Báo cáo thực tập tốt nghiệp phân tích và định giá cổ phiếu CTD CTCP xây dựng coteccons

HỌC VIỆN CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRIỂN KHOA KINH TẾ BÁO CÁO THỰC TẬP TỐT NGHIỆP PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CTD- CTCP XÂY DỰNG COTECCONS Giảng viên hướng dẫn: Sinh viên thực hiện: Mã sinh viên: Khóa: Khoa: Chun ngành: Lê Thị Nhung Hồng Bích Hạnh 5093101345 Kinh tế Đầu tư Hà Nội, Tháng năm 2022 LỜI CẢM ƠN Dưới hướng dẫn tận tình Lê Thị Nhung suốt q trình làm bài, em hoàn thành báo cáo thực tập tốt nghiệp Em xin gửi lời cảm ơn tới cô giúp đỡ, tạo điều kiện để em hoàn thành báo cáo Do thời gian lực có hạn nên báo cáo khó tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận đóng góp ý kiến từ để hồn thiện tương lai Xin chân thành cảm ơn! MỤC LỤC PHẦN 1: MỞ ĐẦU Mục đích viết báo cáo Tính cấp thiết đề tài .4 Ý nghĩa, tầm quan trọng nhiệm vụ nghiên cứu 4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Cấu trúc báo cáo PHẦN 2: NỘI DUNG Chương 1: Giới thiệu CTCP Chứng khoán VPS 6.1 Quá trình hình thành phát triển 6.2 Tầm nhìn- Sứ mệnh- Giá trị cốt lõi 6.3 Cơ cấu tổ chức 10 6.4 Mạng lưới hoạt động cấu cổ đông 11 6.5 Hoạt động sản phẩm dịch vụ cung cấp 13 6.6 Tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty cổ phần chứng khoán VPS giai đoạn 2019- 2021 16 6.7 Định hướng phát triển công ty thời gian tới 18 6.8 Quy trình phân tích định giá cổ phiếu VPS 18 Chương 2: Phân tích định giá cổ phiếu CTD- CTCP Xây dựng Coteccons 18 2.1 Phân tích mơi trường tác động đến doanh nghiệp 19 2.2 Phân tích CTCP Xây dựng Coteccons .21 2.3 Định giá cổ phiếu CTD- CTCP Xây dựng Coteccons 28 Chương 3: Đánh giá chung cơng tác định giá chứng khốn VPS .29 3.1 Những kết đạt 29 3.2 Hạn chế 30 3.3 Nguyên nhân 31 3.4 Giải pháp 31 PHẦN 1: MỞ ĐẦU Mục đích viết báo cáo Các cơng ty chứng khốn ngày không ngừng nâng cao chất lượng dịch vụ sản phẩm, lực hoạt động nhằm thực hóa mục tiêu doanh thu lợi nhuận, thế, để cơng ty cổ phần chứng khốn VPS phát triển tốt nghiên cứu thị trường, phân tích doanh nghiệp, định giá cổ phiếu lĩnh vực vô cấp thiết Đây lý em chọn đề tài: “Phân tích định giá cổ phiếu CTD- CTCP xây dựng Coteccons" cho báo cáo Tính cấp thiết đề tài Định giá cổ phiếu yếu tố bắt buộc mà nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán phải biết Để sở hữu danh mục đầu tư tiềm với tỷ lệ sinh lợi hấp dẫn, nhà đầu tư cần có kế hoạch góc nhìn đắn thị trường chứng khốn Chính vậy, Ban lãnh đạo cơng ty định vấn đề nghiên cứu phân tích định giá doanh nghiệp yếu tố quan trọng để đảm bảo trì phát triển lâu dài Vì lý em chọn đề tài: “Phân tích định giá cổ phiếu CTD- CTCP xây dựng Coteccons" làm đề tài báo cáo tốt nghiệp Ý nghĩa, tầm quan trọng nhiệm vụ nghiên cứu Việc định giá cổ phiếu có ý nghĩa quan trọng tham gia đầu tư chứng khốn Điều khơng yếu tố định tác động đến nhà đầu tư mà cịn trực tiếp ảnh hưởng đến doanh nghiệp phát hành cổ phiếu Vì vậy, cần phải định giá chứng khốn vì: Đối với doanh nghiệp: Việc định giá cổ phiếu bước quan trọng cần thiết công ty cổ phần muốn huy động vốn, chào bán cổ phiếu hay nâng tầm ảnh hưởng doanh nghiệp thị trường chứng khoán Đối với nhà đầu tư: Nhà đầu tư biết loại cổ phiếu có khả sinh lợi lớn đáng mua thông qua việc định giá cổ phiếu giúp Từ đưa định giao dịch, thị giá cổ phiếu thấp so với giá trị mà nhà đầu tư định giá nên mua vào cổ phiếu