Thảo luận Thị trường tiền tệ :Nghiệp vụ tái cấp vốn

Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn CHỦ ĐỀ THẢO LUẬN  Các hình thức tái cấp vốn thực trạng sử dụng Việt Nam số nước giới  Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng hình thức tái cấp vốn Việt Nam Nhóm thảo luận-Sáng thứ 5-Ca1 Kiều Thu Hương (nhóm trưởng) Trần Văn Quyết Mai Vĩnh Hoàng Đặng Thị Thanh Hải Vũ Thành Trung Mai Tùng Linh Phạm Đức Hải Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Các hình thức tái cấp vốn Việt Nam giới 1.1 Khái niệm Tái cấp vốn hình thức cấp tín dụng có đảm bảo Ngân hàng trung ương (NHTW) nhằm cung ứng nhu cầu vốn ngắn hạn phương tiện toán cho ngân hàng thương mại (NHTM) 1.2 Hình thức tái cấp vốn 1.2.1 Các nước giới 1.2.1.1 Cho vay với tư cách người cho vay cuối ✓ Mục đích: nhằm điều tiết ngắn hạn nhu cầu khả toán ngân hàng, từ hạn chế áp lực lãi suất qua đêm ✓ Hình thức: cho vay Lombard cho vay thấu chi a/ Cho vay Lombard: Cho vay tín dụng Lombard nghiệp vụ mà ngày NHTW sử dụng có đảm bảo chứng khốn giao dịch thị trường, trái phiếu Chính phủ Cho vay tín dụng Lombard cịn có hình thức mua lại đại - modern repo, tức ngân hàng bán mã chứng khoán cho ngân hàng khác với giá chiết khấu, đồng ý mua lại mã chứng khốn (thơng thường giá bề mặt) thời điểm ấn định Dẫu vậy, chất hình thức mua lại đại khoản cho vay có đảm bảo Cho vay Lombard để khắc phục thiếu hụt tạm thời khả toán ngân hàng Đồng thời ngân hàng phải chuyển cho NHTW tài sản chấp thích hợp Lãi suất cho vay Lombard cao lãi suất thị trường Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn b/ Cho vay thấu chi: Cho vay thấu chi hình thức cho vay NHTW cho ngân hàng, theo ngân hàng chi vượt số dư có tài khoản tiền gửi tốn NHTW ngày tốn Mục đích cho vay thấu chi cung cấp nguồn vốn qua đêm mà khơng cần có thỏa thuận trước với NHTW để bù đắp thiếu hụt tốn vào cuối ngày chấp thích hợp NHTW áp dụng hình thức cho vay Lombard bao gồm thấu chi với điều kiện sau: + Thời hạn tối thiểu cho vay Lombard ngày + Có thể cung cấp tín dụng Lombard cho ngân hàng vào cuối ngày mà không cần có đề nghị với NHTW + Thế chấp phải gửi trước NHTW 1.2.1.2 Nghiệp vụ chiết khấu ✓ Khái niệm: Chiết khấu tái chiết khấu việc NHTW mua mua lại giấy tờ có giá (GTCG) cịn thời hạn tốn, thuộc quyền sở hữu ngân hàng Các GTCG ngân hàng mua thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp ✓ Mục đích: + Tạo tảng chắn cho việc quản lý vốn khả dụng + Giúp phát triển việc sử dụng tài sản cầm cố phát triển thị trường thứ cấp + Là công cụ NHTW sử dụng để bơm hút dự trữ từ hệ thống ngân hàng trước chuyển sang điều hành gián tiếp Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn - Lãi suất chiết khấu thấp lãi suất thị trường  Ngoài NHTW nước giới cịn áp dụng hình thức tín dụng khác cho ngân hàng: - Nhận tiền gửi có trả lãi - Cho vay định, ưu đãi: ví dụ cho vay theo dự án định Chính Phủ hay cho vay đối tượng hưởng ưu đãi theo quy định - Cho vay cứu cánh: NHTM không đủ tiền mặt đáp ứng nhu cầu khoản, không thu hồi tiền cho vay kịp, vay chỗ khác, NHTM phải đến NHTW vay cứu cánh cho vay cuối 1.2.2 Việt Nam Hiện NHTW Việt Nam thực tái cấp vốn cho NHTM chủ yếu thơng qua hình thức Đó - Chiết khấu, tái chiết khấu GTCG - Cho vay cầm cố GTCG - Cho vay theo hồ sơ tín dụng 1.2.2.1 Chiết khấu, tái chiết khấu GTCG ✓ Khái niệm: Chiết khấu, tái chiết khấu GTCG việc NHTW thực mua ngắn hạn GTCG cịn thời hạn tốn Các GTCG ngân hàng giao dịch thị trường sơ cấp mua lại thị trường thứ cấp Tái chiết khấu coi hình thức tín dụng có đảm bảo, TCTD sử dụng GTCG đủ điều kiện cầm cố để bảo đảm cho tiền vay NHTW ✓ Hình thức chiết khấu: có hình thức + Chiết khấu tồn thời hạn lại GTCG: NHNN Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn mua hẳn GTCG ngân hàng theo giá chiết khấu + Chiết khấu có kỳ hạn: nghĩa NHNN chiết khấu kèm theo yêu cầu ngân hàng cam kết mua lại tồn GTCG sau thời gian định Kỳ hạn chiết khấu tối đa 91 ngày ✓ Lãi suất tái chiết khấu Lãi suất tái chiết khấu NHTW xác định vào yêu cầu thực CSTT, có tham khảo biến động số loại lãi suất ngắn hạn kỳ hạn như: lãi suất đấu thầu tín phiếu kho bạc phiên gần nhất, lãi suất thị trường liên ngân hàng nhu cầu tín dụng hệ thống TCTD ✓ Vai trò NHTW thực nghiệp vụ chiết khấu, tái chiết khấu ngân hàng nhằm thực sách tiền tệ quốc gia, thúc đẩy kinh tế-xã hội phát triển Căn vào định hướng phát triển kinh tế-xã hội Chính phủ mục tiêu sách tiền tệ quốc gia thời kỳ, NHTW định hạn mức chiết khấu phân bổ cho ngân hàng ✓ Hạn mức chiết khấu Với chất loại cho vay hình thức chiết khấu chứng từ có giá, loại cho vay có mức độ rủi ro thấp nên lãi suất tái chiết khấu thường lãi suất cho vay thấp NHTW Vì NHTW thường xác định hạn mức tái chiết khấu đưa điều kiện cụ thể chứng từ có giá phép tái chiết khấu NHTW Hạn mức tái chiết khấu: mức dư nợ tối đa mà NHTW chấp nhận việc cấp tín dụng cho NHTM Hạn mức tái chiết khấu xác định sở dự tính: + Mức tăng trưởng số tiền MB Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn + Mức thay đổi tài sản có ngoại tệ rịng + Những thay đổi tình trạng Ngân sách Nhà nước (NHNN) ảnh hưởng đến khoản mục tạm ứng cho ngân sách rịng nhằm đảm bảo mức tín dụng cung ứng cho NHTM nằm giới hạn mức tăng trưởng khối tiền sở Hạn mức tái chiết khấu tính hàng năm chia quý Việc phân bổ hạn mức tín dụng phụ thuộc vào quy mơ hoạt động ngân hàng tỷ trọng khoản mục dư nợ tín dụng tổng tài sản có thông báo cho ngân hàng hàng quý ✓ Điều kiện loại giấy tờ có giá chấp nhận: + Tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN loại GTCG khác Thống đốc NHNN quy định thời kỳ + Phát hành đồng Việt Nam chuyển nhượng +Thời hạn lại tối đa 90 ngày trường hợp NHNN chiết khấu, tái chiết khấu toàn thời hạn lại GTCG +Thời hạn lại GTCG phải dài thời hạn NHNN chiết khấu, tái chiết khấu trường hợp chiết khấu, tái chiết khấu có kỳ hạn ✓ Các trường hợp không NHNN chấp nhận chiết khấu: + Ngân hàng sử dụng hết hạn mức chiết khấu; + Các GTCG không đủ điều kiện theo quy định Quy chế chiết khấu, tái chiết khấu NHNN ngân hàng; + Giấy đề nghị chiết