Trình bày vấn đề nghiên cứu
Lạm phát CPI của Việt Nam năm 2008 đạt 22,14%, mức cao nhất trong 10 năm qua và đứng đầu khu vực Đông Nam Á Tình trạng lạm phát cao này là kết quả của quá trình tích lũy từ năm 2004, khi tỷ lệ lạm phát bắt đầu tăng lên 9,6% Mặc dù Chính phủ đã áp dụng một số biện pháp ngắn hạn như tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc để thắt chặt tiền tệ, lạm phát vẫn không ngừng gia tăng trong giai đoạn 2004-2007 Trong thời gian này, Chính phủ tiếp tục ưu tiên tăng trưởng kinh tế thay vì kiểm soát lạm phát, do có những quan điểm trái ngược về nguyên nhân gây ra lạm phát, nhiều người cho rằng đó là hệ quả của các yếu tố khách quan thay vì chính sách nội tại của Chính phủ.
Có hai quan điểm trái ngược về nguyên nhân lạm phát Quan điểm đầu tiên cho rằng lạm phát xuất phát từ sự gia tăng giá cả toàn cầu, đặc biệt là giá dầu và lương thực, dẫn đến việc giá nội địa cũng tăng theo Để đối phó với lạm phát, nhóm này đề xuất các giải pháp như áp dụng thuế quan và can thiệp giá trực tiếp trên thị trường nội địa, chẳng hạn như trợ giá cho xăng dầu.
Nhóm ý kiến thứ hai cho rằng lạm phát gia tăng chủ yếu do nguyên nhân nội tại, cụ thể là sự gia tăng cung tiền quá mức trong giai đoạn trước Mặc dù cả hai nhóm ý kiến đều đưa ra những luận cứ riêng, nhưng phần lớn nhận định đều mang tính chủ quan và thiếu bằng chứng thực nghiệm đáng tin cậy.
Trong bối cảnh lạm phát ngày càng phức tạp, giá dầu tăng cao vào năm 2007 và đầu năm 2008 cùng với sự mở rộng cung tiền trong nước đã tạo ra nhiều thách thức Dòng vốn đầu tư gián tiếp và trực tiếp tiếp tục đổ vào Việt Nam sau khi gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới, dẫn đến sự mở cửa trên thị trường vốn và gia tăng thương mại hàng hóa Những yếu tố này làm cho các biến số gây ra lạm phát trở nên phức tạp hơn, dẫn đến những đề xuất chính sách không nhất quán và tranh luận trái chiều trong xã hội.
Trong bối cảnh hiện tại, việc tiến hành một nghiên cứu thực nghiệm để làm rõ các nguyên nhân gây ra lạm phát là rất cần thiết Nghiên cứu này cần dựa trên nền tảng lý thuyết và các bằng chứng từ nghiên cứu trước đó một cách chắc chắn Kết quả từ nghiên cứu thực nghiệm sẽ giúp tránh các nhận định chủ quan và từ đó đưa ra các đề xuất chính sách phù hợp, đặc biệt trong trung hạn Hơn nữa, lạm phát là hiện tượng phức tạp, chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố khác nhau, vì vậy không nên chỉ giải thích nó bằng một nguyên nhân duy nhất Do đó, tác giả đã chọn nghiên cứu “Phân tích nhân tố tác động lên lạm phát của Việt Nam giai đoạn 1995-”.
Mô hình P-Star được chọn trong nghiên cứu năm 2007 vì khả năng lý giải lạm phát một cách tổng hợp, cho phép phân tích đồng thời hai nhóm nguyên nhân chính.
Mục tiêu nghiên cứu
Mô hình P-Star được kiểm chứng để đánh giá tính phù hợp trong việc phân tích các yếu tố gây ra biến động lạm phát tại Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu.
Nghiên cứu này nhằm xác định nguồn gốc của các yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến lạm phát tại Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu, liệu chúng xuất phát từ chính sách chủ động nội bộ hay từ sự lan truyền bị động từ bên ngoài.
