C- NGHIỆP VỤ BẢOLÃNH PHÁT HÀNH I Lý thuyết
D-NGHIỆP VỤ TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
1-Khái niệm
Với nghiệp vụ này các công ty chứng khoán đưa ra lời khuyên, phân tích các tình huống hay thực hiện một số công việc có tính cách dịch vụ cho khách hàng như: Tư vấn đầu tư chứng khoán, tư vấn chiến lược và kỹ thuật giao dịch, tư vấn tài chính, chia, tách, sáp nhập, hợp nhất doanh nghiệp, tư vấn cho doanh nghiệp trong việc phát hành và niêm yết chứng khoán, cung cấp kết quả phân tích chứng khoán và thị trường chứng khoán .
Công ty chứng khoán thu thập và quản lý các thông tin về tình hình tài chính của khách hàng, thu nhập của khách hàng mục tiêu đầu tư, khả năng chấp nhận rủi ro của khách hàng.
2- Phân loại:
• Theo đối tượng của hoạt động tư vấn • Theo hình thức của hoạt động tư vấn
• Theo mức độ ủy quyền của hoạt động tư vấn
→Theo đối tượng của hoạt động tư vấn: chia làm 2 loại
-Tư vấn cho người phát hành: Công ty chưng khoán phải ký hợp đồng với tổ chức được tư vấn và liên đới chịu trách nhiệm về nội dung trong hồ sơ xin niêm yết. Hoạt động này bao gồm:
Xác định giá trị doanh nghiệp.
Tư vấn về loại chứng khoán phát hành: tùy theo điều kiện cụ thể của doanh nghiệp mà xác định loại chứng khoán phát hành.
-Tư vấn cho nhà đầu tư chứng khoán:
→Theo hình thức của hoạt động tư vấn:
-Tư vấn trực tiếp: tức là khách hàng có thể gặp gỡ trực tiếp với nhà tư vấn.
-Tư vấn gián tiếp: người tư vấn xuất bản các ấn phẩm hay đưa thông tin trên những phương tiện truyền thông để bất kỳ khách hàng nào cũng tiếp cận được .
→Theo mức độ ủy quyền của hoạt động tư vấn: -Tư vấn gợi ý.
-Tư vấn ủy quyền: nhà tư vấn tư vấn và quyết định hộ cho khách hàng theo mức độ ủy quyền của khách hàng .
II- Thực trạng tư vấn đầu tư chứng khoán 2007- 2009
1-Tổng quan về hoạt động tư vấn đầu tư
Hiện nay tỷ lệ người dân Việt Nam tham gia đầu tư chứng khoán vẫn còn ít , nên việc số lượng các công ty chứng khoán gia tăng nhanh chóng trong một thời gian khá ngắn đã dẫn đến một số công ty gặp nhiều khó khắn trong hoạt động kinh doanh. Với khả năng tài chính và kinh nghiệm còn hạn chế, vì mục tiêu lợi nhuận của mình một số công ty chứng khoán đã áp dụng nhiều biện pháp không lành mạnh, gây ra những ảnh hưởng xấu đến sự phát triển chung của thị trường, tạo tâm lý lo ngại cho các nhà đầu tư. Trên thực tế, năm 2007 với số lượng trên 60 CTCK được cấp phép và đi vào hoạt động nhưng phải chia nhau một thị trường quá nhỏ chỉ với trên dưới 250.000
khách hàng (là các nhà đầu tư, tổ chức và cá nhân, trong khi đó các CTCK lớn và hoạt động lâu năm như SSI, VCBS, ACBS, BCVS, SBS... đã thâu tóm khoảng 85% lượng khách hàng, những CtyCK mới và quy mô vốn nhỏ phải chật vật chia nhau 15% thị phần còn lại (chưa kể số CTCK mới đang nộp hồ sơ chờ cấp phép tại UBCKNN).
