(Tiểu luận FTU) NGHIÊN cứu một số CUỘC KHỦNG HOẢNG nợ CÔNG TRÊN THẾ GIỚI và bài học CHO VIỆT NAM

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG -o0o - MƠN: TÀI CHÍNH CƠNG Đề tài: NGHIÊN CỨU MỘT SỐ CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM Sinh viên thực : Lê Phương Chi – 1413310022 Đoàn Thị Quỳnh Trang – 1413310134 Giảng viên hướng dẫn : TS Nguyễn Thị Lan Hà Nội, 2017 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỞ ĐẦU CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ NỢ CÔNG VÀ KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG I Nợ công .8 Khái niệm Các nhân tố ảnh hưởng nợ công Phân loại nợ công Tác động nợ công đến biến số kinh tế II Khủng hoảng nợ công 10 Khái niệm 10 Dấu hiệu nhận diện 11 Chương II THỰC TRẠNG CÁC CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG TRÊN THẾ GIỚI 13 I CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG Ở CHÂU MỸ LATINH 13 Nguyên nhân .13 Diễn biến khủng hoảng 17 Hậu khủng hoảng 18 II CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG Ở KHU VỰC CHÂU ÂU 19 Diễn biến khủng hoảng nợ công Châu Âu .19 Nguyên nhân khủng hoảng nợ công châu Âu .26 Hậu khủng hoảng 28 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chương III TÌNH HÌNH NỢ CƠNG VIỆT NAM VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CỦA THẾ GIỚI NHẰM TRÁNH KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHO VIỆT NAM 31 I Tình hình nợ công Việt Nam 31 Quy mô nợ công 31 Cơ cấu kỳ hạn nợ công 34 Tình hình sử dụng nợ cơng: 35 II Đánh giá tình hình nợ cơng Việt Nam 36 Tác động 36 1.1 Tác động tích cực 36 Những nguy khủng hoảng nợ công 37 Nguyên nhân tạo nên khủng hoảng nợ công .39 III Những học kinh nghiệm giới nhằm tránh khủng hoảng nợ công cho Việt Nam tương lai .41 Phát triển kinh tế theo đường bền vững dài hạn, ổn định kinh tế vĩ mô 41 Giám sát quản lý chặt chẽ, có hiệu nguồn đầu tư từ NSNN, trái phiếu phủ, vốn ODA .42 Giảm thâm hụt NSNN 42 Ngăn chặn sụp đổ từ khu vực ngân hàng 42 Hoạch định sách kinh tế vĩ mơ quản lý nợ 43 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt NHNN WTO IMF WB GDP EU ICOR ODA Tên đầy đủ Ngân hàng Nhà nước Tổ chức Kinh tế Thế giới Qũy tiền tệ Quốc tế World Bank – Ngân hàng Thế giới Tổng sản phẩm quốc nội tính đầu người Cộng đồng Liên minh Châu Âu Incremental Capital - Output Ratio Hỗ trợ phát triển thức - Official Development Assistance LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng Tổng vốn đầu tư (% GDP) 15 Bảng Nợ phủ theo phần trăm GDP Đức, Ý, HY Lạp Đơn vị: % 22 Bảng Gánh nặng nợ công Việt Nam giai đoạn 2010-2015 .31 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình Tăng trưởng GDP cán cân thương mại Mỹ latinh 1962 – 2010 14 Hình So sánh lợi suất trái phiếu phủ kì hạn 10 năm Đức Hy Lạp .19 Hình Tình hình vay nợ Hy Lạp 20 Hình Đồ họa khoản cứu trợ cho Hy Lạp 21 Hình Nợ phủ/GDP nước xem cần giải cứu 23 Hình So sánh rủi ro nợ công nước .24 Hình GDP bình quân đầu người (USD) 27 Hình Lợi tức trái phiếu phủ kỳ hạn 10 năm nước từ năm 2008 đến 2011 28 Hình Thị trường chứng khoán châu Âu Athens năm 2010 28 Hình 10 Tỷ lệ nợ công/GDP Việt Nam từ 2010-2016 31 Hình 11 Nợ cơng bình quân đầu người Việt Nam (2006-2015) 32 Hình 12 Nợ cơng bình qn đầu người số nước Đông Nam Á (2011-2015) 33 Hình 13 Quy mơ nợ cơng Việt Nam đầu năm 2017 – hình minh họa 33 Hình 14 Cơ cấu nợ cơng Việt Nam năm 2015 34 Hình 15 Hệ số ICOR việt nam qua năm .36 Hình 16 Thu – chi thâm hụt ngân sách 2013-2016 (tỷ VNĐ) 40 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỞ ĐẦU Ngân sách Nhà nước bao gồm khoản thu chi nhà nước, tổng chi tiêu ngân sách nhà nước vượt khoản thu không mang tính hồn trả ngân sách nhà nước nước rơi vào tình trạng thâm hụt ngân sách Trong lịch sử phát triển tài chính, thâm hụt ngân sách nhà nước trở thành tượng phổ biến nước phát triển nước kinh tế chậm phát triển Các khủng hoảng nợ công bật giới kể đến khủng hoảng nợ cơng châu Mỹ Latinh năm 1890 khủng hoảng nợ công khu vực châu Âu Các khủng hoảng khơng ảnh hưởng đến khu vực mà ảnh hưởng đến kinh tế giới đe dọa đến tiến trình phục hồi kinh tế toàn cầu Sau gia nhập Tổ chức Kinh tế Thế giới (WTO) vào năm 2007, kinh tế Việt Nam hội nhập sâu vào kinh tế giới, thể qua tỷ lệ xuất nhập dịng vốn đầu tư nước ngồi vào Việt Nam chiếm tỷ lệ cao