II. MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN VAY VỐN TẠI CHI NHÁNH NHNo & PTNT THÀNH PHỐ
3. Hoàn thiện nội dung thẩm định dự án
* Đối với thẩm định khách hàng vay vốn:
Việc đánh giá khách hàng vay vốn thường gặp khó khăn do thiếu thông tin về tình hình của doanh nghiệp như báo cáo tài chính thường không được công khai.Do vậy, Ngân hàng cần yêu cầu Doanh nghiệp cung cấp báo cáo tài chính đầy đủ để kiểm toán, phối hợp cùng các cơ quan chức năng để có đánh giá đầy đủ về khách hàng.Thu thập thông tin phi tài chính của khách hàng như các vị trí lãnh đạo chủ chốt, vị thế của doanh nghiệp trên thị trường để có cái nhìn tổng quan về khách hàng.Thu thập số liệu cập nhật ở thời điểm gần nhất để phân tích tình hình vốn, tài sản, nợ và quan hệ với các tổ chức tín dụng. Phân tích cơ hội và thách thức đối với sự phát triển của DN trong thời gian tới (bao gồm cả những yếu tố môi trường kinh doanh chung, ngành nghề và những yếu tố xuất phát từ nội tại doanh nghiệp…)
* Đối với thẩm định bảo đảm tiền vay:
Đây là bước quan trọng để đảm bảo cho ngân hàng khả năng thu hồi vốn từ khách hàng.Theo quy định hiện hành tỷ lệ mức vốn tự có tham gia tối thiểu phải là 15% tổng mức đầu tư.Tuy nhiên, tuỳ mức độ rủi ro của dự án mà ngân hàng cần yêu cầu chủ đầu tư tham gia vốn tự có ở mức độ cao hơn.Nên cân nhắc thế chấp cầm cố bổ sung đối với các quyền tài sản phát sinh liên quan đến Hợp đồng thuê đất, Hợp đồng bảo hiểm, Quyền khai thác tài nguyên,…Trong nhiều trường hợp, có thể yêu cầu Chủ đầu tư bổ sung thêm các hình thức đảm bảo khác như: thế chấp thêm bất động sản, máy móc thiết bị, bảo lãnh bằng tài sản và không bằng tài sản
của Công ty mẹ hoặc một bên thứ ba. Đặc biệt là cần cập nhật đầy đủ, chính xác về thông tin khách hàng để phân loại khách hàng và tính điểm tín dụng khách hàng theo hệ thống.
* Đối với thẩm định dự án vay vốn: + Thẩm định khía cạnh pháp lý:
Phối hợp cùng các cơ quan chức năng có liên quan để thẩm định, kiểm tra đầy đủ tính chính xác của dự án về các mặt tư cách pháp nhân; sự phù hợp của dự án với chủ trương, quy hoạch ngành, lãnh thổ; sự phù hợp với luạt pháp hiện hành và các quy định, chế độ khuyến khích ưu đãi. Ngoài ra, cần thu thập thông tin thị trường qua các năm để đánh giá chính xác năng lực của chủ đầu tư.
+Thẩm định thị trường:
Đánh giá đầy đủ dự án về nhu cầu sản phẩm của dự án,thị trường mục tiêu, khả năng cạnh tranh,khả năng cung cấp nguồn nguyên vật liệu đầu vào. Do nhu cầu và cung của sản phẩm dự án cũng như khả năng cung ứng NVL đầu vào trong tương lai chịu sự tác động của nhiều yếu tố nên cần xem xét kỹ lưỡng để đánh giá sự cần thiết của dự án, tính khả thi và hiệu quả của dự án.
+Thẩm định kỹ thuật công nghệ:
Do nhiều dự án có tính đặc thù riêng, sử dụng những kỹ thuật và công nghệ mới mẻ, riêng có nên việc nắm bắt, đánh giá thông tin về kỹ thuật, công nghệ của dự án gây khó khăn cho các cán bộ thẩm định của Ngân hàng. Vì vậy, Ngân hàng cần cập nhật các chỉ tiêu kỹ thuật đầy đủ để đánh giá chính xác, sử dụng các dự án tương tự để tham chiếu. Đối với dự án quá phức tập cần thuê chuyên gia phù hợp để thẩm định khía cạnh này.
+Thẩm định tổ chức, quản lý thực hiện:
Ngày này, vấn đề giải phóng mặt bằng cho các dự án đang là một vấn đề lớn trong việc tổ chức thực hiện dự án. Nó có tác động không nhỏ đến thời gian thực hiện cũng như vốn đầu tư dự án, do vậu ngân hàng cần phải xem xét kỹ lưỡng đến GPMB dự án để tính toán chính xác khả năng trả nợ đúng hạn của dự án.Ngoài ra,
các cán bộ thẩm định cũng cần quan tâm đến tổ chức bộ máy quản lý, các điều kiện vận hành, chuyển giao công nghê, đào tạo của dự án.
