Phân tích lợi ích và chi phí đường trên cao nhiêu lộc thị nghè

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  HUỲỲN NH KIM THANH PHONG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PÍ ĐƯỜNG TRÊN CAO NHIÊU LỘC – THỊ NGHÈ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUN NGÀNH: CHÍNH SÁCH CƠNG MÃ SỐ: 60.31.14 NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS CAO HÀO THI TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 -i- LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết Luận văn không thiết phải phản ánh quan điểm Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh hay Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright TP.Hồ Chí Minh, ngày 27 tháng 04 năm 2012 Học viên Huỳnh Kim Thanh Phong -ii- LỜI CẢM ƠN Trước hết chân thành gửi lời cảm ơn đến thầy Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright - Đại học Kinh tế TP.Hồ Chí Minh, tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi suốt khóa học vừa qua Tơi chân thành cảm ơn thầy Nguyễn Xuân Thành khuyên bảo định hướng cho thực luận văn Đặc biệt, chân thành gửi lời cảm ơn sâu sắc đến thầy Cao Hào Thi tận tình hướng dẫn phản biện giúp tơi hồn thành tốt luận văn Tôi trân trọng cảm ơn Sở Giao thông vận tải TP.HCM, Công ty quản lý cầu phà TP.HCM, Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa nhiệt tình cung cấp số liệu nhất, cấp phép dự buổi báo cáo kỳ Dự án Dự án Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè, thơng tin thiết yếu lời nhận xét, góp ý q giá q trình tơi thực luận văn Sau cùng, thân gửi lời cảm ơn đến bạn học viên Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright ln đồng hành với tơi suốt khóa học góp ý, nhận xét cho tơi nhiều vấn đề liên quan luận văn Chân thành cảm ơn Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 27 tháng 04 năm 2012 Huỳnh Kim Thanh Phong -4- TÓM TẮT Dự án Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè Nhà nước chủ trương xây dựng từ năm 2000, C.ty GS E&C ký với UBND TP.HCM ghi nhớ ngày 6/12/2007, 2/2009 rút lui Đầu năm 2011, UBND giao BETON nghiên cứu phương án đầu tư Qua 10 năm mà Dự án chưa xây dựng, vị trí người ngành xây dựng, tác giả nghiên cứu đề tài với mục tiêu đánh giá tính khả thi Dự án nhằm kiến nghị sách đến quyền TP.HCM Đề tài nghiên cứu dựa vào phân tích tài quan điểm tổng đầu tư (TĐT), chủ đầu tư (CĐT), đồng thời phân tích tính hiệu kinh tế xã hội Trong mơ hình sở, Dự án đầu tư theo hình thức BOT với tổng mức đầu tư danh nghĩa 18.201,41 tỉ VNĐ, ngân sách chi 17,41% cho đền bù giải tỏa; BETON đầu tư 9,39% cho QLDA chi phí khác; 73,20% cịn lại dự kiến vay vốn ODA từ tổ chức JICA TĐT Dự án khơng khả thi tài NPV f , NPVf CĐT -15.233,20 -2.699,31 tỉ VNĐ Hơn nữa, phân tích Monte Carlo rõ Dự án hồn tồn khơng khả thi biến quan trọng thay đổi theo hướng có lợi Do đó, đề tài thiết kế kịch để phân tích, so với mơ hình sở, Kịch có phần vốn đối ứng từ nguồn ODA Nhà nước, kịch thực theo hình thức BTO với nguồn vốn ODA Nhà nước, Kịch theo hình thức BOT kết hợp BT Kết phân tích xác định có Kịch với hình thức BTO hiệu NPVf CĐT dương với xác suất 92,18% biến quan trọng thay đổi theo hướng bất lợi Mặt khác, Dự án khả thi kinh tế mơ hình sở NPVe = 9.164,07 tỉ VNĐ EIRR = 10,49%, với tiết kiệm chi phí vận hành thời gian hai yếu tố tạo lợi ích kinh tế Dự án tạo ngoại tác 21.349,63 tỉ VNĐ, phân phối 25.462,44 tỉ VNĐ cho người tham gia lưu thông, BETON thiệt 30,22 tỉ VNĐ người dân diện đền bù giải tỏa thiệt 4.082,59 tỉ VNĐ Qua đó, đề tài có kiến nghị đến quyền TP.HCM: Sớm triển khai Dự án theo hình thức BTO khơng hỗ trợ thuế áp dụng mức phí giao thơng 10.000 VNĐ/PCU/lượt; điều chỉnh giá đền bù giải tỏa trung bình Nhà nước thị trường; thu xếp ngân sách cho việc đền