Thảo luận Thị trường tiền tệNghiệp vụ tái cấp vốn

Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Chủ đề thảo luận  Các hình thức tái cấp vốn thực trạng sử dụng Việt Nam số nước giới  Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng hình thức tái cấp vốn Việt Nam Nhóm thảo luận-Sáng thứ 5-Ca1 Kiều Thu Hương (nhóm trưởng) Trần Văn Quyết Mai Vĩnh Hoàng Đặng Thị Thanh Hải Vũ Thành Trung Mai Tùng Linh Phạm Đức Hải Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Các hình thức tái cấp vốn Việt Nam giới 1.1 Khái niệm Tái cấp vốn hình thức cấp tín dụng có đảm bảo Ngân hàng trung ương (NHTW) nhằm cung ứng nhu cầu vốn ngắn hạn phương tiện toán cho ngân hàng thương mại (NHTM) 1.2 Hình thức tái cấp vốn 1.2.1 Các nước giới 1.2.1.1 Cho vay với tư cách người cho vay cuối - Mục đích: nhằm điều tiết ngắn hạn nhu cầu khả toán ngân hàng, từ hạn chế áp lực lãi suất qua đêm - Hình thức: cho vay Lombard cho vay thấu chi a/ Cho vay Lombard: Cho vay tín dụng Lombard nghiệp vụ mà ngày NHTW sử dụng có đảm bảo chứng khốn giao dịch thị trường, trái phiếu Chính phủ Cho vay tín dụng Lombard cịn có hình thức mua lại đại modern repo, tức ngân hàng bán mã chứng khoán cho ngân hàng khác với giá chiết khấu, đồng ý mua lại mã chứng khoán (thông thường giá bề mặt) thời điểm ấn định Dẫu vậy, chất hình thức mua lại đại khoản cho vay có đảm bảo Cho vay Lombard để khắc phục thiếu hụt tạm thời khả toán ngân hàng Đồng thời ngân hàng phải chuyển cho NHTW tài sản chấp thích hợp Lãi suất cho vay Lombard cao lãi suất thị trường b/ Cho vay thấu chi: Cho vay thấu chi hình thức cho vay NHTW cho ngân hàng, theo ngân hàng chi vượt số dư có tài khoản tiền gửi tốn NHTW ngày tốn Mục đích cho vay thấu chi cung cấp nguồn vốn qua đêm mà khơng cần có thỏa thuận trước với NHTW để bù đắp thiếu hụt tốn vào cuối ngày chấp thích hợp Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn - NHTW áp dụng hình thức cho vay Lombard bao gồm thấu chi với điều kiện sau: + Thời hạn tối thiểu cho vay Lombard ngày + Có thể cung cấp tín dụng Lombard cho ngân hàng vào cuối ngày mà không cần có đề nghị với NHTW + Thế chấp phải gửi trước NHTW 1.2.1.2 Nghiệp vụ chiết khấu - Khái niệm: Chiết khấu tái chiết khấu việc NHTW mua mua lại giấy tờ có giá (GTCG) cịn thời hạn tốn, thuộc quyền sở hữu ngân hàng Các GTCG ngân hàng mua thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp - Mục đích: + Tạo tảng chắn cho việc quản lý vốn khả dụng + Giúp phát triển việc sử dụng tài sản cầm cố phát triển thị trường thứ cấp + Là công cụ NHTW sử dụng để bơm hút dự trữ từ hệ thống ngân hàng trước chuyển sang điều hành gián tiếp - Lãi suất chiết khấu thấp lãi suất thị trường  Ngoài NHTW nước giới cịn áp dụng hình thức tín dụng khác cho ngân hàng: - Nhận tiền gửi có trả lãi - Cho vay định, ưu đãi: ví dụ cho vay theo dự án định Chính Phủ hay cho vay đối tượng hưởng ưu đãi theo quy định - Cho vay cứu cánh: NHTM không đủ tiền mặt đáp ứng nhu cầu khoản, không thu hồi tiền cho vay kịp, vay chỗ khác, NHTM phải đến NHTW vay cứu cánh cho vay cuối 1.2.2 Việt Nam Hiện NHTW Việt Nam thực tái cấp vốn cho NHTM chủ yếu thông qua hình thức Đó - Chiết khấu, tái chiết khấu GTCG - Cho vay cầm cố GTCG - Cho vay theo hồ sơ tín dụng Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn 1.2.2.1 Chiết khấu, tái chiết khấu GTCG - Khái niệm: Chiết khấu, tái chiết khấu GTCG việc NHTW thực mua ngắn hạn GTCG cịn thời hạn tốn Các GTCG ngân hàng giao dịch thị trường sơ cấp mua lại thị trường thứ cấp Tái chiết khấu coi hình thức tín dụng có đảm bảo, TCTD sử dụng GTCG đủ điều kiện cầm cố để bảo đảm cho tiền vay NHTW - Hình thức chiết khấu: có hình thức + Chiết khấu tồn thời hạn lại GTCG: NHNN mua hẳn GTCG ngân hàng theo giá chiết khấu + Chiết khấu có kỳ hạn: nghĩa NHNN chiết khấu kèm theo yêu cầu ngân hàng cam kết mua lại toàn GTCG sau thời gian định Kỳ hạn chiết khấu tối đa 91 ngày - Lãi suất