Hoặc thị giá cổ phiếu cao so với định giá để thu lợi nhuận nên bán cổ phiếu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Công ty cổ phần Chứng khoán VPS CTCP Xây dựng Coteccons Phương pháp nghiên cứu Cổ phiếu phương tiện đầu tư có khả đưa lại thu nhập cao, gặp rủi ro lớn Để đến định lựa chọn đầu tư vào loại cổ phiếu cụ thể địi hỏi phải có phân tích cổ phiếu Tuy nhiên, khơng phải cơng việc đơn giản, dễ dàng phân tích đánh giá cổ phiếu cơng ty người ta trở lên giàu có Việc phân tích đánh giá cổ phiếu công ty vấn đề khó khăn, phức tạp Các nhà phân tích chứng khốn nước đưa nhiều phương án khác để phân tích định giá cổ phiếu, hai phương pháp chủ yếu sử dụng phân để phân tích phân tích kỹ thuật Cả hai phương pháp phân tích hướng tới mục đích xác định chiều hướng giá cổ phiếu tương lai Tuy nhiên hai phương pháp tiến cận vấn đề từ hai hướng khác Mỗi phương pháp sử dụng kỹ thuật phân tích riêng với nội dung phong phú phức tạp, phần nét chủ yếu phương pháp - Phương pháp phân tích - Phương pháp phân tích kỹ thuật - Phương pháp định giá theo hệ số giá thu nhập (dựa vào hệ số P/E, P/B) Cấu trúc báo cáo Phần 1: Mở đầu Phần 2: Nội dung Chương 1: Giới thiệu vè CTCP Chứng khoán VPS Chương 2: Phân tích định giá cổ phiếu CTD- CTCP Xây dựng Coteccons Recommended for you Document continues below BOOK Summaries - Summary Investments 10 Investments 100% (2) RSM330 Notes 46 Investments (formerly MGT330H1) 100% (2) Summary investments book investments bodie kane marcus Financial Economics 100% (1) Writing - quản trị tài doanh nghiệpbdasakJHQS Quản trị tài doanh nghiệp 100% (1) PHẦN 2: NỘI DUNG Chương 1: Giới thiệu CTCP Chứng khốn VPS 6.1 Q trình hình thành phát triển Thành lập từ năm 2006, Cơng ty cổ phần Chứng khốn VPS (VPS) - trước Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng, trở thành cơng ty chứng khốn lớn Việt Nam với vốn vốn điều lệ đạt 3.500 tỷ đồng quy mơ tổng tài sản 10.274 tỷ đồng tính đến thời điểm 30/06/2019 VPS cung cấp sản phẩm đa dạng, chất lượng cao, tạo nên giá trị gia tăng cho doanh nghiệp nhà đầu tư, bao gồm: môi giới chứng khốn, dịch vụ tài chính, dịch vụ ngân hàng đầu tư, tư vấn tài phân tích Là tổ chức trung gian tài chính, hoạt động ngân hàng đầu tư trọng tâm xuyên suốt định hướng phát triển Cụ thể, VPS thực dịch vụ tài thu xếp vốn, bảo lãnh phát hành chứng khoán, hoạt động mua bán sáp nhập doanh nghiê |p (M&A), tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp, cấu lại vốn, nợ giai đoạn, thời kỳ Với mục tiêu cung cấp sản phẩm dịch vụ tài vượt trội mang đ•ng cấp quốc tế, VPS quy tụ đội ngũ chuyên gia nước giàu kinh nghiệm thị trường tài chính, với viê |c trang bị mơ |t hệ thống công nghệ thông tin đại Những kết đạt giúp VPS ngày kh•ng định vị thị trường tài Viê |t Nam, trở thành định chế tài uy tín hàng đầu Việt Nam khu vực VPS ln coi trọng sách phát triển nhân dài hạn, ưu tiên đãi ngộ nhân giỏi đào tạo nước quốc tế Ngoài chế độ phúc lợi theo quy định, nhân đến với VPS hưởng nhiều chế độ đãi ngộ hấp dẫn khác Đặc biệt nhân tuyển tham gia vào quy trình đào tạo bản, chuyên nghiệp khóa đào tạo nâng cao chuyên gia nước Hiện VPS có đội ngũ nhân chất lượng cao giàu kinh nghiệm tiếp tục tuyển dụng thêm nhân chất lượng cao ngành tài với điều kiện làm việc chế độ đãi ngộ tốt Thời gian 29/09/2006 Dấu mốc lịch sử VPS Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận 28/11/2006 