Các khủng hoảng nợ công xảy giới nhiều ảnh hưởng đến kinh tế Việt Nam Không vậy, khủng hoảng nợ công xảy châu Mỹ Latinh châu Âu để lại nhiều học kinh nghiệm cho Việt Nam nhìn lại vấn đề nợ cơng mơ hình tăng trưởng kinh tế Vì vậy, chúng em viết tiểu luận nhằm mục đích hệ thống hóa số vấn đề lý luận nợ công khủng hoảng nợ công Từ để phân tích đánh giá khủng hoảng nợ công tiêu biểu giới phân tích đánh giá thực trạng nợ công Việt Nam Trên sở đó, rút học kinh nghiệm cho Việt Nam việc đảm bảo an toàn nợ công, tránh khủng hoảng nợ công tương lai Ngoài phần mở đầu, kết luận danh mục tham khảo, kết cấu tiểu luận gồm có chương: Chương I: Những vấn đề lý luận chung nợ công khủng hoảng nợ công Chương II: Thực trạng khủng hoảng nợ công giới Chương III: Thực trạng nợ công Việt Nam học kinh nghiệm nhằm phịng tránh nợ cơng cho Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ NỢ CÔNG VÀ KHỦNG HOẢNG NỢ CƠNG I.Nợ cơng 1.1 Khái niệm Khái niệm nợ cơng đến ngày hơm cịn nhiều tranh cãi khái niệm nợ công không mang tính học thuật mà cịn chứa đựng ý đồ mang tính kinh tế - trị người sử dụng Quỹ tiền tệ quốc tế IMF Ngân hàng Thế giới World Bank xác định: “ Nợ công nghĩa vụ nợ khu vực công, bao gồm nghĩa vụ nợ tổ chức sau: - Chính phủ trung ương - Các cấp quyền địa phương - Ngân hang trung ương Các tổ chức độc lập nguồn vốn hoạt động ngân sách nhà nước định (trên 50% vốn thuộc chủ sở hữu nhà nước), trường hợp vỡ nợ nhà nước phải trả nợ thay cho tổ chức đó” Quan niệm nợ cơng Việt Nam xác định rõ Luật quản lý nợ công, số 29/2009/QH12 ngày 17/06/2009 sau: “…nợ công bao gồm: - Nợ phủ - Nợ đươc phủ bảo lãnh - Nợ quyền địa phương 2.2 Các nhân tố ảnh hưởng nợ công  Cân ngân sách bản: Khi khoản thâm hụt ngân sách nhỏ việc vay để tài trợ giảm  Lãi suất thực tế Khi lãi suất thực tế thị trường tăng làm cho khoản vay trở nên đắt ngược lại Mặt khác lã suất tăng lên – chi phí vay tăng lên Chính phủ gặp khó khan việc huy động vốn  Tốc độ tăng trưởng thực tế: Nền kinh tế tăng trưởng tốt điều có nghĩa việc sử dụng vốn vay đem lại hiệu triển vọng trả nợ trở nên sang sủa so với kinh tế tăng trưởng Mặt khác kinh tế tăng trưởng cao mức độ tiết kiệm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com kinh tế lớn, khả huy động nguồn vốn vay từ nước tăng lên  Lãi suất ngoại tệ: Lãi suất ngoại tệ ảnh hưởng trực tiếp đến khoảng vay nước Khi lãi suất ngoại tệ tăng, khoản vay ngoại tệ trở nên đắt đỏ ngược lại  Tỷ giá: Có thể xảy rủi ro tỷ giá, với yếu tố khác không đổi, tỷ giá tăng trả nợ làm khoản nợ công đắt tính nội tệ Ngược lại, ta có lợi đến lúc trả nợ tỷ giá giảm so với lúc vay 3.3 Phân loại nợ công  Dựa vào thời hạn vay trả nợ:  Nợ ngắn hạn (nợ có thời hạn tốn lại năm)  Nợ trung – dài hạn (có thời hạn tốn cịn lại từ năm trở lên)  Dựa vào chủ thể cho vay:  Nợ nước (các khoản vay từ người cho vay nước)  Nợ nước (các khoản vay từ người cho vay nước)  Dựa vào nghĩa vụ trả nợ:  Nghĩa vụ trả nợ trực tiếp (của quyền cấp)  Nghĩa vụ trả nợ dự phịng (các khoản nợ phủ bảo lãnh) 4.4 Tác động nợ công đến biến số kinh tế 4.1 Tác động tới tăng trưởng kinh tế Có thể thấy phương diện đó, khủng hoảng nợ cơng tình trạng ách tắc q trình tài cơng làm giảm sút chức tài cơng Cho nên, thấy khủng hoảng nợ công dẫn đến suy giảm tăng trưởng kinh tế làm cho tài quốc gia trở nên suy yếu Lúc dẫn đến tình trạng thắt chặt chi tiêu để giảm thâm hụt ngân sách Nhiệm vụ phủ phải giải vấn đề thâm hụt ngân sách lại không đẩy kinh tế trở lại tình trạng suy thối Khi nợ công tăng cao, kinh tế bị hạ bậc tín nhiệm, dẫn đến mục tiêu lực đầu quốc tế Vì vậy, cần phải xác định tình trạng nợ cơng quốc gia, phân tích tính chất nợ cơng Đó nợ nước hay vay nợ nước ngoài; tốc độ tăng trưởng kinh tế; lượng dự trữ quốc gia… 4.2 Tác động tới lãi suất, đầu tư LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khi quốc gia lâm vào tình trạng vỡ nợ, khơng thực nghĩa vụ nợ (trả nợ gốc lãi ) quốc gia bị hạ mức tín nhiệm Việc phủ huy động thơng qua trái phiếu (hay hình thức vay khác) trở nên khó khan lãi suất cao Khi tín nhiệm trái phiếu quốc tế phủ bị tụt hạng, bị khủng khoảng nợ cơng, phủ thiên huy động vốn từ thị trường nước Tình trạng lấn át đầu tư dẫn đến khu vực tư nhân thu hẹp sản xuất dẫn đến suy giảm kinh tế trung hạn Cụ thể: phủ tăng cường huy động nước để tài trợ cho hoạt động (thường sau khủng hoảng nợ cơng), phủ phải huy động với lãi suất cao, đó, lãi suất thị trường nước gia tăng, khu vực tư nhân thu hẹp đầu tư không tiếp cận vốn đầu tư cơng cạnh tranh nguồn vốn khu vực tư nhân… Việc đầu tư nhiều, hiệu quả, tăng vay nợ dẫn đến lấn át đầu tư khủng hoảng nợ công Tuy nhiên phương diện trung hạn, sau cuôc khủng hoảng nợ công chu kỳ tăng cường huy động mạnh mẽ để trang trải cho khoản cứu trợ từ cộng đồng quốc tế Và điều dẫn đến hiệu ứng lấn át đầu tư tư nhân, lãi suất cao phủ tăng huy động tăng thuế để tận thu đảm bảo nguồn trả nợ 4.3 Tác động tới lạm phát, tăng giá Khủng hoảng nợ công thường kéo theo kèm khủng hoảng tiền tệ ngân hang Trong ngắn hạn, GDP tăng, cầu tiền tệ tăng lên Nếu cung tiền tệ không đổi, cầu tiền tăng làm cho lãi suất thị trường tăng, dẫn đến đồng nội tệ tăng giá, kéo theo nhập siêu, khuyến khích nhập cản trở xuất Trong dài hạn, lạm phát lãi suất danh nghĩa tăng theo gia tăng cung tiền Hiện tượng thường thấy nước phát triển nguồn thu từ thuế hạn chế nhu cầu chi tiêu phủ lại lớn Tại nước phát triển in tiền để tài trợ cho chi tiêu phủ xảy ra, thường giai đoạn chiến tranh, nhu cầu chi tiêu khoản nợ phủ lớn, phủ chọn cách phát hành trái phiếu để tài trợ cho khoản chi tiêu Việc tăng nợ cơng cịn tác động tới lạm phát thơng kênh khác Khi hộ gia đình nắm giữ nhiều trái phiếu phủ hơn, họ cảm thấy giàu hẳn dẫn đến chi tiêu nhiều LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chương III TÌNH HÌNH NỢ CƠNG VIỆT NAM VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CỦA THẾ GIỚI NHẰM TRÁNH KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHO VIỆT NAM I.Tình hình nợ cơng Việt Nam 1.1 Quy mô nợ công Theo Báo cáo Bộ tài chính, đến cuối năm 2016 dư nợ cộng khoảng 64,73%, dư nợ Chính phủ khoảng 53,62% Hai số tiến sát ngưỡng nợ không 65% GDP, nợ Chính phủ khơng q 54% GDP Nghị kế hoạch tài quốc gia năm 2015-2020 Theo Bản tin tài số năm 2016, vịng năm (2010-2015), nợ cơng Việt Nam tăng gấp lần Đến cuối năm 2015, số tuyệt đối, dư nợ cơng lên đến 2.608 nghìn tỷ đồng; số tương đối, tỷ lệ nợ công/GDP mức 62,2%, áp sát ngưỡng kiểm soát 65% Quốc hội (Bảng 2) Bảng Gánh nặng nợ công Việt Nam giai đoạn 2010-2015 Năm Dư nợ (1000 tỷ) Nợ (%) 2010 công công/GDP 2011 2012 2013 2014 2015 889 1.093 1.279 1.528 1.826 2.608 56,3 54,9 50,8 54,5 58 62,2       (Nguồn : Bản tin nợ cơng số 4, Bộ Tài chính) Hình 10 Tỷ lệ nợ cơng/GDP Việt Nam từ 2010-2016 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Theo nhiều chuyên gia, quy mô nợ công thực tế có thể cao so với mức công bố cách thức xác định nợ công Việt Nam số tổ chức quốc tế có khác biệt Cụ thể, nợ công theo tiêu chuẩn Việt Nam dựa nguyên tắc: Trách nhiệm toán thuộc về chủ thể vay; cịn nợ cơng theo tiêu ch̉n q́c tế được xác định sở: Chủ sở hữu thực sự hay pháp nhân đứng sau chủ thể vay phải có trách nhiệm toán Theo đó, nợ công theo tiêu chuẩn quốc tế sẽ bằng nợ công theo tiêu chuẩn Việt Nam cộng với nợ của: Ngân hàng Nhà nước, doanh nghiệp nhà nước, tổ chức bảo hiểm xã hội an sinh xã hội số địa phương Theo thông lệ quốc tế, ngưỡng nợ công tối ưu (nhằm đảm bảo nợ công động lực giúp tăng trưởng kinh tế) thông thường cho các nước phát triển là 90%, các nước phát triển có nền tảng tốt là 60% và có nền tảng kém là 30 - 40% Vì vậy, mức ngưỡng nợ công/GDP Quốc hội đề 65% phù hợp với thông lệ quốc tế; việc vượt ngưỡng tối ưu có thể tiềm ẩn rủi ro Nếu số nợ công/GDP quốc gia thể quy mô nợ công so với quy mô kinh tế số nợ cơng bình qn đầu người thể trung bình người dân quốc gia gánh nợ  Hình 11 Nợ cơng bình quân đầu người Việt Nam (2006-2015)           (Nguồn: Economist Intelligence Unit, Vietdata tổng hợp) Tính đến khoảng tháng 11/2015, nợ cơng bình qn đầu người Việt Nam xấp xỉ 1.000 USD Xét tiêu nợ công bình quân đầu người Việt Nam mức thấp so với số quốc gia khác khu vực Asean Cũng số liệu năm 2015, nước có số nợ cơng bình qn đầu người cao Singapore với LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 56.000 USD, Malaysia 7.696,9 USD, Thái Lan 3.450,8 USD Việt Nam, Indonesia, Philippines có số nợ bình quân đầu người năm 2015 xấp xỉ khoảng 1.000 USD Thật vậy, khối ASEAN, tương tự Việt Nam, nước Malaysia, Philippines Thái Lan trì tỷ lệ nợ cơng/GDP mức 45%60% Cá biệt có trường hợp Singapore