GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
Tính cấp thiết của đề tài
Ngành khoa học kế toán đã trải qua nhiều thế kỷ phát triển và xác định các nguyên tắc kế toán chung được chấp nhận rộng rãi (GAAPs) Trong số các nguyên tắc này, nguyên tắc thận trọng giữ vai trò quan trọng, đặc biệt trong kế toán quốc tế và Việt Nam Việc tuân thủ nguyên tắc này ảnh hưởng đến tính trung thực, độ tin cậy và tính hữu ích của thông tin trên báo cáo tài chính (BCTC), từ đó nâng cao chất lượng thông tin kế toán Nguyên tắc thận trọng yêu cầu kế toán các nghiệp vụ kinh tế phải mang tính bảo thủ, đòi hỏi sự xem xét và phán đoán cần thiết để lập các ước tính kế toán trong điều kiện không chắc chắn.
Đặc tính "thận trọng" trong thông tin kế toán mang lại cả lợi ích và hạn chế cho doanh nghiệp, nhằm đảm bảo tài sản và thu nhập không bị đánh giá quá cao, trong khi chi phí và nợ phải trả không bị đánh giá quá thấp Sự thận trọng này giúp phản ứng kịp thời với các dấu hiệu thông tin tiêu cực và tích cực từ thị trường, chỉ ghi nhận thông tin tích cực khi có bằng chứng chắc chắn, trong khi thông tin tiêu cực về chi phí được ghi nhận ngay khi có khả năng xảy ra Điều này hỗ trợ nhà đầu tư trong việc dự đoán và kiểm soát rủi ro tài chính, đồng thời cảnh báo về những hao tổn hoặc bất lợi có thể xảy ra.
Luận án đã tiến hành rà soát các nghiên cứu liên quan đến các yếu tố ảnh hưởng đến việc thực hiện nguyên tắc thận trọng kế toán trong các điều kiện cụ thể cả trong nước và quốc tế Trên toàn cầu, nhiều nghiên cứu đã chỉ ra mức độ tác động của các yếu tố riêng lẻ hoặc tổ hợp các yếu tố như quy mô doanh nghiệp (Behrghani & Pajoohi, 2013), thời gian hoạt động, đòn bẩy tài chính, chất lượng dịch vụ kiểm toán và đặc điểm quản trị công ty (Geimechi) đến việc thực hiện nguyên tắc thận trọng kế toán.
Trong những năm gần đây, nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến nguyên tắc thận trọng trong kế toán tại Việt Nam đã thu hút sự chú ý, đặc biệt trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế (Leune, 2014) Các nghiên cứu của Lê Tuấn Bách (2018) và Nguyễn Thị Bích Thủy (2019) đã chỉ ra rằng cấu trúc sở hữu và đặc điểm quản trị công ty có tác động đến mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng, nhưng vẫn tồn tại những hạn chế trong mô hình đo lường và lựa chọn biến nghiên cứu Điều này cho thấy cần thiết phải lấp đầy những khoảng trống trong nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến nguyên tắc thận trọng trong kế toán.
Nghiên cứu về vai trò của nguyên tắc thận trọng trong kế toán cho thấy quan điểm trái chiều, phụ thuộc vào mức độ phát triển của từng thị trường và hệ thống tài chính quốc gia (Watts, Zuo, & Balakrishnan, 2016) Do đó, việc nghiên cứu ảnh hưởng của nguyên tắc thận trọng đến các doanh nghiệp tại thị trường Việt Nam là rất cần thiết Tuy nhiên, do tính chất phức tạp của vấn đề, luận án sẽ chỉ tập trung vào ảnh hưởng của thận trọng trong kế toán đến giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, nhằm đưa ra các gợi ý thực tiễn trong chương cuối.
Như vậy, luận án nghiên cứu về thận trọng trong kế toán, trong đó tập trung vào
Bài viết này tập trung vào hai vấn đề chính: (1) nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến nguyên tắc thận trọng trong kế toán tại thị trường Việt Nam và (2) thảo luận về tác động của thận trọng kế toán đến giá trị cổ phiếu tại Việt Nam Hai động lực chính thúc đẩy việc thực hiện luận án này là sự cần thiết phải hiểu rõ hơn về nguyên tắc thận trọng và ảnh hưởng của nó đến thị trường chứng khoán.
Nghiên cứu về thận trọng trong kế toán tại Việt Nam cho thấy mặc dù đã xác định được một số yếu tố ảnh hưởng đến việc thực hiện nguyên tắc này, nhưng vẫn còn thiếu sót trong việc tổng hợp các nhân tố Các mô hình đo lường thận trọng trong kế toán từ các nghiên cứu trước đây, như của Lê Tuấn Bách (2018) và Nguyễn Thị Bích Thủy (2019), cũng bộc lộ nhiều bất cập cần được xem xét kỹ lưỡng hơn.
Trong kế toán tại các doanh nghiệp, tính thận trọng đóng vai trò quan trọng, ảnh hưởng đến thông tin lợi nhuận và giá trị cổ phiếu trên thị trường Việc sử dụng thận trọng một cách hợp lý có thể tạo ra áp lực lên thông tin tài chính, từ đó tác động đến quyết định của nhà quản lý và các bên liên quan Bàn luận về khía cạnh này không chỉ giúp cung cấp thông tin cần thiết cho việc ra quyết định mà còn làm rõ những lợi ích và rủi ro khi áp dụng tính thận trọng trong kế toán.
Luận án này nhằm tổng hợp các trường phái lý thuyết và quan điểm liên quan đến thận trọng trong kế toán, bao gồm Lý thuyết kế toán thực chứng, lý thuyết đại diện và lý thuyết thông tin bất đối xứng Đồng thời, luận án cũng sẽ mở rộng cơ sở dữ liệu để đo lường mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng và so sánh các phương pháp đo lường thận trọng trong kế toán, nhằm tìm ra mô hình phù hợp cho thị trường chứng khoán Việt Nam Việc hiểu rõ các lý thuyết và yếu tố ảnh hưởng đến thận trọng trong kế toán sẽ hỗ trợ nghiên cứu xây dựng mô hình đo lường thực nghiệm trong các phần tiếp theo, đồng thời đưa ra nhận định về tính tích cực và tiêu cực của thận trọng trong kế toán.
Tổng quan các công trình nghiên cứu
1.2.1 T ổ ng quan các công trình nghiên c ứ u v ề m ứ c độ th ự c hi ệ n nguyên t ắ c th ậ n tr ọ ng trong k ế toán
Nguyên tắc thận trọng trong kế toán đã bắt đầu được nghiên cứu từ đầu thế kỷ 20, với những công trình sơ khai mô tả sự cần thiết của thận trọng trong các tình huống kế toán (Bliss, 1924; Paton và Littleton, 1940) Nửa sau của thế kỷ 20 chứng kiến sự phát triển và hoàn thiện hơn nữa của nguyên tắc này.
Trong những năm gần đây, có 20 công trình nghiên cứu mới về nguyên tắc thận trọng đã được hình thành, tập trung vào việc đo lường mức độ thực hiện nguyên tắc này Đặc biệt, sau khi nguyên tắc thận trọng được IASB chính thức đưa vào khuôn khổ lập và trình bày Báo cáo tài chính năm 1989, các nghiên cứu liên quan đã trở nên phong phú hơn bao giờ hết.
Nguyên tắc thận trọng, được đưa vào khuôn khổ lập và trình bày Báo cáo tài chính năm 1989 bởi IASB, đã bị loại bỏ trong bản sửa đổi năm 2010 do lo ngại về việc lợi dụng nguyên tắc này để điều khiển thông tin kế toán Tuy nhiên, sau nhiều ý kiến trái chiều, nguyên tắc thận trọng đã được đưa trở lại trong bản dự thảo sửa đổi Khung khái niệm của IASB năm 2015 và chính thức được giới thiệu lại trong Khuôn mẫu khái niệm cho hoạt động báo cáo tài chính năm 2018.
Cuối thế kỷ 20, các nghiên cứu thực nghiệm chủ yếu tập trung vào việc đo lường nguyên tắc thận trọng trong kế toán, nhưng chưa đạt được sự trực diện và toàn diện Những dấu hiệu chính thể hiện mức độ thực hiện nguyên tắc này đã được các công trình nổi tiếng như Feltham và Ohlson (1995) với tỷ lệ giá trị sổ sách so với giá trị thị trường, Basu (1997), Givoly và Hayn (2000) với giá trị dồn tích âm, Ball và Shivakumar (2005) với phương pháp dòng tiền, và Khan và Watts (2009) với mô hình mở rộng của Basu (1997) ghi nhận Những nghiên cứu này đã đặt nền tảng cho các phương pháp đo lường nguyên tắc thận trọng trong kế toán, tiếp tục được áp dụng trong các nghiên cứu hiện đại.
