BÀI TẬP LỚN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ĐỀ TÀI PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN VNG 2018 – 2020

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA KẾ TOÁN – KIỂM TOÁN o0o BÀI TẬP LỚN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN VNG 2018 – 2020 Họ tên: Phùng Thanh Huyền Mã sinh viên: 19050886 Mã lớp học phần: FIB3015 Lớp: Kế toán CLC QH – 2019 – E Hà Nội, Tháng 12 năm 2021 MỤC LỤC MỤC LỤC CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP 1.1 Giới thiệu Công ty Cổ phần VNG 1.1.1 Thông tin chung 1.1.2 Sản phẩm dịch vụ VNG 1.2 Xây dựng mơ hình PEST, FORCE SWOT cho doanh nghiệp 1.2.1 Mơ hình PEST 1.2.2 Mơ hình FORCES 1.2.3 Mơ hình SWOT 1.3 Rà soát báo cáo tài VNG 10 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH DOANH THU, CHI PHÍ, LỢI NHUẬN 12 2.1 Phân tích tổng doanh thu 12 2.1.1 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ .12 2.2.1 Thống kê tổng chi phí .15 2.2.2 Phân tích giá vốn hàng bán .15 2.2.3 Phân tích chi phí hoạt động tài .16 2.3 Phân tích lợi nhuận 17 CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH 18 3.1 Phân tích mối quan hệ nợ vốn chủ sở hữu 18 3.1.1 Tỷ số nợ 18 3.1.2 Tỷ số tự tài trợ 18 3.1.3 Hệ số nợ/VCSH 19 3.1.4 Hệ số địn bẩy tài 19 3.2 Phân tích mối quan hệ nguồn vốn ngắn hạn nguồn vốn dài hạn 20 3.2.1 Tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn tổng tài sản 20 3.2.2 Tỷ lệ nguồn vốn dài hạn tổng tài sản 20 3.3 Đánh giá rủi ro tài đến từ cấu vốn 21 3.3.1 Tác động nợ đến ROE 21 3.3.2 Tác động đến khả toán 21 3.4 Phân tích tình hình bảo đảm vốn theo tính ổn định nguồn tài trợ 22 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ 23 4.1 Phân tích tổng quát 23 4.2 Phân tích tài sản ngắn hạn 23 4.3 Phân tích tài sản dài hạn 27 CHƯƠNG 5: PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 29 5.1 Các số hiệu hoạt động 29 Vòng quay tổng tài sản 29 Vòng quay nợ phải thu 30 Vòng quay nợ phải trả 31 5.2 Các số khả toán 32 5.2.1 Đánh giá khái quát 32 5.2.2 Hệ số khả toán tổng quát 32 5.2.3 Hệ số khả toán ngắn hạn 33 5.2.4 Hệ số khả toán nhanh 33 5.2.5 Hệ số khả toán tức thời 34 5.2.6 Hệ số khả toán dài hạn 35 5.3 Chỉ số cấu nguồn vốn 35 5.4 Chỉ số khả sinh lời 36 5.4.1 Tỷ số lợi nhuận doanh thu (ROS) 36 5.4.2 Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE) 37 5.2.3 Tỷ số lợi nhuận ròng tổng tài sản (ROA) 37 5.5 Phân tích Dupont 38 5.5.1 Xét tỷ số lợi nhuận ròng tổng tài sản (ROA) 38 5.5.2 Xét tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE) 39 CHƯƠNG 6: DỰ BÁO VÀ ĐỊNH GIÁ 41 6.1 Dự báo 41 6.1.1 Dự báo doanh thu VNG giai đoạn 2021 – 2023 41 6.1.2 Dự báo lợi nhuận VNG giai đoạn 2021 – 2023 .41 6.2 Định giá cổ phiếu 41 6.2.1 