MỤC TIÊU PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
Phân tích tài chính đóng vai trò quan trọng trong quản trị tài chính của doanh nghiệp, cung cấp cơ sở khoa học cho các quyết định nhằm tối ưu hóa hoạt động kinh doanh Thông tin từ phân tích tài chính mang ý nghĩa khác nhau tùy thuộc vào đối tượng sử dụng và mục đích phân tích.
Những đối tượng quan tâm đến phân tích tài chính công ty:
Bên trong doanh nghiệp: nhà quản trị, chủ doanh nghiệp, cổ đông, người lao động,
Phân tích tài chính là quá trình sử dụng các công cụ và kỹ thuật để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp, nhằm phát hiện nguy cơ tiềm ẩn, định giá tiềm năng và hoạch định chiến lược tài chính để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Nó cũng giúp đánh giá mức độ định giá của công ty và so sánh sức mạnh tài chính với các đối thủ cạnh tranh Hơn nữa, phân tích tài chính làm rõ tầm quan trọng của dự đoán tài chính, là nền tảng cho hoạt động quản lý và các chính sách chung trong doanh nghiệp.
Mục tiêu chính của phân tích tài chính là cải thiện quyết định kinh doanh bằng cách đánh giá thông tin hiện có về tình hình tài chính, ban lãnh đạo, kế hoạch, chiến lược và môi trường kinh doanh của công ty.
TRÌNH TỰ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY
Bước đầu tiên trong phân tích tài chính là xác định rõ mục tiêu của việc phân tích Người phân tích cần trả lời các câu hỏi như: mục tiêu cụ thể là gì, mức độ chi tiết cần thiết để đạt được mục tiêu, loại dữ liệu nào cần thu thập, các yếu tố hay mối quan hệ nào có thể ảnh hưởng đến phân tích, và liệu có bất kỳ giới hạn hay hạn chế nào có thể tác động đến kết quả phân tích hay không.
Bước 2: Chọn công cụ và kỹ thuật phân tích
Trong quá trình phân tích thì người phân tích thường sử dụng các kỹ thuật phân tích như sau:
Thứ nhất, phân tích so sánh.
Phân tích tài chính sử dụng phương pháp phân tích so sánh thông qua việc theo dõi liên tục các bảng cân đối kế toán, báo cáo thu nhập và báo cáo dòng tiền qua các thời kỳ Phương pháp này tập trung vào việc so sánh sự thay đổi trong số dư từng khoản mục qua các năm hoặc giữa nhiều năm khác nhau Thông tin quan trọng nhất từ phương pháp so sánh là xu hướng biến động, giúp xác định định hướng, tốc độ và quy mô của các xu hướng này.
Phân tích tài chính so sánh, hay còn gọi là phân tích theo chiều ngang, là phương pháp xem xét các báo cáo tài chính bằng cách so sánh các chỉ tiêu từ trái sang phải hoặc phải sang trái trên bảng cân đối kế toán Phương pháp này có ưu điểm lớn là đơn giản, dễ áp dụng và giúp xác định xu hướng của các chỉ tiêu Tuy nhiên, nhược điểm của phân tích so sánh là không đánh giá được chất lượng thông tin được sử dụng trong quá trình phân tích Hai kỹ thuật phân tích so sánh theo xu hướng thông thường là
Phân tích biến động năm so với năm (Year-To-Year Approach)
So sánh các báo cáo tài chính qua các năm ngắn (2-3 năm) thường được thực hiện bằng cách phân tích biến động của từng khoản mục Phân tích này dễ sử dụng và dễ hiểu, cho phép thể hiện sự biến động bằng cả số tuyệt đối và số tương đối Việc sử dụng cả hai loại số liệu này là hợp lý, vì số tương đối có thể không phản ánh đúng mức độ quan trọng của các biến động tài chính.
Khi phân tích biến động hàng năm, cần lưu ý một số nguyên tắc quan trọng: Nếu năm gốc có giá trị âm và năm tiếp theo có giá trị dương (hoặc ngược lại), việc tính toán biến động sẽ không có ý nghĩa Tương tự, nếu không có giá trị ở năm gốc, tỷ lệ biến động cũng không thể xác định.
Phân tích chỉ số xu hướng (Base-Year-To-Date Approach – Index analysis)
Việc sử dụng phân tích qua từng năm để so sánh báo cáo tài chính có thể trở nên phức tạp khi xem xét từ 2 đến 3 kỳ Một công cụ hữu ích cho việc này là phân tích chỉ số xu hướng, yêu cầu lựa chọn kỳ gốc với chỉ số thường là 100 Kỳ gốc đóng vai trò quan trọng trong việc thiết lập các so sánh, vì vậy nên chọn một năm có điều kiện kinh doanh ổn định Trong phân tích chỉ số xu hướng, chúng ta chỉ cần tập trung vào các khoản mục quan trọng thay vì phân tích tất cả các khoản mục trong báo cáo tài chính Việc phân tích nhiều kỳ giúp đánh giá tốt hơn cách các nhà quản trị đối phó với khó khăn và nắm bắt cơ hội.
Thứ hai, phân tích theo tỷ trọng.
Phân tích tỷ trọng, hay còn gọi là phân tích theo chiều dọc, là phương pháp đánh giá các khoản mục trong báo cáo tài chính từ trên xuống hoặc từ dưới lên Phương pháp này xác định tỷ lệ phần trăm của từng hạng mục trong bảng cân đối kế toán so với tổng tài sản, hoặc từng hạng mục trong báo cáo kết quả kinh doanh so với doanh thu thuần Ưu điểm của phân tích tỷ trọng giúp người dùng dễ dàng so sánh và đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp.
Báo cáo tài chính theo tỷ trọng là công cụ hữu ích để so sánh giữa các công ty thành viên, vì các số liệu được biểu diễn dưới dạng phần trăm So sánh tỷ trọng báo cáo tài chính của một công ty với các đối thủ cạnh tranh hoặc với số liệu trung bình ngành giúp làm nổi bật sự khác biệt trong các khoản mục cấu thành, từ đó cần giải thích lý do cho những khác biệt này.
Nhược điểm: Phân tích báo cáo theo tỷ trọng của các công ty thành viên không phản ánh được quy mô công ty khi phân tích.
Thứ ba, phân tích tỷ số.
Phân tích tỷ số là một công cụ tài chính phổ biến, nhưng thường bị hiểu sai, dẫn đến việc đánh giá quá cao vai trò của nó Các tỷ số chỉ thực sự hữu ích khi được định hướng cho tương lai và cần xem xét các yếu tố tiềm ẩn ảnh hưởng đến chúng Tính hữu ích của tỷ số phụ thuộc vào kỹ năng áp dụng và diễn giải của người sử dụng Trước khi tính toán các tỷ số hoặc các chỉ số tương tự, việc sử dụng phân tích kế toán là cần thiết để đảm bảo rằng các số liệu cơ bản là phù hợp.
Mặt khác, chúng ta có thể tính toán các tỷ số bằng cách sử dụng các báo cáo tài chính của một công ty.
Bước 3: Thu thập và đánh giá chất lượng báo cáo tài chính
Người phân tích tài chính sẽ thu thập các báo cáo tài chính như bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ, cùng với thuyết minh báo cáo tài chính Họ cũng xem xét các tài liệu khác như báo cáo thường niên, dữ liệu kinh tế vĩ mô, thông tin ngành và các thông báo bất thường từ công ty để có cái nhìn tổng quan và chính xác về tình hình tài chính.
Trước khi sử dụng các chỉ tiêu trong báo cáo tài chính để phân tích, người phân tích cần đánh giá chất lượng báo cáo tài chính và thực hiện chuẩn hóa Đánh giá chất lượng báo cáo tài chính, hay còn gọi là phân tích kế toán, là quá trình phân tích và đánh giá độ tin cậy của thông tin trong báo cáo tài chính nhằm phát hiện các biến dạng Nếu phát hiện sai sót, người phân tích sẽ tiến hành chuẩn hóa báo cáo tài chính để đảm bảo tính chính xác và minh bạch của dữ liệu.
Các báo cáo tài chính đóng vai trò quan trọng trong phân tích tài chính, vì chất lượng của phân tích này phụ thuộc vào độ tin cậy và nội dung kinh tế của các báo cáo Ngược lại, báo cáo tài chính cần được xây dựng dựa trên kết quả của phân tích kế toán Do đó, việc thực hiện phân tích kế toán và đánh giá chất lượng báo cáo tài chính là cần thiết, đặc biệt là trong phân tích so sánh.
