HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU TẠI CÔNG TY TNHH MTV QUẢN LÝ QUỸ NHTMCP CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG DƯƠNG HOÀNG THÁI HẬU HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU TẠI CÔNG TY TNHH MTV QUẢN LÝ QUỸ NHTMCP CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2019 _ _ ∣a NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG DƯƠNG HOÀNG THÁI HẬU HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU TẠI CÔNG TY TNHH MTV QUẢN LÝ QUỸ NHTMCP CƠNG THƯƠNG VIỆT NAM Chun ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS TS PHẠM TIẾN ĐẠT HÀ NỘI - 2019 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan nội dung luận văn hồn tồn khơng có chép, tất kết nghiên cứu tác giả khác sử dụng luận văn có giải rõ ràng trung thực Học viên Dương Hoàng Thái Hậu ii LỜI CẢM ƠN Em xin bày tỏ lòng biết ơn PGS TS Phạm Tiến Đạt, người tận tình hướng dẫn em suốt trình nghiên cứu đề tài Em xin gửi lời chân thành cảm ơn đến thầy cô giáo Học Viện ngân hàng giảng dạy truyền cho em kiến thức chuyên ngành bậc học sau đại học để em hồn thành luận văn Em xin chân thành cảm ơn đồng nghiệp, cán bộ, nhân viên Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Công thương Việt Nam Công ty TNHH MTV Quản lý Quỹ NHTMCP Công thương Việt Nam tạo điều kiện giúp em hoàn thành luận văn Xin chân thành cảm ơn! iii MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU TẠI DOANH NGHIỆP THUỘC NHTM .6 1.1 TỔNG QUAN VỀ TRÁI PHIẾU 1.1.1 Khái niệm trái phiếu 1.1.2 Phân loại đặc điểm trái phiếu 1.2 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU 12 1.2.1 Rủi ro hoạt động đầu tư trái phiếu 12 1.2.2 Chiến lược đầu tư trái phiếu 14 1.3 HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU 24 1.3.1 Khái niệm hiệu đầu tư trái phiếu .24 1.3.2 Các tiêu đánh hiệu đầu TẠI tư tráiCÔNG phiếu CHƯƠNG THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ ĐẦU TƯgiáTRÁI PHIẾU TY TNHH MTV QUẢN LÝ QUỸ NHTMCP CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM 37 CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM 37 2.1.1 Cơ cấu tổ chức 37 2.1.2 .Quyền nghĩa vụ Công ty 39 2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU TẠI CÔNG TY vιv 2.2.1 Thị trường tráiTỪ phiếu Việt TẮT Nam giai đoạn 2013-2018 DANH MỤC CÁC VIẾT 40 2.2.2 Thực trạng hiệu đầu tư trái phiếu Công ty TNHH MTV Quản lý Quỹ NHTMCP Công thương Việt Nam 47 2.2.3 Đánh giá hiệu đầu tư trái phiếu Công ty TNHH MTV Quản lý Qũy NHTMCP Công thương Việt Nam 75 CHƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU TẠI CÔNG TY TNHH MTV QUẢN LÝ QUỸ NHTMCP CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM 80 3.1 DỰ BÁO ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM .80 3.1.1 Phát triển thị trường sơ cấp 81 3.1.2 Phát triển thị trường thứ cấp 82 3.1.3 Phát triển đa dạng hóa hệ nhà 3.1.4 đầu tư82 Ve phát triển định chế trung dịch vụ thị trường 83 3.2 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA VIETINBANK CAPITAL 83 3.3 Từ viết tắt GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU CỦA VIETINBANK CAPITAL 85 Nội dung từ viết tắt CP Chính phủ DN Doanh nghiệp ĐVT Đơn vị tính NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng Trung Ương TPCP Trái phiếu phủ TPDN Trái phiếu doanh nghiệp VietinBank Capital, VTBC Công ty TNHH MTV Quản lý Quỹ NHTMCP Công thương Việt Nam VTBF Qũy trái phiếu VietinBank Capital Techcom Capital Công ty Cổ phẩn Quản lý Quỹ Kỹ thương TCBF Quỹ đầu tư trái phiếu Techcom VFM Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ đầu tư Việt Nam VFMVFB Quỹ Đầu tư Trái phiếu Việt Nam CCQ Chứng Quỹ vi DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ Hình 1.1: Đường cong lợi suất thơng thường (Normal Yield Curve), đường cong lợi suất dốc lên 18 Hình 1.2: Đường cong lợi suất phẳng (Flat Yield Curve), đường cong lợi suất nằm ngang 19 Hình 1.3: Đường cong lợi suất nghịch chuyển (Inverted Yield Curve), đường cong lợi suất dốc xuống 19 Hình 1.4: Đường cong lợi suất “bướu” (Humped yield curve) .19 Hình 1.5: Biểu đồ tăng trưởng hàng tháng Quỹ từ thành lập thời điểm 31/12/2018 29 Bảng 1.1: Thay đổi giá trị tài sản ròng 29 Hình 1.6: Cơ cấu tài sản quỹ TCBF 30 Bảng 1.2: Thống kê Nhà Đầu tư nắm giữ chứng quỹ thời điểm báo cáo 30 Hình 1.7: Mức tăng trưởng quỹ mở trái phiếu 32 Hình 1.8: Biểu đồ tăng trưởng hàng tháng Quỹ VFMVFB năm gần .33 Hình 1.9: Cơ cấu tài sản quỹ VFMVFB 34 Hình 2.1: Sơ đồ tổ chức VietinBank Capital 38 Hình 2.2: Quy mơ thị trường trái phiếu Việt Nam giai đoạn 2013 - 2018 41 Hình 2.3: Quy mơ TTTP Chính phủ Doanh nghiệp so với GDP .45 Hình 2.4: Kỳ hạn trái phiếu phủ nước khu vực 46 Hình 2.5: Sơ đồ quy trình đầu tư trái phiếu 52 Hình 2.6: Quy mơ đầu tư trái phiếu qua năm 60 Bảng 2.1: Doanh thu từ hoạt động đầu tư trái phiếu qua năm 61 Bảng 2.2: Tỷ suất sinh lời từ hoạt động đầu tư trái phiếu .63 Bảng 2.3: Danh mục trái phiếu VTBC thời điểm 31.12.2018 64 Bảng 2.4: Cơ cấu tài sản quỹ VTBF 65 Bảng 2.5: Tỷ trọng tài sản trái phiếu quỹ VTBF 66 Bảng 2.6: Tỷ trọng doanh thu từ đầu tư trái phiếu quỹ VTBF .66