Một số biện pháp nhằm phát triển hoạt động kinh doanh tại Công ty cho thuê tài chính, Ngân hàng công thương việt nam

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Một số biện pháp nhằm phát triển hoạt động kinh doanh tại Công ty cho thuê tài chính, Ngân hàng công thương việt nam

Phần mở đầu

Sự nghiệp đổi mới, chuyển đổi nền kinh tế từ cơ chế kế hoạch hóa tập trung sang cơ chế thị trờng của Việt Nam đã và đang đợc xúc tiến rất mạnh mẽ Quá trình tái cấu trúc nền kinh tế đơc tiến hành đồng thời với quá trình Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa áp lực đòi hỏi phải có sự tăng trởng kinh tế với tốc độ cao phát sinh từ nhiều phía : nguy cơ tụt hậu, tỷ lệ gia tăng dân số cao, nạn thất nghiệp trầm trọng…Để tránh khỏi nguy cơ tụt hậu phải tạo ra những bớc chuyển mạnh mẽ về năng suất chất lợng, hiệu quả trong sản xuất để trong khoảng thời gian từ 15 đến 20 năm biến nền kinh tế nớc ta thành một nền kinh tế có trình độ công nghiệp có trình độ hiện đại trung bình so với thế giới Đồng thời nâng cao mức sống của nhân dân, tạo đà cho những bớc phát triển bền vững tiếp theo.

Xuất phát từ chiến lợc phát triển kinh tế xã hội đến năm 2020 và những năm kế tiếp, với trọng tâm thực hiện chơng trình Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa nền kinh tế nhu cầu vốn đầu t cho toàn bộ xã hội vào khoảng trên 50 tỷ USD Riêng nhu cầu vốn phục vụ cho mục tiêu Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa cũng là một thách thức to lớn đối với Việt Nam chúng ta Hơn nữa trong tiến trình đó yêu cầu phải làm nhiều việc trong nhiều lĩnh vực Mỗi hoạt động Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa có những đặc điểm tính chất khác nhau đòi hỏi phải tìm những nguồn vốn thích ứng với từnh hoạt động này Điều đó đòi hỏi dù trên phạm vi kinh tế vĩ mô hay trên trên phạm vi vi mô của từng doanh nghiệp, những tế bào của nền kinh tế, đều phải đợc nghiên cứu khả thi tỷ mỷ, dới hình thức một dự án đầu t đợc tuyền chọn nghiêm túc Nh vậy các giải pháp tạo vốn đầu t phải nằm ngay trong các dự án đầu t có hớng đích Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa

Trong số các dự án đầu t này có những dự án đổi mới kỹ thuật công nghệ Tuy nhiên đầu t đổi mới kỹ thuật công nghệ bằng máy móc thiết bị hiện đại là một bài toán mà không phải doanh nghiệp nào cũng giải đợc, số doanh ngiệp có đáp án thành công càng hiếm hoi Loại dự án này thờng đòi hỏi vốn lớn thuộc loại đầu t trung dài hạn có nhiều rủi ro Do đó muốn tìm vốn tài trợ cho loại dự án đầu t này phải chứng minh tính khả thi cao, tỷ lệ sinh lời hấp dẫn và đợc thẩm định là khả thi Nếu hội đủ những điều kiện này, dự án đầu t đổi mới kỹ

thuật công nghệ có thể tìm đợc sự tài trợ bằng cách phối hợp nhiều nguồn vốn khác nhau phù hợp theo từng giai đoạn của chiến lợc đầu t.

Một trong những nguồn vốn đó chính là Tín dụng thuê mua ( Leasing ), mà nó thờng đóng vai trò tài trợ rất có ý nghĩa trong các nền kinh tế đang phát triển Nguồn tài trợ này cũng thờng gắn chặt với các lĩnh vực sản xuất king doanh, đặc biệt là các doanh nghiệp có qui mo vừa và nhỏ Bởi đó là một giải pháp cấp tín dụng bằng hiên vật ( nhà xởng, máy móc thiết bị…) thay thế cho việc đi vay từ các ngân hàng để mua sắm máy móc thiết bị.

Thị trờng tín dụng thuê mua tại các nớc đã phát triển cũng xem đó là một bộ phận của thị trờng vốn vì nó có liên quan đến các giao dịch vốn trung và dài hạn Các tài sản đơc tài trợ thuê mua thờng có thời hạn hữu ích trên một năm.

Tuy nhiên khác với thị trơng cho vay trung và dài hạn các ngân hàng đầu t luôn yêu cầu cầm cố, thế chấp bất động sản mà không phải doanh nghiệp vừa và nhỏ nào cũng có khả năng đáp ứng, đồng thời cũng khác với thị trờng chứng khoán giúp các doanh nghiệp huy động vốn bằng cách phát hành cổ phiếu, trái phiếu nhng chỉ có loại hình doanh nghiệp công ty cổ phần mới đợc phép phát hành Trên thị trờng Leasing các công ty cho thuê tài chính có khả năng cung cấp cả vốn hiện vật lẫn các dịch vụ kỹ thuật giúp cho ngời thuê đạt đợc hiệu quả từ việc sử dụng tài sản thuê mua Đối tợng đợc cấp tín dụng thuê mua cũng có thể thuộc mọi loại hình doang nghiệp, kể cả hộ sản xuất gia đình mà không cần có tài sản thế chấp.

Xét từ góc độ doanh nghiệp, các phơng thức tín dụng thuê mua sẽ cho phép doanh nghiệp với t cách là ngời đi thuê có thể sử dụng nhiều loại máy móc thiết bị cần thiết mà không phải đầu t một lần với số vốn lớn, gây ảnh hởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp Mặt khác tín dụng thuê mua cũng giúp cho doanh nghiệp không nhất thiết phải vay nợ ngân hàng để đầu t vào các loại tài sản cố định, làm giảm tỷ lệ Nợ/Vốn của doanh nghiệp Hơn nữa nếu vay nợ ngân hàng để mau sắm máy móc thiết bị thì các ngân hàng cũng chỉ cho vay tối đa khoảng 70% - 80% giá trị Ngoài ra doanh nghiệp cũng có thể thơng lợng với công ty cho thuê tài chính để áp dụng phơng thức bán và tái thuê Theo đó doanh nghiệp có thể bán một phần tài sản của mình cho công ty cho thuê tài chính, đồng thời ký hợp đồng thuê lại tài sản đó Nhờ vậy mà doanh nghiệp có thể thu hồi một số vốn tiền tệ để đầu t vào việc khác mà vẫn tiếp tục đơc sử dụng tài sản, không bị gián đoạn các hoạt động sản xuất kinh doanh

Xét từ góc độ ở cấp vĩ mô của toàn nền kinh tế, phơng thức tín dụng thuê mua cũng là một phơng thức huy động vốn nớc ngoài tài trợ trung dài hạn cho các doanh nghiệp trong nớc Nhu cầu trang bị Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa các nghành kinh tế không nhất thiết chỉ có con đờng mời gọi vốn FDI, đầu t hợp tác liên doanh Ngoài ra theo qui định của IMF ( Quỹ tiền tệ quốc tế) thì các khoản nợ do thuê mua máy móc thiết bị ở nớc ngoài không tính vào tổng số nợ nớc ngoài của nớc đó Do đó Leasing cũng sẽ có ý nghĩa đối với Việt Nam chúng ta đang trong giai đoạn vận động và tiếp nhận nguồn vốn ODA dới những điều kiên khống chế hạn mức nợ nớc ngoài từ các định chế tài chính quốc tế đa ra Hiện nay số nợ nớc ngoài của Việt Nam cha phải lên tới con số quá lớn nhng có thể nói cũng không phải là nhỏ.

Chính từ những lợi ích to lớn của tín dụng thuê mua, một kênh dẫn vốn quan trọng tới các doanh nghiêp, một trong những nhân tố đẩy nhanh trình độ phát triển công nghệ đã khiến nó trở thành một đề tài đợc tìm hiểu và nghiên cứu nhằm ứng dụng vào nớc ta trong những năm gần đây Với Việt Nam trong công cuộc đầu t Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa nền kinh tế thì nhu cầu vốn đầu t là rất lớn Tuy nhiên trong thời gian qua vốn đầu t để đổi mới máy móc thiết bị còn bị hạn chế bởi cơ chế đầu t còn nhiều bất cập Nhằm khắc phục thực trạng này việc đa ra một cơ chế đầu t hợp lý là điều cấp thiết Chính vì vậy sự ra đời của một số công ty cho thuê tài chính ở Việt nam là một giải pháp hữu hiệu

Công Thơng Việt Nam “

Tiện ích của nghiệp vụ cho thuê tài chính mang lại không phải là nhỏ Nó là một lối thoát cho cơn khát vốn gay gắt đang trói tay các doanh nghiệp Nhu cầu đầu t máy moác thiết bị mới khống ngừng tăng qua các năm không chỉ vì hiện trạng của các doanh nghiệp hiện tại mà còn vì con số ngày càng tăng các doanh nghiệp mới đợc thành lập Với một thị trờng đầu ra nh vậy, đáng ra trong thời gian qua cho thuê tài chính có thể tìm đợc những cơ hội phát triển nhẩy vọt Song những gì đang diễn ra không mang lại cho các công ty cho thuê tài chính nói chung và của Ngân Hàng Công Thơng nói riêng một thị trờng phát triển nh mong muốn Trớc tình hình thuê và cho thuê hiện nay, phải khẳng định cho

tài “ Một số biện pháp nhằm phát triển hoạt động kinh doanh tại Công ty cho

thuê tài chính Ngân hàng Công th– ơng Việt Nam“ để từ đó có thể thấy rõ

ợc vai trò của cho thuê tài chính đối với sự phát triển kinh tế đồng thời tìm ra ợc những giải pháp phù hợp với điều kiện Việt nam nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty Do đó chuyên đề sẽ bao gồm những vấn đề chính sau đây:

Chơng I : Những vấn đề chung về cho thuê tài chính

Chơng II : Thực trạng và giải pháp phát triển hoạt động của Công ty cho thuê tài chính – Ngân hàng Công thơng Việt Nam

Chơng III : Một số giải pháp và kiến nghị

Tuy nhiên đây là một đề tài rộng lớn còn nhiều điều mới mẻ ở nớc ta và với sự hiểu biết còn hạn chế nội dung của chuyên đề không tránh khỏi những khiếm khuyết em mong nhận đợc những ý kiến đóng góp của thầy cô để đề án đợc bổ sung và hoàn chỉnh.

Nội dung

chuơng I: những vấn đề chung về cho thuê tài Chính

I Cho thuê tài chính trong nền kinh tế thị trờng.

1.Sơ lợc lịch sử tổ chức hoạt động cho thuê tài chính trên thế giới

Cho thuê tài sản là một công cụ tài chính đã đợc sáng tạo từ rất sớm trong lịch sử văn minh nhân loại Theo các th tịch cổ, các giao dịch cho thuê tài sản đa xuất hiện từ năm 2800 trớc CN tại thành phố của ngời Sumerian của ngời UR Các thầy tu giữ vai trò ngời cho thuê, ngời thuê là những nông dân tự do Tài sản đợc đem ra giao dịch thờng là công cụ sản xuất nông nghiệp Vào khoảng năm 1700 trớc CN, vau Babilon là Hamnurabi đã ban hnàh nhiều văn bản quan trọng tạo thành một bộ luật lớn, trong đó có đa những qui định về hoạt động cho thuê tài sản trong các nền văn minh cổ đại khác nh Hy Lạp, Lã Mã hay Ai Cập cũng xuất hiện các hình thức cho thuê để tài trợ cho việc sử dụng đất đai, gia súc, công cụ sản xuất Có thể nói rằng, rất nhiều vấn đề giao dịch thuê mua ngày nay gặp phải đã đợc giải quyết từ nhiều thế kỷ trớc Tuy nhiên các giao dịch thuê mua thời cổ đại thuộc hình thức thuê mua kiểu truyền thống (Traditional Lease) Phơng thức giao dịch của hình thức này tơng tự nh hình thức thuê vận hành ngầy nay và trong lịch sử hàng ngàn năm tồn tại của nó đã không có sự thay đổi lớn nào về tính chất giao dịch.