Thứ ba, dựa trên kết quả thực nghiệm, tác giả sẽ đề nghị chính sách khả dĩ trong vấn đề kiểm soát lạm phát ở Việt Nam.
Ph ạ m vi và ph ươ ng pháp nghiên c ứ u
Đề tài này nghiên cứu các vấn đề liên quan đến lạm phát và sự biến động của nó, kiểm chứng các nhân tố gây ra lạm phát trong ngắn hạn và dài hạn Để đạt được mục tiêu nghiên cứu, nghiên cứu sử dụng các phương pháp thống kê mô tả và diễn dịch, đồng thời áp dụng phương pháp định lượng để kiểm nghiệm giả thuyết Các hồi qui thực nghiệm sẽ được thực hiện dựa trên giả thuyết mô hình kinh tế lượng P-Star, sử dụng phần mềm Eviews phiên bản 5.
Kết cấu của đề tài
Ngoài lời mở đầu, danh mục bảng, danh mục hình, danh mục các chữ viết tắt, phụ lục, tài liệu tham khảo, đề tài gồm 3 chương nội dung:
Chương 1 cung cấp cái nhìn tổng quan về lý thuyết lạm phát và mô hình P-Star, nhằm tóm tắt các lý thuyết liên quan đến lạm phát trong nền kinh tế Chương này không chỉ phân tích chi tiết sự phát triển của mô hình P-Star mà còn khám phá ứng dụng của nó trong việc phân tích lạm phát Nội dung của chương này sẽ làm nền tảng cho các vấn đề phân tích thực nghiệm trong các chương tiếp theo.
Chương 2 của bài viết tập trung vào lạm phát ở Việt Nam, nhằm mô tả bối cảnh phát triển kinh tế và các diễn biến lạm phát trong giai đoạn nghiên cứu Chương này nhấn mạnh chi tiết về lạm phát và đưa ra các phân tích để làm rõ tính thực tiễn cũng như lý do chọn đề tài Nội dung của chương cũng sẽ là cơ sở cho các giả thuyết cần được kiểm chứng trong chương 3.
Chương 3: Kiểm định nhân tố gây ra lạm phát qua mô hình P-Star, là phần trọng tâm của đề tài Tại đây, các mô hình được sử dụng để kiểm tra giả thuyết về các yếu tố tạo ra lạm phát Chương này sẽ trình bày kết quả từ mô hình hồi quy mà tác giả đã lựa chọn, làm nền tảng cho các nhận định, kết luận và đề xuất chính sách của nghiên cứu Ngoài ra, tác giả cũng đưa ra những kết luận quan trọng và khuyến nghị các biện pháp kiểm soát lạm phát tại Việt Nam.
Những đóng góp của đề tài
Đị nh ngh ĩ a l ạ m phát và cách đ o l ườ ng
“Lạm phát (inflation) là sự tăng lên của mức giá cả chung theo thời gian” (Mankiw,
Lạm phát không chỉ đơn thuần là sự tăng giá của một số hàng hóa hay nhóm hàng hóa, mà là hiện tượng giá cả tăng liên tục trên toàn bộ nền kinh tế Nếu chỉ có sự tăng giá xảy ra một lần, điều này chỉ được coi là cú sốc giá chứ không phải lạm phát Định nghĩa này đặt ra câu hỏi về khái niệm "giá cả chung" và sự phân biệt giữa tăng giá một lần và tăng giá liên tục Để làm rõ những khái niệm này, các nhà kinh tế đã đề xuất các loại lạm phát khác nhau nhằm giảm bớt sự tranh luận về các nhóm hàng cá biệt và các hình thức tăng giá.
Lạm phát cơ bản, hay còn gọi là lạm phát cơ sở, là khái niệm chính xác hơn về lạm phát Các nhà thống kê sử dụng nhiều phương pháp thống kê để loại trừ những biến động tạm thời như cú sốc giá dầu và yếu tố thời tiết, nhằm xác định xu hướng giá cả ổn định và cơ bản.