+Thẩm định tài chính:
Để nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án khi phân tích nội dung thẩm định tài chính dự án cần phải xem xét kỹ các chỉ tiêu vốn đầu tư, cơ cấu vốn đầu tư, dòng tiền của dự án…
Thứ nhất, thẩm định kỹ lưỡng vốn đầu tư:
Việc thẩm định đòi hỏi cán bộ thẩm định phải thẩm định chính xác vốn đầu tư và các chi phí liên quan, tránh tình trạng chủ đầu tư đưa ra mức vốn quá cao để tranh thủ vốn, sử dụng vốn vay không đúng mục đích, gây lãng phí, ứ đọng vốn làm giảm hiệu quả đầu tư; hay chủ đầu tư đưa ra mức vốn đầu tư quá thấp để tăng hiệu quả đầu tư dẫn đến quyết định đầu tư sai lệch. Muốn xác định vốn đầu tư sát với thực tế để đưa ra hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án, thì cán bộ thẩm định phải tìm hiểu kỹ lưỡng thị trường, các định mức kinh tế kỹ thuật, mức độ hiện đại của công nghệ, tình hình giá cả trong và ngoài nước. Tham khảo các dự án tương tự làm cơ sở cho việc kiểm tra, thẩm định mức vốn đầu tư, có thể thuê tư vấn nếu cần thiết.
Thứ hai, tính toán doanh thu và chi phí của dự án sát với thực tế:
Ngân hàng phải quan tâm đến nguồn cung cấp các yếu tố đầu vào cho dự án và khả năng tiêu thụ sản phẩm của dự án trong tương lai. Do vậy, phòng thẩm định cần phải đẩy mạnh công tác nghiên cứu thị trường, khả năng cạnh tranh của sản phẩm dự án.
Việc tính toán chi phí không nên chấp nhận theo cách tính toán của doanh nghiệp, chủ đầu tư luôn mong muốn vay vốn được của ngân hàng một cách nhanh chóng, mà ngân hàng lại thường quan tâm đến các chỉ số NPV, IRR, nguồn trả nợ nên họ thường tính chi phí cao, đặc biệt là chi phí máy móc thiết bị và nhà xưởng. Để khi tính khấu hao tài sản cố định sẽ cao hơn thực tế, dẫn đến doanh nghiệp vừa giảm được thuế thu nhập doanh nghiệp vừa có nguồn trả nợ từ khấu hao. Khi tiến hành thẩm định phải xem xét kỹ lưỡng đảm bảo tính chính xác của chi phí.
Muốn tính doanh thu một cách chính xác, cán bộ thẩm định phải nâng cao chất lượng nghiên cứu thị trường, xem xét xem dự báo của khách hàng đã đúng chưa; giá cả hợp lý chưa, nhu cầu trong tương lai như thế nào; sản phẩm đang trong thời kỳ nào của chu kỳ sản phẩm; thị hiếu người tiêu dùng như thế nào… Bên cạnh đó một yếu tố ảnh hưởng tới doanh thu của dự án đó là công nghệ của dự án, đây là một nội dung khó thẩm định, ngân hàng nên hợp tác với các cơ quan chuyên ngành trợ giúp, hoặc thuê các nhà tư vấn có kinh nghiệm tham gia cùng thẩm định, hoặc tham khảo các dự án tương tự.
Thứ ba, cần tính chính xác các chỉ tiêu hiệu quả dự án: NPV, IRR, T
NPV, IRR, T chỉ tiêu cơ bản trong thẩm định tài chính dự án bởi các chỉ tiêu này là những chỉ tiêu tổng hợp cơ bản, phản ánh hiệu quả, tính chất của doanh nghiệp, chúng được xây dựng, tính toán dựa trên số liệu từ bảng dự trù cân đối thu chi của dự án hàng năm. Tuy nhiên, khi kết hợp hai chỉ tiêu này để ra quyết định đối với một dự án thì nhiều khi nó cho biết tỷ lệ sinh lời của dự án mà không quan tâm đến quy mô nguồn vốn và lợi nhuận tuyệt đối của dự án. Nhiều dự án có IRR cao nhưng lợi nhuận tuyệt đối lại thấp, lúc này IRR không phản ánh trực tiếp sự gia tăng này. Hơn nữa, NPV được giả định rằng các luồng tiền của dự án được chiết khấu theo chi phí vốn của dự án, nhưng IRR lại chiết khấu các luồng tiền theo IRR của dự án và điều này là không hợp lý. Tuy IRR đơn giản hơn thông qua việc so sánh tỷ lệ phần trăm, do đó nó có sức hấp dẫn, dễ hiểu hơn nhưng ta cũng phải thừa nhận rằng chỉ tiêu IRR không hoàn thiện bằng chỉ tiêu NPV, vì nó không đề cập đến độ lớn của dự án và không giả định đúng tỷ lệ tái đầu tư. Lựa chọn một trong nhiều dự án đầu tư loại trừ nhau theo đó phải dựa trên phương pháp NPV.Để đảm bảo độ tin cậy cho các chỉ tiêu tính toán, điều quan trọng là phải xác định được thời điểm phát sinh các dòng tiền và quy mô của nó. Dòng tiền của dự án không nhất thiết phải là chi phí, có những khoản mục kế toán đưa vào chi phí nhưng trong thẩm định dự án nó không được coi là dòng tiền vì không liên quan đến hoạt động thu chi tiền thực sự (chẳng hạn như khoản mục khấu hao). Dòng tiền cũng độc lập một cách tương đối với doanh thu từ dự án, doanh thu có thể tăng, giảm nhưng dòng tiền mặt vẫn
không thay đổi (trường hợp biến động các khoản phải thu, hàng gửi bán). Do đó, khi xác định dòng tiền phát sinh cần lưu ý những điểm sau:
- Các dòng tiền phát sinh ở bất kỳ thời điểm nào được giả định phát sinh ở cuối kỳ.