Đầu thế kỷ 19, hoạt động thuê mau đã có sự gia tăng đáng kể về số lợng và chủng loại thiết bị, tài sản cho thuê Đến đầu thập niên 50 của thế kỷ này, giao dịch thuê mau đã có những bớc phát triển nhảy vọt, nhất là tại Hoa Kỳ Nguyên nhân của sự phát triển này là do hoạt động thuê mua đã có những thay đổi về tính chất của gia dịch Đó là sự xuất hiên của nghiệp vụ chi thuê tài chính (Finace Leasing) Nó xuất hiện đầu tiên ở Hoa Kỳ, do công ty t bản Unitel State Leasing Corporation sáng tạo ra Sau đó nghiệp vụ Leasing phát triển sang Châu Âu và đã đợc ghi vào luật thuê mau của Pháp, năm 1960 với tên gọi “Crédit Bail” Cũng năm 1960 hợp đồng thuê mau đầu tiên đã đợc thảo ra ở Anh.

Từ khi xuất hiện hình thức cho thuê tài chính, các hoạt động giao dịch thuê mua đã có những bớc phát triển hết sức mạnh mẽ cả về chủng loại tài sản, thiết bị và khối lợng giao dịch Trong giao dịch chi thuê mua ngày nay, các công ty chi thuê tài chính (Leasing) có thể thuê những nhà máy hoàn chỉnh theo phơng thức chìa khoá trao tay Đồng thời về mặt chủng loại, hoạt động thuê mau bao

tại Hoa Kỳ tổng số vốn thiết bị cho thuê năm 1987 ớc tính lên tới 107,9 tỷ USD và có tốc độ gia tăng 7% mỗi năm Ngày nay nghành thuê mua thiết bị Hoa Kỳ chiếm khoảng 25% - 30% tổng số tiền tài trợ cho các giao dịch mua bán thiết bị hàng năm Còn ở Anh theo các số liệu của Hiệp Hội Tín Dụng thuê mua thiết bị, thì năm 1993, thuê vận hành chiếm khoảng 20% vốn tài trợ cho các hoạt động thuê mua của nớc Anh, tổng giá trị thuê mua đạt khoảng 60 tỷ USD Đối với các nớc Châu á, thuê tài chính cũng đã có những bớc phát triển đáng kể bắt đầu từ thập niên 70 và không có một chuẩn mực nào đối với tổ chức hoạt động của công ty Leasing Chỉ có 2 nớc là Hàn Quốc và Philipin là có luật Leasing, còn các nớc khác hoạt động của công ty Leasing do các luật khác chi phối nh luật thuế, luật thơng mại, luật đầu t…ở các khu vực khác hoạt động cho thuê tài chính cũng có những bớc phát triển mạnh mẽ, nhất là trong những năm gần đây là do nó là một hình thức tài trợ có tính an toàn cao, tiện lợi và có hiệu quả đối với các bên tham gia Theo các số liệu thống kê cho thấy năm 1994 nghành công nghiệp cho thuê mua thế giới có giá trị trao đổi chiếm khoảng 350 tỷ USD.

2 Định nghĩa về Leasing.

Điều đầu tiên cần đợc xem xét là thuật ngữ Leasing Thực chất nên gọi ơng thức finance leases là tài trợ thuê mua, tín dụng thuê mua hay cho thuê tài chính

ph-Về cơ bản, vấn đề đang đề cập ở đây đợc ’’du nhập” từ nớc ngoài, từ tiếng Anh là finance lease (một số tài liệu gọi là leasing, capital lease) hay tiếng Pháp là crédit-bail Chính từ những chữ tiếng Anh :fiance là tài chính hay tài trợ còn lease là thuê nên các nhà dịch thuật đã đa ra nhiều tên gọi nh : Cho thuê tài chính, leasing, tài trợ thuê mua, cho thuê vốn Trong tiếng Pháp crédit là tín dụng còn bail có nghĩa là thuê nên có thể dịch là tín dụng thuê mua

Khi dịch từ tiếng nớc ngoài thì thuật ngữ không cần bám sát từ mà cần đảm bảo khái quát đợc bản chất của sự vật hiện tợng mà thuật ngữ đang mô tả

Nếu gọi là cho thuê tài chính theo các văn bản chính thức qui định thì liệu

theo nhiều các khác nhau Điều này dễ dẫn đến khó khăn cho những ngời muốn tìm hiểu về loại hình nghiệp vụ mới này Mặt khác, ở đây đối tợng các công ty cho thuê lại là tài sản

Nếu dịch là cho thuê theo phơng thức thuê mua thì khá chuẩn về mặt bản chất của nghiệp vụ Nghĩa là, việc cho thuê tài sản đồng thời bên thuê có thể mua lại tài sản theo một giá đã thoả thuận nếu bên thuê trả đủ tiền thuê và tuân thủ các điều kiện của hợp đồng

Nh vậy, nếu dùng chính xác thì nên gọi finance lease hay leasing là cho thuê theo phơng thức thuê mua hay thuê mua.(cho thuê theo phơng thức thuê mua khi đứng trên giác độ bên cho thuê, còn thuê mua trên giác dộ bên thuê) Tuy nhiên vấn đề thuật ngữ không đóng vai trò quá quan trọng mà ở đây là cần

tài chính theo nh các văn bản chính thức và đang đợc sử dụng phổ biến hiện

nay

Khái niệm cho thuê tài chính cũng không đợc định nghĩa chuẩn Thuê tài chính là một phơng thức tài trợ tín dụng trung hay dài hạn không thể huỷ ngang Theo phơng thức này, ngời cho thuê thờng mua tài sản, thiết bị mà ngời thuê cần và đã thơng lợng từ trớc các điều kiện thuê tài sản đó với nhà cung cấp hoặc ngời cho thuê cung cấp tài sản của họ cho thuê Tuỳ theo qui định của từng quốc gia, đợc coi là thuê tài chính khi thời hạn thuê thờng chiếm phần lớn đời sống hữu ích của tài sản và hiện giá thuần của toàn bộ các toàn bộ các khoản tiền cho thuê phải đủ để bù đắp những chi phí mua tài sản tại thời điểm bắt đầu hợp đồng Mỗi nớc trên thế giới định nghĩa khác nhau về cho thuê tài chính do luật pháp của nớc đó chi phối, đặc biệt là luật thuế.

về tổ chức và hoạt động của công ty cho thuê tài chính “ qui định “ Cho thuê

tài chính là hoạt động tín dụng trung dài hạn thông qua việc cho thuê máy móc thiết bị và các động sản khắc Bên cho thuê cam kết mua máy móc thiết bị và động sản theo yêu cầu của bên thuê còn bên thuê thanh toán tiền thuê trong suốt thời hạn thuê đợc hai bên thoả thuận và không đợc huỷ bỏ hợp đồng trớc hạn Khi kết thúc thời hạn thuê, bên thuê đợc chuyển quyền sở hữu, mua lại hoặc tiếp tục thuê tài sản đó theo các điều kiện đã thoả thuận trong hợp đồng thuê “.

Từ những qui định chung trên đã tạo ra nhiều phơng thức cho thuê tài chính khác nhau nhng tất cả đều có một qui trình cơ bản nh sau ( các loại khác cũng có thể coi là phái sinh của phơng thức này ).

Công ty cho thuê tài chính

Hợp đồng mua bán Hợp đồng cho thuê

Thanh toán

Thanh toán tiền thuê

Thoả thuận về lựa chọn máy móc, thiết bị Nhà cung cấp Bên thuê Máy móc thiết bị Giao hàng, lắp đặt và bảo dỡng

3 Đặc điểm của Leasing

Thực tế cho thấy việc đa ra những tiêu chuẩn nhận dạng cụ thể, rõ ràng về giao dịch cho thuê tài chính là một vấn đề cần đợc quan tâm Một hệ thống tiêu chuẩn chính xác sẽ góp phần phân định rõ ràng giao dịch cho thuê tài chính với các giao dịch thơng mại cũng nh các hoạt động tài chính khác Từ đây tránh đợc sự trùng lắp, mâu thuẫn của những văn bản pháp luật không phù hợp Thế nhng, khi nói đến đặc điểm của cho thuê tài chính thì vẫn cha có sự thống nhất giữa các quốc gia cũng nh các tổ chức quốc tế Có thể liệt kê một số nhóm đặc điểm mà các nớc, các tổ chức đa ra để nhận dạng cho thuê tài chính nh sau :

Thứ nhất, theo IASC, nghiệp vụ nào thoả mãn một trong bốn điều kiện

sau thì đợc xem là cho thuê tài chính:

+ Quyền sở hữu tài sản đợc chuyển giao khi hợp đồng hết hạn+ Hợp đồng có quy định quyền mặc cả mua.

+ Thời giá của tổng các khoản tiền thuê lớn hơn hoặc bằng giá trị của tài sản.

+ Hiện giá của các khoản tiền thuê gần bằng hoặc lớn hơn giá trị thị ờng của tài sản.

tr-Thứ hai: theo Hiệp định thống nhất luật dân sự về tín dụng thuê mua

quốc tế do Hiệp hội tín dụng thuê mua quốc tế thoả thuận thì giao dịch thuê mua gồm những đặc điểm sau :

+ Ngời thuê chỉ rõ thiết bị và lựa chọn nhà cung cấp không phụ thuộc vào những kỹ năng và ý kiến của ngời cho thuê.

+ Thiết bị đợc đề cập trong thoả thuận thuê mua do ngời cho thuê mua theo thoả thuận giữa ngời cho thuê và ngời thuê, trong tình trạng mà ngời thuê biết rõ nhà cung cấp.

+ Những khoản tiền thuê phải trả theo thoả thuận của thuê mua đợc tính theo phơng thức trả dần hay trả ngay một phần đáng kể chi phí mua thiết bị.

Thứ ba: theo tiêu chuẩn của Uỷ ban kế toán Hoa Kỳ thì giao dịch thuê

mua là giao dịch thoả mãn những điều kiện :

+ Quyền sở hữu tài sản đợc chuyển giao cho ngời đi thuê khi chấm dứt hợp đồng thuê.

+ Hợp đồng thuê cho phép ngời đi thuê đợc quyền chọn mua tài sản thuê với giá thấp hơn ở một thời điểm nào đó hay đến khi chấm dứt thời hạn thuê.

+ Thời hạn thuê phải bằng 75% hoặc cao hơn đời sống hoạt động ớc tính của tài sản thuê

+ Giá trị hiện tại của các khoản thanh toán tiền thuê tối thiểu là 90% so với giá trị tài sản thuê.

Nhìn chung trong luật của nhiều quốc gia thì tuỳ vào tình hình cụ thể mà những nhà làm chính sách có một số thay đổi liên quan đến đặc điểm của tín dụng thuê mua Trên cơ sở các tiêu chuẩn phân loại của ISAC, mỗi quôc gia đều có những qui định cụ thể trong luật thuê mua của họ dựa trên những điều kiện cụ thể của mỗi nớc Những qui định này có những khác biệt nhất định, song về cơ bản chúng không mâu thuẫn và tuỳ theo mức độ những qui định này có thể chi tiết, cụ thể hơn Chẳng hạn nh quyền chon mua tài sản thuê khi kết thúc hợp đồng ở Anh, Nhật, Hàn quốc, Thái Lan, Pakistan là không bắt buộc trong khi đó ở các quốc gia khác nh Mỹ, anh Nhật và Việt nam là bắt buộc, nhng một số quốc gia khác thì bị cấm nh Malaysia, Singapore, ấn Độ Thời hạn thuê tính

tối đa không quá 30 năm, ở Nhật đối với loại tài sản < 10 năm thì tối đa là 70%, còn với tài sản >10 năm là 60% và không quá 120%, với Hàn Quốc tài sản nhỏ hơn 5 năm là 70% còn lại là 60%, ở nớc ta qui định chung là lớn hơn 75% Hiện giá các khoản tiền thuê tối tiểu so với giá trị hợp lý của tài sản thì ở Indonexia thì là trả đủ tiền thuê, Hàn Quốc thì không qui định, với Việt Nam và đa số các

sở phân biệt thuê mua tại điều 7 và Hệ thống tài khoản kế toán doanh nghiệp ban hành theo quyết dịnh số 1025 TC/CĐKT ngày 14/12/1994 của Bộ trởng bộ Tài chính cũng quy định 4 tiêu chuẩn để phân biệt thuê mua với các hình thức thuê khác

Cụ thể nh sau :

ứng ít nhất một trong những yêu cầu sau :

+ Khi kết thúc thời hạn thuê theo hợp đồng tín dụng thuê mua, quyền sở hữu tài sản thuê đợc chuyển cho bên thuê hoặch bên thuê có quyền đợc lựa chọn quyền mua tài sản thuê theo một mức giá danh nghĩa đợc thoả thuận từ trớc, thấp hơn giá trị thực tế của tài sản vào ngày mua lại tài sản hay tiếp tục thuê tài sản đó.

