giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư tại BIDV Quảng Ninh

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư tại BIDV Quảng Ninh

Lời nói đầu

Phát triển kinh tế là mục tiêu của tất cả các quốc gia trên thế giới trong đó có Việt Nam Những năm qua tốc độ đầu t trong nền kinh tế có sự tăng trởng mạnh mẽ, trong đó không thể không kể đến vai trò của Ngân hàng thơng mại với t cách là nhà tài trợ lớn cho các nhà đàu t Song nền kinh tế nớc ta còn gặp nhiều khó khăn, đặc biệt là năm 1998, 1999, hàng loạt những vụ đổ vỡ tín dụng xẩy ra giữa các ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng đã làm ảnh hởng không nhỏ đến nền kinh tế nói chung và bớc phát triển của từng doanh nghiệp, từng ngân hàng nói riêng Một trong những nguyên nhân dẫn đến tổn thất tín dụng đó chính là những thiếu sót, yếu kém, chủ quan trong công tác thẩm định dự án đầu t

Đứng trớc thực tế đó đòi hỏi toàn bộ hệ thống ngân hàng thơng mại phải không ngừng nâng cao chất lợng tín dụng mà trọng tâm là nâng cao chất lợng thẩm định dự án Việc nâng cao chất lợng thẩm định dự án đàu t không chỉ có ý nghĩa đối với sự tồn tại và phát triển của Ngân hàng mà còn góp phần tiết kiệm vốn cho toàn xã hội, thúc đẩu mở rộng, phát triển an toàn, hiệu quả cho nền kinh tế đất nớc và định hớng đầu t đúng đắn cho các doanh nghiệp

Đóng góp vào quá trình chung đó phải kể đến Chi nhánh Ngân hàng Đầu t & phát triển Quảng Ninh, một đơn vị đã đạt đợc nhiều thành tự đáng kể trong hoạt động kinh doanh do đã chú trọng đến chất lợng tín dụng ngay từ khâu thẩm định Tuy nhiên, bên cạnh những kết quả đạt đợc chi nhánh vẫn còn có những tồn tại, hạn chế cần đợc quan tâm và hoàn thiện

Trên cơ sở kiến thức đã học và nghiên cứu thực tế trong thời gian thực tập tại chi nhánh Ngân hàng Đầu t và phát triển Quảng Ninh, nhận thức đợc tầm quan trọng của công tác thẩm định tài chính dự án đầu t Với sự hớng dẫn tận tình của PGS Mai Siêu, tôi đã mạnh dạn lựa chọn đề tài: “Giải pháp nâng cao chất lợng thẩm tài chính dự án đầu t tại Chi nhánh Ngân hàng Đầu t & Phát triển Quảng Ninh”

Nội dung kết cấu của luận văn ngoài phần mở đầu, kết luận và tài liệu tham khảo luận văn gồm có 3 chơng:

đầu t

t tại chi nhán ngân hàng đầu & phát triển Quảng Ninh

án đầu t tại chi nhánh Ngân hàng đầu t và phát triển Quảng Ninh

Do thời gian tìm hiểu thực tế không nhiều, sự hiểu biết còn hạn chế nên bản luận văn không tránh khỏi những sai sót Với tinh thần thực sự cầu thị, tôi rất mong nhận đợc sự quan tâm, góp ý của các thầy cô giáo và các bạn để hoàn thiện hơn nữa bản luận văn cũng nh kiến thức của mình./.

Chơng I

những vấn đề cơ bản của thẩm định tài chính dự án đầu t

1.1 Dự án đầu t

1.1.1 Khái niệm về dự án đầu t:

Từ trớc tới nay có khá nhiều khái niệm khác nhau về dự án đầu t Khái niệm dự án đầu t không phải bao giờ cũng đợc hiểu biết một cách thống nhất nhng nói chung dự án đầu t là một tập hợp các hoạt động kinh tế đặc thù với các mục tiêu, phơng pháp và phơng tiện cụ thể để đạt đợc ý muốn của các nhà đầu t (cá nhân, doanh nghiệp), các nhà tài trợ, nhà quản lý…

Xét về hình thức: Dự án đầu t là một tập hồ sơ trình bày một cách chi tiết và

có hệ thống các hoạt động và chi phí theo một kế hoạch đề ra để đạt đợc những mục tiêu nhất định trong tơng lai.

Xét về nội dung: Dự án đầu t biểu hiện các hoạt động nghiên cứu cần thiết về

thị trờng, sản phẩm, công nghệ, tài chính và kỹ thuật nhằm đạt đợc mục tiêu xác định trong khuôn khổ nguồn lực và thời gian nhất định.

Dự án đầu t là căn cứ quan trọng nhất để các nhà đầu t, doanh nghiệp quyết định đầu t, là phơng tiện để tìm đối tác trong và ngoài nớc liên doanh, bỏ vốn đầu t, là phơng tiện thuyết phục các tổ chức tài chính tiền tệ trong ngoài nớc tài trợ, cho vay vốn, là cơ sở để thiết lập kế hoạch thực hiện dự án và kiểm tra quá trình thực hiện dự án Đồng thời, dự án đầu t là tài liệu quan trọng nhất để các cơ quan quản lý Nhà nớc xem xét, phê duyệt cấp giấy phép đầu t nhằm hoàn thiện cơ cấu phát triển kinh tế giữa các ngành, địa phơng và vùng lãnh thổ trong cả nớc.

1.1.2 Đặc điểm của dự án đầu t

Đầu t qua dự án đợc sử dụng rộng rãi và phổ biến cho tất cả các lĩnh vực của đời sống xã hội Nhng trong mỗi lĩnh vực, dự án đợc cụ thể hoá chi tiết hơn cho phù hợp với đặc điểm của lĩnh vực đó Tuy nhiên dự án đầu t thờng có một số đặc điểm chung gồm:

Một là; dự án đầu t có những mục tiêu nhất định phải đạt đợc: Thực tế đó là

những đầu ra cụ thể của dự án mà dự án phải đạt đợc trong khuôn khổ nguồn lực nhất định.

Hai là; dự án đầu t xác định các yếu tố đầu vào bao gồm phơng tiện thiết bị,

nhân lực, tài chính (các nguồn cung cấp tài chính do dự án), vốn (tổng vốn đầu t và cơ cấu vốn đầu t)…

Ba là; dự án đầu t đợc xác định rõ thời gian bắt đầu và kết thúc.

