V IT TRUNG THNH HOÀNG
2.2.1.3. Phân tích chính sách q un lý tài sn ngu nv n ca doanh ngh ip
rõ h n v tình hình tài s n – ngu n v n c a công ty, ta đi xem xét chính sách
qu n lý tài s n hay chính là m i quan h gi a c c u tài s n và c c u ngu n v n c a công ty qua mô hình tài tr v n kinh doanh qua các n m:
Ta th y trong ba n m 2011 – 2013, công ty đang có xu h ng chuy n d n t chính sách qu n lý th n tr ng v chính sách dung hòa. C ba n m, ngu n v n ng n h n
đ c dùng đ tài tr cho tài s n ng n h n. Toàn b ngu n v n dài h n tài tr cho toàn b tài s n dài h n, và ph n còn l i đ tài tr cho tài s n ng n h n. i u đó cho th y, v n l u đ ng th ng xuyên liên t c t ng qua các n m, hay m c đ an toàn v m t tài chính có th nói là đang có xu h ng t ng qua các n m. Trong n m 2011, công ty đã
s d ng m t ph n l n ngu n v n dài h n đ đ u t cho tài s n ng n h n. Vi c này làm cho công ty ph i ch u m t chi phí v n vay cao h n nh ng l i làm gi m r i ro thu h i v n. Và nh ng n m 2012, 2013, công ty d n d n d ch chuy n chính sách qu n lý tài s n v m c dung hòa, h ng t i toàn b v n dài h n s đ u t cho toàn b tài s n dài h n và toàn b v n ng n h n s đ u t cho tài s n ng n h n, giúp gi m chi phí cho doanh nghi p t i m c t i đa.
Chi n l c qu n lý v n c a công ty đang s d ng mang l i hai nh h ng trái chi u t i tình hình tài chính c a công ty:
u đi m: Chính sách này có tính an toàn cao và n đ nh. V n dài h n đ c s d ng đ tài tr cho TSNH có th i gian thu h i v n nhanh s làm gi m nh ng r i ro trong vi c thu h n v n kinh doanh c a công ty. Ngoài ra, công ty còn có th t n d ng ngu n l i nhu n ki m v đ tái đ u t sinh l i khi ngu n v n ch a t i h n tr .
Nh c đi m: Vi c s d ng m t ph n v n dài h n đ đ u t cho TSNH làm công
ty ph i ch u chi phí s d ng v n cao và ph i gánh thêm m t s kho n chi phí khác
sách tín d ng đ c n i r ng, chi phí c h i khi l u tr l ng ti n m t. Chính kho n
chi phí t ng cao làm cho thu nh p c a doanh nghi p gi m sút và kéo theo nh ng r i ro v m t tài chính có th g p ph i.
S ăđ 2.2. Mô hình tài tr v n kinh doanh c a Công ty c ph n Vi t Trung Th nh Hoàng n mă2011ăậ 2013
2.2.2. Phân tích tình hình t o v n và s d ng v n công ty c ph n Vi t Trung Th nh Hoàng
i v i m t doanh nghi p, v n có vai trò r t quan tr ng quy t đ nh đ n s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p. Nó v a là c s đ ti n hành các ho t đ ng s n xu t kinh doanh l i c ng chính là ch tiêu đánh giá k t qu c a các ho t đ ng s n xu t kinh
doanh đó. Bên c nh đó v n còn là y u t có nh h ng r t l n đ n n ng l c s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p và xác l p v th c a doanh nghi p trên th ng tr ng.
i u này càng th hi n rõ trong c ch th tr ng hi n nay v i s c nh tranh ngày càng gay g t, các doanh nghi p ph i không ng ng c i ti n máy móc thi t b đ u t
hi n đ i hóa công ngh …. T t c nh ng y u t này mu n đ t đ c đòi h i doanh nghi p ph i có m t l ng v n đ l n và s d ng có hi u qu .
có đ c nh ng đánh giá t ng quát v v n kinh doanh c a công ty, ta đi phân
tích tình hình t o v n và s d ng v n c a doanh nghi p, ta s l p b ng v tình hình t o v n và s d ng v n d a trên s thay đ i c a các kho n m c trong b ng cân đ i k toán gi a hai th i đi m là đ u k và cu i k theo nguyên t c”
S d ng v n s t ng ng v i t ng tài s n ho c gi m ngu n v n.