nguyên tắc thành lập theo định số 413/UBCK-QLKD VPS thành lập với tên gọi ban đầu Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Doanh nghiệp quốc doanh Việt Nam theo Giấy chứng nhận kinh doanh số 20/12/2006 0104000621 VPS Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán theo Quyết định số 25/12/2006 30/UBCK-GPHĐKD VPS trở thành thành viên lưu ký Trung tâm Lưu ký Chứng 26/12/2006 khoán Việt Nam theo Quyết định số 30/GCNTVLK VPS trở thành thành viên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội theo Quyết định số 112/QĐ-TTGDHN 15/02/2007 VPS khai trương hoạt động Chi nhánh Tp Hồ Chí Minh theo Quyết định số 151/QĐ-UBCK Chủ tịch Ủy ban Chứng 27/03/2007 khoán Nhà nước VPS kết nạp thành hội viên thức Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam theo Quyết định số 50/QĐ- 06/04/2007 HHCKVN VPS trở thành thành viên Sở Giao dịch Chứng khốn 10/09/2007 Tp.Hồ Chí Minh theo Quyết định số 26/QĐ-TTGDCKHCM VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Hồ Gươm theo Quyết định số 512/QĐ-UBCK Chủ tịch Ủy ban Chứng 28/08/2007 khoán Nhà nước VPS tăng vốn điều lệ từ 50 tỷ lên 300 tỷ VND theo Quyết định số 70/UBCK-GP Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà 13/12/2008 nước VPS tăng vốn điều lệ từ 300 tỷ lên 500 tỷ VND theo Quyết định số 96/UBCK-GPĐCCTCK Chủ tịch Ủy ban 15/04/2010 Chứng khoán Nhà nước VPS khai trương hoạt động Chi nhánh Đà Nẵng theo Quyết định số 243/QĐUBCK Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà 16/08/2012 nước VPS tăng vốn điều lệ từ 500 tỷ lên 800 tỷ VND theo Quyết định số 108/GPĐC-UBCK Chủ tịch Ủy ban Chứng 03/04/2013 khoán Nhà nước VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Láng Hạ trực thuộc Hội Sở theo Quyết định số 183/QĐ-UBCK Chủ tịch 25/06/2013 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước VPS khai trương hoạt động Phịng Giao dịch Nguyễn Chí Thanh trực thuộc Chi nhánh Tp.Hồ Chí Minh theo Quyết định số 376/QĐ-UBCK Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà Q2/2014 nước VPS tham gia trở thành thành viên Việt Nam IMAP, Hiệp hội Những nhà tư vấn M&A toàn cầu 10/06/2015 VPS tăng vốn điều lệ từ 800 tỷ lên 970 tỷ VND theo Quyết định số 29/GPĐC-UBCK Chủ tịch Ủy ban Chứng 08/12/2015 khốn Nhà nước VPS chuyển sang hình thức cơng ty cổ phần UBCK Nhà nước cấp Giấy phép thành lập hoạt động số 2016 120/GP-UBCK Mở rộng hoạt động kinh doanh sang mảng tín dụng tiêu dùng, 16/05/2017 31/10/2018 21/02/2019 tăng trưởng doanh thu & lợi nhuận vượt bậc so với năm 2015 VPS tăng vốn điều lệ từ 970 tỷ lên 1.470 tỷ VND VPS tăng vốn điều lệ từ 1.470 tỷ lên 3.500 tỷ VND Công ty đổi tên thành Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS theo Giấy phép điều chỉnh số 11/GPĐC-UBCK Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước 08/01/2020 VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Sài Gòn Thành (3) Khách hàng trọng nhiều đến tính bền vững ngành (4) Lao động lành nghề trở nên khan đắt đỏ (5) Các quy định quy tắc xây dựng thay đổi, trở nên hài hòa để tạo phương pháp xây dựng tiêu chuẩn Một thị trường thay đổi, với tiến công nghệ nhân tố có tính đột phá tạo cú hích thay đổi toàn diện hoạt động ngành Những cú hích cơng nghệ sản xuất mới, q trình số hóa sản phẩm, số hóa kênh bán hàng, cơng nghệ vật liệu dự báo tăng lên so với giai đoạn trước Tất thay đổi làm cho toàn ngành xây dựng doanh nghiệp dần “lột xác” với diện mạo hoàn toàn mới, trở nên mạnh hơn, bền bỉ 31,6% số doanh nghiệp ngành xây dựng tham gia khảo sát Vietnam Report cho tình hình kinh doanh tốt tháng đầu năm có tới 47,4% số doanh nghiệp dự báo tăng trưởng 12 tháng tới Đáng ý, khoảng 15,8% số doanh nghiệp cho có bùng nổ vài phân khúc thị trường khu vực định tháng tới Thứ nhất, kinh tế lò xo bị nén lại suốt năm bị gián đoạn hoạt động dịch bệnh sẵn sàng bật tăng trở lại Theo đánh giá số chuyên gia, tới có chạy đua liệt để bù đắp mát thời gian qua Động lực chạy đua sinh kế doanh nghiệp Thứ hai, quan quản lý nhà nước có động thái tích cực việc giải vướng mắc thủ tục hành gây chững lại thị trường giai đoạn 2019-2020 Thứ ba, tình hình dịch bệnh giới cải thiện nhiều với việc vắcxin đưa vào sử dụng Tóm lại, hội tụ tất yếu tố tạo thời cho phát triển thị trường năm 2021 Tuy nhiên thời gian gần đây, giá thép tăng vọt tạo khơng khó khăn cho ngành xây dựng Cụ thể, từ đầu năm đến nay, giá sắt thép nước tăng 40 - 50% khiến nhiều người xây nhà gặp khó khăn đội vốn, nhiều nhà thầu rơi vào cảnh có lời hóa lỗ, chí phá sản Cùng với sắt thép, nhiều vật liệu xây dựng khác cát, ximăng, gạch đá té nước theo mưa khiến giá thành xây dựng bị đẩy lên, đẩy nguy tăng giá nhà tháng cuối năm Cụ thể, thép trịn (dùng làm bêtơng cốt thép) cuối năm 2020 có giá 13 triệu đồng/tấn đến tuần qua lên 18,5 triệu đồng/tấn đầu tuần lên tới 19 triệu đồng/tấn Nhưng thép hình thép (xây dựng nhà máy) tăng cao Hồi đầu năm thép có giá 15 - 16 triệu đồng/tấn lên tới 24 - 25 triệu đồng/tấn, tăng 66% Theo nhà thầu xây dựng, với nhà dân dụng thép tròn chiếm khoảng 10 - 20% giá trị Với nhà xưởng sắt thép chiếm tới 25 - 30% Như riêng thép thơi nhà thầu lỗ khoảng 15 - 20% so với giá trúng thầu Nhà dân dụng chi phí tăng 15 - 20%, nhà xưởng tăng cao Với giá tăng thời gian qua nhiều cơng ty xây dựng rơi vào khủng hoảng, chí phá sản Trên yếu tố phân tích vĩ mơ chung ngành xây dựng năm gần đây, phần tiếp theo, tác giả vào phân tích mơi trường nội phân tích cơng ty 2.2 Phân tích CTCP Xây dựng Coteccons 2.2.1 Phân tích SWOT ĐIỂM MẠNH: - Hệ thống sách hỗ trợ ngành xây dựng, bất động sản bước đầu có tác động tích cực đến ngành: Luật Xây dựng, Luật Nhà (sửa đổi), Luật kinh doanh Bất động sản (sửa đổi) Nghị định liên quan - Lượng nhân công lớn, giá rẻ, có tay nghề cao - Có khả tiếp thu công nghệ xây dựng từ nước phát triển ĐIỂM YẾU: - Năng lực thi công doanh nghiệp ngành không đồng - Một lượng lớn nhân công không đào tạo bản, chủ yếu di dân từ khu vực nông thơn - Thủ tục hành rườm rà, gây khó khăn cho công tác thi công xây dựng công trình - Các doanh nghiệp có quy mơ nhỏ lực thầu sử dụng công nghệ lạc hậu, số chiếm tỷ lệ lớn ngành - Chất lượng cơng trình xây dựng chưa đồng đều, bộc lộ nhiều yếu - Tình trạng đội vốn, kéo dài thời gian thi cơng cịn tiếp diễn CƠ HỘI: Xu hướng thị hóa ngày gia tăng với nhu cầu xây dựng nhà ở, nhà xưởng, sở hạ tầng đô thị - Thị trường bất động sản nước tiếp tục có dấu hiệu phục hồi - Lãi vay có xu hướng tăng trở lại thấp - Tham gia vào Hiệp định thương mại tự mở hội dịch chuyển nhà máy từ nước láng giềng sang Việt Nam, đặc biệt từ Trung Quốc - Tăng lên nguồn vốn FDI vào Việt Nam THÁCH THỨC: - Phụ thuộc nhiều vào giá nguyên vật liệu - Trình độ tư vấn, giám sát quản lý dự án - Sự gia nhập nhà thầu thi cơng lớn từ nước ngồi làm tăng áp lực canh tranh doanh nghiệp