Định giá cổ phiếu theo số P/E 42 6.2.2 Định giá cổ phiếu theo số P/B 43 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP 1.1 Giới thiệu Công ty Cổ phần VNG 1.1.1 Thông tin chung - - - VNG thành lập vào ngày tháng năm 2004 với tên gọi VinaGame Năm 2008, công ty đổi tên thương hiệu thành VNG Corporation Ngành nghề: Công nghệ thông tin, Nội dung số, Dịch vụ số, Thương mại điện tử, Trò chơi trực tuyến Logo VNG Corporation Số nhân viên: 3200 nhân viên Sứ mệnh : ‘‘Kiến tạo công nghệ Phát triển côn người Vì sống tốt đẹp hơn’’ VNG tin vào sức mạnh thay đổi sống Internet không ngừng phát triển để mang đến cho người dùng trải nghiệm ý nghĩa Giá trị cốt lõi : Đón nhận thách thức, Phát triển đối tác, Giữ gìn trực Slogan : ‘‘Đón nhận thách thức’’ Năm 2019, VNG doanh nghiệp startup Việt Nam định giá tỷ USD World Startup Report Google – Temasek Report 1.1.2 Sản phẩm dịch vụ VNG ❖ Trò chơi trực tuyến : - Phát triển sản xuất trò chơi trực tuyến, phát hành thị trường quốc tế Sản phẩm : Khu vườn mây, Dead Target, iCá… - Nhập Phát hành trò chơi tiếng giới Sản phẩm: Võ Lâm Truyền Kỳ, Rules of Survival, Crossfire Legend… ❖ Nền tảng kết nối: - Các tảng kết nối đa dạng, đa dịch vụ, phục vụ toàn diện nhu cầu kết nối, giải trí, tìm kiếm cá nhân tổ chức - Nền tảng OTT Zalo, hệ sinh thái mạng xã hội giải trí Zing (Zing TV, Zing MP3…) - Các tảng vCS, 123Go, 123Phim, cơng cụ tìm kiếm Laban.vn… ❖ Tài tốn - Các tảng dịch vụ trung gian tốn, tài cá nhân theo xu hướng - Sản phẩm: Cổng trung gian tốn 123 Pay, Ví điện tử ZaloPay ❖ Dịch vụ đám mây - VNG Cloud cung cấp giải pháp dịch vụ điện toán đám mây đạt chuẩn quốc tế, đồng hành doanh nghiệp trình chuyển đổi số - Sản phẩm: vServer, vCDN, vStorage, vCloudcam, vCloudStack, vMeeting, vCloudDrive, vDB, Digital Workspace 1.2 Xây dựng mơ hình PEST, FORCE SWOT cho doanh nghiệp 1.2.1 Mơ hình PEST a) Yếu tố Chính trị - Pháp luật Công ty/doanh nghiệp muốn kinh doanh lĩnh vực cần phải tuân thủ quy đinh pháp luật Sự xuất phát triển Luật Bản quyền Luật Thương mại điện tử tạo cho VNG môi trường kinh doanh ổn định - Để hạn chế, giảm bớt ảnh hưởng tiêu cực bắt nguồn từ game online tình trang nghiện game, bạo lực game, sống giới ảo, Nhà nước có động thái kiềm chế ngành cách đưa quy định hạn chế chơi, đánh thuế tiêu thụ đặc biệt với game có xuất xứ từ nước ngồi (30%), hạn chế game mang nội dung bạo lực, đồi trụy, game đánh bạc cá cược… b) Yếu tố Kinh tế - Kinh tế Việt Nam ngày phát triển, thu nhập người dân tăng lên, mức sống cao nên nhu cầu giải trí nhiều Là điều kiện để sản phẩm giải trí game online phát triển c) Yếu tố Xã hội - Dân số Việt Nam 98 triệu người Với cấu dân số trẻ, dân số độ tuổi niên (16-30) chiếm 23,8% dân số nước năm 2019 