Tác đ ng v quan đi m c a nhà qu n lý t hai bên lên ho t đ ng c phi u nên đ c đ c p b ng cách xem xét s khác nhau gi a l i nhu n c phi u t giao d ch mua l i và sáp nh p thân thi n hay thù đ ch. K t qu c a t- test đ c trình bày trong b ng 5, giá tr th ng kê 2-tailed là 0.08, suy ra 1- tailed là 0.04 th p h n p-value 0.05 cho phép vi c ch p nh n trung bình c a CAR trong các giao d ch M&A thân thi n hay thù đ ch.
B ng 4.5: K t qu ki m đnh Independent Samples T-test CAR c a giao d ch M&A thân thi n và M&A thù đ ch
M&A thân thi n M&A thù đ ch
N 15 8
Max 38.49 43.32
Mean 2.62 14.07
Std. Deviation 14.95 12.68
Sig.(2-tailed) 0.08
Gi thuy t v l i nhu n cân b ng t 2 quan đi m qu n lý khác nhau b lo i tr m t cách đáng tin c y và l i nhu n v t tr i trong M&A thù đ ch đ c k v ng mang l i l i nhu n đáng k (14.07%) cho các c đông so sánh v i c đông trong giao dch M&A thân thi n (2.62%).
K t qu này phù h p v i nhi u nghiên c u tr c đó. Trong nghiên c u c a mình Loughran và Vijh (1997) đã th nghi m các gi thuy t v tác đ ng c a lo i mua l i lên l i nhu n b t th ng tích l y và k t lu n r ng có m t kho ng cách l n gi a nhóm các giao d ch thù đ ch và nhóm các giao d ch thân thi n l n l t có giá tr l i nhu n b t th ng là 61.7% và -25%. Huang và Walking (1987) xác nh n r ng l i nhu n b t th ng trong giao d ch mua l i và sáp nh p thù đ ch cao h n giao d ch M&A thân thi n kho ng 5%. H đã c g ng nh n m nh nguyên nhân c a k t qu này là k v ng c a th tr ng v giá tr c a c phi u trong giao d ch M&A khi xác đ nh quan đi m qu n lý trong su t giao d ch.