khấu gửi NHNN có nội dung khơng phù hợp với quy định, người ký không thẩm quyền ✓ Quy trình thực chiết khấu GTCG NHNN ngân hàng sau: Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn + Bước 1: Ngân hàng gửi Đơn đề nghị thông báo hạn mức chiết khấu tới Vụ Tín dụng + Bước 2: Vụ Tín dụng phân bổ thông báo hạn mức chiết khấu cho ngân hàng báo cáo Thống đốc + Bước 3: Ngân hàng gửi Đơn đề nghị chiết khấu đơn cam kết mua lại GTCG (nếu có) tới Sở Giao dịch/Chi nhánh NHNN + Bước 4: Sở Giao dịch/Chi nhánh NHNN thực chiết khấu +Bước 5: Sở Giao dịch/Chi nhánh NHNN báo cáo Vụ Tín dụng khoản vay chiết khấu ✓ Phương thức giao dịch nghiệp vụ + Theo phương thức trực tiếp: ngân hàng giao dịch trực tiếp với NHNN thông qua Sở giao dịch NHNN + Theo phương thức gián tiếp: ngân hàng giao dịch thơng qua hệ thống nối mạng vi tính với NHNN qua fax Ngày giao dịch nghiệp vụ chiết khấu ngày làm việc, khơng tính ngày nghỉ cuối tuần, nghỉ lễ nghỉ Tết 1.2.2.2 Cho vay cầm cố GTCG ✓ Khái niệm: Cho vay có đảm bảo cầm cố GTCG (gọi tắt cho vay cầm cố) hình thức cho vay NHNN Việt Nam ngân hàng sở cầm cố GTCG thuộc sở hữu ngân hàng để đảm bảo nghĩa vụ trả nợ Khi tái cấp vốn theo hình thức này, giá trị tiền vay xác định theo tỷ lệ phần trăm tính giá trị chứng từ có giá làm đảm bảo Tỷ lệ thay Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn đổi tùy thuộc vào mức độ rủi ro chứng từ có giá theo đánh giá NHTW ✓ Lãi suất cho vay cầm cố Là lãi suất tái cấp vốn mà NHNN áp dụng thực cho vay cầm cố ngân hàng thời điểm giải ngân khoản vay trì suốt thời hạn cho vay Lãi suất tái cấp vốn NHNN công bố thời kỳ, biến động theo mục tiêu sách tiền tệ Trường hợp dư nợ vay cầm cố bị chuyển sang nợ hạn ngân hàng phải chịu lãi suất hạn 150% lãi suất cho vay ghi hợp đồng tín dụng ✓ Hạn mức cho vay Căn mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ, nhu cầu vay vốn, giá trị GTCG làm bảo đảm dư nợ khoản vay khác ngân hàng NHNN, NHNN định mức cho vay cầm cố ngân hàng xin vay Mức cho vay tối đa không vượt giá trị GTCG làm bảo đảm quy đổi theo quy định NHNN ✓ Thời hạn cho vay NHNN thực cho vay cầm cố ngân hàng tối đa 1năm Căn mục đích vay vốn ngân hàng, NHNN định thời hạn cho vay, kỳ hạn thu hồi nợ trường hợp cụ thể Trường hợp đặc biệt NHNN xem xét gia hạn khoản vay cầm cố thời gian gia hạn không vượt thời hạn cho vay lần đầu ✓ Điều kiện TCTD chấp nhận cho vay cầm cố + Là tổ chức tín dụng (TCTD) phép khơng bị đặt vào tình trạng kiểm soát đặc biệt; Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn + Có GTCG đủ tiêu chuẩn cầm cố theo quy định NHNN; + Có hồ sơ đề nghị vay cầm cố quy định NHNN; + Không có dư nợ hạn NHNN thời điểm xin vay; + Cho vay cầm cố GTCG nhằm cung ứng vốn ngắn hạn phương tiện toán cho ngân hàng tạm thời thiếu hụt khả tốn; + Có cam kết sử dụng tiền vay cầm cố mục đích trả nợ (gốc lãi) cho NHNN thời gian quy định ✓ Các GTCG cầm cố bao gồm: + Tín phiếu NHNN; + Trái phiếu Chính phủ gồm: tín phiếu kho bạc, trái phiếu kho bạc, trái phiếu cơng trình trung ương, cơng trái