- Cơ cấu TSNH khác
2.3.2. Hạn chế và nguyên nhân
2.3.2.1. Hạn chế
Bên cạnh các kết quả đạt đƣợc công ty cũng còn tồn tại những hạn chế nhất định đó là hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn còn chƣa cao, chƣa tƣơng xứng với tiềm năng của công ty, biểu hiện ở các mặt sau:
-Kết cấu tài sản ngắn hạn của công ty chƣa hợp lý, cụ thể là hàng tồn kho và các khoản phải thu của công ty trong hai năm 2011 và 2012 luôn chiếm tỉ trọng quá cao trên tổng tài sản ngắn hạn. Điều đó cho thấy lƣợng vốn lƣu động của công ty chủ yếu bị tồn đọng trong những tài sản ngắn hạn có khả năng thanh khoản thấp khiến khả năng thanh toán tức thời của công ty trong hai năm này không đƣợc bảo đảm
-Lƣợng tiền mặt dự trữ của công ty chiếm tỷ trọng nhiều. Việc chú trọng dự trữ tiền dƣới dạng tiền mặt chứ không phải tiền gửi ngân hàng khiến công ty phát sinh nhiều chi phí quản lý và không nhận đƣợc tiền lãi từ việc gửi tiền vào các tài khoản ngân hàng. Hơn nữa, dự trữ quá nhiều tiền mặt còn dễ gây thất thoát và khó khăn trong việc thanh toán. Hơn nữa
-Suất hao phí tài sản ngắn hạn so với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đều tăng lên liên tiếp trong ba năm 2011-2013 cho thấy tài sản ngắn hạn đang bị sử dụng lãng phí, kém hiệu quả khi lƣợng vốn lƣu động đầu tƣ cho tài sản ngắn hạn tăng với tốc độ nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế.
-Chính sách tín dụng đƣợc nới lỏng khiến cho các khoản phải thu tăng liên tục trong ba năm gần đây. Khoản phải thu tăng dẫn đến tốc độ thu hồi vốn chậm, kỳ thu tiền trung bình tăng lên. Công ty đang bị chiếm dụng vốn nhiều hơn với thời gian dài hơn, từ đó ảnh hƣởng đến tốc độ luân chuyển vốn và khả năng sinh lời của công ty.
-Trong ba năm vòng quay hàng tồn kho của công tytuy đã có cải thiện nhƣng vẫn luôn ở mức thấp, phản ánh tốc độ thu hồi vốn chậm ảnh hƣởng đến lợi nhuận của công ty
-Vòng quay TSNH luôn nhỏ hơn 1 và tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn liên tục giảm trong ba năm gần đây một lần nữa cho thấy tốc độ luân chuyển vốn của công ty chậm và chính sách sử dụng tài sản ngắn hạn ngày càng kém hiệu quả của công ty.
2.3.2.2. Nguyên nhân
Nguyên nhân chủ quan
- Công ty không tiến hành xác định nhu cầu về TSNH cho từng năm nên làm cho kết cấu TSNH chƣa hợp lý
- Công ty chƣa có chính sách quản lý tiền mặt và xác định mức dự trữ tiền mặt hợp lý, vì vậy lƣợng tiền mặt trong công ty năm 2011 và 2012 quá thấp nhƣng đến năm 2013 lại quá cao. Việc không xác định đƣợc chính xác nhu cầu sử dụng tiền mặt sẽ khiến công ty rơi vào tình trang rủi ro thanh toán do dự trữ tiền mặt quá ít hoặc gây tồn đọng, lãng phí, ảnh hƣởng đến tốc độ luân chuyển vốn do dự trữ quá nhiều tiền.
- Công ty chƣa cân nhắc kỹ những hạn chế của việc nới lỏng chính sách tín dụng, và cũng chƣa xác định đƣợc chính sách nới lỏng tín dụng đến mức nào là hợp lý, khiến cho các khoản phải thu liên tục tăng trong những năm gần đây. Mặt khác, công ty không tiến hành trích lập dự phòng phải thu khó đòi trong khi các khoản phải thu liên tục tăng sẽ khiến công ty gặp nhiều rủi ro và không tiết kiệm đƣợc chi phí thuế phải đống cho Nhà nƣớc.
- Cách quản lý, sử dụng và dự trữ hàng tồn kho của công ty chƣa hiệu quả,công ty chƣa xây dựng đƣợc những mô hình để giúp quản lý và đƣa ra mức dự báo tối ƣu cho mức dự trữ hàng tồn kho mà chỉ xác định dựa vào ý kiến chủ quan của mình. Vì vậy, công ty chƣa xác định đƣợc chính xác thời điểm và mức dự trữ nguyên vật liệu tối ƣu nhất.
- Công ty chƣa xác định đƣợc nhu cầu sử dụng vốn lƣu động do vậy vốn lƣu động đầu tƣ cho tài sản ngắn hạn chƣa hợp lý gây lãng phí, kém hiệu quả và ảnh hƣởng đến tốc độ gia tăng lợi nhuận của công ty.
Nguyên nhân khách quan
- Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt của các đối thủ cạnh tranh trên thị trƣờng khiến hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty gặp nhiều trở ngại. Để tăng tính cạnh tranh của mình công ty buộc phải cho phép khách hàng đƣợc thanh toán chậm, đồng thời liên tục giảm giá, khuyến mại cho khách hàng, từ đó tăng chi phí hoạt động, giảm tốc độ luân chuyển vốn và hiệu quả sử dụng TSNH của công ty.
- Thị trƣờng tài chính chƣa phát triển cùng với những ảnh hƣởng tiêu cực của khủng hoảng kinh tế khiến thị trƣờng chứng khoán giảm điểm nghiệm trọng. Từ đó gây khó khăn cho công tác huy động vốn mở rộng quy mô hoạt động của công ty do không thể phát hành cổ phiếu ra ngoài thị trƣờng. Mặt khác, điều kiện vay vốn của các ngân hàng quá khắt khe khiến công ty khó tiếp cận đƣợc nguồn vốn vay ngân hàng mặc dù lãi suất vay ngân hàng năm 2013 đã giảm đi khá nhiều so với những năm
53
trƣớc. Hơn thế nữa, việc chiếm dụng vốn của khách hàng và nhà cung cấp cũng rất khó khăn trong điều kiện nền kinh tế còn chịu nhiều ảnh hƣởng từ khủng hoảng kinh tế. Thiếu vốn công ty sẽ gặp hạn chế trong việc tài trợ cho tài sản ngắn hạn của mình, làm giảm hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn.