T khi đ c công b , mô hình Fama Frech đư đ c ki m đ nh và ng d ng trên nhi u th tr ng ch ng khoán. a s các nghiên c u ng h mô hình Fama ậ French khi so sánh v i mô hình CAPM. K t qu nghiên c u cho th y khi thêm nhân t SMB, HML vào mô hình CAPM s gi i thích TSSL ch ng khoán t t h n là mô hình ch v i m t nhân t th tr ng.
Nghiên c u t i M c a Nima Billou (2004):
N m 2004, tác gi Nima Billou đư công b bài nghiên c u ắKi m đ nh mô hình CAPM và mô hình ba nhân t Fama ậ French” trên th tr ng ch ng khoán M . M u nghiên c u bao g m 25 danh m c ch ng khoán đ c phân chia theo quy mô và giá tr mà Fama ậFrench đư s d ng đ ki m đ nh l i nh m xem xét trong m t kho ng th i gian dài h n thì mô hình có còn hi u qu n a hay không. C s so sánh và ki m tra tính
hi u qu c a hai mô hình là d a trên và trung bình giá tr tuy t đ i c a . K t qu cho th y mô hình Fama Frech t t h n do có nh h n.
Nghiên c u t i Nh t c a hai tác gi Elhaj Walid và Elhaj Ahlem (2007):
Trong bài nghiên c u ắNh ng b ng ch ng v kh n ng áp d ng c a mô hình Fama ậ French trên th tr ng ch ng khoán Nh t B n”, d li u m u bao g m TSSL trung bình hàng tháng c a t t c ch ng khoán trên S giao d ch ch ng khoán Tokyo trong kho ng th i gian t 1/2002 đ n 9/2007. K t qu ki m đ nh cho th y Nh t B n TSSL có quan h ngh ch bi n v i nhân t quy mô công ty và đ ng bi n v i nhân t giá tr . Nhân t quy mô th hi n rõ nét nh ng ch ng khoán có m c v n hóa th tr ng nh . Mô hình Fama ậ French v n t ra hi u qu h n so v i mô hình CAPM ch tr nh ng danh m c các ch ng khoán có giá tr v n hóa th tr ng th p.
Nghiên c u t i Thái Lan c a tác gi Nopbhanon Homsud (2009):
T i Thái Lan, bài nghiên c u ắM t nghiên c u v mô hình ba nhân t Fama và French” s d ng s li u trên th tr ng ch ng khoán Thái Lan t 7/2002 đ n tháng 5/2007, bao g m 421 c phi u chia làm 6 nhóm danh m c: BH, BM, BL, SH, SM, SL. K t qu là mô hình ba nhân t gi i thích t t h n mô hình CAPM cho các c phi u thu c 4 nhóm SH, BH, BM, SL. K t qu nghiên c u cho th y vi c thêm vào các bi n quy mô công ty và bi n giá tr đư làm cho mô hình Fama ậ French có kh n ng gi i thích TSSL v t tr i hàng tháng c a các danh m c t t h n mô hình CAPM. Tuy nhiên nghiên c u này c ng cho r ng TSSL c a các c phi u trên th tr ng Thái Lan c ng có th có nh ng bi n khác phù h p h n các bi n quy mô và giá tr và đ xu t nên thêm các nhân t khác nh n , tài s n, P/E vào mô hình ba nhân t Fama ậ French.
Tuy nhiên v n có nh ng bài nghiên c u bác b mô hình Fama ậ French và đ xu t thêm nh ng nhân t m i đ gi i thích cho TSSL c phi u.
Nghiên c u t i Hàn Qu c c a tác gi Kyong Shik Eom và Jong-Ho Park (2008):
Trong bài nghiên c u ắB ng ch ng mô hình ba nhân t t i Hàn Qu c”, d li u m u bao g m 868 c phi u trong kho ng th i gian t 7/1981 đ n tháng 12/2007. Các tác gi cho th y r ng trong kho ng th i gian (1984 ậ 1994) mô hình ba nhân t Fama ậ French thì không phù h p đ gi i thích TSSL c a ch ng khoán mà ch có mô hình CAPM t ra phù h p. Ngoài ra, nghiên c u cho th y mô hình Fama ậ French ch phù h p đ d báo TSSL trong th tr ng ch ng khoán Hàn Qu c trong kho ng th i gian ng n nh ng không phù h p trong kho ng th i gian dài. Thêm vào đó, nhóm tác gi c ng m r ng mô hình và tìm ra nhân t chính nh h ng đ n mô hình đ gi i thích TSSL là tính thanh kho n, s công b thông tin và s lan r ng c a vi cc p tín d ng.
Nghiên c u t i M c a tác gi Long Chen và Lu Zhang (2010):
V i bài nghiên c u ắM t mô hình t t h n mô hình ba nhân t có th gi i thích nhi u h n cho TSSL”, Long Chen và Lu Zhang cho r ng mô hình ba nhân t Fama ậ French không gi i thích đ c m t m i t ng quan thu n gi a TSSL trung bình v i TSSL k tr c trong ng n h n và m i t ng quan ngh ch gi a TSSL trung bình v i tình tr ng ki t qu tài chính, phát hành c ph n m i và t ng tr ng tài s n. Hai tác gi đư xây d ng mô hình trên NYSE, Amex và NASDAQ t tháng 1/2007 đ n 12/2006, g m ba nhân t là ph n bù th tr ng, ph n bù đ u t và ph n bù TSSL trên t ng tài s n ROA. Nhóm tác gi ti n hành h i quy TSSL các danh m c phân lo i theo quy mô và xu h ng, kh n ng r i vào ki t qu tài chính, t ng tr ng tài s n theo ba nhân t m i xây d ng trong mô hình c a mình. K t qu cho th y h s gi m đi đáng k so v i k t qu h i quy theo mô hình CAPM, Fama ậ French và các h s nhân t h u h t đ u có Ủ ngh a th ng kê cao.