(TIỂU LUẬN) thảo luận nhóm TMU PHÂN TÍCH các CÔNG cụ mà NGÂN HÀNG NHÀ nước VIỆT NAM sử DỤNG để điều TIẾT THỊ TRƯỜNG TIỀN tệ TRONG GIAI đoạn 2015 – 2019 và GIAI đoạn 2020 2021

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ  ĐỀ TÀI THẢO LUẬN HỌC PHẦN KINH TẾ VĨ MƠ Đề tài: PHÂN TÍCH CÁC CƠNG CỤ MÀ NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM SỬ DỤNG ĐỂ ĐIỀU TIẾT THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ TRONG GIAI ĐOẠN 2015 – 2019 VÀ GIAI ĐOẠN 2020-2021 Nhóm: Lớp học phần: 2223MAEC0111 Người hướng dẫn: Lương Nguyệt Ánh Hà Nội, tháng năm 2022 Trang | BẢNG PHÂN CÔNG NHIỆM VỤ STT Họ tên Nhiệm vụ 28 Nguyễn Thị Diệu 29 Nguyễn Đại Đức Cc công c m NHNN s dng giai đoạn 2020-2021 Lm powerpoint, lm video 30 Nguyễn Minh Đức Thuyết trình, cc biện php v đề xuất 31 Lê Mỹ Dung Thư ký, sở lý thuyết, t>ng hợp word 32 Phạm Thị Thùy Dương 33 Trần Thị Thùy Dương 34 Phạm Thị Duyên ThBc trạng tiền tê C ViêtCNam giai đoạn 2015 – 2019 v giai đoạn 2020- 2021 NhHng thnh công v hạn chế cIa cc công c m NHNN s dng Cc công c m NHNN s dng giai đoạn H Mai Giang 2015 – 2019 NhLm trưởng, lMi mở đầu, cc công c m 35 36 Nguyễn Thị Hương Giang NHNN s dng giai đoạn 2020- 2021, tLm tNt pp, thuyết trình Cc cơng c m NHNN s dng giai đoạn 2015 – 2019 MỤC LỤC LỜI NUI ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT VỀ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 1.1 Một số lý thuyết chung thị trưMng tiền tệ Trang | 1.1.1.Thị trường tiền tệ 1.1.2 Cầu tiền 1.1.3.Cung tiền 1.1.4 Cân thị trường tiền tệ 1.1.5 Chính sách tiền tệ 10 1.2 Cc biện php m Ngân hng Trung ương s dng để điều tiết thị trưMng tiền tệ 10 1.2.1 Nghiệp vụ thị trường mở 10 1.2.2.Tỷ lệ dự trữ bắt buộc () 11 1.2.3 Lãi suất chiết khấu .11 1.2.4 Các công cụ khác 12 CHƯƠNG 2: THXC TRẠNG CÁC CÔNG CỤ NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIÊZT NAM SỬ DỤNG ĐỂ ĐIỀU TIẾT THỊ TRƯỜNG TIỀN TÊZ GIAI ĐOẠN 2015 -2019 VÀ GIAI ĐOẠN 2020 - 2021 12 2.1 ThBc trạng tiền tệ ViêtCNam giai đoạn 2015 – 2019 v giai đoạn 2020 2021 12 2.1.1 Hệ thống ngân hàng Việt Nam .12 2.1.2 Thị trường tiền tệ Việt Nam 13 2.2 Cc biện php m ngân hng nh nước VN s dng để điều tiết thị trưMng tiền tệ 17 2.2.1 Giai đoạn 2015 – 2019 17 2.2.2 Giai đoạn 2020 – 2021 24 2.3 NhHng thnh công v hạn chế cIa cc công c m NHNN s dng để điều tiết thị trưMng tiền têởCViêtCNam giai đoạn 2015 – 2019 v giai đoạn 2020 – 2021 32 CHƯƠNG 3: CÁC BIÊZN PHÁP VÀ ĐỀ XU\T NH]M NÂNG CAO HIÊZU QUẢ SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ ĐIỀU TIẾT THỊ TRƯỜNG TIỀN TÊZ TẠI VIÊZT NAM C^A NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 34 3.1.Định hướng 34 Trang | 3.2.Hoàn thiện thể chế pháp luật ngân hàng nâng cao hiệu thực thi pháp luật .35 3.3.Phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa sách kinh tế vĩ mô khác 36 3.4 Ổn định tiền tệ, tài .37 3.5.Nâng cao hiệu công tác tra, giám sát ngân hàng .38 3.6 Tăng cường đảm bảo an ninh, an toàn toán điện tử toán thẻ .39 LỜI NUI ĐẦU Trong kinh tế thị trưMng, để kiểm sot v điều tiết tiền tệ, ngân hng trung ương cc nước thưMng s dng hệ thống cc công c dB trH bNt buộc, ti cấp vốn, nghiệp v thị trưMng mở Đối với Việt Nam, hệ thống cc công c kiểm sot v điều tiết tiền tệ hình thnh v pht triển với qu trình đ>i hệ thống ngân hng Xuất pht từ thBc tiễn Việt Nam, ngân hng nh nước thBc việc kiểm sot, điều tiết tiền tệ thông qua việc s dng cc công c trBc tiếp như: hạn mức tín dng, lãi suất, tỷ gi, đồng thMi thiết lập v bước đầu s dng cc công c gin tiếp dB trH bNt buộc, ti cấp vốn, ngiệp v thị trưMng mở Tăng cưMng phạm vi v hiệu điều tiết, kiểm sot thị trưMng tiền tệ cIa ngân hng nh nước l mc tiêu đặt qu trình cải cch hệ thống ngân hng Việt Nam Viê cCnghiên cứu cc công c m Ngân hng Nh nước ViêtCNam s dng để điều tiết thị trưMng sc chd nhHng ưu điểm ceng mă t cfn C hạn chế cIa cc giải php, từ đL tìm hướng đgng đNn cho thị trưMng tiền tênước C nh thMi điểm hiênCnay Với đề ti “Phân tích cơng cụ mà Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sử dụng để điều tiết thị trường tiền tệ giai đoạn 2015 – 2019 giai đoạn 2020 – 2021”, nhLm hy vjng cL thể tìm hiểu sâu cc cơng c m ngân hng nh nước s dng đểđiều tiết thị trưMng tiền têceng C nhHng mătCtích cBc, hạn chế cfn tồn Từ đL nêu cc giải php, đề xuất nhkm nâng cao hiê uCquả công tc quản lý, điều hnh cIa ngân hng Viê tCNam Đối tượng v phạm vi nghiên cứu: Cc công c m Ngân hng Nh nước Viê tCNam s dng giai đoạn 2015 – 2019 v giai đoạn 2020- 2021 Phương php nghiên cứu: thu thâ pCsố liê u, C t>ng hợp, phân tích v đnh gi NhLm chgng em xin chân thnh cảm ơn cô Lương NguyêtClnh – Giảng viên bô Cmôn Kinh tế hjc Vn mô I tânCtình hướng dpn chgng em suốt qu trình hjc tâ p, C tìm Trang | hiểu, thảo luâ nCv xây dBng đề ti Chgng em mong rkng cL thể nhânCđược nhHng lMi nhânCxqt, đnh gi cIa sau trình by đề ti thảo l nCđể bi lm cIa chgng em hon thiênChơn nhHng lần tới Bài thlo lnZ gnm nơiZ dung chính:  Chương 1: Lý thuyết thị trưMng tiền tê C  Chương 2: ThBc trạng cc công c Ngân hng Nh nước Viê tCNam s dng để điều tiết thị trưMng tiền têgiai C đoạn 2015 – 2019 v giai đoạn 2020 – 2021  Chương 3: Cc biênCphp v đề xuất nhkm nâng cao hiê uCquả s dng cc công c điều tiết thị trưMng tiền tê C ViêtCNam cIa Ngân hng Trung ương CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT VỀ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 1.1 Một số lý thuyết chung thị trường tiền tệ 1.1.1.Thị trường tiền tệ Thị trưMng tiền tệ: L thị trưMng vốn ngNn hạn, nơi diễn cc hoạt động cIa cung v cầu vốn ngNn hạn Vốn ngNn hạn bao gồm giấy tM cL gi ngNn hạn, cL kì hạn tức l mua bn nhHng mLn nợ ngNn hạn rIi ro thấp, tính khoản cao NhHng đặc điểm cIa thị trưMng tiền tệ đL l:  Thị trưMng tiền tệ không cL quy định c thể v không chịu sB gim st cIa quan, t> chức no  Thị trưMng tiền tệ mang tính ton cầu hLa, giao dịch quy mô quốc tế thông qua mạng internet l chI yếu  Thị trưMng ny tồn cc phfng giao dịch tiền tệ, cc ngân hng nh nước v ngân hng thương mại ton giới  Thị trưMng l nơi trung gian giHa ngưMi vay v bên cho vay l cc ngân hng thương mại  Thị trưMng tiền tệ chI yếu thBc giao dịch mua bn nhHng công c ti cL thMi gian đo hạn vfng năm, luân chuyển vốn ngNn hạn  Cc công c cIa thị trưMng tiền tệ cL tính khoản cao, mang lại lợi tức, lãi suất, lợi nhuận cho nh đầu tư  Nghiệp v cIa thị trưMng tiền tệ l quyền chjn kỳ hạn, đo hạn, hon đ>i… Trang | 1.1.2 Cầu tiền Cầu tiền (LP): Cầu tiền l lượng tiền cần để đp ứng nhu cầu giao dịch kinh tế L lượng tiền m mji ngưMi muốn nNm giH dạng tiền mặt v tiên gi khơng kì hạn cc ngân hng thương mại nhkm đp ứng nhu cầu giao dịch kinh tế Cc loại cầu tiền: LP1: cầu số