có tỷ lệ nợ cơng/GDP cao ( gần 94% năm 2015) Indonesia với tỷ lệ nợ cơng/GDP thấp (khoảng 25%-26%) Theo đó, quy mô nợ công Singapore cao với khối nợ 278 tỷ USD Hình 12 Nợ cơng bình quân đầu người số nước Đông Nam Á (2011-2015) (Nguồn: Economist Intelligence Unit, Vietdata tổng hợp Hiện nay, tính đến đầu năm tháng năm 2017,nợ công Việt Nam 94,85 tỷ USD, tương đương 45,6%GDP, chia bình quân đầu người 1.039 USD, mức gia tăng nợ 9,3%/năm Hình 13 Quy mơ nợ cơng Việt Nam đầu năm 2017 – hình minh họa (Nguồn: cafef.vn)\ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.2 Cơ cấu kỳ hạn nợ công  Cơ cấu Theo khoản 2, Điều Luật Quản lý nợ công số 29/2009/QH12, nợ cơng Việt Nam bao gồm: nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh, nợ quyền địa phương, đó, nợ phủ bao gồm nợ nước nợ nước ngồi Hình 14 Cơ cấu nợ cơng Việt Nam năm 2015      (Nguồn: Bộ Tài chính) Ngân hàng Thế giới (WB) Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF) có nhận định rằng, cấu nợ cơng Việt Nam bước điều chỉnh theo hướng bền vững Cụ thể, cấu nợ Chính phủ, tỷ trọng nợ nước có xu hướng tăng từ 39% năm 2011 lên 57% năm 2015 tỷ trọng nợ nước giảm tương ứng từ 61% năm 2011 xuống 43% năm 2015 Tỷ trọng phù hợp với Chiến lược nợ công nợ nước quốc gia giai đoạn 2011-2020 tầm nhìn đến 2030  Kỳ hạn Với nợ nước, chủ yếu phát hành trái phiếu nước, giai đoạn 2011-2013 phần lớn ngắn hạn đến năm 2014 kỳ hạn năm; năm 2015, kỳ hạn kéo dài lên 4,4 năm tháng đầu năm 2016 kỳ hạn kéo dài lên năm.  Mức lãi suất phát hành trái phiếu Chính phủ thị trường vốn nước bình quân giảm từ mức 12%/năm vào năm 2011 xuống khoảng 6,5% vào năm 2014 khoảng 6,49% vào cuối năm 2016 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Đối với nợ nước ngoài, vay ODA, vay ưu đãi chiếm tỷ trọng cao (trên 94%) với kỳ hạn cịn lại bình qn 10 năm, lãi suất bình qn tính đến cuối năm 2016 khoảng 2%/năm Cơ cấu đồng tiền danh mục nợ Chính phủ tập trung vào số đồng tiền bao gồm: đồng Việt Nam với tỷ trọng 55%; USD chiếm tỷ trọng 16%; JPY chiếm tỷ trọng 13% EUR chiếm tỷ trọng khoảng 7%, lại đồng tiền khác Trên lý thuyết, điều cho hạn chế rủi ro biến động tỷ giá, giảm áp lực lên nghĩa vụ trả nợ Chính phủ 3 Tình hình sử dụng nợ cơng: Thơng qua chương trình đầu tư cơng, nợ công Việt Nam chuyển tải vào dự án đầu tư nhằm cải thiện sở hạ tầng, tạo tảng cho phát triển kinh tế bền vững Tuy nhiên, tình hình sử dụng nợ cơng Việt Nam chưa đạt hiệu cao, thể khía cạnh sau:  Thứ nhất, cịn tình trạng chậm trễ giải ngân vốn: Cịn tình trạng chậm trễ giải ngân nguồn vốn đầu tư từ NSNN nguồn vốn trái phiếu Chính phủ Dù qua quý I 2017, tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công chưa đạt kế hoạch giao, giải ngân nguồn vốn trái phiếu Chính phủ Vốn đầu tư xây dựng từ nguồn vốn nhà nước thấp nguyên nhân gây khó khăn cho cơng tác thu NSNN Nếu khơng có giải pháp thúc đẩy tiến độ giải ngân, tăng trưởng kinh tế bị ảnh hưởng, tỷ lệ nghĩa vụ vay trả nợ công ngày có nguy tăng cao  Thứ hai, hiệu đầu tư chưa cao, thể qua số ICOR: Mặc dù GDP năm 2016 tăng 6,21% thấp năm 2015 6,68% - mức cao từ trước đến nay, nhiên hiệu đầu tư cải thiện với ICOR giai đoạn 2011-2016 đạt 6,91, giảm so với giai đoạn 2006-2010 (là 6,96) Điều có nghĩa là, giai đoạn 2006-2010, Việt Nam cần 6,96 đồng vốn để tạo đồng sản lượng, giai đoạn 2011-2016 cần đầu tư 6,91 đồng Rất đáng ghi nhận bối cảnh tổng vốn đầu tư toàn xã hội so với GDP giảm mạnh (cịn khoảng 32,6% GDP vào năm 2015) tốc độ tăng trưởng trì mức hợp lý Song cần thẳng thắn, ICOR Việt Nam cao, hiệu đầu tư thấp so với nhiều kinh tế khu vực Nguyên nhân phần kinh tế giai đoạn tập trung đầu tư cho hạ tầng, bao gồm hạ tầng vùng sâu, vùng xa đầu tư cho xóa đói, giảm nghèo, đảm bảo an sinh xã hội cộng với tình trạng đầu tư cịn có dàn trải, lãng phí LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hình 15 Hệ số ICOR việt nam qua năm (Nguồn: http://cafebiz.vn) Việt Nam bước vào giai đoạn phát triển mới, với tổng nhu cầu vốn đầu tư toàn xã hội cho giai đoạn năm 2016 - 2020 lên tới gần 10.600.000 tỷ đồng, khoảng 32-34% GDP Phải huy động nguồn vốn này, Việt Nam đảm bảo tốc độ tăng trưởng kinh tế 6,5-7% thực khâu đột phá xây dựng hệ thống kết cấu hạ tầng đồng bộ, đại, tập trung vào hệ thống giao thông, hạ tầng đô thị lớn Huy động vốn khó, bối cảnh ngân sách thâm hụt, bội chi lớn, không đủ để chi thường xuyên trả nợ, cịn nợ cơng tăng nhanh, áp lực trả nợ lớn, đòi hỏi phải sử dụng hiệu đồng vốn đầu tư, làm giảm ICOR, đồng thời gia tăng tốc độ tăng trưởng kinh tế II.