Thẩm định dự án Dự án nhóm

42 ĐẠI HỌC UEH – TRƯỜNG KINH DOANH UEH KHOA QUẢN TRỊ  DỰ ÁN NHÓM Giảng viên hướng dẫn ThS Phan Anh Tiến Môn học Thẩm định dự án Lớp học phần Nhóm thực hiện TP Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2021 MỤC LỤC 1.

1 ĐẠI HỌC UEH – TRƯỜNG KINH DOANH UEH KHOA QUẢN TRỊ  DỰ ÁN NHÓM Giảng viên hướng dẫn: ThS Phan Anh Tiến Mơn học: Thẩm định dự án Lớp học phần: Nhóm thực hiện: TP Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2021 MỤC LỤC Thông số dự án Chỉ số giá Kế hoạch đầu tư Kế hoạch khấu hao tài sản cố định Kế hoạch trả nợ xác định ngân lưu tài trợ dự án .9 Kế hoạch sản lượng doanh thu 11 Bảng tính giá vốn hàng bán (FIFO) 12 Kế hoạch lãi lỗ 13 Kế hoạch vốn lưu động 14 10 Kế hoạch ngân lưu tài dự án theo quan điểm tổng đầu tư (TIP) chủ đầu tư (EPV) 16 11 Suất sinh lời kỳ vọng tổng mức đầu tư dự án, tiêu đánh giá tính khả thi tài dự án 18 12 Phân tích rủi ro dự án 19 12.1 Phân tích độ nhạy 19 12.2 Phân tích giá trị hốn chuyển 23 12.3 Phân tích định lượng 24 12.4 Phân tích định tính 24 12.5 Phân tích mơ 28 13 Phân tích ngắn gọn tác động kinh tế xã hội dự án đầu tư .34 14 Tóm tắt kết thẩm định tài 36 14.1 Đánh giá tính khả thi dự án mặt tài 36 14.2 Đề xuất số giải pháp nhằm gia tăng tính khả thi tài dự án 38 Phân tích tình nghiên cứu Thông số dự án Với liệu biết dự án, trước hết đưa hết tất liệu liên quan đến dự án với giá trị danh nghĩa vào Bảng gọi bảng thông số dự án Bảng Bảng thông số dự án BẢNG THÔNG SỐ DỰ ÁN Vốn đầu tư Năm Năm Vốn cố định Nhà xưởng Thời gian trích khấu hao nhà xưởng 7,000 15 Máy móc thiết bị Phần trăm tăng chi phí đầu tư thực năm 10,400 Thời gian trích khấu hao máy móc thiết bị Đất triệu đồng 10 6,000 triệu đồng năm triệu đồng 0% Vốn lưu động AR 20% doanh thu AP 20% CB 10% chi phí nguyên vật liệu nhân công trực tiếp AI 10% sản lượng sản xuất Số năm khai thác hiệu dự án 10 năm Tài trợ Vốn vay Lãi suất vay thực Lãi suất vay danh nghĩa Số kỳ trả góp nợ gốc cố định Phương thức tốn Ân hạn nợ năm 6,000 7,000 triệu đồng 7% năm 11.28% năm năm Nợ gốc lãi vay tốn năm (CPM) Doanh thu Cơng suất thiết kế Năm Công suất huy động Giá bán sản phẩm 100,000 Năm 70% đôi/năm Năm 75% Năm 85% Năm - 11 90% 0.45 triệu đồng/sản phẩm Chi phí ngun vật liệu nhân cơng trực tiếp 0.32 triệu đồng/sản phẩm Chi phí quản lý bán hàng 12% doanh thu 20% năm 13.5% năm 18.04% năm 4% năm Chi phí Thơng số khác Thuế suất thuế TNDN Suất sinh lời kỳ vọng thực cổ đông Suất sinh lời kỳ vọng danh nghĩa cổ đơng Tỷ lệ lạm phát Việc trình bày có hệ thống thơng số tài dự án giúp cho nhà đầu tư bên liên quan hình dung bối cảnh dự án, xác định thông