+ Thời hạn thuê ít nhất phải bằng 60 % thời gian cần thiết để khấu hao tài sản thuê.

+ Tổng số tiền thuê do bên thuê thanh toán cho tổ chức tín dụng trong thời hạn thuê ít nhất phải tơng đơng với giá trị thị trờng của tài sản thuê vào thời điểm ký hợp đồng.

hành kèm theo Nghị định 64CP về hoạt động của công ty cho thuê tài chính Những đặc điểm trong quy chế này đa ra hoàn toàn trùng hợp với quy định của Bộ tài chính :

Quy chế chỉ ra: Nghiệp vụ cho thuê tài chính phải thoả mãn một trong 4 điều kiện sau:

+ Khi kết thúc thời hạn thuê hợp đồng, bên thuê đợc chuyển quyền sở hữu tài sản thuê hoặc tiếp tục thuê theo sự thoả thuận của 2 bên

+ Nội dung hợp đồng thuê có quy định khi kết thức thời hạn thuê, bên thuê đợc quyền lựa chọn mua tài sản thuê theo giá danh nghĩa hoặc thấp hơn giá trị thực tế của tài sản tại thời điểm mua lại.

+ Thời hạn cho thuê một loại tài sản ít nhất phảI bằng 60% thời gian cần thiết để khấu hao tài sản thuê.

+ Tổng số tiền thuê một loại tài sản quy đinh tại hợp đồng thuê, ít nhất phải tơng đơng với giá tài sản đó trên thị trờng vào thời điểm ký hợp đồng

Qua các đặc điểm trên, nhìn chung tuy có một số điểm khác nhau nhng đặc điểm chung về cho thuê tài chính đều quan tâm đến những điểm chính sau :

ℵ Đối tợng cho thuê là những động sản phục vụ cho sản xuất kinh doanh Nh vậy hàng hoá sử dụng cho tiêu dùng cá nhân không đợc áp dụng ở đây.

ℑ Ngời thuê có quyền lựa chọn tài sản thuê.

ℜ Ngời thuê sử dụng hầu hết thời gian hữu dụng của tài sản ( thờng

chiếm 60%-70% )

℘ Ngời thuê sở hữu tài sản thuê trong suốt thời hạn thuê Phần lớn các

chi phí bảo trì, bảo hiểm, rủi ro thuế và các lợi ích phát sinh trong quá trình sử dụng tài sản đợc chuyển từ ngời cho thuê sang ngời thuê.

⊗ Hợp đồng cho thuê tài chính là một loại hợp đồng không đợc huỷ

⊕ Kết thúc hợp đồng thuê bên thuê có quyền mua lại tài sản thuê với giá tợng trng đã đợc dự liệu trớc trong hợp đồng hoặc bên cho thuê chuyển giao quyền sở hữu hay ngời thuê cũng có thể tiếp tục thuê tài sản hay làm đại lý bán tài sản đó tuỳ theo sự uỷ quyền của ngời cho thuê.

4 Phân biệt Leasing với các hoạt động khác

Khi nói đến đặc điểm của một sự vật hiện tợng, ngoài việc nêu đợc bản chất thì còn phải chỉ ra đợc sự khác biệt của sự vật hiện tợng đó với các sự vật hiện tợng gần tơng đồng khác Đối với cho thuê tài chính thì phải phân biệt đợc các hoạt động: vay vốn ngân hàng mua sắm trang thiết bị hay thuê vận hành

a Vay vốn Ngân Hàng mua sắm trang thiết bị

Cho thuê tài chính là một biện pháp tài chính thay thế việc vay vốn ngân hàng để tài trợ việc mua sắm thiết bị Tuy nhiên giữa đi thuê tài chính và vay vốn ngân hàng có những điểm giống và khác nhau

Ngân Hàng

Sự phân loại giữa thuê vận hành và thuê tài chính dựa trên hai căn cứ cơ bản là:

- Những rủi ro và những biện pháp đảm bảo cho giá trị còn lại của tài sản thuê do bên nào thực hiện.

- Quyền sử dụng và hởng toàn bộ các lợi ích kinh tế do tài sản thuê mang lại có đợc chuyển giao cho ngời thuê hay không.

Dựa trên những tiêu chuẩn này, uỷ ban Tiêu chuẩn kế toán quốc tế (IASC) đã đề ra 4 tiêu chuẩn làm cơ sở chung để phân loại và nhận diện các loại hợp đồng cho thuê tài sản thuộc phơng thức nào

Ngời cho thuê

Quyền sở hữu tài sản và dịch vụ

Trả tiền thuê

• Quyền sở hữu tài sản có đợc chuyển giao cho ngời thuê khi kết thúc hợp

đồng không? Nếu đó thì đó là giao dịch thuê tài chính, nếu không thì là thuê vận hành.

hợp đồng với giá tợng trng hay không? Nếu có là giao dịch thuê tài chính, còn không thì là thuê vận hành.

• Thời gian của hợp đồng thuê có chiếm phần lớn thời gian hữu dụng của

tài sản hay không? Nếu thỏa mãn thì giao dịch thuộc thuê tài chính, các trờng hợp còn lại thuộc thuê vận hành.

•Hiện giá thuần của toàn bộ các khoản tiền thuê tối thiểu do ngời thuê trả

có tơng đơng hoặc lón hơn giá trị thị trờng của tài sản tại thời điểm bắt đầu hợp đồng? Nếu có là giao dịch thuê tài chính và không là thuê vận hành.

Tất cả mọi giao dịch thuê tài sản nếu thoả mãn một trong bốn tiêu chuẩn này đều thuộc phơng diện thuê tài chính Những giao dịch còn lại thuộc thuê vận hành Sơ đồ sau tóm tắt qui trình phân loại này:

Tài sản Quyền sở hữu đợc chuyển giao Có khi thời hạn cho thuê chấm dứt.

KHÔNG

Hợp đồng thuê có qui định quyền Có chọn mua theo giá tợng trng

KHÔNG

Thời hạn thuê chiếm phần lớn Có thời gian hữu dụng của tài sản

KHÔNG

Giá trị hiện tại của các khoản tiền Có thuê tối thiểu lớn hơn hay tơng đơng với giá trị tài sản.

Thuê vận hành Thuê tài chínhCũng có thể so sánh giữa thuê tài chính và thuê vận hành nh sau

hữu ích của tài sản

Thờng dài hơn một nửa cho tớibằng đời sống hữu ích của tài sản

Ngời thuê chịu mọi chi phí vậnhành, bảo trì, bảo hiểm…

9 Tiền bántài sản

Thuộc quyền sử dụng củangời cho thuê

Nếu lớn hơn so với giá qui địnhCủa ngời cho thuê đợc chuyểnCho ngời cho thuê hởng nh một

khoản hoa hồng bán hàng hayđợc khấu trừ vào tiền thuê.10 Các loại tài sản

Thờng sử dụngTrong giao dịch

Máy móc dùng cho cho cácvăn phòng, công sở, xe ô tô,đồ đạc trong văn phòng…

Các loại bất động sản, phơng tiện máy móc sản xuất…

II Công ty cho thuê tài chính trong nền kinh tế thị trờng

Mục đích của phần này từ chức năngcủa công ty cho thuê tài chính sẽ làm rõ mục đích của đề tài là xem xét hoạt động kinh doanh của công ty dới góc độ nào Mà ở đây đó là vấn đề đầu ra và đầu vào của công ty Đối với công ty cho thuê tài chính thì đó là vấn đề huy động vốn và sử dụng vốn Vấn đề sử dụng của công ty có thể tìm hiểu dói rất nhiều góc độ khác nhau Trong phần này sẽ tìm hiểu ở những lĩnh vực hoạt động của công ty Công ty cho thuê tài chính không chỉ hoạt động trong lĩnh vực cho thuê tài chính nh mọi ngòi thờng hiểu mà nó còn hoạt động trong nhiều lĩnh vực khác Từ những lý luận chung này sẽ đợc xem xét hoạt động của công ty cho thuê tài chính để từ đó tìm ra những mặt hạn chế.

1 Các loại công ty cho thuê tài chính.

Tuỳ theo pháp luật của từng nớc qui định, nên mỗi nớc có những định nghĩa khác nhau về công ty Cho thuê tài chính Nhng nhìn chung có thể đa ra một định nghĩa tổng quát nh sau: Công ty Leasing thờng là một định chế tào chính, và các Ngân hàng, các tập đoàn công nghiệp có thể tham gia kinh doanh nh một chức năng hoạt động của các tổ chức này Một cách tổng quát Công ty Leasing hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực cho thuê

Tại các nớc phát triển nhìn chung công ty Leasing có thể chia làm 3 loại:

∂ Công ty cho thuê tài chính độc lập ( Independent Leasing Company ):

Loại hình công ty này thờng đợc hình thành từ các chuyên gia tài chính có đầy đủ kiến thức kinh nghiệm chuyên môn trong lĩnh vực nghiên cứu dự án, đánh

rãi và có khả năng sửa chữa, cải tiến các loại thiết bị máy móc Do đó họ có thể điều chuyển các loại máy móc thiết bị đến những nơi khách hàng có nhu cầu hoặc cải tiến gia tăng thêm chức năng cho tài sản để phù hợp với trình độ công nghệ đơng thời ở nhiều nớc các công ty cho thuê tài chính độc lập thờng tập trung cho thuê một số loại tài sản nhất định hay tập trung vào một số ngành công nghiệp nhất định ( giao thông, nông nghiệp )

•Công ty cho thuê tài chính phụ thuộc (Captive Leasing Company): loại

hình công ty này thờng là các công ty con của các tập đoàn công nghiệp lớn Các công ty này chủ yếu cho thuê các tài sản do công ty mẹ sản xuất.

ữ Công ty cho thuê thuộc sở hữu ngân hàng (Bank-related Leasing Company): Loại hình công ty này xuất hiện muộn hơn 2 loại hình công ty cho

thuê ở trên và cách thức kinh doanh của loại hình công ty này cũng có rất nhiều khác biệt với các loại hình công ty cho thuê khác Các công ty cho thuê thuộc sở hữu ngân hàng thờng cho thuê những tài sản theo yêu cầu của khách hàng và với kinh nghiêm tài trợ, khả năng nguồn vốn lớn giúp cho các công ty này có thể đáp ứng phần lớn nhu cầu của khách hàng về các loại tài sản có gía trị lớn, thời gian thuê kéo dài tuy nhiên hoạt động của công ty này cũng có nhiều điều bất lợi do thiếu các kiến thức chuyên môn về tài sản cho thuê.

2 Chức năng cơ bản của công ty cho thuê tài chính

Xem xét bản chất của nghiệp vụ cho thuê tài chính, chúng ta sẽ thấy công

kinh doanh thờng xuyên là cho thuê máy móc thiết bị, các động sản và bất động sản (nếu đợc pháp luật cho phép, ở Việt nam thì không ) Nhìn chung,

các công ty cho thuê tài chính đều có các chức năng cơ bản :

+ Huy động các nguồn vốn trong phạm vi đợc pháp luật cho phép.

+ Sử dụng các nguồn vốn để thực hiện nghiệp vụ cho thuê tài sản theo phơng thức thuê mua.