dư tiền hoạt động – tiền s dng lm phương tiện trao đ>i LP2: cầu số dư tiền nhn rỗi – nhu cầu tiền phc v cho mc đích đầu cơ.0 LP: t>ng cầu số dư tiền LP= LP1+LP2 Hm cầu tiền: LP = + Ky – hr Trong đL:  LP: mức cầu tiền thBc tế  : cầu tiền tB định  Y: thu nhập quốc dân  r: lãi suất thBc  k: hệ số phản nh sB nhạy cảm cIa cầu tiền với thu nhập  h: hệ số phản nh sB nhạy cảm cIa cầu tiền với lãi suất Cc yếu tố tc động đến cầu tiền:  Lãi suất: Lãi suất lm cho cầu tiền giảm v ngược lại  Thu nhập quốc dân (Y): Thu nhập quốc dân Y tăng gigp chi tiêu tăng lm cho cầu tiền tăng v ngược lai  Tần suất ngưMi dân chi trả thu nhập: Tần suất thấp cầu tiền cao mji ngưMi cần giH tiền để đảm bảo việc chi trả kì chi trả thu nhập  Nhân tố khc: mùa v năm (chẳng hạn mji ngưMi cần số dư tiền nhiều vo dịp Tết Nguyên Đn để đp ứng nhu cầu chi tiêu gia tăng dịp ny), tình hình kinh tế - xã hội, cầu c> phiếu, tri phiếu,  ph thuộc vo: tỷ suất lợi nhuận ti sản, kỳ vjng gi cIa chứng khon hay cc ti sản khc, nhu cầu đầu v tỷ gi hối đoi Đồ thị cầu tiền: Trang | r A r1 B r2 LP M1 M2 Lượng tiền 1.1.3.Cung tiền Cung tiền đo lưMng t>ng số tiền kinh tế thMi điểm c thể DBa vo mức độ khoản cIa cc loại tiền cL kinh tế, cung tiền phân thnh ,, v  Cung tiền mặt (): Bao gồm ton gi trị cIa lượng tiền giấy v tiền kim loại lưu hnh kinh tế Đây l loại tiền cL khả khoản cao (cfn gji l tính khoản hay tính lfng cao)  Cung tiền giao dịch (): Bao gồm tiền mặt () v tiền gi (D) ti khoản cc NHTM ghi s> viết sqc để ton =+D  Cung tiền rộng (): Bao gồm t>ng lượng tiền giao dịch v cc khoản gi tiết kiệm cL kỳ hạn () cc NHTM =+  Cung tiền ti (): Bao gồm tiền rộng cộng với cc loại ti sane ti khc c> phiếu, tri phiếu, giấy xc nhận ti sản hHu hình cL gi trị, cc chấp nhận ton cIa ngân hng + Cc loại ti sản ti khc Cung tiền l khối lượng tiền sẵn sng cho việc thBc cc giao dịch kinh tế Cung tiền tệ bao gồm tiền mặt lưu hnh dân chgng ) v cc khoản tiền gi khơng kì hạn cc ngân hng thương mại (D) MS=+D Cần phân biệt: Trang | Cung tiền danh nghna : L t>ng lượng (gi trị) tiền sẵn sng cho cc giao dịch cL (MS) Cung tiền thBc: thể sức mua cIa tiền (MS/P) Đường cung tiền: Nếu gji MS l cung tiền danh nghna, P l mức gi MS/P l cung số dư tiền thBc (mức cung tiền thBc) Giả định cung tiền thBc tế l cố định ta cL: MS/P = Lãi suất ĐưMng cung tiền thBc MS/P = Lượng tiền 1.1.4 Cân thị trường tiền tệ Cân bkng thị trưMng tiền tệ: L trạng thi đL lượng cung tiền thBc bkng cầu tiền thBc MS/P = LP Điểm cân bkng cIa thị trưMng tiền tệ xc định giao điểm cIa đưMng cung tiền v đưMng cầu tiền (điểm E) Tại E xc định mức lãi suất đL mức cung tiền thBc bkng mức cầu tiền thBc v bkng Mo, đL gji l mức lãi suất cân bkng cIa thị trưMng tiền tệ Trạng thi cân bkng ny đạt thông qua nhHng thay đ>i lãi suất Tại gi trị no cIa lãi suất r khc thị trưMng tiền tệ sc không cân bkng v thị trưMng sc cL sB điều chdnh để trở lại trạng thi cân bkng lãi suất Thật vậy, cc mức lãi suất lớn lãi suất , mức cung tiền thBc sc lớn mức cầu tiền thBc, thị trưMng tiền tệ mji ngưMi sc cL số dư tiền lớn so với nhu cầu cIa hj, hay cfn gji l thị trưMng tiền tệ dư cung tiền Khi đL, mji ngưMi s dng số tiền dư ny để mua c> phiếu, tri phiếu v cc ti sản khc, lm tăng cầu cc loại ti sản ny v lm giảm lãi suất Tại cc mức lãi suất nhỏ hơ lãi suất sc cL sB gia tăng cầu số dư tiền, đL mức cung tiền thBc sc nhỏ mức cầu tiền thBc, thị trưMng tiền tệ sc trạng thi dư cầu tiền Khi đL, phần ti sản ti khc sc chuyển sang tiền giao dịch, lm tăng cung cc loại ti sản ti v lãi suất tăng Trang | Lãi suất MS/P Eo LP Mo Lượng tiền Trạng thi cân bkng cIa thị trưMng tiền tệ 1.1.5 Chính sách tiền tệ Chính sch tiền tệ: L sch kinh tế mơ cIa Chính phI thBc NHTW Chính sch tiền tệ liên quan đến quản lí mức cung tiền v lãi suất Chính phI cIa quốc gia s dng nhkm đạt cc mc tiêu kinh tế mô tăng trưởng, lạm pht, Chính sch tiền tệ đưa hướng tới cc mc tiêu cc sch khc l mc tiêu kinh tế mô đạt tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, bền vHng, gi >n định, thất nghiệp thấp, cân bkng cn cân ton quốc tế v mc tiêu xc định l >n định gi v lạm pht Ngoi ra, sch tiền tệ cfn thiết kế nhkm để trì sB >n định cIa hệ thống ti v cc t> chức ti Trên thBc tế, cc mc tiêu đồng thMi đạt được, sc cL sB đnh đ>i giHa cc mc tiêu ny Chẳng hạn giHa mc tiêu kiểm sot lạm pht v tăng trưởng kinh tế, nhHng thMi kỳ tăng trưởng cao thưMng liền với lạm pht v ngược lại chống lạm pht thưMng lm suy giảm tăng trưởng kinh tế Vì vậy, cc nh hoạch định sch phải cân nhNc lBa chjn mc tiêu ưu tiên 1.2 Các biện pháp mà Ngân hàng Trung ương sử dụng để điều tiết thị trường tiền tệ 1.2.1 Nghiệp vụ thị trường mở NHTW cL thể s dng nghiệp v thị trưMng mở (OMO – Open Market Operation) để tc động lên sở tiền cIa kinh tế, từ đL lm thay đ>i mức cung tiền Nghiệp v thị trưMng mở l nghiệp v mua bn cc giấy tM cL gi ngNn han (gji chung l tri phiếu) cIa NHTW Theo đL, cc loại giấy tM cL gi phqp mua bn nghiệp v thị trưMng mở bao gồm: Trang | - Tín phiếu kho bạc hoạc cIa NHTW - Tri phiếu Chính phI, bao gồm:      Tín phiếu Kho bạc Tri phiếu Kho bạc Tri phiếu cơng trình Trung ương Cơng tri xây dBng T> quốc Tri phiếu Chính phI Ngân hng Pht triển Việt Nam ThI tướng Chính phI chd định pht hnh Hoạt động cIa thị trưMng mở l cơng c quan trjng cIa sch tiền tệ Nghiệp v ny l nhân tố định nhHng thay đ>i lượng tiền sở Việc mua bn tri phiếu thị trưMng mở lm tăng giảm lượng tiền sở, đL lm tăng, giảm cung tiền Khi NHTW mua tri phiếu Chính phI thị trưMng mở, NHTW sc thu tri phiếu Chính phI, đồng thMi sc cL lượng tiền NHTW đưa thị trưMng v lm tăng lượng tiền sở Hoạt động ny gji l hoạt động bơm tiền vo lưu thông cIa NHTW v lm tăng cung tiền Ngược lại, NHTW bn tri phiếu Chính phI thị trưMng mở, NHTW sc pht hnh tri phiếu Chính phI vo cơng chgng, đồng thMi sc thu tiền NHTW v lm giảm lượng tiền sở Hoạt động ny gji l hoạt động rgt tiền khỏi lưu thông cIa NHTW v lm giảm cung tiền Với hoạt động cIa thị trưMng mở, NHTW chI động điều tiết khối tiền lưu thông m không gây xo trộn NHTM Tuy nhiên công c ny sc không pht huy tc dng hiệu cIa nL thị trưMng tri phiếu không pht triển 1.2.2.Tỷ lệ dự trữ bắt buộc () Tỷ lệ dB trH bNt buộc: l tỷ lệ dB trH tối thiểu m cc NHTM phải trì theo quy định cIa NHTW Tỷ lệ dB trH bNt buộc () tc động đến MS thông qua số nhân tiền tệ DB trH bNt buộc l công c nhkm đảm bảo khỏa cho NHTM, đồng thMi l công c để NHTW tc động đến khối lượng tiền cIa nên kinh tế thông qua số nhân tiền tệ Khi tỷ lệ dB trH bNt buộc tăng cc ngân hng phải dB trH nhiều hơn, đL cho vay từ đơn vị tiền tệ m cc ngân hng nhận dạng tiền gi Kết l, tỷ lệ dB trH bNt buộc cIa cc ngân hng tăng lên độ lớn cIa số nhân tiền giảm Khi đL, với lượng tiền sở ban đầu, số nhân tiền giảm lượng cung tiền giảm  Như vậy, để tăng mức cung tiền NHTW không thiết phải pht hnh thêm tiền m cL thể giảm td lệ dB trH bNt buộc, ngược lại để giảm mức cung tiền tăng td lệ dB trH bNt buộc Trang | 10 Quyết định cL hiệu lBc thi hnh kể từ ngy 1/9/2021 v thay Quyết định số 1349/QĐ-NHNN ngy 6/8/2020 Đây l lần sau nhiều thng, NHNN cL sch điều chdnh lãi suất c thể ton hệ thống Trước đL, gần vo cuối thng 7, NHNN cL định liên quan đến tỷ lệ dB trH bNt buộc, đL l giảm tỷ lệ ny so với quy định trước đL, dnh cho ngân hng Agribank Theo đL, Agribank NHNN chấp thuận cho giảm tỷ lệ dB trH bNt buộc với VND, thMi hạn từ thng 8/2021 đến hết thng 1/2022 loại tiền gi, c thể: Tiền gi bkng đồng Việt Nam không kỳ hạn v cL kỳ hạn 12 thng l 1,5% t>ng số dư tiền gi phải tính dB trH bNt buộc Ngoi ra, tiền gi bkng đồng Việt Nam kỳ hạn 12 thng trở lên l 0,5% t>ng số dư tiền gi phải tính dB trH bNt buộc Trong đL, theo quy định, cc ngân hng vpn giH nguyên dB trH bNt buộc 3% khoản tiền gi không kỳ hạn v 12 thng; 1% khoản tiền gi 12 thng Điều ny ceng khiến thị trưMng dấy lên đồn đon l NHNN tiến tới cL thể sc giảm tỷ lệ dB trH bNt buộc cho cc ngân hng, tương tB lBa chjn m Ngân hng Trung ương Trung Quốc gần ban hnh, song song với kế hoạch để bơm thêm hng chc tỷ Nhân dân tệ vo hệ thống nhkm gia tăng khoản hỗ trợ thị trưMng ti Tuy nhiên, cc chuyên gia đnh gi với hệ thống ngân hng Việt Nam, dồi do khoản v thị trưMng ti - tiền tệ >n định, khả s dng nới lỏng tiền tệ thêm qua giảm tỷ lệ dB trH bNt buộc cho ton hệ thống sc không xảy Riêng với định điều chdnh lãi suất cho lãi suất tiền gi vượt dB trH bNt buộc bkng ngoại tệ giảm từ 0,05%/ năm xuống cfn 0%, thBc tế, gLc nhìn cIa giới chuyên môn, l biện php can thiệp nới lỏng tiền tệ Bởi việc giảm lãi suất cho tiền gi dB trH bNt buộc không giống việc cNt giảm cc loại lãi suất điều hnh khc lãi suất ti cấp vốn, lãi suất ti chiết khấu (gigp giảm chi phí vay cIa ngân hng thương mại, qua đL gigp giảm mặt bkng lãi suất thị trưMng) Một chuyên gia cho rkng định ny thơng thưMng sc gigp giảm chi phí hoạt động cho NHNN v cL thể khiến thu nhập cIa cc ngân hng thương mại từ tiền gi dB trH bNt buộc gi bị giảm xuống V điều ny l phù hợp bối cảnh ngân hng cho vay ít, lượng tiền gi dồi do, đặc biệt cL thể l tiền gi ngoại tệ - khoản nkm mc điều chdnh giảm lãi suất / vượt dB trH bNt buộc kỳ ny c Lãi suất chiết khấu Ngy 30/9, Ngân hng Nh nước Việt Nam (NHNN) ban hnh cc định điều chdnh loạt lãi suất điều hnh v cL hiệu lBc từ ngy 01 thng 10 năm 2020 · C thể, Quyết định số 1728/QĐ-NHNN ngy 30 thng năm 2020 lãi suất ti cấp vốn, lãi suất ti chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm ton điện t liên ngân hng v cho vay bù đNp thiếu ht vốn ton bù trừ cIa NHNN cc ngân hng Theo đL, giảm lãi suất ti cấp vốn từ 4,5%/năm xuống 4,0%/năm; lãi suất ti chiết khấu từ 3,0%/năm xuống 2,5%/năm; lãi suất cho vay qua đêm ton điện t liên ngân hng v cho vay bù đNp thiếu ht vốn ton bù trừ cIa NHNN cc ngân hng từ 5,5%/năm xuống 5,0%/năm Trang | 28 · Điều chdnh giảm lãi suất cho mua giấy tM cL gi thông qua nghiệp v thị trưMng mở từ 3,0%/năm xuống 2,5%/năm · Tại Quyết định số 1729/QĐ-NHNN ngy 30 thng năm 2020 mức lãi suất tối đa tiền gi bkng đồng Việt Nam (VND) cIa t> chức, c nhân t> chức tín dng, chi nhnh ngân hng nước ngoi (TCTD) theo quy định Thông tư số 07/2014/TTNHNN ngy 17 thng năm 2014, lãi suất tối đa p dng tiền gi không kỳ hạn v cL kỳ hạn thng giH nguyên l 0,2%/năm; lãi suất tối đa p dng tiền gi cL kỳ hạn từ thng đến thng giảm từ 4,25%/năm xuống 4,0%/năm; lãi suất tối đa p dng tiền gi cL kỳ hạn từ thng đến thng Quỹ tín dng nhân dân, T> chức ti vi mơ giảm từ 4,75%/năm xuống 4,5%/năm; lãi suất tiền gi cL kỳ hạn từ thng trở lên TCTD ấn định sở cung - cầu vốn thị trưMng · Cfn Quyết định số 1730/QĐ-NHNN ngy 30 thng năm 2020 mức lãi suất cho vay ngNn hạn tối đa bkng VND cIa TCTD khch hng vay để đp ứng nhu cầu vốn phc v số lnnh vBc, ngnh kinh tế theo quy định Thông tư số 39/2016/TT-NHNN ngy 30 thng 12 năm 2016, lãi suất cho vay ngNn hạn tối đa bkng VND cIa TCTD khch hng vay để đp ứng nhu cầu vốn phc v số lnnh vBc, ngnh kinh tế giảm từ 5,0%/năm xuống 4,5%/năm; lãi suất cho vay ngNn hạn tối đa bkng VND cIa Quỹ tín dng nhân dân v T> chức ti vi mơ cc nhu cầu vốn ny giảm từ 6,0%/năm xuống 5,5%/năm./ · Theo NHNN, từ đầu năm đến nay, thBc chI trương v chd đạo cIa Quốc hội, Chính phI, ThI tướng Chính phI thBc cc giải php, sch tho gỡ khL khăn cho doanh nghiệp, ngưMi dân, bảo đảm an sinh xã hội ứng phL với đại dịch Covid-19, NHNN điều hnh đồng cc cơng c sch tiền tệ để kiểm sot lạm pht, >n định kinh tế mô, thị trưMng tiền tệ v giảm mặt bkng lãi suất thị trưMng, hỗ trợ phc hồi tăng trưởng kinh tế Trên sở kết tăng trưởng kinh tế thng đầu năm 2020 đạt 2,12%, lạm pht kiểm sot, bình quân thng đạt 3,85%, để tiếp tc tho gỡ khL khăn cho kinh tế, NHNN ban hnh cc định · Trước đL, NHNN liên tiếp điều chdnh giảm 02 lần cc mức lãi suất điều hnh với t>ng mức giảm 1-1,5%/năm để hỗ trợ khoản cho TCTD, tạo điều kiện cho TCTD tiếp cận nguồn vốn chi phí thấp từ NHNN; giảm 0,6-0,75%/năm trần lãi suất tiền gi cc kỳ hạn thng v giảm 1%/năm trần lãi suất cho vay ngNn hạn cc lnnh vBc ưu tiên, mức 5,0%/năm, để hỗ trợ giảm chi phí vay vốn cIa doanh nghiệp v ngưMi dân d Các công cụ khác  Ti cấp vốn: ThBc cc Nghị cIa Chính phI ưu tiên kiềm chế lạm pht, >n định kinh tế mô, bảo đảm an sinh xã hội, bảo đảm khoản cIa cc TCTD, an ton hệ thống ngân hng, cấu lại hệ thống cc TCTD, NHNN giảm doanh số ti cấp vốn, tập trung đp ứng nhu cầu khoản cIa TCTD Theo đL, NHNN chI yếu ti cấp vốn để hỗ trợ khoản dịp Tết Nguyên đn v hỗ trợ số NHTM c> phần yếu kqm qu trình ti cấu cL nguy khả ton ThMi hạn ti cấp vốn hỗ trợ Trang | 29 khoản cho cc TCTD ti cấu thưMng l 3-6 thng, di thMi hạn hỗ trợ khoản Tết (1-3 thng) Năm 2020, Ngân hng Nh nước ban hnh Quyết định 1728/QĐ-NHNN lãi suất ti cấp vốn, lãi suất ti chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm ton điện t liên ngân hng v cho vay bù đNp thiếu ht vốn ton bù trừ cIa Ngân hng Nh nước cc ngân hng Theo đL lãi suất ti cấp vốn: từ 4,5%/năm giảm cfn 4,0%/năm Đến năm 2021, Thống đốc Ngân hng Nh nước Việt Nam ban hnh Thông tư 10/2021/TT-NHNN ti cấp vốn với Ngân hng Chính sch xã hội theo Quyết định 23/2021/QĐ-TTg ngy 07/7/2021 cL hiệu lBc thi hnh kể từ ngy 21/7/2021 Thông tư ny quy định việc Ngân hng Nh nước Việt Nam (gji l Ngân hng Nh nước) ti cấp vốn Ngân hng Chính sch xã hội ngưMi s dng lao động vay theo Quyết định số 23/2021/QĐ-TTg ngy 07 thng năm 2021 cIa ThI tướng Chính phI quy định việc thBc số sch hỗ trợ ngưMi lao động v ngưMi s dng lao động