Đánh giá tình hình nợ cơng Việt Nam 1.1 Tác động 1.1 Tác động tích cực  Bù đắp thâm hụt ngân sách Rõ ràng, nợ cơng hệ trực tiếp thâm hụt ngân sách quy mơ nợ cơng quy mơ thâm hụt ngân sách tích tụ qua năm Việc phủ vay từ nước phần giải vấn đề thâm hụt ngân sách mà phát hành tiền, điều bù đắp thâm hụt mà tránh nguy xảy lạm phát Việc vay nước ngồi khơng gây dựng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com lượng vốn theo yêu cầu nhằm đạt mục tiêu chi phí rủi ro mà cịn đáp ứng mục tiêu quản lý nợ khác Chính phủ đề  Phát triển đầu tư Trong bối cảnh Chính phủ hạn chế tiềm lực để cung cấp vốn cho dự án đầu tư, đặc biệt dự án đầu tư yêu cầu nhiều vốn hay cơng nghệ việc vay nước ngồi giải vấn đề vốn Việc vay nợ nước cho cấp vốn cho dự án đầu tư cơng góp phần phát triển sở hạ tầng, nâng cao mức sống người dân tạo tiền đề cho phát triển bền vững lâu dài kinh tế 1.2 Tác động tiêu cực  Ảnh hưởng ngược từ sách nợ cơng q lớn Khi nợ công lớn, việc thắt chặt chi tiêu , thực sách “thắt lưng buộc bụng” để giảm thâm hụt ngân sách điều kiện phải đáp ứng để nhận hỗ trợ cần thiết từ tổ chức tín dụng quốc tế Tuy nhiên, thời điểm nay, kinh tế toàn cầu khỏi khủng hoảng, bắt đầu có dấu hiệu phục hồi kết gói kích thích kinh tế mà phủ chi việc cắt giảm chi tiêu, tăng thuế làm giảm đầu tư, kìm hãm phục hồi kinh tế , làm chậm tốc độ tăng trưởng, chí đẩy kinh tế vào “khủng hoảng kép”  Bị hạ bậc tín nhiệm Khi nợ cơng liên tục tăng cao, kinh tế bị hạ bậc tín nhiệm theo báo cáo tổ chức chuyên đánh giá tín nhiệm tín dụng cơng ty quốc gia, điều làm lung lay niềm tin người dân giới đầu tư , biến kinh tế dễ trở thành mục tiêu công lực đầu quốc tế Khi đó, quỹ đầu tư lớn bán loại trái phiếu đó, đồng thời từ chối mua vào đợt phát hành Nếu phủ muốn huy động tiền từ thị trường tài phải chấp nhận chi phí vốn cao sau đó, rơi vào vịng luẩn quẩn tiếp tục bị hạ bậc tín nhiệm  Gánh nặng cho toàn kinh tế với rủi ro chênh lệch tỉ giá Nợ công mức cao kéo theo mức bội chi ngân sách lớn trở thành gánh nặng cho kinh tế.- Trong chiến lược phát triển kinh tế Việt Nam năm gần đây, Chính phủ có kế hoạch triển khai nhiều dự án hạ tầng lớn nhà máy điện nguyên tử, đường sắt cao tốc,… nên tỷ lệ nợ nước tăng vọt Nhìn lại q trình này, có lúc Nhà nước phải vay với tỷ giá 11 nghìn Việt Nam đồng quy đổi USD, thời điểm tỷ giá quy đổi lên đến mức 20 nghìn Việt Nam đồng quy đổi LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com USD Như khoản chênh lệch tỷ giá toàn kinh tế phải hứng chịu 2.2 Những nguy khủng hoảng nợ công Các số liệu nợ công báo cáo phạm vi an toàn, song phân tích sâu đặc điểm cách tính nợ công Việt Nam, hiệu quản lý sử dụng nợ thấy thực trạng đáng quan ngại nhiều so với số Tính đến thời điểm (2017), nợ công Việt Nam 94,85 tỷ USD, nợ bình quân 1.039 USD/ người Theo đồng hồ nợ cơng tồn cầu The Global Debt Clock, nợ công Việt Nam 94,85 tỷ USD, tương đương 45,6% GDP, mức gia tăng nợ 9,3%/năm Cịn theo báo cáo Bộ tài cho biết đến cuối năm 2016 dư nợ công khoảng 64,73% GDP, dư nợ Chính phủ khoảng 53,62% Hai số tiến sát đến ngưỡng nợ không 65% GDP, nợ Chính phủ khơng q 54% GDP Các số liệu cơng bố thức tới thời điểm cho thấy tỉ lệ nợ công/GDP Việt Nam ln mức 65% Bên cạnh đó, tính khoản nợ công Việt Nam đánh giá tốt với 80% khoản nợ nước dài hạn với lãi suất thấp Theo đó, mức độ nợ công báo cáo ngưỡng an toàn, điều chỉnh mặt pháp luật tương đối hợp lý phù hợp với hoàn cảnh điều kiện Tuy nhiên, nhóm tác giả cho rằng, vấn đề không nằm số nợ công bao nhiêu, mà xu hướng tăng trưởng nợ công khả trả nợ Nghĩa cần cân nhắc tương lai ngắn hạn có khả nợ cơng Việt Nam tăng vượt ngưỡng 65%; khả trả nợ khó khăn hạn chế, xét rủi ro nợ công, quản lý nợ công vấn thâm hụt ngân sách Mặc dù mức nợ công Việt Nam đánh giá phạm vi kiểm soát, xét cấu trúc nợ Việt Nam, thực tế nghiêm trọng nhiều Bên cạnh đó, tính tốn nợ cơng nợ nước ngồi Việt Nam có sai lệch nguồn khác thời điểm khác Vì vậy, việc đánh giá rủi ro nợ công Việt Nam dựa khoản nợ ghi nhận sổ sách Những khoản nợ xấu khu vực doanh nghiệp nhà nước (DNNN) dù khơng Chính