+ Công ty cho thuê tài chính cũng có thể thực hiện một số chức năng nh t vấn, bảo lãnh cho khách hàng về những dịch vụ có liên quan đến nghiệp vụ cho thuê tài chính và các nghiệp vụ khác nếu pháp luật cho phép

Nh vậy cũng nh một doanh nghiệp mà hoạt động kinh doanh của nó nhằm mục đích tối đa hoá lợi nhuận Để xem xét vấn đề hoạt động kinh doanh của nó thì cần phải xét đến vấn đề đầu ra và đầu vào mà ở đây là vấn đề huy động vốn

và sử dụng vốn Đối với công ty cho thuê tài chính thì sử dụng vốn có tính chất phức tạp hơn, để làm rõ đợc vấn đề này việc phân tích thị trờng của công ty đóng một vai trò quan trọng bởi thị trờng hoạt động của nó khá đa dạng Những vấn đề này sẽ đợc làm rõ ở những phần dới đây.

3 Huy động vốn và sử dụng vốn của công ty cho thuê tài chính

3.a Huy động vốn

Lựa chọn và huy động vốn phù hợp với từng điều kiện cu thể với chi phí thấp nhất là một trong những yếu tố quan trọng quyết định sự thành bại của một doanh nghiệp Một doanh nghiệp có thể chia toàn bộ nguồn vốn thành dài hạn, trung hạn và ngắn hạn Do đặc điểm của nghiệp vụ cho thuê tài chính là việc tài trợ tín dụng trung, dài hạn nên nguồn vốn của công ty chủ yếu cũng là nguồn trung, dài hạn Chúng có thể gồm các nguồn sau :

- Vốn tự có :

Khi công ty cho thuê tài chính thành lập bao giờ chủ sở hữu cũng phải đầu t một số vốn nhất định Số vốn này có tổng giá trị tối thiểu phải bằng với vốn pháp định.Tuỳ thuộc loại hình sở hữu mà vốn tự có của công ty có các hình thức khác nhau Một bộ phận khác cũng rất quan trọng thuộc vốn tự có là lợi nhuận để lại sau khi công ty đã hoạt động đợc một thời gian Nhiều quan điểm cho rằng sử dụng vốn tự có không phải tốn chi phí Tuy nhiên, nếu xét về mặt lý thuyết thì chi phí vốn của vốn tự có chính là chi phí cơ hội (khái niệm chi phí vốn sẽ đợc làm rõ trong các phần sau.) ở đây, tỷ suất lợi nhuận mà chủ sở hữu mong muốn trên phần lợi nhuận để lại mình bỏ ra là chi phí của nó hoặc là tỷ suất lợi nhuận mà ngời chủ sở hữu mong đợi kiếm đợc từ khoản đầu t có mức rủi ro tơng đơng.

- Phát hành trái phiếu (trong nớc hoặc nớc ngoài):

Trái phiếu là tên chung của các giấy vay nợ trung và dài hạn Tuỳ theo luật pháp và tập quán từng nớc các công tycó thể phát hành trai phiếu với các kỳ hạn khác nhau Ví dụ, các công ty Hoa Kỳ thờng phát hành trái phiếu với kỳ hạn phổ biến là 5 năm và 1 năm Một trong những vấn đề cần xem xét trớc khi phát hành là lựa chọn loại trái phiếu nao phù hợp nhất với điều kiện của công ty và tình hình của thị trờng tài chính Một số loại trái phiếu thờng đợc lu hành nh: Trái phiếu có lãi suất cố định và trái phiếu có lãi suất thả nổi.

- Phát hành cổ phiếu :

Thông thờng, ngời ta chia cổ phiếu thành hai loại cổ phiếu thờng và cổ phiếu u tiên Tuy nhiên có thể khái quát cổ phiếu là loại giấy tờ có giá chứng nhận quyền sở hữu đối với các tài sản của công ty phát hành cổ phiếu Công ty cho thuê có thể phát hành cổ phiếu để duy trì tỷ lệ nợ trên tổng nguồn vốn (giữ vững khả năng thanh toán, củng cố uy tín tài chính), hoặc để mở rộng quy mô

- Vay nợ từ các tổ chức tín dụng khác (trong nớc hoặc nớc ngoài):

Khi đi vào hoạt động ổn định và xác lập đợc vị thế trên thị trờng, công ty cho thuê tài chính có thể xin vay trung và dài hạn từ các tổ chức tín dụng trong và ngoài nớc để tìm kiếm mức lãi suất thấp Số nợ này có thể đợc thế chấp bằng quyền sở hữu các loại thiết bị đang tài trợ hoặc có sự bảo lãnh của các chủ sở hữu công ty Kỳ hạn vay cũng là một vấn đề đợc đặc biệt lu ý đối với công ty

- Nguồn vốn trả chậm tiền mua thiết bị.:

Do tập trung chuyên doanh vào một số loại thiết bị, máy móc nhất định, nên công ty cho thuê tài chính thờng có mối quan hệ với một vài nhà cung cấp Bởi vậy, công ty cho thuê tài chính có thể mua trả chậm một số máy móc thiết bị để tài trợ cho khách hàng, sau khi nhận tiền thuê sẽ chuyển trả cho nhà cung cấp Điều cần xme xét cẩn thận ở đây cũng là phối hợp chính xác kỳ hạn thu tiền thuê và thời hạn trả nợ cho nhà cung cấp.

- Thuê mua từ các công ty cho thuê nớc ngoài.:

Đây cũng gần tơng t nh loại thuê mua bắc cầu Nếu phí cho thuê của một công ty cho thuê nớc ngoài nào đó là rẻ tơng đối so với chi phí thuê mua trong nớc và tỷ giá hối đoái có xu hớng ổn định thì công ty có thể tiến hành thuê tài sản theo nghiệp vụ cho thuê tài chính rồi đem cho các doanh nghiệp trong nớc thuê lại Trờng hợp này diễn ra theo hớng công ty cho thuê tài chính thuộc các nớc đang phát triển thuê tài sản từ các công ty thuộc các nớc phát triển vì lãi suất nói chung và phí cho thuê nói riêng ở các nớc phát triển thờng rẻ hơn các nớc đang phát triển.

- Nhận tiền gửi từ công chúng:

Một số nớc cấm các công ty cho thuê tài chính huy động tiền gửi từ công chúng nhng một số khác thì lại cho phép nhận tiền gửi có kỳ hạn (Ân Độ) Việc cho phép nhân tiền gửi có kỳ hạn xuất phát từ nhiều lý do nhng một trong những lý do cơ bản là : nếu kỳ hạn tiền tiết kiệm tơng đối dài đồng thời không cho phép rút tiền trớc hạn thì sẽ có rất ít rủi ro xảy ra và đây đợc coi nh biện

pháp đa dạng hoá các hình thức huy động vốn của công ty cho thuê tài chính khi thị trờng chứng khoán cha phát triển.

Nh vậy, về cơ bản một công ty cho thuê tài chính có thể huy động từ khá nhiều nguồn vốn khác nhau Nói chung, công ty bắt đầu phải sử dụng những nguồn tài trợ có chi phí thấp nhất, nhng khi đã hết các nguồn tài trợ có chi phí thấp, công ty sẽ phải trông chờ vào các nguồn nguồn vốn có chi phí cao hơn Vậy chi phí vốn là gì ?

Có thể hiểu khái quát rằng chi phí của một loại vốn cụ thể nào đó là chi phí trả cho nguồn vốn huy động, nó đợc tính bằng số lợi nhuận cần phải đạt đợc trên nguồn vốn huy động để giữ không làm thay đổi số lợi nhuận dành cho chủ sở hữu của công ty Tuy nhiên, vấn đề ở đây không phải là tìm một các riêng rẽ các nguồn vốn có chi phí rẻ mà phải xây dựng đợc một cơ cấu vốn sao cho chi phí trung bình của vốn làm tối đa hoá giá trị doanh nghiệp.( Chi phí trung bình của vốn chính là chi phí bình quân gia quyền hay chi phí trung bình trọng số của vốn đầu t)

3.b Sử dụng vốn của công ty cho thuê tài chính

Công ty cho thuê tài chính tuy kinh doanh trong một “nghành hẹp”, thờng chỉ đợc huy động vốn chủ yếu để cho thuê tài sản nhng dới những hình thức khác nhau Mỗi hình thức này lại tạo ra các lĩnh vực hoạt động phong phú

Nghiệp vụ chủ yếu là cho thuê tài chính Nói cách khác, công ty cam kết mua máy móc thiết bị và động sản theo yêu cầu của bên thuê và nắm giữ quyền sở hữu đối với tài sản thuê Công ty chuyển quyền sử dụng cho bên thuê và thu tiền thuê trong suốt thời hạn thuê đã đợc hai bên thoả thuận Khi kết thúc thời hạn thuê, bên thuê đợc chuyển quyền sở hữu, mua lại hoặc tiếp tục thuê tài sản đó theo các điều kiện đã thoả thuận trong hợp đồng thuê

Giống với ngân hàng càng phát triển ở trình độ cao thì càng có nhiều hình thức cho vay, công ty cho thuê tài chính cũng có thể cung cấp cho khách hàng nhiều hình thức khác nhau Cụ thể ở đây chính là các loại cho thuê tài chính nh: cho thuê trực tiếp, cho thuê đòn bảy, cho thuê bắc cầu, cho thuê liên kết, cho thuê trả góp, mua rồi cho thuê lại Tuy nhiên bên cạnh lĩnh vực hoạt động chủ yếu là cho thuê tài chính các công ty cho thuê tài chính còn hoạt động trên một số lĩnh vực khác cũng liên quan đến thuê mua hay cũng nhằm mục đích cho thuê Vấn đề này sẽ đợc phân tích rõ ở phần dới đây.

4 Các lĩnh vực hoạt động của các công ty cho thuê tài chính

Trên thế giới công ty cho thuê tài chính có hoạt động khá đa dạng, sau đây là một số thị trờng lĩnh vực hoạt động chủ yếu :

4 a Cho thuê tài chính (Finance Leasing)

Đây là thị trờng chủ yếu của các công ty cho thuê tài chính Giao dịch cho thuê tài chính thể hiện trên hợp đồng cho thuê Thông thờng các công ty cho thuê tài chính áp dụng một số hợp đồng cơ bản sau:

• Hợp đồng cho thuê theo thoả thuận 3 bên :

Đa số hợp đồng cho thuê tài chính là loại hợp đồng theo thoả thuận 3 bên: bên cho thuê, bên thuê, bên cung cấp thiết bị

Theo đó quyền và trách nhiệm mỗi bên nh sau:- Bên cho thuê

- Xét duyệt tài trợ thuê tài chính chi ngời có nhu cầu thuê

- Xác nhận các chi tiết và giá cả thiết bị từ phía ngời thuê và ngời cung ứng- Soạn thảo hợp đồng thuê.

- Soạn thảo hợp đồng mua tài sản cho thuê với nhà cung ứng - Đứng tên sở hữu hợp pháp.

- Bên thuê

khoản bảo hành, thơng lợng cách thức bảo dỡng, thơng lợng về các chi tiết giao nhận ( nh vận chuyển, hoàn thành thủ tục hải quan, cấp giấy phép…), thơng lợng về thời gian lắp đặt và đào tạo, thơng thảo giá mua, cung cấp bảo hiểm toàn diện cho thời gian vân chuyển.

- Thực hiện thoả thuận mua với nhà cung ứng và ngòi cho thuê.- Thực hiện hợp đồng thuê với ngời cho thuê.

- Có trách nhiệm sửa chữa, bảo dỡng tài sản thuê trong suốt quá trình thuê

- Nhà cung ứng

- Giao thiết bị trực tiếp cho ngời thuê trong tình trạng hoạt động tốt - Thực hiện hợp đồng mua với ngời cho thuê

• Hợp đồng bán và tái thuê

Bán và tái thuê là một thoả thuận tài trợ chính mà ngời thuê bán lại tài sản của chính họ cho ngời cho thuê và đồng thời một hợp đồng cho thuê tài chính đ-ợc soạn thảo với nội dung Công ty cho thuê tài chính ( ngời cho thuê ) đồng ý cho bên thuê thuê lại tài sản mà chính họ vừa bán.