Lạm phát được định nghĩa là tỷ lệ phần trăm thay đổi của chỉ số giá chung trong nền kinh tế trong một khoảng thời gian cụ thể, có thể là hàng tháng, hàng quý hoặc hàng năm.
You can refer to the article "Better Measures of Core Inflation" by Julie K Smith, which was presented at the Price Measuring for Monetary Policy seminar held at the Federal Reserve.
Bank of Dallas ngày 24-25/5/2007 tại: http://www.dallasfed.org/news/research/2007/07price.cfm (Smith,
Lạm phát được hiểu tổng quát là sự gia tăng mức giá chung Tại Việt Nam, lạm phát được đo lường qua chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số điều chỉnh GDP (GDP deflator) Hiện nay, Việt Nam chưa công bố các chỉ số lạm phát cơ bản.
Để đo lường mức giá chung trong nền kinh tế, các nhà thống kê sử dụng hai chỉ số giá chính: chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và GDP điều chỉnh (GDP deflator) Cả hai chỉ số này đều tính toán mức giá trung bình có trọng số của toàn bộ hàng hóa và dịch vụ Sự khác biệt giữa chúng nằm ở cách xác định rổ hàng hóa được sử dụng để tính toán.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là tỷ số phản ánh giá của một rổ hàng hoá trong nhiều năm so với giá của rổ hàng đó tại một năm cơ sở CPI phụ thuộc vào năm gốc và sự lựa chọn rổ hàng hoá tiêu dùng, nhưng có một số nhược điểm Đầu tiên, chỉ số này chỉ bao phủ một số hàng hoá tiêu dùng, không phản ánh biến động giá của hàng hoá tư bản Thứ hai, trọng số cố định dựa trên tỷ lệ chi tiêu của người dân thành thị vào năm gốc, không phản ánh đầy đủ cơ cấu chi tiêu trong xã hội, đặc biệt ở những khu vực nông thôn và thành thị Cuối cùng, việc sử dụng trọng số cố định không cho phép chỉ số này phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu hàng hoá tiêu dùng và phân bổ chi tiêu của người tiêu dùng theo thời gian.
GDP deflator, khác với CPI, là chỉ số phản ánh giá của một rổ hàng hóa qua nhiều năm so với giá của cùng rổ hàng hóa ở năm gốc Điều này cho thấy rằng rổ hàng hóa được chọn để tính toán giá có sự khác biệt theo từng giai đoạn Tuy nhiên, sự khác biệt giữa các rổ hàng hóa ở các thời điểm tính giá thường không lớn, vì cơ cấu tiêu dùng của người dân thường ổn định trong ngắn hạn.
Chỉ số GDP deflator là một chỉ số bao phủ rộng nhất, bao gồm tất cả hàng hoá và dịch vụ sản xuất trong nền kinh tế, với trọng số tính toán điều chỉnh theo mức độ đóng góp của từng loại hàng hoá và dịch vụ vào giá trị gia tăng Đây được xem là chỉ số đại diện tốt nhất để tính toán tỷ lệ lạm phát trong nền kinh tế Tuy nhiên, chỉ số này không phản ánh trực tiếp biến động giá hàng nhập khẩu và tỷ giá hối đoái Một nhược điểm lớn là nó không thể hiện sự thay đổi chất lượng hàng hoá khi tính toán lạm phát Thêm vào đó, GDP deflator thường được tính toán chậm hơn CPI, dẫn đến việc phản ánh diễn biến giá của nền kinh tế có thể bị trễ, do nó dựa vào GDP thực và GDP danh nghĩa, mà kết quả thống kê của hai loại GDP này thường được công bố muộn, từ một quý đến một năm tùy thuộc vào cơ quan thống kê của từng quốc gia.
CPI thường phóng đại mức giá sinh hoạt do tính chất khác biệt của nó, trong khi GDP deflator lại có xu hướng đánh giá thấp mức giá này (Chung, 2002).