gặp khL khăn đại dịch COVID-19 (gji l ti cấp vốn).Theo đL, thBc ti cấp vốn cho Ngân hng Chính sch xã hội sau: T>ng số tiền ti cấp vốn tối đa 7.500 tỷ đồng; Lãi suất ti cấp vốn gồm: Lãi suất ti cấp vốn l 0%/năm, lãi suất ti cấp vốn qu hạn l 0%/năm; ThMi hạn ti cấp vốn gồm: ThMi hạn ti cấp vốn l 364 ngy, tính từ ngy liền kề ngy Ngân hng Nh nước ti cấp vốn Ngân hng Chính sch xã hội, thMi hạn ti cấp vốn nêu p dng lần giải ngân theo quy định khoản Điều Thông tư 10/2021, thMi hạn giải ngân ti cấp vốn tính từ ngy ký khế ước nhận nợ đến hết ngy 31/12/2022 đến giải ngân hết 7.500 tỷ đồng tùy theo điều kiện no đến trước Ti sản bảo đảm: Ngân hng Nh nước ti cấp vốn không cL ti sản bảo đảm Ngân hng Chính sch xã hội ThBc tế, thMi gian qua, công c ti cấp vốn cIa Ngân hng Nh nước đạt nhHng kết đng khích lệ như: Thứ nhất, cơng c ti cấp vốn m nfng cốt l việc xây dBng v điều hnh khung lãi suất thMi gian qua dần hình thnh khung lãi suất định hướng lãi suất thị trưMng theo hướng lãi suất ti cấp vốn điều chdnh dần thnh lãi suất trần, lãi suất chiết khấu điều chdnh thnh lãi suất sn Cặp lãi suất ti cấp vốn giH kh >n định v điều chdnh tương ứng với sB biến động cIa lãi suất thị trưMng thMi kỳ Thứ hai, hoạt động ti cấp vốn cIa NHNN đLng gLp không nhỏ việc đp ứng kịp thMi nhu cầu khoản cIa cc ngân hng thương mại, gLp phần >n định hoạt động cIa hệ thống ngân hng thương mại nhHng năm vừa qua Thông thưMng, vo cc thMi điểm cuối năm v gần Tết Nguyên đn thưMng xảy tình trạng thiếu ht nguồn vốn ton cIa cc ngân hng thương mại nhu cầu rgt tiền cIa khch hng, cL nhHng ngy lên tới hng ngn tỷ đồng Đặc biệt, sB thiếu ht ny thưMng mang tính hệ thống, vậy, khâu no gặp ch tNc sc kqo theo hng loạt cc sB cố Do vậy, hoạt động ti cấp vốn cIa NHNN gLp phần hỗ trợ cc t> chức tín dng đảm bảo khả ton, qua đL, trì sB >n định cIa thị trưMng tiền tệ Đồng thMi, hoạt động ti cấp vốn cfn cL vai trf việc hỗ trợ vốn ngNn hạn, cc nhu cầu bất thưMng xảy nhkm hỗ trợ cc ngân hng đảm bảo khả ton TrưMng hợp ngân hng thương mại c> phần (NHTMCP) l Châu vo thng 10/2003 v NHTMCP Trang | 30 nơng thơn Ninh Bình (nay l NHTMCP Dầu khí ton cầu) l ví d điển hình Trước nhHng tin đồn thất thiệt, khch hng cIa ngân hng ạt đến rgt tiền trước hạn, bất ngM trước phản ứng mang tính dây chuyền cIa khch hng, ngân hng rơi vo tình trạng bị động cân đối nguồn vốn đảm bảo khả ton cho khch hng Tuy nhiên, với vai trf l ngân hng cIa cc ngân hng, NHNN kịp thMi hỗ trợ khả ton cho ngân hng hình thức cho vay cL bảo đảm bkng cầm cố giấy tM cL gi Thứ ba, so với trước đây, thMi gian x lý đề nghị xin vay cầm cố rgt ngNn chd cfn ngy (trước thưMng đến ngy) Thứ tư, chIng loại giấy tM cL gi chấp thuận s dng quan hệ vay vốn với NHNN ngy cng mở rộng, gLp phần tạo điều kiện thuận lợi cho cc ngân hng thương mại quan hệ vay vốn với NHNN Lãi suất trần: NHNN bước nới lỏng quy định trần v dần chuyển sang điều hnh lãi suất theo tín hiệu thị trưMng, đảm bảo phù hợp theo thơng lệ quốc tế; mặt bkng lãi suất thị trưMng >n định, không cL sB cạnh tranh không lnh mạnh giHa cc TCTD trước Trong giai đoạn 2020 – 2021, NHNN cc định viê cCgiảm lãi suất cc khoản cho vay Theo Quyết định số 1728/QĐ-NHNN ngy 30 thng năm 2020 NHNN cc ngân hng :  - - - Giảm lãi suất cho vay qua đêm ton điện t liên ngân hng v cho vay bù đNp thiếu ht vốn ton bù trừ cIa NHNN cc ngân hng từ 5,5%/năm xuống 5,0%/năm, giảm lãi suất cho mua giấy tM cL gi thông qua nghiệp v thị trưMng mở từ 3,0%/năm xuống 2,5%/năm Lãi suất tối đa p dng tiền gi không kỳ hạn v cL kỳ hạn thng giH nguyên l 0,2%/năm; lãi suất tối đa p dng tiền gi cL kỳ hạn từ thng đến thng giảm từ 4,25%/năm xuống 4,0%/năm; lãi suất tối đa p dng tiền gi cL kỳ hạn từ thng đến thng Quỹ tín dng nhân dân, T> chức ti vi mô giảm từ 4,75%/năm xuống 4,5%/năm; lãi suất tiền gi cL kỳ hạn từ thng trở lên TCTD ấn định sở cung - cầu vốn thị trưMng Lãi suất cho vay ngNn hạn tối đa bkng VND cIa TCTD khch hng vay để đp ứng nhu cầu vốn phc v số lnnh vBc, ngnh kinh tế giảm từ 5,0%/năm xuống 4,5%/năm; lãi suất cho vay ngNn hạn tối đa bkng VND cIa Quỹ tín dng nhân dân v T> chức ti vi mô cc nhu cầu vốn ny giảm từ 6,0%/năm xuống 5,5%/năm Như cL thể thấy, động thi hạ trần lãi suất sc l cg hích cho kinh tế Tuy nhiên, đứng từ gLc độ ngân hng thương mại, hj sc thấy bất hợp lý vừa phải chịu trần tăng trưởng tín dng, vừa phải giảm lãi suất cho vay Lợi nhuận ngân hng trước chI yếu từ hoạt động tín dng Vì vậy, quy mô cho vay v lãi suất cho vay bị giới hạn sc ảnh hưởng lớn tới lợi nhuận cIa mảng kinh doanh truyền thống ny Ngoi ra, nhHng lnnh vBc ưu tiên cL cầu tín dng mức cao (thể đ tăng trưởng dư nợ mức cao) lại cL lãi suất cho vay giảm ceng gây sB bất hợp lý cung - cầu vốn, cng lm giảm lợi Trang | 31 nhuận cho ngân hng Giảm lãi suất thương mại l điều cần thiết để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, giảm lãi suất v bơm tiền (nới lỏng tiền tệ) thưMng s dng bối cảnh t>ng cầu suy yếu Tăng trưởng cIa Việt Nam nhHng năm qua vpn trì mức cao so với mặt bkng giới, cầu tín dng cho chi tiêu, đầu tư, sản xuất không cL dấu hiệu suy giảm Do đL, việc giảm lãi suất thị trưMng cL thể đẩy mạnh cầu vốn vo nhHng lnnh vBc rIi ro bất động sản, chứng khon , gây nguy bong bLng ti sản 2.3 Nhtng thành công hạn chế cua công cụ mà NHNN sử dụng để điều tiết thị trường tiền tê Z v Viê Zt Nam giai đoạn 2015 – 2019 giai đoạn 2020 – 2021  Nhtng thành công: Giai đoạn 2015 – 2019:  Hệ thống mc tiêu sch tiền tệ (CSTT) cIa Việt Nam hình thnh, với việc bước kết hợp hi hfa giHa điều hnh theo khối lượng v gi gLp phần kiểm sot, >n định thị trưMng tiền tệ, đảm bảo nguồn vốn khoản v nguồn vốn cho tín dng cIa cc t> chức tín dng (TCTD), vừa gLp phần kiểm sot lạm pht v >n định kinh tế mô  Việc điều hnh cc công c CSTT chuyển từ trạng thi bị động đối phL với tình sang chI động dpn dNt thị trưMng, cL sB phối kết hợp đồng bộ, linh hoạt giHa cc công c Trong đL, công c OMOs xem l công c chI đạo trong việc điều tiết tiền tệ v lãi suất nhkm đạt cc mc tiêu điều hnh CSTT cIa NHNN thMi kỳ Kết l, mặt bkng lãi suất huy động v cho vay giảm mạnh theo mc tiêu cIa NHNN, đưMng cong lãi suất dần hình thnh  Tăng trưởng tín dng thấp so với cc năm trước tăng trưởng kinh tế vpn đảm bảo, hiệu dfng vốn tín dng v kinh tế cải thiện rõ theo hướng tập trung khuyến khích dfng tín dng cIa ngân hng thương mại (NHTM) vo lnnh vBc ưu tiên cIa kinh tế Bên cạnh đL, NHNN ceng tăng cưMng công tc quản lý tra gim st cc TCTD thông qua việc bước ban hnh cc văn quy định phân loại trích lập dB phfng rIi ro, cc quy định tuân thI cc tỷ lệ đảm bảo an ton hoạt động cIa cc TCTD nhkm nâng cao khả quản trị v dần tiếp cận chuẩn mBc quốc tế, thBc ti cấu cc