tin quan trọng cần thu thập xem xét trình lập thẩm định dự án, làm sở cho việc đưa định đầu tư phù hợp AR: Các khoản phải thu AP: Các hoản phải trả CB: Nhu cầu tồn kho tiền mặt AI: Tồn kho sản phẩm Chỉ số giá Bảng tính số giá hàng năm theo tỷ lệ lạm phát 4%/năm sau: Bảng Bảng số giá BẢNG CHỈ SỐ GIÁ Năm Chỉ số giá Năm 1.00 Năm 1.04 Năm 1.08 Năm 1.12 Năm 1.17 Năm 1.22 Năm 1.27 Năm 1.32 Năm 1.37 Năm 1.42 Năm 10 1.48 Năm 11 1.54 Năm 12 1.60 Nhìn vào bảng phân tích số giá biểu số giá năm 12 tăng 60% so với năm (từ 1.00 lên 1.60) Kế hoạch đầu tư Lập kế hoạch đầu tư dự án việc xác định tiêu chuẩn chất lượng cho dự án xác định phương thức để đạt tiêu chuẩn Các tài sản cố định (TSCĐ) dự án bao gồm: Đất, xây dựng nhà xưởng máy móc thiết bị Bảng Bảng kế hoạch đầu tư KẾ HOẠCH ĐẦU TƯ Năm Nhà xưởng Máy móc thiết bị Đất Tổng cộng Năm 7,000 Năm Năm Đơn vị: triệu đồng Năm 11 10,400 6,000 13,000 10,400 Dự án đầu tư có tổng chi phí đầu tư vào năm 13,000 triệu đồng năm giảm 2,600 triệu đồng so với năm bắt đầu 10,400 triệu đồng Kế hoạch khấu hao tài sản cố định Bảng kế hoạch khấu hao dựa nguyên giá thời gian hữu dụng TSCĐ Nguyên giá TSCĐ xác định dựa giá trị mà xác định bảng kế hoạch đầu tư Thời gian hữu dụng tài sản thường xác định điều kiện thuế Đối với dự án đầu tư Việt Nam, xác định thời gian hữu dụng để tính khấu hao TSC dựa vào khung thời gian khấu hao pháp định theo quy định hành Bộ Tài Máy móc thiết bị nhà xưởng khấu hao 10 năm 15 năm Kế hoạch khấu hao nhà xưởng thiết bị máy móc trình bày cụ thể Bảng Bảng Bảng kế hoạch khấu hao KẾ HOẠCH KHẤU HAO Năm Năm Kế hoạch khấu hao nhà xưởng 7,000 Giá trị đầu tư Giá trị lại đầu kỳ Khấu hao kỳ 7,000 Giá trị lại cuối kỳ Kế hoạch khấu hao máy móc thiết bị Giá trị đầu tư Giá trị lại đầu kỳ Khấu hao kỳ Giá trị lại cuối kỳ Tổng giá trị khấu hao hàng kỳ Tổng giá trị lại cuối 7,000 kỳ Năm 7,000 7,000 Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Đơn vị: triệu đồng Năm 10 Năm 11 7,000 466.67 6,533.33 6,533.33 466.67 6,066.67 6,066.67 466.67 5,600 5,600 466.67 5,133.33 5,133.33 466.67 4,666.67 4,666.67 466.67 4,200 4,200 466.67 3,733.33 3,733.33 466.67 3,266.67 3,266.67 466.67 2,800 2,800 466.67 2,333.33 10,400 1,040 9,360 9,360 1,040 8,320 8,320 1,040 7,280 7,280 1,040 6,240 6,240 1,040 5,200 5,200 1,040 4,160 4,160 1,040 3,120 3,120 1,040 2,080 2,080 1,040 1,040 1,040 1,040 1,506.67 1,506.67 1,506.67 1,506.67 1,506.67 1,506.67 1,506.67 1,506.67 1,506.67 1,506.67 15,893.33 14,386.67 12,880.00 11,373.33 9,866.67 8,360.00 6,853.33 5,346.67 3,840.00 2,333.33 10,400 10,400 17,400 Máy móc thiết bị nhà xưởng khấu hao từ năm hoạt động dự án năm