Thoả thuận mua bán

Công ty cho thuê tài sản Chủ sở hữu Tài chính ban đầu Quyền sở hữu pháp lý

Ngời mua Trả tiền mua tài sản Ngời bán

Ngời cho thuê Hợp đồng thuê tài sản Ngời thuê

Trả tiền thuê tài sản

Đặc trng của hợp đồng cho thuê này là : Ngời thuê giữ lại quyền sử dụng thiết bị trong khi chuyển giao quyền sở hữu Theo thoả thuận bán và cho thuê lại thì ngời sử dụng thiết bị sẽ bán thiết bị cho công ty cho thuê tài chính và ng-ời sử dụng thiết bị trớc đó đã có quyền sở hữu hợp pháp thiết bi và thiết bị còn thời gian khả dụng hợp lý Công ty cho thuê thoả thuận mua thiết bị và cho ngời sử dụng thuê lại, lúc đó ngời sử dụng trở thành ngời thuê thiết bị nh trong trờng hợp thoả thuận 3 bên, ngời thuê có đầy đủ các nghĩa vụ thực hiệ hợp đồng về bảo dỡng và làm dịch vụ đối với thiết bị để đảm bảo rằng thiết bị đợc giữ trong tình trạng hoạt động tốt.

Trong thực tế, nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn về vốn hoạt động, họ không muốn vay Ngân hàng hoặc không vay đợc nữa nhng họ vẫn muốn duy trì năng lực sản xuất hiện có nên họ không muốn bán tài sản cố định, trong bối cảnh đó sử dụng hình thức trên đáp ứng đợc yêu cầu của doanh nghiệp, doanh nghiệp vừa có thêm vốn lu động để kinh doanh,vừa có tài sản để sản xuất.

• Hợp đồng tài trợ trực tiếp

Là loại hợp đồng mà ngời cho thuê sử dụng thiết bị của họ có sẵn tài trợ cho ngời thuê Ngời cho thuê là nhà sản xuất hoặc cũng có thể là nhà sản xuất hoặc cũng có thể là Công ty cho thuê tài chính sử dụng tài sản của mình để tài trợ cho bên thuê.

Hợp đồng thuê

Ngời cho thuê Ngời thuê

Giao thiết bị và các dịch vụ

hay bảo trì, bảo dỡng hay Nhà sản xuất Trả tiền thuê và các dịch vụ Ngời tiêu thụ

Bán lại các thiết bị sản xuất

Quyền sở hữu Quyền sử dụngĐặc trng của hợp đồng cho thuê này là

- Tài sản thuê thờng không quá lớn và thờng là máy móc thiết bị

- Chỉ có 2 bên tham gia trực tiếp vào giao dịch: Ngời thuê và Ngời cho thuê - Vốn tài trợ hoàn toàn do ngời cho thuê đảm nhiệm

- Ngời cho thuê có thể mua lại thiết bị khi chúng bị lạc hậu

Đây là một hình thức tài trợ mà các nhà sản xuất thờng sử dụng để đẩy mạnh việc tiêu thụ sản phẩm do họ sản xuất ra Mặt khác nhờ luôn cập nhật những công nghệ mới để chế tạo máy móc, thiết bị nên các nhà sản xuất có thể sẵn sàng mua lại những cũ đã lạc hậuvề mặt công nghệ để tiếp tục cung cấp những máy móc mới, hiện đại do họ chế tảo ra

Là loại hợp dồng gồm nhiều bên tài trợ cho một ngời thuê Sự liên kết này có thể xảy ra theo chièu ngang hoặc chiều dọc tuỳ theo tính chất của loại tài sản hay khả năng tài chính của nhà tài trợ Trong trờng hợp tài sản có giá trị lớn, nhiều định chế tài chính hay các nhà chế tạo cùng nhau hợp tác để tài trợ cho ngời thuê tạo thành sự liên kết theo chiều ngang Còn đối với trờng hợp các định chế tài chính hay các nhà chế tạo lớn giao tài sản cho chi nhánh của họ (dealers) thực hiện giao dịch tài trợ cho khách hàng thì hình thành sự liên kết theo chiều dọc

Các định chế tài chính Quyền sở hữu tài sản

Các nhà chế tạo Tiền thuê Ngời thuê Chi nhánh Các mối quan hệ nh

thoả thuận 3 bên

• Hợp đồng cho thuê bắc cầu

Đây là một hình thức đặc biệt của thuê mua thuần chỉ mới đợc phổ biến trong thời gian gần đây, xuất phát từ thực tế là các công ty cho thuê tài chính có những hạn chế về nguồn vốn không đủ khả năng tự tài trợ cho khách hàng.

Theo thể thức thuê mua này, ngời cho thuê đi vay để mua tài sản cho thuê từ một hay nhiều ngời cho vay nào đó Theo luật pháp của một số quốc gia khoản tiền vay này không đợc vợt quá 80% tổng giá trị của tài sản tài trợ Vật thế chấp cho khoản vay này là quyền sở hữu tài sản cho thuê và các khoản tiền thuê mà ngời thuê sẽ trả trong tơng lai Ngời chovay đợc hoàn trả tiền đã cho vay từ các khoản tiền thuê, thờng do ngời thuê trực tiếp trả theo yêu cầu của ng-ời cho thuê Sau khi trả hết món nợ vay, những khoản tiền còn lại sẽ đợc trả cho ngời chi thuê.

Về phía ngời thuê, không có sự khác biệt trong mối quan hệ giao dịch với ngời cho thuê so với các phơng thức khác Hình thức này đem lại lợi nhuận và mở rộng khả năng tài trợ ra khỏi phạm vi nguồn vốn của công ty cho thuê tài chính.

Ngời Ngời

Tiền trả nợ Tiền thuê cho cho thuê

Tiền cho vay Tài sản vay thuê

Người

Hình thức này thờng đợc sử dụng trong những giao dịch giao dịch thuê mua đòi hỏi một lợng vốn đầu t lớn, chẳng hạn thuê mua một máy bay thơng mại hay một tàu chở hàng hoặc một tổ hợp chuyên ngành lớn…

• Hợp đồng cho thuê giáp lng

Là phơng thức tài trợ mà trong đó đợc sự thoả thuận của ngời cho thuê, ời thuê thứ nhất cho ngời thuê thứ hai thuê lại tài sản mà ngời thuê thứ nhất đã thuê từ ngời cho thuê.

ng-Kể từ thời điểm hợp đồng thuê lại đợc ký kết, mọi quyền lợi và nghĩa vụ cùng tài sản đợc chuyển giao từ ngời thuê thứ nhất sang ngời thuê thứ hai Các chi phí pháp lý, di chuyển tài sản phát sinh từ hợp đồng này do ngời thuê thứ nhất và ngời thuê thứ hai thoả thuận với nhau Tuy nhiên, ngời thuê thứ nhất vẫn phải chịu trách nhiệm liên đới đối với những rủi ro và thiệt hại liên quan đến táỉan vì họ là ngời trực tiếp ký kết hợp đồng với ngời cho thuê ban đầu.

Hình thức thoả thuận thuê mua này thờng đợc thực hiện dới dạng hợp đồng hoàn trả toàn bộ đợc ký kết giữa ngời cho thuê với ngời thuê thứ nhất Nhng khi thực hiện đợc một phần hợp đồng, ngời thuê thứ nhất không còn nhu cầu với tài sản đã thuê hay vì một lý do nào đó (mà hợp đồng này là loại thoả thuận không thể huỷ ngang) nên họ phải tìm ngời thuê thứ hai để chuyển giao hợp đồng Bởi nến không cho thuê tiếp đợc thì dù không sử dụng tài sản thì họ vẫn tiếp tục phải trả tiền thuê.

Ngời Quyền sử dụng Ngời Quyền sử dụng Ngời tài sản thuê tài sản thuê

cho thứ thứ

nhất hai thuê Tiền thuê Tiền thuê

4.b Cho thuê vận hành (Operating Lease)

Cho thuê vận hành không phải là phơng thức tài trợ mua sắm máy móc thiết bị Ngời đi thuê ký hợp đồng sử dụng các thiết bị có sẵn của Công ty cho thuê nh máy bay, phơng tiện vận tải, máy móc trong thi công cơ giới và cũng có thể là máy móc thiết bị dùng trong công nghiệp… chi phí mua thiết bị đợc thu hồi qua các lần cho thuê và thanh lý thiết bị.

Thuê vận hành thờng với thời gian ngắn hơn nhiều so với tuổi thọ của thiết bị và hai bên có thể thoả thuận để huỷ bỏ Cho thuê vận hành thờng hạn chế trong các loại thiết bị có thời gian sử dụng lâu dài hoặc có thi trờng thiết bị cũ năng động Ngời cho thuê vận hành thờng hiểu biết thiết bị cho thuê Do vậy áp dụng cho thuê vận hành thờng là các nhà sản xuất, họ là những ngời bảo dỡng và chịu mọi rủi ro về hao mòn thiết bị Vân hành thiết bị trong thời gian cho thuê có thể là nhà cho thuê.

Các công ty cho thuê tài chính nớc ngoài đã áp dụng cho thuê vận hành ở Việt Nam từ lâu, các thiết bị lớn, có giá trị nh máy bay, tàu thuỷ… ở Việt Nam hầu nh phải đi thuê vận hành từ nớc ngoài, trong mấy năm trở lại đây hình thức này phát triển mạnh mẽ Một số công ty chuyên cung cấp máy móc thiết bị đặc biệt là thiết bị thi công cơ giới áp dụng nhiều hình thức cho thuê vận hành vì thiết bị này có giá trị lớn mà các doanh nghiệp có thể sử dụngthời gian ngắn: Các loại cẩu nâng có công suất lớn, các máy nén cọc, các thiết bị thi công các toà nhà cao tầng…hình thức này cũng áp dụng với các phơng tiện giao thông bình thờng Gần đây các nhà đầu t nớc ngoài cũng đã áp dụng hình thức cho thuê vận hành đối với máy móc thiết bị dùng cho công nghiệp, nh công ty dệt Việt Thắng, bắt đầu thực hiện vào năm 1993 với 4 nhà đầu t nớc ngoài Hai công ty của Nhật Bản và hai của Hàn Quốc đã thực hiện một hợp đồng với 90 chiếc máy chuyên dụng trị giá gần 5 triệu USD Với phơng thức cho thuê : Nhà đầu t nớc ngoài cho phía Việt nam thuê thiết bị hiện đại, tiền thuê máy đợc tính theo lợng sản phẩm làm ra trên thiết bị đó Phía nớc ngoài cùng hớng dẫn kỹ thuật cùng sáng tạo mẫu mã và bao tiêu một phần sản phẩm tại thị trờng nớc ngoài Phía Việt Nam tự quản lý sản xuất Theo đánh giá của công ty dệt Việt Thắng hình thức cho thuê máy móc thiết bị là rất tốt đã làm phần lãi của công ty tăng thêm ngay năm đầu tiên đi vào sản xuất là 430 triệu đồng và năm sau là trên nửa tỷ Đây là một hình thức đầu t không cần vốn giải quyết đơc vấn đề chuyển giao công nghệ, việc làm cho ngời lao động Hình thức này đang đóng

góp một phần quan trọng vào việc giải quyết vấn đề thiết bị sản xuất hiện đại cho các công ty ở Việt nam.

4.c Cho thuê trả góp ( Purchase Arrangement Lease ).

Trả góp là một hình thức tài trợ vốn thờng đơc áp dụng cho mua sắm đồ dùng gia đình, đây cũng là một hình thức đơc các công ty cho thuê tài chính trên thế giới trong đó có Việt Nam áp dụng.

Trong hầu hết mọi giao dịch, thuê mua trả góp là một hình thức tài trợ cho các doanh nghiệp không có thế chấp Khi một doanh nghiệp thuê mua tài sản theo hình thức này, họ sẽ tiến hành thiết lập hợp đồng với chủ tài sản, là nhà chế tạo hay định chế tài chính Thoả thuận này cho phép công ty thanh toán tiền thuê thiết bị làm nhiều kỳ vào những thời điểm đợc ấn địmh trớc và mỗi lần đợc trả một phần giá trị của tài sản cùng tiền lãi Nếu công ty tuân thủ hoàn tất các điều khoản của hợp đồng thì vào thời điểm kết thúc, chủ tài sản sẽ chuyển giao quyền sở hữu cho ngời mua.