Trong chương 2, luận án sẽ trình bày chi tiết và so sánh các phương pháp đo lường này
1.2.2 T ổ ng quan các công trình nghiên c ứ u v ề các nhân t ố ả nh h ưở ng t ớ i m ứ c độ th ự c hi ệ n nguyên t ắ c th ậ n tr ọ ng trong k ế toán
Trong phần này, luận án tiến hành rà soát và phân tích các nghiên cứu trong nước và quốc tế về những yếu tố ảnh hưởng đến nguyên tắc thận trọng của doanh nghiệp, nhằm làm cơ sở cho nghiên cứu trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam Như đã đề cập, nguyên tắc thận trọng trong kế toán chưa thể được đo lường một cách đầy đủ và trực tiếp theo định nghĩa, do đó, các nghiên cứu dưới đây sẽ dựa vào các mô hình đo lường các dấu hiệu thể hiện mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán, từ đó xác định các yếu tố ảnh hưởng.
Nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến việc thực hiện nguyên tắc thận trọng trong doanh nghiệp đã được thực hiện tại các quốc gia phát triển, bao gồm Mỹ với các tác giả như Beatty, Ke, và Petroni (2002) cũng như Kim và Zhang (2014), và tại Anh Quốc với Beekes, Pope, và Young (2004).
Trong những năm gần đây, nhiều nghiên cứu đã được thực hiện tại các thị trường mới nổi và các nước đang phát triển như Malaysia (Mohammed, Ahmed và Ji, 2017), Hy Lạp (Reyad, 2012), Iran (Geimechi và Khodabakhshi, 2015) và Indonesia (Akuntansi & Ekonomi, 2018; Rahayu, 2018) Tại Việt Nam, đã có hai nghiên cứu đáng chú ý về vấn đề này: Lê Tuấn Bách (2018) và Nguyễn Thị Bích Thủy (2019) Một số nghiên cứu tập trung vào tổ hợp các nhân tố ảnh hưởng, trong khi những nghiên cứu khác lại đi sâu vào việc phân tích một nhân tố cụ thể.
Rà soát các nghiên cứu liên quan tại các thị trường mới nổi có thể thấy một vài công trình nổi bật như sau:
Nghiên cứu của Mohammed, Ahmed và Ji (2017) phân tích 206 công ty Malaysia từ năm 2004 đến 2017, tập trung vào các công ty có giá trị vốn hóa thị trường cao nhất năm 2007 để đánh giá tác động của chính sách Kết quả cho thấy các công ty này tuân thủ nguyên tắc thận trọng trong kế toán, phản ứng nhanh hơn với thông tin tiêu cực so với thông tin tích cực Các yếu tố quản trị công ty được đánh giá qua quy mô hội đồng quản trị, quy mô ban kiểm toán nội bộ và chất lượng kiểm toán viên Nghiên cứu phát hiện mối quan hệ giữa nguyên tắc thận trọng trong kế toán và quản trị công ty, với quy mô hội đồng và ban kiểm toán ảnh hưởng đến mức độ tuân thủ nguyên tắc này, trong khi chất lượng kiểm toán không có tác động Đối với các nền kinh tế đang phát triển như Malaysia, các doanh nghiệp nhà nước có vai trò quan trọng trong việc nâng cao hình ảnh thị trường tài chính, do đó cần tuân thủ nghiêm ngặt các nguyên tắc kế toán và đảm bảo chất lượng báo cáo tài chính.
Nghiên cứu của Rahayu (2018) dựa trên 144 công ty sản xuất niêm yết tại Indonesia từ năm 2013 đến 2016, nhằm phân tích các yếu tố như rủi ro pháp lý, khó khăn tài chính, chi phí chính trị và quy mô thị trường huy động vốn ảnh hưởng đến việc thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán Nghiên cứu này tập trung vào các nhân tố thúc đẩy hình thành nguyên tắc thận trọng, những nhân tố thường khó kiểm soát Ngược lại, một số nghiên cứu khác lại chú trọng vào các yếu tố có thể kiểm soát như quản trị công ty, cấu trúc sở hữu, kiểm toán độc lập và chính sách cổ tức.
Reyad (2012) với nghiên cứu “Accounting Conservatism and Auditing Quality:
Một nghiên cứu áp dụng vào năm 2012 đã chỉ ra mối quan hệ giữa nguyên tắc thận trọng và chất lượng báo cáo kiểm toán tại 54 công ty niêm yết trong lĩnh vực công nghiệp trên Sở chứng khoán Hy Lạp, sử dụng ước lượng OLS từ năm 2006 đến 2010 Kết quả cho thấy mức độ tuân thủ nguyên tắc thận trọng bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như công ty kiểm toán nội địa hay quốc tế và trình độ của kiểm toán viên.
Nghiên cứu của Lara, Osma, và Penalva (2009) phân tích dữ liệu từ 1611 công ty thuộc các sàn chứng khoán S&P 500, MidCap và Small Cap trong giai đoạn 1992-2003, nhằm đo lường mức độ tuân thủ nguyên tắc thận trọng qua phản ứng với thông tin lợi nhuận tích cực và tiêu cực Kết quả cho thấy các công ty có cơ cấu quản trị vững mạnh tuân thủ nghiêm ngặt nguyên tắc thận trọng trong kế toán Nghiên cứu cũng chỉ ra mối quan hệ nhân quả giữa tuân thủ nguyên tắc thận trọng và quản trị công ty, đồng thời xử lý biến nội sinh trong phân tích.
Tại Việt Nam, hai nghiên cứu nổi bật trong chủ đề này gồm công trình của Lê Tuấn Bách (2018) và Nguyễn Thị Bích Thủy (2019):
Lê Tuấn Bách (2018) trong luận án tiến sĩ của mình đã sử dụng bộ dữ liệu gồm
Nghiên cứu này dựa trên 5021 quan sát từ năm 2005 đến 2015 từ các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh, nhằm đo lường ảnh hưởng của cấu trúc sở hữu (sở hữu nhà nước và sở hữu nước ngoài) đến việc tuân thủ nguyên tắc thận trọng trong kế toán, với sự kiểm soát của biến quy mô doanh nghiệp và đòn bẩy tài chính Mô hình nghiên cứu áp dụng là mô hình Basu mở rộng để đánh giá mức độ tuân thủ nguyên tắc thận trọng tại các doanh nghiệp Việt Nam Tuy nhiên, nghiên cứu chưa xem xét ảnh hưởng của sở hữu của nhà quản lý, điều này có thể làm giảm chi phí đại diện và xung đột giữa nhà quản lý và cổ đông, ảnh hưởng đến việc ghi nhận và tuân thủ nguyên tắc thận trọng Hơn nữa, đề tài chưa làm rõ tầm quan trọng của việc tuân thủ nguyên tắc thận trọng trong kế toán và ảnh hưởng của nó đến giá trị doanh nghiệp, giá cổ phiếu và quyết định tài chính, dẫn đến những đề xuất chưa thực sự rõ ràng.
Nghiên cứu của Nguyễn Thị Bích Thủy (2019) về mối quan hệ giữa đặc điểm quản trị công ty và mức độ tuân thủ nguyên tắc thận trọng của 528 công ty niêm yết tại Việt Nam trong giai đoạn 2012-2016 cho thấy rằng sự kiêm nhiệm chức danh và thành viên Hội đồng quản trị có chuyên môn kế toán tài chính cùng với chuyên môn của Ban kiểm soát có ảnh hưởng tích cực đến việc thực hiện thận trọng trong kế toán Ngược lại, sở hữu của Ban giám đốc và sở hữu của Nhà nước lại tác động tiêu cực đến nguyên tắc này Tuy nhiên, nghiên cứu còn có hạn chế do phương pháp giá trị dồn tích được áp dụng.
Phương pháp đo lường mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng được đề xuất năm 2007 không yêu cầu nhiều dữ liệu và không phụ thuộc vào thông tin thị trường, giúp dễ thực hiện Tuy nhiên, phương pháp này bỏ qua phản ứng của doanh nghiệp đối với thông tin tích cực và tiêu cực từ thị trường, điều này làm giảm tính chính xác trong việc áp dụng nguyên tắc thận trọng Do đó, cần xem xét các phương pháp khác có độ tin cậy cao hơn để đánh giá chính xác hơn mức độ thực hiện nguyên tắc này trong kế toán.