phủ bảo lãnh, gặp vấn đề khả tốn, phải dùng đến ngân sách nhà nước để trả nợ Mặt khác, mặt chi tiêu công, Việt Nam mức cao so với nước Quy mô chi tiêu công tối ưu kinh tế phát triển nằm khoảng 15-20% GDP Số liệu ADB năm 2011 cho thấy, Hồng Kơng, Đài Loan, Indonesia Singapore nước có quy mơ chi tiêu phủ nhỏ nhất, từ 15-18% GDP Trong đó, chi tiêu phủ Việt Nam vượt xa mức tối LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ưu này, chiếm tới 30% GDP năm gần Mức bội chi ngân sách tiếp tục tăng từ mức dự kiến 224.000 tỷ đồng năm 2014 lên 226.000 tỷ đồng năm 2015 Việc điều chỉnh cắt giảm chi tiêu công có cải thiện chưa hiệu quả, máy cơng quyền cồng kềnh tốn Trong đó, thu ngân sách lại thiếu bền vững, đặc biệt khoản thu từ dầu thô tài nguyên khác nguồn hữu hạn, phụ thuộc vào thị trường giới Vừa qua, giá dầu giới liên tục giảm mạnh, gây thất khơng nhỏ cho thu ngân sách: thu từ dầu thô giảm từ 28,8% tổng thu ngân sách xuống 11,6% năm 2011 ước khoảng 10,2% cho năm 2015 thực tế rằng, hệ thống ngân hàng Việt Nam gặp vấn đề tính khoản nợ xấu Nợ nước có tỷ trọng tăng nhanh, chiếm tới 50% chủ yếu hình thức trái phiếu Chính phủ mà ngân hàng thương mại mua Mặc dù có điều chỉnh nhằm tăng lượng trái phiếu Chính phủ dài hạn tương lai, song thời điểm khoản nợ chủ yếu lãi suất cao (8-10%) ngắn hạn (2-5 năm) Với rủi ro lãi suất cao kỳ hạn ngắn, nghĩa vụ trả nợ nước vô nặng nề, áp lực tăng cung tiền trả nợ dẫn đến lạm phát Trong đó, áp lực trả nợ nước giảm nhẹ phần nhờ việc Chính phủ phát hành thành cơng tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10 năm thị trường vốn quốc tế với lãi suất mức 4,8% vào ngày 6/11/2014 Việc giúp giải số nghĩa vụ nợ thời điểm Tuy nhiên, năm (2016-2020), hai lô trái phiếu quốc tế phát hành trước đáo hạn (1 lơ trị giá 750 triệu USD năm 2005 lô tỷ USD năm 2010); lô thứ ba đáo hạn năm 2024 Có thể khẳng định áp lực trả nợ nước ngồi hình thức trả nợ trái phiếu quốc tế lớn trường kỳ, có khả đưa Việt Nam rơi vào nguy khủng hoảng nợ thời điểm nóng đáo hạn nợ Một rủi ro khác, với việc khoản vay ODA Việt Nam ngày bị thu hẹp, Việt Nam dần phải tiếp cận với khoản vay ưu đãi khoản vay với điều kiện vay thương mại khoản vay có lãi suất thả Do đó, rủi ro lãi suất, khơng phải rủi ro tỷ giá, yếu tố quan trọng cần tính đến năm tới 3.3 Nguyên nhân tạo nên khủng hoảng nợ công 3.1 Thâm hụt ngân sách nhà nước Thứ nhất, bội chi ngân sách lớn kéo dài khiến vay nợ trở thành nguồn lực để bù đắp vào thâm hụt ngân sách Đây ngun nhân khiến tình hình nợ cơng ngày trở thành gánh nặng cho kinh tế Chi tiêu công mở rộng gây sức ép lên thâm hụt ngân sách Việt Nam Thâm hụt thương mại LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Việt Nam trì mức cao kéo dài Một tỷ lệ lớn vốn tài trợ cho thâm hụt đến từ bên ngồi, số tiền vay nợ (qua ODA, vay thương mại, phát hành trái phiếu phủ quốc tế) ngày lớn Áp lực thâm hụt ngân sách nặng Việt Nam có hàng loạt dự án quy mô lớn mở rộng thủ đô Hà Nội, xây dựng nhà máy điện hạt nhân, dự án đường cao tốc Bắc Nam,… Đây dự án tiêu tốn chi phí cao phần lớn số tiền tiền tiết kiệm nước, mà đến từ nguồn vốn vay từ nước ngồi Hình 16 Thu – chi thâm hụt ngân sách 2013-2016 (tỷ VNĐ) 3.2 Đầu tư công cao hiệu bối cảnh tiết kiệm Việt Nam giảm Chi tiêu cho đầu tư công Việt Nam thời gian qua liên tục gia tăng khiến nợ công tăng mạnh, gây hiệu ứng nghịch cho hiệu suất tăng trưởng Nợ công Việt Nam coi nguy tiềm ẩn khủng hoảng bất ổn định, tạo gánh nặng cho kinh tế, làm giảm trì hỗn đầu tư tư nhân Do đầu tư cơng hiệu buộc Chính phủ phải tăng thu ngân sách (qua thuế, phí vay mới) để trả nợ, khiến kinh tế rơi vào bất ổn, trì trệ lạm phát gia tăng Ở Việt Nam, bên cạnh thành cơng đóng góp tích cực vào q trình phát triển kinh tế khơng thể phủ nhận, đầu tư cơng cịn nhiều hạn chế, LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hiệu đầu tư Tốc độ tăng đầu tư giai đoạn (2001 – 2011) cao tốc độ tăng trưởng GDP Khu vực doanh nghiệp nhà nước (DNNN) chiếm tỷ lệ đầu tư công cao hiệu đầu tư lại thấp Đầu tư công với lãng phí tốn kém, chí với mức độ ngày nặng nề, mức thất thoát lên đến 20 – 30% Nguyên nhân quản lý kém, đầu tư không hợp lý, đầu tư nhiều vào ngành tư nhân sẵn sàng đầu tư; thiếu đầu tư tương xứng cho ngành có khả lan tỏa, dẫn dắt chuyển đổi cấu kinh tế đầu tư thiếu