bù giải tỏa, kiến nghị Nhà nước hỗ trợ huy động vốn vay ODA cho phần vốn đối ứng Dự án; điều chỉnh lưu thông xe tải nội ô TP.HCM tuyến đường hướng đến Dự án Tuy nhiên, đề tài số hạn chế: chưa tính lợi ích kinh tế đối tượng lưu thông Tuyến đường hữu; chưa định vị trí, quy mơ khu đất giao lợi ích CĐT từ lơ đất; lạm phát VNĐ, USD từ năm 2017- 2046 chưa xác mà giả định; chưa đánh giá suất đầu tư Dự án chưa tìm thơng tin dự án tương tự nước MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC iv DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT viii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU ix DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ x Chƣơng 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 Đặt vấn đề Mục tiêu đề tài Câu hỏi nghiên cứu Phạm vi đề tài Bố cục luận văn Chƣơng 2.1 2.1.1 2.1.2 2.1.3 2.2 2.3 2.3.1 2.3.2 2.3.3 2.3.4 2.4 2.5 GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VÀ PHƢƠNG PHÁP LUẬN .6 Chu trình phát triển dự án Chuẩn bị đầu tư Đầu tư xây dựng Vận hành dự án Các quan điểm phân tích dự án Các nội dung phân tích dự án .8 Phân tích tài Phân tích kinh tế Phân tích rủi ro Phân tích xã hội Các phương pháp sử dụng phân tích tài Các phương pháp sử dụng phân tích kinh tế xã hội .11 Chƣơng MÔ TẢ DỰ ÁN 14 3.1 Giới thiệu Dự án 14 3.1.1 Vị trí xây dựng quy mô Dự án 14 3.1.2 Mục đích Dự án 15 3.2 Các bên liên quan đến Dự án 17 3.2.1 Công ty Cổ phần BETON (BETON 6) 17 3.2.2 Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (BKC) .18 3.3 Các số liệu liên quan đến nội dung phân tích Dự án 18 3.3.1 Phí giao thơng dự báo lưu lượng xe Dự án .18 3.3.1.1 Phí giao thơng 18 3.3.1.2 Lượng xe lưu thông dự báo Dự án 19 3.3.2 Chi phí vốn CĐT 19 3.3.3 Chi phí vốn Dự án (WACC) .19 Chƣơng PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA DỰ ÁN 20 4.1 Lập biểu đồ dòng tiền tệ .20 4.1.1 Đơn vị tiền tệ lạm phát 20 4.1.1.1 Lạm phát USD 20 4.1.1.2 Lạm phát VNĐ 20 4.1.1.3 Tỉ giá hối đoái VNĐ/USD 21 4.1.2 Các sở xác định chi phí đầu tư Dự án 21 4.1.2.1 Chi phí đầu tư Dự án 21 4.1.2.2 Chi phí vận hành Dự án hàng năm .22 4.1.2.3 Thuế ưu đãi 23 4.1.3 Cơ cấu vốn đầu tư Dự án 23 4.1.4 Kế hoạch vay vốn trả lãi 23 4.1.5 Khấu hao tài sản 24 4.1.5.1 Giá trị tài sản để tính khấu hao 24 4.1.5.2 Phương pháp khấu hao .25 4.1.6 Xác định doanh thu 25 4.1.7 Vốn lưu động 25 4.1.8 Ngân lưu kết 26 4.2 Kết phân tích tài 29 4.2.1 Theo quan điểm tổng đầu tư .29 4.2.2 Theo quan điểm CĐT 29 4.3 Kết luận 29 Chƣơng PHÂN TÍCH RỦI RO 31 5.1 Phân tích độ nhạy .31 5.1.1 Phân tích độ nhạy chiều 31 5.1.2 Phân tích độ nhạy hai chiều 36 5.2 5.2.1 5.2.2 5.3 5.3.1 5.3.2 Phân tích kịch 38 Xác định kịch 38 Kết kịch 39 Phân tích mơ Monte Carlo 40 Xác định biến đầu vào phân phối xác suất 40 Kết phân tích 41 Chƣơng 6.1 6.1.1 6.1.2 6.1.3 6.1.4 6.1.5 6.2 Phân tích kinh tế 44 Phân tích ngoại tác 44 Phân tích mơ hình sở 45 Xác định hệ số chuyển đổi kinh tế (CF) .47 Ngân lưu kết 48 Phân tích độ nhạy kinh tế 49 Phân tích phân phối 50 Chƣơng 7.1 7.2 7.3 PHÂN TÍCH KINH TẾ - XÃ HỘI 44 KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 52 Kết luận 52 Kiến nghị 53 Những hạn chế hướng phát triển đề tài 55 TÀI LIỆU THAM KHẢO 56 PHỤ LỤC 60 Phụ lục Phụ lục 1.1 Phụ lục 1.2 Phụ lục 1.3 Phụ lục Phụ lục Phụ lục Phụ lục Phụ lục Phụ lục Phụ lục Phụ lục Lượng xe lưu thông dự báo Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè 60 Lưu lượng xe dự báo với giá vé 10.000 VNĐ/PCU/lượt (xe/ngày) .60 Lưu lượng xe dự báo với giá vé 15.000 VNĐ/PCU/lượt (xe/ngày) .61 Lưu lượng xe dự báo với giá vé 20.000 VNĐ/PCU/lượt (xe/ngày) .62 Chi phí đầu tư Dự án Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè (tỉ VNĐ) 63 Kế hoạch phân bổ vốn đầu tư theo giá thực giá