TCTD gNn với x lý nợ xấu  Tỷ gi v thị trưMng ngoại hối cL diễn biến tích cBc v tương đối >n định (năm 2016 tỷ gi tăng khoảng 1,2%; năm 2017 giảm khoảng 0,2% v 2018 tăng khoảng 1,8%), tỷ gi trung tâm điều hnh theo st diễn biến cIa đồng USD thị trưMng quốc tế ceng cung - cầu ngoại tệ nước, gLp phần giảm sức qp phải s dng lãi suất để hỗ trợ tỷ gi, cIng cố lfng tin cIa dân chgng vo VND, doanh nghiệp v ngưMi dân tăng cưMng bn ngoại tệ cho hệ thống TCTD; cn cân thương mại thặng dư, dfng vốn nước ngoi tiếp tc đầu tư mạnh vo Việt Nam Qua đL, tạo điều kiện cho NHNN mua ngoại tệ để tăng quy mô dH trH ngoại hối lên mức kỷ lc 60 tỷ USD (cuối năm 2018) Giai đoạn 2020 – 2021: Trang | 32  Điều hnh đồng bộ, linh hoạt cc cơng c sch tiền tệ (CSTT) để >n định thị trưMng, kiểm sot lạm pht v hỗ trợ kinh tế ứng phL với tc động bất lợi cIa đại dịch Covid-19 Cc công c CSTT điều hnh đồng bộ, linh hoạt; đồng thMi, CSTT ceng phối hợp chặt chc với cc sch kinh tế mô khc để điều tiết khoản, kiểm sot tiền tệ, giảm thiểu p lBc gia tăng lạm pht, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế  Liên tc điều chdnh giảm đồng cc mức lãi suất với quy mô lớn, để hỗ trợ kinh tế Đồng thMi, chd đạo cc t> chức tín dng (TCTD) chI động cân đối khả ti để p dng lãi suất cho vay hợp lý; triệt để tiết giảm chi phí hoạt động, tập trung mji nguồn lBc để giảm lãi suất cho vay nhkm hỗ trợ v đồng hnh doanh nghiệp, ngưMi dân vượt qua khL khăn So với cc nước khu vBc, Việt Nam l cc quốc gia cL mức giảm lãi suất điều hnh mạnh  NHNN quy định việc TCTD, chi nhnh ngân hng nước ngoi cấu lại thMi hạn trả nợ, miễn, giảm lãi, phí, giH nguyên nhLm nợ nhkm hỗ trợ khch hng chịu ảnh hưởng dịch Covid-19, tạo hnh lang php lý, chế đột ph để cc TCTD tho gỡ khL khăn vốn vay cho khch hng (cơ cấu lại nợ gốc v lãi, khơng chuyển nhLm nợ, khơng tính lãi phạt, miễn, giảm lãi, phí), đồng thMi liên tc t> chức cc hội nghị kết nối Ngân hng - Doanh nghiệp ton quốc, tiếp nhận v giải kịp thMi khL khăn, vướng mNc cIa ngưMi dân, doanh nghiệp  Trong bối cảnh cầu tín dng cIa kinh tế suy yếu tc động tiêu cBc cIa dịch bệnh Covid-19, NHNN chd đạo cc TCTD tập trung mji nguồn lBc, cải thiện quy trình, thI tc cho vay để nâng cao khả tiếp cận vốn cIa kinh tế, giảm lãi suất cho vay v lợi nhuận để hỗ trợ khch hng; đồng thMi, NHNN chI động thưMng xuyên r sot để điều chdnh chd tiêu tăng trưởng tín dng cho cc TCTD cL khả mở rộng tín dng an ton, lnh mạnh  Điều hnh, công bố tỷ gi trung tâm linh hoạt hng ngy, phù hợp với thị trưMng v ngoi nước, cân đối kinh tế mô, tiền tệ v mc tiêu CSTT; gLp phần hạn chế tình trạng đầu cơ, găm giH ngoại tệ v hấp thu cc cg sốc kinh tế Đồng thMi, kết hợp với cc giải php điều tiết khoản hợp lý, chI động truyền thông, can thiệp mua/bn ngoại tệ với TCTD để bình >n thị trưMng, >n định kinh tế mô, gLp phần kiểm sot lạm pht  Nhtng hạn chế:  Cơ chế truyền tải giHa hệ thống cc mc tiêu cfn chưa định hình rõ rng, mc tiêu điều hnh chI yếu l khối lượng kết hợp giHa khối lượng v lãi suất nên NHNN gặp khL khăn việc theo đu>i nhiều mc tiêu điều hnh (M2, tín dng, >n định lãi suất thị trưMng, tỷ gi), dpn đến hạn chế tc động cIa sch tiền tệ Mặt khc, theo quy luật, thị trưMng ti pht triển, mối liên hệ giHa cc mc tiêu tiền tệ (M2, tín dng) đến cc mc tiêu cuối l lạm pht, tăng trưởng kinh tế sc trở nên kqm bền vHng, biến động cIa lãi suất ngy cng cL vai trf quan trjng, ảnh hưởng lớn đến cc định đầu tư, kinh doanh, đL, cc ngân hng trung ương cL xu hướng p dng mc tiêu lãi suất điều hnh sch tiền tệ nhkm gLp phần nâng cao hiệu v hiệu lBc cIa sch tiền tệ đến cc biến số kinh tế mô Trang | 33  Điều hnh sch tiền tệ cIa NHNN cfn s dng số biện php hnh như: giao chd tiêu tăng trưởng tín dng, trần lãi suất huy động tiền gi ngNn hạn bkng VND, trần lãi suất cho vay ngNn hạn bkng VND lnnh vBc ưu tiên Việc s dng cc biện php hnh sc hạn chế sB vận hnh theo chế thị trưMng cIa thị trưMng tiền tệ nơi truyền tải từ cc mức lãi suất điều hnh cIa NHNN đến lãi suất thị trưMng LNH v đến cc lãi suất huy động v cho vay cIa cc TCTD V cL thể ảnh hưởng tới sB phân b> vốn hiệu kinh tế  Mặc dù lãi suất thị trưMng LNH gần cL biến động xu hướng với lãi suất omos kỳ hạn, cc lãi suất điều hnh khc cIa NHNN (lãi suất v lãi suất ti cấp vốn) tc động đến lãi suất thị trưMng LNH, lãi suất LNH thưMng chịu ảnh hưởng chI yếu mức độ dư thừa thiếu ht vốn khả dng cIa cc NHTM Đồng thMi, diễn biễn lãi suất thị trưMng LNH thMi gian qua điều hnh theo xu hướng giảm vpn cL nhHng thMi điểm lãi suất LNH biến động tăng, giảm với biên độ tương đối rộng (khoảng 1-5%/năm), lớn nhiều so với biên độ dao động cIa lãi suất huy động, lm tc động đến tâm lý thị trưMng tiền tệ  Tỷ gi trung tâm điều hnh linh hoạt v tương đối >n định so với cc đồng tiền khc chưa thể rõ nqt vai trf định hướng, dpn dNt thị trưMng, dpn tới số thMi điểm vpn cfn tâm lý chM đợi, kỳ vjng tỷ gi tăng, lm hạn chế sB truyền tải tc động đến mc tiêu cuối qua kênh tỷ gi CHƯƠNG 3: CÁC BIÊZN PHÁP VÀ ĐỀ XU\T NH]M NÂNG CAO HIÊU Z QUẢ SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ ĐIỀU TIẾT THỊ TRƯỜNG TIỀN TÊ Z TẠI VIÊZT NAM C^A NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 3.1.Định hướng bln Ngân hng trung ương tiếp tc điều hnh sch tiền tệ chI động, linh hoạt, phối hợp chặt chc với sch ti khLa v cc sch kinh tế mô khc nhkm bảo đảm >n định cc cân đối mô v kiểm sot lạm pht, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý Theo đL, NHNN tiếp tc điều hnh linh hoạt cc cơng c sch tiền tệ nhkm >n định thị trưMng tiền tệ, bảo đảm khoản hệ thống, cung ứng vốn cL hiệu cho kinh tế, hỗ trợ >n định tỷ gi, tạo điều kiện tăng dB trH ngoại hối Nh nước phù hợp với điều kiện thBc tế v kiểm sot lạm pht theo mc tiêu đề Về điều hnh lãi suất, NHNN tiếp tc thBc cc giải php điều hnh nhkm phấn đấu >n định lãi suất năm 2016.Trên sở chd tiêu kinh tế mô Quốc hội v Chính phI phê duyệt, NHNN xây dBng chd tiêu tăng trưởng tín dng định hướng năm 2017 v thBc cc biện php kiểm sot tăng trưởng tín dng theo chd tiêu định hướng, phù hợp với mc tiêu điều hnh CSTT NHNN định hướng đảm bảo tăng trưởng tín dng an ton, hiệu quả, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp tiếp cận vốn tín dng, tập trung tín dng vo lnnh vBc ưu tiên theo chI trương cIa Chính phI; kiểm sot tín dng số ngnh, lnnh vBc tiềm ẩn rIi ro NHNN sc tiếp tc kiểm sot chặt chc hoạt động cho vay bkng ngoại tệ, phù hợp với chI trương chống đô - la hLa kinh tế Trong bối cảnh Trang | 34 tình hình kinh tế - xã hội v hoạt động sản xuất, kinh doanh cIa doanh nghiệp vpn cfn khL khăn, nên để gLp phần thBc mc tiêu cIa Chính phI Nghị số 35/NQCP, NHNN ban hnh Thông tư quy định TCTD xem xqt, định cho khch