Nh vậy hoạt động trả góp có những đặc trng sau: - Quyền tự chọn mua tài sản của ngời thuê.

- Ngời mua tài sản phải trả trớc một phần ( thông thờng đến 40% ) giá trị tài sản.

- Đồng sở hữu tài sản (bên cho thuê và bên thuê), có nghĩa là bên tài trợ (bên cho thuê) không đơc sở hữu toàn bộ, bên thuê tuy đứng quyền sở hữu nhng không đợc đủ quyền sở hữu: không đợc quyền định đoạt tài sản ( không mua bán, chuyển nhợng, cho tặng) chỉ đến khi bên thuê thanh toán phần cuối cùng thì bên thuê mới chọn quyền sở hữu.

Hoạt động trả góp của các công ty cho thuê tài chính ở các nớc trên thế giới phát triển tơng đối mạnh mẽ vì hầu hết các đồ dùng trong gia đình kể cả nhà ở đều sử dụng hình thức thuê hoắc trả góp ở Việt nam vào mấy năm gần đây hoạt động này phát triển tơng đối mạnh mẽ, một số các Ngân hàng thơng mại tài trợ cho các nhà sản xuất bán hàng trả góp Công ty thuê mua Linco (trực thuộc Ngân hàng ngoại thơng Việt nam) đang chủ yếu áp dụng loại hình hoạt động này trong kinh doanh Năm 1996 tổng giá trị kinh doanh của công ty trên 33 tỷ đồng thì hoạt động thuê mua trả góp chiếm gần 20 tỷ.

4.d Mua nợ (Factoring)

Là một dịch vụ tài chính, trong đó công ty cho thuê tài chính đứng ra thanh toán ngay cho xí nghiệp toàn bộ số tiền hàng mà xí nghiệp đã bán cho ngời mua Nếu sau khi chuyển nhợng các hợp đồng cho Công ty cho thuê tài chính và đợc công ty thanh toán tiền, xí nghiệp không phải chịu trách nhiệm gì nữa về những rủi ro có thể xảy ra Nghiệp vụ này đã rất phát triển ở các công ty cho thuê tài chính ở Singapore, nơi mà thị trờng cho thuê đối với máy móc, thiết bị đã bão hoà ở Singapore, công nghiệp cho thuê tài chính phát triển mạnh vào những năm 80, những năm gần đây Chính phủ không khuyến khích nghành này phát triển do nhu cầu đổi mới thiết bị trong nớc không còn cần thiết nh trớc nữa bằng cách tăng các loại thuế đánh vào tài sản cho thuê Vì vậy các công ty cho thuê tài chính mở rộng thi trờng sang lĩnh vực mua nợ.

4.e T vấn cho khách hàng về những dịch vụ liên quan đến hoạt động cho thuê tài chính.

Đây là một loại hoạt động mang tính dịch vụ Thông thờng dịch vụ này không thu phí bởi vì hoạt động này nhằm chủ yếu là nhằm phục vụ khách hàng có ý định xin thuê tài chính Nội dung t vấn bao gồm các vấn đề sau:

- Hỗ trợ các doanh nghiệp mới tham gia kinh doanh nh : Lựa chọn dự án đầu t, phân tích cho khách hàng những lợi thế của họ, những thông tin về hàng hoá hiện tại cũng nh tơng lai giúp họ hình thành những ý tởng đầu t.

- Công ty là ngời t vấn cho khách hàng nguồn vốn đầu t mang lại lợi ích nhất, cách thức lập phơng án và những thủ tục cần thiết.

- T vấn về lợi ích của cho thuê tài chính đối với các doanh nghiệp.

- T vấn cho doanh nghiệp về sự lựa chọn máy móc thiết bị, Công ty cho thuê tài chính là ngời có nhiều thông tin về các nhà cung cấp máy móc thiết bị nên sẽ t vấn đợc cho khách hàngloại thiết bị nào là kinh tế nhất, lựa chọn đợc nhà cung cấp thiết bị, dịch vụ lắp đặt, bảo hành phù hợp với nhu cầu và khả năng tài chính của công ty.

móc thiết bị, hạch toán kế toán và các chi phí tài chính…

III Kinh nghiệm rút ra về Cho thuê tài chính của một số nớc trên thế giới

Thị trờng của các công ty cho thuê tài chính Việt nam đang ở giai đoạn bắt đầu phát triển Nó có nhiều nét tơng đồng với giai đoạn xuất phát điểm của các công ty tài chính ở khu vực Châu á có điều kiện kinh tế và môi trờng pháp lý lúc đó tơng đồng với nớc ta bây giờ nh Malayxia, Indonexia, Hàn Quốc…Việc nghiên cứu kinh nghiêm phát triển thị trờng của họ có thể giúp các công ty cho thuê tài chính Việt nam có những bớc phát triển định hớng đúng đắn trong tơng lai.

1 Thị trờng của các công ty cho thuê tài chính ở Malayxia

Công ty cho thuê độc lập đầu tiên ra đời ở Malayxia đợc thành lập vào năm 1974 Những năm phát triển mạnh mẽ vào cuối thập kỷ 80, Hiệp hội cho thuê tài chính ELAM ra đời lên tới 151 thành viên Nhng khi chính phủ tiến hành sự sửa đổi các biện pháp nhằm xoá bỏ những lỗ hổng về thuế và thắt chặt sử dụng thuật ngữ “thuê mua” thì tốc độ phát triển của thị trờng cho thuê đã có những dấu hiệu chững lại Số thành viên của ELAM giảm sút đáng kể Đến năm 1989-1990 khi nền kinh tế đợc phục hồi, phần lớn các khu vực kinh tế đợc mở rộng đặc biệt là khu vực công nghiệp đã thúc đẩy thị trờng cho thuê tài chính phát triển trở lại ở Malayxia, công ty cho thuê tài chính chủ yếu thực hiên các giao dịch cho thuê thiết bị và tiến hành cả hai hình thức cho thuê tài chính và cho thuê trả góp Cho thuê tài chính chiếm tỷ trọng phần lớn nhng cho thuê trả góp cũng đang có xu hớng tăng lên Cho thuê trả góp chỉ chiếm 14% vào năm 1989 đã táng lên 20,7% vào năm 1990 Lý do tạo đà cho sự phát triển này là Công ty cho thuê tài chính không có đủ nguồn vốn dài hạn tơng ứng với những khoản thuê dài hạn và khách hàng thích tính linh hoạt của nó, khi muốn chấm dứt hợp đồng ngời thuê chỉ phải trả phần d nợ cho ngời cho thuê mà không phải bồi thờng một khoản thất thu nào về thuế, khi hợp đồng cho thuê kết thúc ngời mua đợc quyền sở hữu tài sản mà không phải mua lại tài sản đó với giá thị trờng tại thời điểm chuyển quyền sở hữu.

2 Thị trờng của các công ty cho thuê tài chính ở Indonexia

Các công ty cho thuê tài chính đầu tiên ra đời ở đây từ năm 1974 trên cơ

sở một pháp lệnh của liên bộ Tài chính-Công nghiệp-Thơng mại, nhng thị trờng vẫn cha thực sự phát triển Chỉ đến khi tổng thông và bộ trởng bộ tài chính ban

hành một số sắc lệnh sửa đổi thì thị trờng này mới có những bớc phát triển đáng ghi nhận Các sắc lệnh trên đã thay đổi một cách đáng kể hoạt động của các công ty cho thuê tài chính, nó cho phép các công ty có phạm vi thị trờng rộng lớn hơn Theo đó một công ty cho thuê tài chính có thể cung cấp cả hợp đồng cho thuê tài chính và cho thuê vận hành Các công ty có quyền mở rộng các hoạt động tài chính khác nh đầu t dài hạn, kinh doanh chứng khoán, mua nợ, tài trợ tiêu dùng, thẻ tín dụng…với điều kiện nó phải xin giấy phép của Bộ tài chính Sau những thay đổi đáng kể có tính chất đột phá này, số lợng các công ty cho thuê tài chính đã tăng lên một cách nhanh chóng lên tới 100 công ty vào năm 1990 Sự phát triển này còn do nó nhận đợc ,một số u đãi của chính phủ: miễn giảm thuế đối với tài sản cả khi nhập cũng nh khi bán, Hệ thống Ngân hàng luôn cải cách có lợi cho các công ty cho thuê tài chính Điều kiện cho vay trung và dài hạn của các Ngân hàng có những ngặt nghèo hơn làm cho các doanh khó có điều kiện để vay vốn Chính vì vậy cho thuê tài chính trở nên hấp dẫn với cá doanh nghiệp.

3 Thị trờng của các công ty chi thuê tài chính ở Hàn Quốc

Vào đầu những năm 70, khi chính phủ Hàn Quốc thực hiện kế hoạch phát triển kinh tế, u tiên hàng đầu cho phát triển công nghiệp hoá chất và công nghiệp nặng, nhu cầu đầu t thiết bị rất lớn trong khi thị trờng vốn cha đủ mạnh để đáp ứng nhu cầu đầu t, hình thức cho thuê tài chính ra đời trở thành công cụ đắc lực trong việc cung cấp vốn trong khu vực công nghiệp đặc biệt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ Năm 1972 công ty cho thuê tài chính đầu tiên ra đời nhng cha có điều kiện thuận lợi để phát triển do có những hạn chế từ phía các qui định của Nhà nớc Với nỗ lực thúc đẩy và tạo điều kiện phát triển thị trờng cho thuê, Chính phủ đã ban hành luật cho thuê vào năm 1973 và mỗi năm giá trị các hợp đồng cho thuê tài chính đã tăng lên gấp đôi Tuy nhiên trong suốt giai đoạn 1979-1982 khi sự tăng trởng kinh tế giảm sút làm cho tốc độ trung bình của các hợp đồng cho thuê giảm xuống 18% Đến năm 1983 kinh tế nội địa phục hồi đã kéo theo nhu cầu đầu t thiết bị phát triển, thị tròng cho thuê đã đợc phucj hồi với tốc độ phát triển cao, tỷ lệ tăng bình quân hàng năm hơn 40% Sự đóng góp của hoạt động cho thuê trong việc đổi mới máy móc thiết bị là 13.9% Hiện nay số lợng các công ty cho thuê tài chính là 34 công ty Một số các yếu

tố dẫn đến sự phát triển của thị trờng cho thuê có thể kể đến là: nhu cầu vốn cho đầu t thiết bị tăng lên, tỷ lệ nợ của các doanh nghiêp Hàn Quốc lúc mày đang ở mức cao dẫn đến hoạt động cho thuê hấp dẫn họ, các qui định khắt khe về vay vốn trung dài hạn của Ngân hàng đối với các doanh nghiệp và chính sách tiền tệ thắt chặt làm hoạt động cho thuê trở nên hấp dẫn Một yếu tố quan trọng làm cho công nghiệp cho thuê tài chính phát triển phải kể đến việc chính phủ xem xét và sửa đổi luật cho thuê cũ theo hớng mở rộng thị trờng cho thuê và giản tiện các thủ tục cho thuê.

Ngày nay các công ty cho thuê tài chính đang có xu hớng liên kết với nhau trong các hợp đồng cho thuê lớn mà một nhà cho thuê không đủ vốn tài trợ cho ngời thuê, do vậy hình thành những hợp đồng cho thuê liên kết Các công ty cho thuê tài chính lớn ở Hàn Quốc đã mở rông thị trờng ra nớc ngoài, hàng loạt các chi nhánh ở HongKong, Thailand, Philipin… đã đợc thành lập.

Dới đây là cơ cấu thị trờng cho thuê tài chính vào các ngành kinh tế ở một số nớc ở khu vực Châu á.

- Chính phủ phải tạo ra một hành lang pháp lý cho hoạt động cho thuê và phải có các chính sách u đãi đối với hoạt động này.

- Các công ty cho thuê tài chính phải đa ra những thủ tục cho thuê đơn giản không quá phức tạp.

- Các ngân hàng thơng mại không muốn mở rộng cho vay trung hoặc dài hạn, họ có các biện pháp cho vay vốn khá ngặt nghèo.