danh nghĩa (tỉ VNĐ) 64 Các thơng số mơ hình sở Dự án 65 Lịch khấu hao (tỉ VNĐ) 66 Bảng số lạm phát VNĐ, USD tỉ giá VNĐ/USD 67 Lịch trả nợ USD (triệu USD) 68 Lịch trả nợ quy đổi VNĐ (tỉ VNĐ) 69 Xác định chi phí vốn Dự án WACC 70 Phụ lục 10 Phụ lục 11 Phụ lục 12 Phụ lục 13 Phụ lục 14 Phụ lục 14.1 Phụ lục 14.2 Phụ lục 15 Phụ lục 15.1 Phụ lục 15.1.1 Phụ lục 15.1.2 Phụ lục 15.1.3 Phụ lục 15.2 Phụ lục 15.2.1 Phụ lục 15.2.2 Phụ lục 16 Phụ lục 17 Phụ lục 18 Phụ lục 19 Phụ lục 20 Phụ lục 20.1 Phụ lục 20.2 Phụ lục 20.3 Doanh thu tài khơng kể VAT 71 Bảng tính thay đổi khoản phải trả (ΔAP) thay đổi tiền mặt (ΔCB) Dự án (tỉ VNĐ) 72 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh tài Dự án (tỉ VNĐ) 73 Báo cáo ngân lưu tài Dự án (tỉ VNĐ) 74 Xác định hệ số chuyển đổi kinh tế (CF) 75 Chi phí xây dựng (tỉ VNĐ) 75 Chi phí đền bù giải tỏa (giá năm 2008) 76 Lợi ích kinh tế Dự án 77 Lợi ích tiết kiệm chi phí vận hành phương tiện .77 Chi phí vận hành xe theo tốc độ chạy, giá năm 2004 (VNĐ/xe/km) .77 Chi phí vận hành phương tiện, giá năm 2004 (VNĐ/xe/km) 78 Bảng tính chi phí vận hành xe theo tốc độ năm 2012 (VNĐ/xe/km) 79 Lợi ích tiết kiệm thời gian 80 Giá trị thời gian, giá năm 2008 80 Bảng tính giá trị thời gian năm 2012 (VNĐ/giờ/xe) 80 Báo cáo ngân lưu kinh tế Dự án (tỉ VNĐ) .81 Phân phối xác suất biến mơ hình sở 82 Phân phối xác suất biến Kịch .84 Hình thức đầu tư Dự án BETON 85 Địa điểm xây dựng Dự án Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè 86 Điểm đầu Dự án Vòng xoay Lăng Cha Cả .86 Điểm dọc Dự án Kênh Nhiêu Lộc - Thị Nghè 87 Điểm cuối Dự án khu vực Cầu Thị Nghè 88 -viii- DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT AP: BETON 6: BKC: BOT: BT: BTO: CB: CĐT: CP: DA: DSCR: EIRR: EOCK: GS E&C: GTVT: IRR: JICA: NPV: NPVe: NPVee: NPVfe: NPV CĐT f : NPV TĐT : f NS NPVf : PCU: PPP: QLDA: TSCĐ: TĐT: THS: TNDN: TP.HCM: UBND: WACC: ΔAP: ΔCB: Accounts Payable (Khoản phải trả) Công ty Cổ phần BETON Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa Built - Operationg - Tranfer (Xây dựng - Vận hành - Chuyển giao) Built - Tranfer (Xây dựng - Chuyển giao) Built - Tranfer - Operationg (Xây dựng - Chuyển giao - Vận hành) Cash Balance (Cân đối tiền mặt) Chủ đầu tư Cổ phần Dự án Debt Service Coverage Ratio (Hệ số an toàn trả nợ) Economic Internal Rate of Return (Suất sinh lợi kinh tế nội tại) Economic Opportunity Cost of capital (Chi phí vốn kinh tế) Tổng cơng ty xây dựng GS Engineering and Construction Giao thông vận tải Internal Rate of Return (Suất sinh lợi nội tại) The Japan International Cooperation Agency (Tổ chức Hợp tác Quốc tế Nhật Bản) Net Present Value (Giá trị ròng) Economic Net Present Value (Giá trị kinh tế ròng) Ngân lưu kinh tế ròng chiết khấu theo EOCK Ngân lưu tài rịng chiết khấu theo EOCK Giá trị tài rịng quan điểm chủ đầu tư Giá trị tài rịng quan điểm tổng đầu tư Giá trị tài rịng quan điểm ngân sách Passenger Car Unit (Đơn vị xe quy đổi) Public - Private - Partnerships (Hợp tác công tư) Quản lý dự án Tài sản cố định Tổng đầu tư Thạc sĩ Thu nhập doanh nghiệp Thành phố Hồ Chí Minh Ủy ban nhân dân Weighted - Average Cost of Ccapital (Chi phí vốn bình qn trọng số) Thay đổi khoản phải trả Thay đổi tiền mặt -10 DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 3.1 Bảng hệ số quy đổi từ xe loại xe (PCU) 18 Bảng 4.1 Tỉ lệ lạm phát USD 20 Bảng 4.2 Tỉ lệ lạm phát VNĐ 21 Bảng 4.3 Bảng phân bổ vốn đầu tư xây dựng Dự án 22 Bảng 4.4 Chi phí vận hành Dự án hàng năm (tỉ VNĐ) 22 Bảng 4.5 Bảng tính tỉ lệ CB, AP Cơng ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM 25 Bảng 4.6 Kết phân tích tài theo quan điểm TĐT .29 Bảng 4.7 Kết phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư 29 Bảng 5.1 Bảng tính thay đổi lạm