hng vay vốn bkng ngoại tệ để đp ứng nhu cầu vốn ngNn hạn nước nhkm thBc phương n SXKD hng xuất ThMi gian hiệu lBc kqo di đến hết 31/12/2017 Về tỷ gi, NHNN sc theo dõi st diễn biến cIa kinh tế mô, tiền tệ nước v quốc tế để chI động thBc cc biện php v công c điều hnh phù hợp để >n định thị trưMng NHNN sc tiếp tc phối hợp chặt chc với sch ti khLa, theo dõi st diễn biến thị trưMng, vốn khả dng cIa cc TCTD, kế hoạch pht hnh, giải ngân tri phiếu Chính phI để chI nCg, kịp thMi điều hnh sch tiền tệ 3.2.Hoàn thiện thể chế pháp luật ngân hàng nâng cao hiệu qul thực thi pháp luật Tập trung r sot, sa đ>i, ban hnh cc văn bản, tạo sở php lý đồng cho hoạt động điều hnh CSTT, hoạt động ton, sch an ton mơ, >n định ti chính, cấu lại TCTD, x lý nợ xấu v đảm bảo hoạt động ngân hng an ton, hiệu quả; phối hợp tích cBc với Bộ Tư php việc kiến nghị Quốc hội xem xqt ban hnh Luật để cL khuôn kh> php lý đầy đI, đồng x lý TCTD yếu kqm, x lý nợ xấu v tăng cưMng sB an ton, >n định hoạt động ngân hng Tăng cưMng ph> biến gio dc php luật, l cc luật, luật, nghị Quốc hội thông qua, cL hiệu lBc năm 2017 v cc công ước quốc tế m Việt Nam l thnh viên Bên cạnh đL hon thiện khuôn kh> php lý hỗ trợ ti cấu cc TCTD, x lý nợ xấu v tăng cưMng sB an ton, >n định hoạt động ngân hng nhkm giải nhHng vấn đề bất cập, xung đột php lý giHa cc văn quy phạm php luật ngnh Ngân hng với cc văn quy phạm php luật khc liên quan để tho gỡ khL khăn việc x lý nợ xấu, b> sung cc quy định để tăng cưMng x lý việc sở hHu chqo, ngăn ngừa lạm dng quyền quản trị, điều hnh, quyền c> đông lớn để thao tgng hoạt động cIa cc TCTD v cc bất cập php lý liên quan khc Tiếp tc xây dBng v hon thiện bản, đồng khung php lý an ton hoạt động ngân hng, tra, gim st ngân hng, quản trị v hoạt động cIa cc TCTD phù hợp với thông lệ, chuẩn mBc quốc tế v đp ứng yêu cầu mở ca thị trưMng ti chính, quản lý, pht triển hệ thống ngân hng giai đoạn nay, đồng thMi tạo môi trưMng php lý thuận lợi, an ton cho hoạt động kinh doanh cIa cc TCTD, cấu lại cc TCTD v x lý nợ xấu Trong đL, ưu tiên ban hnh v triển khai thBc cc quy định trình tB, thI tc tra, gim st ngân hng; cc quy định quản trị rIi ro cIa TCTD; nghiên cứu, sa đ>i, b> sung cc quy định cc tỷ lệ, giới hạn an ton; quy định mua, bn v x lý nợ xấu Triển khai cL hiệu Đề n pht triển ton không dùng tiền mặt giai đoạn 20162020 Hon thnh v triển khai dB n tập trung hLa v mở rộng dịch v ton ngoại tệ cIa Hệ thống ton điện t liên ngân hng Xây dBng, pht triển Hệ thống bù trừ điện t tB động cho cc giao dịch ton bn lẻ (ACH), Bộ tiêu chuẩn thẻ chip nội địa v thBc chuyển đ>i từ thẻ từ sang thẻ chip; tăng cưMng kết nối giHa hạ tầng ton điện t cIa hệ thống ngân hng với hạ tầng ton cIa cc đơn vị khc nhkm Trang | 35 thgc đẩy ton điện t thương mại điện t; ứng dng cc phương tiện v mơ hình ton đại, dễ s dng v phù hợp với điều kiện nông thôn Tiếp tc triển khai cL hiệu Thỏa thuận hợp tc liên Bộ để đẩy mạnh pht triển ton điện t Việt Nam Xây dBng chế tính v thu phí hợp lý, đảm bảo cơng khai, minh bạch v khuyến khích khch hng lBa chjn ton qua ngân hng s dng dịch v cơng 3.3.Phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa sách kinh tế vĩ mơ khác ChI động điều hnh đồng bộ, linh hoạt cc công c CSTT nhkm >n định thị trưMng tiền tệ, tạo thuận lợi cho qu trình ti cấu thị trưMng chứng khon v thị trưMng vốn, >n định thị trưMng ngoại tệ, kiểm sot tốc độ tăng t>ng phương tiện ton, tăng trưởng tín dng theo định hướng đề ra, đL chI yếu tập trung: Điều hnh linh hoạt nghiệp v thị trưMng mở phù hợp với diễn biến thị trưMng, tình hình vốn khả dng cIa TCTD v mc tiêu CSTT, hỗ trợ >n định thị trưMng tiền tệ v ngoại tệ ThBc cho vay ti cấp vốn với khối lượng, lãi suất v thMi hạn hợp lý TCTD để hỗ trợ khoản, cho vay theo cc chương trình Chính phI phê duyệt, hỗ trợ nguồn vốn giải nợ xấu, ti cấu cc TCTD Điều hnh lãi suất phù hợp với diễn biến kinh tế mô, lạm pht v thị trưMng tiền tệ nhkm >n định mặt bkng lãi suất; sở khả kiểm sot lạm pht, >n định thị trưMng ngoại tệ, phấn đấu giảm lãi suất cho vay Tiếp tc điều hnh tỷ gi theo hướng linh hoạt sở tham chiếu diễn biến thị trưMng ngoại tệ liên ngân hng, diễn biến tỷ gi thị trưMng quốc tế, cc cân đối kinh tế mô, tiền tệ v phù hợp với mc tiêu CSTT Tiếp tc hon thiện khuôn kh> php lý cc sản phẩm phi sinh nhkm tạo điều kiện cho TCTD đa dạng v pht triển cc sản phẩm, dịch v ti cho khch hng Điều hnh cc giải php tín dng nhkm kiểm sot quy mơ tín dng phù hợp với chd tiêu định hướng đồng thMi nâng cao chất lượng tín dng, tạo điều kiện thuận lợi việc tiếp cận vốn tín dng, c thể:  Xây dBng v thBc cc biện php kiểm sot tăng trưởng tín dng theo chd tiêu định hướng năm 2017, gNn với nâng cao chất lượng tín dng Thơng bo chd tiêu tăng trưởng tín dng TCTD sở đnh gi tình hình hoạt động v khả mở rộng tín dng lnh mạnh cIa TCTD;  -ThBc cc giải php hỗ trợ TCTD mở rộng tín dng cL hiệu quả, tập trung vo cc lnnh vBc sản xuất, lnnh vBc ưu tiên gồm nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ v vừa, doanh nghiệp ứng dng công nghệ cao, Theo dõi st tình hình cấp tín dng số ngnh, lnnh vBc tiềm ẩn rIi ro tín dng trung, di hạn, tín dng nhLm khch hng lớn, tín dng lnnh vBc bất động sản, cc dB n BOT, BT giao thông, để kịp thMi đề xuất nhHng giải php tăng cưMng kiểm sot rIi ro, đảm bảo an ton hoạt động ngân hng;  Tiếp tc kiểm sot chặt chc nhu cầu vay vốn bkng ngoại tệ đảm bảo phù hợp với chI trương cIa Chính phI hạn chế Đơ la hLa kinh tế, gLp phần >n định thị trưMng tiền tệ; quy định TCTD xem xqt, định cho khch hng vay vốn bkng ngoại tệ để đp ứng nhu cầu vốn ngNn hạn nước nhkm thBc phương n sản xuất kinh doanh hng xuất đến hết 31/12/2017, gLp phần hỗ trợ doanh nghiệp theo chI trương cIa Chính phI Nghị số 35/NQ-CP ngy 16/5/2016; Trang | 36  Tiếp tc thBc cc giải php tho gỡ khL khăn tiếp cận tín dng ngân hng, tạo điều kiện thuận lợi vay vốn tín dng ngân hng cho cc doanh nghiệp, đặc biệt l doanh nghiệp nhỏ v vừa Phối hợp với cc bộ, ngnh tho gỡ khL khăn, hon thiện cc sch nhkm tăng khả tiếp cận vốn cIa doanh nghiệp nhỏ v vừa chế bảo lãnh tín dng thơng qua Ngân hng Pht triển Việt Nam v Quỹ bảo lãnh tín dng doanh nghiệp nhỏ v vừa địa phương, hỗ trợ tiếp cận vốn thông qua Quỹ pht triển doanh nghiệp nhỏ v vừa Tiếp tc chd đạo đẩy mạnh chương trình kết nối ngân hng doanh nghiệp, chương trình cho vay bình >n gi cc địa phương  ChI động phối hợp với cc bộ, ngnh việc xây dBng, hon thiện chế, sch v triển khai cL hiệu cc chương trình tín dng ngnh, lnnh vBc, tín dng sch theo chI trương cIa Chính phI 3.4 Ổn định tiền tệ, tài Để chuẩn bị cho việc hội nhập quốc tế lnnh vBc ti ngân hng nLi riêng v hội nhập kinh tế nLi chung, để hội chuyển hLa thnh lợi ích c