Từ tổng quan, có thể khẳng định rằng vẫn còn khoảng trống nghiên cứu về nguyên tắc thận trọng trong kế toán, đặc biệt là trong bối cảnh Việt Nam Các yếu tố cá nhân hoặc nhóm yếu tố ảnh hưởng đến mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng chưa được nghiên cứu đầy đủ, dẫn đến những bất cập trong việc lựa chọn mô hình đo lường phù hợp.
1.2.3 T ổ ng quan các công trình nghiên c ứ u v ề ả nh h ưở ng c ủ a m ứ c độ th ự c hi ệ n nguyên t ắ c th ậ n tr ọ ng trong k ế toán t ớ i giá tr ị c ổ phi ế u
Khoảng trống nghiên cứu
Nghiên cứu về mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán cho thấy đây là một trong những nguyên tắc quan trọng nhất, phản ánh sự cẩn trọng trước những điều không chắc chắn Nguyên tắc này đảm bảo rằng các bất ổn và rủi ro tiềm ẩn trong kinh doanh được xem xét một cách đầy đủ Tác giả chỉ ra những khoảng trống trong các nghiên cứu trước đây, từ đó đề xuất những cải tiến có thể thực hiện trong luận án này.
Các nghiên cứu quốc tế đã chỉ ra nhiều yếu tố ảnh hưởng đến mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng, nhưng tại Việt Nam, chưa có nghiên cứu nào tổng hợp và đầy đủ về các nhân tố này Hiện chỉ có nghiên cứu của Lê Tuấn Bách (2018) và Nguyễn Thị Bích Thủy (2019) tập trung vào một nhóm yếu tố liên quan đến cơ cấu sở hữu và quản trị công ty Do đó, việc thực hiện một nghiên cứu tổng hợp với đầy đủ các nhóm nhân tố ảnh hưởng đến mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng tại Việt Nam là điều cần thiết.
Nhiều nghiên cứu trên thế giới đã chỉ ra vai trò của thận trọng trong doanh nghiệp đối với giá trị cổ phiếu và giá trị doanh nghiệp, nhưng kết quả vẫn chưa thống nhất do sự khác biệt trong đặc điểm hệ thống tài chính và giai đoạn phát triển của từng thị trường Tại Việt Nam, thị trường chứng khoán đang phát triển với nhiều biến động và rủi ro, chủ yếu phụ thuộc vào ngân hàng và các tổ chức tín dụng lớn, trong khi yêu cầu về báo cáo tài chính và công bố thông tin kế toán còn nhiều hạn chế Do đó, việc nghiên cứu trong bối cảnh thị trường Việt Nam là cần thiết, đồng thời mở rộng nghiên cứu về mối quan hệ giữa thận trọng trong kế toán và giá trị cổ phiếu sẽ giúp tăng tính thực tiễn cho các khuyến nghị trong luận án.
Trong lĩnh vực kế toán, có nhiều mô hình đo lường thận trọng khác nhau, mỗi mô hình đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng, như phương pháp dựa vào giá trị sổ sách so với giá trị thị trường, mô hình Basu, giá trị dồn tích, dòng tiền, và phương pháp Basu mở rộng của Khan và Watts (2009) Tuy nhiên, việc áp dụng một mô hình phù hợp với bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn hạn chế, khi hầu hết các nghiên cứu hiện tại vẫn sử dụng các phương pháp cũ, mặc dù việc thu thập dữ liệu dễ dàng hơn Việc lựa chọn mô hình đo lường thích hợp là rất quan trọng để phát triển nghiên cứu về nguyên tắc thận trọng tại Việt Nam Trong luận án này, tác giả sẽ so sánh và lý giải việc sử dụng phương pháp đo lường mở rộng của Khan và Watts (2009), một phương pháp mới và cải tiến, đang được áp dụng rộng rãi trong các nghiên cứu hiện nay.
Mục tiêu nghiên cứu
Mục tiêu nghiên cứu của luận án là nghiên cứu về nguyên tắc thận trọng trong kế toán, tập trung vào thực nghiệm để kiểm tra các nhân tố ảnh hưởng tới mức độ thực hiện nguyên tắc này tại các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Đồng thời, luận án cũng xem xét sự ảnh hưởng của mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng lên giá trị cổ phiếu, nhằm đưa ra các khuyến nghị thực tiễn cho các bên liên quan Để đạt được mục tiêu này, luận án cần giải quyết các mục tiêu cụ thể, bao gồm cả việc phân tích cơ sở lý luận và tổng quan các công trình nghiên cứu trong và ngoài nước.
Hệ thống hóa cơ sở lý thuyết về nguyên tắc thận trọng là bước đầu tiên quan trọng, bao gồm việc xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ thực hiện nguyên tắc này trong kế toán Đồng thời, cần tổng quan mối quan hệ giữa mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán và giá cổ phiếu, nhằm hiểu rõ tác động của nguyên tắc này đến giá trị tài sản của công ty.
Tổng quan về phương pháp đo lường và lựa chọn mô hình phù hợp để đánh giá mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng tại các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến việc thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán tại các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam là rất quan trọng Những yếu tố này có thể bao gồm môi trường pháp lý, sự minh bạch trong báo cáo tài chính, và các chính sách quản lý rủi ro Việc hiểu rõ các nhân tố này sẽ giúp cải thiện chất lượng báo cáo tài chính và tăng cường niềm tin của nhà đầu tư.
Nghiên cứu mối liên hệ giữa việc áp dụng nguyên tắc thận trọng và giá trị cổ phiếu tại các công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam là cần thiết Việc thực hiện nguyên tắc thận trọng có thể ảnh hưởng tích cực đến sự tin cậy của nhà đầu tư, từ đó nâng cao giá trị cổ phiếu Các công ty cần chú trọng đến nguyên tắc này để duy trì sự phát triển bền vững và thu hút vốn đầu tư.
Câu hỏi nghiên cứu
Từ mục tiêu nghiên cứu, một số câu hỏi nghiên cứu được đặt ra như sau:
Câu hỏi 1: Nên lựa chọn mô hình đo lường mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán nào để áp dụng tại TTCK Việt Nam?
Câu hỏi 2: Đối với TTCK Việt Nam, những yếu tố nào có ảnh hưởng tới mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán?
Câu hỏi 4: Đối với TTCK Việt Nam, mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán ảnh hưởng như thế nào tới giá cổ phiếu?
Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu của luận án tập trung vào các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán Nghiên cứu cũng mở rộng để xem xét hệ quả của nguyên tắc này đối với giá trị cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2014 – 2019.
Đề tài nghiên cứu tập trung vào nguyên tắc thận trọng trong kế toán, bao gồm lý thuyết, phương pháp đo lường và các nhân tố ảnh hưởng đến việc thực hiện nguyên tắc này Nghiên cứu áp dụng vào thực tiễn tại các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, đồng thời xem xét tác động của nguyên tắc thận trọng đến giá trị cổ phiếu Việc phân tích này sẽ cung cấp cơ sở cho các khuyến nghị thực tiễn trong chương 5.
Nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến việc thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán và tác động của nó đến giá trị cổ phiếu của các công ty niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Thành phố Hà Nội (HNX) trong giai đoạn 2014-2019 Luận án loại trừ các tổ chức tài chính, ngân hàng, tín dụng do đặc thù cấu trúc tài chính và quy định riêng của chính phủ Do đó, phạm vi nghiên cứu chỉ bao gồm các công ty phi tài chính niêm yết trên HOSE và HNX trong khoảng thời gian nêu trên.
Phương pháp nghiên cứu
Luận án nghiên cứu phương pháp tiếp cận dựa trên lý thuyết kế toán và các quan điểm về thận trọng, nhằm xây dựng thang đo cho biến "mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng" phù hợp với thị trường chứng khoán Việt Nam Tiếp theo, luận án phát triển mô hình 1 để kiểm tra các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng Cuối cùng, mô hình 2 được xây dựng để xem xét tác động của "mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng" đến giá cổ phiếu của doanh nghiệp.
Luận án sử dụng phần mềm Stata để xây dựng và kiểm chứng các phương trình hồi quy, bao gồm mô hình hồi quy bình phương nhỏ nhất (OLS), mô hình hồi quy ảnh hưởng cố định (FEM) và mô hình hồi quy ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) Sau đó, các kiểm định được thực hiện nhằm xác định mô hình nào mang lại kết quả phù hợp nhất.
Phương pháp thu thập dữ liệu bao gồm việc thu thập thông tin và dữ liệu thứ cấp từ các báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và Thành phố Hà Nội, cũng như từ các tài liệu và báo cáo của các cơ quan nhà nước, doanh nghiệp, và các công trình khoa học đã được công bố.