Do sự không hoàn hảo của cả chỉ số CPI và GDP deflator, một chỉ số trung bình nhân được đề xuất, gọi là chỉ số Fisher (Fisher Index), theo tên nhà kinh tế học Irving Fisher.
Chỉ số giá cơ sở là giá trị quan trọng mà các cơ quan thống kê của các quốc gia sử dụng để ước tính chỉ số giá dựa trên nhiều đặc điểm khác nhau Điều này phục vụ cho các phân tích kinh tế đa dạng, bao gồm chỉ số giá tiêu dùng ở khu vực nông thôn và thành thị, chỉ số giá bán buôn, chỉ số giá công nghiệp, cũng như chỉ số giá nhập khẩu.
Lạm phát có thể được đo lường qua nhiều chỉ số giá khác nhau trong nền kinh tế, nhưng mỗi phương pháp đều có những hạn chế về lý thuyết và thực tiễn Để có cái nhìn chính xác hơn về lạm phát, cần phân tích dựa trên nhiều chỉ số đối chứng và trong một bối cảnh thời gian cụ thể.
2 Phạm Chung và Trần Văn Hùng, 2002, Kinh tế Vĩ mô Phân tích, NXB Đại học Quốc gia Thành phố Hồ
Phụ lục I cung cấp công thức tính toán ba chỉ số giá đã đề cập, nhằm tránh những nhận định vội vàng Sự thiếu tin cậy trong tính toán cũng góp phần gây ra các cuộc tranh luận, không chỉ về phương pháp tính toán mà còn làm cho việc phân tích nguyên nhân lạm phát trở nên phức tạp hơn Chúng tôi sẽ tiếp tục thảo luận về vấn đề này trong phần 1.2 dưới đây.
Quan điểm các trường phái kinh tế vĩ mô về nguyên nhân lạm phát
Lạm phát là hiện tượng phức tạp, với nguyên nhân chủ yếu liên quan đến sự mất cân bằng giữa tổng cung và tổng cầu hàng hóa, dịch vụ trong nền kinh tế Khi tổng cầu tăng nhanh hơn tổng cung, dẫn đến giá cả tăng, hiện tượng này được gọi là lạm phát cầu kéo Ngược lại, khi chi phí của doanh nghiệp gia tăng do tiền lương, lãi suất, thuế hoặc giá đầu vào nhập khẩu tăng, làm cho tổng cung giảm và hàng hóa trở nên khan hiếm, thì xảy ra lạm phát chi phí đẩy.
Việc phân biệt giữa lạm phát do chi phí đẩy và cầu kéo không phải lúc nào cũng dễ dàng, vì lạm phát thường là kết quả của sự biến động từ cả phía cung và cầu Do đó, cần thiết phải phân tích các yếu tố gây ra lạm phát theo hướng khả thi hơn, đặc biệt là để cung cấp công cụ cho chính sách kiểm soát lạm phát hiệu quả.
Lạm phát là một chủ đề được nghiên cứu từ nhiều góc độ khác nhau trong các trường phái kinh tế Có sự phân biệt rõ ràng giữa lạm phát ngắn hạn và dài hạn, cũng như giữa nền kinh tế đóng và mở Hơn nữa, lạm phát còn phụ thuộc vào cấu trúc thị trường, có thể là cạnh tranh hoàn hảo hoặc độc quyền Các lý thuyết về lạm phát cũng xem xét đến sự hoàn hảo của thông tin trong nền kinh tế, từ đó dẫn đến những cách tiếp cận và giải thích khác nhau về hiện tượng này.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ trình bày những nội dung chính liên quan đến tranh luận về lạm phát giữa các trường phái kinh tế vĩ mô từ cổ điển đến hiện đại Có bốn nhóm tiếp cận chính để giải thích lạm phát: nhóm thứ nhất cho rằng lạm phát chủ yếu xuất phát từ yếu tố tiền tệ; nhóm thứ hai nhấn mạnh vào các nhân tố phi tiền tệ; nhóm thứ ba đề cập đến lạm phát do kỳ vọng; và nhóm cuối cùng, nhóm thứ tư, tập trung vào các yếu tố kinh tế chính trị.