thể v rIi ro kiểm sot, cần phải chI động triển khai công tc chuẩn bị nhLm chI thể: cc quan quản lý, doanh nghiệp-ngân hng v ngưMi dân C thể: Một là, cc quan chức thBc >n định ti chính, với NHNN lm đầu mối, sc hon thiện khuôn kh> an ton mô với hnh lang php lý đI thẩm quyền v trch nhiệm rõ rng giHa cc đơn vị hHu quan, với thể chế phù hợp, thuận lợi cho tích hợp thơng tin kịp thMi phc v cơng tc nhận diện rIi ro hệ thống ti NHNN sc tiếp tc nghiên cứu, pht triển cc phương php, mơ hình, cơng c gim st an ton mơ hệ thống ti (do IMF v BIS giới thiệu nhiều nước p dng hiệu quả) để đảm bảo hiệu ngăn ngừa rIi ro t>ng thể v giảm thiểu cc ngoại ứng không mong muốn kinh tế Đồng thMi, NHNN cần sB phối hợp nhịp nhng qu trình hoạch định sch v cung cấp, chia sẻ thơng tin kịp thMi từ Bộ Ti chính, Ủy ban Gim st Ti Quốc gia, Bộ Kế hoạch v Đầu tư, v cc Bộ ngnh liên quan khc lc >n định ti l nhiệm v rộng lớn, đfi hỏi sB tham gia cIa nhiều quan Chính phI Hơn nHa, chế điều hnh v quản lý minh bạch, thông tin kịp thMi đến nhân dân v thị trưMng ceng l nhân tố quan trjng v cần nhận sB phối hợp tích cBc cIa cc quan liên quan Hai là, cc ngân hng, t> chức ti chính, sB gim st v hướng dpn cIa NHNN v cc quan liên quan, phải đẩy nhanh thBc nhHng nhHng cải cch cần thiết thống với cc quan quản lý, đặc biệt không ngừng cải thiện công tc quản trị điều hnh v quản lý rIi ro Điều ny không chd hỗ trợ cho công tc gim st cIa cc quan quản lý nh nước, m hết l đem lại lợi ích sống cfn cho cc t> chức ti đL Ba là, ngưMi dân hay khch hng s dng cc sản phẩm/dịch v ti chính, ngân hng, cần nâng cao kiến thức ti chính, nhận thức quyền lợi đng cIa hj việc s dng cc sản phẩm/dịch v ti chính, ngân hng NHNN v cc quan liên quan với sB hỗ trợ cIa Ngân hng Thế giới v cc nh ti trợ cần tăng cưMng cc qui định bảo vệ khch hng v nghiên cứu, triển khai cc chương trình nâng cao kiến thức ti cho ngưMi dân, đặc biệt cc vùng miền v khu vBc kqm lợi kinh tế Trang | 37 TLm lại, để cL thể tối đa hLa lợi ích v giảm thiểu rIi ro từ qu trình hội nhập, yêu cầu chung đặt l xây dBng hệ thống cc khuôn kh> v quy định nhkm theo dõi, đnh gi rIi ro, v điều tiết sch phù hợp với mức độ rIi ro cIa hệ thống ti cch t>ng thể v đồng 3.5.Nâng cao hiệu qul công tác tra, giám sát ngân hàng Tiếp tc nghiên cứu, hon thiện mơ hình t> chức v hoạt động cIa Cơ quan TTGSNH; nghiên cứu, đề xuất đơn vị đầu mối quản lý, tra, gim st QTDND; hon thiện chế phối hợp giHa cc đơn vị liên quan việc thBc nhiệm v tra, gim st, quản lý, cấp phqp; đẩy mạnh cải cch thI tc hnh chính, x lý kịp thMi cc kiến nghị, đề nghị cIa NHNN chi nhnh v TCTD Tiếp tc cIng cố, kiện ton t> chức, my; b> sung lBc lượng cn tra, gim st v pht triển đội nge cn cL đI lBc lm trưởng đon tra; tăng cưMng công tc đo tạo, bồi dưỡng chuyên môn, nghiệp v, lnnh v đạo đức nghề nghiệp cho cn tra Tập trung tra, gim st cc lnnh vBc tiềm ẩn nhiều rIi ro, dễ pht sinh sai phạm T> chức triển khai nghiêm tgc, liệt, cL hiệu Kế hoạch tra năm 2017; kết hợp tra việc chấp hnh cc quy định cIa php luật với tra rIi ro hoạt động cIa TCTD để đảm bảo an ton hoạt động cIa cc TCTD Tập trung tra, gim st nhHng lnnh vBc tiềm ẩn nhiều rIi ro, lnnh vBc dễ pht sinh rIi ro, tiêu cBc, tham ô, tham nheng như: việc gLp vốn, mua c> phần; công tc quản trị, điều hnh v hệ thống kiểm sot, kiểm ton nội bộ; việc chấp hnh cc quy định an ton hoạt động ngân hng v cc quy định phfng, chống ra tiền; hoạt động cấp tín dng v đầu tư, mua tri phiếu doanh nghiệp chưa niêm yết; tập trung tín dng theo ngnh nghề, lnnh vBc, đối tượng khch hng, đặc biệt l cấp tín dng lnnh vBc bất động sản, tiêu dùng, cc dB n đầu tư trung, di hạn; cấp tín dng vượt giới hạn, cho vay, đầu tư cIa TCTD khch hng lớn/nhLm khch hng lớn; đầu tư, sở hHu chqo v chuyển nhượng c> phiếu, thoi vốn đầu tư; phân loại nợ, trích lập dB phfng rIi ro, chất lượng tín dng, x lý nợ xấu, cấu lại nợ, mua bn ti sản, dB thu lãi v cc khoản phải thu; tăng trưởng tín dng; chấp hnh quy định lãi suất; hoạt động ngoại hối v kinh doanh vng; đnh gi kết thBc phương n cấu lại v phương n x lý nợ xấu cIa TCTD; đnh gi khoản v thBc trạng ti chính, kết kinh doanh cIa TCTD v mức độ đI vốn cIa TCTD Thanh tra an ninh, an ton bảo mật ton điện t v ton thẻ cIa cc t> chức cung ứng dịch v ton; việc chấp hnh cc quy định quản lý đầu tư, tính đồng bộ, hiệu cc dB n công nghệ thông tin cIa cc TCTD; Thanh tra, gim st chặt chc cc QTDND, tiếp tc thBc tra diện rộng cc QTDND (Qey tín dng nhân dân) phạm vi ton quốc, đL tập trung vo cc QTDND chưa tra 02 năm gần đây, cc QTDND xếp loại yếu kqm, tiềm ẩn nhiều rIi ro v cL dấu hiệu vi phạm php luật nhkm pht v kiên x lý nghiêm nhHng tồn tại, yếu kqm, vi phạm, tình trạng hoạt động mc tiêu tối đa hLa lợi nhuận; tăng cưMng tra, kiểm tra công tc quản lý quỹ tiền mặt, tiền vốn huy động, cho vay, thu nợ, giải ngân, địa bn hoạt động v phạm vi hoạt động tương quan với lBc quản trị, điều hnh v theo quy định cIa php luật; Trang | 38 3.6 Tăng cường đlm blo an ninh, an tồn tốn điện tử toán thẻ Để đảm bảo an ninh, an ton hoạt động ton điện t v ton thẻ ceng đảm bảo quyền lợi cIa khch hng v t> chức cung ứng dịch v ton, t> chức cung ứng dịch v trung gian ton T> chức triển khai nghiêm tgc, cL hiệu Đề n pht triển ton không dùng tiền mặt Việt Nam giai đoạn 2016-2020 ban hnh kèm theo Quyết định số 2545/QĐ-TTg ngy 30/12/2016 cIa ThI tướng Chính phI Tiếp tc r sot nghiên cứu ban hnh sa đ>i, b> sung cc văn quy phạm php luật liên quan đến ton điện t, ton thẻ; cc văn quy phạm php luật an ninh, an ton, bảo mật v cc biện php x lý cc hnh vi vi phạm php luật lnnh vBc ton điện t, ton thẻ Đẩy mạnh hoạt động quản lý, gim st cc loại hình, phương tiện, hệ thống ton điện t Việt Nam ChI động theo dõi, cập nhật tình hình an ninh mạng nước v quốc tế để cảnh bo ceng chd đạo cc đơn vị ton Ngnh kịp thMi phfng chống, x lý cc rIi ro, lỗ h>ng bảo mật cơng nghệ thơng tin Xây dBng chương trình hợp tc, trao đ>i thông tin v phối hợp với Bộ Công an, Bộ Thông tin - Truyền thông phfng, chống tội phạm công nghệ cao ceng triển khai cc giải php an ton, an ninh mạng ton điện t v ton thẻ Tăng cưMng tra, kiểm tra an ton, bảo mật ton điện t v ton thẻ để đnh gi, pht hiện, cảnh bo sớm cc rIi ro, x lý cc vi phạm php luật ton điện t, ton thẻ Xây dBng kế hoạch truyền thông t>ng thể cIa ngnh Ngân hng hoạt động ton điện t, ton thẻ, đặc biệt l việc đảm bảo an ton, bảo mật ton điện t, ton thẻ để ngưMi dân hiểu rõ v yên tâm s dng dịch v ton; đồng thMi chd đạo cc t> chức cung ứng dịch v ton, cc t> chức cung ứng dịch v trung gian ton thBc theo kế hoạch phê duyệt, đảm bảo truyền thông thống từ trung ương đến cc địa phương, giHa NHNN với cc t> chức cung ứng dịch v ton, t> chức