Phương pháp xử lý dữ liệu sử dụng các phần mềm thống kê, chẳng hạn như Stata, là một cách phổ biến để phân tích thông tin và số liệu, giúp thể hiện kết quả nghiên cứu một cách hiệu quả.
Ngoài ra, đề tài sử dụng các phương pháp nghiên cứu khác như phương pháp phân tích, tổng hợp, so sánh v.v.
Thiết kế nghiên cứu
Luận án này trình bày khung lý thuyết và tổng quan các nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến việc thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán và tác động của nó đến giá cổ phiếu Từ đó, tác giả xác định khoảng trống nghiên cứu và thiết lập giả thuyết cho hai mô hình: Mô hình 1 nghiên cứu các yếu tố tác động đến nguyên tắc thận trọng trong kế toán, và Mô hình 2 phân tích ảnh hưởng của nguyên tắc này đến giá cổ phiếu Các giả thuyết sẽ được kiểm định qua mô hình hồi quy, và kết quả sẽ được thảo luận để đưa ra khuyến nghị và kết luận.
KhungKhung lý thuyết, tổng quan các công trình nghiên cứu liên quan đến đề tài luận án
Nghiên cứu này nhằm khám phá khoảng trống trong việc thực hiện nguyên tắc thận trọng, xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ thực hiện nguyên tắc này và phân tích hệ quả của nó đối với giá cổ phiếu Chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng có mối liên hệ chặt chẽ với các yếu tố như quản trị doanh nghiệp, môi trường kinh doanh và tâm lý nhà đầu tư Kết quả nghiên cứu sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về tác động của nguyên tắc thận trọng đến giá cổ phiếu, từ đó giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định thông minh hơn.
Thu thập và xử lý số liệu bằng phần mềm Stata 12
- Thống kê mô tả các biến trong mô hình nghiên cứu
- Kiểm định mối quan hệ tương quan
Trong nghiên cứu này, chúng tôi tiến hành hồi quy sử dụng các mô hình OLS, REM và FEM để phân tích dữ liệu Bên cạnh đó, chúng tôi cũng kiểm định sự tồn tại của các mô hình này, xác định khuyết tật trong mô hình và lựa chọn mô hình phù hợp nhất cho phân tích.
Kết cấu của luận án
Kết cấu của luận án được chia thành 5 chương, bao gồm:
Ch ươ ng 1: Gi ớ i thi ệ u đề tài nghiên c ứ u
Ch ươ ng 2: C ơ s ở lý lu ậ n và t ổ ng quan v ề m ứ c độ th ự c hi ệ n nguyên t ắ c th ậ n tr ọ ng trong k ế toán c ủ a doanh nghi ệ p
Ch ươ ng 3: Xây d ự ng gi ả thuy ế t khoa h ọ c và Ph ươ ng pháp nghiên c ứ u
Chương 4: Phân tích thực trạng tác động của các yếu tố đến mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán và hệ quả của nó đối với giá trị cổ phiếu tại các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Ch ươ ng 5: Th ả o lu ậ n k ế t qu ả nghiên c ứ u, các khuy ế n ngh ị và k ế t lu ậ n
Chương 1 của luận án mở đầu và giới thiệu những nội dung cơ bản, trong đó: phần đầu của chương nêu lên tính cấp thiết của luận án, mục tiêu chung và câu hỏi nghiên cứu Nhận thức được tầm ảnh hưởng quan trọng của mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán, luận án đặt mục tiêu xem xét những nhân tố tác động lên mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán, sau đó xem xét thêm mối quan hệ giữa mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng và giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Câu hỏi nghiên cứu đã cụ thể hóa mục tiêu nghiên cứu nêu ở trên
Chương tiếp theo sẽ giới thiệu phương pháp nghiên cứu định lượng trong kế toán, cùng với bộ dữ liệu thứ cấp thu thập từ thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2014-2019 Chương này cũng sẽ làm rõ đối tượng, phạm vi không gian và thời gian của luận án Sơ đồ khung nghiên cứu sẽ được trình bày để thể hiện nội dung và các bước nghiên cứu, đồng thời kết cấu chi tiết của luận án sẽ được nêu ở cuối chương.
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỨC ĐỘ THỰC HIỆN THẬN TRỌNG
Những vấn đề cơ bản về nguyên tắc thận trọng
2.1.1 Đị nh ngh ĩ a và yêu c ầ u nguyên t ắ c th ậ n tr ọ ng
Nguyên tắc kế toán là những chuẩn mực và hướng dẫn mà doanh nghiệp cần tuân thủ khi lập báo cáo tài chính, nhằm đảm bảo tính thống nhất cho các báo cáo này Trong số các nguyên tắc, thận trọng trong kế toán được coi là nguyên tắc lâu đời và được chấp nhận rộng rãi, ứng dụng trong nhiều khía cạnh của doanh nghiệp (Sterling, 1970).
Nghiên cứu về nguyên tắc thận trọng đã cho thấy nhiều định nghĩa khác nhau, tuy nhiên, hầu hết chỉ dừng lại ở việc mô tả tính thận trọng trong các tình huống kế toán.
Theo Báo cáo kết quả kinh doanh, Bliss (1924) cho rằng thận trọng trong doanh nghiệp là không dự báo lợi ích trước mà trích lập dự phòng cho tất cả các khoản lỗ có thể xảy ra Điều này cho thấy rằng các hao tổn và chi phí được xác định sớm hơn so với việc ghi nhận lợi ích thu được.
Thận trọng trong kế toán, theo Basu (1997), được định nghĩa là việc ghi nhận thông tin tiêu cực nhanh hơn so với thông tin tích cực, dẫn đến sự khác biệt về thời điểm ghi nhận giữa doanh thu và chi phí Givoly và Hyan (2000) cũng mô tả thận trọng là lựa chọn phương pháp ghi nhận nhằm tối thiểu hóa thu nhập, với hai phương pháp chính là kế toán theo cơ sở tiền và kế toán theo cơ sở dồn tích Họ đề xuất đo lường thận trọng thông qua sự chênh lệch cộng dồn giữa hai phương pháp kế toán này.
Bên cạnh đó, dưới góc nhìn từ Bảng cân đối kế toán, (Watts & Zimmerman,
Thận trọng trong kế toán, theo định nghĩa của IASB (1986), là việc báo cáo giá trị thấp nhất cho tài sản và giá trị cao nhất cho nợ, nhằm đảm bảo an toàn và độ tin cậy trong điều kiện không chắc chắn Nguyên tắc này giúp giảm thiểu khả năng báo cáo sai lệch, với mục tiêu bảo vệ tài sản đảm bảo cho các khoản vay, điều này được các tổ chức tín dụng đánh giá cao Mặc dù IASB đã loại bỏ nguyên tắc thận trọng khỏi yêu cầu cơ bản của kế toán trong sửa đổi năm 2010, nhưng thực tế thận trọng vẫn đóng vai trò quan trọng trong thực hành kế toán và được đưa trở lại trong dự thảo sửa đổi năm 2015 Trong Khuôn mẫu khái niệm năm 2018, thận trọng được tái khẳng định như một khía cạnh của việc trình bày trung thực, nhấn mạnh sự cẩn trọng trong việc đánh giá và cân nhắc trong bối cảnh không chắc chắn.
Nguyên tắc thận trọng trong kế toán Việt Nam, theo chuẩn mực kế toán số 01, yêu cầu doanh nghiệp thực hiện các ước tính kế toán một cách cẩn trọng trong điều kiện không chắc chắn Cụ thể, doanh nghiệp không được lập quá lớn các khoản dự phòng, không đánh giá cao hơn giá trị tài sản và thu nhập, không đánh giá thấp hơn giá trị nợ phải trả và chi phí Doanh thu và thu nhập chỉ được ghi nhận khi có bằng chứng chắc chắn về khả năng thu lợi ích kinh tế, trong khi chi phí phải được ghi nhận khi có bằng chứng về khả năng phát sinh chi phí.
Nguyên tắc thận trọng trong kế toán gây ra nhiều tranh luận và có nhiều cách nhìn nhận khác nhau Việc áp dụng nguyên tắc này mang lại độ tin cậy cho thông tin kế toán, nhưng cũng có thể ảnh hưởng đến các nguyên tắc khác Đôi khi, nhà quản trị có thể lạm dụng nguyên tắc thận trọng, dẫn đến việc bóp méo thông tin Đo lường mức độ thực hiện nguyên tắc này trong các công ty là một thách thức, vì nó đòi hỏi phán đoán về thông tin tài chính và phi tài chính Vì vậy, luận án sẽ nghiên cứu sâu về mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán qua các khía cạnh khác nhau, tập trung vào đặc tính thận trọng và hành vi của nhà quản lý.