xu hướng sử dụng dịch vụ giải trí tăng Đây hội cho VNG mở rộng phát triển kinh doanh sản phẩm game online thị trường Việt Nam nhằm đáp ứng nhu cầu giải trí giới trẻ - Game online có mặt trái tính gây nghiện, tiêu tốn thời gian tiền bạc, sinh hoạt bị đảo lộn… gây ảnh hưởng khơng tốt đến thiếu niên Vì vậy, có chiều dư luận xã hội khác lĩnh vực Những ý kiến tiêu cực ảnh hưởng lớn tới hình ảnh, hoạt động game online d) Yếu tố Công nghệ - Công nghệ thông tin yếu tố định đến ngành cơng nghệ số Trị chơi ln phải bắt kịp với cơng nghệ phù hợp với thực tế tồn - Sự phát triển công nghệ cung cấp công cụ để làm game nguồn nhân lực chất lượng cao cho công ty - Hợp tác với đối tác Mỹ, Hàn Quốc, Trung Quốc… hội để doanh nghiệp Việt Nam nhanh chóng nắm bắt cơng nghệ tiên tiến - 1.2.2 Mơ hình FORCES a) Nhà cung cấp - Đối với ứng dụng Zing MP3, phần lớn nhạc Việt họ đến từ nghệ sĩ nước với độ tiếng khơng cao Vì vậy, họ có nhiều lựa chọn thị trường V-Pop, chi phí chuyển đổi sang nghệ sỹ khơng cao Nhưng với thị trường nước ngồi, nhà cung cấp Zing MP3 Universal Music Group, khơng có họ Zing MP3 khơng quyền phân phối số lượng lớn nhạc nước - Đối với mảng trò chơi trực tuyến, gần tất game online VNG ưa chuộng phát hành thị trường Việt Nam có nguồn từ nước ngồi, cơng ty mua vận hành nên áp lực lớn từ nhà cung cấp chi phí để mua quyền Khi chi phí tăng dẫn đến việc tăng giá thành sản phẩm Hiện nay, sở thích người chơi thay đổi nhanh, nhà sản xuất game online theo thị hiếu có quyền lực lớn nhà phát hành - b) - - c) d) - yêu cầu quyền cao cho sản phẩm với thị hiếu khách hàng Ngồi ra, nhà cung cấp VNG cịn nhà sản xuất sản phẩm vật liệu phần mềm, card đồ họa, sở hạ tầng mạng, nội dung trò chơi, mã phần mềm Có nhiều thành phần tạo nên trị chơi VNG, nên công ty sử dụng nhiều nhà cung cấp Thế nên, quyền thương lượng VNG với họ lớn Về ứng dụng Zalo số ứng dụng hệ thống tài toán VNG ZaloPay, sản phẩm mà VNG phát triển hầu hết tảng công nghệ tài ngun tác động từ nhà cung cấp nhỏ Khách hàng Zing MP3: 50 triệu lượt tải xuống Google Appstore Zalo: 100 triệu lượt tải xuống Google Appstore, 100 triêu người dung Games: VNG nhà phát hành sản xuất game lớn nước, lượng người dùng lớn Cá nhân, tập thể trực tiếp sử dụng sản phẩm game online, website, phần mềm tiện ích cơng ty phát hành Hệ thống công ty phân phôi – liên kết, cổng liên kết phát hành game phần mềm tiên ích Thị trường quốc tế: khách hàng nước – người tiêu dùng, nhà phân phối, đối tác nước Ở Việt Nam, VNG tiếng với sản phẩm Rất nhiều người sử dụng ứng dụng trò chơi VNG, điều tạo cộng đồng người dung khổng lồ Từ giúp cơng ty thu hút người dung mà khơng tốn nhiều cơng sức hay khó khăn Ngay VNG tung sản phẩm mới, họ có lượng người dùng