phát USD VNĐ 32 CĐT Bảng 5.2 Kết phân tích độ nhạy NPVf CĐT theo biến lạm phát USD 32 CĐT theo biến lượng xe dự báo thay đổi 33 CĐT theo biến phí giao thơng .34 CĐT theo lãi suất nợ vay .35 CĐT theo chi phí đầu tư Dự án .36 CĐT NPVf theo mức phí giao thơng lạm phát USD 37 CĐT theo lượng xe dự báo lạm phát USD .37 Bảng 5.3 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.4 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.5 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.6 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.7 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.8 Kết phân tích độ nhạy theo biến lạm phát VNĐ 32 Bảng 5.9 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.10 Kết phân tích độ nhạy NPVf CĐT theo tình kết hợp thay đổi lượng xe dự báo 38 Bảng 5.11 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.12 Kết phân tích độ nhạy NPVf CĐT NS theo kịch ứng với tình 39 theo kịch ứng với tình .39 CĐT Bảng 5.13 Kết phân tích mơ Monte Carlo mơ hình sở NPVf Bảng 5.14 Kết phân tích mơ Monte Carlo mơ hình sở NPVf Bảng 5.15 Kết phân tích mơ Monte Carlo Kịch NPVf TĐT 42 42 43 CĐT Bảng 6.1 Thông số Dự án Tuyến đường hữu 45 Bảng 6.2 Bảng tính thời gian tiết kiệm từ vòng xoay Lăng Cha Cả đến cầu Sài Gịn 46 Bảng 6.3 Bảng tính chi phí đầu tư giá kinh tế (tỉ VNĐ) 48 Bảng 6.4 Phân tích độ nhạy NPVe, EIRR theo lưu lượng xe 49 Bảng 6.5 Tổng ngoại tác Dự án (tỉ VNĐ) 50 Bảng 6.6 Phân phối ngoại tác (tỉ VNĐ) 50 Phụ lục 13 Báo cáo ngân lƣu tài Dự án (tỉ VNĐ) Năm Doanh thu khơng VAT ΔCB chi phí vận hành Dự án ΔAP Thuế TNDN Chi phí đầu tư (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) Ngân lưu ròng TĐT (8)=(2)-(3)-(4)-(5)(6)-(7) Ngân lưu nợ vay Vốn ngân sách (9) (10) Ngân lưu ròng CĐT (11)=(8)+(9)+(10) 2012 2013 2014 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 4.000,43 6.053,03 -4.000,43 -6.053,03 1.942,41 3.969,26 1.426,52 1.741,87 -631,49 -341,90 2015 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5.660,13 -5.660,13 5.301,14 0,00 -358,99 2016 2017 0,00 109,76 0,00 19,08 0,00 31,40 0,00 -12,80 0,00 0,00 2.487,83 0,00 -2.487,83 72,07 2.110,88 0,00 0,00 0,00 -376,94 72,07 2018 2019 115,38 121,28 0,98 1,03 33,92 40,93 -1,02 -2,86 0,00 0,00 0,00 0,00 81,51 82,18 0,00 0,00 0,00 0,00 81,51 82,18 2020 2021 127,84 134,00 1,14 1,07 37,08 38,02 1,57 -0,38 0,00 0,00 0,00 0,00 88,05 95,30 0,00 0,00 0,00 0,00 88,05 95,30 2022 2023 140,86 148,07 1,19 1,25 46,35 54,69 -3,39 -3,40 0,00 0,00 0,00 0,00 96,72 95,53 0,00 -1.164,26 0,00 0,00 96,72 -1.068,73 2024 150,79 0,47 89,57 -14,21 0,00 0,00 74,96 -1.186,83 0,00 -1.111,87 2025 2026 2027 2028 152,73 155,13 157,54 160,44 0,34 0,42 0,42 0,51 51,20 60,70 46,70 70,41 15,64 -3,87 5,70 -9,66 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 85,56 97,88 104,71 99,19 -1.209,71 -1.232,92 -1.256,45 -1.280,29 0,00 0,00 0,00 0,00 -1.124,15 -1.135,04 -1.151,73 -1.181,10 2029 162,49 0,36 49,90 8,35 0,00 0,00 103,88 -1.304,45 0,00 -1.200,57 2030 165,04 0,44 -7,77 0,00 0,00 103,39 -1.225,52 167,62 170,70 0,45 0,54 -15,63 114,35 -2,86 0,00 0,00 0,00 0,00 75,48 58,68 -1.328,92 -1.353,70 0,00 2031 2032 68,97 107,32 -1.378,79 0,00 0,00 -1.278,22 -1.320,11 2033 172,90 0,38 56,46 23,59 0,00 0,00 92,47 -1.404,19 0,00 -1.311,72 2034 174,53 0,28 95,21 -15,79 0,00 0,00 94,82 -1.429,88 0,00 -1.335,06 2035 2036 176,19 178,34 0,29 0,37 60,06 188,57 14,33 -52,36 0,00 0,00 0,00 0,00 101,52 41,76 -1.455,88 -1.482,17 0,00 0,00 -1.354,36 -1.440,40 2037 2038 179,54 181,24 0,21 0,30 94,11 122,94 38,49 -11,75 0,00 0,00 0,00 0,00 46,73 69,75 -1.508,74 -1.535,59 0,00 0,00 -1.462,01 -1.465,84 2039 182,95 0,30 82,98 16,28 0,00 0,00 83,39 -1.562,72 0,00 -1.479,33 2040 2041 185,19 186,43 