- Thị trờng cho thue tài chính bị ảnh hởng rất nhiều bởi chu kỳ kinh tế Khi nền kinh tế phát triển thì thị trờng cho thuê cũng phát triển và ngợc lại.

tiện vận tải và máy móc thiết bị thi công cơ giới.

rộng thị trờng cho thuê với đống sản, khi đã phát triển đến một mức nào đó ờng từ 5 đến 10 năm công ty cho thuê tài chính mới mở rộng thị trờng cho thuê vận hành.

Khi thị trờng cho thuê đã phát triển mạnh nh ở Hàn Quốc thì có thể tham gia vào thị trờng nớc ngoài với các doanh nghiệp lớn, dự án lớn.

Việc nghiên cứu những kinh nghiệm phát triển thị trờng của các nớc nh trên rất có ích đối với việc phát triển thị trờng cho thuê tài chính ở Việt nam Điều cần nhấn mạnh ở đây là việc phát triển thị trờng phải phù hợp với điều kiện vật chất và năng lực tài chính của từng công ty, có nh vậy thị trờng của công ty mới có thể phát triển một cách bền vững, tránh những sự rủi ro đáng tiếc.

I Tiềm năng và khả năng phát triển cho thuê tài Chính ở Việt Nam

1 Các qui định pháp lý cho sự ra đời các công ty Leasing ở Việt Nam

ở Việt Nam do sự trợ giúp của Quĩ tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (WB) nghiệp vụ cho thuê tài chính đợc đề cập vào năm 1991 Năm 1995 Ngân hàng Nhà nớc ban hành qui định số 149?/ QĐ-NH5 ngày 27-5- 1995 về việc ban hành Thể lệ tín dụng thuê mua Cuối năm 1995 lần đầu tiên một văn bản dới luật về cho thuê tài chính của Việt Nam ra đời : Nghị định số 64/CP ngày 9-10-1995 của Chính Phủ “ Ban hành qui chế tạm thời về tổ chức hoạt động của công ty cho thuê tài chính tại Việt Nam” Theo đó Nghị định qui định:

- Công ty cho thuê tài chính do Ngân hàng, Công ty tài chính hoặc do Ngân hàng, Công ty cho thuê tài chính cùng với doanh nghiệp khác của Việt nam thành lập.

- Công ty cho thuê tài chính liên doanh giữa bên Việt nam gồm nhiều

hoặc một Ngân hàng, Công ty tài chính, Doanh nghiệp khác với bên nớc ngoài gồm một hoặc nhiều Ngân hàng, Công ty cho thuê tài chính, Công ty cho thuê tài chính và các tổ chức tài chính quôc tế.

• Vốn pháp định là 55 tỷ VND đối với công ty 100% vốn trong nớc, 5 triệu

USD đối với công ty liê doanh và Công ty nơc ngoài.

- Vốn tự có: Vốn điều lệ, các quĩ và lợi nhuận cha chia

- Vốn vay: vay các tổ chức tài chính, tín dụng trong và ngoài nớc, phát hành trái phiếu và các giấy tờ có giá trị khác khi đợc Ngân hàng Nhà nớc cho phép

- Công ty cho thuê tài chính không đợc nhận tiền gửi dới mọi hình thức.

- Không đợc sử dụng quá 25% vốn điều lệ để mua sắm tài sản cố định của công ty

- Nguồn vốn đi vay không đợc quá 20 lần vốn tự có.

- Tổng giá trị tài sản cho thuê đối với một khách hàng không đợc vợt quá 30% vốn tự có, trờng hợp vợt mức qui định phải đợc Ngân hàng Nhà nớc chấp nhận bằng văn bản.

- Cho thuê tài chính.

- T vấn, nhận bảo lãnh cho khách hàng về những dịch vụ có liên quan đến nghiệp vụ cho thuê tài chính.

- Thực hiện các nghiệp vụ khác khi đợc Ngân hàng Nhà nớc và các cơ quan chức năng của Nhà nớc cho phép.

2 Tiềm năng của thị trờng cho thuê tài chính tại Việt Nam

a Nhu cầu đổi mới máy móc thiết bị cho sự nghiệp Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa đất nớc.

Hiện nay các doanh nghiệp nớc ta đang hoạt động sản xuất kinh doanh trong một tình trạng qui mô tài sản cố định nhỏ bé, trình độ công nghệ lạc hậu so với trình độ chung của các nớc trong khu vực và trên thế giới Theo đánh giá mới nhất của Bộ khoa học Công nghệ và Môi trờng thì thiết bị và công nghệ của Việt Nam so với các nớc có công nghệ trung bình tiên tiến trên thế giới nh sau:

- Đối với nghành cơ khí chế tạo máy lạc hậu từ 50-100 năm

- Các ngành lắp ráp điện tử, ô tô, máy xây dựng, chế biến thuỷ sản lạc hậu từ một đến hai thế hệ.

- Các nghành điện, dệt may lạc hậu từ 2 đên 3 thế hệ.- Các ngành đờng sắt, đờng bộ lạc hậu từ 3 đến 5 thế hệ.

- Các nghành chế biến nông nghiệp, thực phẩm lạc hậu từ 3 đến 5 thế hệ.Theo số liệu thống kê này, qua khảo sát nhiều công ty thuộc 10 ngành (luyện kim, hoá chất, nhựa, sản xuất phân bón, công nghiệp thực phẩm, điện - điện tử ) thì ngoài một số công ty có trình độ công nghệ hiện đại trung bình của thế giới hoặc của khu vực ( lắp ráp điện tử, sản xuất sợi, dệt, thi công xây lắp, sản xuất thiết bị đo điện ) còn lại máy móc thiết bị và dây chuyền sản xuất lạc hậu so với thế giới từ 10 đến 20 năm, thậm chí 30 năm nh sản xuất phôi thép, cơ khí Trình độ cơ khí hoá, tự động hoá dới 10% (trong chế biến thuỷ sản) Hao mòn hữu hình từ 30% đến 50%, và điều đáng ngạc nhiên là 38% ở dạng thanh lý những vẫn còn đợc sử dụng, 52% đã qua sửa chữa.

Những năm 90 (%)

Đa số các doanh nghiệp nớc ta thuộc loại vừa và nhỏ, số doanh nghiệp có qui mô tài sản cố định trên 10 tỷ đồng chỉ chiếm 17% tổng số các doanh nghiệp Loại doanh nghiệp có qui mô tài sản cố định từ 1 tỷ đến 10 tỷ đồng chiếm 58% còn lại có qui mô dới 1 tỷ chiếm 25%.

Hơn nữa máy móc, thiết bị chỉ chiếm tỷ trọng 26% giá trị của tài sản cố định, nhà xởng chiếm 36% Phần còn lại (38%) là các loại tài sản cố định khác nh các loại xe tải, ô tô hay các loại sản khác không sử dụng đợc vào sản xuất.

Với công nghệ lạc hậu, máy móc thiết bị cũ kỹ nh vậy đã tạo ra những sản phẩm không có sức cạnh tranh với hàng ngoại nhập, cha đạt tiêu chuẩn quốc tế và khu vực Điều đó đã đẩy giá thành sản phẩm lên cao cho dù giá nhân công ở nơc ta thuộc loại thấp trong khu vực Một số mặt hàng nh: sắt thép, phân bón, kính xây dựng có mức giá cao hơn hàng nhập cùng loại từ 20 - 40%, riêng đ-ờng thô còn cao hơn nữa Trong năm 2001 nếu Trung Quốc ra nhập tổ chức Th-ơng mại Thế giới (WTO) thì với tính cạnh tranh thấp, các sản phẩm cùng loại của Việt Nam, cùng xuất vào một thị trờng thì hàng Việt Nam sẽ khó lòng cạnh

(CEFT) để thực hiện khu vực mậu dịch tự do ASEAN (AFTA), năm 2003 trong tổng số 6210 dòng thuê sẽ có khoảng 66,76% dòng thuế thực hiện CEPT có mức thuế suất 0-5% và đến năm 2006 sẽ có khoảng 32,96% dòng thuế có mức thuế suất 0% Trong khi đó hàng hoá xuất khẩu của Việt Nam và ASEAN lại có những tơng đồng thì với những Doanh nghiệp nh vậy liệu chúng ta có đủ sức

Với tình trạng máy móc thiết bị và bối cảnh tình hình chung nh trên cho thấy rõ nhu cầu đổi mới trang thiết bị là cấp thiết Đại hội Đảng lần thứ VIII đã vạch ra “ Mục tiêu công nghiệp hoá là biến nớc ta thành một nớc công nghiệp có cơ sở vật chất hiện đại, cơ cấu kinh tế hợp lý, quan hệ sản xuất tiến bộ phù hợp với trình độ phát triển của lực lợng sản xuất, đời sống vật chất và tinh thần cao, quốc phòng và an ninh vững chắc, dân giàu nớc mạnh, xã hội công bằng văn minh” Nh vậy để hoàn thành mục tiêu này từ nay đến năm 2020, theo tính toán tỷ lệ tăng trởng bình quân phải từ 9- 10%, nhng sau cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á và những khó khăn từ các nguồn vốn đầu t nớc ngoài chúng ta dự đoán tỷ lệ tăng trởng chỉ vào khoảng từ 6-7% Theo các chuyên gia thuộc viện phát triển Quốc tế Havard thì để tăng trởng 1% thu nhập quốc dân thì lọng

đầu t phải tăng từ 3-4% GDP Nh vậy để đạt mức tăng trởng nói trên thì hàng năm lợng vốn đầu t phải đạt tối thiểu 15% GDP.tức là khoảng 4-5 tỷ USD.

Bằng hình thức kinh doanh cho thuê thiết bị, các công ty cho thuê Leasing quốc tế sẽ gián tiếp cung cấp vốn đầu t với lãi xuất thấp và công nghệ mới vào nớc ta Do các thiết bị tài sản thuộc quyền sở hữu của họ nên việc nhập thiết bị vào Việt Nam sẽ đợc họ cân nhắc kỹ lỡng Bởi việc nhập thiết bị, giá cả, các điều kiện và dịch vụ kèm theo còn phụ thuộc vào ngời thuê Mặt khác, để đảm bảo thu hồi đợc vốn, các công ty Leasing quốc tế thờng hỗ trợ các doanh nghiệp thuê thiết bị của họ về mặt quản trị và sử dụng các thiết bị này một cách hiệu quả Các chuyên gia thuộc viện phát triển Quốc tế Havard đã khuyến cáo Việt nam cần phát triển các Công ty cho thuê tài chính trớc khi cho phép các Ngân hàng nớc ngoài cạnh tranh tự do với hệ thống tài chính trong nớc, vì để tạo đợc môi trờng cho sự cạnh tranh trong lĩnh vực Ngân hàng đòi hỏi phải có thời gian chuẩn bị khá lâu Bối cảnh kinh tế xã hội nhất là nhu cầu về vốn, thiết bị, công nghệ cho nền sản xuất là những tiền đề cần thiết thúc đẩy việc hoàn thiện các cơ sở pháp lý và kỹ thuật cho hoạt động Leasing phát triển mạnh mẽ ở Việt nam.

b Những hạn chế của các nguồn vốn đầu t.

Các nguồn vốn có thể đầu t để có thể đổi mới máy móc thiết bị ở các doanh nghiệp: Nguồn vốn từ ngân sách, nguồn vốn tự có và quĩ khấu hao để lại, nguòn vốn từ nớc ngoài và các nguồn vốn vay từ các Ngân hàng Thơng mại

• Nguồn vốn từ ngân sách: đây là khoản vốn của Nhà nớc cấp cho các

doanh nghiệp mà chủ yếu là các doanh nghiệp hoạt động công ích, các doanh nghiệp thuộc các nghành then chốt và xây dựng cơ sở hạ tầng Hiện nay số vốn nhận đợc từ nguồn này thờng rất chậm, không đầy đủ và số lợng thấp.

• Nguồn vốn tự có bổ sung và khấu hao tài sản để lại: nh ở các phần

trên đã phân tích doanh nghiệp Việt nam không mấy doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả nên lợi nhuận để tái đầu t không đáng là bao, máy móc thiết bị thì lạc hậu, giá trị thấp, số tiền khấu hao không đủ khả năng để tái đầu t và mua sắm thiết bị hiện đại.