Đo lường mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán là việc xem xét cẩn thận phản ứng ghi nhận các khoản mục trong hệ thống kế toán, thông qua các mô hình đo lường, trong những tình huống không chắc chắn Điều này nhằm đảm bảo rằng các rủi ro tiềm tàng đã được cân nhắc đầy đủ.
2.1.2 Phân lo ạ i vi ệ c th ự c hi ệ n nguyên t ắ c th ậ n tr ọ ng trong k ế toán
Nguyên tắc thận trọng trong kế toán thể hiện sự cẩn thận của kế toán trong các tình huống không chắc chắn (Ball & Shivakumar, 2005) Nguyên tắc này có thể được phân loại thành hai loại: thận trọng có điều kiện và thận trọng không có điều kiện.
2.1.2.1 Thực hiện nguyên tắc thận trọng có điều kiện
Thận trọng có điều kiện là nguyên tắc kế toán yêu cầu ghi nhận thông tin kinh tế tiêu cực nhanh hơn thông tin tích cực, nhằm đảm bảo phản ánh chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp Khi các khoản chi phí và nợ phải trả được ghi nhận ngay, trong khi doanh thu và thu nhập chỉ được ghi nhận khi có bằng chứng chắc chắn, mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng sẽ cao hơn Chuẩn mực kế toán Việt Nam số 01 cũng nhấn mạnh đặc tính này, cho thấy rằng điều kiện thời gian và đặc điểm ghi nhận là yếu tố quan trọng trong việc áp dụng nguyên tắc thận trọng có điều kiện.
Một số ví dụ điển hình của thực hiện nguyên tắc thận trọng có điều kiện có thể kể đến đó là:
Dự phòng nợ phải trả là nguyên tắc thận trọng trong kế toán, yêu cầu ghi nhận chi phí khi có bằng chứng về khả năng phát sinh và doanh thu chắc chắn Khi một sự kiện xảy ra có thể làm giảm sút kinh tế trong tương lai, cần xác nhận khoản nợ Doanh nghiệp cần ước tính đáng tin cậy giá trị nghĩa vụ nợ hiện tại, từ đó kế toán ghi nhận khoản dự phòng và chi phí dự tính để thanh toán nghĩa vụ đó Ví dụ, khi công ty bán hàng kèm dịch vụ bảo hành một năm, kế toán cần đánh giá xác suất xảy ra nghĩa vụ bảo hành và ước tính chi phí bảo hành tương ứng.
Sự bất cân xứng trong việc ghi nhận thông tin giữa các yếu tố tích cực như doanh thu và thu nhập, so với các yếu tố tiêu cực như nghĩa vụ nợ và chi phí, phản ánh nguyên tắc thận trọng trong kế toán Khi có dấu hiệu khả thi và có thể ước tính giá trị tổn thất hợp lý, các khoản dự phòng tổn thất sẽ được ghi nhận trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (chi phí) và bảng cân đối kế toán (nợ phải trả).
Lợi thế thương mại được hình thành từ thương hiệu, nền tảng khách hàng, giá trị của đội ngũ nhân viên lành nghề và ứng dụng khoa học kỹ thuật Theo IAS 36, hàng năm cần đánh giá lại giá trị của lợi thế thương mại; nếu giá trị thị trường lớn hơn giá trị còn lại theo sổ sách, không cần định giá lại Ngược lại, nếu giá trị thị trường nhỏ hơn, phần chênh lệch có thể được ghi nhận là Lỗ do giảm giá trị lợi thế thương mại Sự suy giảm này có thể do tin tức kinh tế tiêu cực, gia tăng cạnh tranh, mất nhân sự quan trọng hoặc thay đổi chính sách quản lý Việc đánh giá lại giá trị lợi thế thương mại hàng năm thể hiện nguyên tắc thận trọng trong ghi nhận kế toán.
Các ứng dụng của nguyên tắc thận trọng bao gồm việc trích lập dự phòng cho tổn thất tài sản, như dự phòng giảm giá hàng tồn kho, dự phòng cho các khoản đầu tư tài chính, dự phòng nợ phải thu khó đòi, và đánh giá lại tài sản cố định.
2.1.2.2 Thực hiện nguyên tắc thận trọng không có điều kiện
Thận trọng không có điều kiện trong kế toán được thực hiện khi kế toán sử dụng các ước tính một cách đáng tin cậy và cẩn trọng, không bị ảnh hưởng bởi các thông tin kinh tế tiêu cực hay tích cực Khác với thận trọng có điều kiện, loại thận trọng này không phụ thuộc vào các sự kiện hay tin tức kinh tế, mà dựa vào tình hình thực tế để ghi nhận trong các trường hợp cụ thể Điều này cho thấy việc hạch toán kế toán cẩn trọng mà không chịu tác động từ các luồng thông tin kinh tế là một dấu hiệu rõ ràng của nguyên tắc thận trọng không có điều kiện.
Một số ví dụ điển hình của thực hiện nguyên tắc thận trọng có điều kiện có thể kể đến đó là:
Các lý thuyết vận dụng để nghiên cứu việc thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán
2.2.1 Nghiên c ứ u th ự c ch ứ ng trong k ế toán
Nghiên cứu kế toán đã trải qua quá trình hình thành và phát triển đa ngành, đa lĩnh vực, bắt đầu từ những năm 60 của thế kỷ trước với trọng tâm là các nghiên cứu chuẩn tắc Các nghiên cứu này chủ yếu tập trung vào phương pháp suy diễn và định tính, không dựa trên quan sát thực nghiệm, nhằm giải quyết các vấn đề về cách thức thực hiện kế toán, hạch toán và báo cáo Kế toán chuẩn tắc trả lời câu hỏi về những yêu cầu đối với người lập báo cáo tài chính, với nội dung chủ yếu là nghiên cứu phê phán giá gốc và tìm kiếm lý thuyết định giá mới phù hợp hơn Những nghiên cứu này đã tạo nền tảng cho các cơ quan soạn thảo như FASB và IASC trong việc xây dựng các nguyên tắc và chuẩn mực kế toán hiện hành.
Từ giữa những năm 1970, nghiên cứu kế toán đã trải qua sự chuyển biến lớn, với xu hướng nghiêng về phương pháp định lượng và tập trung vào tác động của thông tin kế toán đối với các sự kiện kinh tế cũng như dự báo tương lai dựa trên chứng cứ thực nghiệm Một trong những chủ đề nóng hiện nay là chất lượng thông tin kế toán được trình bày Dù đã có những tiêu chuẩn và đặc điểm về chất lượng thông tin kế toán được thiết lập từ các nghiên cứu chuẩn tắc, việc đánh giá mức độ chất lượng và đảm bảo rằng Báo cáo tài chính cung cấp thông tin trung thực vẫn còn gặp nhiều khó khăn Hơn nữa, các nghiên cứu liên quan đến tổn thất và chi phí phát sinh do thông tin không đảm bảo chất lượng từ Báo cáo tài chính cũng cần được chú trọng.
Nghiên cứu thực chứng và nguyên tắc thận trọng trong kế toán
Nghiên cứu chuẩn tắc thường bị coi là không thực tiễn vì chỉ tập trung vào việc mô tả các quy định mà không giải thích tính phù hợp của chúng trong thực tế (Watts & Zimmerman, 1986) Điều này dẫn đến việc các nhà tạo lập chính sách cần thực hiện nghiên cứu thực chứng để hiểu rõ hơn về bản chất của các hiện tượng chưa được nhận biết, từ đó có thể đề xuất các chính sách kế toán mới phù hợp hơn.
Nghiên cứu kế toán thực chứng tập trung vào việc phân tích phản ứng của thị trường đối với các quy định kế toán mới, khác với kế toán chuẩn tắc thường xa rời thực tế thị trường.
Chính vì vậy việc xem xét các nguyên tắc trong kế toán dưới góc độ thực chứng là xu thế trong nghiên cứu hiện đại
Nguyên tắc thận trọng là nguyên tắc phổ biến nhất trong kế toán, có nguồn gốc từ rất lâu, được ghi nhận từ những năm đầu thế kỷ XV qua hồ sơ của doanh nhân Francesco di Marco, người đã đánh giá giá trị hàng tồn kho thấp hơn giá phí hoặc giá thị trường Đến năm 1673, nguyên tắc này đã được đưa vào Bộ Luật Thương mại của Pháp và tiếp theo là Bộ Luật Thương mại của Đức năm 1884 Tuy nhiên, vào thời điểm đó, các cuộc thảo luận về nguyên tắc thận trọng chủ yếu tập trung vào trách nhiệm của kiểm toán viên đối với các ước tính kế toán Các nghiên cứu sau này của Sterling (1970), Watt và Zimmerman đã tiếp tục làm rõ hơn về nguyên tắc này.
