốn đầu tư nước việc sử dụng nguồn vốn khơng hiệu Bên cạnh đó, việc gia nhập Eurozone năm 2001 hội lớn để Hy Lạp tiếp cận với thị trường vốn quốc tế với việc sử dụng đồng tiền kinh tế lớn Đức Pháp bảo đảm với quản lý sách tiền tệ Ngân hàng TƯ châu Âu (ECB) Nhờ việc gia nhập Eurozone Hy Lạp có hình ảnh ổn định cao chắn mắt nhà đầu tư, dễ dàng thu hút vốn đầu tư nước với mức lãi suất thấp Gần thập kỷ qua, Chính phủ Hy Lạp liên tục bán trái phiếu để thu hàng trăm tỷ USD Số tiền lẽ giúp kinh tế Hy Lạp tiến xa phủ có kế hoạch chi tiêu hợp lý Tuy nhiên, phủ Hy Lạp chi tiêu tay (phần lớn cho sở hạ tầng) mà không quan tâm đến kế hoạch trả nợ Thứ năm, thiếu tính minh bạch niềm tin nhà đầu tư Sự thiếu minh bạch số liệu thống kê Hy Lạp làm niềm tin nhà đầu tư mà quốc gia tạo dựng với tư cách thành viên Eurozone nhanh chóng xuất sóng rút vốn ạt khỏi ngân hàng Hy Lạp, đẩy quốc gia vào tình trạng khó khăn việc huy động vốn thị trường vốn quốc tế Sự phụ thuộc vào nguồn tài nước ngồi khiến cho Hy Lạp trở nên dễ bị tổn thương trước thay đổi niềm tin giới đầu tư Trong thời đại hội nhập, minh bạch ln địi hỏi lớn nhà đầu tư Khủng hoảng nợ công Hy Lạp phủ khơng minh bạch số liệu, cố gắng vẽ nên tranh sáng, màu hồng tình trạng ngân sách sách ban hành để khắc phục khó khăn ngân sách hay vấn đề kinh tế vĩ mô vậy, hiệu lực sách bị hạn chế nhiều 4, Biện pháp có cho Hi Lạp Trước mắt, để giải vấn đề khoản nguy vỡ nợ, bên cạnh việc chấp thuận gói vay cứu trợ EU/IMF, Hy Lạp xem xét số lựa chọn khác như: tiếp tục vay nợ thị trường tài chính, bảo lãnh nợ EU, phát hành trái phiếu EU, ký kết thoả thuận song phương, tăng cường phát triển sở hạ tầng Tuy nhiên khả Hy Lạp sử dụng biện pháp thay nêu hạn chế Về mặt dài hạn, Hy Lạp cần phải thực cắt giảm chi tiêu ngân sách tăng khoản thu, đồng thời thực tái cấu trúc nợ 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Cuối cùng, Hy Lạp cần phải đạt mục tiêu ngân sách tăng trưởng năm (2010-2012) đặt “Chương trình Tăng trưởng Ổn định” nước này.  5, Bài học cho Việt Nam Bài học khủng hoảng nợ công Hy Lạp đặt số vấn đề quan trọng quản lý nợ công thâm hụt ngân sách Việt Nam - Về hoạch định sách tài khố quản lý nợ cơng: mức thâm hụt ngân sách ta tăng tương đối cao năm 2009 việc thực sách kích cầu, cần phải có biện pháp thắt chặt tài khố, quản lý chi tiêu tiết kiệm hợp lý thời gian tới để kiềm chế thâm hụt ngân sách Tương tự vậy, sách quản lý nợ công kế hoạch vay để bù đắp thâm hụt ngân sách cần phải tính tốn cẩn trọng phù hợp Về cấu nợ cơng, Việt Nam có điểm thuận lợi khoản vay nước, chi phí vay có cao hơn, chiếm tỷ trọng nhiều so với khoản vay nước Tuy nhiên, lâu dài, việc khai thác thị trường vốn quốc tế việc khó tránh khỏi Do đó, ta cần phải cẩn trọng việc xây dựng kế hoạch vay nợ để tài trợ thâm hụt ngân sách - Về công tác công bố thông tin minh bạch sách: Việc cơng bố thơng tin minh bạch sách liên quan đến ngân sách nợ công cần thiết quan trọng Đây xu hướng tất yếu mà Chính phủ Việt Nam, cụ thể Bộ Tài phải thực Tuy nhiên, công bố thông tin không quán trở thành dao