Di n bi n ngu n v n s t ng ng v i t ng ngu n v n ho c gi m tài s n.
N mă2011 N mă2012 N mă2013
TSL (87,3%) TSC (12,7%) NV ng n h n (25,6%) NV ng n h n (76,1%) TSL (87,2%) TSC (12,8%) TSC (16,9%) TSL (83,1%) NV ng n h n (77,6%)
Tài s n Ngu n v n Tài s n Ngu n v n Tài s n Ngu n v n
NV dài h n (74,4%) NV dài h n (23,9%) NV dài h n (22,4%)
43
B ng 2.7. Tình hình t o v n và s d ng v n c a Công ty c ph n Vi t Trung ThnhăHoƠngăn mă2011-2012
T o ngu n v n N mă2011 - 2012 S d ng v n N mă2011 - 2012
Di n gi i S ti nă(VN ) T tr ng (%) Di n gi i S ti nă(VN ) T tr ng (%) Gi m tiên và các kho n t ng đ ng ti n 380.908.253 4,85 T ng ph i thu khách hàng 556.804.150 7,09 T ng vay ng n h n 7.470.000.000 95,15 T ng hàng t n kho 5.135.507.259 65,41 T ng tài s n ng n h n khác 585.487.800 7,46 T ng tài s n c đnh 851.261.956 10,84 T ng tài s n dài h n khác 18.730.728 0,24 Gi m ph i tr cho ng i bán 296.805.840 3,78 Gi m thu và các kho n ph i n p nhà n c 1.282.535 0,02 Gi m chi phí ph i tr 120.920.279 1,54 Gi m l i nhu n ch a phân ph i 284.107.706 3,62 T ng c ng: 7.850.908.253 100 T ng c ng: 7.850.908.253 100
N m 2012, ta th y quy mô s d ng v n c a công ty đã t ng 7.850.908.253 VN là do trong n m v n kinh doanh đ c huy đ ng đ th c hi n nhi u m c đích khác nhau. Tr c tiên, v n đ c công ty s d ng đ u t vào hàng t n kho là 5.135.507.259
VN chi m t tr ng 65,41% quy mô v n. Công ty đ u t vào hàng t n kho đ đ m b o nhu c u mua nguyên v t li u xây d ng c a các đ i l c ng nh các khách hàng,
m t khác c ng đ tránh s gia t ng giá c khi giá hàng hóa và nguyên v t li u lên xu ng th t th ng. Tuy nhiên, đ u t vào hàng t n kho chi m t tr ng cao cho th y v n b t n đ ng khá l n, đi u này s làm gi m hi u qu sinh l i c a đ ng v n. Công ty c n nhanh chóng đ t ra các k ho ch đ t ng kh n ng tiêu th hàng hóa và nguyên v t li u. Ti p theo, m t ph n v n c a công ty đ u t vào TSC là 851.261.956 VN đáp
ng nhu c u v máy móc thi t b cho ho t đ ng kinh doanh. Bên c nh đó, công ty còn đ u t m t ph n v n vào tài s n ng n h n khác là 7,46%. Ngoài ra, v n còn s d ng vào vi c n i l ng chính sách bán chu làm t ng ph i thu khách hàng 7,09% và m t ph n nh vào tài s n dài h n khác 0,24%.
V công tác t o v n, trong n m công ty huy đ ng t hai ngu n ch y u mà công
ty có đ c là ti n các kh an t ng đ ng ti n và vay ti n m t. Trong đó, vay ng n hi n chi m t tr ng cao nh t là 7.470.000.000 VN chi m t tr ng là 95,15% đây là
ngu n ti n chính cung c p cho các ho t đ ng tài chính c a công ty. Ngoài ra còn có ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n chi m 4,85% góp m t ph n nh trong vi c ph t tri n đ u t cho các ho t đ ng kinh doanh.
N m 2013, tình hình t o v n và s d ng v n đã có nhi u s thay đ i. Quy mô s d ng v n c a công ty n m 2013 t ng 2.983.384.271 VN do v n kinh doanh trong
n m đ c huy đ ng đ th c hi n nhi u m c đích khác nhau. Tr c tiên, v n đ c
công ty đ u t vào ph i thu khách hàng là 1.570.926.569 VN chi m t tr ng là 52,66%, đi u này ch ng t kho n ti n khách hàng chi m d ng c a công ty đã đ c thu
do công ty đ a ra các chính sách mua chi t kh u, gi m giá và bán ch u cho khách hàng. Ti p theo, công ty đ u t vào t ng TSC là 736.248.909 VN chi m t tr ng 24,68% đ đáp ng nhu c u s n xu t kinh doanh c a công ty. Ngoài ra, công ty còn s d ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n 377.576.454 VN chi m t tr ng là 12,66%
đ đ u t cho TSDH là tr n vay. M t ph n công ty s d ng đ t ng TSDH chi m 2,42%. V công tác t o v n, ngu n v n công ty huy đ ng t nhi u ngu n khác nhau. Chi m t tr ng cao nh t v n là vay ng n h n 1.970.000.000 VN chi m 66,03%. Ngoài ra, công ty còn gi m hàng t n kho 490.612.999 VN chi m 16,44% do hàng t n kho nhi u làm v n đang đ ng. M t ph n nh t ng t tr ng l i nhu n ch a phân
45
B ng 2.8. Tình hình t o v n và s d ng v n c a Công ty c ph n Vi t Trung ThnhăHoƠngăn mă2012-2013
T o ngu n v n N mă2012 - 2013 S d ng v n N mă2012 - 2013
Di n gi i S ti nă(VN ) T tr ng (%) Di n gi i S ti nă(VN ) T tr ng (%)
Gi m hàng t n kho 490.612.999 16,44 T ng ti n và các kho n t ng
đ ng ti n 377.576.454 12,66 Gi m tài s n ng n h n khác 64.899.323 2,18 T ng ph i thu khách hàng 1.570.926.569 52,66
T ng vay ng n h n 1.970.000.000 66,03 T ng tài s n c đnh 736.248.909 24,68
T ng chi phí ph i tr 120.920.279 4,05 T ng tài s n dài h n khác 72.065.656 2,42
T ng l i nhu n ch a phân ph i 336.951.670 11,29 Gi m ph i tr cho ng i bán 101.024.483 3,39 Gi m thu và các kho n ph i
n p nhà n c 4.682.421 0,16 Gi m các kho n ph i tr ng n
h n khác 120.859.779 4,05
T ng c ng: 2.983.384.271 100 T ng c ng 2.983.384.271 100
2.2.3. Phân tích cân đ i tài s n – ngu n v n công ty c ph n Vi t Trung Th nh Hoàng Th nh Hoàng
2.2.3.1. Phân tích cân b ng tài chính trong ng n h n
Nhu c u v n l u đ ng ròng: Trong chu kì kinh doanh, VL c a doanh nghi p luôn b tác đ ng b i các y u t c bên trong l n bên ngoài. Nó tác đ ng tr c ti p t i nh ng y u t thu c v n l u đ ng nh : d tr hàng t n kho, các kho n ph i thu…
ng th i các tài s n này đ c tài tr b ng nhi u ngu n khác nhau đ c bi u di n qua b ng sau:
B ng 2.9. Cân b ng tài chính trong ng n h n t i Công ty c ph n Vi t Trung Th nhăHoƠngăn mă2011ă-2013
n v : VN
Ch tiêu N mă2011 N mă2012 N mă2013 Chênh l ch
2012-2011 2013-2012
Nhu c u v n
l u đ ng ròng 1.653.156.510 294.476.573 (489.563.453) (1.358.679.937) (784.040.026) (Ngu n: T báo cáo tài chính c a công ty)
N m 2011 nhu c u v n l u đ ng ròng c a công ty là 1.653.156.510 VN , n m
2012 gi m còn 294.476.573 VN so v i n m 2011. N m 2013 l i ti p t c gi m còn âm 489.563.453 VN , gi m 784.040.026 VN so v i n m 2012. Nhu c u v n l u đ ng ròng d ng 2 n m 2011 và 2012 là do ngu n v n t n ng n h n (không k vay ng n h n) không th đáp ng đ nhu c u v hàng t n kho và các kho n ph i thu. Cho th y, n ng n h n(không k vay ng n h n) không đ đáp ng đ c nhu c u ng n h n, doanh nghi p ph i bù đ p cho nhu c u VL ròng b ng ngu n v n th ng xuyên b ng vay NH hay các ngu n dài h n khác. Nguyên nhân c a vi c nhu c u v n l u đ ng