tái chiết khấu: Lãi suất tái chiết khấu NHTW xác định vào yêu cầu thực CSTT, có tham khảo biến động số loại lãi suất ngắn hạn kỳ hạn như: lãi suất đấu thầu tín phiếu kho bạc phiên gần nhất, lãi suất thị trường liên ngân hàng nhu cầu tín dụng hệ thống TCTD Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn - Vai trò: NHTW thực nghiệp vụ chiết khấu, tái chiết khấu ngân hàng nhằm thực sách tiền tệ quốc gia, thúc đẩy kinh tế-xã hội phát triển Căn vào định hướng phát triển kinh tế-xã hội Chính phủ mục tiêu sách tiền tệ quốc gia thời kỳ, NHTW định hạn mức chiết khấu phân bổ cho ngân hàng - Hạn mức chiết khấu: Với chất loại cho vay hình thức chiết khấu chứng từ có giá, loại cho vay có mức độ rủi ro thấp nên lãi suất tái chiết khấu thường lãi suất cho vay thấp NHTW Vì NHTW thường xác định hạn mức tái chiết khấu đưa điều kiện cụ thể chứng từ có giá phép tái chiết khấu NHTW Hạn mức tái chiết khấu: mức dư nợ tối đa mà NHTW chấp nhận việc cấp tín dụng cho NHTM Hạn mức tái chiết khấu xác định sở dự tính: + Mức tăng trưởng số tiền MB + Mức thay đổi tài sản có ngoại tệ rịng + Những thay đổi tình trạng Ngân sách Nhà nước (NHNN) ảnh hưởng đến khoản mục tạm ứng cho ngân sách rịng nhằm đảm bảo mức tín dụng cung ứng cho NHTM nằm giới hạn mức tăng trưởng khối tiền sở Hạn mức tái chiết khấu tính hàng năm chia quý Việc phân bổ hạn mức tín dụng phụ thuộc vào quy mô hoạt động ngân hàng tỷ trọng khoản mục dư nợ tín dụng tổng tài sản có thơng báo cho ngân hàng hàng quý - Điều kiện loại giấy tờ có giá chấp nhận: + Tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN loại GTCG khác Thống đốc NHNN quy định thời kỳ + Phát hành đồng Việt Nam chuyển nhượng +Thời hạn lại tối đa 90 ngày trường hợp NHNN chiết khấu, tái chiết khấu tồn thời hạn cịn lại GTCG +Thời hạn lại GTCG phải dài thời hạn NHNN chiết khấu, tái chiết khấu trường hợp chiết khấu, tái chiết khấu có kỳ hạn - Các trường hợp không NHNN chấp nhận chiết khấu: + Ngân hàng sử dụng hết hạn mức chiết khấu; Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn + Các GTCG không đủ điều kiện theo quy định Quy chế chiết khấu, tái chiết khấu NHNN ngân hàng; + Giấy đề nghị chiết khấu gửi NHNN có nội dung khơng phù hợp với quy định, người ký không thẩm quyền - Quy trình thực chiết khấu GTCG NHNN ngân hàng sau: + Bước 1: Ngân hàng gửi Đơn đề nghị thông báo hạn mức chiết khấu tới Vụ Tín dụng + Bước 2: Vụ Tín dụng phân bổ thơng báo hạn mức chiết khấu cho ngân hàng báo cáo Thống đốc + Bước 3: Ngân hàng gửi Đơn đề nghị chiết khấu đơn cam kết mua lại GTCG (nếu có) tới Sở Giao dịch/Chi nhánh NHNN + Bước 4: Sở Giao dịch/Chi nhánh NHNN thực chiết khấu + Bước 5: Sở Giao dịch/Chi nhánh NHNN báo cáo Vụ Tín dụng khoản vay chiết khấu - Phương thức giao dịch nghiệp vụ: + Theo phương thức trực tiếp: ngân hàng giao dịch trực tiếp với NHNN thông qua Sở giao dịch NHNN + Theo phương thức gián tiếp: ngân hàng giao dịch thông qua hệ thống nối mạng vi tính với NHNN qua fax Ngày giao dịch nghiệp vụ chiết khấu ngày làm việc, khơng tính ngày nghỉ cuối tuần, nghỉ lễ nghỉ Tết 1.2.2.2 Cho vay cầm cố GTCG - Khái niệm: Cho vay có đảm bảo cầm cố GTCG (gọi tắt cho vay cầm cố) hình thức cho vay NHNN Việt Nam ngân hàng sở cầm cố GTCG thuộc sở hữu ngân hàng để đảm bảo nghĩa vụ trả nợ Khi tái cấp vốn theo hình thức này, giá trị tiền vay xác định theo tỷ lệ phần trăm tính giá trị chứng từ có giá làm đảm bảo Tỷ lệ thay đổi tùy thuộc vào mức độ rủi ro chứng từ có giá theo đánh giá NHTW - Lãi suất cho vay cầm cố Là lãi suất tái cấp vốn mà NHNN áp dụng thực cho vay cầm cố ngân hàng thời điểm giải ngân khoản vay trì Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn suốt thời hạn cho vay Lãi suất tái cấp vốn NHNN công bố thời kỳ, biến động theo mục tiêu sách tiền tệ Trường hợp dư nợ vay cầm cố bị chuyển sang nợ hạn ngân hàng phải chịu lãi suất hạn 150% lãi suất cho vay ghi hợp đồng tín dụng - Hạn mức