xây dựng Tổ quốc, trái phiếu Chính phủ Ngân hàng phát triển Việt Nam (trước Quỹ hỗ trợ phát triển) Thủ tướng Chính phủ định phát hành + Trái phiếu Chính phủ bảo lãnh gồm: trái phiếu ngân hàng phát triển Việt Nam phát hành Chính phủ bảo lãnh tốn 100% giá trị gốc lãi đến hạn, trái phiếu Ngân hàng sách xã hội phát hành Chính phủ bảo lãnh tốn 100% giá trị gốc lãi đến hạn + Trái phiếu quyền địa phương Ủy ban nhân dân thành phố Hà Nội Ủy ban nhân dân thành phố Hồ Chí Minh phát hành + Trái phiếu Chính phủ ngoại tệ (trong trường hợp TCTD sử dụng hết giấy tờ có giá cấp I cấp II) + Các GTCG khác Thống đốc NHNN quy định thời kỳ ✓ Điều kiện GTCG chấp nhận cầm cố + Lưu ký NHNN; + Thuộc quyền sở hữu hợp pháp TCTD; Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn + Tổ chức phát hành không sử dụng loại GTCG tổ chức phát hành để tham gia giao dịch với NHNN; + Có thời hạn lại tối thiểu thời gian vay +Trường hợp GTCG phát hành theo hình thức ghi sổ phải có xác nhận đảm bảo tổ chức có trách nhiệm tốn GTCG việc toán cho NHNN ngân hàng xin vay có nợ đến hạn chưa tốn ✓ Thứ tự ưu tiên tỷ lệ giá trị GTCG số tiền vay có bảo đảm cầm cố GTCG NHNN + Tín phiếu NHNN, trái phiếu Chính phủ, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh GTCG cấp I phải có giá trị tối thiểu 105% số tiền vay cầm cố NHNN + Trái phiếu Chính quyền địa phương GTCG cấp phải có giá trị tối thiểu 120% số tiền vay cầm cố NHNN ✓ Quy trình, thủ tục cho vay NHTW thực nghiệp vụ cho vay tổ chức vay có nhu cầu vay có đề nghị vay sau gửi NHTW giấy tờ sau: + Đơn xin vay với nội dung tên, địa tổ chức vay; số tiền vay; mục đích vay; cam kết đảm bảo tiền vay, sử dụng tiền vay, trả nợ, trả lãi cam kết khác + Các tài liệu liên quan đến điều kiện vay vốn tổ chức vay + Bảng kê chứng từ kèm theo chứng từ đề nghị cầm cố để vay vốn Trên sở thủ tục nhận nợ, tổ chức vay vốn chủ động trả nợ cho NHTW 1.2.2.3 Cho vay lại theo hồ sơ tín dụng Đây hình thức tái cấp vốn, NHNN cung cấp khoản vay cho NHTM sở bảo đảm hồ sơ tín dụng mà NHTM 10 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Cùng với tâm việc xóa bỏ hạn chế, tồn đọng kinh tế: tình trạng la hóa, đầu tư công không hiệu quả, tỷ giá… ảnh hưởng khơng nhỏ tới việc thực thi sách tiền tệ Chính phủ NHNN Bước đầu tâm đánh giá mang lại tín hiệu khả quan cho kinh tế bất chấp thật tiêu lạm phát năm thực (lạm phát tháng đầu năm mức 9.64% so với tiêu đặt năm 7%) Dự báo việc điều hành sách tái cấp vốn nói riêng việc điều hành CSTT nói chung phủ NHNN:  Do giá đồng USD dẫn tới tăng giá nhanh dầu,và xu tăng giá nhiên liệu đầu vào giới, Việt Nam nằm ngoại lệ mà quỹ bình ổn giá xăng dầu kiểm soát chặt chẽ Cùng với giá xăng dầu cịn mức thấp từ 2000-3000đ/lít so với nước láng giềng Lào, Campuchia để hạn chế thất nguồn bn lậu, phải điều chỉnh việc để giá xăng dầu theo chế thị trường Chi phí đầu vào kinh tế bị đẩy lên mức  Tăng lương bản: từ ngày 1/5, lương thức điều chỉnh tăng thêm 100.000 từ 730.000 lên 830.000, điều chỉnh so với mức gia tăng lạm phát nói chậm Tuy