Chuẩn hóa Báo cáo tài chính
Khi so sánh báo cáo tài chính giữa các công ty, việc trực tiếp so sánh là khó khăn do sự khác biệt về quy mô Để thực hiện việc này, người phân tích cần chuẩn hóa các báo cáo tài chính Một phương pháp phổ biến là chuyển đổi các số liệu sang tỷ lệ phần trăm thay vì sử dụng đơn vị tiền tệ, dẫn đến việc tạo ra các báo cáo tài chính theo tỷ trọng (common-size statements).
Bước 4: Tính toán và phân tích
Chúng ta áp dụng các công cụ, kỹ thuật để tính toán và phân tích các dữ liệu đã thu thập được.
Báo cáo tài chính là công cụ quan trọng giúp cá nhân và tổ chức đưa ra quyết định kinh doanh chính xác Các nhà đầu tư sử dụng báo cáo này để đánh giá khả năng đầu tư, trong khi các nhà cung cấp tín dụng xem xét để quyết định có nên cho vay hay không Đối với các nhà quản trị công ty, báo cáo tài chính giúp xác định các vấn đề trong doanh nghiệp và quyết định liệu có nên thực hiện các hoạt động M&A hay không.
Bước 6: Cập nhật và tiến hành kiểm tra lại
Chúng ta tiến hành cập nhật thông tin và đánh giá lại bản phân tích tài chính của công ty.
BÁO CÁO TÀI CHÍNH DÙNG TRONG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 12 1 Bảng cân đối kế toán
Báo cáo kết quả kinh doanh (báo cáo thu nhập)
Báo cáo kết quả kinh doanh là tài liệu tài chính phản ánh hiệu quả hoạt động của công ty trong một khoảng thời gian cụ thể, như tháng, quý hoặc năm Báo cáo này cung cấp thông tin chi tiết về thu nhập, chi phí, và việc sử dụng đòn bẩy kinh doanh cũng như đòn bẩy tài chính, nhằm tối ưu hóa lợi nhuận cho chủ sở hữu Ngoài ra, báo cáo còn nêu rõ chính sách phân phối lợi nhuận của công ty.
Khi phân tích báo cáo kết quả thu nhập, nhà quản trị nên lưu ý những vấn đề sau:
Các nguyên tắc kế toán chung được chấp nhận (GAAP) quy định rằng doanh thu chỉ được ghi nhận khi quá trình tạo thu nhập gần như hoàn tất và hàng hóa, dịch vụ đã được trao đổi Do đó, khoản tăng giá trên tài sản chưa được bán sẽ không được tính là thu nhập Điều này giúp giảm biến động thu nhập bằng cách bán tài sản ở thời điểm thích hợp Nguyên tắc phù hợp của GAAP yêu cầu doanh thu phải tương ứng với chi phí, vì vậy thu nhập sẽ được báo cáo khi được tạo ra hoặc tích tụ, mặc dù không nhất thiết phải có dòng tiền phát sinh.
Các khoản mục phi tiền mặt có giá trị kinh tế gắn liền với dòng tiền tương lai nhưng không xuất hiện trên báo cáo kết quả kinh doanh Những hạng mục này, như khấu hao và thuế được hoãn lại, là các chi phí được trừ khỏi doanh thu mà không ảnh hưởng đến dòng tiền Khấu hao thể hiện giá trị ước tính của chi phí sử dụng thiết bị trong sản xuất, trong khi thuế được hoãn lại phát sinh từ sự chênh lệch giữa thu nhập kế toán và thu nhập chịu thuế thực tế.
Cơ sở và phương pháp lập báo cáo kết quả kinh doanh
Khi lập báo cáo kết quả kinh doanh, cần tuân thủ sáu nguyên tắc chung, đặc biệt chú trọng nguyên tắc cơ sở dồn tích Để có số liệu chính xác, kế toán phải dựa vào các tài liệu như báo cáo kết quả kinh doanh của năm trước và các sổ kế toán tổng hợp cùng sổ kế toán chi tiết trong kỳ báo cáo, áp dụng cho các tài khoản loại 5 đến loại 9.
Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ là chỉ tiêu quan trọng, phản ánh tổng doanh thu từ việc bán hàng hóa và cung cấp dịch vụ, được tính theo lũy kế các số phát sinh.
Có của TK 511 và 512) đã trừ các khoản giảm trừ (lũy kế phát sinh bên Nợ TK 511,
Trong kỳ báo cáo, các tài khoản 512, 521, 531, 532, 533 trên Sổ Cái hoặc Nhật ký – Sổ cái được sử dụng để ghi nhận thông tin tài chính Giá vốn hàng bán thể hiện tổng giá vốn hàng hóa và chi phí cung cấp dịch vụ, được tính từ luỹ kế số phát sinh bên Có của tài khoản 632 Lãi gộp là sự chênh lệch giữa doanh thu thuần và giá vốn hàng bán Tổng lãi trước thuế phản ánh tổng số lãi của công ty trước khi trừ thuế, trong khi lãi sau thuế thu nhập doanh nghiệp cho thấy tổng lãi thuần hoặc lỗ sau thuế sau khi đã trừ thuế thu nhập doanh nghiệp trong kỳ báo cáo.
Một vài chỉ tiêu phổ biến trong đo lường thu nhập:
Thu nhập ròng (Net Income) là chỉ tiêu quan trọng đo lường lợi nhuận chính yếu của công ty, được tính bằng tổng doanh thu trừ tổng chi phí hoạt động, lãi vay và thuế Chỉ tiêu này phản ánh sự khác biệt trong cấu trúc vốn, thuế và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Cổ đông thường chú trọng đến thu nhập ròng để xác định cổ tức và phần lợi nhuận được giữ lại để tái đầu tư.
EPS là chỉ số đo lường thu nhập trên mỗi cổ phần mà cổ đông có thể nhận được EBIT, hay Thu nhập trước thuế và lãi vay, phản ánh thu nhập hoạt động của doanh nghiệp, loại trừ các khoản mục hạch toán bất thường, hoạt động bị gián đoạn và các khoản mục đặc biệt không thường xuyên EBIT được tính bằng cách trừ chi phí hoạt động khỏi tổng doanh thu, và thường được các chuyên gia phân tích ưa chuộng vì chỉ số này giúp loại bỏ sự khác biệt về cấu trúc vốn và thuế giữa các doanh nghiệp.
EBITDA, hay Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao tài sản cố định và chi phí trừ dần, được tính bằng EBIT cộng với khấu hao và chi phí trừ dần Chi phí trừ dần là các chi phí phi tiền mặt tương tự như khấu hao, không bao gồm khoản thanh toán nợ Chỉ tiêu EBITDA được các chuyên gia phân tích ưa chuộng vì nó cung cấp cái nhìn rõ hơn về dòng tiền hoạt động trước thuế, nhờ vào việc cộng thêm hai khoản chi phí phi tiền mặt vào EBIT.
Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh theo Thông tư số 200/2014/TT-BTC được thực hiện bởi đơn vị báo cáo, mẫu số B 02 – DN, với địa chỉ cụ thể Mẫu báo cáo này được ban hành theo quy định của Thông tư số 200/2014/TT-BTC, nhằm cung cấp thông tin rõ ràng về tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Ngày 22/12/2014 của Bộ Tài chính)
BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 01
2 Các khoản giảm trừ doanh thu 02
3 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ (10= 01-02) 10
5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ (20 - 11) 20
6 Doanh thu hoạt động tài chính 21
- Trong đó: Chi phí lãi vay 23
9 Chi phí quản lý doanh nghiệp 26
10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế (50 = 30 + 40) 50
15 Chi phí thuế TNDN hiện hành
16 Chi phí thuế TNDN hoãn lại
17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp (60P – 51 - 52) 60
18 Lãi cơ bản trên cổ phiếu (*) 70
19 Lãi suy giảm trên cổ phiếu (*) 71
(*) Chỉ áp dụng tại công ty cổ phần
Người lập biểu Kế toán trưởng Giám đốc
(Ký, họ tên) (Ký, họ tên) (Ký, họ tên, đóng dấu)
- Số chứng chỉ hành nghề;
Các đơn vị cung cấp dịch vụ kế toán cần ghi rõ số chứng chỉ hành nghề, tên và địa chỉ của mình Đối với cá nhân lập biểu, cũng phải ghi rõ số chứng chỉ hành nghề của họ.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Thu nhập thường không phản ánh chính xác dòng tiền ròng, trừ khi xem xét trong suốt vòng đời hoạt động của công ty Kế toán dồn tích và kế toán dòng tiền mang lại những con số khác nhau, trong khi dòng tiền đóng vai trò quan trọng trong quyết định kinh doanh Việc báo cáo dòng tiền vào và ra là cần thiết, và nhiều mô hình định giá dựa vào dòng tiền Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cung cấp thông tin chi tiết về dòng tiền vào và ra từ các hoạt động điều hành, đầu tư và tài trợ của công ty trong một khoảng thời gian nhất định.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo Thông tư số 200/2014/TT-BTC Đơn vị báo cáo: Mẫu số B 03 – DN Địa chỉ:………… (Ban hành theo Thông tư số 200/2014/TT-BTC