cho vay: Căn mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ, nhu cầu vay vốn, giá trị GTCG làm bảo đảm dư nợ khoản vay khác ngân hàng NHNN, NHNN định mức cho vay cầm cố ngân hàng xin vay Mức cho vay tối đa không vượt giá trị GTCG làm bảo đảm quy đổi theo quy định NHNN - Thời hạn cho vay: NHNN thực cho vay cầm cố ngân hàng tối đa 1năm Căn mục đích vay vốn ngân hàng, NHNN định thời hạn cho vay, kỳ hạn thu hồi nợ trường hợp cụ thể Trường hợp đặc biệt NHNN xem xét gia hạn khoản vay cầm cố thời gian gia hạn không vượt thời hạn cho vay lần đầu - Điều kiện TCTD chấp nhận cho vay cầm cố: + Là tổ chức tín dụng (TCTD) phép khơng bị đặt vào tình trạng kiểm sốt đặc biệt; + Có GTCG đủ tiêu chuẩn cầm cố theo quy định NHNN; + Có hồ sơ đề nghị vay cầm cố quy định NHNN; + Khơng có dư nợ hạn NHNN thời điểm xin vay; + Cho vay cầm cố GTCG nhằm cung ứng vốn ngắn hạn phương tiện toán cho ngân hàng tạm thời thiếu hụt khả toán; + Có cam kết sử dụng tiền vay cầm cố mục đích trả nợ (gốc lãi) cho NHNN thời gian quy định - Các GTCG cầm cố bao gồm: + Tín phiếu NHNN; + Trái phiếu Chính phủ gồm: tín phiếu kho bạc, trái phiếu kho bạc, trái phiếu cơng trình trung ương, cơng trái xây dựng Tổ quốc, trái phiếu Chính phủ Ngân hàng phát triển Việt Nam (trước Quỹ hỗ trợ phát triển) Thủ tướng Chính phủ định phát hành + Trái phiếu Chính phủ bảo lãnh gồm: trái phiếu ngân hàng phát triển Việt Nam phát hành Chính phủ bảo lãnh tốn 100% giá trị gốc lãi đến hạn, trái phiếu Ngân hàng sách xã hội phát hành Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Chính phủ bảo lãnh toán 100% giá trị gốc lãi đến hạn + Trái phiếu quyền địa phương Ủy ban nhân dân thành phố Hà Nội Ủy ban nhân dân thành phố Hồ Chí Minh phát hành + Trái phiếu Chính phủ ngoại tệ (trong trường hợp TCTD sử dụng hết giấy tờ có giá cấp I cấp II) + Các GTCG khác Thống đốc NHNN quy định thời kỳ - Điều kiện GTCG chấp nhận cầm cố: + Lưu ký NHNN; + Thuộc quyền sở hữu hợp pháp TCTD; + Tổ chức phát hành không sử dụng loại GTCG tổ chức phát hành để tham gia giao dịch với NHNN; + Có thời hạn lại tối thiểu thời gian vay +Trường hợp GTCG phát hành theo hình thức ghi sổ phải có xác nhận đảm bảo tổ chức có trách nhiệm tốn GTCG việc toán cho NHNN ngân hàng xin vay có nợ đến hạn chưa tốn - Thứ tự ưu tiên tỷ lệ giá trị GTCG số tiền vay có bảo đảm cầm cố GTCG NHNN: + Tín phiếu NHNN, trái phiếu Chính phủ, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh GTCG cấp I phải có giá trị tối thiểu 105% số tiền vay cầm cố NHNN + Trái phiếu Chính quyền địa phương GTCG cấp phải có giá trị tối thiểu 120% số tiền vay cầm cố NHNN - Quy trình, thủ tục cho vay: NHTW thực nghiệp vụ cho vay tổ chức vay có nhu cầu vay có đề nghị vay sau gửi NHTW giấy tờ sau: + Đơn xin vay với nội dung tên, địa tổ chức vay; số tiền vay; mục đích vay; cam kết đảm bảo tiền vay, sử dụng tiền vay, trả nợ, trả lãi cam kết khác + Các tài liệu liên quan đến điều kiện vay vốn tổ chức vay + Bảng kê chứng từ kèm theo chứng từ đề nghị cầm cố để vay vốn Trên sở thủ tục nhận nợ, tổ chức vay vốn chủ động trả nợ cho NHTW 1.2.2.3 Cho vay lại theo hồ sơ tín dụng Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Đây hình thức tái cấp vốn, NHNN cung cấp khoản vay cho NHTM sở bảo đảm hồ sơ tín dụng mà NHTM sở hữu quản lý Mặc dù chưa có hướng dẫn NHNN hình thức tái cấp vốn này, quy trình thực hình thức sau: - Bước 1: Các ngân hàng gửi hồ sơ đề nghị vay vốn tới Vụ Tín dụng - Bước 2: Vụ Tín dụng thẩm định hồ sơ trình Thống đốc phê duyệt - Bước 3: Thống đốc phê duyệt chấp thuận/từ chối khoản vay - Bước 4: Căn phê duyệt Thống đốc, Vụ Tín dụng thông báo tới ngân hàng đơn vị liên quan NHNN - Bước 5: Ngân hàng thực cầm cố tài sản đảm bảo vay vốn Sở Giao dịch/Chi nhánh NHNN - Bước 6: Sở Giao dịch/Chi nhánh NHNN thực giải ngân - Bước 7: Sở Giao dịch/Chi nhánh NHNN báo cáo Vụ Tín dụng khoản vay Cho đến nay, Luật NHNN có hiệu lực năm