0,39 0,22 156,61 82,64 -30,00 30,14 0,00 0,00 0,00 0,00 58,20 73,44 -1.590,12 -1.617,77 0,00 0,00 -1.531,92 -1.544,33 2042 188,21 0,31 75,22 3,02 0,00 0,00 109,66 -1.645,68 0,00 -1.536,02 2043 2044 2045 189,99 192,31 193,59 0,31 0,40 0,22 89,04 131,49 81,27 -5,63 -17,29 20,46 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 106,27 77,72 91,64 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 106,27 77,72 91,64 2046 195,42 0,32 194,57 NPV -46,17 0,00 0,00 46,69 -15.233,20 0,00 0,00 46,69 -2.699,31 Nguồn: Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2011), Tập hồ sơ đề xuất dự án Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè, BETON Phụ lục 14 Xác định hệ số chuyển đổi kinh tế (CF) Công trình đường cao dạng hình thức cầu cạn quen thuộc Việt Nam, nhiên có nhiều loại vật liệu, thiết bị kỹ thuật cần nhập khẩu, đề tài giả định tỉ trọng ngoại thương 30%, thuế nhập trung bình loại vật liệu, thiết bị 15% Tổng hợp lại thơng số tính kết CF chi phí xây dựng Phụ lục 14.1 Dựa vào số liệu GS E&C, đề tài xác định hệ số CF chi phí đền bù giải tỏa Phụ lục 14.2 Giả định khoản chi phí khác có CF = 1,0 Phụ lục 14.1 Chi phí xây dựng (tỉ VNĐ) Chi phí xây dựng tài Tỉ trọng ngoại thương Thuế nhập Thuế VAT Giá trị hàng hóa phi ngoại thương (70%) Phí thưởng ngoại hối (FEP) Hạng mục Giá CIF Thuế nhập Thuế VAT Chi phí phi ngoại thương Chi phí Dự án Hệ số chuyển đổi kinh tế (CF) 9.433,87 30% 15% 10% 6.603,71 0,80% FV (1) 2.237,28 335,59 257,29 6.603,71 9.433,87 CF (2) 0 0,94 EVunadj (3)=(1)*(2) 2.237,28 %T (4) 100% SERadj (5)=(1)*(4)*FEP 17,90 EVadj (6)=(5)+(3) 2.255,18 6.603,71 8.858,89 Phụ lục 14.2 Chi phí đền bù giải tỏa (giá năm 2008) Vùng 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Diện tích (m ) 1.040 870 1.760 1.390 31.780 120 1.130 50 5.430 180 4.760 940 4.060 100 70 900 4.220 3.400 4.200 TỔNG CF Áp dụng Giá trị Giá(VNĐ) (triệu VNĐ) 35,90 37.333,40 35,90 31.230,83 35,90 63.179,60 35,90 49.897,53 21,50 683.270,00 21,50 2.580,00 49,18 55.567,75 49,18 2.458,75 25,80 140.094,00 25,80 4.644,00 25,80 122.808,00 110,55 103.917,00 110,55 448.833,00 110,55 11.055,00 46,65 3.265,50 46,65 41.985,00 56,00 236.320,00 58,30 198.220,00 58,30 244.860,00 2.481.519,35 1,70 Thị trường Giá trị Giá (VNĐ) (triệu VNĐ) 59,30 61.666,80 59,30 51.586,65 59,30 104.359,20 59,30 82.420,05 36,30 1.153.614,00 36,30 4.356,00 79,75 90.117,50 79,75 3.987,50 36,00 195.480,00 36,00 6.480,00 36,00 171.360,00 204,50 192.230,00 204,50 830.270,00 204,50 20.450,00 81,30 5.691,00 81,30 73.170,00 100,00 422.000,00 100,00 340.000,00 100,00 420.000,00 4.229.238,70 Chi phí Đường Trường Sơn (Q Tân Bình) Đường Trường Sơn (Q Tân Bình) Đường Cộng Hịa (Q Tân Bình) Đường Cộng Hịa (Q Tân Bình) Đường Bùi Thị Xn (Q Tân Bình) Đường Đặng Văn Ngữ (Q Phú Nhuận) Đường Lê Văn Sỹ (Q 3) Đường Lê Văn Sỹ (Q 3) Đường Phan Đình Phùng (Q Phú Nhuận) Đường Phan Đình Phùng (Q Phú Nhuận) Đường Phan Đình Phùng (Q Phú Nhuận) Đường Đinh Tiên Hồng (Q Bình Thạnh) Đường Đinh Tiên Hồng (Q Bình Thạnh) Đường Đinh Tiên Hồng (Q Bình Thạnh) Đường Xơ Viết Nghệ Tĩnh (Q Bình Thạnh) Đường Xơ Viết Nghệ Tĩnh (Q Bình Thạnh) Đường Xơ Viết Nghệ Tĩnh (Q Bình Thạnh) Đường Xơ Viết Nghệ Tĩnh (Q Bình Thạnh) Đường Xơ Viết Nghệ Tĩnh (Q Bình Thạnh) Nguồn: Cơng ty xây dựng Chungsuk Engineering (2008, tr.6), “Chương 11”, Báo cáo nghiên cứu khả thi cơng trình Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè, GS E&C - 77 - Phụ lục 15 Lợi ích kinh tế Dự án Phụ lục 15.1 Lợi ích tiết kiệm chi phí vận hành phƣơng tiện Phụ lục 15.1.1 Chi phí vận hành xe theo tốc độ chạy, giá năm 2004 (VNĐ/xe/km) Xe bus Xe tải Xe Tốc độ Xe máy Xe 12 - 30 Trên 30 18t, (km/h) - 10t 10 - 18t chỗ chỗ Container 10 508 4.592 2.961 4.447 3.456 5.464 