Bốn là; dự án đầu t luôn gắn với rủi ro (về thị trờng, lãi suất do thiên tai, chính sách hay pháp luật )…

1.1.3 Chu trình hình thành dự án đầu t:

Chu trình hình thành dự án là các giai đoạn mà mỗi dự án phải trải qua bắt đầu từ khi dự án mới chỉ là ý đồ đến khi hoàn thành bao gồm:

a Xác định dự án đầu t: Là quá trình tìm hiểu các cơ hội đầu t phù hợp với

khả năng cung cấp các nguồn lực, nhân lực, tài chính cho dự án.

b Phân tích dự án đầu t: Tiến hành nghiên cứu khả thi dự án bao gồm việc

nghiên cứu nhu cầu thị trờng trong tơng lai, dự kiến lựa chọn địa điểm bố trí dự án, dự tính chi phí và lợi ích của dự án Mục đích của phân tích dự án đầu t… nhằm giúp nhà đầu t đa ra quyết định tiếp tục đầu t, hay từ bỏ dự án hoặc thay đổi lại mục tiêu của dự án.

c Thẩm định và ra quyết định đầu t: Đây là giai đoạn đánh giá lựa chọn dự

án có khả năng sinh lời cao nhất cho chủ đầu t, đồng thời xác định đợc ảnh hởng của dự án tới nền kinh tế quốc dân Sau khi dự án đợc phê duyệt, nhà đầu t sẽ kêu gọi các nguồn lực tài chính tài trợ cho dự án.

d Triển khai thực hiện dự án:e Đánh giá kết thúc dự án:

Trong các giai đoạn hình thành dự án, việc tiến hành thẩm định dự án sẽ quyết định chất lợng và tiến độ xây dựng dự án khi thực hiện dự án Vì vậy đây là việc làm không thể thiếu khi xem xét và quyết định đầu t cho bất kỳ dự án nào.

1.2 Những vấn đề cơ bản về thẩm định tài chính dự án đầu t

1.2.1 Khái niệm và sự cần thiết về thẩm định tài chính dự án đầu t:

Thực chất thẩm định tài chính dự án là xem xét các chi phí và thu nhập của dự án, đánh giá nhu cầu tài chính và sự đảm bảo các nguồn lực tài chính cho việc thực hiện dự án để từ đó thấy đợc lợi ích về mặt tài chính mà dự án đem lại cho chủ đầu t cững nh cho các nhà tài trợ.

Đối với nhà đầu t: thẩm định tài chính dự án trớc hết là kiểm tra lại khả năng

sinh lời về mặt tài chính cho doanh nghiệp mình, sau đó xem xét các yếu tố rủi ro có thể xảy ra trong quá trình đa dự án vào hoạt động mà trong quá trình lập dự án đã bỏ qua hoặc có những ớc tính quá thiên lệch so với thực tế.

Đối với các tổ chức tín dụng, Ngân hàng: Là một đơn vị kinh doanh trong

lĩnh vực tiền tệ tín dụng, hoạt động của ngân hàng có những đặc thù riêng mà các ngành khác không có đợc, đặc biệt mức độ rủi ro cao Với phơng châm đồng thời

lấy hiệu quả chung của nền kinh tế và hiệu quả riêng của khách hàng làm mục đích kinh doanh, thẩm định tài chính dự án là biện pháp để giúp các tổ chức tín dụng, các ngân hàng tìm ra đợc những khách hàng đủ tiêu chuẩn về mặt pháp lý cũng nhtài chính để quyết định đầu t vào dự án.

Đối với Nhà nớc: Thẩm định dự án đầu t là bớc cuối cùng trớc khi ra quyết

định đầu t, bằng việc đánh giá các tác động của dự án đến chơng trình mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội để có biện pháp hỗ trợ nh miễn thuế, tài trợ vốn hay đ… a ra các biện pháp phòng ngừa hoặc hạn chế hậu quả khi tiến hành thực hiện dự án.

Trớc khi ra quyết định đầu t dự án, các doanh nghiệp, các nhà đầu t và các nhà quản lý đều phải tiến hành thẩm định tài chính dự án Việc thẩm định tài chính dự án sẽ mang lại tính an toàn cho dự án về thời hạn trả nợ và khả năng trả nợ của dự án, tạo căn cứ để kiểm tra việc đảm bảo cung cấp nguồn vốn cho dự án cũng nh việc sử dụng vốn đúng mục đích Trên cơ sở đó, đảm bảo hiệu quả vốn đầu t cho dự án, đa ra đợc các quyết định, chủ trơng giải vốn cho dự án một cách chính xác, giảm bớt các yếu tố rủi ro có thể xảy ra.

Mặt khác, công tác thẩm định tài chính dự án có ý nghĩa quan trọng đối với sự quản lý vĩ mô của Nhà nớc.

Nh vậy, thẩm định tài chính dự án là cần thiết, khách quan, vừa đảm bảo lợi ích cho chủ đầu t, vừa đảm bảo sử dụng vốn có hiệu quả, thực hiện chức năng quản lý của Nhà nớc, điều hoà các lợi ích kinh tế - xã hội với lợi ích.

1.2.2 Nội dung thẩm định tài chính dự án:

Bất cứ một dự án đầu t nào cũng bao gồm các dòng chi phí phát sinh trong quá trình hình thành dự án và các dòng thu nhập do dự án mang lại khi đi vào hoạt động Cơ sở xem xét đánh giá khi thẩm định tài chính dự án là tính chuẩn xác trong việc ớc tính các dòng tiền chi phí và thu nhập của dự án, mức hợp lý của vốn đầu t và sự đảm bảo về nguồn vốn cấp cho dự án Các tính toán về giá thành sản phẩm hay các biện pháp phòng ngừa rủi ro của dự án.

1.2.2.1 Thẩm định các dòng tiền của dự án:

Chi phí và thu nhập của dự án phải đợc xác định theo nguyên tắc tất cả những gì làm tăng mục tiêu là thu nhập, còn những gì làm giảm mục tiêu là chi phí Trong phân tích tài chính, mục tiêu là đánh giá xem dự án đem lại lợi nhuận gì cho chủ đầu t và các nhà tài trợ nên khi xác định chi phí và thu nhập của dự án chỉ tính đến những luồng chi phí hoặc thu nhập trực tiếp tác động đến chủ đầu t.

Chi phí của dự án sẽ bao gồm tất cả những hàng hoá dịch vụ phát sinh sử dụng trong quá trình xây dựng và hoạt động của dự án nh: Chi phí về máy móc thiết bị, nguyên vật liệu, chi phí quản lý, nhân công, thuế, trả lãi vay và các dịch vụ

khác Dựa vào đó để tính chi phí sản xuất và chi phí giá thành cho sản phẩm của…dự án.

Căn cứ vào kết quả nghiên cứu thị trờng về sản phẩm và các chi tiêu về công nghệ kỹ thuật cũng nh công suất để ớc tính đợc sản lợng của dự án và giá bán dự kiến Từ đó ớc tính đợc thu nhập của dự án.

Số chênh lệch giữa thu nhập và chi phí là lợi nhuận của dự án Đây là căn cứ để đánh giá dự án đầu t có khả thi hay không để nhà đầu t tiếp tục đầu t, nhà tài trợ bỏ vốn cho dự án.