Trong các nhóm kinh tế, có sự tranh luận về quan điểm liên quan đến nguyên nhân gây ra lạm phát, mặc dù họ đều đồng ý rằng khối lượng tiền và tốc độ tăng cung tiền là yếu tố chính Các nhà kinh tế thuộc trường phái Tân cổ điển (neo-classical) và trường phái tiền tệ (monetarism) có những cách giải thích khác nhau về cơ chế lan truyền của lạm phát.
1.2.1 Lạm phát là một hiện tượng của tiền tệ. a Quan đ i ể m c ủ a C ổ đ i ể n và Tân c ổ đ i ể n
Các nhà kinh tế học Cổ điển và Tân cổ điển sử dụng thuyết số lượng tiền để giải thích hiện tượng lạm phát Thuyết này dựa trên phương trình trao đổi, nhấn mạnh mối quan hệ giữa lượng tiền lưu thông và mức giá hàng hóa.
Trong lý thuyết kinh tế, M đại diện cho khối lượng cung tiền, V là vòng quay của tiền, P thể hiện mức giá chung trong nền kinh tế, và T là khối lượng giao dịch thực, được giả định tương đương với sản lượng kinh tế Y Theo lý thuyết này, tổng cung (AS) được xem là cố định ở mức độ toàn dụng, tức là sản lượng đang ở trạng thái cân bằng dài hạn.
Với Y là tổng sản lượng thực được xác định bởi hàm sản xuất trong dài hạn Trong khi đó tổng cầu (AD) được xác định như sau:
Four key representatives of Classical economics are David Hume, Adam Smith, David Ricardo, and John Stuart Mill In contrast, notable figures in Neoclassical economics include Leon Walras, Alfred Marshall, Irving Fisher, and Arthur C Pigou.
Cân bằng trong thị trường hàng hoá và dịch vụ xảy ra khi AD = AS, hay nói cách khác tổng mua (PY) phải bằng tổng chi (MV)
Các nhà kinh tế Cổ điển và Tân cổ điển cho rằng V là một hằng số, vì giá trị này phụ thuộc vào sự phát triển của hệ thống tài chính, không thay đổi nhanh chóng Irving Fisher bổ sung rằng Y cũng là một hằng số khi đạt được mức sản lượng toàn dụng trong dài hạn, do đó, công thức [1.4] có thể được điều chỉnh.
Phương trình này chỉ ra rằng, khi các yếu tố khác không thay đổi, một sự gia tăng bội số của M sẽ dẫn đến sự gia tăng tương ứng của P Bằng cách logarit hóa các giá trị và áp dụng phương pháp tính xấp xỉ cho tốc độ tăng (hay phần trăm thay đổi), chúng ta có thể diễn đạt lại kết quả một cách rõ ràng hơn.
Trong mô hình này, n, v, g và m lần lượt đại diện cho phần trăm thay đổi của P, V, Y và M Với giả thuyết rằng v và g không đổi, ta có n = m Điều này có nghĩa là phần trăm tăng của giá, hay tỷ lệ lạm phát, sẽ tương đương với phần trăm tăng của cung tiền trong dài hạn Kết luận này cho thấy lạm phát chính là một hiện tượng tiền tệ.
O'Brien (1975) chỉ ra sự khác biệt trong cơ chế lan truyền giữa thuyết tiền tệ Cổ điển và Tân cổ điển Trường phái Tân cổ điển dựa trên giả định về sự toàn dụng lao động và phân đôi giữa giá trị thực và khu vực tiền tệ Tiền lương thực được xác định qua thị trường lao động trong khu vực thực, trong khi giá danh nghĩa phụ thuộc vào cung tiền Do đó, khi cung tiền tăng, mức giá tổng quát tăng lên mà không làm thay đổi cung và cầu hàng hóa, dẫn đến sản lượng thực trong nền kinh tế không thay đổi, hiện tượng này được gọi là tính trung lập của tiền.