Ngày 22/12/2014 của Bộ Tài chính)
BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ
(Theo phương pháp trực tiếp) (*)
I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
1 Tiền thu từ bán hàng, cung cấp dịch vụ và doanh thu khác 01
2 Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa và dịch vụ 02
3 Tiền chi trả cho người lao động 03
4 Tiền lãi vay đã trả 04
5 Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp 05
6 Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 06
7 Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh 07
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 20
II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư
1.Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác
2.Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và các tài sản dài hạn khác 22
3.Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác 23
4.Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác
5.Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 25
6.Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 26
7.Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 27
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư 30
III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
1 Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp của chủ sở hữu 31
2 Tiền trả lại vốn góp cho các chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp đã phát hành 32
3 Tiền thu từ đi vay 33
4 Tiền trả nợ gốc vay 34
5 Tiền trả nợ gốc thuê tài chính 35
6 Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu 36
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính 40
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ (50 = 20+30+40) 50
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 60 Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ 61
Tiền và tương đương tiền cuối kỳ (70 = 50+60+61) 70
Ghi chú: Các chỉ tiêu không có số liệu thì doanh nghiệp không phải trình bày nhưng không được đánh lại “Mã số” chỉ tiêu
Người lập biểu Kế toán trưởng Giám đốc
- Số chứng chỉ hành nghề;
- Đơn vị cung cấp dịch vụ kế toán
(Ký, họ tên) (Ký, họ tên, đóng dấu)
Ngày tháng năm là thời điểm người lập biểu cần ghi rõ thông tin liên quan đến đơn vị dịch vụ kế toán, bao gồm Số chứng chỉ hành nghề, tên và địa chỉ của đơn vị cung cấp dịch vụ Đối với cá nhân lập biểu, cần ghi rõ Số chứng chỉ hành nghề của mình.
Sự Liên kết giữa các Báo cáo tài chính
Các báo cáo tài chính liên kết với nhau qua thời gian và tại các thời điểm cụ thể Bảng cân đối kế toán ghi nhận các hoạt động đầu tư và tài trợ tại một thời điểm nhất định Trong khi đó, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và báo cáo kết quả kinh doanh giải thích những thay đổi diễn ra trong suốt hoạt động kinh doanh của công ty Mỗi nghiệp vụ được phản ánh trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ và báo cáo kết quả kinh doanh đều có tác động đến bảng cân đối kế toán.
Các báo cáo tài chính định kỳ cung cấp cái nhìn tổng quan về bảng cân đối kế toán tại một thời điểm cụ thể, thể hiện mối liên hệ chặt chẽ giữa các báo cáo này.
CÔNG CỤ VÀ KỸ THUẬT DÙNG TRONG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
Tỷ số tài chính – Công cụ dùng trong phân tích tài chính
1.1 Nhóm tỷ số thanh toán – Liquidity Ratio
Tỷ số thanh toán hiện hành (Current ratio)
Tỷ số thanh toán hiện hành đo lường khả năng của công ty trong việc sử dụng tài sản ngắn hạn, như tiền mặt, hàng tồn kho và các khoản phải thu, để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Tỷ số này càng cao, công ty càng có khả năng hoàn trả các khoản nợ của mình một cách đầy đủ.