Để hút khách trên thị trường, nhiều công ty đã mở rộng dịch vụ repo và hạ phí... Tuy nhiên, nóng bỏng hơn cả là cuộc đua hạ phí. Theo quy định, phí giao dịch thu từ các nhà đầu tư là 0,5% trên giá trị giao dịch. Nhưng hiện nay đã bị một số CTCK hạ đến mức thấp nhất, thậm chí có CTCK không thu phí trong 3 tháng đầu hoạt động. Đặc biệt, nhiều CTCK mới thành lập đã sử dụng chiêu khuyến mại bằng cách tặng tiền cho khách hàng mở tài khoản giao dịch tại công ty và trừ dần vào phí giao dịch. Trên thực tế trong thời gian gần đây, thông tin về việc giảm, miễn phí giao dịch của các CTCK liên tục được công bố trên thị trường. Trong đó, tất cả các CTCK lớn nhỏ lần lượt vào cuộc, dù đây là nguồn thu đáng kể, nhất là với những thành viên mới hoạt động. Cuộc cạnh tranh phí giao dịch được giới chuyên môn nhận định là đang ở hồi căng thẳng. Đỉnh điểm của cuộc đua giảm phí giao dịch giữa các CTCK tập trung từ đầu tháng 9/2007, nhân dịp kỷ niệm ngày Cách mạng tháng 8 và Quốc khánh 2/9. Mức giảm phổ biến từ 1/2 phí giao dịch hiện hành; một số miễn phí 100%. Với CTCK, đây là một hình thức khuyến mãi, kéo nhà đầu tư đến sàn giao dịch... Nhưng với nhiều công ty nhỏ, mới tham gia thị trường, kinh doanh đang lỗ thì việc giảm phí sẽ là một gánh nặng lớn.
Năm 2007
- Tư vấn đầu tư chứng khoán
Mảng hoạt động này nhìn chung đã bắt đầu tiến triển với số hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khoán của các công ty đạt 55 hợp đồng (tại thời điểm 1/1/2007 chỉ có 6 hợp đồng tư vấn đầu tư). Điều này cho thấy trong sự phát triển, các CtyCK đang dần chuyển sang hướng quan tâm, chú trọng hơn đến hoạt động chăm sóc khách hàng. Tuy nhiên, so với khoảng 255.000 tài khoản giao dịch chứng khoán tại các CTCK hiện nay, số hợp đồng trên là không đáng kể và tiềm năng để các CtyCK phát triển mảng hoạt động này là không nhỏ. Tuy là CTCK được cấp phép cuối năm 2006 và triển khai hoạt động chưa lâu, vào thời điểm này CTCK An Bình hiện đang có số hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khoán lớn nhất (50 hợp đồng).
- Tư vấn đầu tư niêm yết
Tổng số hợp đồng tư vấn niêm yết tại thời điểm này của các CTCK là 100 hợp đồng, trong đó có 9 hợp đồng được ký trong tháng 6/2007 (so với 67 hợp đồng tại thời điểm 1/1/2007). Như vậy, hoạt động tư vấn niêm yết có những dấu hiệu khả quan hơn so với thời điểm đầu năm. Những CtyCK đang thực hiện nhiều hợp đồng tư vấn niêm yết là CTCK Sài Gòn (30 hợp đồng), CTCK Ngân hàng ACB (14 hợp đồng), CTCK Ngân hàng Đông Nam Á.
- Tư vấn khác
Tổng số hợp đồng tư vấn khác tại ngày 30/6/2007 là 305 hợp đồng, trong đó có 77 hợp đồng được ký, 42 hợp đồng được thanh lý trong tháng 6/2007. Các hợp đồng này chủ yếu là hợp đồng tư vấn cổ phần hóa và bán đấu giá
cổ phần. Các công ty có nhiều hợp đồng tại thời điểm này là SSI (42 hợp đồng), ACBS (35 hợp đồng), IBS (32 hợp đồng).
→Nhìn chung, hoạt động tư vấn đã có những phát triển đáng kể so với thời gian đầu năm, các CTCK đã chú trọng hơn đến nghiệp vụ tư vấn. Không chỉ những công ty đã hoạt động lâu năm mà những công ty được cấp phép trong năm 2006 cũng đã triển khai hoạt động này khá tốt.