ngành - Lo ngại giảm cung thị trường bất động sản nhà ở, tác động tiêu cực đến lĩnh vực xây dựng dân dụng - Kinh tế toàn cầu giảm tốc tác động đến nhu cầu đầu tư ảnh hưởng đến kinh tế - Dịch Covid gây khó khăn, cản trở lớn - Giá vật liệu xây dựng tăng cao trở thành rào cản thời gian gần 2.2.2 Phân tích tài cơng ty 2.2.2.1 Tình hình tài chung CTD Qua BCTC, ta thấy doanh thu CTD ổn định giai đoạn 20172018 Tuy nhiên, doanh thu năm 2019 CTD đạt 23.733 tỷ đồng, giảm 17% so với năm 2018 Sự sụt giảm doanh thu chủ yếu nguồn cung dự án bất động sản sụt giảm dẫn đến cạnh tranh giá đấu thầu, có hợp đồng hơn, số dự án trị trì hỗn chậm tiến độ Sang đến năm 2020, doanh thu CTD tiếp tục sụt giảm mạnh 14.558 tỷ đồng, giảm 39% so với năm 2019 Có thể thấy năm xảy đại dịch Covid-19, toàn kinh tế lao dốc Về lợi nhuận, giai đoạn 2017-2018 công ty đạt mức lợi nhuận ổn định, đánh giá có sức khoẻ tài tốt Tuy nhiên năm 2018, lợi nhuận đạt 857 tỷ đồng, giảm 51% so với năm 2018 Năm 2020 lợi nhuận tiếp tục sụt giảm mạnh, đạt 401 tỷ đồng, giảm 54% so với năm 2019 Năm 2021, kết kinh doanh doanh thu hợp 2.569 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 54,5 tỷ đồng; giảm 28% 56% so với kỳ năm trước Cũng năm 2021, Coteccons lên kế hoạch 17.413 tỷ đồng doanh thu hợp nhất, 340 tỷ đồng lãi sau thuế So với kế hoạch Coteccons thực 15% mục tiêu doanh thu 16% lợi nhuận năm Theo số liệu báo cáo tài chính, biên lợi nhuận gộp 2021 đạt gần 4,7% ba quý liền trước biên lợi nhuận gộp Coteccons trì ngưỡng 6,1% Biên lợi nhuận gộp 2021 giảm so với mức gần 5,5% 2020 Biên lợi nhuận gộp Coteccons xuống thấp bối cảnh giá thép tăng phi mã Tổng tài sản Coteccons đạt 14.082 tỷ đồng Lượng tiền, tương đương tiền tiền gửi có kỳ hạn Coteccons cuối kỳ 3.251 tỷ đồng, tương đương so với đầu năm Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh Coteccons tiếp tục âm 2021 với số âm 184 tỷ đồng bắt đầu âm kể từ năm 2018 tới Ngay quý I Coteccons sử dụng đòn bẩy vay gần 339 tỷ đồng, song tất toán kỳ Trên bảng cân đối kế toán, đầu cuối kỳ, nợ Coteccons song số nợ vay thể báo cáo lưu chuyển tiền tệ Dấu hiệu rõ ràng quý I chi phí tài Coteccons đạt 993 triệu đồng khoản chi phí lãi vay gần 777 triệu đồng khoản khơng xuất kỳ trước 2.2.2.2 Tình hình nguồn vốn Về hệ số nợ tài sản, nợ vốn chủ sở hữu, nợ vốn điều lệ, nợ ngắn hạn tổng nợ nợ tới hạn nợ ngắn hạn (Các số địn bẩy tài chính) CTD cao có xu hướng ngày giảm dần, tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản ngày tăng cao => phụ thuộc tài doanh nghiệp sách huy động vốn giảm… 2.2.2.3 Tình hình tài sản Các tiêu tài sản phản ánh quy mô tài sản nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp Qua số này, thấy quy mơ vốn CTD tình hình tăng trưởng 2.2.2.4 Tình hình toán Doanh nghiệp đương đầu với nguy hệ số thấp biến động giảm điều chứng tỏ khả ứng phó doanh nghiệp với nghĩa vụ toán thấp giảm Tuy nhiên CTD, số biến động tăng, chứng tỏ khả ứng phó doanh nghiệp với nghĩa vụ toán theo chiều hướng tích cực 2.2.2.6 Tình hình sử dụng vốn doanh nghiệp Các tiêu số vòng luân chuyển vốn có chiều hướng ổn định biến động ngày tăng chứng tỏ hiệu suất sử dụng vốn cao, hứa hẹn tình hình tài doanh nghiệp tốt 2.2.2.7 Tình hình sinh lời doanh nghiệp Các hệ số sinh lời cao nhiên biến động giảm cho biết sách tài doanh nghiệp đem lại hiệu hoạt động kinh doanh khơng cao Cũng kể đến nhiều ngun nhân xuất phát