tập trung, khơng dứt điểm cho cơng trình trọng điểm Đầu tư công quản lý đầu tư công hiệu không khiến hiệu đầu tư xã hội bị hạn chế, mà làm gia tăng nhiều hệ tiêu cực khác, tăng sức ép lạm phát nước; cân đối vĩ mô, hạn chế sức cạnh tranh chất lượng phát triển kinh tế hội nhập Đặc biệt, đầu tư công hiệu làm tăng gánh nặng tác động tiêu cực đến nợ cơng, làm tăng nợ phủ, nợ nước 3.3 Đầu tư dàn trải Quy mô kết đầu tư cho thấy hưng thịch chế quản lý quốc hay địa phương nước không phủ nhận năm qua nhiều dự án đầu tư thực phát huy, đem lại nhiều hiệu to lớn, phần thực tế cho thấy nhiều dự án TƯ địa phương nằm “phơi, đắp chiếu” hàng năm với nhiều lý do, nhiều nguyên nhân sau “ngốn” hàng chục nghìn tỉ, điển Nhà máy Xơ sợi Đình Vũ - Hải Phịng Tập đồn Dầu Khí (PVTex), Gang thép Thái Ngun, Đạm Ninh Bình, S-Fone… 3.4 Bng lỏng quản lý: Quan điểm Đảng, Nhà nước rõ ràng việc quan lý, điều hành, đặc biệt công tác quản lý nhà nước cần thắt chặt, cương loại trừ sai phạm, đặc biệt sai phạm mang tính nghiêm trọng khỏi hệ thống, xử lý nghiêm pháp luật, đồng thời thay đổi tư duy, đổi cách thức nâng cao vai trò quản lý nhà nước, để phát triển kinh tế xã hội, với hàng loạt “sự cố” nghiêm trọng xảy thời gian qua gây thất thoát hàng nghìn tỉ phần nói lên bất cập cơng tác quản lý điển hình Chỉ tính riêng giai đoạn từ (2010 – 2015) phát hàng trăm vụ sai phạm nghiêm trọng quản lý kinh tế nhiều lĩnh vực ngân hàng, vận tải, xây dựng khiến dư luận bất bình, làm ảnh hưởng lớn đến uy tín Đảng, Nhà nước kìm hãm phát triển kinh tế LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com III.Những học kinh nghiệm giới nhằm tránh khủng hoảng nợ công cho Việt Nam tương lai 1.1 Phát triển kinh tế theo đường bền vững dài hạn, ổn định kinh tế vĩ mô Việt Nam cần hướng tới mơ hình tăng trưởng dựa vào suất lao động vào sử dụng vốn cao để giảm thiểu tình trạng đầu tư công cách tràn lan đập phá, xây dựng trụ sở quan nhà nước, mua sắm xe cộ, đào lát lại vỉa hè… Những hành động làm tăng lạm phát, gây nên tác động không hiệu đến kinh tế Đầu tư từ NSNN theo cách thức thận trọng cẩn trọng hơn, kiểm soát chặt chẽ Khi đầu tư cơng giảm; hiệu ứng tiêu cực lên lãi suất, nguồn vốn thị trường tiền tệ giảm bớt, khu vực ngân hàng ổn định khơng có nhiều căng thẳng vốn 2.2 Giám sát quản lý chặt chẽ, có hiệu nguồn đầu tư từ NSNN, trái phiếu phủ, vốn ODA Đầu tư có vai trị quan trọng phát triển kinh tế, đóng góp đáng kể vào tăng trưởng, chuyển dịch cấu kinh tế, tạo việc làm nước ta Tuy nhiên, đầu tư công nhiều tác động đến lạm phát Thực tế cho thấy hiệu sử dụng dụng nguồn vốn đầu tư từ khu vực công nước ta cịn thấp gây thất lớn Nhưng vốn đầu tư lớn khơng phải tác nhân gây lạm phát mà lại cịn kiềm chế lạm phát Nếu cơng trình xây dựng nhanh chóng đảm bảo hiệu khuyến khích kinh tế - xã hội phát triển Như vậy, phải tạo hiệu quảkhi sử dụng vốn từ ngân sách nhà nước, trái phiếu phủ, vốn ODA… cần xây dựng nguồn luật hướng dẫn cách sử dụng cho hiệu Ngồi cần tìm giải pháp để nâng mức hệ số tín nhiệm trái phiếu Chính phủ, góp phần đêgiúp Chính phủ dễ dàng tiếp cận với nguồn tài quốc tế, từ tạo ổn định tài – tiền tệ quốc gia Một số biện pháp đưa là: ổn định kinh tế vĩ mơ, trì tăng trưởng kinh tế vừa phải, kiềm chế lạm phát mức vừa phải, đảm bảo thâm hụt ngân sách mức thấp chịu đựng được, tăng dự trữ ngoại hối, đảm bảo hệ thống ngân hàng lành mạnh 3.3 Giảm thâm hụt NSNN Thâm hụt ngân sách không bao gồm chi trả nợ gốc Thâm hụt ngân sách Việt Nam năm 2016 lên đến gần 192 tỷ đồng (theo VNEconomy) – thâm hụt lớn nguyên nhân dẫn đến gia tăng nợ công Việt Nam cần có cải cách tài khóa triệt để toàn diện nhằm đưa ngân sách ngưỡng an tồn mà phủ chịu đựng được, từ tạo ổn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com định cho kinh tế Các khoản chi để ngoại bảng phải tuyệt đối tránh Ngoài gánh nặng ngân sách phát sinh tương lai, ví dụ chi trả lương hưu hay bảo hiểm y tế, cần đưa vào dự báo thâm hụt để có nhìn khách quan tiềm tài khóa tương lai 4.4 Ngăn chặn sụp đổ từ khu vực ngân hàng Khi hệ thống ngân hàng có dấu hiệu khơng ổn định, có nguy sụp đổ đồng nghĩa với khoản cứu trợ từ NSNN Trên thực tế hệ thống ngân hàng Việt Nam thường có vấn đề căng thẳng khoản Mức độ an toàn hệ thống ngân hàng Việt Nam yếu dễ đổ vỡ trước tác động bất lợi đột ngột từ môi trường