1. Tính cp thi tc ađ tài
2.3.3.2 Hn ch trong ph ng pháp gián t ip
EPS có th âm và P/E không có m t ý ngh a kinh t nào khi có m u s âm.
Thu nh p có th r t bi n đ ng, khi n cho vi c so sánh P/E qua các n m khác nhau hay gi a các công ty v i nhau r t khó kh n và không có nhi u ý ngh a.
EPS có th b bóp méo b i các công tác k toán, khi n cho kh n ng so sánh gi a các P/E b tác đ ng.
H n ch trong ph ng pháp P/B
Không phù h p đ đ nh giá c phi u c a các công ty d ch v , n i mà tài s n vô hình (tài s n con ng i còn quan tr ng h n b t k tài s n h u hình nào).
S khác bi t trong các mô hình và chi n l c kinh doanh gi a các doanh nghi p trong cùng m t ngành có th d n đ n s khác bi t trong các giá tr BV, do v y P/B s không ph i là m t ch s t t đ so sánh các doanh nghi p cùng ngành.
S linh ho t trong vi c l a ch n các nguyên t c k toán (expensing v.s capitalizing) d n đ n s khác bi t v giá tr tài s n, th m chí ch t l ng tài s n, đ c ghi nh n trong b ng cân đ i k toán. i u này khi n cho vi c so sánh gi a các công ty v i nhau s d ng P/B có th gây nh m l n.
T nh ng mô hình đ nh giá và nh ng h n ch nêu trên, tác gi d n
ch ng cho vi c “ nh giá c phi u các Ngân hàng Th ng m i c ph n cho
ho t đ ng đ u t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam – Tr ng h p c a Ngân hàng Th ng m i c ph n Sài Gòn Th ng Tín”
2.4 Tr ng h p đnh giá c phi u Ngân hàng Th ng m i C ph n Sài Gòn Th ng Tín cho ho t đ ng đ u t