Tổng giá trị lại cuối kỳ TSCĐ giảm dần từ năm 17,400 triệu đồng đến năm 11 2,333.33 triệu đồng Kế hoạch trả nợ xác định ngân lưu tài trợ dự án Đối với dự án đầu tư, ngân lưu tài đề cập đến khoản vay trả nợ thông qua khoản huy động vốn cổ phần trả lợi tức cổ đơng Vì vậy, việc phân tích ngân lưu tài dự án cách hợp lý giúp nhà đầu tư xác định ngày tháng cần huy động khoản vay, tính tốn chi phí tài theo lãi suất phần hoàn trả nợ gốc Tất điều phản ánh thông qua bảng kế hoạch trả nợ dự án Dự án có kế hoạch vay 13 tỷ đồng: giải ngân vào thời điểm cuối năm tỷ đồng cuối năm tỷ đồng, lãi suất vay thực ước tính năm 7%/năm, ân hạn nợ gốc lãi năm bắt đầu trả từ năm gốc lãi, khoản nợ gốc lãi toán (CPM) năm, năm thánh toán lần Dự án hoạt động tình hình kinh tế có tỷ lệ lạm phát dự kiến 4% nên lãi suất vay danh nghĩa mà công ty phải trả cho hợp đồng vay 11,28%/năm Trong tình có lạm phát, tính lãi suất danh nghĩa theo cơng thức: LSdn = LSt +LSdn+ LSt*LSdn = 7%+4%+7%*4%= 11,28% Bảng Bảng kế hoạch trả nợ KẾ HOẠCH TRẢ NỢ Năm Dư nợ đầu kỳ Lãi phát sinh Khoản toán - Trả nợ gốc - Trả lãi Vốn vay giải ngân Dư nợ cuối kỳ Ngân lưu tài trợ Năm 6,000 6,000 6,000 Năm 6,000 676.80 7,000 13,676.80 7,000 Đơn vị: triệu đồng Năm 13,676.80 1,542.74 2,684.28 1,141.54 1,542.74 Năm 12,535.26 1,413.98 2,684.28 1,270.31 1,413.98 Năm 11,264.95 1,270.69 2,684.28 1,413.60 1,270.69 Năm 9,851.35 1,111.23 2,684.28 1,573.05 1,111.23 Năm 8,278.30 933.79 2,684.28 1,750.49 933.79 Năm 6,527.81 736.34 2,684.28 1,947.95 736.34 Năm 4,579.86 516.61 2,684.28 2,167.68 516.61 Năm 2,412.19 272.09 2,684.28 2,412.19 272.09 12,535.26 -2,684.28 NPV = 11,264.95 -2,684.28 9,851.35 -2,684.28 IRR = 8,278.30 -2,684.28 11.28% 6,527.81 -2,684.28 4,579.86 -2,684.28 2,412.19 -2,684.28 -2,684.28 10 Để kiểm soát bảng kế hoạch trả nợ dự án có sai sót không người ta thường lập bảng ngân lưu tài trợ dự án tính NPV IRR ngân lưu tài trợ Nếu NPV (@ = %LS) = IRR = %LS, bảng thực Bảng cho thấy NPV (@ = 11.28%) = IRR = 11.28% = LS vay nợ Dựa vào bảng kế hoạch trả nợ tính lãi suất vay thực tế mà công ty phải trả cho hợp đồng vay (lãi suất hiệu dụng) cách tính IRR ngân lưu tài trợ 11,28% Kế hoạch sản lượng doanh thu Bảng kế hoạch sản lượng doanh thu phản ánh thu nhập dự kiến từ khả tiêu thụ sản phẩm năm hoạt động tương lai dự án Sử dụng liệu Bảng để tính sản lượng sản xuất sản phẩm doanh thu hàng năm ta có kết Bảng Bảng Bảng kế hoạch sản lượng doanh thu KẾ HOẠCH SẢN LƯỢNG VÀ DOANH THU Khoản mục Đơn vị tính Cơng suất huy động Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm 10 Năm 11 70% 75% 85% 90% 90% 90% 90% 90% 90% 90% Sản lượng sản xuất