Năm 2008
Do sự tụt dốc của TTCK, nhiều DN ngưng kế hoạch IPO hoặc niêm yết, do đó hoạt động tư vấn tài chính của các CTCK đều chững lại. CTCK SSI công bố doanh thu thuần của khối dịch vụ ngân hàng đầu tư năm 2008 là 18 tỷ đồng, thấp hơn 75% so với năm 2007, doanh thu bảo lãnh và đại lý phát hành giảm 83%, doanh thu tư vấn tài chính giảm 59%. Nguồn thu chủ yếu của SSI đến từ các hợp đồng tư vấn cổ phần hóa và niêm yết, với các hợp đồng lớn như tư vấn niêm yết cho Hoàng Anh Gia Lai, PVFC và tư vấn cổ phần hóa Vietinbank.
BVSC tỏ ra vẫn rất mạnh trong mảng tư vấn. Trong năm 2008, Công ty có 137 hợp đồng niêm yết và phát hành, 57 hợp đồng tư vấn chuyển đổi, có 6 hợp đồng bảo lãnh phát hành và 18 hợp đồng tư vấn định giá tài chính. Còn HSC, trong năm qua cũng đã thực hiện tư vấn cổ phần hóa cho một số DN khá lớn, như Công ty Dệt may Phong Phú và Công ty Vận chuyển đường thủy phía Nam, ký hợp đồng ký tư vấn tài chính cho Công ty Phân lân Văn Điển; phát hành cổ phiếu và tư vấn niêm yết cho CTCP Xây dựng Bình Chánh (BCCI). Năm 2008, KLS công bố có 9 hợp đồng tư vấn niêm yết
được ký kết và 7 hợp đồng tư vấn niêm yết được hoàn thành, trong đó có các tên tuổi lớn như Vinaconex, Traphaco, Kinh Bắc…
Năm 2009
VTG mới ký kết hợp tác với Công ty chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh cung cấp sản phẩm tư vấn đầu tư chứng khoán cho khách hàng.
Theo thông tin nhận được từ Công ty CP Kinh doanh đầu tư Vàng Thế giới (VTG), bên cạnh sản phẩm vàng, VTG triển khai thêm một số sản phẩm liên quan tới chứng khoán, trong đó sản phẩm VTG-VNIndex là sản phẩm khá mới mẻ tại Việt Nam.
VTG – Môi giới và Tư Vấn
VTG sẽ hỗ trợ khách hàng mở tài khoản và giao dịch tại công ty chứng khoán đối tác – Công ty Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh HSC.
Cùng với những công cụ hỗ trợ và hệ thống tối tân của HSC, đội ngũ tư vấn của VTG cũng sẽ cung cấp thông tin, và những tư vấn thiết thực cho nhà đầu tư .
VTG - Ủy thác đầu tư.
Với sự ủy thác của khách hàng (mở tài khoản tại HSC), đặc biệt là những nhà đầu tư bận rộn và những nhà đầu tư chưa có nhiều kinh nghiệm, VTG sẽ ra quyết định đầu tư thay cho khách hàng. VTG sẽ chia sẻ lợi nhuận và rủi ro với khách hàng
Với sự ủy thác của khách hàng (mở tài khoản tại HSC), VTG sẽ quản lý tài khoản của nhà đầu tư và chịu trách nhiệm tăng trưởng tài khoản của nhà đầu tư theo sát với sự tăng trưởng của chỉ số VNIndex.
Sản phẩm Index này (còn được gọi là Index Tracker hay Index Fund) là 1 sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận ngang bằng với thị trường. Nói cách khác, những nhà đầu tư vào sản phẩm này sẽ không thắng thị trường và vì thế cũng sẽ không thua thị trường. Song song với sự phát triển của nền kinh tế, của các công ty niêm yết, thị trường hay chỉ số Index sẽ tăng trưởng theo, và lợi nhuận của nhà đầu tư vào sản phẩm này sẽ tăng theo đúng với tỷ lệ tăng trưởng của thị trường.
Sản phẩm này rất hiệu quả và khá phổ biến trên thế giới, nhưng hầu như chưa phổ biến tại Việt Nam.
• Hiện nay, 29/3/2010 theo nhân định một số chuyên gia tư vấn đầu tư được xem như vừa thừa, lại vừa thiếu.
Không phải bây giờ mà ngay từ khi TTCK Việt Nam mới hình thành, hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán luôn là một nhu cầu cần thiết.
Các NĐT cá nhân như chúng tôi khi mới bước chân vào thị trường đều cần có người tư vấn. Nhưng một thực tế hiện nay là các hoạt động tư vấn, chuyên gia tư vấn thì có rất nhiều, nhưng những tư vấn mang tính chuyên nghiệp, tạo hiệu quả cho các NĐT thì lại rất ít.
