L ỜI CAM đ OAN
4.5.Kiểm ựịnh nhân quả Granger
Dùng phần mềm Eviews ta thực hiện kiểm ựịnh nhân quả Granger và có kết quả theo bảng sau :
Bảng 4.8 : Kết quả kiểm ựịnh nhân quả Granger
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob.
LNOIL does not Granger Cause LNVNI 77 1.41882 0.2487
LNVNI does not Granger Cause LNOIL 0.07934 0.9238
LNMSCI does not Granger Cause LNVNI 77 1.73721 0.1833 LNVNI does not Granger Cause LNMSCI 0.45054 0.6391 LNM2 does not Granger Cause LNVNI 77 2.09117 0.1310
LNVNI does not Granger Cause LNM2 0.19089 0.8266
LNIPI does not Granger Cause LNVNI 77 2.03705 0.1379
LNVNI does not Granger Cause LNIPI 0.60310 0.5499
LNEXC does not Granger Cause LNVNI 77 0.96359 0.3864
LNVNI does not Granger Cause LNEXC 2.57037 0.0835
LNCPI does not Granger Cause LNVNI 77 2.19865 0.1183
LNVNI does not Granger Cause LNCPI 1.96589 0.1475
IR does not Granger Cause LNVNI 77 3.80660 0.0268
LNMSCI does not Granger Cause LNOIL 77 5.57450 0.0056 LNOIL does not Granger Cause LNMSCI 2.82390 0.0660 LNM2 does not Granger Cause LNOIL 77 1.81033 0.1710
LNOIL does not Granger Cause LNM2 3.22106 0.0457
LNIPI does not Granger Cause LNOIL 77 1.59851 0.2093
LNOIL does not Granger Cause LNIPI 1.67296 0.1949
LNEXC does not Granger Cause LNOIL 77 1.04893 0.3556
LNOIL does not Granger Cause LNEXC 0.08584 0.9178
LNCPI does not Granger Cause LNOIL 77 4.21845 0.0185
LNOIL does not Granger Cause LNCPI 1.56647 0.2158
IR does not Granger Cause LNOIL 77 4.55929 0.0137
LNOIL does not Granger Cause IR 9.32818 0.0002
LNM2 does not Granger Cause LNMSCI 77 0.82832 0.4409
LNMSCI does not Granger Cause LNM2 1.50971 0.2279
LNIPI does not Granger Cause LNMSCI 77 0.07440 0.9284 LNMSCI does not Granger Cause LNIPI 0.30695 0.7366 LNEXC does not Granger Cause LNMSCI 77 0.33884 0.7137 LNMSCI does not Granger Cause LNEXC 0.88936 0.4154 LNCPI does not Granger Cause LNMSCI 77 0.00708 0.9929 LNMSCI does not Granger Cause LNCPI 4.69393 0.0121 IR does not Granger Cause LNMSCI 77 5.41336 0.0065
LNMSCI does not Granger Cause IR 7.07255 0.0016
LNIPI does not Granger Cause LNM2 77 0.31351 0.7319
LNM2 does not Granger Cause LNIPI 11.3186 5.E-05
LNEXC does not Granger Cause LNM2 77 0.40298 0.6698 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
LNM2 does not Granger Cause LNEXC 2.68967 0.0747
LNCPI does not Granger Cause LNM2 77 3.18442 0.0473
LNM2 does not Granger Cause LNCPI 4.89643 0.0101
IR does not Granger Cause LNM2 77 1.40488 0.2520
LNM2 does not Granger Cause IR 4.46450 0.0149
LNEXC does not Granger Cause LNIPI 77 7.28277 0.0013
LNIPI does not Granger Cause LNEXC 6.96347 0.0017
LNCPI does not Granger Cause LNIPI 77 9.56137 0.0002
LNIPI does not Granger Cause LNCPI 0.29670 0.7442
IR does not Granger Cause LNIPI 77 2.25799 0.1119
LNIPI does not Granger Cause IR 1.09486 0.3401
LNCPI does not Granger Cause LNEXC 77 2.68666 0.0749
IR does not Granger Cause LNEXC 77 1.07373 0.3471
LNEXC does not Granger Cause IR 0.20580 0.8145
IR does not Granger Cause LNCPI 77 0.39830 0.6729
LNCPI does not Granger Cause IR 13.7901 9.E-06
Mặc dù kiểm ựịnh Johansen cho thấy có mối quan hệ trong dài hạn giữa các biến nhưng không thấy ựược hướng quan hệ. Do ựó, kiểm ựịnh Granger cho biết hướng trong quan hệ giữa các biến . Nếu P-value < 10% , bác bỏ Ho, nhận H1 . Kết quả cho thấy, có mối quan hệ nhân quả 2 chiều giữa các cặp biến như : giá dầu Oil và chỉ số MSCI EM, lãi suất IR và giá dầu Oil, lãi suất IR và chỉ số MSCI, chỉ số giá tiêu dùng CPI và cung tiền M2, tỷ giá EXC và chỉ số sản xuất công nghiệp IPI. Và có mối quan hệ nhân quả Granger một chiều từ chỉ số giá chứng khoán VNIndex ựến tỷ giá EXC. Biến ựộng giá dầu là nguyên nhân dẫn ựến biến ựộng tỷ suất sinh lợi MSCI EM và cung tiền M2. Bên cạnh ựó, chỉ số CPI cũng là nguyên nhân ảnh hưởng ựến thay ựổi giá dầu Oil, chỉ số sản xuất công nghiệp IPI và biến ựộng tỷ giá CPI. Lãi suất cũng có mối quan hệ nhân quả một chiều với giá chứng khoán VNIndex. Cung tiền M2 cũng có quan hệ nhân quả một chiều tới tỷ giá EXC và lãi suất IR.Ngoài ra, biến ựộng chỉ số MSCI cũng là nguyên nhân ảnh hưởng ựến chỉ số giá tiêu dùng CPI