sản phẩm 70,000 75,000 85,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 Tồn kho thành phẩm sản phẩm 7,000 7,500 8,500 9,000 9,000 9,000 9,000 9,000 9,000 9,000 Sản lượng tiêu thụ sản 63,000 74,500 84,000 89,500 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 32 33 Hình 12 - Giả định biến rủi ro chi phí nguyên vật liệu nhân cơng trực tiếp Chi phí quản lý bán hàng Bảng 12 - Giả định biến rủi ro chi phí lý bán hàng Phân phối xác suất Max Min Phân phối 15% 9% 34 35 Hình 12 - Giả định biến rủi ro chi phí lý bán hàng Sau đưa số liệu chạy mơ 1000 tình dự có có mơ hình xác suất sau đây: Hình 12 - Phân tích mơ rủi ro tổng thể dự án 36 Trong giá trị nhỏ mà dự án đạt -27,200.84 triệu đồng giá trị cao 37,501.83 triệu đồng Khả thành công dự án NPV >= 68.48%, độ rủi ro dự án NPV < 31.52% Tương tự IRR > 14.28% độ chắn 68.48% Rủi ro dự án mức trung bình 13 Phân tích ngắn gọn tác động kinh tế xã hội dự án đầu tư  Tác động cán cân thương mại 37 Hình 13 - Cán cân thương mại ngành hàng da giầy quý I, II năm 2021 38 Hình 13 - Tỷ trọng xuất doanh nghiệp FDI 2017 - 2021 Với số liệu từ Tổng cục Hải quan, ta thấy ngành hàng giày da ngành có triển vọng lớn Cụ thể cán cân thương mại quý I/2021 từ 5,139.5 tăng lên đến 5,970.2 vào quý II/2021 chiếm tỷ trọng lớn xuất (81.8%) Với việc đầu tư vào dự án, doanh nghiệp góp phần thúc đẩy làm thặng dư cán cân thương mại  Tác động đến thị trường lao động Dự án góp phần tạo thêm việc cho người lao động giúp giảm tình trạng thất nghiệp cho người dân, tình trạng dịch Covid diễn ra, mà tỉ lệ thất nghiệp người lao động tay chân có xu hướng tăng so với năm trước 39 14 Tóm tắt kết thẩm định tài 14.1 Đánh giá tính khả thi dự án mặt tài Bảng 14 - Suất sinh lời kỳ vọng tổng mức đầu tư dự án Hạng mục Vốn cổ đông Vốn vay ngân hàng Suất sinh lời kỳ vọng dự án: WACC= %D*rd+%E*re Tỷ lệ 44.44% 55.56% Lãi suất thực 13.50% 7% Lãi suất danh nghĩa 18.04% 11.28% 14.28% Sử dụng lãi suất vay danh nghĩa suất sinh lời yêu cầu vốn cổ đông danh nghĩa để tính WACC=14.28%  Tiêu chí NPV IRR Dựa vào kết ngân lưu vào ngân lưu ra, áp dụng trường hợp dòng tiền âm số dòng tiền sau năm thứ dương, ta xét tính khả thi mặt dự án dựa tiêu chí đánh giá gồm NPV IRR Ở ta thấy, tiêu NPV IRR xét quan điểm gồm tổng đầu tư chủ đầu tư thỏa mãn quy tắc chấp nhận dự án, cụ thể: NPV (TIP) = 6,420.30 (tr/VND) > lớn tổng mức đầu tư; NPV (EPV) = 3,126.11 (tr/VND) > lớn tổng mức đầu tư; 40  Dự án mang tính khả thi cao IRR (TIP) = 18.64% > WACC (14.28%) IRR (EPV) = 21.92% > WACC (14.28%)  Dự án sinh lợi cao hiệu đầu tư dự án lớn  Tiêu chí thời gian hoàn vốn = 10.4 < Thời gian hoạt động dự