• Nguồn huy đông từ thị trờng vốn trong nơc và nớc ngoài: hiện nay ở

Việt nam mới hình thành 2 trung tâm giao dịch chứng khoán, với hầu

hết các doanh nghiệp Việt nam hoạt động với qui mô nhỏ, hiệu quả kinh tế cha cao nên việc tham gia vào thị trờng vốn là rất khó khăn Đối với huy động vốn từ nớc ngoài thông qua con đờng đầu t gián tiếp và trực tiếp của các doanh nghiệp cũng rất hạn chế:

- Nguồn vốn đầu t gián tiếp: trong nhiều năm qua nhiều nớc và tổ chức quốc tế đã viên trợ cho ta một khối lợng đáng kể về hàng hoá, vật t, thiết bị và chuyển giao công nghệ, nguồn này đã góp phần không nhỏ trong việc phát triển nền kinh tế đất nớc Tuy nhiên nguồn vốn này cũng mang nhiều nhợc điểm: Việt nam mới mở cửa, kinh nghiệm và trình độ quản lý còn nhiều hạn chế gây nên việc sử dụng vốn kém hiệu quả Việc huy động quá mức các nguồn vốn nớc ngoài gây ra sự mất khả năng trả nợ của nền kinh tế trong tơng lai Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á vừa qua là một ví dụ rõ nét về việc vay vốn nớc ngoài và những đầu t bất hợp lý dẫn đến không thể trả nổi những khoản vốn đầu t nớc ngoài đã quá lớn Với nguồn vốn này chủ yếu đầu t vào các cơ sở hạ tầng mang tính chất quốc gia còn các doanh nghiệp vừa và nhỏ thì ít có khả năng vay đợc từ nguồn vốn này.

- Nguồn vốn đầu t trực tiếp chủ yếu thông qua hình thức liên doanh Bằng hình thức này trong thời gian qua đã giúp cho nền kinh tế phát triển đáng kể Tuy nhiên nền kinh tế Việt nam cũng bị thiệt hại không nhỏ do việc nhập thiết bị cũ và lạc hậu Tính đến hết năm 1996 có khoảng 8 tỷ USD vốn nớc ngoài đầu t vào Việt nam, trong đó tổng giá trị công nghiệp ớc tính khoảng 4 tỷ USD Nhìn lại những thiết bị công nghệ đã nhập và sử dụng trong các xí nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài có thể thấy là những thiết bị cũ, công nghệ cũ, lạc hậu đ-ợc chế tạo từ trớc những năm 1980 nên một số nhập về không thể sử dụng đợc, một số khác sử dụng gây ô nhiễm môi trờng nghiêm trọng Theo các chuyên gia của Bộ thơng mại, Bộ kế hoạch và đầu t việc mua trang thiết bị của Việt nam th-ờng cao hơn giá trị thị trờng từ 10-15%.

vốn hoạt động của các doanh nghiệp hiện nay là nguồn vốn vay Ngân hàng tuy nhiên điều kiện vay rất ngặt nghèo

- Các doanh nghiệp ( trừ doanh nghiệp nhà nớc ) phải có tài sản thế chấp - Các doanh nghiệp muốn vay ngân hàng phải kinh doanh có hiệu quả, tình hình tài chính lành mạnh có uy tín đối với Ngân hàng.

Các doanh nghiệp vừa và nhỏ đặc biệt là các doanh nghiệp vừa mới thành lập để đủ điều kiện nh trên là rất khó khăn Hơn nữa việc tính toán thu nợ tiền vay của Ngân hàng cũng cha hợp lý Ngân hàng chỉ áp dụng một cách tính duy nhất là thu nợ hàng tháng bao gồm gốc chia đều cho các kỳ hạn, lãi thu trên số d còn lại Cách tính thu nợ tiền vay cho thấy: thời gian đầu mới đi vào sản xuất máy móc thiết bị cha thể sản xuất theo công suất thiết kế bình quân nh đã tính ở dự án, sản phẩm sản xuất ra thấp, doanh thu thấp thì Ngân hàng lại thu nợ nhiều ( Do lãi kỳ đầu lớn ) còn những kỳ sau khi sản xuất đã ổn định, năng suất cao thì ngân hàng lại thu nợ ít.

3.Trong thời điểm hiện nay và tơng lai ở Việt nam cho thuê tài chính có những u điểm gì ?

Trong những thập kỷ trớc, cho thuê tài chính đã phát triển lên tới hàng trăm tỷ USD Hiên nay cho thuê tài chính chiếm một phần lớn cho chi phí và vốn của nhiều quốc gia Sự phát triển nhảy vọt của cho thuê tài chính đã chứng tỏ những lợi ích lớn mà nó đem lại Những u điểm của cho thuê tài chính sẽ khắc phục đợc những nhợc điểm của các nguồn vốn đầu t ỏ Việt nam, thực sự trở thành một kênh dẫn vốn hữu hiệu đến các doanh nghiệp.

a Lợi ích quốc gia

Cho thuê tài chính là nguồn trung và dài hạn quan trọng Nhiều dự án khác nhau đã chứng tỏ vai trò quan trọng của hoạt động cho thuê tài chính trong việc tạo lập các nguồn vốn đầu t cơ bản dù nó là một doanh nghiệp vừa và nhỏ hay các công ty lớn.

- Nghiệp vụ cho thuê tài chính là phơng tiên hữu hiệu phân bổ các nguồn vốn hạn hẹp cho việc đầu t cơ bản mới Bằng việc đầu t trực tiếp vào mua sắm thiết bị mới, các công ty cho thuê tài chính tránh đợc việc Ngân hàng hay các tổ chức tài chính khác mắc phải là việc ngời vay vốn sử dụng vốn vay vào các mục đích không u tiên hoặc không đem lại lợi nhuận.

- Hoạt động cho thuê tài chính góp phần thu hút vốn đầu t và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cho nền kinh tế Việc tài trợ bằng cho thuê tài chính tạo ra sự đa dạng vốn cho nền kinh tế, làm tăng mức độ cạnh tranh trong hoạt động của các tổ chức tài chính, qua đó không những tăng cờng việc huy động vốn cho nền kinh tế mà còn nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của nền kinh tế.

- Nghiệp vụ cho thuê tài chính có chức năng hỗ trợ bán hàng nhằm hỗ trợ các hoạt động bán thiết bị của nhà cung cấp, nghiệp vụ cho thuê tài chính đã giúp đỡ các nhà sản xuất máy móc nội địa thông qua việc giới thiệu hệ thống cho thuê của ngời bán hàng hoá.

- Nghiệp vụ cho thuê tài chính hỗ trợ cho công cuộc hiện đại hoá công nghiệp, trợ giúp thực hiện chính sách công nghiệp và thuế khoá Các công ty cho thuê tài chính có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc tài trợ của các doanh nghiệp vừa và nhỏ Ngoài ra nghiệp vụ này cũng trợ giúp cho việc cơ cấu hoá lại các doanh nghiệp vừa và nhỏ thông qua việc cấp vốn cho khu vực sản xuất.

b Những lợi ích đối với ngời thuê

Tiện ích của cho thuê tài chính đối với ngời thuê bao gồm

- Ngời thuê có gia tăng năng lực sản xuất, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Thông qua cho thuê tài chính, các doanh nghiệp đi thuê mặc dù gặp khó khăn về vốn hoặc không đủ tài sản, uy tín đảm bảo để vay vốn Ngân hàng, vẫn có thể sử dụng đợc máy móc thiết bị, tăng năng lực sản xuất Tham gia vào dịch vụ cho thuê tài chính, doanh nghiệp sẽ hạn chế sử dụng tới nguồn vốn của mình để mua sắm thiết bị Vì thế họ có thể chuyển số tiền cần thiết đó sang một công việc cần thiết hơn Bằng việc thuê tài chính, doanh nghiệp sẽ duy trì đợc vốn lu động và các nhu cầu tài trợ cho dự án Vốn của doanh nghiệp không bị đọng vào tài sản, doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả.

- Cho thuê tài chính hạn chế việc sử dụng máy móc thiết bị lạc hậu Hiện nay việc phát triển và cải tiến kỹ thuật máy móc thiết bị, công nghệ đợc thực hiện rất nhanh chóng trong nền kinh tế Thông qua cho thuê tài chính, doanh nghiệp có thể hạn chế đợc rủi ro sử dụng máy móc, thiết bị lạc hậu nhằm nâng cao năng suất lao động, hạ giá thành sản phẩm có điều kiện cạnh tranh trên thị trờng.

- Cho thuê tài chính là nghiệp vụ tài trợ mang tính chất linh hoạt Trong nghiệp vụ cho thuê tài chính, ngời thuê có khả năng tối đa trong việc lựa chọn hoặc mua lại, hoặc tiếp tục thuê, hoặc trả lại tài sản thuê Nghiệp vụ cho thuê tài chính giúp doanh nghiệp tránh đợc phiền phức liên quan tới sửa chữa thiết bị ( bảo dỡng, bảo hiểm…) Nhiều doanh nghiệp thích đi thuê thiết bị hơn là mua sắm thiết bị vì cho thuê tài chính làm thoả mãn nhu cầu sử dụng của doanh

Hoàn tất các thủ tục rờm rà khác, doanh nghiệp cho thuê có lợi Trong thực tế, cơ cấu thanh toán linh hoạt ( thanh toán đều đặn theo kỳ, theo mùa vụ hay tuỳ theo thoả thuận ) Số tiền thuê thiết bị đợc xác định ngay từ ban đầu Điều này giúp ngời thuê chủ động trong việc tạo lập kế hoạch tài chính Tiền thuê thiết bị có thể điều chỉnh cho phù hợp với thu nhập do sử dụng thiết bị, qua đó tạo ra loại hình đầu t tự cấp vốn, với thời hạn thanh toán phù hợp với tuổi thọ thiết bị Điều này đặc biệt phù hợp trong điều kiện thiết bị không sinh lời thờng xuyên do loại hình kinh doanh theo thời vụ hoặc có sự chậm trễ trong phân phối sản phẩm

- Cho thuê tài chính cung cấp một dịch vụ hoàn chỉnh và tiện ích cho ngời đi thuê Ngời thuê có thể đợc cung cấp rất nhiều dịch vụ khác Ngời thuê có thể đợc cung cấp rất nhiều dịch vụ khác ngoài việc tài trợ thiết bị Chi phí cho dịch vụ này đợc đa vào thanh toán định kỳ cùng với tiền thuê thiết bị Việc cho thuê tài chính có thể tạo cho ngời thuê hợp đồng với ngời cho thuê, ngời cung cấp các dịch vụ nh: bảo dỡng thiết bị, trả thuế tài sản, bảo hiểm thiết bị…với một giá u đãi

c Đối với công ty cho thuê tài chính

Tham gia vào phơng thức tài trợ này, Công ty cho thuê tài chính đợc những thuận lợi sau:

- Cho thuê là hình thức tài trợ có mức độ an toàn cao.

+ Do quyền sở hữu tài sản cho thuê vẫn thuộc ngời cho thuê nên họ có quyền kiểm tra, giám sát việc sử dụng tài sản Nếu có những biểu hiện đe doạ sự an toàn cho giao dịch cho thuê tài chính đó, ngời cho thuê có thể thu hồi tài sản ngay lập tức Nhờ vậy họ tránh đợc những thiệt hại mất vốn tài trợ Trong khi đó đối với nhiều hình thức tài trợ khác, ngời tài trợ khó có thể thực hiên đợc các biện pháp này.

+ Khi tiến hành tài trợ thông qua hoạt động cho thuê sẽ đảm bảo cho khoản tiền tài trợ đợc sử dụng đúng mục đích mà ngời tài trợ yêu cầu Nhờ vậy đảm bảo khả năng tài trợ của ngời thuê

+ Do tài trợ tài sản bằng hiện vật nên hạn chế đợc ảnh hởng của lạm phát, không làm “ teo “ dần khoản vốn tài trợ.

+ Hoạt động cho thuê tài chính giúp ngời cho thuê không bị khó khăn về khả năng thanh khoản do tiền cho thuê và vốn đợc thu hồi dựa trên hiệu quả hoạt động của tài sản.