K t lu nch ng 1:
2.3.6 Xá cđ nh các bin cho mô hình Fama ậ French và Carhart:
Bi n ph thu c:
Là TSSL v t tr i c a các danh m c SL, SH, BL, BH, BW, BLOSE, SW, SLOSE đ c tính b ng công th c sau:
TSSL v t tr i c a danh m c = Rpậ Rf Trong đó:
Rp: là TSSL bình quân c a danh m c Rf: là lưi su t phi rui ro
Bi n đ cl p:
i v i mô hình FamaậFrench: bao g m 3 nhân t là nhân t th tr ng, nhân t quy mô (SMB), nhân t giá tr s sách trên giá tr th tr ng (HML). M i nhân t có 60 quan sát t 1/2008 ậ 12/2012.
i v i mô hình Carhart: bao g m 4 nhân t . Trong đó 3 nhân t đ u t ng t mô hình Fama ậ French, nhân t th t là nhân t xu h ng.
Nhân t th tr ng (RMRF)
(RMRF) đ c xác đ nh b ng TSSL v t tr i c a danh m c th tr ng. V i RM là TSSL th tr ng, RF lưi su t phi r i ro.
RMRF= Rmậ Rf
Nhân t quy mô (SMB)
SMB đ c xác đ nh b ng chênh l ch gi a TSSL trung bình c a nhóm danh m c quy mô nh và TSSL trung bình c a nhóm danh m c quy mô l n.
SMB = ½(SH + SL) - ½(BH +BL)
Nhân t giá tr (HML)
HML đ c tính toán b ng chênh l ch gi a TSSL trung bình c a nhóm danh m c có t s BE/ME cao và TSSL trung bình c a nhóm danh m c có t s BE/ME th p.
HML = ½(BH + SH) ậ ½(BL +SL)
Nhân t xu h ng (WML)
WML đ c tính b ng chênh l ch gi a TSSL trung bình c a nhóm danh m c có TSSL cao nh t n m tr c và nhóm danh m c có TSSL th p nh t n m tr c.
HML = ½(SW ậ SL) + ½(BW ậ BL)