án (11 năm) Theo quan điểm quản trị, phương pháp thời gian thu hồi vốn thường công ty sử dụng đưa định đầu tư dự án nhỏ Một cách hợp lý, phương pháp thời gian thu hồi vốn khác với phương pháp NPV mặt lý thuyết phương pháp khơng Do tính chủ quan xác lập thời gian thu hồi vốn chuẩn việc bỏ qua dòng tiền sau mốc thời gian này, phương pháp thời gian thu hồi vốn rõ ràng dẫn tới số định sai lầm lợi ích khác đề cập, công ty đa phần sử dụng phương pháp lọc cho vô số định đầu tư nhỏ mà họ thường xuyên gặp phải Nghĩa vấn đề kiểm soát đánh giá nhà quản trị không quan trọng việc đưa định đầu tư tiêu chuẩn thời gian thu hồi vốn sử dụng, đặc biệt định đầu tư quan trọng xây dựng nhà máy sản xuất giày  Tiêu chí DSCR Bảng 14 - Hệ số trả nợ DSCR Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm 41 DSCR -0.53 1.62 1.98 2.34 2.64 2.74 2.83 2.92 Mặc dù công ty đáp ứng yêu cầu DSCR bắt đầu thời hạn cho vay, rủi ro không chi trả khoản nợ giảm dần sau giai đoạn tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu bị vi phạm vào năm điều chỉnh cho phần lại thời hạn vay Cho đến năm 3, số DSCR 1.2 tới năm số DSCR xấp xỉ gần 3.0 Ngoài ra, số DSCR trung bình qua năm mức 2.07, số DSCR khơng q cao cho thấy doanh nghiệp chưa sử dụng lợi tín dụng tốt bên liên quan dẫn đến hệ số DSCR năm bị âm Vậy nên dự án xây dựng nhà máy xét trường hợp DSCR năm thứ bị âm không thỏa mãn yêu cầu đề dự án, xét tổng thể tranh tài năm sau lạc quan nên số coi chấp nhận được, nhiên rõ ràng số DSCR âm khiến số bên cho vay khơng hài lịng điều cần thuyết phục chủ đầu tư dự án 14.2 Đề xuất số giải pháp nhằm gia tăng tính khả thi tài dự án Sau đánh giá tính khả thi dự án phân tích rủi ro dự án Nhóm mong muốn đề số giải pháp nhằm khắc phục hệ số DSCR (hệ số trả nợ) vào năm giải pháp nhằm khắc phục ứng biến với rủi ro Giải pháp 1: Ân hạn nợ năm Để giải khả trả nợ vào năm 2, có số biện pháp cơng ty thực để giải số DSCR vào năm bị âm sau: Tăng thời gian trả nợ, ân hạn nợ, tăng thời gian giải ngân Tuy nhiên sau cân nhắc tính khả thi nhóm 42 thử giải pháp mơ hình gốc giải pháp ân hạn nợ coi phương án tối ưu khuyến nghi sử dụng trường hợp Vào năm thứ dự án có hệ số DSCR < nên dự án xin ngân hàng thương mại cho vay ân hạn nợ thêm năm Khi dự án bắt đầu trả nợ từ năm đến năm 10 mức nợ gốc lãi phải trả hàng năm theo phương thức CPM tăng lên 2,987.07 triệu đồng Điều dẫn đến NPV, IRR, DSCR dự án trở nên xấu giải vấn đề không trả nợ vào năm Cụ thể NPV dự án giảm từ 6,420.3 triệu đồng xuống 6,397.10 triệu đồng, IRR dự án giảm từ 18.39% xuống 18.35% Đồng thời dự án tăng thời gian hoàn vốn từ 10.4 năm lên 10.41 năm Có thể thấy số