NHNN chưa ban hành văn hướng dẫn hình thức tái cấp vốn Điều xuất phát từ mục đích NHNN hạn chế việc tái cấp vốn qua hình thức Khi có nhu cầu vay vốn hình thức này, NHTM phải lựa chọn hồ sơ tín dụng đảm bảo điều kiện khả thu hồi nợ tốt, khách hàng vay vốn sử dụng có hiệu vốn vay, thời hạn thu hồi ngắn… Trên sở đó, NHNN xem xét định cho NHTM vay vốn Trong thời gian vay vốn NHNN, hồ sơ tín dụng làm đảm bảo khoản vay cần phải lưu giữ, quản lý theo dõi riêng theo hướng dẫn NHNN Số tiền cho vay thời hạn vay xác định dựa vào nhu cầu vay vốn NHTM tổng dư nợ hồ sơ tín dụng làm đảm bảo tiền vay Tuy nhiên NHNN gần khơng áp dụng hình thức tái cấp vốn 1.2.2.4 Một số hình thức tái cấp vốn khác NHNN a/ Cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Để bù đắp thiếu hụt tạm thời nguồn vốn cho TCTD toán bù trừ, NHNN ban hành Thông tư số 173/NH-TT ngày 30/9/1991 hướng dẫn thực cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ Tổng tiêu toán bù trừ năm 1991 175 tỷ đồng, năm 1993 225 tỷ đồng Từ 1994 đến nay, tổng tiêu tốn bù trừ trì hàng năm 200 tỷ đồng Nghiệp vụ thực chủ yếu NHNN chi nhánh tỉnh, thành phố vào tiêu toán bù trừ NHNN thông báo hàng năm NHNN giữ lại tỷ lệ định (20%) để thực cho vay bổ sung điều hịa toàn hệ thống - Phương thức thực hiện: Sau kết thúc phiên toán bù trừ địa phương, vào chênh lệch thiếu số tiền chuyển số tiền chuyển đến, NHTM đề nghị NHNN cho vay bù đắp để đảm bảo khả tốn Việc cho vay khơng cần phải chấp tài sản - Thời hạn cho vay tối đa: 10 ngày - Lãi suất cho vay: 0,1-0,15%/ngày Đến năm 2003 điều chỉnh 0,03%/ngày - Từ NHNN đưa vào áp dụng hình thức cho vay thấu chi qua đêm thực toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt toán bù trừ giảm bớt - Ưu điểm: + Đơn giản nhanh chóng Các ngân hàng đề nghị nhận vốn vay sau kết thúc phiên toán Các ngân hàng chấp tài sản để đảm bảo khoản vay + Đối tượng vay vốn mở rộng tới chi nhánh TCTD có tham gia toán bù trừ địa bàn - Nhược điểm: + Số tiền cho vay lãi suất cho vay cao + Thời hạn cho vay ngắn, tối đa 10 ngày Điều làm tăng thêm sức ép vốn cho ngân hàng 10 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn b/ Cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng - Năm 2002, NHNN thức triển khai hệ thống tốn điện tử liên ngân hàng NHNN ban hành Quyết định số 1085/2002/QĐNHNN ngày 07/10/2002 Quy chế thấu chi cho vay qua đếm toán điện tử liên ngân hàng - Cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng hình thức tái cấp vốn NHNN ngân hàng Đây hình thức cho vay có bảo đảm cầm cố GTCG - Mục đích hình thức để toán khoản thấu chi TCTD thời điểm cuối ngày làm việc - Các tài sản cầm cố: tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN GTCG khác Thống đốc NHNN quy định thời kỳ Các tài sản cầm cố phải lưu ký tài khoản NHNN - Mức cho vay qua đêm số dư thấu chi không vượt 95% giá trị GTCG cầm cố - Lãi suất cho vay qua đêm: 0,03%/ngày - Ngày 24/02/2004, NHNN ban hành Quyết định số 185/2004/QĐ-NHNN điều chỉnh bổ sung hình thức cho vay qua đêm Theo đó, tài sản cầm cố hình thức cho vay qua đêm mở rộng, bao gồm cà GTCG dài hạn trái phiếu kho bạc, trái phiếu công trình trung ương, cơng trái xây dựng tổ quốc số loại GTCG khác Và đến nay, NHNN có Quyết định số 04/2007/QĐ-NHNN ngày 22/01/2007 thấu chi cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng, thay Quyết định nêu - Ưu điểm: + Thời hạn giải khoản vay nhanh Ngay tính tốn nhu cầu vốn, ngân hàng thực thấu chi tài khoản toán Số tiền thấu chi chuyển thành khoản vay đến cuối ngày làm việc ngân hàng chưa hoàn trả - Nhược điểm: + Thời hạn cho vay ngắn Các khoản cho vay tối đa 02 ngày làm việc Sau khơng hồn trả NHNN thực biện pháp xử lý để thu hồi nợ 11 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn + Lãi suất cho vay cao: 0,03%/ngày (0,9%/tháng) Lãi suất chủ yếu mang tính chất trừng phạt ngân hàng + Đối tượng vay vốn NHTM có tham gia tốn điện tử