1.2.2.2 Thẩm định tổng vốn đầu t và nguồn tài trợ cho dự án:

Cơ sở thẩm định tổng vốn đầu t của dự án tuỳ thuộc vào qui mô dự án, mức độ hiện đại của trang thiết bị, hình thức cấp vốn, tuỳ thuộc vào sự hợp lý của vốn đầu t đối với mỗi dự án bao gồm chi phí xây lắp và chi phí thiết bị và các chi phí khác.

Vốn đầu t xây lắp: Thờng đợc ớc tính trên cơ sở khối lợng công tác xây lắp

và đơn giá xây lắp tổng hợp Nội dung kiểm tra tập trung vào việc xác định nhu cầu xây dựng hợp lý của dự án và mức độ hợp lý của từng phần vốn đầu t đợc áp dụng so với các dự án tơng tự.

Vốn đầu t thiết bị: Căn cứ vào danh mục thiết bị kiểm tra giá mua và chi phí

vận chuyển, bảo quản theo quy định của Nhà nớc về giá thiết bị và chi phí vận chuyển bảo quản thiết bị.

Các chi phí khác: Các khoản mục chi phí cần đợc tính toán, kiểm tra theo

quy định hiện hành của Nhà nớc Trên thực tế, ngoài các yêu cầu về vốn đầu t, khi tiến hành thẩm định chi phí tổng vốn đầu t cần quan tâm đến:

Thứ nhất; nhu cầu vốn lu động ban đầu (đối với dự án xây dựng mới) hoặc

nhu cầu vốn lu động bổ sung (với dự án mở rộng bổ sung thiết bị) để dự án sau khi

hoàn thành có thể hoạt động bình thờng.

Thứ hai: chi phí trả lãi vay ngân hàng trong thời gian thi công của các dự án

và chủ dự án không có nguồn trang trải thờng đợc tính vào chi phí đầu t để khi dự án đi vào sản xuất mới hoàn trả.

Thứ ba; việc xác định đúng mức vốn đầu t dự án là rất cần thiết tránh tình

trạng tính vốn quá cao để tranh thủ vốn, gây lãng phí hoặc tính quá thấp dẫn đến quyết định đầu t sai lệch Đồng thời cần tính toán độ dài thời gian thực hiện dự án, quy mô dự án đặc biệt với dự án sử dụng vốn vay.

Sau khi tính đợc tổng vốn đầu t dự án thì tính đến các nguồn vốn tài trợ cho dự án Nguồn vốn bổ sung cho dự án có thể gồm:

Một là; vốn tự bổ sung của doanh nghiệp: Kiểm tra phân tích tình hình tài

chính và sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong 03 năm gần nhất để xác định số vốn tự bổ sung của doanh nghiệp có thể đầu t vào dự án.

Hai là; vốn trợ cấp từ ngân sách.Ba là; vốn vay ngân hàng.

1.2.2.3 Thẩm định chi phí, giá thành và doanh lợi của dự án:

a - Tính toán chi phí sản xuất và giá thành sản phẩm

Lập bảng tính giá thành đơn vị sản phẩm và tổng chi phí sản xuất hàng năm của dự án trên cơ sở đó, cần đi sâu thẩm định các yếu tố nh: Tính đầy đủ các yếu tố chi phí giá thành sản phẩm, xem xét sự hợp lý của các định mức chi phí sản xuất, tiêu hao, đơn giá đối với các yếu tố giá thành rồi so sánh với các định mức…chi phí theo quy định của Nhà nớc và từ thực tế sản xuất của các dự án khác có cùng loại sản phẩm, kiểm tra việc tính khấu hao và tỷ lệ phân bổ khấu hao vào giá thành sản phẩm của dự án, kiểm tra định mức chi phí nhân công trong giá thành sản phẩm, tổng hợp chi phí sản xuất qua các năm, xác định giá bán và khối lợng sản phẩm tiêu thụ hiện tại và dự báo trong tơng lai trên cơ sở nghiên cứu cung cầu của thị trờng, lập bảng cân đối thu chi tài chính, bảng cân bằng nghĩa vụ trả nợ với khả năng trả nợ của dự án bao gồm cả việc tính toán, phân bổ chi phí lãi vay Ngân hàng (kể cả lãi vay dài hạn và ngắn hạn) và cá loại thuế của Nhà nớc đợc tính

trong giá thành sản phẩm.

b - Xác định doanh lợi và lợi nhuận của dự án.

Doanh lợi của dự án đợc xác định trên cơ sở tính toán chi phí sản xuất và giá bán thành phẩm Lợi nhuận của dự án là số chênh lệch giữa thu nhập và chi phí Trong quá trình xác định doanh lợi và lợi nhuận của dự án cần phân biệt các chỉ tiêu.

+ Chỉ tiêu tổng sản lợng: Là giá trị của toàn bộ sản phẩm và dịch vụ dự kiến trong năm mà dự án có thể sản xuất.

+ Chỉ tiêu tổng doanh thu: Là giá trị sản phẩm và dịch vụ tiêu thụ đợc trong năm theo dự kiến.

+ Chỉ tiêu lợi nhuận trớc thuế: Là chênh lệch giữa doanh thu và chi phí sản xuất các sản phẩm dịch vụ tiêu thụ.

+ Lợi nhuận sau thuế (lợi nhuận thuần): Là chênh lệch giữa lợi nhuận trớc

thuế trừ đi phần đóng thuế theo tỷ lệ Nhà nớc quy định.

1.2.2.4 Thẩm định các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án:

a - Giá trị hiện tại ròng (NPV - Net Present Value).

Giá trị hiện tại ròng là tổng chênh lệch giữa các khoản thu chi toàn bộ vòng đời của dự án về mặt bằng thời gian hiện tại Chỉ tiêu này giúp cho các nhà kinh tế ra quyết định đầu t hoặc lựa chọn đợc dự án đầu t tối u.

Trong đó : Bi , Ci: Các khoản thu, chi của dự án n: Số năm trong đời dự án

r: Tỷ suất chiết khấu.

NPV là chỉ tiêu hiệu quả u việt, nó xem xét tới cả quá trình tồn tại của dự án Dự án đợc chấp nhận khi NPV > 0 Khi đó, tổng các khoản chi phí của dự án > tổng các khoản chi phí sau khi đã đa về mặt bằng hiện tại Ngợc lại, dự án không đợc chấp nhận khi NPV < 0 vì lúc này tổng thu của dự án không bù đắp đợc chi phí bỏ ra NPV = 0, dự án hoà vốn Trong trờng hợp các dự án loại trừ nhau, dự án có NPV lớn nhất sẽ đợc chọn lựa (với điều kiện các dự án có cùng tuổi thọ).

b - Hệ số hoàn vốn nội bộ (IRR - Intenal Rate of Return)

IRR, đó là mức lãi suất nếu dùng nó làm hệ số chiết khấu để tính chuyển các khoản thu chi của dự án về mặt bằng thời gian hiện tại thì tổng thu chi sẽ cân bằng với tổng chi của dự án Tức là:

Trong đó : Bi , Ci: Các khoản thu, chi của dự án n : Số năm trong đời dự án

IRR : Hệ số hoàn vốn nội bộ

Hệ số hoàn vốn nội bộ chính là mức lãi cao nhất mà dự án có thể vay đợc mà không bị lỗ nếu toàn bộ số tiền đầu t cho dự án đầu là vốn vay và do đó nợ vay

(vốn gốc và lãi cộng dồn) đợc trả bằng nguồn thu từ dự án.

