X UT ÂY D NG VÀ PHÁT TR IN SÀN GIA OD CH GIAO SAU TÀI CHÍNH T I VI T NAM
B ng 1.3: Li nh un t hc trên danh cc phi u và v th bán trong
3.5.2 pđ ng giao sa uc phi l
H p đ ng giao sau ch s c phi u riêng l là m t tho thu n đ mua hay bán m t s l ng c phi u c a m t lo i c phi u c th vào m t ngày c th trong t ng lai. Nhà đ u t có th mua hay bán h p đ ng giao sau c phi u riêng l qua trung gian. L nh đ mua hay bán h p đ ng giao sau c phi u đ c kh p m t cách t đ ng.
Chúng ta gi s trên th tr ng giao sau M , kích c c a h p đ ng là 100 c phi u. Nhà đ u t mong đ i giá c a c phi u đ n l gi m, h có th bán h p đ ng
Lu n v n th c s -Trang 93- GVHD: PGS-TS Nguy n Th Ng c Trang
giao sau nh ng c phi u này. Ví d đ có đ c m t h p đ ng bán giao sau c phi u XYZ vào tháng 3, nhà đ u t ph i giao c phi u XYZ t i trung tâm thanh toán bù tr vào th 6 tu n th 3 c a tháng 3 và s nh n đ c s thanh toán c th trong h p
đ ng giao sau. Nhà đ u t có th đóng v th b t k lúc nào b ng cách tham gia m t v th đ i ng c. Gi đnh r ng sau khi nhà đ u t đã mua giao sau c phi u XYZ v i tháng 3 giao hàng, giá là $50/c ph n, giá c phi u gi m. T t h n là gánh ch u r i ro giá có th s ti p t c gi m, nhà đ u t có th bán h p đ ng giao sau XYZ v i tháng 3 giao hàng. N u h p đ ng này giá $48/c ph n, m c l i c a nhà đ u t s là m c chênh l ch gi a giá bán và giá mua, là -$2/c ph n hay -$200 cho m t h p
đ ng.