Bài giảng chứng khoán và thị trường chứng khoán chương 5 ths bùi huy tùng

CHƯƠNG V GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN CHƯƠNG V.GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN I HỆ THỐNG GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN II CÁC GIAO DỊCH ĐẶC BiỆT I HỆ THỐNG GIAO DỊCH CK Hệ thống giao dịch đấu giá theo giá đấu giá theo lệnh Thời gian giao dịch Loại giao dịch Nguyên tắc khớp lệnh Lệnh giao dịch định chuẩn lệnh Đơn vị giao dịch Đơn vị yết giá Các loại giá TTCK Biên độ giao động giá 10 Quy trình khớp lệnh Hệ thống giao dịch đấu giá theo giá đấu giá theo lệnh  Hệ thống giao dịch đấu giá theo lệnh (Order – Driven – System)  Hệ thống đấu giá theo giá (Price – Driven – System)  Khái quát quy trình GDCK TTCKVN  Hệ thống giao dịch đấu giá theo lệnh (Order – Driven – System)  Là hệ thống giao dịch lệnh giao dịch NĐT khớp lệnh trực tiếp với để hình thành nên giá CK  Ưu điểm:  Xác lập giá cách hiệu  Theo dõi thông tin công bố đưa định kịp thời  Đơn giản, chi phí ít, dễ theo dõi giám sát  Nhược điểm:  Giá dễ biến động có cân đối cung cầu Hệ thống đấu giá theo giá(Price–Driven–System)  Là hệ thống giao dịch có xuất nhà tạo lập thị trường, họ có nhiệm vụ chào mức giá mua – bán tốt  Ưu điểm:  Tính khoản cao ổn định  Nhược điểm:  Dễ bóp méo thị trường, chi phí giao dịch cao  Rất phức tạp, địi hỏi phải có định chế tài đủ mạnh Khái qt quy trình GDCK TTCKVN  NĐTCK muốn mua, bán CK phải đặt lệnh (phiếu lệnh) CTCK mà mở tài khoản  Lệnh NĐT chuyển từ CTCK đến người đại diện CTCK sàn giao dịch SGDCK  Các lệnh mua, bán NĐT đấu giá với  Kết giao dịch SGDCK thông báo trở lại cho CTCK NĐT  Các lệnh thực chuyển sang hệ thống toán lưu ký chứng khoán để làm thủ tục toán tiền chuyển giao CK Giao dịch mua bán thủ công SGDCK  Giao dịch mua bán qua máy tính SÀN GIAO DỊCH Khách hàng (Người mua) Khách hàng (Người bán) BẢNG ĐIỆN Hợp đồng Lệnh mua (1) (2) Hợp đồng Thông báo kết (6) Phòng tiếp thị Lệnh bán Phòng tiếp thị Đấu giá thương lượng (3) (6) Phòng giao dịch Môi giới A (5) (4) Môi giới B Phòng giao dịch (9) (8) Phòng toán (7) Chứng khoán Vốn Ngân hàng ủy thác A Trung tâm lưu giữ chứng khoán toán bù trừ Phòng toán Chứng khoán (9) Ngân hàng ủy thác B Voán  Các bước thực GDCK  Mở tài khoản giao dịch  Ra lệnh giao dịch  Chuyển phiếu lệnh đến phòng GD CTCK  Chuyển lệnh đến người môi giới SGDCK  Chuyển lệnh đến phận khớp lệnh  Khớp lệnh thông báo kết giao dịch  Báo cáo kết CTCK  Xác nhận giao dịch làm thủ tục tốn  Thanh tốn hồn tất giao dịch Giao dịch không hưởng cổ tức  Định kỳ, theo định HĐQT, CTCP trả cổ tức tiền CP Những cổ đơng có danh sách vào ngày đăng ký cuối nhận cổ tức Những cổ đơng sở hữu CK từ sau ngày khố sổ không nhận cổ tức Nếu ngày tốn T + CK khơng có cổ tức sau: 27/6 28/6 29/6 Ngày có