Ta xác định IRR bằng cách sử dụng phơng pháp nội suy Chọn r1 sao cho NPV1 > 0

Chọn r2 sao cho NPV2 < 0 ( r1 < r2 )Với r1 < r2 < 5 %

Nh vậy hệ số hoàn trả vốn nội bộ IRR nằm trong khoảng r1 và r2 và đợc xác định theo công thức:

−= n

1

Chỉ tiêu này có u điểm là IRR biểu hiện sự hoàn trả vốn đã đầu t, nó chỉ rõ lãi suất vay vốn tối đa mà dự án có thể chịu đợc Phơng pháp tính IRR và NPV có thể dẫn tới cùng một kết luận nhng cũng có thể là hai kết luận trái ngợc nhau thì việc lựa chọn phơng án đầu t theo phơng pháp NPV vẫn đợc coi trọng hơn để đạt đợc mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận của dự án đầu t vì phơng pháp IRR không đề cập tới quy mô vốn đầu t và kiểu mẫu dòng tiền của dự án, không giả định đúng tỷ lệ đầu t Còn phơng pháp NPV sử dụng tỷ lệ chiết khấu cận biên tức là tỷ lệ sinh lời thấp nhất mà dự án có đợc

c - Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn (PP: Paybayck period)

d - Chỉ số doanh lợi (PI: Profit index) PI đợc tính dựa vào mối quan hệ giữa

tỷ số thu nhập ròng hiện tại so với vốn đầu t ban đầu Phản ánh khả năng sinh lời của dự án trên mỗi đơn vị tiền tệ vốn đầu t (quy về thời điểm hiện tại) PI phải lớn

hơn hoặc bằng 1 Chỉ số càng cao thì hiệu quả tài chính càng cao, dự án càng hấp dẫn.

Gọi: X - Là số sản phẩm sẽ sản xuất cả đời dự án x: - Là sản lợng hoà vốn

PPVPI =

P: - Là giá một đơn vị sản xuất và bán đợc bình quân cả đời dự án v: - Là biến phí một đơn vị sản phẩm

Tại điểm hoà vốn, tổng doanh thu bằng chi phí, do đó:

Đây là công thức xác định điểm hoà vốn x tỷ lệ thuận với f, tỷ lệ nghịch với (P-v) Ngời đầu t quan tâm làm sao cho x là nhỏ nhất Muốn vậy phải tìm biện pháp giảm f, tăng P, giảm v Tuy nhiên mọi sự thay đổi f, P, v, đều không đơn giản, chỉ có thể trong giới hạn thị trờng và ngời đầu t chấp nhận đợc Điểm hoà vốn x càng nhỏ thì khả năng thu lời càng cao.

2 Phân tích khả năng trả nợ:

Kế hoạch trả nợ đợc xây dựng trên cơ sở kế hoạch vay nợ và điều kiện tài trợ của từng nguồn vay Đối với loại cho vay trung và dài hạn, nguồn tiền để trả nợ cho ngân hàng là tổng lợi nhuận và khấu hao cơ bản do vốn đầu t của ngân hàng tạo ra.

Khấu hao + Lợi nhuận dùng để trả nợKhả năng trả nợ vay = - Nợ vay trả hàng năm

Hệ số này phải lớn hơn hoặc bằng 1.

3 Thẩm định mức độ rủi ro của dự án:

Một dự án thờng có tuổi thọ kéo dài từ 10 đến 50 năm Các tính toán trong dự án đều dựa trên các ớc tính về chi phí, giá cả, sản lợng, vốn đầu t Thực tế có thể…sẽ diễn ra không đúng nh các ớc tính ban đầu nên cần phải thẩm định mức độ rủi ro của dự án.

Mức độ rủi ro của dự án thờng đợc xác định thông qua sự thay đổi của các đại lợng đầu vào dẫn đến những bất lợi cho dự án so với ớc tính ban đầu Các đại lợng đầu vào thờng thông thờng nh mức lãi suất tính toán trong dự án, giá cả đơn vị sản phẩm, lợng sản phẩm tiêu thụ, chi phí khả biến, thời gian hoạt động của dự án… khi thay đổi sẽ làm ảnh hởng đến các chỉ tiêu hiệu quả tài chính dự án Khi tiến hành thẩm định, nếu có sự thay đổi của các đại lợng đầu vào mà dự án vẫn có hiệu

−=⇒+=

quả thì đó là một dự án chắc chắn, có thể triển khai đợc Còn trong trờng hợp ngợc lại, phải có biện pháp đề phòng hoặc khớc từ dự án.

1.2.3 Chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t:

Thẩm định dự án đầu t bao gồm rất nhiều công việc nên thực hiện tốt mỗi công việc đó sẽ tạo nên chất lợng tổng thể cho việc thẩm định dự án Với các tổ chức tín dụng thì việc cho vay các dự án đầu t có hiệu quả về mặt tài chính đó mới là nguyên tắc và mục tiêu: nâng cao chất lợng tín dụng và hạn chế rủi ro Do vậy thẩm định tài chính dự án mới tạo nên chất lợng thẩm định dự án.

Đầu t theo dự án là một chuỗi các hoạt động đầu t trong thời gian tơng đối dài và thờng phát sinh các dòng tiền ngoại dự kiến theo các diễn biến bất lợi có thể xảy ra và đa ra các biện pháp đề phòng hay xử lý đợc các diễn biến đó Bởi vậy, thẩm định tài chính dự án không chỉ nhằm khẳng định tính khả thi của dự án thông qua các chỉ tiêu tính toán mà hơn nữa là lựa chọn đợc phơng án tối u nhất trong các ph-ơng án có thể có nhằm đánh giá một cách chính xác hiệu quả tài chính của dự án Do vậy việc nâng cao chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t luôn đợc đặt ra nh một đòi hỏi cấp thiết.

Thẩm định tài chính dự án đầu t nhằm giúp ngân hàng đa ra một quyết định tài trợ có chất lợng cao Đứng trên góc độ của các nhà quản lý ngân hàng, hoạt động thẩm định đợc coi là có chất lợng khi nó hỗ trợ đắc lực cho việc đa ra một kế hoạch cho vay, thu lợi với lãi suất phù hợp với tình hình hoạt động của dự án, cũng nh các hoạt động của ngân hàng Điều này có nghĩa là chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t tốt sẽ giúp ngân hàng nhanh chóng tìm ra lời giải tối u cho bài toán: Cho dự án nào vay, cho vay bao nhiêu, thời gian, lãi suất, quản lý thu hồi vốn ra sao, hỗ trợ dự án nh thế nào.

