1. Tính cp thi tc ađ tài
2.2.3 Nhà đ ut thi u tính chuyên ngh ip
Th tr ng ch ng khoán nói chung d i góc đ nhà đ u t là sân ch i có ch n l c ng i tham gia, t c ng i tham gia c n có m t s ki n th c nh t đnh. Th c t , thành ph n tham gia vào th tr ng ch ng khoán n c ta l i
đa d ng, t anh nông dân, bà n i tr , đ n nh ng ng i h u trí, con buôn… Th ng kê cho th y t l nhà đ u t cá nhân so v i nhà đ u t t ch c t i th tr ng ch ng khoán Vi t Nam cao h n các qu c gia trong khu v c. V i m t thành ph n tham gia đ u t ph c t p nh v y thì tâm lý đ u t c ng không n đnh. Vi c th tr ng t ng tr ng nóng trong th i đi m 2006 – 2007 đư kéo
m t l ng l n nhà đ u t tham gia th tr ng mà ch a h có nh ng ki n th c
n n t ng ch y u. H đ u t ch y u theo tâm lý đám đông, tranh mua tranh bán theo tâm lý b y đàn khi n cho th tr ng bi n đ ng khó l ng. Nguyên
c n c a v n đ này là do nh n th c, ki n th c phân tích c a các nhà đ u t
còn th p và h n ch . Do thi u kinh nghi m và y u t tâm lý v kh n ng phân tích thông tin, không bi t xác đ nh giá tr th c c a c phi u t i th i đi m mua hay bán nên các nhà đ u t mua bán ch ng khoán theo hành đ ng c a các nhà
đ u t khác, do đó d n đ n vi c thua l th ng xuyên x y ra đ i v i các nhà
đ u t nh l trên th tr ng.
2.2.4 Th tr ng b thao túng b i m t s cá nhân và t ch c
Trong nh ng n m qua, th tr ng ch ng khoán Vi t Nam đư ch ng ki n r t nhi u v thao túng giá ch ng khoán c a m t s cá nhân và t ch c
nh v làm giá c phi u VTV trong kho ng th i gian 2009 – 2010 c a c
đông l n t o cung c u o và thu l i b t chính, m c dù các đ i t ng có liên
quan b ph t nh ng so v i m c lưi theo thu đ c là không đáng k . Hay nh v làm giá c phi u c a các cá nhân liên quan đ n c phi u AAA trong n m
2010… Các th ng v trên cho th y m c đ d “t n th ng” và đi u khi n
c a th tr ng b i m t ít các cá nhân hay t ch c trong vi c thao túng giá
ch ng khoán, đi u khi n giá ch ng khoán theo ý đ c a mình. ó có th ch
tinh vi, ph c t p trong khi trình đ v n ng l c và công ngh c a c quan giám sát, qu n lý Nhà n c v l nh v c ch ng khoán v n còn nhi u h n ch .
2.2.5 H th ng quy đnh pháp lu t v ch ng khoán, c ch v n hành qu n lý th tr ng còn nhi u b t c p và h n ch .
- Lu t ch ng khoán v n còn nh ng thi u sót ch a phù h p, hành lanh pháp lý thi u hoàn ch nh đ đ m b o tính ch t ch cho th tr ng. M c dù Lu t ch ng khoán có hi u l c t ngày 01/01/2007 đư ph n nào đáp ng yêu c u pháp lý cao trong tình hình qu n lý th tr ng ch ng khoán hi n nay, nâng cao kh n ng h i nh p c a n c ta so v i th gi i, tuy nhiên TTCK l i đang phát sinh nhi u ho t đ ng ch a đ c đi u ch nh b i nh ng v n b n pháp lý cao nh t. Vi c ki m soát ho t đ ng t p trung kinh t , ho t đ ng mua bán, sáp nh p doanh nghi p v n ch a đ c ph i h p ch t ch , ph n l n ch d ng l i bi n pháp giám sát, các
quy đ nh v qu n lý, ki m soát th tr ng đ m b o phát tri n b n v ng
còn thi u và ch a đ ng b .
- X lý vi ph m còn nh không mang tính r n đe, phòng ng a: Theo quy đnh v ch tài x lý vi ph m trong l nh v c ch ng khoán hi n t i v i m c ph t cao nh t là 500 tri u đ ng5, th c t h u h t các v vi c vi ph m đ u áp d ng m c ph t ch a mang tính r n đe so v i l i nhu n t vi c thao túng giá ch ng khoán là c c l n.
- H th ng v n b n quy ph m pháp lu t còn nhi u b t c p: M t th c t
tr c đây do h n ch v m t công ngh và vi n d n lý do ki m soát làm
giá ch ng khoán, y ban Ch ng khoán đư c m mua bán m t lo i ch ng khoán trong cùng m t phiên giao d ch, qua nhi u l n ch nh s a, góp ý, b sung s a đ i d th o cho đ n nay quy đ nh này đư b bãi b , có th nói r t m t th i gian cho m t vi c t ng ch ng r t đ n gi n, đi u này
cho th y v i nh ng v n đ v m t c ch , pháp lu t s r t khó kh c ph c m t s m m t chi u trong khi ch ng khoán là m t l nh v c phát tri n nhanh, liên t c.
- Thu thu nh p t ch ng khoán đ i v i nhà đ u t còn nhi u b t c p.
Nhà đ u t thua l v n ph i n p thu .
- Công tác qu n lý còn y u kém. y ban ch ng khoán Nhà n c đư th hi n vai trò r t m nh t trong vi c giám sát th tr ng. t n t i quá nhi u tr ng h p vi ph m, thao túng giá ch ng khoán, nh h ng r t
l n đ n nhà đ u t cá nhân.
- Các t ch c kinh doanh ch ng khoán nhi u (công ty ch ng khoán, công
ty qu n lý qu …) nh ng quy mô v n và ti m l c tài chính th p, không
đ m b o hi u qu ho t đ ng và ti m n nhi u r i ro. c bi t, có m t
s công ty ch ng khoán (CTCK) còn h n ch v n ng l c nghi p v ,
ki m soát n i b , qu n tr r i ro, d n đ n tình tr ng thua l , không hi u
qu . Theo th ng kê c a UBCKNN, tính đ n cu i n m 2012 toàn th
tr ng có 105 CTCK, trong đó trên 50% b l n m 2012 và trên 70%
CTCK có l l y k , 11 CTCK đư b đ t vào di n ki m soát, 4 CTCK b rút gi y phép ho t đ ng…
2.2.6 Th c tr ng ho t đ ng đ u t ch ng khoán qua b ng câu h i kh o sát.