xấu không nhiều việc ân hạn nợ ảnh hưởng đến kế hoạch trả nợ sau gián tiếp tác động đến ngân lưu dự án theo quan điểm tổng đầu tư thông qua thuế thu nhập doanh nghiệp Vì vậy, việc ân hạn nợ thực giúp cho dự án trở nên khả thi Mặt khác, việc ân hạn nợ giúp cho dự án tăng ngân lưu ròng theo quan điểm chủ đầu tư Cụ thể, IRR(EPV) tăng từ 21.59 % lên 22.5% Điều giúp tăng thêm mong muốn thực dự án chủ đầu tư Giải pháp 2: Quản lý rủi ro biến rủi ro Dựa phân tích giá trị hốn chuyển ta thấy thông số quan trọng tác động đến NPV dự án là: Giá bán Chi phí nguyên vật liệu nhân công trực tiếp thông qua phần mơ nhóm cần quan tâm đến giá bán sản phẩm Dưới số phương pháp định tính nhằm mục đích quản lý biến số quan trọng tăng khả tạo doanh thu lợi nhuận công ty  Lựa chọn - Tăng giá bán sản phẩm 43 Các hành động mà cơng ty áp dụng nhằm tăng giá bán sản phẩm bên cạnh không khiến sản lượng bị sụt giảm là: (1) Lựa chọn chiến lược giá theo phân khúc khách hàng cao cấp (chiến lược dài hạn) - Doanh nghiệp lựa chọn chiến lược cạnh tranh giá theo chiến lược khác biệt hóa sản phẩm nhầm nâng mức giá sản phẩm tăng giá trị cảm nhận khách hàng (2) Tăng giá kèm theo chương trình khuyến đặc biệt nhầm thu hút khách hàng (chiến lược ngắn hạn) Một mặt khác tăng giá bạn đưa thêm nhiều chương trình khuyến hấp dẫn khác như: sử dụng thẻ tích điểm, miễn phí ship cho khu vực gần, áp dụng voucher giảm giá cho lần mua hàng lần sau tích điểm cho khách hàng mua nhiều sản phẩm có thêm phần quà nhỏ Nhận xét: Với giả sử tăng giá bán sản lượng bán giữ nguyên, dự án tăng giá lên 570 ngàn đồng/sản phẩm (tăng 26% giá bán) Khi đó, DSCR năm 1.01 dự án trả nợ ngân hàng mà không cần sử dụng biện pháp khác  Lựa chọn - Giảm chi phí nguyên vật liệu nhân công trực tiếp Đây lựa chọn khó khăn địi hỏi nhiều nguồn lực cơng ty thực hành động sau: (1) Chọn nhà cung ứng nguyên vật liệu với mức giá rẻ; (2) Sử dụng hiệu nguồn nguyên liệu sản xuất; (3) Xác định xác vật liệu cần thiết thu mua với số lượng lớn mức giá tốt mà đảm bảo chất lượng sản phẩm; (4) Thay nguyên liệu tương đương với mức giá giảm hơn; (5) Tuyển dụng nhân viên có kinh nghiệm qua đào tạo; (6) Nghiên cứu thao tác thực hành sản xuất để loại bỏ giai đoạn quy trình khơng cần thiết sản xuất sản phẩm 44 Nhận xét: Với giả sử giảm chi phí ngun vật liệu nhân cơng trực tiếp, dự án giảm chi phí ngun vật liệu nhân cơng trực tiếp xuống 240 ngàn đồng/sản phẩm (giảm 25% chi phí) Khi DSCR năm 1.1 dự án trả nợ Dù vậy, việc tăng giá bán giảm chi phí khơng giúp cho DSCR năm có khả trả nợ mà cịn giúp số khác NPV IRR trở nên đẹp nhiều Tuy nhiên, hai hành động khó khăn để thực Giải