nhiên “chậm cịn khơng”, phần giúp kích thích nhu cầu tiêu dùng người dân, lại làm gia tăng thêm gánh nặng “chi phí sản xuất” cho doanh nghiệp, lạm phát khó kiểm soát  Thả giá điện: Liên tục ngày gần đây, ghi 32 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn nhận thơng tin từ việc Chính phủ Công Thương cho phép điều chỉnh thả giá điện theo chế thị trường Giá điện Việt Nam đánh giá rẻ nhiều so với giá điện khu vực Tuy nhiên, trước vào phân tích, đặt giá vấn đề nho nhỏ Đó năm gần đây, liên tục cho khánh thành nhà máy nhiệt điện thủy điện lớn, với cấp phép thành lập cho hàng loạt doanh nghiệp sản xuất điện tư nhân không đáp ứng đủ nhu cầu điện cho kinh tế Một phần tới từ nhu cầu tiêu dùng cao người dân nhu cầu sử dụng doanh nghiệp, phần không nhỏ tới từ việc xuất điện sang nước láng giềng thất thoát nguồn điện lớn không đầu tư nâng cấp hệ thống truyền dẫn điện Và điều chỉnh này, ảnh hưởng lớn tới chi phí đầu vào doanh nghiệp kinh tế mà cịn hưởng tới yếu tố quan khác, yếu tố quan trọng kinh tếniềm tin dân chúng Theo đó,lạm phát khơng dừng lại mức đỉnh 3,32% tháng Và để kiềm chế lạm phát, phải tiếp tục sử dụng cơng cụ điều hành sách tiền tệ theo hướng thắt chặt  Kiểm sốt hạn mức tín dụng: Theo nghiên cứu đánh giá tổng cục thống kê,trong mức lạm phát kỷ lục 11,75% năm 2010 có tới4,5% đóng góp yếu tố cung tiền tệ Và đó, việc giảm cách sâu hạn mức tín dụng (trung bình 35% năm xuống 20%) đặc biệt làm giảm nguy rủi ro đạo hạn mức tín dụng cho lĩnh vực phi sản xuất chiếm 16% vốn cho vay, cho thấy nhìn nhận tâm đắn phủ NHNN việc đưa kinh tế Việt Nam trở lại quỹ đạo tăng trưởng bền vững Điều bước đầu mang lại kết khả quan cho 33 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn kinh tế, mà tăng trưởng tín dụng tháng đầu năm cịn mức 5,29% Bên cạnh đó,thị trường ngoại hối dần vào ổn định Người dân doanh nghiệp bắt đầu bán ngoại tệ cho ngân hàng Tỷ giá bình quân liên ngân hàng sát với tỷ giá niêm yết ngân hàng thương mại Chỉ số vàng USD giảm Giá vàng nước thấp với giá vàng giới Và như, từ cuối năm, phủ NHNN cho thấy tâm mình,thì vấn đề nội nhức nhối kinh tế Việt Nam sớm giải  Biến động kinh giới:sự tăng giá giá dầu đồng USD 34 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn giảm giá, biến động trị Trung Đông (mỏ dầu giới), suy thoái kinh tế Nhật Bản, vàng tiếp tục đạt cột mốc lịch sử vvv vv yếu tố khó lường kinh tế giới có ảnh hưởng lớn tới kinh tế Việt Nam mà tốc độ hội nhập với kinh tế giới mức cao, điều ảnh hưởng khơng nhỏ tới sách điều hành tiền tệ Chính phủ NHNN Dự đốn: Qua yếu tố phân tích trên,ta thấy điều rằng, yếu tố ảnh hưởng chủ yếu tới lạm phát năm chi phí đẩy, với nhiều yếu tố cộng hưởng lớn tới chi phí đẩy Mức lạm phát đỉnh 3,32% vào tháng 4, mà cịn làm cho lạm phát năm khó số 15% Do đó, theo đánh giá nhóm, cơng cụ điều hành CSTT chủ đạo tiếp tục thực theo hướng thắt chặt nữa, lãi suất TCV điều chỉnh san với mức kỷ lục năm 2008 mức 15%, không vượt qua vượt qua không xa so với mức đỉnh điều chỉnh năm 2008 Các hình thức tái