1.2.4 Các nhân tố ảnh hởng tới chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t:

Thực hiện dự án là kết quả của một quá trình chuẩn bị và phân tích kỹ lỡng xong trên thực tế rất ít khi dự án đợc tiến hành đúng nh dự định Nhiều dự án đã không đảm bảo đợc tiến độ thời gian và chi phí dự kiến, thậm chí một số dự án phải thay đổi thiết kế ban đầu do giải pháp kỹ thuật không thích hợp hay do thiếu vốn Nói chung, trong quá trình triển khai dự án có thể bị ảnh hởng bởi nhiều nhân tố làm cho kết quả thẩm định không còn chính xác, về cơ bản có thể phân ra nhân tố chủ quan và nhân tố khách quan.

1.2.4.1 Nhân tố chủ quan:

Nhân tố chủ quan là nhân tố thuộc về nội bộ mà ngân hàng có thể chủ động kiểm soát, điều chỉnh đợc.

Nhân tố con ngời: Con ngời đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao chất

lợng thẩm định trên các khía cạnh: kiến thức kinh nghiệm, năng lực và phẩm chất

đạo đức Kiến thức ngời thẩm định không chỉ giới hạn những hiểu biết về chuyên môn nghiệp vụ mà còn là kiến thức toàn diện về khoa học, kinh tế, xã hội và phẩm chất đạo đức.

Quy trình thẩm định: Gồm nội dung, phơng pháp, trình tự tiến hành những

nội dung đó Quy trình thẩm định đợc xây dựng một cách khách quan, khoa học tiến tiến phù hợp với thế mạnh, đặc trng của từng Ngân hàng sẽ góp phần nâng cao chất lợng thẩm định Do khách hàng có mục tiêu sử dụng vốn vay khác nhau, ngành nghề khác nhau nên quy trình thẩm định cũng khác nhau Cần một quy trình thẩm định tổng hợp toàn diện làm cơ sở từ đó xây dựng các quy trình thẩm định riêng phù hợp với từng loại dự án, nh thế sẽ đảm bảo tính thống nhất và hiệu quả trong công tác thẩm định.

Chất lợng thông tin: Thực chất thẩm định là xử lý thông tin để đa ra những

nhận xét, đánh giá về dự án, do đó chất lợng, tính kịp thời và đầy đủ của thông tin có tác động rất lớn đến chất lợng thẩm định.

Ngân hàng coi hồ sơ xin vay vốn của khách hàng là nguồn thông tin cơ bản cho việc thẩm định Tuy nhiên do những thông tin này thờng mang tính chủ quan của nhà đầu t, do vậy đây không phải là nguồn thông tin duy nhất mà Ngân hàng xem xét Ngân hàng cần chủ động tích cực tìm kiếm khai thác từ các nguồn khác nh số liệu thống kê về thực trạng, những chỉ tiêu định mức, nghiên cứu dự báo của cơ quan quản lý thống kê, cơ quan chuyên môn, viện nghiên cứu.

Công nghệ thông tin đợc ứng dụng vào ngành Ngân hàng đã làm tăng khả năng thu thập, xử lý, lu trữ thông tin đầy đủ nhanh chóng, chính xác, tiết kiệm thời gian góp phần nâng chất lợng thẩm định dự án.

Tổ chức điều hành:

Tổ chức điều hành là việc bố trí, sắp xếp, quy định trách nhiệm, quyền hạn của các cá nhân, bộ phận tham gia thẩm định, trình tự tiến hành, mối quan hệ giữa các cá nhân, bộ phận đó trong việc thực hiện Cần có sự phân công, phân nhiệm khoa học, chặt chẽ, tận dụng tối đa năng lực sáng tạo và sức mạnh tập thể, luôn kiểm tra, giám sát chặt chẽ thông qua việc thành lập bộ phận kiểm soát nội bộ, kiểm soát tổng hợp Đợc tổ chức độc lập với các bộ phận khác và chịu sự lãnh đạo trực tiếp của Ban giám đốc thì những rủi ro trong việc thẩm định sẽ đợc hạn chế tối đa, góp phần nâng cao chất lợng thẩm định dự án.

1.2.4.2 Nhân tố khách quan:

Đây là nhân tố không thuộc quyền kiểm soát của Ngân hàng, nên Ngân hàng chỉ có thể khắc phục hoặc thích nghi.

Từ phía khách hàng:

Hồ sơ mà khách hàng trình lên là rất quan trọng để Ngân hàng thẩm định, đòi hỏi trình độ lập, thẩm định, thực hiện dự án của chủ đầu t, tính trung thực của thông tin của chủ đầu t là nguyên nhân quan trọng ảnh hởng đến chất lợng thẩm định của Ngân hàng.

Yếu tố thị trờng:

Thị trờng luôn là nhân tố quan trọng ảnh hởng tới các chỉ tiêu tài chính dự án cụ thể là tác động trực tiếp đến doanh thu dự án thông qua sự lên xuống của giá cả hàng hoá đầu vào cũng nh sản phẩm của dự án do những thay đổi về cung cầu trên thị trờng, khả năng cạnh tranh của sản phẩm hay do những chính sách của Nhà n-ớc

Tỷ lệ chiết khấu thay đổi:

Dựa trên sự thay đổi cung cầu trên thị trờng tiền tệ và tỷ lệ lãi suất cơ bản mà Ngân hàng Nhà nớc công bố tỷ lệ chiết khấu thích hợp Tỷ lệ chiết khấu rất nhạy cảm với các phơng pháp tính hiệu quả tài chính Khi thay đổi tỷ lệ chiết khấu, giá trị của các dòng tiền thu nhập và chi phí cũng thay đổi theo Nếu tỷ lệ chiết khấu làm cho giá trị hiện tại của dòng tiền thu nhập giảm nhanh hơn chi phí sẽ dẫn đến chỉ tiêu giá tị hiện tại dòng chuyển từ dơng sang âm và dự án sẽ không còn tính khả thi về mặt tài chính Hiệu quả tài chính của dự án sẽ không còn chính xác khi tỷ lệ chiết khấu thay đổi trong suốt quá trình thực hiện dự án.

Môi trờng kinh tế:

Mức độ phát triển kinh tế - xã hội của một quốc gia quy định kinh nghiệm, năng lực phổ biến của các chủ thể trong nền kinh tế, quy định độ tin cậy của các thông tin; các định hớng, chính sách, chiến lợc phát triển kinh tế, xã hội theo vùng ngành có ảnh hởng tới chất lợng thẩm định.