pháp 3: Gia tăng khả trả nợ cách tăng doanh thu đạt Doanh thu phụ thuộc vào biến giá bán sản lượng tiêu thụ nên có lựa chọn để tăng doanh thu:  Lựa chọn 1: Giữ nguyên giá bán gia tăng sản lượng tiêu thụ Sử dụng lệnh Goal Seek để tính giá bán để DSCR = sản lượng sản xuất có giá trị âm nên khơng thể gia tăng sản lượng tiêu thụ để doanh thu tăng  Lựa chọn 2: Giữ nguyên sản lượng tiêu thụ tăng giá bán sản phẩm Sử dụng lệnh Goal Seek để tính giá bán để DSCR = giá bán 570 ngàn đồng/sản phẩm Vậy tăng giá bán lên 570 ngàn đồng/sản phẩm doanh thu tăng lên 38,840.26 triệu đồng Giải pháp 4: Tận dụng khả tín dụng doanh nghiệp để trả nợ Bên cạnh phương án ân hạn nợ năm 2, dự án vay thêm khoản vay vào năm để dùng khoản tiền cho việc trả nợ đầu từ Khoản vay vay từ ngân hàng đnag nợ ngân hàng khác 45 Cụ thể: Dự án vay 2,684.28 triệu đồng (bằng khoản nợ phải trả) với lãi suất thực 7%/năm từ ngân hàng cho vay ngân hàng khác Kế hoạch trả nợ thực năm (năm đến năm 10) theo phương thức trả nợ CPM Việc vay thêm khoản vay để trả nợ không làm tăng khả trả nợ dự án (DSCR) năm trả nợ Đồng thời, việc vay thêm làm tăng thêm lãi vay phải trả từ năm đến năm 10 giúp giảm thuế thu nhập doanh nghiệp năm Từ tăng thêm NPV, IRR dự án theo quan điểm tổng đầu tư chủ đầu tư Trong truờng hợp nay, NPV(TIP) tăng từ 6,420.3 triệu đồng lên 7,144.85 triệu đồng, IRR(TIP) tăng từ 18,39% lên 18,47% IRR(EPV) tăng từ 21.59% lên 22.42% Vì vậy, tăng thêm khoản vay tận dụng chắn thuế lãi vay nên tăng NPV dự án Dự án nên khuyến khích vay thêm phải cân nhắc kỹ đến việc khoản vay tăng thêm phải đáp ứng khả trả nợ năm 46 TÀI LIỆU THAM KHẢO Nhóm Tác giả (2021) Thiết lập thẩm định dự án đầu tư NXB Kinh tế TP Hồ Chí Minh Lê Anh (2021) Giá vốn hàng bán cách tính hiệu để quản lý dịng tiền Truy cập từ https://www.sapo.vn/blog/giavon-hang-ban-va-cach-tinh Lefaso (2021) Số liệu sản xuất xuất nhập ngành da giầy – tháng, năm 2021 Truy cập từ http://lefaso.org.vn/chi-tiettin-tuc/26941/so-lieu-san-xuat-va-xuat-nhap-khau nganh-da-giay-9-thang-nam-2021 ... Thông số dự án Với liệu biết dự án, trước hết đưa hết tất liệu liên quan đến dự án với giá trị danh nghĩa vào Bảng gọi bảng thông số dự án Bảng Bảng thông số dự án BẢNG THÔNG SỐ DỰ ÁN Vốn đầu... thơng số tài dự án giúp cho nhà đầu tư bên liên quan hình dung bối cảnh dự án, xác định thông tin quan trọng cần thu thập xem xét trình lập thẩm định dự án, làm sở cho việc đưa định đầu tư phù... đầu tư Lập kế hoạch đầu tư dự án việc xác định tiêu chuẩn chất lượng cho dự án xác định phương thức để đạt tiêu chuẩn Các tài sản cố định (TSCĐ) dự án bao gồm: Đất, xây dựng nhà xưởng máy móc thiết