cấp vốn số nước giới 5.1 Mỹ Những công cụ thị trường tiền tệ Mỹ  Trái phiếu kho bạc có thời hạn năm, bán với giá chiết khấu so với giá trị danh nghĩa  Chứng khoán liên bang Hệ thống ngân hàng liên bang nhà (cho ngân hàng vay quỹ tiết kiệm vay) thường phát hành thương phiếu giống trái phiếu kho bạc 35 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn  Trái phiếu thị loại chứng khốn nợ quyền địa phương phát hành Thời hạn từ tháng đến năm Lợi tức từ loại trái phiếu miễn thuế liên bang thuế thu nhập tiểu bang  Chứng tiền gửi (CD) khoản tiền gửi lớn (100.000$ cao hơn) NHTM với lãi suất định  Thương phiếu công ty lớn phát hành nhằm đảm bảo trả khoản vay ngắn hạn từ ngân hàng Thương phiếu loại công cụ không đảm bảo ln bán với giá chiết khấu Hầu hết chúng có thời hạn 30, số lên đến 270 ngày  Hợp đồng mua lại giao kèo bên mua bán chứng khốn Chính phủ Mỹ thời điểm định Nếu người có số lớn trái phiếu kho bạc tồn kho, họ đến ngân hàng vay ký giao kèo làm hợp đồng mua lại với đối tác có sẵn tiền khác (có thể Chính phủ) Người bán số trái phiếu tồn cho đối tác theo mức giá định vào ngày định sẵn  Các chấp nhận ngân hàng phát sinh từ trình mậu dịch quốc tế Đây hối phiếu ngân hàng bảo lãnh toán vào thời điểm định tương lai  Euro-đôla đơn giản khoản tiền ký gửi đồng đôla ngân hàng nước Những khoản thường gửi thời hạn định với lãi suất cho trước Thị trường Euro-đơla mang tính khoản cao cho lợi nhuận mà Chính phủ khơng quy định  Các quỹ dự phòng Liên Bang dành cho ngân hàng, chúng nằm Hệ thống dự trữ Liên bang Các ngân hàng thuộc hệ thống 36 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn buộc phải giữ lại khoản dự phịng cho Do khoản dự phịng khơng trả lãi nên khoản dự phịng để đảm bảo lợi ích cho ngân hàng thành viên Các ngân hàng khơng thể dự đốn số tiền rút hay gửi vào hàng ngày nên số ngân hàng bị thiếu hụt hay có thặng dư Thị trường quỹ dự phòng cho phép ngân hàng có thặng dư cho ngân hàng bị thiếu hụt vay Hầu hết việc buôn bán thị trường quỹ dự phòng thực nhanh chóng  Chiết khấu thương phiếu - Thương phiếu chứng có giá ghi nhận lệnh yêu cầu tốn cam kết tốn khơng điều kiện số tiền xác định thời gian định Thương phiếu chia làm loại: hối phiếu lệnh phiếu + Hối phiếu chứng có giá người phát lệnh ủy nhiệm cho người thu lệnh trả số tiền định cho người thứ 3-người thụ hưởng + Lệnh phiếu chứng có giá người phát hành lập, cam kết tốn khơng điều kiện số tiền xác định có yêu cầu vào thời gian định tương lai cho người thụ hưởng - Thương phiếu loại tài sản đảm bảo chắn ngân hàng nhận chiết khấu hay nhận cho vay cầm cố Tài sản lại có tính khoản cao ngân hàng mang tái chiết khấu tái cầm cố NHNN để khôi phục nguồn vốn - Thương phiếu bổ sung hàng hóa cho thị trường mở, tạo điều kiện cho NHTW thực tốt cơng tác điều hịa khối tiền lưu thơng Trong trường hợp người vay vốn ngân hàng nhận nợ lệnh phiếu, cần thiết 37 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn ngân hàng bán khoản nợ để thu nợ trước hạn chuyển nhượng lệnh phiếu cho ngân hàng khác Thông