Môi trờng pháp lý:

Trong nội dung thẩm định nhiều khâu có liên quan và chịu sự điều tiết của các văn bản pháp luật hiện hành Để chất lợng thẩm định đợc đảm bảo cần một hệ thống văn bản pháp quy đồng bộ, chặt chẽ thống nhất, ổn định làm cơ sở cho cán bộ thẩm định xem xét, đánh giá khách hàng theo đúng chuẩn mực pháp lý quy định.

Những yếu tố làm ảnh hởng đến chất lợng thẩm định dự án sẽ ngày càng nhiều và càng có nhiều biến đổi Vì vậy, các nhà quản lý dự án đầu t phải hết sức linh hoạt nắm bắt tình hình, đồng thời phải thờng xuyên đánh giá và giám sát quá trình thực hiện dự án để kịp thời phát hiện những vớng mắc khó khăn phát sinh, từ đó đa ra các biện pháp giải quyết thích hợp, thậm chí có một số dự án phải điều chỉnh lại mục tiêu, cách thức thực hiện dự án nếu cần

Chơng II

Thực trạng chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t tại chi nhánh ngân hàng đầu t và phát triển quảng ninh

2.1 Khái quát về Ngân hàng đầu t và phát triển Quảng Ninh:

Là một Chi nhánh trực thuộc Ngân hàng Đầu t và Phát triển Việt Nam, Chi nhánh Ngân hàng Đầu t và Phát triển Quảng Ninh đợc thành lập ngày 27/5/1957 theo nghị định 233NH-TCCB của Bộ Tài chính với tên gọi ban đầu là Ngân hàng Kiến thiết khu Hồng Quảng.

Với bề dày 46 năm xây dựng và trởng thành Ngân hàng Đầu t và Phát triển Quảng Ninh có vị trí đặc biệt quan trọng trong việc phát triển kinh tế xã hội trên địa bàn tỉnh.

2.1.1 Chức năng, nhiệm vụ của Ngân hàng Đầu t và Phát triển Quảng Ninh:

Chi nhánh Ngân hàng Đầu t và Phát triển Quảng Ninh có những chức năng nhiệm vụ chính nh sau:

- Huy động vốn ngắn hạn, trung và dài hạn trong và ngoài nớc để đầu t và phát triển bằng nhiều hình thức, biện pháp nh: Huy động vốn của các tổ chức kinh tế, dân c dới nhiều hình thức tiền gửi, tiền tiết kiệm có kỳ hạn, không kỳ hạn, phát hành kỳ phiếu, trái phiếu Ngân hàng Đầu t và Phát triển Việt Nam, vay vốn thông qua thị trờng liên Ngân hàng.

- Kinh doanh đa năng tổng hợp về tiền tệ tín dụng, dịch vụ Ngân hàng và phi Ngân hàng.

- Thực hiện tín dụng thuê mua, cho vay, cầm cố, thế chấp, thực hiện các dịch vụ bảo lãnh.

- Cùng với các Ngân hàng trong nớc, ngân hàng ngoài nớc, các tổ chức khác đồng tài trợ cho các dự án Làm ngân hàng đại lý, ngân hàng phục vụ đầu t và phát triển từ các nguồn khác của Chính phủ.

Nh vậy ngoài chức năng: Huy động vốn trung và dài hạn trong và ngoài nớc đề cho vay các dự án kinh tế kỹ thuật, đầu t phát triển Ngân hàng Đầu t… và Phát triển Quảng Ninh còn thực hiện kinh doanh, dịch vụ nh một Ngân hàng thơng mại đối với các thành phần kinh tế, các tầng lớp dân c Đây là một bớc ngoặt quan trọng trong hoạt động của Ngân hàng Đầu t và Phát triển Quảng Ninh, tạo điều

kiện mở rộng thị trờng, phù hợp với xu hớng kinh doanh đa năng tổng hợp của Ngân hàng thơng mại trong nền kinh tế thị trờng.

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của Ngân hàng ĐT&PT Quảng Ninh:

Bộ máy tổ chức của Chi nhánh Ngân hàng Đầu t & Phát Triển Quảng Ninh gồm một hội sở chính đặt tại 737 - đờng Lê Thánh Tông, thành phố Hạ Long và có 04 Chi nhánh cơ sở tại các thị xã: Cẩm Phả, Uông Bí, Đông Triều, Móng Cái.

Ban giám đốc gồm có 3 ngời: Giám đốc là ngời điều hành cao nhất trong mọi hoạt động của chi nhánh tỉnh Giúp việc cho giám đốc là 2 phó giám đốc trực tiếp chỉ đạo một số phòng nghiệp vụ theo sự phân công của giám đốc

Mô hình tổ chức hiện tại của Chi nhánh đợc cụ thể hoá bằng sơ đồ sau:

Với mô hình tổ chức hội sở chính là trung tâm điều hành toàn bộ hệ thống theo nguyên tắc tập trung toàn diện, thống nhất, tạo nên sự năng động nhạy bén, luôn hoàn thành tốt các chỉ tiêu kế hoạch cấp trên giao hàng năm Ngân hàng Đầu t và Phát triển Quảng Ninh đã tồn tại và không ngừng đứng vững trong cơ chế thị trờng, góp phần phục vụ đắc lực cho sự nghiệp công nghiệp hoá hiện đại hoá đất n-ớc.

2.1.3.Tình hình hoạt động vốn và cho vay của chi nhánh

Trong những năm qua chi nhánh đã không ngừng nâng cao chất lợng hoạt động nghiệp vụ, bám sát định hớng và chỉ đạo của Ngân hàng Đầu t và phát triển Việt Nam.

Là một trong những Ngân hàng lớn trên địa bàn tỉnh với 4 Chi nhánh ngân hàng cơ sở nên khối lợng vốn huy động và sử dụng khá lớn Tình hình thu hút tiền gửi của khách hàng và cho vay của Ngân hàng tơng đối ổn định trong những năm gần đây.

Nhìn vào biểu 1 ta thấy

Ban Giám đốc

Phòng tín dụng

Phòng tổ chức

hành chính

Phòng kiểm tra nội

Phòng nguồn vốn kinh doanh

Phòng kế toán

tài chính

Phòng ngân

quỹ

a Công tác nguồn vốn:

Chi nhánh đẩy mạnh công tác huy động vốn bằng mọi hình thức tiền gửi.- Tổng nguồn vốn huy động bình quân năm 2003 là: 1.070.114 triệu tăng 32,73% so với năm 2002 (năm 2002 là 806,244 triệu).

- Nguồn huy động tại chỗ bình quân năm 2003 là: 1.003.931 triệu tăng 33,92% so với năm 2002 (năm 2002 là 749,638 triệu), chiếm 93,82% tổng nguồn

huy động.

- Nguồn tự huy động năm 2002 là 731.545 triệu Đến năm 2003 đạt 974.706 triệu, tăng 33,24%.

- Tiền gửi dân c là: 827.299 tăng 33,24% so với năm 2002.