5.464 20 359 3.756 2.302 3.608 2.736 4.711 4.711 30 310 3.294 1.906 2.688 2.270 4.276 4.276 40 274 2.875 1.706 2.376 2.007 3.893 3.893 50 264 2.621 1.505 2.334 1.935 3.772 3.772 60 262 2.491 1.464 2.267 1.922 3.709 3.709 70 264 2.409 1.433 2.247 1.997 3.809 3.809 80 261 2.312 1.408 2.278 2.041 4.027 4.027 90 271 2.279 1.441 2.348 2.288 4.135 4.135 100 284 2.281 1.472 2.448 2.510 4.352 4.352 110 297 2.230 1.548 2.603 2.492 4.509 4.509 120 329 2.347 1.644 2.698 2.506 4.750 4.750 Nguồn: ALMEC, Kế hoạch nghiên cứu tổng thể báo cáo khả thị giao thông đô thị Thành Phố Hồ Chí Minh, 07/2004, Cơng ty xây dựng Chungsuk Engineering Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2006), “Báo cáo đầu tư xây dựng cơng trình cuối kỳ: Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè”, GS E&C - 89 - Phụ lục 15.1.2 Chi phí vận hành phƣơng tiện, giá năm 2004 (VNĐ/xe/km) Xe Đường Tuyến đường hữu trước Dự án Đường cao Nhiêu Lộc Thị Nghè Buýt Xe hơi, Xe máy buýt 12 - 30 Trên 30 Dưới 2t 12 chỗ chỗ chỗ 499 4.542 2.483 2.921 1.461 4.397 2.265 3.413 1.930 Xe tải Trên 18t, Container - 4t - 10t 10 - 18t 3.413 5.419 1.930 3.719 5.419 3.719 5.419 3.719 Nguồn: ALMEC, Kế hoạch nghiên cứu tổng thể báo cáo khả thị giao thông thị Thành Phố Hồ Chí Minh, 07/2004, Cơng ty xây dựng Chungsuk Engineering Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2006), “Báo cáo đầu tư xây dựng cơng trình cuối kỳ: Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè”, GS E&C Phụ lục 15.1.3 Bảng tính chi phí vận hành xe theo tốc độ năm 2012 (VNĐ/xe/km) Năm Đường 2004 2005 2006 Trên Tuyến đƣờng hữu trƣớc có Dự án Xe máy 499 541 582 Xe hơi, buýt 12 chỗ 4.542 4.924 5.293 12 - 30 chỗ 2.921 3.166 3.403 Bus Trên 30 chỗ 4.397 4.766 5.123 Dưới 2t 3.413 3.700 3.978 - 4t 3.413 3.700 3.978 Xe tải - 10t 5.419 5.874 6.315 10 - 18t 5.419 5.874 6.315 Trên 18t, Container 5.419 5.874 6.315 Trên Dự án Xe hơi, buýt 12 chỗ 2.483 2.692 2.894 12 - 30 chỗ 1.461 1.584 1.703 Bus Trên 30 chỗ 2.265 2.455 2.639 Dưới 2t 1.930 2.092 2.249 - 4t 1.930 2.092 2.249 Xe tải - 10t 3.719 4.031 4.333 10 - 18t 3.719 4.031 4.333 Trên 18t, Container 3.719 4.031 4.333 2007 2008 2009 2010 2011 2012 630 5.732 3.685 5.548 4.308 4.308 6.839 6.839 6.839 776 7.056 4.536 6.830 5.303 5.303 8.419 8.419 8.419 828 7.529 4.840 7.288 5.658 5.658 8.983 8.983 8.983 914 8.312 5.343 8.046 6.246 6.246 9.917 9.917 9.917 1.080 9.819 6.312 9.505 7.378 7.378 11.715 11.715 11.715 1.240 11.277 7.249 10.916 8.473 8.473 13.454 13.454 13.454 3.134 1.844 2.858 2.436 2.436 4.693 4.693 4.693 3.858 2.270 3.518 2.999 2.999 5.777 5.777 5.777 4.116 2.422 3.754 3.200 3.200 6.164 6.164 6.164 4.544 2.674 4.144 3.533 3.533 6.805 6.805 6.805 5.368 3.159 4.895 4.174 4.174 8.039 8.039 8.039 6.165 3.628 5.622 4.794 4.794 9.233 9.233 9.233 Nguồn: ALMEC, Kế hoạch nghiên cứu tổng thể báo cáo khả thị giao thông thị Thành Phố Hồ Chí Minh, 07/2004, Cơng ty xây dựng Chungsuk Engineering Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2006), “Báo cáo đầu tư xây dựng cơng trình cuối kỳ: Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè”, GS E&C - 91 - Phụ lục 15.2 Lợi ích tiết kiệm thời gian Phụ lục 15.2.1 Giá trị thời gian, giá năm 2008 Thu nhập bình quân tháng (VNĐ/người) Số ngày làm việc tháng Số làm việc ngày Tổng làm việc tháng Giá trị thời gian (VNĐ/giờ/người) 2.149.046 23 184 11.680 Nội dung Giá trị thời gian (VNĐ/giờ/xe) Hành khách/xe Phương tiện Xe máy Xe hơi, buýt 12 chỗ 12 - 30 chỗ Bus Trên 30 chỗ Dưới 2t - 4t Xe tải - 10t 10 - 18t Trên 18t, Container 1,51 1,96 7,09 14,41 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 17.637 22.893 82.811 168.309 11.680 11.680 11.680 11.680 11.680 Nguồn: IMF (2008), IMF Staff Country Report