cung ứng dịch v trung gian ton SB phc hồi cIa kinh tế ton cầu tạo điều kiện thuận lợi cho phc hồi kinh tế nước Tuy nhiên, cần lưu tâm đến rIi ro lạm pht cộng hưởng p lBc cung - cầu Gi hng hLa giới diễn biến khL lưMng, xu hướng tăng cao, với qu trình mở ca kinh tế thgc đẩy nhu cầu tiêu dùng, đầu tư, gây sức qp lên gi cả; đL, lộ trình điều chdnh gi dịch v Nh nước quản lý tiếp tc triển khai IMF cảnh bo sau đại dịch COVID-19 kết thgc, nhiều kinh tế cL thể phải tăng thuế để bù đNp thâm ht NSNN với cc điều chdnh mang tính cấu (định hình lại chuỗi cung ứng, sản xuất ton cầu, thay đ>i nhân hjc, pht triển kinh tế số, ) cL khả tạo giai đoạn lạm pht cao L kinh tế cL độ mở lớn, Việt Nam cL thể chịu tc động không nhỏ nhHng xu hướng chung Do vậy, việc trì cc giải php sch để hỗ trợ qu trình phc hồi kinh tế l cần thiết chI quan với p lBc lạm pht, đfi hỏi công tc phối hợp sch phải thật chặt chc, nhịp nhng liều lượng, cch thức triển khai, l CSTT v CSTK Trang | 39 Trong thMi gian tới, ngnh ngân hng cần điều hnh CSTT chI động, linh hoạt, thận trjng, phối hợp chặt chc với CSTK v cc sch mô khc nhkm kiểm sot lạm pht, gLp phần >n định kinh tế mô, hỗ trợ phc hồi kinh tế sau đại dịch Thứ nhất, NHNN điều hnh CSTT v hoạt động ngân hng để bảo đảm khoản, hỗ trợ cc TCTD sẵn sng cung ứng đầy đI v kịp thMi vốn cho qu trình phc hồi kinh tế; điều hnh lãi suất phù hợp với cân đối mô, lạm pht, diễn biến thị trưMng v mc tiêu CSTT, tạo điều kiện để giảm chi phí vốn cho ngưMi dân, doanh nghiệp, v kinh tế; chd đạo cc TCTD tiếp tc triển khai đồng cc giải php cấu lại thMi hạn trả nợ, miễn, giảm lãi suất v tho gỡ khL khăn cho khch hng bị ảnh hưởng đại dịch COVID-19; cân đối hi hfa giHa hỗ trợ kinh tế với mc tiêu kiểm sot lạm pht, bảo đảm an ton hệ thống ngân hng, phối hợp chặt chc với cc bộ, ngnh để xây dBng cc giải php sch gigp phc hồi v pht triển kinh tế sau đại dịch COVID-19 Thứ hai, dịch bệnh cL thể sc kqo di, đfi hỏi sB chI động thích nghi thơng qua chuyển đ>i số, ứng dng khoa hjc - công nghệ, l chìa khLa để pht triển kinh tế trạng thi “bình thưMng mới” Ngnh ngân hng cL nhiều giải php thgc đẩy mạnh mc chuyển đ>i số, đại hLa hệ thống ton v hoạt động ngân hng, đẩy mạnh p dng cc giao dịch “phi tiếp xgc” Đây ceng sc l định hướng m ngnh ngân hng tiếp tc đẩy mạnh năm 2022 v nhHng năm tới Thứ ba, bảo đảm an ton hoạt động ngân hng, x lý nợ xấu, thMi gian tới, NHNN tiếp tc đẩy mạnh cc giải php cấu lại v x lý nợ xấu, đặc biệt l sau Đề n cấu lại hệ thống cc t> chức tín dng v x lý nợ xấu giai đoạn 2021 - 2025 cc cấp cL thẩm quyền phê duyệt, trjng tâm l tiếp tc chấn chdnh, cấu lại cc TCTD yếu kqm để lnh mạnh hLa, nâng cao lBc ti quy mô v chất lượng, hiệu quả, bảo đảm an ton hệ thống, đẩy mạnh x lý nợ xấu nhkm tạo điều kiện cho cc TCTD lnh mạnh hLa tình hình hoạt động, nâng cao chất lượng tín dng, lBc ti v bảo đảm an ton hệ thống cc TCTD Danh mục tài liêuZ tham khlo: 1.Gio trình kinh tế hjc mô I NXB Thống kê – 2019 https://nhandan.vn/chungkhoan-thitruong/thi-truong-trai-phieu-chinh-phu-chuyen-biet12-nam-hoat-dong-va-phat-trien-666457/ https://vbma.org.vn/storage/reports/September2021/Bao-cao-thuong-nien2020_22.9.pdf https://tapchinganhang.gov.vn/dieu-hanh-chinh-sach-tien-te-ho-tro-nen-kinh-te-chongdo-voi-dai-dich-covid-19-va-dinh-huong-nam-202.htm https://thitruongtaichinhtiente.vn/ Trang | 40 Đồ thị: Quy mô pht hnh v lãi suất TPCP (2009-2021) 2.2.2 Giai đoạn 2020 – 2021 a Nghiệp vụ thị trường mở - Thị trưMng tri phiếu: Trang | · Trong thng 12/2020, Kho bạc Nh nước, Ngân hng Chính sch xã hội v Ngân hng Pht triển Việt Nam t> chức tương ứng 18, v phiên đấu thầu TPCP với t>ng gi trị gji thầu l 63,325 tỷ đồng, t>ng gi trị trgng thầu l 52,989 tỷ đồng, tỷ lệ trgng thầ đạt mức 83.7% Năm 2020, Kho bạc Nh nước pht hnh 333,042.5 tỷ đồng tri phiếu, tăng 35% so với năm 2019 · Trong thng 12/2020, t>ng gi trị giao dịch thông thưMng (Outright) v mua bn lạ (Repo) TPCP, TPCPBL v TPCQĐP đạt 322,673 tỷ đồng, tăng 35% so với thng 11 T>ng kết năm 2020, t>ng gi trị giao dịch Outright v Repo TPCP, TPCPBL v TPCQĐP đạt 2,504 nghìn tỷ đồng · Tại thMi điểm cuối thng 12 năm 2020, quy mô niêm yết cIa TPCP, TPCPBL v TPCQĐP l 1,357,410 tỷ đồng · Theo số liệu từ phfng cho gi cc nh tạo lập thị trưMng (Market Makers) cIa VBMA, lợi suất giao dịch TPCP trung bình thng cIa tất cc kỳ hạn giảm so với thng 11, ngoại trừ kỳ hạn năm cL lợi suất tăng 18 điểm · Tính đến ngy 04/01/2021, theo số liệu t>ng hợp HNX, thng 12, t>ng gi trị tri phiếu doanh nghiệp pht hnh theo hình thức riêng lẻ l 20,339 tỷ đồng T>n kết năm 2020, t>ng gi trị tri phiếu doanh nghiệp pht hnh thnh công l 368 nghìn tỷ, tăng 24% so với năm 2019 · Từ ngy 01/01/2021, việc pht hnh tri phiếu doanh nghiệp riêng lẻ thBc theo quy định Luật Chứng khon, Luật Doanh nghiệp, Nghị định số 153/2020/NĐ-CP ng 31/12/2020 cIa Chính phI quy định cho bn v giao dịch tri phiếu doanh nghiệp riêng lẻ thị trưMng nước, cho bn tri phiếu doanh nghiệp thị trưMng quốc t v Nghị định số 155/2020/NĐ-CP ngy 31/12/2020 cIa Chính phI hướng dpn chi tiết thi hnh số điều cIa Luật Chứng khon (gồm nội dung quy định pht hnh tri phiếu doanh nghiệp công chgng) Theo đL, khung php lý pht hnh TPDN cL nhHng thay đ>i bản, c thể:  Đối với tri phiếu doanh nghiệp pht hnh công chgng: quan quản lý l Uỷ Ban chứng khon nh nước cấp phqp cho bn; yêu cầu doanh nghiệp bN buộc phải cL lãi; đối tượng mua l mji nh đầu tư; từ ngy 01/01/2023 cho bn tri phiếu phải bNt buộc xếp hạng tín nhiệm nhHng đợt pht hnh c cL gi trị lớn; tri phiếu sau pht hnh được niêm yết, giao dịch th trưMng chứng khon  Đối với tri phiếu doanh nghiệp pht hnh riêng lẻ: quan quản lý Nh nước không cấp phqp pht hnh tri phiếu tri phiếu doanh nghiệp pht hnh công chgng, ngoại trừ việc pht hnh tri phiếu chuyển đ>i, tri phiếu kèm chứng quyền cIa công ty đại chgng thị trưMng nước Đồng thMi, quy định chd cho phqp nh đầu tư chứng khon chuyên nghiệp mua v giao dịch tri phiếu doanh nghiệp riêng lẻ; cc đợt cho bn phải tư vấn bở Trang | ... TRẠNG CÁC CÔNG CỤ NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIÊZT NAM SỬ DỤNG ĐỂ ĐIỀU TIẾT THỊ TRƯỜNG TIỀN TÊZ GIAI ĐOẠN 2015 -2019 VÀ GIAI ĐOẠN 2020 - 2021 12 2.1 ThBc trạng tiền tệ ViêtCNam giai đoạn 2015 – 2019. .. cho thị trưMng tiền t? ?nước C nh thMi điểm hiênCnay Với đề ti ? ?Phân tích công cụ mà Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sử dụng để điều tiết thị trường tiền tệ giai đoạn 2015 – 2019 giai đoạn 2020 – 2021? ??,... ĐIỀU TIẾT THỊ TRƯỜNG TIỀN TÊ Z GIAI ĐOẠN 2015 -2019 VÀ GIAI ĐOẠN 2020 - 2021 2.1 Thực trạng tiền tệ Viê Zt Nam giai đoạn 2015 – 2019 giai đoạn 2020 - 2021 2.1.1 Hệ thống ngân hàng Việt Nam Ngân hàng