vững Tuy nhiên, thi trường có ngày nhiều sản phẩm game online, ứng dụng phục vụ giải trí khác Người dùng có nhiều lựa chọn, ngày khó tính nên VNG chịu áp lực chi phí chất lượng dịch vụ để giữ chân phát triển khách hàng Vì thế, quyền thương lượng khách hàng lớn Sản phẩm thay Sản phẩm VNG Sản phẩm thay Zing MP3 NCT, Spotify, … Zalo Viber, LINE, KaokaoTalk Game offline, loại hình hoạt Game online động, giải trí khác ZaloPay Momo, Airpay, Moca, … Ảnh hưởng từ sản phẩm thay VNG lớn Đối thủ tiềm Mặc dù thị trường game online đem lại doanh thu khổng lồ có sức hấp dẫn lớn nguy xâm nhập thấp đòi hỏi nguồn vốn ban đầu cao Tiền mua quyền để phát hành, tiền đầu tư vào nhân cơng, máy móc cơng nghệ cao để sản xuất sản phẩm game, tiền chi cho marketing, chi phí đường truyền Internet đại (40-50% tổng chi phí đầu vào), … địi hỏi cơng ty phải có nguồn vốn lớn từ ban đầu, thêm vào công ty bị khoảng thời gian đầu không thu lợi nhuận - Ngoài ra, tham gia vào mảng thị trường này, công ty gặp nhiều rào cản Người dùng hầu hết có xu hướng sử dụng ứng dụng hay sản phẩm game có nhiều người sử dụng thay sảm phẩm Vì thế, việc tìm kiếm xây dựng cộng đồng người dùng khó khăn lớn cho cơng ty muốn gia nhập ngành Việc tìm kiếm nhà cung cấp gây trở ngại đổi với họ e) Đối thủ cạnh tranh ngành Sản phẩm Đối thủ NCT, Spotify, Facebook, Skype, Viber, Nền tảng kết (Zalo, hệ sinh thái Zing) Line, … VTC Game (Fifa, Đột Kích, Audition…) Garena (Liên Minh Huyền Thoại, Fifa Online Games online…) Soha Game (web game, mobile game) Gamota (Y Thiên 3D, Kiếm Vũ…) Momo, Airpay, VNPay, ViettelPay, Dịch vụ tài tốn Moveek, iRace … - Có nhiều doanh nghiệp cạnh tranh với nhau, quy mô sức mạnh tương đương nhau, chất lượng sản phẩm chệnh lệch khơng nhiều Vì vậy, khơng đủ sức lấn át doanh nghiệp khác - Sức ảnh hưởng từ đối thủ cạnh tranh ngành lớn 1.2.3 Mơ hình SWOT a) Điểm mạnh ❖ Những thị phần tiềm năng: - Tạp chí The Economist Mỹ dẫn nghiên cứu 50 công ty internet số quốc gia đến từ châu lục cho thấy VNG, công nghệ Việt Nam định giá lên đến tỉ USD, vượt xa mức 125 triệu USD 75 triệu USD cơng ty nước cịn lại lọt vào bảng định giá VCCorp Vật Giá - Ngồi game online, VNG cịn lên với hàng loạt sản phẩm cổng tin điện tử (zing.vn), cổng giải trí âm nhạc (zing mp3), mạng xã hội (zing me), thương mại điện tử (zing deal), 123mua.vn sản phẩm tảng di động 123phim.vn, ứng dụng OTT Zalo ❖ Những giải thưởng vinh dự: - Tháng 9/2013, Chủ tịch Ủy ban Nhân dân TP.HCM Lê Hồng Qn tặng khen cho VNG có nhiều thành tích kinh doanh dịch vụ đóng góp hoạt động từ thiện, xã hội liên tục nhiều năm (từ 2008 đến năm 2012) - Tháng 10/2013, buổi lễ "Tôn vinh doanh nghiệp Tp HCM năm 2013", VNG 104 doanh nghiệp nhận danh hiệu "Doanh nghiệp