tự nội Nhưng điều cho thấy CTD cơng ty có mức độ lợi nhuận, mức độ tăng trưởng lợi nhuận tốt Doanh nghiệp hồn tồn có khả tăng trưởng bùng nổ trở lại, việc tình hình sinh lời&các yếu tố khác chắn tác động lên giá cổ phiếu CTD theo hướng sụt giảm Nhưng với doanh nghiệp tiềm năm CTD bị đánh giá thấp Cổ phiếu CTD thực đáng để Nhà đầu tư quan tâm Kế hoạch kinh doanh: Công ty đặt kế hoạch kinh doanh năm 2022 đạt 17 nghìn tỷ VND (+20% YoY) LNST đạt 340 tỷ VND (+2% YoY) Tôi đánh giá kế hoạch lợi nhuận cơng ty có phần thận trọng Tuy nhiên, mức tăng trưởng doanh thu cho thấy tâm ban lãnh đạo Giá trị hợp đồng chuyển tiếp đến cuối năm 2020 nghìn tỷ VND, tất ghi nhận hết năm 2021 Ban lãnh đạo đặt kế hoạch năm cho công ty với doanh thu đạt tỷ USD năm 2025, tương đương với mức tăng doanh thu trung bình 32% năm Kế hoạch kinh doanh năm 2021: Doanh thu quý ước đạt 2,568 tỷ VND (28% YoY) LNST đạt 54.5 tỷ VND (-56% YoY) Tơi phân tích kỹ kết kinh doanh CTD có cơng bố báo cáo tài q Phát hành Trái Phiếu: Cơng ty có kế hoạch phát hành trái phiếu công chúng với tổng giá trị 1000 tỷ VND Trái phiếu phát hành trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không đảm bảo tài sản Kỳ hạn mục đích sử dụng xác định chào bán Kế hoạch phát hành ESOP: Cơng ty có kế hoạch phát hành chương trình ESOP cho nhân viên hoàn thành kế hoạch năm 2021 đề Số lượng cổ phiếu ESOP phát hành 1% số lượng cổ phiếu lưu hành đạt kế hoạch đề Tỷ lệ phát hành cao công ty vượt kế hoạch Giá bán không thấp 10,000 VND/cổ phiếu cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng năm 2.3 Định giá cổ phiếu CTD- CTCP Xây dựng Coteccons Phương pháp định giá P/E & P/B FY21 EPS FY22 EPS P/E & P/B mục tiêu (x) EPS & BVPS trung bình 2022-23 Giá mục tiêu % tăng giá EPS 1.760 4.696 20 4.696 93.921 8% BVPS 113.357 118054 1,0 118.054 112.151 29% ROE 1,5% 4,0% Mức P/E mục tiêu 20 lần dựa đà hồi phục doanh thu tăng trưởng lợi nhuận Mức P/E mục tiêu lần dựa hồi phục tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu Tổng hợp định giá P/E P/B Giá mục tiêu % tăng giá Giá trị 93.921 112.151 103.000 18% Trọng số 50% 50% • Dựa mức giá mục tiêu, mức P/E năm 2022 tương ứng khoảng 22 lần Tuy nhiên mức P/E đủ hấp dẫn dựa mức tăng trưởng EPS gần 167% yoy năm 2022 Và tỷ lệ PEG (P/E mức tăng trưởng EPS) mức hấp dẫn 0,13 lần Rủi ro đầu tư: • Nếu tỷ lệ lạm phát tăng cao trì lâu làm tăng mặt lãi suất Từ ảnh hưởng đến tình hình tài chủ đầu tư dự án bất động sản; ảnh hưởng đến thu nhập người mua nhà từ ảnh hưởng tiến độ bán hàng dự án bất động sản Từ ảnh hưởng đến tình hình ký cơng ty xây dựng • Nếu lãi suất tăng ảnh hưởng áp lực lãi vay cơng ty vay nợ nhiều Hịa Bình Song, cấu tài CTD khơng phụ thuộc nợ vay nên rủi ro lãi suất cho vay tăng không ảnh hưởng đến CTD Chương 3: Đánh giá chung cơng tác định giá chứng khốn VPS 3.1 Những kết đạt Từ năm 2010 nay, năm VPS vinh dự nhận giải thưởng uy tín danh giá nước quốc tế Trong phải kể đến giải thưởng như: • Giải thưởng “Tổ chức tư vấn M&A tiêu biểu Việt Nam năm 2019-2020” Diễn đàn M&A Việt Nam 2020 trao tặng • Giải thưởng “Nhà tư vấn thu xếp trái phiếu tốt Việt Nam năm 2020” & "Thương vụ trái phiếu tiêu biểu Việt Nam 2020" Tạp chí Alpha Southeast Asia bình chọn • Giải thưởng “Cơng ty chứng khốn có ứng dụng công nghệ thông tin tiêu biểu" & "Công ty chứng khốn khách hàng hài lịng nhất" năm 2020” Hiệp hội ngân hàng Việt Nam (VNBA) phối hợp với Tập đoàn liệu quốc tế IDG trao tặng • Giải thưởng “Cơng ty chứng khốn thành viên tích cực 2018-2019" Sở GDCK Hà Nội (HNX) trao tặng • Giải thưởng “Tổ chức tư vấn M&A tiêu biểu Việt Nam năm 2018-2019” Diễn đàn M&A Việt Nam 2019 trao tặng • Giải thưởng “Ngân hàng đầu tư tốt Việt Nam 2017-2019” Tạp chí Alpha Southeast Asia bình chọn • Giải thưởng “Cơng ty Chứng khốn thành viên tiến tăng trưởng mơi giới 2017-2018 HNX" Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội trao tặng • Giải thưởng “Cơng ty Chứng khoán tiêu biểu năm 2017-2018: Hạng mục Tư vấn Phát hành riêng lẻ” Diễn đàn M&A Việt Nam 2018 trao tặng • Giải thưởng “Ngân hàng đầu tư tốt Việt Nam 2017-2018” “Nhà tư vấn thu xếp trái phiếu tốt Việt Nam 2017-2018” Tạp chí Alpha Southeast Asia bình chọn • Giải thưởng “Ngân hàng đầu tư tốt Việt Nam 2017” “Nhà tư vấn thu xếp trái phiếu tốt Việt Nam 2017” The Asset Triple A Country Awards 2017, Tạp chí The Asset trao tặng • Giải thưởng “Cơng ty chứng khốn tư vấn M&A tiêu biểu Việt Nam 20162017: Hạng mục tư vấn thát hành riêng lẻ” • Giải thưởng “Best Bond House in Vietnam 2017” (Nhà tư vấn thu xếp trái phiếu tốt Việt Nam) Tạp chí Alpha Southeast Asia trao tặng • Top thị phần môi giới trái phiếu doanh nghiệp năm 2016 - HOSE • Giải thưởng “Cơng ty chứng khoán thành viên tiêu biểu” giai đoạn 20152016 Sở GDCK Hà Nội (HNX) trao tặng • Giải thưởng “Nhà tư vấn thu xếp trái phiếu tốt Việt Nam 2016” (Best Debt Capital Market House in Vietnam 2016) Global Business Outlook bình chọn • Giải thưởng “Best Investment Bank and M&A House in Vietnam 20072016” (Ngân hàng đầu tư nhà tư vấn mua bán sáp nhập tốt Việt Nam giai đoạn 2007-2016) Tạp chí Alpha Southeast Asia trao tặng • Giải thưởng “Best Investment Bank” (Ngân hàng đầu tư tốt Việt Nam) năm 2015 Tạp chí Alpha Southeast Asia trao tặng • Là thành viên Hiệp hội IMAP - Hiệp hội mua bán & sáp nhập tồn cầu • Giải thưởng “Doanh nghiệp Việt Nam tiêu biểu năm 2014” giải Nhì “Doanh nghiệp tiêu biểu khu vực Đơng Nam Á 2014” Hội đồng tư vấn kinh doanh ASEAN trao tặng • Danh hiệu Cơng ty tư vấn M&A tiêu biểu năm 2014 Diễn đàn M&A Việt Nam trao tặng • Giải thưởng “Best Domestic Bond House in Vietnam” (Nhà tư vấn thu xếp trái phiếu tốt Việt Nam) năm 2014 Tạp chí The Asset Triple A trao tặng • Giải thưởng “Best Bond House in Vietnam” (Nhà tư vấn thu xếp trái phiếu tốt Việt Nam) năm 2014 Tạp chí Alpha Southeast Asia trao tặng • Giải thưởng “Best Debt Capital Market House in Vietnam” (Nhà tư vấn thu xếp trái phiếu tốt Việt Nam) hai năm liên tiếp 2013 2014 Tạp chí FinanceAsia trao tặng • Giải thưởng “Cơng ty chứng khốn tiêu biểu” hai năm liên tiếp 2013 2014 Sở GDCK Hà Nội (HNX) trao tặng • Giải thưởng “Nhà tư vấn M&A tiêu biểu” “Đơn vị có thương vụ M&A tiêu biểu năm 2010-2011” trao tặng Diễn đàn M&A Việt Nam trao tặng 3.2 Hạn chế - Mảng tự doanh công ty chưa thực hiệu nhiều cổ phiếu ghi nhận lỗ năm 2021 ảnh hưởng lớn đến kết kinh doanh công ty - Bộ phận định giá làm việc chưa chặt chẽ với bán tư vấn nên chưa giúp đỡ nhà đầu tư hoàn toàn hiệu - Giá cổ phiếu bị ảnh hưởng nhiều từ mơi trường vĩ mơ, tin tức bên ngồi 3.3 Ngun nhân - VPS trọng phát triển mảng môi giới mở rộng nhân lực số lượng chất lượng dẫn đến nhiều tư vấn viên chưa định giá cổ phiếu xác - Sử dụng nhiều phương pháp định giá cổ phiếu - Mức độ xác kết phân tích bị hạn chế, lẽ phụ thuộc vào