Thị trường trái phiếu cơng ty TP.HCM bắt đầu hoạt động từ năm 1994, song phải đến năm 2006, khi Chính phủ ban hành Nghị định 52/CP cho phép cơng ty phát hành trái phiếu theo hình thức riêng lẻ, thị trường mới thực sự phát triển. Theo đĩ, các chủ thể phát hành trái phiếu khơng chỉ là các cơng ty Nhà nước như trước đây, mà cịn cĩ các cơng ty TNHH, cơng ty cổ phần và cơng ty cĩ vốn đầu tư nước ngồi.
Theo báo cáo của HSBC, năm 2005 lượng trái phiếu doanh nghi p phát hành đã cĩ trị giá trên 4.000 tỉ đồng. Sang đến năm 2006, TP.HCM chứng kiến sự phát triển đột biến trên thị trường trái phiếu cơng ty khi hàng loạt cơng ty phát hành trái phiếu với quy mơ lớn. Tổng giá trị phát hành năm 2006 lên đến 7.000 tỷ đồng. Trong đĩ, riêng EVN phát hành 5.000 tỷ đồng; Vinashin 800 tỷ đồng và Sơng Đà 300 tỷ đồng.
Năm 2007, xu hướng phát hành trái phiếu cơng ty tiếp tục gia tăng, chỉ tính 7 tháng đầu năm tổng giá trị phát hành đã lên đến gần 7.000 tỷ đồng. Trong đĩ, Vinashin phát hành 3.000 tỷ đồng, Lilama 1.500 tỷ, Vinaconex 1.000 tỷ đồng, Tổng cơng ty thép 400 tỷ đồng và Vilexim 5 tỷ đồng.
Năm 2008, tổng khối lượng trái phiếu cơng ty phát hành trên thị trường đạt khoảng 500 triệu USD, tăng gần 5 lần so với cuối năm 2005, tổng dư nợ trái phiếu tương đương 14,2% GDP, trong khi tỷ lệ này ở các nước trong khu vực luơn ở mức cao, như Singapore 66,8%, Thái Lan 52,4%, Philippines 34,2%... Trong đĩ, trái phiếu Chính phủ chiếm tỷ trọng chủ yếu trái phiếu cơng ty chiếm tỷ trọng khá nhỏ, năm 2008 chỉ là 5,84% trong khi số liệu tương ứng của các nước trong khu vực là: Phillipine: 10,68%; Malaysia: 83,57%; Singapore: 76,72%. Như vậy, xét về nhu cầu và xu hướng, thị trường trái phiếu TP.HCM cịn rất nhiều tiềm năng để phát triển.
Trong số trái phiếu cơng ty hiện cĩ mặt trên các sàn giao dịch chứng khốn và được các nhà đầu tư quan tâm, chủ yếu là trái phiếu của những tổng cơng ty lớn.
Quy mơ của thị trường trái phiếu TP.HCM năm 2008 chỉ ở mức 14.2% GDP, trong khi tỷ lệ này ở Thái Lan là 58%, Malaysia 82%, Singapore 74% và Trung Quốc là 53%. Cùng đĩ, “hàng hố” trên thị trường vẫn cịn đơn điệu và chủ yếu nằm ở khu vực trái phiếu Chính phủ, trong khi trái phiếu chính quyền địa phương và trái phiếu cơng ty cịn giữ một tỷ lệ rất khiêm tốn.
Số liệu của Bộ Tài chính cho thấy, nhìn từ gĩc độ cấu trúc, hiện tại, trái phiếu của VDB chiếm 33%, trái phiếu chính quyền địa phương chiếm 4%, trái phiếu cơng ty chỉ 10% và 53% thuộc về trái phiếu Chính phủ.
Trong khi trái phiếu cơng ty được coi là kênh huy động vốn cĩ rất nhiều thuận lợi so với phát hành cổ phiếu, vay ngân hàng thì chỉ chiếm tỷ trọng 10%, rất nhỏ so với trái phiếu Chính phủ (90%) thì ở các nước khác, tỷ trọng này lại cân đối hơn rất nhiều so với TP.HCM. Đơn cử tỷ trọng lần lược giữa trái phiếu cơng ty và trái phiếu Chính phủ ở Trung Quốc: 35% - 65%; Hàn Quốc: 51% - 49%; Singapore: 44% - 56%; Malaysia: 50% - 50%; Thái Lan: 33% - 67%.
Đồ thị 2.1 Khối lượng trái phiếu niêm yết mới qua các năm
61692.51 31818.1 4660 0 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 N<m 2006 N<m 2007 N<m 2008 9 tháng N<m 2009 Trái phi院u
Đồ thị 2.2 Tỷ lệ khối lượng trái phiếu niêm yết qua các năm do các tổ chức phát hành 57.23 39.05 3.72 45.87 49.84 4.29 21.51 78.49 5.84 90.70 9.30 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% % 2006 2007 2008 THÁNG 2/2009
TỶ LỆ KH渦I L姶営NG TRÁI PHI蔭U NIÊM Y蔭T QUA CÁC N;M
DO CÁC T蔚 CH永C PHÁT HÀNH
CƠNG TY NGÂN HÀNG CHÍNH PH曳
(Nguồn số liệu tổng hợp từ www.cophieu68.com)