qua nghiệp vụ bảo lãnh thu hộ thương phiếu giúp ngân hàng tăng thu nhập không tăng rủi ro hoạt động kinh doanh 5.2 Ba Lan  Từ năm 1990, NHTW Ba Lan (NBP) bắt đầu thắt chặt việc tài trợ ngân sách thông qua việc sau: - Áp dụng hạn mức tín dụng ngân hàng dần cải thiện điều kiện để áp dụng công cụ gián tiếp kế toán, toán, giám sát ngân hàng - NBP thiết lập hệ thống thông tin ngắn hạn (10 ngày) nhằm theo dõi trạng thái khoản ngân hàng - NBP phát hành tín phiếu NBP có kỳ hạn tháng để hấp thụ vốn dư thừa ngân hàng - Điều chỉnh sách tái cấp vốn thắt chặt nhằm tăng cường kiểm soát tiền tệ thắt chặt tín dụng Bắt đầu từ tháng 01/1990, lãi suất tái cấp vốn điều chỉnh hàng tháng NBP đặt lãi suất tái cấp vốn phạt khoản thấu chi tài khoản tốn ngân hàng  Cơng cụ tái cấp vốn NBP gồm hình thức - Tín dụng toán nhằm đáp ứng thiếu hụt tạm thời vốn toán bù trừ; - Chiết khấu tín phiếu nhằm tạo dựng thị trường tín phiếu; - Tín dụng trung hạn nhằm đáp ứng nhu cầu cấu  Năm 1997, NBP đặt mục tiêu trung hạn sách tiền tệ giảm tỷ lệ lạm phát xuống mức 4%/năm Các công cụ NBP sử dụng 38 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở nghiệp vụ cho vay-nhận gửi Hình thức cho vay-nhận gửi NBP cung cấp tín dụng Lombard (cầm cố GTCG) nhận tiền gửi qua đêm ngân hàng Các lãi suất cơng cụ hình thành nên hành lang lãi suất ngắn hạn thị trường tiền tệ Lãi suất Lombard đóng vai trị lãi suất trần, thể chi phí vay vốn ngắn hạn thị trường tiền tệ Lãi suất tiền gửi qua đêm lãi suất sàn, thể mức đầu tư thấp ngân hàng  Từ sau gia nhập EU, NBP thực thay đổi công cụ thực sách tiền tệ Hình thức Lombard NBP đóng vai trị phương tiện tín dụng thường xuyên Tài sản đảm bảo chứng khoán phủ Các ngân hàng tiếp cận tới công cụ Từ tháng 04/2001, thời gian cho vay giảm xuống ngày, tức cho vay qua đêm Lãi suất Lombard xem lãi suất trần thị trường tiền tệ Lãi suất tiền gửi lãi suất sàn Trong trường hợp xảy thiếu hụt khoản ngân hàng, NBP thực tái cấp vốn với thời hạn dài Các NHTM vay từ NBP với thời hạn lên đến 14 ngày Như nay, NBP áp dụng hình thức tái cấp vốn là: - Chiết khấu GTCG; - Tín dụng Lombard (thời hạn qua đêm); - Tái cấp vốn thông thường (thời hạn dài hơn) Thực trạng lãi suất tái cấp vốn số nước giới 39 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn ANH: Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) ngày 7/1 định giữ nguyên lãi suất mức thấp kỷ lục 0,5% Năm 2009, Anh kinh tế phát triển chưa thoát khỏi suy thoái, với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý III/2009 giảm 0,3%, Bộ Tài nước thừa nhận GDP năm 2009 giảm tới 4,75% 40 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Việc định lãi suất kỳ họp tới khó khăn nhiều, kinh tế Anh nhiều điểm yếu thất nghiệp cao thâm hụt ngân sách lớn Diễn biến LS qua đêm ECB HÀN QUỐC: 41 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn BOK thông báo nâng lãi suất từ mức thấp kỷ lục 2% lên mức 2,25% Nguyên nhân mà BOK đưa lạm phát nhiều khả leo thang lúc kinh tế nỗ lực đạt tốc độ tăng trưởng bền vững Trước Hàn