ex–dividend date Khơng có cổ tức cổ tức 30/6 1/7 Ngày đăng Ngày ký cuối khoá sổ  Giao dịch khơng hưởng cổ tức(tt)  Khi ngày T + 1, T + T + SGDCK công bố ngày giao dịch không hưởng cổ tức (ex-dividend date)  Vào ngày CP bắt đầu giao dịch không hưởng cổ tức, giá CP SGDCK điều chỉnh giảm tương ứng với giá trị khoản cổ tức chi trả cho cổ đông  Giao dịch không hưởng cổ tức(tt)  Vào ngày CK khơng có cổ tức, GTC giá đóng cửa ngày hơm trước trừ cổ tức  Nếu trả cổ tức CP: Giá đóng cửa ngày hơm trước  Giá tham chiếu = + tỷ lệ trả cổ tức CP  Nếu vừa trả cổ tức tiền cổ phiếu: Giá đóng cửa ngày hơm trước - cổ tức tiền  Giá tham chiếu = + tỷ lệ trả cổ tức CP Giao dịch khơng hưởng quyền  Tương tự, NĐT không hưởng quyền mua CP trường hợp CTCP phát hành tăng vốn Vào ngày giao dịch không hưởng quyền (ex-right date), SGDCK thông báo cho NĐT điều chỉnh giảm giá loại CP tương ứng với giá trị quyền mua CP 27/6 28/6 29/6 Ngày Ngày khôngđược hưởng quyền hưởng quyền 30/6 1/7 Ngày đăng Ngày khoá sổ ký cuối  Giao dịch cổ phiếu quỹ  CK quỹ phần CK TCPH mua lại CK phát hành để nhằm chống lại việc bị thâu tóm, hợp hạn chế giá CK bị giảm mạnh  Việc mua CK phải chịu giám sát chặt chẽ SGDCK TCPH mở tài khoản CTCK định  Giao dịch cổ phiếu quỹ(tt)  Một ngày trước ngày giao dịch cơng ty phải trình cho SGDCK đơn xin mua CK (trình bày số lượng, giá) Số lượng không vượt 10% CP lưu hành  Lệnh phải đặt trước mở cửa thị trường đặt lệnh lần ngày Việc mua lại thực phạm vi 90 ngày vịng tháng khơng bán lại CK thị trường kể từ ngày mua lại  Giá đặt mua CK ngân quỹ không vượt q giá đóng cửa ngày hơm trước tỷ lệ quy định  Giao dịch bảo chứng (Giao dịch ký quỹ)  Giao dịch bảo chứng hay giao dịch ký quỹ, việc mua bán CK NĐT có phần tiền CK, phần lại CTCK cho vay Giao dịch bảo chứng gồm có hai loại: ◙ Mua ký quỹ ◙ Bán khống ◙ Mua ký quỹ  Mua ký quỹ (margin purchase) việc mua CK tài khoản ký quỹ; NĐT cần có số tiền định tổng giá trị CK đặt mua, phần lại CTCK cho vay Sau thực giao dịch, CK mua CTCK nắm giữ để làm vật chấp Khi NĐT có nhu cầu bán CK, CTCK thực lệnh bán CK thu phần vốn cho vay lãi  NĐT tiến hành giao dịch mua ký quỹ kỳ vọng giá CK tăng ◙ Mua ký quỹ(tt)  Muốn thực giao dịch mua ký quỹ, NĐT phải mở tài khoản ký quỹ  Trong hợp đồng mở tài khoản ký quỹ quy định rõ chủ tài khoản phải đảm bảo tỷ lệ ký quỹ bắt buộc UBCK quy định Tỷ lệ cao số giá trị CK số tiền NĐT vay từ CTCK nhỏ  Trong trình giao dịch, NĐT phải đảm bảo tỷ lệ ký quỹ Nếu không CTCK bán số CK ký quỹ NĐT ◙ Mua ký quỹ(tt)  Tài khoản mua bảo chứng sử dụng NĐT muốn vay vốn KDCK NĐT thường phải ký quỹ nhiều giá mua để vay số lại dùng số CK mua làm vật chấp Giá trị vốn sở hữu thực Mức bảo chứng = x100% Giá trị thị trường số CK liên quan Ví dụ: Ơng Tèo mua 100 CP với giá 10.000 đ/CP, ơng ta tốn giao dịch cách bỏ 600.000 đ, vay CTCK 400.000 đồng ◙ Mua ký quỹ(tt)  Tài khoản mua bảo chứng ông Tèo: Giá trị CP 1.000.000 Vốn vay 400.000 Vốn sở hữu 600.000 600.000 Mức bảo chứng ban đầu = x100%=60% 1.000.000  Nếu giá CP rớt xuống cịn 8.000 đ/Cp tài khoản bảo chứng là:  Giả sử mức bảo chứng mức 36%, giá CK bao nhiêu?  