Tài chính hành vi chương 4

PowerPoint Presentation NHỮNG THÁCH THỨC ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ NHÓM 16 – CHƯƠNG 04 School of finance ThS Trần Hoài Nam Slide No 1 NHÓM 16 Benjamin Shah Connor Hamilton Olivia Wilson NGUYỄN KHÁNH XUÂN FN001 – K45 VÕ THỊ KIỀU TRINH FN001 – K45 VÕ KHÁNH HUYỀN FN001 – K45 GIAO DỊCH NHIỄU 3 03 LÝ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ TRỤ CỘT 1 Các nhà đầu tư là luôn lý trí TRỤ CỘT 2 Sai lệch giữa các nhà đầu tư là không tương quan với nhau TRỤ CỘT 3 Không có các giới hạn kinh doanh chênh lệch giá Slide No.

NHỮNG THÁCH THỨC ĐỐI VỚI

THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ

NHÓM 16 – CHƯƠNG 04

School of finance

ThS Trần Hoài Nam

Slide No 1

NHÓM 16

NGUYỄN KHÁNH

XUÂN FN001 – K45

VÕ THỊ KIỀU

TRINH FN001 – K45

VÕ KHÁNH

HUYỀN

FN001 – K45

GIAO DỊCH NHIỄU

3

03

LÝ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ

TRỤ CỘT 1

Các nhà đầu tư

là luôn lý trí

TRỤ CỘT 2

Sai lệch giữa các nhà đầu tư là

không tương quan

với nhau

TRỤ CỘT 3

Không có các giới hạn

kinh doanh chênh lệch giá

Slide No 4 Giới thiệu Một số bất

thường chính Giao dịch nhiễu

Giới hạn kinh doanh chênh lệch Tổng kết Thảo luận

TRỤ CỘT 1: CÁC NHÀ ĐẦU TƯ LUÔN LÝ TRÍ

Các nhà đầu tư lý trí đưa ra quyết định khi đã

tiến hành nghiên cứu, định giá đúng sản phẩm

thông qua phản ứng nhanh chóng với các thông

tin chính thống trên thị trường

THÁCH THỨC

Slide No 5

Nhà đầu tư “thiếu lý trí” - giao dịch dựa trên

những tín hiệu nhiễu (những thông tin sai, không

liên quan để định giá chứng khoán)

LÝ THUYẾT

Giới thiệu Một số bất

thường chính Giao dịch nhiễu

Giới hạn kinh doanh chênh lệch

giá

Tổng kết Thảo luận Slide No 5

TRỤ CỘT 2: SAI LỆCH GIỮA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ

LÀ KHÔNG TƯƠNG QUAN VỚI NHAU

● Người ta có thể giao dịch dựa trên tín

hiệu nhiễu vì họ cho rằng có thông tin

hữu ích hoặc vì họ thích giao dịch

● Nếu các hành vi trên là ngẫu nhiên, các

giao dịch có thể trung hòa lẫn nhau

⇒ Không có ảnh hưởng đáng kể về giá.

● Các sai lệch giữa các nhà đầu tư

mang tính hệ thống

● Cảm tính chính là tín hiệu nhiễu, là mối tương quan của nhiều nhà đầu tư

● Nguyên nhân: Hiệu ứng bầy đàn (Áp lực tuân theo xã hội, trí tuệ đám đông,

áp lực từ chính nhà đầu tư)

Slide No 6 Giới thiệu Một số bất

thường chính Giao dịch nhiễu

Giới hạn kinh doanh chênh lệch Tổng kết Thảo luận

MÔ HÌNH CỦA SHILLER

Slide No 7 Giới thiệu Một số bất

thường chính Giao dịch nhiễu

Giới hạn kinh doanh chênh lệch

giá

Tổng kết Thảo luận

Marketing Campaign

and Strategy

TRỤ CỘT 3: KHÔNG CÓ CÁC GIỚI HẠN

KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ

LÝ THUYẾT

Marketing Campaign

and Strategy

THÁCH THỨC

● Điều kiện: Sai lệch của các nhà

giao dịch nhiễu có tương quan

với nhau.

● Nhà giao dịch thông minh sẽ

kiếm lợi từ cơ hội chênh lệch

giá trong điều kiện trên

⇒ Giá cân bằng trở lại

● Tồn tại giới hạn khả năng kinh doanh chênh lệch giá trên thị

trường tài chính ngăn cản việc

cân bằng giá trở lại

● Có 3 vấn đề chính tiềm ẩn:

1 Rủi ro cơ bản.

2 Rủi ro từ những người giao dịch nhiễu

3 Chi phí thực hiện

Slide No 8 Giới thiệu Một số bất

thường chính Giao dịch nhiễu

Giới hạn kinh doanh chênh lệch Tổng kết Thảo luận Slide No 8

GIỚI HẠN KINH DOANH CHÊNH LỆCH

GIÁ

Giới thiệu Một số bất

thường chính Giao dịch nhiễu

Giới hạn kinh doanh chênh lệch

giá

Tổng kết Thảo luận Slide No 9

RỦI RO CƠ BẢN

Nhà đầu tư tin rằng

một cổ phiếu đang

được định giá sai

Bán khống/mua vào nếu cổ phiếu bị định giá cao/ thấp.

Mua - bán đồng thời các

chứng khoán tương tự hoặc thay thế nhau.

Phòng ngừa rủi ro cơ bản

Một cặp chứng khoán thay thế hoàn hảo

hiếm khi tồn tại.

⇒ Ít có khả năng loại bỏ việc định giá sai

Thông tin có thể sai hoặc bị thay đổi ngoài

dự đoán ban đầu

Rủi ro cơ bản

Slide No 10 Giới thiệu Một số bất

thường chính Giao dịch nhiễu

Giới hạn kinh doanh chênh lệch Tổng kết Thảo luận

RỦI RO TỪ NHỮNG NGƯỜI GIAO DỊCH NHIỄU

● Sự biến động giá cả có thể bị điều chỉnh bởi những

thông tin sai lệch từ những người giao dịch nhiễu hơn là các thông tin chính thức

● Trong ngắn hạn, sự thay đổi sai lệch có thể cản trở các nhà đầu tư kinh doanh chênh lệch giá khi có

nguồn vốn bị giới hạn hoặc bị kiểm soát vốn

là rủi ro hệ thống

NOISE TRADERS

FOM O

SHORT-TERM

Giới thiệu Một số bất

thường chính Giao dịch nhiễu

Giới hạn kinh doanh chênh lệch

giá

Tổng kết Thảo luận Slide No 11

CHI PHÍ THỰC HIỆN

● Chi phí hoa hồng

● Chênh lệch giữa giá hỏi mua & chào bán

● Chi phí liên quan đến tác động thị trường

CHI PHÍ GIAO DỊCH

● Tính thanh khoản thấp

● Ràng buộc bán khống (không được bán khống với một lượng tiền lớn)

KHÓ KHĂN KHI BÁN KHỐNG

Slide No 12 Giới thiệu Một số bất

thường chính Giao dịch nhiễu

Giới hạn kinh doanh chênh lệch Tổng kết Thảo luận