liên ngân hàng 1.3 Vai trò nghiệp vụ tái cấp vốn  Tái cấp vốn nghiệp vụ quan trọng NHNN, công cụ điều hành sách tiền tệ quốc gia;  Nguồn vốn vay từ nghiệp vụ tái cấp vốn NHNN nguồn vốn thiếu hoạt động kinh doanh hệ thống NHTM, có vai trị quan trọng ngân hàng tạm thời đột xuất lâm vào trạng thái khó khăn;  Đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn cần thiết cho ngân hàng họ tạm thời thiếu vốn ngắn hạn;  Kịp thời xử lý vướng mắc ngân hàng lâm vào tình trạng khó khăn, khả tốn;  Góp phần nâng cao hoạt động thị trường tiền tệ Thực trạng sử dụng hình thức tái cấp vốn Việt Nam Công cụ tái cấp vốn-một công cụ NHNN sử dụng việc điều hành sách tiền tệ Việt Nam trải qua thay đổi rõ rệt từ giai đoạn thị trường tiền tệ nước ta chưa phát triển thời kỳ tự hóa lãi suất  Từ tháng 10/1992, NHNN tiến hành cho vay tái cấp vốn NHTM quốc doanh hình thức cho vay lại khế ước cho vay có chất lượng tốt Lãi suất tái cấp vốn quy định dạng tỷ lệ % (nhỏ 100%) so với lãi suất khế ước cho vay NHTM quốc doanh  Từ năm 1997 đến nay, NHNN bước thay đổi chất hình thức cho vay tái cấp vốn: - Thực mở rộng hình thức tái cấp vốn đến loại hình 12 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn TCTD khác; tài sản cầm cố có thêm chứng từ có giá TCTD; lãi suất tái cấp vốn quy định theo hình thức thơng thường tỷ lệ % số tiền lãi phải trả so với khoản tiền vay - Thủ tục, quy trình xử lý đề nghị vay tái cấp vốn bước tinh giản, tạo thuận lợi cho ngân hàng - Cơ chế tái cấp vốn áp dụng bình đẳng cho tất ngân hàng, khơng phân biệt loại hình sở hữu  Đặc biệt năm 2003, thực Luật sửa đổi bổ sung số điều Luật NHNN - Cho phép GTCG dài hạn trái phiếu Chính phủ sử dụng giao dịch NHNN ngân hàng Điều làm tăng đáng kể khối lượng GTCG giao dịch với NHNN, mở rộng khả tiếp cận ngân hàng với kênh hỗ trợ vốn NHNN, tạo điều kiện nâng cao khả điều tiết NHNN thị trường tiền tệ 2.1 Diễn biến điều hành lãi suất tái cấp vốn qua thời kỳ  1991-1992: quy định mức lãi suất tính tỷ lệ %/tháng chung cho tất NHTM  1993-1996: quy định mức lãi suất tỷ lệ % so với mức lãi suất cho vay NHTM khách hàng, tùy theo NHTM mà mức giao động từ 60%-85% Thời kỳ kiếm chế lạm phát lên đến 100% lãi suất cho vay  5/1997-2002: xác định mức cụ thể %/tháng để phù hợp với thông lệ quốc tế thấp lãi suất cho vay kinh tế  Năm 2003: - Lãi suất tái cấp vốn đóng vai trò lãi suất trần, lãi suất chiết khấu-tái chiết khấu lãi suất sàn thị trường tiền tệ liên NH, lãi suất thị trường mở đóng vai trị công cụ điều hành thường xuyên NHNN Lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu-tái chiết khấu điều chỉnh dần để hình thành khung lãi suất định hướng lãi suất thị trường - NHNN thực phân bổ hạn mức chiết khấu cho ngân 13 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn hàng Qua đó, nghiệp vụ chiết khấu điều hành kênh hỗ trợ vốn thường xuyên với giá rẻ từ NHNN - Qua việc cho vay có đảm bảo cầm cố GTCG với lãi suất tái cấp vốn mức lãi suất trần, NHNN thực vai trò người cho vay cuối thị trường nhằm mục đích hạn chế ngân hàng vay theo hình thức này, trừ bất khả kháng, khả toán  2003-2008: thời kỳ kinh tế nước khu vực Châu Á nói riêng giới nói chung lấy lại đà phát triển sau khủng hoảng tiền tệ Châu Á Tuy nhiên sau kinh tế giới lại phải đối mặt với khủng hoảng tài bắt nguồn từ năm 2007 bùng nổ mạnh mẽ vào năm 2008 Hậu khủng hoảng kinh tế suy giảm, tỷ lệ thất nghiệp tăng, lạm phát cao Trước tình vậy, NHNN Việt Nam có sách điều hành lãi suất phù hợp theo mục tiêu sách tiền tệ quốc gia sau: - Lãi suất tái cấp vốn đóng vai trị lãi suất trần, lãi suất tái chiết khấu lãi suất sàn thị trường tiền tệ liên ngân hàng, lãi suất thị trường mở đóng vai trị cơng cụ điều hành thường xun NHNN - Ngồi hình thức tái cấp vốn thông thường, NHNN áp dụng lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng toán bù trừ - Do hậu khủng hoảng tài giới, tháng đầu năm 2008, kinh tế Việt Nam