Tỷ số thanh toán hiện hành (RC) =
RC < 1 chỉ ra rằng công ty đang gặp khó khăn về tài chính và có nguy cơ không thanh toán được các khoản nợ đến hạn Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc công ty sẽ phá sản, vì vẫn có nhiều phương án để huy động vốn bổ sung.
Tỷ số thanh toán nhanh (Quick ratio)
Tỷ số thanh toán nhanh đánh giá khả năng của công ty trong việc sử dụng các tài sản ngắn hạn để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn mà không cần phải bán hàng tồn kho.
Tỷ số thanh toán nhanh (RQ) =
Một công ty có RQ < 1 sẽ khó có khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn
Khi sử dụng tiền mặt để mua hàng tồn kho, tỷ số thanh toán hiện hành không bị ảnh hưởng, nhưng tỷ số thanh toán nhanh sẽ giảm Điều này cho thấy hàng tồn kho có tính thanh khoản kém hơn so với tiền mặt.
Tỷ số thanh toán tức thời
Tỷ số thanh toán tức thời = ề
Tỷ số này phản ánh khả năng thanh toán nợ của công ty, với các tài sản có tính thanh khoản cao nhất là tiền mặt và các khoản tương đương tiền.
1.2 Nhóm tỷ số hoạt động – Activity Ratio
Số vòng quay các khoản phải thu (Receivable turnover ratio)
Số vòng quay khoản phải thu thể hiện hiệu quả quản lý nợ phải thu của doanh nghiệp và khả năng thu hồi vốn từ các khoản nợ này.
Vòng quay các khoản phải thu =
Tỷ số kỳ thu tiền bình quân thể hiện số ngày mà khách hàng chiếm dụng vốn của doanh nghiệp.
Kỳ thu tiền bình quân = =
Khi phân tích, một kỳ thu tiền bình quân lớn cho thấy số vòng quay khoản phải thu nhỏ, điều này có thể chỉ ra rằng doanh nghiệp đang áp dụng chính sách tín dụng lỏng lẻo hoặc có dấu hiệu khách hàng chậm thanh toán.
Số vòng quay hàng tồn kho (Inventory turnover ratio)
Số vòng quay hàng tồn kho phản ánh hiệu quả quản lý hàng tồn kho của doanh nghiệp Nó cho thấy mức độ luân chuyển hàng hóa trong một khoảng thời gian nhất định Một vòng quay hàng tồn kho được tính từ khi hàng hóa được lưu trữ cho đến khi được bán ra và mang lại doanh thu.
Hệ số quay vòng hàng tồn kho =
Hệ số vòng quay hàng tồn kho cao cho thấy doanh nghiệp có khả năng bán hàng nhanh chóng và hạn chế tình trạng hàng tồn kho ứ đọng Điều này đồng nghĩa với việc doanh nghiệp sẽ giảm thiểu rủi ro hơn khi giá trị hàng tồn kho trong báo cáo tài chính giảm qua các năm.
Số quay vòng hàng tồn kho =
Kỳ luân chuyển hàng tồn kho =
Hiệu quả sử dụng TCSĐ (Sales-to-Fixed asset Ratio)
Chỉ tiêu này thể hiện số doanh thu mà một đồng tài sản cố định (TSCĐ) tạo ra trong kỳ Tỷ số này càng cao, chứng tỏ hiệu quả sử dụng TSCĐ càng lớn.
Hiệu quả sử dụng tài sản cố định =
Hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản
Hiệu quả sử dụng tài sản được đo lường bằng số doanh thu mà mỗi đồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh tạo ra Việc tối ưu hóa hiệu suất này không chỉ giúp gia tăng doanh thu mà còn nâng cao khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp.
Hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản =
Hiệu quả sử dụng vốn cổ phần
Hiệu quả sử dụng vốn cổ phần đo lường mối quan hệ giữa doanh thu và vốn cổ phần
Hiệu quả sử dụng vốn cổ phần =
1.3 Nhóm tỷ số đòn bẩy tài chính (Financial leverage ratios)
Tỷ số nợ trên tài sản (Debt Ratio)
Tỷ số này cho thấy bao nhiêu tài sản của công ty được tài trợ bằng nợ vay
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (Debt-to-equity ratio)
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu cho biết nguồn vốn từ việc đi vay của doanh nghiệp bằng bao nhiêu % nguồn vốn của chủ sở hữu
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu giúp doanh nghiệp đánh giá mức độ tài trợ bằng vốn vay, đặc biệt là tỷ số nợ dài hạn so với vốn cổ phần.
