Ü Khái niệm:
Thị trường vốn bất hồn hảo là thị trường khơng thỏa mãn được các điều kiện của thị trường vốn hồn hảo.
Ü Các điều kiện về thị trường vốn hồn hảo :
- Những thơng tin cần thiết luơn cĩ sẵn và khơng mất bất cứ khoản chi phí nào khi cần chúng.
- Khơng cĩ những chi phí giao dịch đối với hoạt động mua hay bán chứng khốn và cũng khơng cĩ chi phí phát hành chứng khốn mới.
- Tiền đầu tư khơng gặp phải bất kỳ cản trở nào khi tham gia vào các giao dịch trên thị trường vốn.
- Các nhà đầu tư luơn hành động hợp lý. Họ tìm cách tối đa hĩa giá trị tài sản riêng của họ.
- Khơng một nhà đầu tư riêng lẻ nào cĩ thể tác động đến thị giá của các loại chứng khốn.
- Tất cả các nhà đầu tư đều cĩ thể vay, mượn bất cứ khoản tiền nào mà khơng làm thay đổi lãi suất trên thị trường vốn và lãi suất cho vay cĩ tỷ lệ bằng nhau dù người vay là cơng ty hay cá nhân.
- Các giao dịch khơng phải chịu bất cứ khoản thuế nào.
Ü Các giả định trong phân tích cấu trúc vốn
- Chính sách của cơng ty được giữ nguyên khơng đổi khi xem xét tác động của các thay đổi trong cấu trúc vốn đối với giá trị cơng ty và giá trị của cổ phần thường.
- Việc đầu tư do cơng ty thực hiện khơng làm thay đổi khả năng trả nợ thế chấp của cơng ty.
- Giá trị sổ sách bằng giá trị thị trường. - EBIT khơng đổi khi tỷ lệ nợ thay đổi.
- Thuế suất thuế TNDN 28%
- Lãi suất bình quân trên thị trường rM =13% - Lãi suất phi rủi ro rF =8.5%