DÒNG TI N FCFE 55,560 90,024 58,031 77,836 78,469
(Xem thêm Ph l c B ng tính dòng ti n 2009-2013 c a c phi u SJD)
Công ty ho t đ ng trong l nh v c d c ph m, m c đ r i ro th p, vì v y ph n bù r i ro ch ng khoán đ c ch n là 4%.
Khi đó rE = 8.7% + % = 12.7%
K t qu đnh giá v n c ph n công ty:
FCFE = 1,062,322 tri u đ ng
V i s l ng c phi u đang l u hành là 11,659,800, giá tr m i c phi u là: P = 91,110 đ ng
nh giá c phi u theo ph ng pháp FCFF
B ng 2.26 D phóng dòng ti n FCFF 2009-2013 c a IMP v: tri u đ ng 2009 2010 2011 2012 2013 v: tri u đ ng 2009 2010 2011 2012 2013 DÒNG TI N FCFF 55,469 89,908 57,896 77,682 78,292
(Xem thêm Ph l c B ng tính dòng ti n 2009-2013 c a c phi u IMP)
Các tham s đ tính t su t chi t kh u WACC bao g m; Chi phí s d ng n vay hi n hành là 10.5%.
Thu su t thu nh p doanh nghi p hi n hành t = 10% V i c u trúc v n hi n hành, t tr ng n và v n c ph n là: wE = 99.2% và wD = 0.8 %
T các d li u trên, chi phí s d ng v n bình quân là :
V i t su t chi t kh u WACC, hi n giá dòng ti n FCFF trong 5 n m nh sau: FCFF = 1,064,683 tri u đ ng
Nh v y giá tr v n c ph n s là FCFF tr đi n hi n t i: V = 1,064,683 – 80,581= 984,102 tri u đ ng
V i s l ng c phi u đang l u hành là 11,659,800, giá tr m i c phi u là: P = 84,401 đ ng
nh giá c phi u Imexpharm b ng ph ng pháp so sánh
đnh giá c phi u theo ph ng pháp so sánh, c n l a ch n nhóm c phi u cùng ngành ngh . Trong tr ng h p Imexpharm, các c phi u cùng ngành d c ph m hi n đang niêm y t trên sàn giao d ch ch ng khoán bao g m:
• DHG: Công ty c ph n D c H u Giang,là doanh nghi p đ u ngành
• DMC: Công ty C ph n D c Domesco, quy mô khá t ng đ ng v i IMP
• DCL: Công ty C ph n D c C u Long
• OPC: Công ty C ph n D c OPC
• TRA: Công ty C ph n D c Traphaco