Theo O’Brien, các nhà kinh tế học cổ điển như David Hume cho rằng không có toàn dụng lao động, dẫn đến không có sự phân đôi Hume lập luận rằng sự gia tăng cung tiền sẽ làm tăng mức giá tổng quát thông qua một cơ chế khác, nơi chi tiêu cho hàng hóa và dịch vụ tăng lên, yêu cầu sản xuất nhiều hơn Trong bối cảnh chưa đạt toàn dụng lao động, giá cả sẽ điều chỉnh dần dần theo sự gia tăng cung tiền Do đó, tiền tệ không giữ vai trò trung lập như trong lý thuyết Tân cổ điển, và lạm phát sẽ khác nhau giữa ngắn hạn và dài hạn, với giá cả có thể cứng nhắc và sản lượng thực có thể tăng trong ngắn hạn do lượng tiền tăng.
Milton Friedman đóng vai trò là người sáng lập ra trường phái tiền tệ (monetarism).
Nhóm nghiên cứu này đã có nhiều đóng góp quan trọng trong lĩnh vực kinh tế vĩ mô, đặc biệt là trong việc phân tích ảnh hưởng của tiền đến giá cả và sản lượng trong nền kinh tế Friedman đã đưa ra quan điểm khác biệt về cầu tiền so với các lý thuyết thống trị đương thời, như quan điểm của J M Keynes Trong khi hàm cầu tiền của Keynes chỉ xem tiền như một phương tiện trao đổi liên quan đến thu nhập thực, Friedman cho rằng người dân giữ tiền không chỉ để giao dịch mà còn coi tiền như một tài sản Ông nhấn mạnh rằng thu nhập thường xuyên, thay vì thu nhập thực, là yếu tố quyết định đến cầu tiền.
Theo giả định của Friedman, tiền có vai trò trung lập, tương tự như kết luận của trường phái Tân cổ điển Ông cho rằng việc tăng cung tiền sẽ dẫn đến lạm phát trong dài hạn, tuy nhiên, ông không đồng ý với quan điểm phân đôi cổ điển.
(classical dichotomy), nghĩa là không có sự tách rời các biến danh nghĩa (nominal variables) và các biến thực (real variables) trong nền kinh tế (Chung, 2002).
Lợi ích của giá cả ổn định
Ổn định giá cả và kiểm soát lạm phát là mục tiêu quan trọng của mọi quốc gia Lạm phát tăng cao làm giảm giá trị của tiền, ảnh hưởng đến chức năng trung gian trao đổi của tiền mặt Trong bối cảnh lạm phát cao, các doanh nghiệp và cá nhân thường có xu hướng đầu tư quá mức để tránh chi phí gia tăng, dẫn đến những quyết định đầu tư không hợp lý.
Lạm phát gây ra biến động không lường trước trong giá cả tương đối giữa các hàng hóa và giá cả tương lai, khiến cá nhân khó đưa ra quyết định thích hợp, từ đó giảm hiệu quả kinh tế (Lucas, 1972) Bên cạnh đó, sự tương tác giữa hệ thống thuế và lạm phát còn làm méo mó các lựa chọn trong hoạt động kinh tế, dẫn đến những quyết định không tối ưu (Feldstein, 1997).
Lạm phát không thể dự đoán gây ra sự tái phân bổ tài sản không công bằng giữa các nhóm thu nhập trong xã hội Mức lạm phát cao thường dẫn đến sự bất ổn định, làm gia tăng chi phí cho các bên vay.
Các quốc gia trên thế giới đều nỗ lực quản lý và kiểm soát lạm phát để duy trì sự ổn định kinh tế Chưa có nghiên cứu nào xác định tỷ lệ lạm phát lý tưởng, vì nó phụ thuộc vào tình trạng và xu hướng biến động hơn là con số tuyệt đối Mục tiêu quan trọng là quản lý lạm phát một cách tiên đoán được nhằm đạt được sự ổn định vĩ mô.