hai lưỡi, gây tâm lý nghi ngờ bất ổn cho nhà đầu tư thị trường Ví dụ trường hợp Hy Lạp điển hình cho việc cơng bố thông tin không quán, sai lệch bối cảnh đầy bất ổn nghi ngờ, làm cho khủng hoảng nước trở nên trầm trọng Về phía Việt  Nam, vấn đề nợ cơng bàn đến tương đối nhiều thời gian vừa qua diễn đàn báo chí, thảo luận tổ chức quốc tế tổ chức định mức tín nhiệm với Bộ Tài Đặc biệt kỳ họp thứ Quốc hội khoá XII từ ngày 20/5 thảo luận huy động vốn để triển khai dự án đường cao tốc Bắc – Nam Một nguyên nhân mối quan tâm đặc biệt tác động khủng hoảng nợ công Hy Lạp số nước châu Âu khác đưa tín hiệu cảnh báo tình trạng nợ cơng tồn cầu Do vậy, thời gian tới, Bộ Tài cần phải đưa thông điệp quán, rõ ràng, có sở hỗ trợ giải thích phù hợp (với thông lệ quốc tế tiêu chuẩn thị trường) vấn đề nợ công, thâm hụt ngân sách, sách tài có liên quan Việt Nam để tránh gây tâm lý bất ổn nghi ngờ cho thị trường 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com I PHẦN KẾT LUẬN Như vậy, ta thấy được, chất nợ công không xấu vay nợ hình thức huy động vốn để phát triển Trước hết, nợ công làm gia tăng nguồn lực cho Nhà nước, từ tăng cường nguồn vốn để phát triển sở hạ tầng tăng khả đầu tư đồng Nhà nước Thứ hai, nợ cơng góp phần tận dụng nguồn tài nhàn rỗi dân cư, từ tạo hiệu kinh tế cho khu vực công lẫn khu vực tư Thứ ba, nợ công tận dụng hỗ từ nước ngồi tổ chức tài quốc tế Tuy nhiên, nợ công gia tăng gây áp lực lên sách tiền tệ, đặc biệt từ khoản tài trợ ngồi nước gây tình trạng tham nhũng lãng phí nguồn lực Từ phần II, với góc nhìn đa chiều quốc tế lẫn nước, nắm rõ đơi chút tình hình nợ cơng quốc gia giới đặc biệt Việt Nam Chúng ta loay hoay vay vốn để phát triển sử dụng vốn chưa hiệu nên trở thành số nước có tỷ lê nợ cơng tăng nhanh Nhưng khơng tiếp tục vay khơng có vốn để phục vụ phát triển để trả nợ Dù vậy, Việt Nam dần siết chặt để không phát sinh nợ có lẽ phải đợi thêm thời gian để xem mức thâm hụt mức Có lẽ, nên kỳ vọng vào tương lai nợ công Việt Nam với sách cụ thể tương lai Bộ Tài chính, từ người dân có nhìn đắn hướng tương lai đất nước 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TÀI LIỆU THAM KHẢO Các trang web: www.cafef.com www.wikipedia.com www.vneconomy.vn www.doanhnhan365.com www.economist.com Các số liệu thu thập từ quỹ tiền tệ IMF, Ngân hàng giới WB, Ngân hàng nhà nước Việt Nam, Tổng cục thống kê, Bộ tài v v Các tài liệu tình hình nợ cơng giới, tồn cảnh nợ cơng Hy Lạp 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... vấn đề: Thế nợ công, vỡ nợ quốc gia: Khái niệm, phân loại nợ công: Thế vỡ nợ quốc gia: So sánh vỡ nợ doanh nghiệp vỡ nợ quốc gia: Ảnh hưởng vỡ nợ quốc gia ... thực tiểu luận LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com PHẦN NỘI DUNG I Đặt vấn đề: Thế nợ công, vỡ nợ quốc gia: Khái niệm, phân loại nợ cơng: Nợ phủ, cịn gọi nợ cơng nợ quốc gia, ... Philip II, trải qua lần vỡ nợ Hy Lạp Argentina thất hứa với chủ nợ lần 200 năm qua Nhìn chung, hầu vỡ nợ lần lịch sử họ So sánh vỡ nợ doanh nghiệp vỡ nợ quốc gia: Chính phủ vỡ nợ khác với doanh nghiệp