Năm 1986, nguyên tắc thận trọng kế toán được xem xét từ góc độ Bảng cân đối kế toán và Báo cáo kết quả kinh doanh, đồng thời có những tranh luận về nguyên tắc này và ảnh hưởng của nó đến bản chất các nghiệp vụ kinh tế cũng như tính hữu ích của thông tin kế toán.
Nghiên cứu thực chứng của Watts và Zimmerman (1986) trở thành động lực và tạo xu hướng cho các nghiên cứu thực nghiệm về nguyên tắc thận trọng Những năm
Từ năm 1960 đến 1980, nhiều nghiên cứu đã nhấn mạnh tầm quan trọng của nguyên tắc thận trọng trong kế toán Đồng thời, cũng có những bình luận và lập luận chỉ ra sự mâu thuẫn giữa nguyên tắc thận trọng và các đặc tính, nguyên tắc kế toán khác.
Nguyên tắc thận trọng kế toán có thể dẫn đến sai lệch trong giá trị kế toán, nhưng chưa có lý do rõ ràng nào để loại bỏ nguyên tắc này khỏi thực hành kế toán Từ những năm 1990, các nghiên cứu đã tập trung vào việc phân loại và đo lường nguyên tắc thận trọng, với các phương pháp như tỷ lệ giá trị thị trường so với giá trị sổ sách (Feltham & Ohlson, 1995), phương pháp Basu (Basu, 1997), và phương pháp giá trị kế toán dồn tích kết hợp với dòng tiền (Ball & Shivakumar, 2005) Mỗi phương pháp này đều có ưu điểm và nhược điểm riêng, phù hợp với từng tình huống thực hiện thận trọng của doanh nghiệp.
Các nghiên cứu về nguyên tắc thận trọng kế toán đã thu hút sự quan tâm của nhiều học giả ở cả các nước phát triển như Mỹ, Anh, Đức và các nước đang phát triển như Ấn Độ, Indonesia, Trung Quốc Hướng nghiên cứu gần đây tập trung vào việc thực nghiệm để làm rõ ảnh hưởng của nguyên tắc thận trọng đến doanh nghiệp, chính sách tài chính, giá trị doanh nghiệp, và lý do các công ty thực hiện nguyên tắc này Đồng thời, các nghiên cứu cũng tìm hiểu những yếu tố tác động đến mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng kế toán Nhờ vào các lý thuyết kế toán thực chứng, các nhà nghiên cứu có thêm cơ sở để hiểu rõ hơn về nguyên tắc thận trọng và ý nghĩa của nó trong thực tế.
Vấn đề xung đột lợi ích giữa người đại diện và người sở hữu đã được Adam Smith đề cập lần đầu trong "Sự giàu có của các quốc gia" (1776) và sau đó được Jensen và Meckling chính thức mô tả như một học thuyết vào năm 1976 Đây là một lý thuyết quan trọng trong kinh tế học hiện đại, có tính ứng dụng cao và là nền tảng cho nhiều nghiên cứu thực chứng.
Lý thuyết đại diện giải thích mối quan hệ mâu thuẫn giữa người ủy quyền và người đại diện, thường được hình dung qua xung đột giữa chủ sở hữu và người quản lý công ty, cũng như giữa chủ sở hữu và chủ nợ, và giữa cổ đông lớn và cổ đông thiểu số Mâu thuẫn chính xảy ra khi người quản lý không hành động vì lợi ích của chủ sở hữu, dẫn đến kết quả hoạt động không như kỳ vọng của cổ đông Vấn đề cốt lõi là làm thế nào để người quản lý cam kết vì lợi ích tối đa của chủ sở hữu, trong khi họ nắm giữ thông tin vượt trội và có lợi ích khác biệt Hai rắc rối thường gặp là sự nghi ngờ của chủ sở hữu về năng lực của người quản lý và khả năng người quản lý không nỗ lực hết mình vì lợi ích cá nhân, do họ có quyền lực và hiểu rõ tình hình tài chính của công ty (Ross, 1973).
Người quản lý có thể lạm dụng quyền hạn để ra quyết định tài chính vì lợi ích cá nhân, dẫn đến việc không thực hiện các khoản đầu tư có tỷ suất lợi nhuận cao do sợ rủi ro, hoặc ưu ái cho những dự án mang lại lợi ích cho bản thân hoặc nhóm lợi ích của họ Trong các công ty cổ phần có sự chi phối của Nhà nước, mâu thuẫn này gia tăng, gây ra chi phí đại diện lớn để giám sát Ban giám đốc nhằm đảm bảo họ hướng tới lợi ích chung của công ty Đối với mâu thuẫn giữa chủ sở hữu và chủ nợ, chủ nợ thường lo ngại về lãi suất và rủi ro tài sản bảo đảm, trong khi chủ sở hữu lại muốn đầu tư vào các dự án rủi ro cao để thu lợi nhuận lớn, dẫn đến chi phí đại diện mà chủ sở hữu phải chịu để sử dụng khoản nợ vay Mâu thuẫn giữa cổ đông lớn và cổ đông thiểu số cũng tồn tại, khi một số cổ đông sở hữu tỷ lệ thấp nhưng vẫn có quyền kiểm soát cao hơn, tạo ra sự tách biệt giữa quyền dòng tiền và quyền biểu quyết Điều này thường thấy ở các công ty tại Nhật Bản, Hàn Quốc và Việt Nam, nơi mà các cổ đông lớn có thể bỏ qua lợi ích của cổ đông thiểu số, gây ra mâu thuẫn giữa các nhóm cổ đông.
Một trong những nguyên nhân gây ra mâu thuẫn trong kế toán là việc thao túng hệ thống kế toán và ảnh hưởng đến thông tin kế toán Việc ghi chép và tuân thủ các nguyên tắc kế toán rất quan trọng trong việc xử lý và điều tiết mâu thuẫn giữa người ủy quyền và người đại diện Đồng thời, các mối quan hệ đại diện này cũng tác động và giúp giải thích các vấn đề trong kế toán (Nguyễn Hà Linh, 2017).
Vận dụng Lý thuyết đại diện trong nghiên cứu về nguyên tắc thận trọng trong kế toán
Lý thuyết đại diện phân tích hành vi của các nhóm người khác nhau, đặc biệt là mối quan hệ giữa chủ sở hữu, người quản lý và người cho vay Sự khác biệt về lợi ích giữa các nhóm này dẫn đến hành động nhằm phục vụ lợi ích riêng của họ Điều này là cơ sở để nghiên cứu hiện tượng công bố thông tin kế toán trên thị trường chứng khoán và mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong hạch toán kế toán của doanh nghiệp.
Lý thuyết đại diện chỉ ra mâu thuẫn lợi ích giữa người ủy nhiệm và người đại diện, khi bên nắm quyền kiểm soát hệ thống kế toán có khả năng thao túng thông tin kế toán để ảnh hưởng đến quyết định tài chính của doanh nghiệp Hành vi của nhà quản lý có thể trái ngược với lợi ích của chủ sở hữu, trong khi chủ sở hữu có thể tìm cách vượt qua các chủ nợ để định hướng nguồn vốn vào các dự án có lợi nhuận cao Điều này dẫn đến rủi ro thông tin gia tăng, khi các bên liên quan can thiệp vào hệ thống ghi nhận kế toán Nguyên tắc thận trọng là một trong những nguyên tắc kế toán quan trọng, ảnh hưởng đến việc ghi nhận tài sản, nguồn, chi phí và doanh thu, và thường được sử dụng để điều chỉnh thông tin kế toán.
Nhân tố ảnh hưởng tới nguyên tắc thận trọng của doanh nghiệp
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam, luận án này tập trung vào hai nhóm biến quan trọng: đầu tiên là các đặc điểm quản lý và kiểm soát, bao gồm Hội đồng quản trị (HĐQT) và kiểm toán độc lập; thứ hai là các đặc điểm về cơ cấu sở hữu của công ty Bài viết sẽ trình bày chi tiết về từng yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý và hoạt động của doanh nghiệp.