Giả sử mức bảo chứng bảo vệ 40%, giá rớt xuống 5.000 đ/cp, ông Tèo phải nộp vào tài khoản tiền? ◙ Bán khống  Bán khống (short sale) việc bán CK không thuộc sở hữu NĐT thời điểm bán; hay nói cách khác bán khống việc NĐT vay CK CTCK để bán vào thời điểm giá cao, sau mua CK giá giảm xuống để trả lại cho CTCK  Khi áp dụng nghiệp vụ bán khống, NĐT kỳ vọng giá CK giảm, điều ngược với trường hợp mua ký quỹ  Giao dịch thâu tóm  Tổ chức, cá nhân nắm giữ với người có liên quan nắm giữ tới mức 5%, 10%, 15%, 20% vốn cổ phần TCNY, có giao dịch làm tăng, giảm mức nắm giữ nói phải báo cáo VB cho UBCKNN, SGDCK TCNY vòng 03 ngày làm việc, kể từ ngày giao dịch đạt tỷ lệ sở hữu  Giao dịch thâu tóm(tt)   Người thâu tóm phải báo cáo UBCKNN văn ý định thâu tóm Sau 10 ngày làm việc, kể từ ngày báo cáo, UBCKNN khơng có ý kiến khác, người thâu tóm phải cơng bố chào mua cơng khai 03 số liên tiếp 01 tờ báo trung ương, 01 tờ báo địa phương tin TTCK nơi TCNY bị thâu tóm đóng trụ sở Sau cơng bố cơng khai, người thâu tóm khơng thay đổi ý định thâu tóm cơng bố Giá chào mua không thấp giá hành cổ phiếu niêm yết thị trường trước ngày chào mua  Giao dịch thâu tóm(tt)   Thời hạn chào mua công khai không 30 ngày không 60 ngày Trong thời hạn chào mua công khai, người thâu tóm phải áp dụng điều kiện chào mua công khai cho tất cổ đông TCNY bị thâu tóm; khơng từ chối mua CP cổ đông TCNY điều kiện công bố không mua bán CP TCNY hình thức khác Việc hồn tất giao dịch thâu tóm TCNY phải thực vòng 05 ngày làm việc kể từ hết thời hạn chào mua công khai Trường hợp người thâu tóm nắm giữ tới 80% vốn cổ phần TCNY bị thâu tóm TCNY bị huỷ bỏ niêm yết Trong vịng 10 ngày, kể từ ngày cơng bố kết mua lại, cổ đơng cịn lại có yêu cầu, người thâu tóm có nghĩa vụ phải mua tiếp CP họ theo điều kiện chào mua cơng khai cơng bố Người thâu lóm khơng bán CP mua vịng 06 tháng, kể từ ngày kết thúc việc thâu tóm ... mức giá tốt thị trường ◙ Lệnh thị trường( tt)  Đặc điểm lện thị trường:  Lệnh thị trường ghi số lượng mà không ghi giá  Đây lệnh sử dụng phổ biến  Lệnh NĐT luôn thực  Một lệnh thị trường khớp... SL: 1400; G: 25. 000 Có ba NĐT đặt bán VNM: B1: SL: 300; G: 26.000 B2: SL: 400; G: 25. 000 B3: SL: 50 0; G: 24 .50 0 Ta thấy: B3, B2 bán B1 không bán Dư mua 50 0 Đặt bán KDC: SL: 150 0; G: 42.000... G: 43.000 M2: SL: 700; G: 42 .50 0 M3: SL: 600; G: 41 .50 0 Ta thấy: M1, M2 mua M3 không mua Dư bán 400 ◙ Lệnh thị trường (MP)  Khái niệm:  Khi sử dụng lệnh thị trường, NĐT sẵn sàng chấp nhận