tính xác thơng tin đặc biệt BCTC Có nhiều biến số phải tính đến giá trị biến số phần mang tính chủ quan người phân tích 3.4 Giải pháp - Nâng cao chất lượng đội ngũ nhân viên phòng định giá: yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến phát triển doanh nghiệp Nhân viên phòng định giá yếu tố định đến hiệu mảng tự doanh công ty hiệu đầu tư khách hàng - Chỉ đầu tư vào ngành kinh doanh thân hiểu biết cơng ty kinh doanh gì, hoạt động sản xuất diễn - Không bị cảm xúc chi phối: Trong thị trường có đà tăng trưởng, khơng để câu chuyện việc làm giàu nhanh chóng ngắn hạn tác động tới định thân - Đầu tư theo danh mục đa dạng hóa mục đầu tư để phịng ngừa rủi ro - Sẵn sàng cắt lỗ mức cần thiết, giới hạn mức thua lỗ 7% - 8% Cắt lỗ hợp lý chiến thắng giảm thiểu thiệt hại khơng lỗ sâu - Không mua cổ phiếu theo tin đồn, theo lời khun người khơng lợi ích - Đánh giá cổ phiếu cách khách quan - Không nên bán nhanh cổ phiếu lên giá cần cẩn thận với cổ phiếu yếu PHẦN 3: TỔNG KẾT Phân tích định giá phương pháp quan trọng có hiệu đầu tư chứng khoán, với chứng khoán sở phái sinh, phương pháp cho thấy hành vi nhà đầu tư Gói gọn phân tích này, em phân tích tổng quan, dự đốn xu hướng, phân tích giá theo xu hướng đưa chiến lược giao dịch cụ thể cổ phiếu CTD Vì biến động giá ngắn hạn thường cung cầu định nên phân tích kỹ thuật giúp nhà đầu tư dự đoán xu hướng tăng giảm ngắn hạn cổ phiếu Nhà đầu tư nên “lướt hết sóng”, nghĩa khơng nên vội vàng mua bán cổ phiếu cách chớp nhống ham chút lợi nhuận, cịn khơng dễ lướt trúng “sóng thần” Hãy hết biến động giá để đạt hiệu suất cao Ngược lại, biến động giá khơng khớp với dự đốn, sẵn sàng bán cắt lỗ Như vậy, để có phương pháp đầu tư hiệu quả, NĐT cần bước từ: Thiết lập quy tắc giao dịch cho thân, xây dựng lọc cổ phiếu(ở viết tác giả tham khảo lọc Warrenn Buffett), cần kết hợp phân tích để có nhìn tổng quan công ty, doanh nghiệp, biết khả sinh lời, tiềm năng, giá trị nội doanh nghiệp phân tích kỹ thuật để đánh giá xu hướng giá, tìm điểm mua vào, bán xác cho cổ phiếu cơng ty mà NĐT quan tâm DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo tài hợp (đã kiểm toán) CTCK năm 2019– 2021 Báo cáo thường niên VPS 2019 – 2021 Báo cáo thường niên CTCK năm 2019 – 2021 Giáo trình Nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn, PGS TS Thái Bá Cần Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khốn, PGS TS Tơ Kim Ngọc; TS Trần Thị Xuân Anh- Nhà xuất lao động Website Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS: https://www.vps.com.vn/ Webiste Thời báo tài Việt Nam: http://thoibaotaichinhvietnam.v Website Tạp chí tài chính: https://tapchitaichinh.vn/ Website Trang thơng tin kinh tế tài chính: https://cafef.vn/ 10 Website Trung tâm lưu ký chứng khoán: https://vsd.vn/vi/ 11 https://vietstock.vn/ ... giá cổ phiếu CTD- CTCP Xây dựng Coteccons 18 2.1 Phân tích mơi trường tác động đến doanh nghiệp 19 2.2 Phân tích CTCP Xây dựng Coteccons .21 2.3 Định giá cổ phiếu CTD- CTCP. .. triển tốt nghiên cứu thị trường, phân tích doanh nghiệp, định giá cổ phiếu lĩnh vực vô cấp thiết Đây lý em chọn đề tài: ? ?Phân tích định giá cổ phiếu CTD- CTCP xây dựng Coteccons" cho báo cáo Tính... phân tích định giá cổ phiếu VPS Tìm hiểu doanh nghiệp ngành nghề mà doanh nghiệp kinh doanh Phân tích BCTC kết kinh doanh cơng ty Phân tích kỹ thuật mã cổ phiếu Dùng phương pháp định giá cổ phiếu