ròng âm trong n m 2013 do n ng n h n có th đáp ng đ nhu c u cho hàng t n kho và kho n ph i thu. C th n m 2011 hàng t n kho là 2.576.706.510 VN , các kho n ph i thu là 38.550.000 VN , trong khi đó n ng n h n trong n m là 926.100.000
VN . Trong n m 2011 và 2012 do t ng hàng t n kho và kho n ph i thu khách hàng c a công ty l n h n kho n n ng n h n nên d n t i nhu c u v n l u đ ng b d ng. n n m 2013, kho n hàng t n kho và kho n ph i thu khách hàng có gi m so v i n m
2011, hàng t n kho c a công ty trong n m là 7.221.600.770 VN , các kho n ph i thu khách hàng là 2.166.280.719 VN , trong khi n ng n h n lúc này là 9.877.444.942
VN , ch ng t các kho n n ng n h n t m đ đ b sung cho nhu c u hàng t n kho và ph i thu khách hàng. Tuy nhiên, các kho n n ng n h n ngày càng l n, th i gian
47
đáo h n ngày càng g n gia t ng áp l c thanh toán khi n doanh nghi p càng khó kh n. H n n a hàng t n ngày càng nhi u và doanh nghi p d b chi m d ng v n do các kho n ph i thu ngày càng cao.
2.2.3.2. Phân tích cân b ng tài chính trong dài h n
V n l u đ ng ròng là ch tiêu qua tr ng đánh giá tình hình tài chính c a doanh nghi p, ch tiêu cho bi t doanh nghi p có đ kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n không? TSC c a doanh nghi p có đ c tài tr m t cách v ng ch c b ng ngu n v n dài h n không?
B ng 2.10. Cân b ng tài chính trong dài h n t i Công ty c ph n Vi t Trung Th nhăHoƠngăn mă2011ă-2013
n v : VN
Ch tiêu N mă2011 N mă2012 N mă2013 Chênh l ch
2012-2011 2013-2012
V n l u
đ ng ròng 2.805.168.961 7.832.067.233 8.416.743.369 5.026.898.272 584.676.136 (Ngu n: : T báo cáo tài chính c a công ty)
N m 2011 v n l u đ ng ròng c a doanh nghi p là 2.805.168.961 VN , n m
2012 là 7.832.067.233 VN , n m 2013 là 8.416.743.369 VN . Chênh l ch n m 2012
so v i n m 2011 là âm 5.026.898.272 VN , chênh l ch n m 2013 so v i n m 2012 là
584.676.136 VN . T b ng s li u cho th y v n l u đ ng ròng c a doanh nghi p qua
3 n m đ u l n h n 0. Cân b ng tài chính c a doanh nghi p đ c đánh giá t t, ngu n v n th ng xuyên không nh ng đ đ đ u t cho TSC và TDH mà còn đ tài tr
cho TSL và TNH. Nguyên nhân do nhu c u ngu n v n l u đ ng ròng đ c b sung b i các ngu n n ng n h n và các ngu n tài tr dài h n khác. Tuy nhiên, chênh l ch v n l u đ ng ròng 3 n m gi m d n cho th y ngu n v n ng n h n không còn nhi u do các kho n n vay đang đ n h n ph i tr nên không th dùng đ đ u t cho TSC và TDH c ng nh tài tr cho TSL và TNH doanh nghi p liên t c b sung .
So sánh v năl uăđ ng ròng và ngu n v năl uăđ ng ròng.
Ch tiêu nhu c u VL ròng th hi n nhu c u tài tr trong ng n h n. Vì v y ph n chênh l ch gi a VL ròng và nhu c u VL ròng chính l ngân qu ròng. Ngân qu ròng là m t ph n vô cùng quan tr ng trong các ho t đ ng qu n lý doanh nghi p, doanh nghi p c n đ m b o kh n ng thanh toán c a mình m i th i đi m nh t là th i đi m tr ti n nhà cung c p và thu đ c ti n c a khách hàng, nó liên quan m t thi t v i s n
xu t và tiêu th hàng hóa, nó tác đ ng m nh m qua l i gi a v n l u đ ng ròng và nhu c u v n l u đ ng ròng.
B ng 2.11. So sánh v năl uăđ ng và ngu n v năl uăđ ng ròng t i Công ty