Tỷ số nợ dài hạn trên vốn cổ phần =
Tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu (Equity multiplier ratio)
Tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu là chỉ số quan trọng để đánh giá mức độ đi vay và rủi ro tài chính mà công ty đang đối mặt.
Tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu =
Khả năng thanh toán lãi vay (Time interest earned ratio)
Tỷ số này đo lường khả năng đảm bảo chi trả chi phí lãi vay của một công ty như thế nào
Khả năng thanh toán lãi vay =
Tỷ số đảm bảo tiền mặt (Cash Coverage)
Tỷ số đảm bảo tiền mặt =
Chỉ số này đo lường khả năng tạo ra dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá dòng tiền sẵn có để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính.
Tỷ số nợ phải chịu lãi trên EBITDA
Chỉ tiêu này đánh giá khả năng thanh toán các khoản nợ có lãi, và hiện đang được áp dụng rộng rãi trong phân tích báo cáo tài chính cũng như trong các hợp đồng vay.
Tỷ số nợ phải chịu lãi trên EBITDA =
1.4 Nhóm tỷ số sinh lợi (Profitability ratios)
Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu (Net profit margin ratio)
Chỉ tiêu này nói lên 100 đồng doanh thu tạo ra được bao nhiêu đồng lãi ròng
Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu =
Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (Return on total assets ratio - ROA): Chỉ tiêu này đo lường khả năng sinh lợi trên 100 đồng tài sản công ty
Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA) =
Phương pháp – Kỹ thuật dùng trong phân tích tài chính
2.1 Phương pháp phân tích Dupont (Phương pháp chia tách)
Mô hình Dupont là một kỹ thuật phân tích tài chính giúp xác định mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính, từ đó phát hiện các yếu tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích Các nhà phân tích tài chính thường sử dụng công thức Dupont để đánh giá mô hình hoạt động của doanh nghiệp Mặc dù công cụ này đơn giản, nhưng các nhà đầu tư theo trường phái cơ bản cũng có thể áp dụng để phân tích các chỉ số doanh nghiệp và đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả.
Các chỉ số tài chính được trình bày dưới dạng phân số, trong đó sự thay đổi của mỗi tỷ số phụ thuộc vào cả mẫu số và tử số Hơn nữa, các tỷ số tài chính có mối liên hệ chặt chẽ với nhau, có thể được diễn đạt thông qua tích của một số tỷ số khác.
Chỉ tiêu tỷ số sinh lợi trên tài sản tính theo công thức
Tỷ số sinh lợi trên tài sản = = x
Chỉ tiêu tỷ số sinh lợi trên vốn cổ phần tính theo công thức
Tỷ số sinh lợi trên vốn cổ phần =
Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần của một công ty có thể được giải thích qua ba yếu tố chính: (1) Sử dụng hiệu quả tài sản hiện có, (2) Tăng cường đòn bẩy tài chính, và (3) Nâng cao tỷ suất sinh lợi trên doanh thu.
Các chỉ số tài chính sẽ mang lại thông tin sâu sắc hơn khi được so sánh với các chỉ số liên quan Các nhà phân tích thường áp dụng nhiều hình thức so sánh khác nhau để đánh giá hiệu quả tài chính.
So sánh các tỷ số tài chính giữa công ty và đối thủ trong cùng lĩnh vực giúp xác định vị thế của công ty trên thị trường Qua đó, ta có thể đánh giá sức mạnh tài chính của công ty so với các đối thủ cạnh tranh, từ đó lý giải nguyên nhân thành công hoặc thất bại của công ty.
Phân tích xu hướng so sánh qua các năm là phương pháp quan trọng để đánh giá sự biến động của các tỷ số, giúp xác định liệu chúng đang xấu đi hay phát triển tích cực Việc so sánh với năm trước hoặc theo dõi sự thay đổi qua nhiều năm cung cấp thông tin cần thiết cho cả nhà quản trị và nhà đầu tư.