kinh tế kinh doanh:  Chất lượng tài sản xấu, nợ xấu lớn có dấu hiệu tăng lên  Các hệ thống ngân hàng Việt Nam thường dễ bị khả chi trả diện rộng dẫn đến khủng hoảng hệ thống số nguyên nhân tăng trưởng tín dụng nhanh huy động vốn thời gian kéo dài; cho vay mức dẫn đến hệ số sử dụng vốn tổ chức tín dụng Việt Nam cao vượt mức an tồn; cấu nguồn vốn khơng ổn định; tài sản có tính khoản cao để sẵn sang đáp ứng nghĩa vụ nợ đến hạn thấp làm hạn chế khả ứng phó đợt rút tiền hàng loạt 5.5 Hoạch định sách kinh tế vĩ mơ quản lý nợ Cần có định hướng rõ rang việc tăng trưởng vay nợ thay đổi mơ hình tăng trưởng theo chiều sâu, nâng cao hiệu đầu tư Trong trình phát triển đất nước việc vay nợ nước ngồi việc khơng thể tránh khỏi, việc cần phải cân thâm hụt ngân sách để ổn định kinh tế dài hạn Cần th chun gia có chun mơn cao, với chun gia có uy tín nhà nước để đánh giá tồn diện nợ cơng, nguyên nhân chủ quan khách quan, đề xuất giải pháp khắc phục trước mắt lâu dài lạm phát, tài sản đầu tư, khoản nợ không tính LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com KẾT LUẬN Tóm lại, từ khủng hoảng lần cho thấy kinh tế Việt Nam kinh tế toàn cầu tiềm ẩn rủi ro, tăng trưởng dựaquá nhiều vào dịng vốn đầu tư từ bên ngồi Mỹ, nước có kinh tế lơn nhấtthế giới có tầm ảnh hưởng tầm quan trọng tới kinh tế nước nói chung vàViệt Nam nói riêng Đối với tình trạng Việt Nam giống Hy Lạp số nước châu mỹ Latinh số yếutố như: thâm hụt tài khoản vãng lai kéo dài, yếu quan lý chi tiêu cơng… Chỉcó tái cấu trúc kinh tế cải thiện chất lượng tăng trưởng giúp Việt Nam duytrì tốc độ tăng trưởng cao năm tới.Cũng tương tự Hy Lạp, thâm hụt thương mại Việt Nam ln trì mứccao kéo dài Việt Nam phải thực sách nới lỏng tiền tệ kíchthích kinh tế để lấy lại đà tăng trưởng sau khủng hoảng Áp lực thâm hụt ngân sáchcàng nặng tới Việt Nam có hàng loạt dự án quy mô lớn Đây lànhững dự án tiêu tốn chi phí cao phần lớn số tiền tiền tiết kiệm trongnước, mà đến từ nguồn vốn vay từ nước ngồi.Trong khn khổ tiểu luận, nhóm thực muốn giới thiệu nhìn tổngquan Nợ cơng Hy Lạp nọe công châu Âu số nước Mỹ Latinh, từ có nhìn tồn diện nguyên nhân, diễn biến, hậu khủng hoảng nợ công, đồng thời rút nhiều học tácđộng Việt nam Đây đề tài quan tâm tính phức tạp cấpthiết kinh tế giới Tuy nhiên hạn chế tư liệu kiến thứcthực tế nên mong nhận đóng góp thầy giáo để nhóm chúng em hồn thành tiểu luận LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC THAM KHẢO I Danh mục tham khảo tiếng Việt Website Ủy ban Chứng khoán Nhà nước http://www.ssc.gov.vn/ubck/faces/vi/vimenu/ vipages_trangchu;jsessionid=zVVsYzZZ413CQH9Qh7X1yvgM9mMqCGLQ4 qQnNWjl2GQyBzL2lnpG!-1880704638!-1564910442? _afrLoop=31728937128194812&_afrWindowMode=0&_afrWindowId=null# %40%3F_afrWindowId%3Dnull%26_afrLoop %3D31728937128194812%26_afrWindowMode%3D0%26_adf.ctrl-state %3Dpkxzn0c8x_4 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam http://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/trangchu? _afrLoop=901901488000 Mạng xã hội uy tín Chứng khốn tài kinh tế http://vietstock.vn/ Kênh thơng tin kinh tế tài cafef http://cafef.vn/ Bài báo “7 điều cần biết khủng hoảng Hy Lạp – tác giả: Huyền Thư http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/quoc-te/7-dieu-can-biet-ve-khung-hoangno-hy-lap-3241499.html Bài viết “Hy Lạp vỡ nợ, EU từ chối cứu trợ” – tác giả adminhcns http://www.phucancashew.com/vn/hy-lap-vo-no-eu-tu-choi-cuu-tro.html II Danh mục tham khảo tiếng Anh Website Quỹ tiền tệ quốc tế IMF http://www.imf.org/external/index.htm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... III TÌNH HÌNH NỢ CÔNG VIỆT NAM VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CỦA THẾ GIỚI NHẰM TRÁNH KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHO VIỆT NAM 31 I Tình hình nợ cơng Việt Nam 31 Quy mô nợ công ... luanvanchat@agmail.com Chương III TÌNH HÌNH NỢ CƠNG VIỆT NAM VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CỦA THẾ GIỚI NHẰM TRÁNH KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHO VIỆT NAM I.Tình hình nợ cơng Việt Nam 1.1 Quy mô nợ công Theo Báo cáo Bộ tài chính,... luận chung nợ công khủng hoảng nợ công Chương II: Thực trạng khủng hoảng nợ công giới Chương III: Thực trạng nợ công Việt Nam học kinh nghiệm nhằm phịng tránh nợ cơng cho Việt Nam LUAN VAN CHAT