Với nguồn vốn tự huy động trên, chi nhánh đã đáp ứng đủ nhu cầu vay vốn ngắn trung và dài hạn thơng mại và một phần vốn trung và dài hạn theo kế hoạch nhà nớc, cũng nh nhu cầu thanh toán của khách hàng.

b Công tác tín dụng:

Sử dụng vốn là khâu cuối cùng quyết định hiệu quả kinh doanh của ngân hàng Chỉ có sử dụng vốn có hiệu quả mới thúc đẩy đợc công tác huy động vốn Nắm bắt đợc điều này, trong những năm qua Ngân hàng Đầu t & Phát triển Quảng Ninh đã có những bớc phát triển, tăng cờng hiệu quả sử dụng vốn năm sau cao hơn năm trớc D nợ cho vay tăng một cách liên tục qua các năm Tỉ lệ nợ quá hạn chiếm tỷ trọng rất nhỏ Năm 2003 nợ quá hạn có tăng nhng không đáng kể, không có tỷ lệ nợ quá hạn khó đòi Cơ cấu cho vay tập trung chủ yếu là cho vay ngắn trung và dài hạn thơng mại Năm 2003 đạt 785.656 triệu tăng 87,60% so với năm 2002, và chiếm 94,23% tổng d nợ vây năm 2003.

- Trong đó d nợ vay dài hạn thơng mại bình quân năm 2003 đạt 426.917 triệu tăng 229.869 triệu so với năm 2002 và chiếm 51,2% trong tổng d nợ vay 2003 Điều này cho thấy khả năng đáp ứng nhu cầu vay vốn theo dự án đầu t vốn trung và dại hạn của ngân hàng rất lớn Đây là một thành tích rất lớn của cán bộ, công nhân viên chi nhánh ngân hàng, góp phần nâng cao chất lợng tín dụng.

2.2 Thực trạng thẩm định tài chính dự án đầu t tại Chi nhánh Ngân hàng Đầu t & Phát triển Quảng Ninh thông qua việc thẩm định dự án xây dựng khách sạn Vân Hải II.

2.2.1 Quy trình thẩm định tài chính dự án đầu t tại Chi nhánh:

Tất cả các số liệu đa ra trong dự án đầu t đều là những kết quả có thể đạt đợc trong tơng lai Vì vậy thẩm định dự án đầu t là một phần không thể thiếu trong quy trình nghiệp vụ cho vay và cũng là một công đoạn khá phức tạp, đòi hỏi kinh

nghiệm làm việc, kiến thức cũng nh sự nhạy cảm nghề nghiệp của cán bộ tín dụng, phải chịu trách nhiệm về nội dung thẩm định và những ý kiến đề xuất của mình.

Tại Chi nhánh Ngân hàng Đầu t & Phát triển Quảng Ninh Cán bộ tín dụng sau khi tiếp nhận hồ sơ lên phòng nguồn vốn kinh doanh, phòng nguồn vốn lập kế hoạch và tiến hành thẩm định dự án sau đó lập tờ trình tập hợp hồ sơ tài liệu, ngân hàng sẽ tiến hành thẩm định theo trình tự.

Bớc 1: Kiểm tra hồ sơ vay vốn: gồm giấy đề nghị vay vốn, hồ sơ về khách

hàng vay vốn.

Bớc 2: Thẩm định đánh giá khách hàng vay vốn: xem xét năng lực pháp lý

của khách hàng, ngành nghề sản xuất kinh doanh, mô hình tổ chức quản lý, sản xuất, quan hệ của khách hàng với các tổ chức tín dụng…

Bớc 3: Thẩm định dự án đầu t: việc thẩm định dự án đầu t sẽ tập trung phân

tích đánh giá về khía cạnh hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án Các nội dung cần thẩm định đó là:

+ Xem xét đánh giá sơ bộ mục tiêu, sự cần thiết đầu t dự án.+ Phân tích thị trờng và khả năng tiêu thụ sản phẩm của dự án.

+ Đánh giá khả năng cung cấp nguyên liệu và các yếu tố đầu vào của dự án.+ Đánh giá xem xét các nội dung về phơng diện kỹ thuật.

+ Đánh giá phơng diện tổ chức quản lý thực hiện dự án.

+ Thẩm định tổng vốn đầu t và tính khả thi của phơng án nguồn vốn.+ Đánh giá hiệu quả về mặt tài chính của dự án.

Bớc 4: Phân tích rủi ro và các biện pháp phòng ngừa giảm thiểu rủi ro:Bớc 5: Báo cáo thẩm định.

Dự án: đầu t “xây dựng khách sạn Vân Hải II”.

Khách hàng vay vốn: Công ty cổ phần du lịch Vân Hải.

A.Thẩm định khách hàng vay vốn:1 Về hồ sơ vay vốn:

1.1 Hồ sơ về khách hàng vay vốn gồm:

- Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số: 22.03.32.0001 ngày 15/2/2000 do Sở Kế hoạch & Đầu t Quảng Ninh cấp.

- Điều lệ tổ chức và hoạt động doanh nghiệp.

- Biên bản bầu chức danh HĐQT Công ty và quyết định số: 01QĐ/TC ngày 12/2/2000 về việc bổ nhiệm giám đốc và kế toán trởng công ty.

- Nghị quyết của đại hội đồng cổ đông Công ty về việc vay vốn đầu t khách sạn Vân Hải II.

1.2 Hồ sơ về tình hình sản xuất kinh doanh gồm:

Báo cáo tài chính quý IV/2000 và quý I + II/2001.

2 Về năng lực pháp lý của Công ty:

Công ty cổ phần và du lịch Vân Hải đợc thành lập theo quyết định số: 3568 ngày 29/12/1999 của UBND Tỉnh Quảng Ninh Tổng vốn điều lệ của Công ty khi thành lập là: 2.500 triệu đồng, trong đó vốn góp của các cổ đông sáng lập là: 1.968 triệu đồng chiếm 78,74%; vốn của các cổ đông khác là: 531 triệu đồng, chiếm 21,26%.

Nhiệm vụ kinh doanh của Công ty là: Kinh doanh các dịch vụ du lịch, lữ hành; khách sạn (ăn nghỉ ); kinh doanh thơng mại, cho thuê văn phòng đại diện.

Thời gian hoạt động của Công ty là 30 năm kể từ ngày đợc cấp giấy phép Công ty hoạt động theo điều lệ Công ty và luật doanh nghiệp Tổng số lao động hiện tại của công ty là 90 ngời.

3.Về quan hệ của Công ty với các tổ chức tín dụng:

Công ty mở tài khoản tiền gửi tại Ngân hàng Ngoại thơng Quảng Ninh Số d tài khoản tiền gửi của Công ty tại Ngân hàng bình quân là: 200 triệu đồng Hiện tại Công ty không có quan hệ vay vốn với các Ngân hàng thơng mại (nợ dài hạn khác đến 30/6/2001 theo báo cáo tài chính là khoản vay kho bạc Nhà nớc).

