gian/ nhà đ u t
T ch c tài chính trung gian/
nhà đ u t Tham gia giao sau đ
Ngân hàng th ng m i - Phòng ng a ch ng l i r i ro lãi su t T ch c ti t ki m - Phòng ng a ch ng l i r i ro lãi su t
Công ty ch ng khoán
- Th c hi n giao d ch giao sau cho nh ng cá nhân và công ty.
- Phòng ng a cho danh m c c a h ch ng l i nh ng r i ro lãi su t và giá c ch ng khoán.
Lu n v n th c s -Trang 58- GVHD: PGS-TS Nguy n Th Ng c Trang
Qu h t ng - u c trên th tr ng giao sau c phi u hay
đ u c trên s bi n đ ng c a giá c Qu h u b ng
- Phòng ng a danh m c c a h ch ng l i nh ng bi n đ ng c a th tr ng ch ng khoán và phòng ng a bi n đ ng lãi su t
Nhà đ u t cá nhân - Phòng ng a ch ng l i r i ro bi n đ ng giá khi h mua hay n m gi c phi u.
Th hai: Ch c n ng hi n giá c a ch ng khoán
Ch c n ng ch y u c a giá giao sau là ch c n ng hi n giá c a ch ng khoán c s c ng v i k v ng giá c đi u ch nh b i ngày thanh toán. Vì v y đ i v i nhà n c, TTGS tr thành m t công c đ nhà n c qu n lý, b ng vi c quan sát di n bi n trên TTGS nh m đ a ra các chi n l c quan tr ng đ đi u ti t và phát tri n kinh t . Thông qua TTGSTC nhà n c có c s th c hi n chính sách ti n t . S thay đ i t giá h i đoái, lãi su t ho c các ch s ch ng khoán trong t ng lai g n
đ c th hi n trong TTGS, giúp cho nhà n c k p th i đ a ra nh ng chính sách b o v n n tài chính qu c gia. Ngoài ra, vi c ghi s , c p nh t các thành ph n tham gia, các lãnh v c đ c mua bán, s thay đ i giá c , thông tin…trên TTGS có ý ngh a r t l n trong vi c th ng kê th ng m i, d a vào s li u th ng kê đó, nhà n c th c hi n vi c qu n lý kinh t đ c hi u qu h n. Và cùng v i ngu n d li u th ng kê
đ c trong quá kh s giúp cho nhà n c có c s đ a ra đ c nh ng d đoán trong t ng lai, ch đ ng đ i phó v i nh ng tình hu ng x u.
Th ba: Làm gi m r i ro tín d ng, t ng tính thanh kho n cho th tr ng
Th tr ng giao sau đ c t ch c trên sàn giao d ch, sàn giao d ch nh ng h p đ ng giao sau c th . H p đ ng giao sau có các đ c tr ng là thanh toán hàng ngày, yêu c u ký qu , thanh toán bù tr , h p đ ng chu n hoá, đ c giao d ch trên m t sàn giao d ch, đã là gi m r i ro tín d ng và làm t ng tính thanh kho n cho th tr ng, đi u mà th tr ng OTC không có đ c.
Lu n v n th c s -Trang 59- GVHD: PGS-TS Nguy n Th Ng c Trang
Th t : S phát tri n l n m nh c a TTSPPS trên th gi i, xu h ng h i
nh p qu c t và toàn c u hoá đòi h i ph i cho ra đ i các s n ph m QTRR
H u h t các n c trên th gi i đ u đã và đang n l c xây d ng và phát tri n TTGS - chúng ta có th th y h u h t các n c đ u t ch c sàn giao sau ph n ph l c. Do xu h ng h i nh p qu c t và toàn c u hoá nên ho t đ ng đ u t , kinh doanh c a các t ch c, cá nhân không còn b gi i h n trong ph m vi qu c gia mà là
đa ngành và toàn c u. i u này cho th y các đ i t ng trên th tr ng tài chính ph i
đ i phó v i nhi u ngu n r i ro.
Th n m: T ch c và nhà đ u t trên th tr ng đông đ o
“Kinh t Vi t Nam t ng tr ng nhanh và n đnh thì ti m n ng c a TTPS là r t l n. Hi n nay Vi t Nam có trên 7.000 doanh nghi p có quy mô t 30-50 t đ ng. Khi doanh nghi p nay phát tri n thì nhu c u phái sinh là r t cao”. Tr n Hà Nguyên – Chuyên gia c a vi n chi n l c phát tri n”
Không nh ng v y, trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam nhà đ u t là cá nhân r t đông đ o, nhà t ch c c n n m b t t t c nh ng c h i c a th tr ng bán l .
Th sáu: Th tr ng c phi u, th tr ng trái phi u nhi u r i ro
Chúng ta đã tìm hi u nh ng r i ro nhà đ u ph i đ i di n trên th tr ng c phi u, th tr ng trái phi u cho th y m t l n n a s c n thi t ph i xây d ng TTGSTC có t ch c t i Vi t Nam.
Th b y: Lãi su t, t giá nhi u b t n
Trong đi u ki n kinh t Vi t Nam nh ng n m qua, do th tr ng tài chính, ngân hàng đang trong quá trình c i t , s p x p l i đ h i nh p vào n n kinh t th gi i, nên có nh ng lúc lãi su t liên t c thay đ i trong th i gian ng n. i n hình nh trong th i đi m cu i tháng 2/2008, th tr ng liên ngân hàng có m t vài giao d ch ch p nh n m c lãi su t lên t i 40%. R i ro lãi su t phát sinh trong ho t đ ng tín d ng và đ u t c a doanh nghi p, c a cá nhân và c a chính các ngân hàng làm nh h ng đ n thu nh p k v ng t tài s n sinh lãi hay chi phí k v ng c a ngu n v n huy đ ng ph i tr lãi. Theo th ng kê, nh ng n m tr c đây t giá gi a VND/USD
Lu n v n th c s -Trang 60- GVHD: PGS-TS Nguy n Th Ng c Trang
th ng khá n đ nh, nh ng sang n m 2008, t giá VND/USD bi n đ ng khác th ng, liên t c gi m trong 3 tháng đ u, t ng liên t c trong 3 tháng sau.
Vì v y mà phòng ng a r i ro lãi su t, t giá có vai trò r t quan tr ng, nh ng h p đ ng giao sau lãi su t hay h p đ ng giao sau ngo i t cho phép ta phòng ng a
đ c nh ng r i ro này.
Tóm l i: Th tr ng phái sinh Vi t Nam đã đ c hình thành nh ng ch giai đo n s khai, s kém phát tri n c a th tr ng phái sinh là m t thách th c không nh trong quá tình h i nh p khi mà r i ro ngày càng gia t ng và luôn đ ng hành v i nhà đ u t trên th tr ng. Phát tri n th tr ng phái sinh nói chung và th tr ng giao sau tài chính nói riêng có ý ngh a quan tr ng, nó nh là m t lá ch n nh m h n ch r i ro cho nhà đ u t .