2.4.1 Các nhân t ố thu ộ c đặ c đ i ể m qu ả n lý - ki ể m soát 2.4.1.1 Quy mô của HĐQT
HĐQT được thành lập với mục tiêu giám sát hoạt động của người quản lý, đảm bảo họ hành động vì lợi ích của cổ đông Hiệu quả giám sát phụ thuộc vào quy mô HĐQT, tức là số lượng thành viên trong HĐQT Theo Nghị định 71/2017/NĐ-CP, công ty đại chúng phải có tối thiểu 3 và tối đa 11 thành viên HĐQT Nghiên cứu của Lipton và Lorsch (1992) cho rằng quy mô HĐQT tối ưu nên ở mức 7-9 thành viên Ở nhiều quốc gia, quy mô lớn hơn giúp chức năng kiểm soát hiệu quả hơn, vì công ty có cơ hội đa dạng hóa và tiếp cận nhiều quan điểm để giải quyết vấn đề.
Nghiên cứu của Beekes, Pope và Young (2004) cùng với Lim (2010) đã chỉ ra rằng quy mô hội đồng quản trị có tác động tích cực đến việc thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán.
Một số ý kiến cho rằng khi HĐQT mở rộng quy mô, vấn đề hợp tác và giao tiếp giữa các thành viên sẽ phát sinh Theo Jensen (1993), HĐQT có quy mô nhỏ hơn thường hiệu quả hơn, vì khả năng và mức độ thực thi nhiệm vụ của các thành viên sẽ đồng nhất hơn so với HĐQT lớn Điều này giúp giải quyết mâu thuẫn đại diện một cách hiệu quả hơn, như đã được nhấn mạnh bởi Admed và Henry (2012) cũng như Boussaid và cộng sự.
Nghiên cứu năm 2015 cho thấy quy mô Hội đồng quản trị (HĐQT) có ảnh hưởng tiêu cực đến việc thực hiện nguyên tắc thận trọng Điều này xảy ra do HĐQT lớn thường dẫn đến mâu thuẫn và bất đồng giữa các thành viên trong các quyết định quan trọng.
Theo Vijayakumaran (2019), do thiếu thời gian trong quá trình ra quyết định, các Hội đồng Quản trị (HĐQT) lớn thường chỉ dựa vào 1 hoặc 2 thành viên chủ chốt có ảnh hưởng Điều này dẫn đến các vấn đề hợp tác, chi phí phối hợp và hiện tượng người ăn theo Do đó, quy mô nhỏ của HĐQT cho thấy mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng tại các doanh nghiệp tăng lên.
Nghiên cứu của Nguyễn Hà Linh (2017) chỉ ra rằng có mối quan hệ ngược chiều giữa quy mô Hội đồng quản trị (HĐQT) và điều chỉnh lợi nhuận, trong khi đó, Nguyễn Doan và Nguyễn (2020) phát hiện mối quan hệ nghịch chiều giữa quy mô HĐQT và chi phí đại diện Ngược lại, Nguyễn Thị Bích Thủy (2019) không tìm thấy mối liên hệ thống kê giữa quy mô HĐQT và việc thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán Dựa trên các nghiên cứu này và đặc điểm của thị trường chứng khoán Việt Nam, luận án cho rằng khi quy mô HĐQT vượt qua một ngưỡng nhất định, sẽ xuất hiện những bất lợi, có thể vượt qua cả lợi ích mà HĐQT lớn mang lại Một số nghiên cứu đã xây dựng mô hình hàm tác động hình chữ U cho biến này Tuy nhiên, theo quy định hiện hành, quy mô HĐQT tại các công ty Việt Nam chỉ ở mức trung bình (Nghị định 71/2017/NĐ-CP quy định tối đa 11 thành viên và tối thiểu 3 thành viên), không cao so với nhiều quốc gia khác, do đó luận án dự đoán quy mô HĐQT sẽ chỉ có tác động ngược chiều đối với việc thực hiện nguyên tắc thận trọng trong thị trường Việt Nam.
2.4.1.2 Tỷ lệ thành viên HĐQT không điều hành
Theo lý thuyết đại diện, sự độc lập của Hội đồng quản trị (HĐQT) đóng vai trò quan trọng trong việc giám sát hiệu quả hoạt động của Ban giám đốc, từ đó giúp giảm thiểu chi phí đại diện.
Sự độc lập của Hội đồng quản trị (HĐQT) được thể hiện qua tỷ lệ thành viên không điều hành, tức là những người không có mối quan hệ vật chất với công ty, bao gồm cả công ty con và công ty liên kết Theo Nghị định 71/2017/NĐ-CP, ít nhất một phần ba tổng số thành viên HĐQT phải là thành viên độc lập.
Thành viên HĐQT điều hành thường đảm nhận các nhiệm vụ liên quan đến kinh doanh, sản xuất và bán hàng, điều này dẫn đến việc họ không thể thực hiện vai trò giám sát Ban giám đốc một cách đầy đủ.
Một cơ chế với các thành viên HĐQT độc lập không tham gia điều hành là cần thiết để kiểm soát vấn đề đại diện trong công ty Theo Fama và Jensen (1983), do tính bất cân xứng thông tin, các thành viên HĐQT có khả năng tiếp cận thông tin nhiều hơn, dẫn đến nguy cơ cấu kết với nhà quản trị để chống lại cổ đông thông qua việc tác động lên phương pháp ghi nhận kế toán Vì vậy, việc có thành viên bên ngoài trong HĐQT sẽ nâng cao khả năng giám sát và giúp loại bỏ những vấn đề này.
Nghiên cứu của Mohammed (2004), Ahmed và Ji (2017) chỉ ra rằng có mối quan hệ tích cực giữa mức độ độc lập của Hội đồng Quản trị và việc thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán.
Nói cách khác HĐQT càng độc lập thì doanh nghiệp đó có dấu hiệu thể nguyên tắc thận trọng trong kế toán càng cao
Tại Việt Nam, sự độc lập của Hội đồng quản trị (HĐQT) ở các công ty niêm yết vẫn còn nhiều vấn đề cần xem xét, khi mà các công ty thường chỉ tuân thủ các quy định pháp lý mà chưa thực sự xây dựng một HĐQT độc lập Nghiên cứu của Nguyễn Thị Bích Thủy (2019) không tìm thấy mối liên hệ giữa sự độc lập của HĐQT và việc thực hiện nguyên tắc thận trọng kế toán Tương tự, Bùi Văn Dương và Ngô Hoàng Điệp (2017) cũng chỉ ra rằng không có mối quan hệ giữa số lượng thành viên HĐQT không điều hành và việc điều chỉnh lợi nhuận.
2.4.1.3 Sự kiêm nhiệm CEO và chủ tịch HĐQT
Việc xác định rõ ràng trách nhiệm và quyền hạn của CEO và Chủ tịch HĐQT là tiêu chí quan trọng giúp doanh nghiệp hoạch định công việc và chiến lược hoạt động Một số ý kiến cho rằng việc tách bạch hai chức danh này có thể làm bộ máy quản trị trở nên cồng kềnh và gây khó khăn cho nhân viên trong việc tuân thủ chỉ thị Đặc biệt đối với doanh nghiệp vừa và nhỏ, việc đồng bộ hai vị trí này giúp giảm thiểu chi phí thuê nhân sự chất lượng cao và các chi phí kiểm soát phát sinh Tuy nhiên, các nghiên cứu chỉ ra rằng doanh nghiệp cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi quyết định phân tách CEO và Chủ tịch HĐQT.
Ban điều hành có thể gặp khó khăn khi Chủ tịch HĐQT là người được giao nhiệm vụ quản trị doanh nghiệp nhưng không có đủ kiến thức chuyên môn trong lĩnh vực này Điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý và quyết định chiến lược của công ty Việc đảm bảo rằng lãnh đạo có đủ năng lực chuyên môn là rất quan trọng để thúc đẩy sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.
Mức độ thực hiện nguyên tắc thận trọng trong kế toán và giá cổ phiếu của công ty
Nghiên cứu tác động của nguyên tắc thận trọng trong kế toán đến công ty đang thu hút nhiều sự chú ý, đặc biệt là ảnh hưởng tích cực và tiêu cực của nó Đề tài này tập trung vào mối quan hệ giữa việc thực hiện nguyên tắc thận trọng và giá cổ phiếu của doanh nghiệp niêm yết, nhằm cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà quản lý và bên liên quan trong việc ra quyết định.
2.5.1 M ộ t s ố khái ni ệ m v ề c ổ phi ế u và giá c ổ phi ế u c ủ a các công ty niêm y ế t 2.5.1.1 Cổ phiếu
Theo luật doanh nghiệp 2020, cổ phiếu là chứng nhận quyền sở hữu của cổ đông trong công ty cổ phần, với giá trị bằng nhau và được phát hành để huy động vốn Người sở hữu cổ phiếu trở thành chủ sở hữu công ty và chịu trách nhiệm pháp lý tương ứng với phần vốn đã góp Cổ đông không thể rút vốn mà chỉ nhận cổ tức theo tỷ lệ góp vốn theo quy định của công ty.