TP HCM tiêu biểu 2013" - Tháng 4/2014, VNG nhận Huân chương Lao động hạng Ba Chủ tịch nước ký tặng Ông Lê Hồng Minh, Tổng Giám đốc nhận Bằng khen Thủ tướng Chính phủ  Là công ty tiên phong lĩnh vực game online, xây dựng hình ảnh với nhiều game ứng dụng phổ biến đạt giải thưởng vinh dự ngành b) Điểm yếu ❖ Yếu tố bạo lực game: - Tháng 12 năm 2010, tra Sở Thông tin Truyền thông TP.HCM yêu cầu VinaGame loại tiếp yếu tố bạo lực trò chơi trực tuyến Sản phẩm Biệt đội thần tốc bị buộc ngừng cung cấp địa bàn TP.HCM từ 17 tháng 10 năm 2011 ❖ Sử dụng phần mềm bất hợp pháp: - Ngày 23 tháng năm 2014 đoàn tra liên ngành kiểm tra Vinagame, phát 156 máy tính tổng số 350 máy sử dụng chép cài đặt số chương trình phần mềm bất hợp pháp Theo thơng tin đồn tra tổng số tiền vi phạm đợt tra lên tới tỷ đồng ❖ Vi phạm quyền âm nhạc: - Tháng 8-2007, theo số luật sư việc Zing MP3 hay trang web tìm kiếm tập hợp sau hiển thị lại hát, cho phép người dùng nghe trực tiếp từ trang web tìm kiếm vi phạm quyền - Vào tháng tháng 12 năm 2014, VNG bị Đăng Khơi Trần Lập kiện vi phạm quyền ca khúc họ họ đại diện cho đơn vị có quyền sử dụng hợp pháp Trước đó, vi phạm quyền âm nhạc mà năm 2012 số cơng ty nước ngồi rút quảng cáo trang web Zing đơn vị  Chưa bắt kịp xu thế, thi hiếu người tiêu dùng bất cập nhiều khâu bảo mật quyền c) Cơ hội - Hiện nay, quốc gia Đông Nam Á có Việt Nam có tổng cộng khoảng 550 triệu dân với 176 triệu người sử dụng internet 108 triệu game thủ, có tỉ lệ tăng trưởng hàng năm, dự tính tới năm 2017 22,9% khu vực có tỉ lệ tăng trưởng nhanh giới - Ngoài game ứng dụng máy tính, lĩnh vực cịn phát triển mạnh mẽ thiết bị di động, máy tính bảng với hệ điều hành khách  Thị trường internet Việt Nam ngày rộng mở nhiều lĩnh vực khác d) Thách thức - VED (Vietnam Esports, có tên cũ Garena), nhà phát hành vài năm qua có bước nhảy vọt để trở thành tên dẫn đầu lĩnh vực phòng máy, thể thao điện tử (eSport) với tựa game MOBA Liên Minh Huyền Thoại game bóng đá FIFA ONLINE - Những ứng dụng tiếng Facebook hay Viber nhiều người dùng cài đặt sử dụng đối thủ vô nặng kí cho đứa VNG Zalo, Zing me  Các đối thủ cạnh tranh lĩnh vực ngày nhiều phát triển Game online, ứng dụng internet cần bước đột phá ĐIỂM MẠNH (S) Là công ty tiên phong lĩnh vực game online, xây dựng hình ảnh với nhiều game ứng dụng phổ biến đạt giải thưởng vinh dự ngành ĐIỂM YẾU (W) Chưa bắt kịp xu thế, thi hiếu người tiêu dùng bất cập nhiều khâu bảo mật quyền CƠ HỘI (O) Thị trường internet Việt Phát triển dòng game, Nam ngày rộng ứng dụng mẻ cho mở nhiều lĩnh vực khác thị phần khác dựa thương hiệu kinh nghiệm lâu năm cơng ty có Tùy vào mạnh thị phần mà phát huy tối đa khả sản phẩm đó, kết hợp game vào ứng dụng, nâng cao trình độ bảo mật tiếp cận khách hàng hiệu Hạn chế sai sót, an tồn bảo mật, rút học kinh nghiệm từ cơng ty cơng ty khác, từ khắc phục bước nâng cao trình độ sản xuất game, ứng dụng thị trường SWOT THÁCH THỨC (T) Các đối thủ cạnh tranh lĩnh vực ngày nhiều phát triển Game online, ứng dụng internet cần bước đột phá mẻ Sản xuất quảng bá sản phẩm với chất lượng gắn liền thương hiệu định vị từ trước, tạo dựng niềm tin ủng hộ từ người dùng 1.3 Rà soát báo cáo tài VNG Theo khoản Điều luật kế tốn năm 2015, Báo cáo tài (BCTC) hệ thống thơng tin kinh tế, tài đơn vị kế tốn trình bày theo biểu mẫu quy định chuẩn mực kế toán chế độ kế tốn BCTC áp dụng cho tất loại hình doanh nghiệp thành lập hoạt động theo pháp luật Việt Nam Doanh nghiệp có nghĩa vụ lập nộp báo cáo tài trung thực, xác, thời hạn theo quy định pháp luật kế tốn, thống kê • Ý kiến kiểm tốn viên Sau thực xong thủ tục kiểm toán, kiểm toán viên phải lập báo cáo kiểm toán theo hướng dẫn mẫu báo cáo chuẩn mực kiểm tốn, thay theo kiểu tự Các chuẩn mực kiểm toán liên quan gồm chuẩn mực số 700, 705, 706, 710, 720, 800, 805, 810, 1000, 930, 920 Tùy thuộc phạm vi tính chất loại kiểm toán mà mẫu ý kiến toán có đặc điểm riêng khác 10 CHƯƠNG 5: PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 5.1 Các số hiệu hoạt động • Nhóm số hiệu hoạt động hiểu tập hợp số tài dùng để đánh giá khả công ty việc chuyển đổi hạng mục khác thành tiền mặt doanh thu • Nhóm số đời giúp ước tính hiệu tương quan công ty việc sử dụng tài sản, đòn bẩy, khoản mục khác báo cáo tài nhân tố quan trọng việc xác định liệu cấu quản lí cơng ty có làm tốt việc sử dụng tài nguyên để tạo doanh thu tiền mặt • Ý nghĩa nhóm số hiệu hoạt động: Nhóm số hiệu hoạt động đo lượng tài nguyên mà công ty đầu tư vào khâu quản lí hàng tồn kho việc thu hồi Vì doanh nghiệp thường hoạt động dựa nguyên vật liệu, hàng tồn kho nợ Cho nên nhóm số hiệu hoạt động giúp xác định hiệu quản lí cơng ty khâu Nhóm số hiệu hoạt động giúp đo lường hiệu cấu tổ chức khả sinh lời công ty Chúng giúp so sánh quy trình hoạt động công ty với đối thủ cạnh tranh cơng ty ngành khác giúp hình thành sở để nhằm thực so sánh báo cáo nhiều kì khác để nhận biết thay đổi Vịng quay tổng tài sản • Chỉ số vòng quay tổng tài sản đo lường hiệu mà cơng ty sử dụng tài sản để sản xuất bán hàng • Ở cơng thức này: Doanh thu doanh thu tạo sau trừ khoản trả lại hàng bán, chiết khấu bán hàng khoản phụ cấp Tổng tài sản bình quân giá trị trung bình tổng tài sản thời điểm cuối năm tài năm tài trước (Lưu ý: sử dụng tài sản trung bình tài sản cuối kỳ) • Ý nghĩa: Chỉ số vịng quay tài sản cao doanh thu từ tài sản cơng ty hiệu Ngược lại, công ty có tỷ số vịng quay tài sản thấp Điều cho thấy công ty không sử dụng hiệu tài