No.06.52, Vietnam, Công ty xây dựng Chungsuk Engineering Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2006), “Báo cáo đầu tư xây dựng cơng trình cuối kỳ: Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè”, GS E&C Phụ lục 15.2.2 Bảng tính giá trị thời gian năm 2012 (VNĐ/giờ/xe) Năm Phương tiện Lạm phát Xe máy Xe hơi, buýt 12 chỗ 12 - 30 chỗ Bus Trên 30 chỗ Dưới 2t - 4t Xe tải - 10t 10 - 18t Trên 18t, Container 2008 23,10% 17.637 22.893 82.811 168.309 11.680 11.680 11.680 11.680 11.680 2009 6,70% 18.818 24.427 88.360 179.585 12.463 12.463 12.463 12.463 12.463 2010 10,40% 20.776 26.967 97.549 198.262 13.759 13.759 13.759 13.759 13.759 2011 18,13% 24.542 31.856 115.235 234.207 16.253 16.253 16.253 16.253 16.253 2012 14,85% 28.186 36.586 132.344 268.981 18.666 18.666 18.666 18.666 18.666 Nguồn: IMF (2008), IMF Staff Country Report No.06.52, Vietnam, Công ty xây dựng Chungsuk Engineering Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2006), “Báo cáo đầu tư xây dựng cơng trình cuối kỳ: Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè”, GS E&C Phụ lục 16 Năm (1) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 Báo cáo ngân lƣu kinh tế Dự án (tỉ VNĐ) Lợi ích kinh tế (kể giá trị thu hồi) Tiết kiệm chi Tiết kiệm chi phí vận hành phí thời gian (2) (3) 0,00 0,00 0,00 0,00 642,98 709,67 783,28 866,88 954,18 1.053,14 1.162,38 1.242,97 1.321,88 1.409,65 1.503,27 1.607,48 1.709,55 1.823,04 1.944,10 2.078,88 2.210,91 2.343,45 2.483,88 2.640,01 2.790,61 2.957,85 3.135,16 3.332,16 3.522,29 3.733,33 3.957,22 4.205,99 4.446,01 63.350,04 0,00 0,00 0,00 0,00 328,00 361,97 399,53 442,20 486,76 537,21 592,93 634,02 674,28 719,11 766,80 819,97 872,06 929,92 991,74 1.060,40 1.127,76 1.195,36 1.267,11 1.346,70 1.423,43 1.508,85 1.599,21 1.699,75 1.796,74 1.904,45 2.018,68 2.145,56 2.268,03 32.316,43 NPV EIRR Chi phí vận hành Dự án Chi phí đầu tư Ngân lưu rịng (4) (5) (6)=(2)+(3)-(4)-(5) 0,00 0,00 0,00 0,00 22,46 23,10 26,55 22,90 22,37 25,97 29,18 45,52 24,78 27,98 20,50 29,44 19,87 26,16 38,76 39,33 18,50 29,70 17,84 53,36 25,36 31,56 20,28 36,46 18,32 15,88 17,91 25,18 14,82 454,39 4.908,90 7.071,43 5.368,40 2.372,95 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -4.908,90 -7.071,43 -5.368,40 -2.372,95 948,52 1.048,54 1.156,25 1.286,18 1.418,57 1.564,38 1.726,12 1.831,47 1.971,38 2.100,78 2.249,56 2.398,02 2.561,73 2.726,81 2.897,08 3.099,95 3.320,17 3.509,10 3.733,14 3.933,35 4.188,68 4.435,15 4.714,09 4.995,45 5.300,71 5.621,90 5.957,99 6.326,36 6.699,22 95.212,08 9.164,07 10,49% Nguồn: Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2011), “Tập hồ sơ đề xuất dự án Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè”, BETON Phụ lục 17 Phân phối xác suất biến mơ hình sở Lƣợng xe dự báo Dự án Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối tam giác Giá trị dự báo Nhỏ 0% Lớn 30% Kỳ vọng 30% Thay đổi phí giao thơng Khai báo thơng số Crystal Ball Phân phối tam giác Giá trị dự báo Nhỏ 0% Lớn 100% Kỳ vọng 100% Lạm phát USD Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị dự báo Trung bình 3,0% Độ lệch chuẩn 0,5% Lạm phát VNĐ Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị dự báo Trung bình 2,5% Độ lệch chuẩn 1,0% Lãi suất nợ vay Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị dự báo Trung bình 2,1% Độ lệch chuẩn 0,3% Chi phí đầu tƣ Khai báo thơng số Crystal Ball Phân phối tam giác Giá trị dự báo Nhỏ -20% Lớn 0% Kỳ vọng -20% Thay đổi chi phí vận hành Dự án Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối tam giác Giá trị dự báo Nhỏ -20% Lớn 0% Kỳ vọng -20% Phụ lục 18 Phân phối xác suất biến Kịch Lƣợng xe dự báo Dự án Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối tam giác Giá trị dự báo Nhỏ -30% Lớn 