Theo luật doanh nghiệp 2020, có hai loại cổ phiếu chính: cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi, mỗi loại có những đặc điểm riêng Cổ phiếu phổ thông là loại cổ phiếu phổ biến nhất và không thể chuyển đổi thành cổ phiếu ưu đãi.
Cổ tức của cổ phiếu phổ thông thường không ổn định và phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của công ty Khi doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, cổ đông phổ thông có thể nhận được lợi nhuận cao hơn so với cổ phiếu ưu đãi có lãi suất cố định Ngược lại, trong trường hợp công ty thua lỗ, cổ tức có thể rất thấp hoặc không có Trong tình huống phá sản, cổ đông phổ thông là những người cuối cùng nhận giá trị tài sản thanh lý, sau cổ đông ưu đãi và các chủ nợ, dẫn đến rủi ro cao hơn so với khoản nợ cho vay Do đó, kỳ vọng lợi nhuận từ cổ phiếu phổ thông thường lớn hơn Trên thị trường thứ cấp, giá cổ phiếu biến động nhanh chóng, chủ yếu do kỳ vọng của nhà đầu tư về hiệu quả kinh doanh và giá thị trường của công ty.
2.5.1.2 Các loại giá cổ phiếu
Giá cổ phiếu của công ty niêm yết gồm có: mệnh giá cổ phiếu, giá trị sổ sách và giá trị thị trường cổ phiếu
Mệnh giá cổ phiếu là giá trị ghi trên mỗi cổ phiếu, phản ánh giá trị ban đầu được xác định Khi một công ty huy động vốn, số vốn cần thiết sẽ được chia thành nhiều phần nhỏ có giá trị bằng nhau, chính là giá trị mệnh giá.
Mệnh giá cổ phiếu là cơ sở ghi nhận giá trị sổ sách kế toán của công ty, nhưng không có giá trị thực tế đối với nhà đầu tư sau khi mua cổ phiếu, do đó không ảnh hưởng đến giá trị thị trường Nó được sử dụng để tính toán giá trị vốn cổ phần và cổ tức bằng tiền trên mỗi cổ phiếu.
Giá trị sổ sách của cổ phiếu phổ thông được xác định bằng cách chia vốn chủ sở hữu hoặc tổng giá trị tài sản thuần của công ty cho tổng số cổ phiếu đang lưu hành.
Khi công ty phát hành cả cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông, cần tính tổng giá trị tài sản thuần, sau đó trừ đi giá trị của cổ phiếu ưu đãi Cuối cùng, chia kết quả cho số cổ phiếu phổ thông đang lưu hành để xác định giá trị cho cổ phiếu phổ thông.
Cổ đông có thể đánh giá giá trị gia tăng của cổ phiếu thường qua giá trị sổ sách, so sánh giá trị này với số vốn góp ban đầu sau một thời gian hoạt động của công ty.
Giá thị trường của cổ phiếu là giá trị hiện tại được xác định qua giao dịch cuối cùng, phản ánh sự đồng thuận giữa người bán và người mua Nó không do công ty phát hành ấn định mà phụ thuộc vào quan hệ cung - cầu Giá thị trường có thể bị ảnh hưởng bởi hình ảnh công ty, hoạt động kinh doanh, kỳ vọng tương lai, thông tin ngành nghề, quy mô và tình hình kinh tế vĩ mô.
Giá cổ phiếu trên thị trường liên tục thay đổi trong suốt ngày giao dịch, vì vậy các công ty thường chú trọng đến giá đóng cửa để đánh giá biến động Tuy nhiên, giá đóng cửa chỉ phản ánh giá trị của giao dịch cuối cùng trước khi thị trường đóng cửa Các hành động của công ty sau giờ giao dịch như điều chỉnh giá sau chia tách cổ phiếu hay chia cổ tức cũng có thể tác động đến giá cổ phiếu Do đó, để có cái nhìn chính xác về giá trị thực sự của cổ phiếu, nhà đầu tư cần dựa vào giá đóng cửa điều chỉnh.
Giá đóng cửa điều chỉnh được sử dụng để điều chỉnh giá đóng cửa của một số cổ phiếu, nhằm phản ánh chính xác giá trị thực của chúng sau các hoạt động của công ty Trong luận án này, tác giả sẽ áp dụng giá đóng cửa điều chỉnh để tính toán các chỉ tiêu liên quan trong các chương tiếp theo.
2.5.2 M ứ c độ th ự c hi ệ n nguyên t ắ c th ậ n tr ọ ng trong k ế toán và giá c ổ phi ế u
Việc nghiên cứu mối quan hệ giữa nguyên tắc thận trọng trong kế toán và giá cổ phiếu mang lại cái nhìn sâu sắc về lợi ích và hạn chế của thận trọng, đồng thời hỗ trợ cho các khuyến nghị trong các chương sau Các nghiên cứu cần xem xét đặc tính thận trọng liên quan đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận của nhà quản lý, ảnh hưởng đến doanh nghiệp theo nhiều cách khác nhau Nguyên tắc thận trọng được nhận diện qua tốc độ phản ứng với thông tin tích cực và tiêu cực từ thị trường, giúp nhà đầu tư quản lý rủi ro tài chính hiệu quả Lợi ích của thận trọng bao gồm khả năng tiếp cận nguồn vốn và tăng giá trị doanh nghiệp, đồng thời hạn chế ảnh hưởng của giao dịch nội gián Tuy nhiên, cũng có những hạn chế như tác động tiêu cực đến chất lượng lợi nhuận và giảm tính linh hoạt trong quyết định tài chính, đặc biệt đối với các công ty nhỏ và vừa Như vậy, thận trọng trong kế toán có cả tác động tích cực và tiêu cực đối với doanh nghiệp.
Nguyên tắc thận trọng trong kế toán, theo Basu (1997), xuất phát từ nhu cầu giao dịch với người sử dụng báo cáo tài chính bên ngoài, và có hai lý do chính làm tăng giá cổ phiếu của công ty: đầu tiên, nó cải thiện khả năng vay nợ với điều khoản tốt hơn; thứ hai, nó kiểm soát hành vi của nhà quản lý Chủ nợ thường đánh giá giá trị công ty ở mức thấp nhất như một biện pháp bảo đảm cho khoản vay, đồng thời áp dụng các ràng buộc trong hợp đồng để theo dõi khả năng thanh toán của người vay Nếu không có các ràng buộc này, nhà quản lý có thể sử dụng tài sản công ty không hợp lý, gây rủi ro cho chủ nợ Zhang (2008) chỉ ra rằng các công ty thực hiện nguyên tắc thận trọng cao có thể nhận được lãi suất vay ưu đãi hơn, từ đó giảm chi phí vay nợ và đầu tư vào các dự án có giá trị hiện tại ròng dương Như vậy, thận trọng trong kế toán không chỉ giảm thiểu khó khăn tài chính mà còn nâng cao hiệu quả đầu tư, góp phần tăng giá cổ phiếu trên thị trường.
Theo quan điểm của Lafond và Watts (2008), việc thực hiện nguyên tắc thận trọng cao trong báo cáo tài chính không chỉ giúp nâng cao giá cổ phiếu công ty mà còn hạn chế các hành vi cơ hội từ nhà quản lý Nhà quản lý, với nhiệm kỳ và trách nhiệm hữu hạn, có thể điều chỉnh lợi nhuận để mang lại lợi ích cá nhân Việc áp dụng nguyên tắc thận trọng giúp giảm thiểu khả năng phóng đại tài sản và thu nhập, đồng thời ngăn chặn việc chiếm đoạt tài sản chung Ngoài ra, nhà quản lý thường có xu hướng duy trì các dự án có khả năng thua lỗ để bảo vệ lợi ích cá nhân, nhưng ghi nhận thận trọng sẽ giúp nhanh chóng xác định các khoản lỗ và chấm dứt các dự án không hiệu quả Điều này tạo điều kiện cho nhà đầu tư có cái nhìn tích cực hơn về công ty, từ đó nâng cao giá trị cổ phiếu Theo Bliss (1924), các công ty thực hiện nguyên tắc thận trọng cao sẽ không dự đoán lợi ích mà sẽ dự đoán tất cả các tổn thất có thể xảy ra, đảm bảo rằng tổn thất được nhận diện sớm trong khi lợi nhuận được hoãn lại cho đến khi có bằng chứng xác thực Thận trọng được coi là nguyên tắc quan trọng nhất trong kế toán, phản ánh sự cẩn trọng với những điều không chắc chắn và xem xét đầy đủ các rủi ro tiềm tàng trong kinh doanh.