sản để tạo doanh thu Chỉ số Vòng quay tổng tài sản 2020 2019 2018 2017 2016 0.890 0.887 0.876 1.033 0.890 29 • Theo bảng thống kê ta thấy số vịng quay tổng tài sản VNG thấp, hầu hết nhỏ Cao vào năm 2017, số 1,033 giảm dần xuống 0,876 năm 2018, 0,887 năm 2019 0,890 vào năm 2020 Điều thể cơng ty tạo doanh thu đơn vị tài sản • Tuy nhiên, ngành có mức số vịng quay tổng tài sản khác Tỉ lệ vịng quay tài sản có xu hướng cao công ty số lĩnh vực định so với công ty khác Ví dụ, mặt hàng tiêu dùng thiết yếu bán lẻ có sở tài sản (asset base) tương đối nhỏ có khối lượng hàng bán cao Do đó, chúng có số vịng quay tổng tài sản trung bình cao • Ngược lại, cơng ty lĩnh vực tiện ích, cơng nghệ thơng tin viễn thơng bất động sản có sở tài sản lớn tỉ lệ vòng quay tài sản thấp Vòng quay nợ phải thu • Cơng thức: • Ý nghĩa: Đây số đánh giá hiệu công ty việc thu khoản phải thu Chỉ số cho thấy công ty sử dụng quản lý tốt khoản tín dụng mà cơng ty dành cho khách hàng Và khoản nợ ngắn hạn thu tốn nhanh o Chỉ số vòng quay khoản phải thu cao Nó cho thấy hoạt động thu khoản phải thu công ty hiệu quả, cơng ty có tỷ lệ khách hàng chất lượng cao có khả tốn nhanh khoản nợ họ o Chỉ số vòng quay khoản phải thu thấp Nó cơng ty có quy trình thu nợ kém, sách tín dụng khơng tốt Hoặc khách hàng không đủ lực tài tín dụng o Một tỷ lệ cao cho thấy cơng ty thận trọng mở rộng tín dụng cho khách hàng Chính sách tín dụng thận trọng có lợi Vì giúp cơng ty tránh mở rộng tín dụng cho khách hàng khơng có khả tốn hạn o Tuy nhiên sách tín dụng thận trọng khiến khách hàng tiềm chạy tới đối thủ Nếu công ty khách hàng tăng trưởng chậm Tốt hết nên nới lỏng sách tín dụng để cải thiện doanh số bán hàng Mặc dù điều dẫn đến tỷ lệ vòng quay khoản phải thu thấp Chỉ số 2020 Số vòng quay nợ phải thu Khách hàng 8.04 Số ngày vòng quay nợ phải thu Khách hàng 45.41 2019 2018 2017 2016 10.04 10.27 12.03 10.61 36.35 35.55 30.35 34.40 30 • Vịng quay khoản phải thu khách hàng VNG có dao động qua năm Năm 2017, số tăng mạnh từ 10.61 (2016) lên 12.03, sau giảm dần xuống 8,04 vào năm 2020 Số vòng quay nợ phải thu khách hàng công ty cao chứng tỏ sách tín dụng mà doanh nghiệp áp dụng bạn hàng đạt hiệu tốt Chỉ số vòng quay cao cho thấy doanh nghiệp khách hàng trả nợ nhanh • Tuy nhiên, số có xu hướng giảm nhẹ giai đoạn 2016-2019 nhìn chung ổn định, cho thấy sách bán chịu cơng ty đạt hiệu ổn định, dẫn đến mức tăng doanh thu (55%) nhỏ mức tăng khoản nợ phải thu (63%) Sau vào năm 2020, số có sụt giảm phần nhiều ảnh hưởng dịch Covid19 khiến cơng ty gặp khó khăn việc thu nợ khách hàng Vòng quay nợ phải trả • Cơng thức: Vịng quay nợ phải trả = Doanh số mua hàng thường niên/ Phải trả bình quân Trong đó: Doanh số mua hàng thường niên = Giá vốn hàng bán+hàng tồn kho cuối kỳ Hàng tồn kho đầu kỳ Phải trả bình quân = (Phải trả báo cáo năm trước + phải trả năm nay)/2 Số ngày khoản phải trả= 365/ vòng quay khoản phải trả • Ý nghĩa: Vịng quay cao cho biết khẳ toán nhà cung cấp tốt, tình hình tài mạnh Tuy nhiên chưa hẳn tốt chưa chiếm vốn nhà cung cấp Vòng quay khoản phải trả thấp (Các khoản phải trả lớn), tiềm ẩn rủi ro khả toán, nhà cung cấp thường đánh giá khẳ tài doanh nghiệp kém, uy tín doanh nghiệp giảm sút mắt nhà cung cấp Chỉ số 2020 Số vòng quay nợ phải trả người bán 7.39 Số ngày vòng quay nợ phải trả người bán 49.41 2019 2018 2017 2016 5.44 5.90 10.90 9.73 67.04 61.83 33.49 37.51 • Chỉ số vịng quay quay khoản phải trả VNG từ năm 2016-2019 có xu hướng giảm xuống, từ 9.73 (2016) rơi xuống 5.44 vào năm 2019 Sau tăng lên vào năm 2020, tăng khoảng 2,0 so với năm ngồi • Xu hướng giảm mạnh vòng quay nợ phải trả đến từ việc doanh thu 2019 tăng khoảng 55%, khoản nợ phải trả lại tăng đến 177% so với 2016, mức tăng gấp đôi so với mức tăng doanh thu Điều cho thấy khả toán cho nhà cung cấp doanh nghiệp tốt tốc độ tăng nhanh khoản nợ nhà cung cấp khiến cho cơng ty gặp khó khăn việc trì khả trả nợ Sự tăng lên vào năm 2020 so với năm 2019 đến từ 31 việc doanh thu công ty tăng lên, giúp khả trả nợ doanh nghiệp nâng cao • Chỉ số vịng quay khoản phải trả cao phản ánh xếp hạng tín dụng doanh nghiệp tốt ❖ Đánh giá chung số hiệu hoạt động VNG Nhìn chung, cơng ty cần lưu ý vấn đề sử dụng hiệu nguồn tài sản để tạo doanh thu cách tối ưu Các khoản nợ phải thu khách hàng tăng mạnh, vòng quay khoản phải thu công ty mức tốt, nhiên cơng ty cần có biện pháp để hạn chế rủi ro đến từ nợ xấu, nợ khó địi ảnh hưởng đến dịng lưu chuyển tiền tệ doanh nghiệp Không khoản nợ phải thu mà khoản nợ phải trả công ty tăng lên nhanh dẫn đến vòng quay khoản phải trả doanh nghiệp giảm xuống, VNG đáp ứng tốt nhu cầu trả nợ vay cần lưu ý tránh khoản vay tăng lên nhanh dẫn đến doanh thu khơng thể đáp ứng kịp, xếp hạng uy tín tín dụng công ty giảm ảnh hưởng đến khả cho vay doanh nghiệp tổ chức tín dụng 5.2 Các số khả toán 5.2.1 Đánh giá khái quát Chỉ số 2020 Đánh giá khái qt tình hình tốn 1.36 2019 2018 2017 2016 0.62 0.47 0.78 1.09 • Chỉ số Nợ phải thu/Nợ phải trả từ 2017-2019 nhỏ 1, chứng tỏ số vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng nhỏ số vốn mà doanh nghiệp chiếm dụng Năm 2020 số có tăng mạnh từ 0.62 (2019) lên 1.36 (2020) 5.2.2 Hệ số khả tốn tổng qt • Cơng thức: Hệ số khả toán tổng quát = Tổng tài sản/Nợ phải trả • Ý nghĩa: Hệ số khả toán tổng quát (Htq) thể hiện: Htq >2: Phản ánh khả toán doanh nghiệp tốt, nhiên hiệu sử dụng vốn khơng cao địn bẩy tài thấp Doanh nghiệp khó có bước tăng trưởng vượt bậc 1≤ Htq