Quốc, có Ấn Độ, Malaysia Đài Loan thông báo nâng lãi suất tuần gần với lý tăng trưởng kinh tế châu Á giữ vững châu Âu khủng hoảng nợ MỸ: Cục dự trữ liên bang thường điều chỉnh “lãi suất quỹ vốn Fed” lần mức 0,25% 0,5% Từ năm 2001 đến năm 2003, Fed hạ lãi suất 13 lần, từ 6,25% xuống 1% nhằm chống lại xu hướng suy thoái kinh tế Bắt đầu từ tháng 06/2004, Cục dự trữ liên bang bắt đầu nâng lãi suất định hướng 17 lần liên tục lên 5,25% ngày 08/08/2006 42 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Từ 1986 tới 2006, lạm phát dần ổn định mức 5% Đến 2008, 20 năm lạm phát tăng kỉ lục lên đến 5,3% đầu 2009 xuống mức thấp 0,4%, tới 2010 lạm phát Mỹ tăng chậm 40 năm vào khoảng 0,1% Sau khủng hoảng tài tồn cầu 2007-2008, FED ln trì mức lãi suất thấp so với hàng chục năm trở lại nhằm vực dậy tài quốc gia Gần đây, FED có định tăng lãi suất, song sở tăng lãi suất lần để giảm nguy dẫn đến tăng lạm phát Bên cạnh đó, Fed muốn qua việc tăng lãi suất để kiểm soát thị trường bất động sản giữ giá lượng mức ổn định 43 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn Diễn biến LS FED Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng hình thức tái cấp vốn Việt Nam - Điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn phù hợp với quan hệ cung-cầu vốn thị trường tiền tệ để lãi suất tái cấp vốn thể vai trò - Mở rộng danh mục loại GTCG sử dụng giao dịch tái cấp vốn (thương phiếu, GTCG dài hạn…) - Kéo dài thời hạn chiết khấu, tái chiết khấu GTCG - Lập quan chịu trách nhiệm xếp hạng tín dụng ngân hàng, doanh nghiệp để đảm bảo chất lượng GTCG, giảm thiểu rủi ro GTCG sử dụng công cụ tái cấp vốn - Hồn thiện quy trình thủ tục tái cấp vốn theo hướng minh bạch hiệu mà đơn giản, tiết kiệm chi phí, thời gian Tiến tới việc thực tái cấp 44 Học Viện Ngân Hàng-2011 Thảo luận Thị trường tiền tệ Nghiệp vụ tái cấp vốn vốn qua mạng thông tin nhằm giảm bớt thời gian luân chuyển chứng từ xét duyệt - NHTW cần vào nhu cầu vốn thực tế NHTM chất lượng GTCG NHTM để định cho vay, không máy móc theo hạn mức tín dụng quy định trước - Mở rộng thêm hình thức tái cấp vốn khác: + Phát triển hình thức tái cấp vốn cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng sở đại hóa hệ thống thơng tin, công nghệ; đào tạo nghiệp vụ cho cán ngân hàng + Các hình thức tái cấp vốn nước phát triển như: hối phiếu, lệnh phiếu, tái chiết khấu tín phiếu cho vay có đảm bảo… 45 Học Viện Ngân Hàng-2011 ... tài sản - Thời hạn cho vay tối đa: 10 ngày - Lãi suất cho vay: 0,1-0,15%/ngày Đến năm 2 003 điều chỉnh 0 ,03% /ngày - Từ NHNN đưa vào áp dụng hình thức cho vay thấu chi qua đêm thực toán điện tử... cho vay qua đêm số dư thấu chi không vượt 95% giá trị GTCG cầm cố - Lãi suất cho vay qua đêm: 0 ,03% /ngày - Ngày 24/02/04, NHNN ban hành Quyết định số185/2004/QĐ-NHNN điều chỉnh bổ sung hình thức... ngày làm việc Sau khơng hồn trả NHNN thực biện pháp xử lý để thu hồi nợ + Lãi suất cho vay cao: 0 ,03% /ngày (0,9%/tháng) Lãi suất chủ yếu mang tính chất trừng phạt ngân hàng + Đối tượng vay vốn NHTM