4 Tình hình sản xuất kinh doanh và tài chính của Công ty:

Hiện tại Công ty đang kinh doanh khách sạn Vân Hải I (cả ăn + nghỉ) với

quy mô 60 phòng Kết quả kinh doanh và khả năng tài chính năm 2000 và 6 tháng đầu năm 2001 của công ty thể hiện ở biểu 2:

Qua bảng số liệu trên cho ta thấy tuy mới đợc đợc thành lập và đi vào hoạt động đợc gần 2 năm nhng kết quả SXKD đều có lãi Doanh thu năm 2000 tăng 13% so với doanh thu năm 1999 của khách sạn Vân Hải Theo kế hoạch SXKD

năm 2001 của Công ty: doanh thu đạt 3,5 tỷ đồng tăng 26% so với năm 2000, cổ tức 1% tháng Với kết quả này bớc đầu cho thấy việc chuyển sang hoạt động theo loại hình doanh nghiệp mới kết quả SXKD của Công ty có chiều hớng tốt nhất là chỉ tiêu lợi nhuận; khả năng tự chủ tài chính cao, vốn chủ sở hữu chiếm trên 90% tổng nguồn vốn hoạt động của Công ty Khả năng thanh toán đảm bảo.

B Thẩm định tài chính dự án đầu t:

1 Hồ sơ về dự án vay vốn gồm:

- Báo cáo nghiên cứu khả thi công trình khách sạn Vân Hải tháng 7/2001.- Quyết định số: 3477/QĐ-UB ngày 13/09/2001 của UBND tỉnh Quảng Ninh về việc phê duyệt dự án đầu t xây dựng khách sạn Vân Hải II thuộc Công ty Cổ phần Vân Hải.

2 Mục đích và sự cần thiết đầu t của dự án:

- Hoạt động du lịch của Quảng Ninh trong những năm gần đây đã có nhiều thay đổi, lợng khác du lịch đến Quảng Ninh ngày càng tăng, nhất là Hạ Long - nơi có thắng cảnh thiên nhiên nổi tiếng đã đợc UNESCO công nhận là Di sản thiên nhiên của thế giới - Vị trí lý tởng cho một quần thể du lịch cao cấp.

Theo kết quả thống kê thì năm 1999 lợng khách đến Quảng Ninh đạt 1 triệu ngời, năm 2000 là 1,4 triệu ngời Dự kiến lợng khách đến Quảng Ninh năm 2001 là ~ 2 triệu ngời và phấn đấu đến năm 2005 khách du lịch đến Quảng Ninh đạt 3 triệu lợt ngời trong đó có 1 triệu lợt khách quốc tế.

Tuy nhiên trên thực tế thì khả năng đáp ứng nhu cầu về nhà nghỉ cho khách vẫn cha đảm bảo, theo điều tra thì công suất hoạt động bình quân của các nhà nghỉ đều đạt từ 75-80%, nhiều thời điểm vẫn không nhà nghỉ cho khách

Với lợi thế sẵn có là một doanh nghiệp kinh doanh truyền thống trong lĩnh vực du lịch, đồng thời lại đợc sở hữu một diện tích đất 5.000 m2 bên bờ Vịnh Hạ Long rất thuận lợi cho việc kinh doanh khách sạn, sau khi nghiên cứu, đại hội đồng cổ đông Công ty đã họp và quyết định đầu t xây dựng thêm khách sạn Vân Hải II trong khuôn viên khu đất đã đợc giao Quy mô khách sạn Vân Hải II là 10 tầng đạt tiêu chuẩn 2-3 sao, gồm 67 phòng nghỉ và các dịch vụ khác với tổng vốn đầu t là ~ 15 tỷ đồng

Dự án đã đợc UBND Tỉnh Quảng Ninh phê duyệt đầu t trên cơ sở ý kiến tham gia của các ngành chức năng trên địa bàn.

3 Phân tích tài chính dự án đầu t:

3.1 Về thị trờng, dịch vụ đầu ra:

Theo thống kê của ngành du lịch Quảng Ninh thì số du khách đến Quảng

năm 2010 là 2,5 triệu lợt ngời trong đó khách quốc tế là 1,25 triệu lợt ngời, GDP từ du lịch dịch vụ là 1.000 tỷ đồng vào năm 2000 và ớc khoảng 7.000 tỷ đồng vào năm 2010 Theo dự báo này và với số lợng phòng nghỉ nh hiện nay thì với quy mô 70 phòng nghỉ và dự kiến công suất sử dụng phòng đạt 70% là tơng đối khả quan.

Thực tế công suất sử dụng phòng của khách sạn Vân Hải trong vài năm trở lại đây nh sau: Năm 1998: 58%; Năm 1999: 65%; Năm 2000: 78% Tăng trởng về doanh thu so với năm 1998, năm 1999 là 110%; năm 2000 là 140%.

Lợt khách nghỉ năm 2000 là 22.442, trong đó khách quốc tế là 17.171 lợt; khách nội địa là 5.271 lợt.

Hơn nữa với lợi thế là một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực du lịch từ nhiều năm, đồng thời dự án đầu t khách sạn Vân Hải II của Công ty cổ phần du lịch Vân Hải dự kiến đầu t ngay cạnh khu nhà nghỉ 60 phòng công ty đang kinh doanh và nằm sát bên bờ Vịnh Hạ Long, rất thuận tiện và hấp dẫn khách du lịch, Vì vậy dự án đợc đầu t sẽ phát huy hiệu quả cao.

3.2 Về tính khả thi của nguồn vốn đầu t:

* Tổng vốn đầu t của dự án là : 14.933 triệu đồng + Trong đó :

- Xây lắp: 12.353 triệu đồng - Thiết bị: 1.710 triệu đồng - Chi phí khác: 870 triệu đồng

* Nguồn vốn đầu t:

- Huy động cổ phần: 4.933 triệu đồng.

- Vay Ngân hàng Đầu t và Phát triển Quảng Ninh : 10.000 triệu đồng

Nguồn vốn đầu t dự án: Nguồn vốn vay Ngân hàng chiếm 67% tổng mức

đầu t, phần còn lại công ty dự kiến phát hành cổ phiếu bán nội bộ là 2 tỷ đồng chiếm 13%, bán ngoài thị trờng là 20% Với xu hớng phát triển của ngành du lịch trên địa bàn và kết quả kinh doanh thực tế của Công ty trong hai năm gần đây thì việc huy động vốn cổ phần thông qua phát hành cổ phiếu là đảm bảo do đã có sự tham khảo ý kiến của các cổ đông và kết quả kinh doanh nh hiện nay của Công ty và việc đầu t vào kinh doanh du lịch trên địa bàn có nhiều hứa hẹn tốt đẹp thì cổ phiếu của Công ty tơng đối hấp dẫn các nhà đầu t.