0% Kỳ vọng -30% Lạm phát USD Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị dự báo Trung bình 2,0% Độ lệch chuẩn 1,0% Lạm phát VNĐ Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị dự báo Trung bình 5,0% Độ lệch chuẩn 1,0% Chi phí vận hành Dự án Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối tam giác Giá trị dự báo Nhỏ 0% Lớn 70% Kỳ vọng 70% Phụ lục 19 Hình thức đầu tƣ Dự án BETON Theo Hồ sơ đề xuất Dự án BETON trình lên Sở GTVT tháng 12/2011 Dự án kiến nghị đầu tư theo hình thức PPP phương án BOT kết hợp BT đổi đất lấy hạ tầng với 27 vốn vay Nhà nước bảo lãnh Nhưng theo Quyết định số 71/2010/QĐ-TTg, để đầu tư theo hình thức PPP, vốn CĐT Dự án phải đảm bảo tối thiểu 30% phần vốn khu vực tư nhân tham gia Dự án, tổng phần tham gia Nhà nước không vượt 30% tổng mức đầu tư Dự án, dẫn đến vốn CĐT tối thiểu phải 21% tổng mức đầu tư Dự án, tương ứng với 3.822,30 tỉ VNĐ tính tốn bảng bên Bảng cấu nguồn vốn tối ưu Dự án theo hình thức PPP Nội dung Tổng mức đầu tư danh nghĩa Phần vốn ngân sách tối đa Vốn chủ sở hữu tối thiểu Vốn tư nhân lại tối thiểu Tỉ lệ (so với tổng mức đầu tư) (30%*70%) = (70%*70%) = 30% 21% 49% Đầu tư (tỉ VNĐ) 18.201,41 5.460,42 3.822,30 8.918,69 Nguồn: Thủ tướng (2010), “Quyết định số 71/2010/QĐ-TTg”, Về việc ban hành Quy chế thí điểm đầu tư theo hình thức đối tác cơng - tư 28 Vốn đầu tư lớn so với nguồn vốn 1.791,18 tỉ VNĐ BETON 6, nên BETON khơng thể đầu tư theo hình thức PPP Mà theo Nghị định số 108/2009/NĐ-CP dự án BOT có phần vốn đầu tư 1.500 tỉ đồng tỉ lệ vốn chủ đầu tư tối thiểu 10% phần vốn này, nên BETON đầu tư theo hình thức BOT với vốn vay Nhà nước bảo lãnh Chính vậy, đề tài phân tích theo mơ hình sở hình thức BOT với vốn vay Nhà nước bảo lãnh 27 Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2011, tr.105-108), “Chương 3”, Tập hồ sơ đề xuất dự án Đường cao Nhiêu Lộc – Thị Nghè, BETON 28 BETON (2012, tr.10), “Báo cáo tài hợp năm 2011”, BETON Phụ lục 20 Địa điểm xây dựng mơ hình thiết kế Dự án Đƣờng cao Nhiêu Lộc Thị Nghè Phụ lục 20.1 Điểm đầu Dự án Vòng xoay Lăng Cha Cả Điểm đầu Dự án Lăng Cha Cả (chụp ngày 18/05/2012) Điểm Dự án vào đường Bùi Thị Xuân (chụp ngày 18/05/2012) Nguồn: Công ty xây dựng Chungsuk Engineering Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2006, tr.103), Báo cáo đầu tư xây dựng cơng trình cuối kỳ: Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè, GS E&C Phụ lục 20.2 Điểm dọc Dự án Kênh Nhiêu Lộc - Thị Nghè Tuyến dọc Dự án Nguồn: Báo (2012) Điểm dọc Dự án (chụp ngày 18/05/2012) Nguồn: Công ty xây dựng Chungsuk Engineering Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2006, tr.142), Báo cáo đầu tư xây dựng cơng trình cuối kỳ: Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè, GS E&C Phụ lục 20.3 Điểm cuối Dự án khu vực Cầu Thị Nghè Điểm cuối Dự án cầu Thị Nghè (nguồn: Google earlth) Điểm cuối Dự án cầu Thị Nghè (chụp ngày 18/05/2012) Nguồn: Công ty xây dựng Chungsuk Engineering Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Bách Khoa (2006, tr.113), Báo cáo đầu tư xây dựng cơng trình cuối kỳ: Đường cao Nhiêu Lộc - Thị Nghè, GS E&C ... phân tích dự án Trong khuôn khổ đề tài, nội dung tập trung vào phân tích vấn đề phân tích tài chính, phân tích kinh tế, phân tích rủi ro phân tích xã hội 2.3.1 Phân tích tài Dự án Đường cao Nhiêu. .. Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.4 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.5 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.6 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.7 Kết phân tích độ nhạy NPVf Bảng 5.8 Kết phân tích. .. nội dung phân tích dự án .8 Phân tích tài Phân tích kinh tế Phân tích rủi ro Phân tích xã hội Các phương pháp sử dụng phân tích tài