Mô hình P-Star
Có nhiều mô hình kinh tế lượng được sử dụng để phân tích thực nghiệm vấn đề lạm phát, tất cả đều dựa trên lý thuyết từ các trường phái kinh tế đã đề cập Mục tiêu của các mô hình này là kiểm tra tính chính xác của các giả định và kết luận từ mô hình lý thuyết, hoặc đánh giá sự phù hợp của mô hình với một nền kinh tế cụ thể.
Việc lựa chọn mô hình kiểm chứng phụ thuộc vào tính thích hợp của mô hình với môi trường và mục tiêu nghiên cứu của tác giả Các quốc gia và nền kinh tế khác nhau có đặc tính riêng, không hoàn toàn phù hợp với giả định của các mô hình lý thuyết Đặc biệt, nền kinh tế đang phát triển có sự khác biệt rõ rệt so với nền kinh tế chuyển đổi và nền kinh tế đã phát triển Giả định về thị trường cạnh tranh hoàn toàn của trường phái tân cổ điển có thể không còn phù hợp khi áp dụng cho nền kinh tế chuyển đổi, nơi mà một phần giá cả vẫn do chính phủ điều tiết.
Khi lựa chọn mô hình, sự sẵn có và khả thi của dữ liệu là yếu tố quan trọng không thể bỏ qua Trước khi quyết định, cần xem xét độ dài, tính chính xác và độ đầy đủ của dữ liệu để đảm bảo sự phù hợp với mô hình được chọn.
Mô hình P-Star được lựa chọn trong luận văn này dựa trên các tiêu chí chủ quan và khách quan, bao gồm các nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến lạm phát như tiền tệ, sản lượng và kỳ vọng Mô hình đã được kiểm chứng rộng rãi ở nhiều nền kinh tế, từ Mỹ đến các quốc gia nhỏ và mở cửa ở Châu Âu, cũng như Nhật Bản, cho thấy khả năng áp dụng của nó Do đó, nền kinh tế Việt Nam có thể được xem là một mẫu kiểm chứng cho mô hình này Ý tưởng chính của P-Star dựa trên thuyết số lượng tiền, với giả định rằng mức giá dài hạn được xác định bởi cung tiền, cho thấy sự tồn tại của giá trị cân bằng giữa sản lượng và vòng quay tiền tệ Từ đó, tốc độ tăng trưởng cung tiền sẽ quyết định lạm phát trong điều kiện này.
Mô hình P-Star, được đề xuất lần đầu vào năm 1989 bởi Hallman, Porter và Small, đã được ứng dụng để phân tích biến động lạm phát của nền kinh tế Mỹ trong giai đoạn 1955-1988 Kể từ đó, mô hình này đã được phát triển và áp dụng rộng rãi trong việc phân tích và dự báo lạm phát cho nhiều quốc gia và vùng kinh tế khác nhau.
Mô hình ban đầu được phát triển nhằm phân tích lạm phát trong các nền kinh tế lớn và khép kín, như được thể hiện bởi các nghiên cứu của Tatom (1990), Hoeller (1991) và Todter (1994) Sau đó, nhiều tác giả đã điều chỉnh và bổ sung mô hình này để áp dụng cho các nền kinh tế nhỏ và mở, bao gồm các nghiên cứu của Tatom (1992), Kool (1994), Garcia-Herrero (1998), Wesche (1998), Frait (2000), Matuszek (2004) và Justé (2005) Phần 1.5 sẽ trình bày chi tiết kết quả nghiên cứu thực nghiệm của các tác giả này.
Bài viết này sẽ tổng hợp sự phát triển của mô hình P-Star qua các giai đoạn Đầu tiên, chúng tôi sẽ giới thiệu mô hình cơ sở với giả định về nền kinh tế đóng, tiếp theo là mô hình mở rộng cho nền kinh tế mở, và cuối cùng là mô hình tổng quát mà tác giả áp dụng để phân tích tình hình kinh tế Việt Nam.