đối mặt với nguy bùng phát lạm phát (lạm phát tháng 4/2008 19%), tình hình thị trường cho vay trở nên căng thẳng, lãi suất cho vay lên tới 11%/năm Các ngân hàng buộc phải tăng lãi suất huy động để đảm bảo khoản Trước tình hình trên, NHNN phải can thiệp để bình ổn thị trường tiền tệ NHNN xác định công bố lãi suất lãi suất tái cấp vốn Lãi suất vay bên thỏa thuận không vượt 150% lãi suất NHNN công bố loại vay tương ứng 14 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn 16 14 12 10 LS 20 02 20 06 20 08 15 Học Viện Ngân Hàng-2011 LS chiết khấu Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Diễn biến lãi suất chủ đạo lãi suất thị trường từ tháng 5/2008-7/2009  Năm 2010: Kinh tế Việt Nam bắt đầu có khởi sắc chế điều hành lãi suất trước hạn chế khả cho vay hệ thống ngân hàng, giảm mức dư nợ tín dụng Trong điều kiện doanh nghiệp cần vốn để phát triển sản xuất kinh doanh, NHNN phải hạ nhiệt lãi suất, tăng mức dư nợ tín dụng để góp phần thúc đẩy tốc độ phát triển kinh tế Cơ chế điều hành thông qua tái cấp vốn điều chỉnh linh hoạt giai đoạn - Ngày 14-4, NHNN ban hành Thông tư 12/2010/TT-NHNN, hướng dẫn TCTD cho vay VNĐ khách hàng theo lãi suất thỏa thuận Các TCTD cho vay VNĐ phải niêm yết công khai lãi suất cho vay mức hợp lý, sở cung-cầu vốn thị trường, nhu cầu vay vốn mức độ tín nhiệm khách hàng vay - Lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu…được kỳ vọng giảm giữ nguyên tháng Lãi suất 8%/năm Lãi suất tái cấp vốn 8%/năm Lãi suất tái chiết khấu 6%/năm Lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt toán bù trừ 8%/năm - Đầu tháng 11/2010, NHNN đồng loạt tăng loại lãi suất chủ chốt, sau giữ nguyên suốt gần 12 tháng qua Lãi suất từ 16 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn 8%/năm lên 9%/năm Lãi suất tái cấp vốn tăng từ 8%/năm lên 9%/năm Lãi suất tái chiết khấu tăng từ 6%/năm lên 7%/năm Lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt toán bù trừ tăng 1% lên 9%/năm Đây tín hiệu sách tiền tệ thắt chặt  Những tháng đầu năm 2011: Quý I/2011 giai đoạn có tăng trưởng GDP thấp kể từ quý III/2009 Lãi suất lạm phát cao buộc doanh nghiệp phải thu hẹp sản xuất, người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu làm giảm tổng cầu kinh tế Nổi bật tốc độ tăng chóng mặt CPI, tháng 3/2011 tăng 2,17% so với tháng 2, tức tăng 6,12% so với đầu năm tăng 13,89% so với kỳ năm trước CPI tháng vừa công bố tăng 3,32%-mức cao năm gần Trước tình vậy, Chính phủ đưa loạt biện pháp nhằm kiếm chế lạm phát Trong giảm mức tăng trưởng tín dụng nhiệm vụ quan trọng sách tiền tệ thắt chặt giai đoạn - Ngày 31/3/2011, NHNN ban hành Quyết định số692/QĐ-NHNN Theo định này, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng lãi suất cho vay bù đắp thiếu hụt toán bù trừ NHNN ngân hàng 13%/năm (tăng 4% so với cuối năm 2010) 2.2 Đánh giá hiệu thực sách tái cấp vốn NHNN 2.2.1 Mặt tích cực - Điều hành linh hoạt nghiệp vụ tái cấp vốn nhằm bơm tiền hỗ trợ khả toán cho TCTD, đồng thời hút tiền sau vốn khoản TCTD cải thiện để kiểm soát chặt chẽ khối lượng tiền cung ứng - Lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu tăng mạnh hướng tới mục tiêu kiềm chế lạm phát, sách tiền tệ thắt chặt Quyết định nâng lãi suất NHNN xem “liều thuốc đắng” kỳ vọng ngăn chặn lạm phát bùng nổ dội - Ngoài tác dụng kiềm chế lạm phát việc nâng lãi suất NHNN cịn nhắm đến mục tiêu khác ổn định tỷ giá Việc tăng 17 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn lãi suất đồng nghĩa với đồng nội tệ có giá trị dẫn đến giảm nhu cầu nắm giữ ngoại tệ Nếu lãi suất tái cấp vốn cao NHTM thay chiết khấu GTCG họ bán ngoại tệ cho NHNN để lấy tiền đồng chi phí việc bán ngoại tệ thấp việc vay vốn từ NHNN - Thực cho vay tái cấp vốn, hoán đổi tiền tệ để kiểm soát lượng tiền cung ứng, bảo đảm khoản cho TCTD, cân đối nguồn vốn sử dụng vốn VNĐ ngoại tệ TCTD, ổn định thị trường tiền tệ 2.2.2 Mặt hạn chế - Thuật ngữ “tái cấp vốn” hiểu NHNN cấp/bổ sung vốn hoạt động cho ngân hàng, NHTM thuộc sở hữu Nhà nước Trong thực tế, hoạt động tái cấp vốn NHNN hỗ trợ thiếu hụt nguồn vốn hoạt động kinh doanh ngân hàng quan hệ tái cấp vốn quan hệ vay trả có hạn Điều làm giảm tính minh bạch hoạt động tái cấp vốn NHNN - Hiệu lực can thiệp công cụ đến thị trường tiền tệ chưa cao mối liên hệ công cụ tái cấp vốn tổng phương tiện toán chưa rõ ràng - Thời gian hoàn thành đề nghị cho vay cầm cố GTCG NHNN dài Đối với đề nghị vay vốn ngân hàng có trụ sở Hà Nội thời gian thường kéo dài ra, có lên tới ngày làm việc Đây hạn chế công cụ này, làm giảm tính chất hỗ trợ khẩn cấp cơng cụ vốn đề bổ sung dự trữ ngân hàng - Sự quan tâm hiểu biết hệ thống NHTM tới nghiệp vụ tái cấp vốn không đồng nhìn chung chưa cao Các ngân hàng thường xuyên tiếp cận với nguồn vốn NHTM Nhà nước có trụ sở Hà Nội Ngồi cán nghiệp vụ NHTM lúng túng quy trình thực hiện, nội dung cần thiết hồ sơ vay vốn - Các hình thức tái cấp vốn Việt Nam cịn nghèo nàn hình thức hạn chế mức độ phổ biến Chỉ có ngân hàng tiếp cận với nguồn vốn yêu cầu khắt khe điều kiện tiếp cận nguồn vốn tái cấp vốn NHNN, với hạn chế quy trình, chế tái cấp vốn điều kiện truyền thống thơng tin cịn bị giới hạn làm cho TCTD, NHTM chưa thực quan tâm tới nguồn vốn 18 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Các hình thức tái cấp vốn số nước giới 3.1 Mỹ Những công cụ thị trường tiền tệ Mỹ  Trái phiếu kho bạc có thời hạn năm, bán với giá chiết khấu so với giá trị danh nghĩa  Chứng khoán liên bang Hệ thống ngân hàng liên bang nhà (cho ngân hàng vay quỹ tiết kiệm vay) thường phát hành thương phiếu giống trái phiếu kho bạc  Trái phiếu đô thị loại chứng khốn nợ quyền địa phương phát hành Thời hạn từ tháng đến năm Lợi tức từ loại trái phiếu miễn thuế liên bang thuế thu nhập tiểu bang  Chứng tiền gửi (CD) khoản tiền gửi lớn (100.000$ cao hơn) NHTM với lãi suất định  Thương phiếu công ty lớn phát hành nhằm đảm bảo trả khoản vay ngắn hạn từ ngân hàng Thương phiếu loại công cụ không đảm bảo bán với giá chiết khấu Hầu hết chúng có thời hạn 30, số lên đến 270 ngày  Hợp đồng mua lại giao kèo bên mua bán chứng khốn Chính phủ Mỹ thời điểm định Nếu người có số lớn trái phiếu kho bạc tồn kho, họ đến ngân hàng vay ký giao kèo làm hợp đồng mua lại với đối tác có sẵn tiền khác (có thể Chính phủ) Người bán số trái phiếu tồn cho đối tác theo mức giá định vào ngày định sẵn  Các chấp nhận ngân hàng phát sinh từ trình mậu dịch quốc tế Đây hối phiếu ngân hàng bảo lãnh toán vào thời điểm định tương lai  Euro-đôla đơn giản khoản tiền ký gửi đồng đôla ngân hàng nước Những khoản thường gửi thời hạn định với lãi suất cho trước Thị trường Euro-đơla mang tính khoản cao cho lợi nhuận mà Chính phủ khơng quy định  Các quỹ dự phòng Liên Bang dành cho ngân hàng, chúng nằm Hệ thống dự trữ Liên bang Các ngân hàng thuộc hệ thống buộc phải giữ lại khoản dự phòng cho Do khoản dự phịng khơng trả lãi nên khoản dự phịng để 19 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn đảm bảo lợi ích cho ngân hàng thành viên Các ngân hàng dự đoán số tiền rút hay gửi vào hàng ngày nên số ngân hàng bị thiếu hụt hay có thặng dư Thị trường quỹ dự phòng cho phép ngân hàng có thặng dư cho ngân hàng bị thiếu hụt vay Hầu hết việc buôn bán thị trường quỹ dự phịng thực nhanh chóng  Chiết khấu thương phiếu - Thương phiếu chứng có giá ghi nhận lệnh u cầu tốn cam kết tốn khơng điều kiện số tiền xác định thời gian định Thương phiếu chia làm loại: hối phiếu lệnh phiếu + Hối phiếu chứng có giá người phát lệnh ủy nhiệm cho người thu lệnh trả số tiền định cho người thứ 3-người thụ hưởng + Lệnh phiếu chứng có giá người phát hành lập, cam kết tốn khơng điều kiện số tiền xác định có yêu cầu vào thời gian định tương lai cho người thụ hưởng - Thương phiếu loại tài sản đảm bảo chắn ngân hàng nhận chiết khấu hay nhận cho vay cầm cố Tài sản lại có tính khoản cao ngân hàng mang tái chiết khấu tái cầm cố NHNN để khơi phục nguồn vốn - Thương phiếu bổ sung hàng hóa cho thị trường mở, tạo điều kiện cho NHTW thực tốt công tác điều hịa khối tiền lưu thơng Trong trường hợp người vay vốn ngân hàng nhận nợ lệnh phiếu, cần thiết ngân hàng bán khoản nợ để thu nợ trước hạn chuyển nhượng lệnh phiếu cho ngân hàng khác Thông qua nghiệp vụ bảo lãnh thu hộ thương phiếu giúp ngân hàng tăng thu nhập không tăng rủi ro hoạt động kinh doanh 3.2 Ba Lan  Từ năm 1990, NHTW Ba Lan (NBP) bắt đầu thắt chặt việc tài trợ ngân sách thông qua việc sau: - Áp dụng hạn mức tín dụng ngân hàng dần cải thiện điều kiện để áp dụng công cụ gián tiếp kế toán, 20 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn toán, giám sát ngân hàng - NBP thiết lập hệ thống thông tin ngắn hạn (10 ngày) nhằm theo dõi trạng thái khoản ngân hàng - NBP phát hành tín phiếu NBP có kỳ hạn tháng để hấp thụ vốn dư thừa ngân hàng - Điều chỉnh sách tái cấp vốn thắt chặt nhằm tăng cường kiểm soát tiền tệ thắt chặt tín dụng Bắt đầu từ tháng 01/1990, lãi suất tái cấp vốn điều chỉnh hàng tháng NBP đặt lãi suất tái cấp vốn phạt khoản thấu chi tài khoản toán ngân hàng  Công cụ tái cấp vốn NBP gồm hình thức - Tín dụng tốn nhằm đáp ứng thiếu hụt tạm thời vốn tốn bù trừ; - Chiết khấu tín phiếu nhằm tạo dựng thị trường tín phiếu; - Tín dụng trung hạn nhằm đáp ứng nhu cầu cấu  Năm 1997, NBP đặt mục tiêu trung hạn sách tiền tệ giảm tỷ lệ lạm phát xuống mức 4%/năm Các công cụ NBP sử dụng dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở nghiệp vụ cho vaynhận gửi Hình thức cho vay-nhận gửi NBP cung cấp tín dụng Lombard (cầm cố GTCG) nhận tiền gửi qua đêm ngân hàng Các lãi suất cơng cụ hình thành nên hành lang lãi suất ngắn hạn thị trường tiền tệ Lãi suất Lombard đóng vai trị lãi suất trần, thể chi phí vay vốn ngắn hạn thị trường tiền tệ Lãi suất tiền gửi qua đêm lãi suất sàn, thể mức đầu tư thấp ngân hàng  Từ sau gia nhập EU, NBP thực thay đổi cơng cụ thực sách tiền tệ Hình thức Lombard NBP đóng vai trị phương tiện tín dụng thường xuyên Tài sản đảm bảo chứng khốn phủ Các ngân hàng tiếp cận tới công cụ Từ tháng 04/2001, thời gian cho vay giảm xuống ngày, tức cho vay qua đêm Lãi suất Lombard xem lãi suất trần thị trường tiền tệ Lãi suất tiền gửi lãi suất sàn Trong trường hợp xảy thiếu hụt khoản ngân hàng, NBP thực tái cấp vốn với thời hạn dài Các NHTM vay từ NBP với thời hạn lên đến 14 ngày Như nay, NBP áp dụng hình thức tái cấp vốn là: - Chiết khấu GTCG; 21 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn - Tín dụng Lombard (thời hạn qua đêm); - Tái cấp vốn thông thường (thời hạn dài hơn) Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng hình thức tái cấp vốn Việt Nam - Điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn phù hợp với quan hệ cung-cầu vốn thị trường tiền tệ để lãi suất tái cấp vốn thể vai trò - Mở rộng danh mục loại GTCG sử dụng giao dịch tái cấp vốn (thương phiếu, GTCG dài hạn…) - Kéo dài thời hạn chiết khấu, tái chiết khấu GTCG - Lập quan chịu trách nhiệm xếp hạng tín dụng ngân hàng, doanh nghiệp để đảm bảo chất lượng GTCG, giảm thiểu rủi ro GTCG sử dụng công cụ tái cấp vốn - Hồn thiện quy trình thủ tục tái cấp vốn theo hướng minh bạch hiệu mà đơn giản, tiết kiệm chi phí, thời gian Tiến tới việc thực tái cấp vốn qua mạng thông tin nhằm giảm bớt thời gian luân chuyển chứng từ xét duyệt - NHTW cần vào nhu cầu vốn thực tế NHTM chất lượng GTCG NHTM để định cho vay, khơng máy móc theo hạn mức tín dụng quy định trước - Mở rộng thêm hình thức tái cấp vốn khác: + Phát triển hình thức tái cấp vốn cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng sở đại hóa hệ thống thơng tin, cơng nghệ; đào tạo nghiệp vụ cho cán ngân hàng + Các hình thức tái cấp vốn nước phát triển như: hối phiếu, lệnh phiếu, tái chiết khấu tín phiếu cho vay có đảm bảo… 22 Học Viện Ngân Hàng-2011