Thừa…
Một trong những chức năng đăng ký hoạt động kinh doanh của hầu hết CTCK là nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán. Tức là bất kỳ NĐT nào đến
mở tài khoản tại các sàn giao dịch đều có thể được tư vấn đầu tư thông qua các nhà môi giới chứng khoán.
Bên cạnh đó, trên TTCK đã hình thành một tầng lớp chuyên gia, những NĐT có kinh nghiệm cũng hiện diện khắp nơi trên báo, trên đài… Không biết ở đâu mà xuất hiện nhiều chuyên gia chứng khoán đến thế.
Trên thị trường ai cũng có thể tự nhận là chuyên gia. Chỉ cần một phi vụ kinh doanh thành công là có thể trở thành "sư phụ", được nhiều người tìm tới xin được tham vấn.
Đó là chưa kể hiện nay, các CTCK liên tục đưa các bài phân tích, nhận định, dự đoán thị trường từng ngày. Không ít NĐT nhỏ lẻ có cảm giác như "con chim chích" lạc vào khu rừng rậm các nhận định, phân tích có khi trái ngược nhau một trời một vực.
…và thiếu
Có thể nói, hiện nay giữa các chuyên gia tư vấn và các NĐT đang có một khoảng trống khó có thể gặp được nhau. Các NĐT chỉ muốn các nhà tư vấn chỉ bảo họ tận nơi, mua cổ phiếu gì và bán cổ phiếu nào. Còn các nhà tư vấn thì chỉ có thể nói chung chung về tình tình DN, tình hình thị trường và tình hình kinh tế vĩ mô.
Cũng có một số nhân viên CTCK khuyên khách hàng mua vào hay bán ra cổ phiếu tại một thời điểm nào đó, nhưng những tư vấn này thường không mang lại hiệu quả.
Như vậy, theo thời gian, khoảng trống giữa các nhà tư vấn và NĐT ngày càng trở nên rộng hơn, đây chính là môi trường cho các nhà tư vấn chứng khoán độc lập nhảy vào thị trường tư vấn chứng khoán.
Cũng giống như nghiệp vụ môi giới chứng khoán, nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán phát triển ở khắp nơi.
Nhan nhản trên các trang web, những yêu cầu của họ thiết thực và khá hấp dẫn các NĐT. Chỉ mất 5.000 đồng cho một giờ tư vấn. Nếu tạo được lợi nhuận thì lấy 10%. Nếu thua lỗ thì họ chịu 1%.
Thực tế, thì đây chính là một phương cách sử dụng vốn người khác để tìm kiếm lợi nhuận chứ không phải tư vấn đầu tư chứng khoán theo đúng nghĩa. Và một vấn đề là không ai có thể thẩm định trình độ của những người này thế nào, họ có chức năng hành nghề hay không?
Nhưng sự ra đời của hoạt động này cũng thể hiện một tình trạng có thực trên thị trường hiện nay là trình độ tư vấn của các CTCK chưa đạt tới mức chuyên nghiệp và phương thức đầu tư cổ phiếu của các NĐT còn có tính chất "ăn xổi" nhiều hơn là có một chiến lược đầu tư bài bản rõ ràng.
TTCK không phải là nơi tạo lợi nhuận cho tất cả các tầng lớp trong xã hội, cũng không phải là một sòng bạc hên xui.
NĐT nào có mong muốn trở thành những NĐT thành công trên thị trường cần phải có một số kiến thức nhất định để có thể tiếp cận được những kiến thức tư vấn chuyên nghiệp.
Hãy nhớ rằng, không có một hoạt động tư vấn chứng khoán nào lại chỉ ra cho NĐT cụ thể từng phi vụ mua bán cổ phiếu. Tất cả những hành động mua bán là do NĐT quyết định sau khi đã được tư vấn về tình hình thị trường, về DN niêm yết… và theo chiến lược đầu tư của mỗi người.
3-Gỉai pháp phát triển nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán + Xây dựng đội ngũ nhân viên tư vấn chất lượng cao
+ Cung cấp thông tin đầy đủ chính xác, kịp thời