1.4.2 Mô hình P-Star và nền kinh tế “đóng”
Mô hình P-Star dựa trên lý thuyết phương trình số lượng tiền của trường phái tân cổ điển, với giả định về sự tách biệt giữa giá cả thực tế ngắn hạn và giá cả cân bằng dài hạn Trong dài hạn, mức giá, sản lượng và vòng quay tiền tệ hội tụ về trạng thái cân bằng, trong khi ở ngắn hạn, giá trị thực tế của các biến số này có thể dao động xung quanh giá trị cân bằng Phương trình số lượng tiền được thể hiện qua công thức: Mt.Vt=Pt.Yt.
Trong mô hình kinh tế, M đại diện cho khối lượng cung tiền, V là vòng quay của tiền, P là mức giá, và Y là sản lượng thực tại một thời điểm t Giả sử rằng trong dài hạn, các yếu tố V, P và Y đạt giá trị cân bằng, công thức [1.7] có thể được viết lại với dấu * để thể hiện sự cân bằng này.
Logarit hoá cả hai phương trình trên (với chữ viết thường biểu thị cho logarit) và viết lại:
Theo lý thuyết tiền tệ, lạm phát trong dài hạn được coi là hiện tượng tiền tệ, vì giá trị cân bằng của v* và y* hầu như không thay đổi, do đó biến động của p* phụ thuộc vào cung tiền (m) Trong ngắn hạn, giá cả không chỉ chịu ảnh hưởng từ cung tiền mà còn từ sự chênh lệch giữa giá trị thực tế của vòng quay tiền và sản lượng so với giá trị cân bằng của chúng Chênh lệch này được gọi là chênh lệch giá (price gap) Bằng cách lấy hiệu của hai phương trình [1.10] và [1.9], chúng ta có thể tính toán chênh lệch giá theo phương trình [1.11].
[1.11] GAPD ÷ (pt*– pt) (vt* – vt) + (yt – yt*)
Chênh lệch giá (GAPD) được định nghĩa là sự sai biệt giữa giá thực tế và giá cân bằng dài hạn GAPD bao gồm chênh lệch vòng quay tiền (velocity gap) và chênh lệch sản lượng (output gap) Ý nghĩa của GAPD giúp giải thích xu hướng lạm phát trong nền kinh tế Khi giá cân bằng (pt*) lớn hơn giá thực tế (pt), lạm phát có xu hướng tăng do giá cả điều chỉnh về trạng thái cân bằng Ngược lại, khi giá cân bằng nhỏ hơn giá thực tế, lạm phát sẽ có xu hướng giảm.
Nguyên nhân dẫn đến biến động GAPD là sự chênh lệch giữa sản lượng thực và vòng quay tiền tệ Khi nền kinh tế quá nóng hoặc suy thoái, sản lượng ngắn hạn sẽ cao hơn hoặc thấp hơn sản lượng cân bằng dài hạn, dẫn đến giá trị dương hoặc âm của (yt – yt*) Nếu vòng quay tiền tệ ổn định, sự chênh lệch này sẽ ảnh hưởng đến mức giá, với (pt* – pt) mang giá trị dương hoặc âm Đồng thời, khi cung tiền cao hơn hoặc thấp hơn cầu tiền, vòng quay thực tế của tiền sẽ không đạt giá trị cân bằng dài hạn, thể hiện qua (vt* – vt) có giá trị dương hoặc âm Nếu sản lượng thực đạt được sự cân bằng dài hạn, thì tiền sẽ trở thành nguyên nhân dẫn đến lạm phát.
Bảng 1 1 Quan hệ giữa chênh lệch sản lượng, vòng quay tiền và lạm phát
Nhân tố thực (real factor) (yt –yt*) >0 (yt –yt*) 0 Lạm phát tăng ?
(vt* – vt)