- Xử lý các khoản thu hồi: Vốn đầu tư vào TSCĐ được thu hồi dẫn qua KHTSCĐ. Nếu TSCĐ đã trích hết khấu hao nhưng vẫn bán được thì khoản tiền đó được tính là dòng vào ở thời điểm phát sinh và chịu thuế TNDN theo quy định. Trường hợp TSCĐ chưa trích hết khấu hao, phải thanh lý thì thu nhập từ hoạt động thanh lý cũng là một dòng vào của dự án, vẫn phải chịu thuế TNDN. Giá trị còn lại của TSCĐ theo sổ sách kế toán được đưa vào chi phí trong kỳ, làm giảm thuế TNDN.
Vốn đầu tư vào TSLĐ sẽ được thu hồi khi dự án kết thúc, được tính như một dòng vào tại kỳ cuối cùng và không phải chịu thuế TNDN.
Thứ tư, Phải xác định tỷ suất chiết khấu hợp lý cho từng dự án:
Về lý thuyết tỷ lệ chiết khấu là chi phí bình quân gia quyền của vốn – WACC, nhưng việc xác định nó lại không đơn giản
WACC= Kd*Wd(1-T)+Ke*We Trong đó :
Kd: Lãi suất vốn vay.
Ke: Tỷ lệ sinh lời vốn tự có. Wd: Tỷ trọng vốn vay. We: Tỷ trọng vốn tự có.
T: Thuế thu nhập doanh nghiệp.
Trên thực tế các doanh nghiệp thường có mức sinh lời vốn tự có cao hơn lãi suất ngân hàng áp dụng.Các ngân hàng thường lấy lãi suất cho vay dài hạn của ngân hàng làm lãi suất chiết khấu, điều này chỉ chính xác khi toàn bộ vốn của dự án là vốn vay từ ngân hàng, nhưng vốn cho dự án lại vừa là vốn của doanh nghiệp, vừa là vốn vay của ngân hàng. Do vậy, sử dụng lãi suất chiết khấu như vậy là không hợp lý, lãi suất chiết khấu hợp lý là lãi suất được xác định theo công thức trên.
Ngân hàng có thể lấy lãi suất trái phiếu kho bạc nhà nước làm tỷ lệ chiết khấu cộng thêm một số mức độ rủi ro tương ứng của ngành nghề sản xuất kinh doanh mà dự án hoạt động. Ngân hàng phải xem xét các yếu tố ảnh hưởng tới lãi suất như: lạm phát và trượt giá. Dự án có thời gian hoạt động tương đối dài nên có sự thay đổi của giá cả. Lạm phát ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất, tỷ lệ lạm phát tăng thì lãi suất chiết khấu tăng và ngược lại.Ngân hàng có thể sử dụng lãi suất không cố định để phản ánh kịp thời các điều kiện kinh tế - xã hội ảnh hưởng tới quá trình thực hiện dự án.
Thứ năm, Cần tính toán chính xác vòng đời của dự án:
Vòng đời dự án là một tiêu chí quan trọng, nó cho biết thời gian dự án tồn tại từ khi thực hiện đầu tư cho đến khi vận hành và kết thúc, thanh lý dự án. Tiêu chí này giúp cán bộ thẩm định xác định thu nhập của dự án cũng như dự trù chi phí cần thiết cho dự án. Trong phân tích tài chính cán bộ thẩm định cần hình thành các chỉ tiêu đánh giá tuổi thọ công nghệ dựa trên các quy định của nhà nước cũng như các tiêu chuẩn kỹ thuật, công nghệ của dự án. Trong việc xác định nhu cầu thị trường về sản phẩm của dự án cần dựa trên các giả thiết biến động của thị trường, sức cạnh tranh của sản phẩm.
+ Thẩm định khía cạnh kinh tế-xã hội:
Cần đánh giá mức độ đóng góp của dự án cho các mục tiêu phát triển của nền kinh tế và phúc lợi xã hội. Lợi ích kinh tế được xem xét là những đóng góp của dự án, sự đáp ứng của dự án cho việc thực hiện các mục tiêu chung của nền kinh tế và xã hội. Những lợi ích này được xem xét cả trên phương diện định lượng và định tính.