có những biến động lên.
2.2. Xây dựng khuôn khổ dự báo biên độ dao động hàng năm của
VN-Index
2.2.1. Yếu tố tiên quyết cho dự báo biên độ dao động hàng năm của VN-Index VN-Index
Để có những quyết định tốt, bất cứ ai cũng phải dựa trên sự tổng hợp, phân tích có cơ sở khoa học cao. Quyết định đầu tư chứng khoán là quyết định liên quan đến tài sản có giá trị lớn do đó nó lại càng quan trọng với NĐT. Thị trường luôn luôn biến động, sự tác động của các nhân tố làm cho giá cả chứng khoán lên xuống thất thường. Việc dao động giá của từng chứng khoán riêng lẻ góp phần vào biến động của VN-Index. Để góp phần vào công
57
tác ra quyết định, yếu tố tiên quyết là phải dự đoán được chỉ số VN-Index dao động ra sao trong khoảng thời gian tương đối dài là năm. Khi dự báo được VN-Index thì việc quyết định đầu tư sẽ có cơ sở và tính rủi ro được giảm trừ.
Sự biến động của chỉ số VN-Index là do một tập hợp các yếu tố tác động. Nhưng nó vẫn có những yếu tố mang tính chủ đạo, bao trùm trong tập hợp các yếu tố đó.
Trong giới hạn của đề tài này, tác giả cho rằng những yếu tố sau là những yếu tố tiên quyết tác động đến chỉ số VN-Index. Việc nắm được các yếu tố này sẽ là mấu chốt, quyết định cho việc dự báo biên độ dao động của VN-Index có sát với thực tế hay không.
- Chính sách kinh tế Vĩ mô
Với bản chất của nhà nước là điều tiết nền kinh tế, mỗi chính sách kinh tế vĩ mô sẽ có tác động tích cực hoặc cũng có thể gây ra những biến đổi lớn trên thị trường. Trong thời gian qua, việc điều tiết kinh tế vĩ mô của Chính phủ đã có tác động không nhỏ đến nền kinh tế nói chung và TTCK nói riêng. Điều này được thể hiện trên Hình 2.2 – Các sự kiện tác động đến thị trƣờng chứng khoán 2009. Để kết quả dự báo cho VN-Index mang tính thực tiễn, nhà dự báo cần nắm được các chính sách điều tiết vĩ mô của Chính phủ như việc điều tiết lãi suất, điều tiết tỉ giá VND/USD, chính sách thuế, các gói hỗ trợ kích cầu, chính sách điều tiết thị trường của UBCKNN,…
58
Hình 2.2 – Các sự kiện tác động đến thị trƣờng chứng khoán năm 2009
(Nguồn: Báo cáo tổng kết thị trường chứng khoán 2009 và dự báo 2010, Công ty CP chứng khoán Âu Việt 4/1/2010)
- Dự báo về lạm phát: Lạm phát tăng làm cho nền kinh tế đi vào
trì trệ. Thị trường chứng khoán sẽ rơi vào đình đốn. Vậy nên, việc dự báo được tốc độ lạm phát hàng năm sẽ là một biến quan trọng trong dự báo VN- Index.
- Dự báo về tình hình kinh tế thế giới: Tình hình kinh tế thế giới và khu vực là một yếu tố không kém phần quan trọng đối với thị trường. Với xu thế toàn cầu hóa, các công ty hoạt động sản xuất kinh doanh không còn bó hẹp trong phạm vi quốc gia, vùng lãnh thổ mà đang mở rộng ra toàn cầu. Kinh tế thế giới suy thoái, làm cho hoạt động xuất khẩu giảm mạnh, ảnh hưởng đến doanh thu của các công ty từ đó làm cho cổ phiếu không hấp dẫn NĐT.
59
Đây là những yếu tố tác động đến thị trường, nó sẽ làm cho chỉ số VN- Index dao động theo 2 xu hướng, hoặc là tốt hoặc là xấu. Bản chất của mọi quyết định là phụ thuộc vào yếu tố tâm lý của người ra quyết định. Nếu tâm lý tốt, quyết định theo hướng tích cực. Ngược lại sẽ quyết định theo hướng tiêu cực. Việc giao dịch trên thị trường chứng khoán chịu ảnh hưởng rất lớn do yếu tố tâm lý của NĐT. Khi họ lạc quan vào thị trường, vào sự phát triển của nền kinh tế và sự phát triển của các doanh nghiệp họ sẽ bỏ vốn đầu tư. Còn khi họ thấy bất an, bi quan về triển vọng trong tương lai họ sẽ có những quyết định rút vốn khỏi thị trường. Điều này không có lợi cho thị trường, cho chỉ số VN-Index. Bởi vậy, để dự báo được chỉ số VN-Index nhà dự báo phải nắm được các yếu tố trên tác động như thế nào đến tâm lý của NĐT, khi đó công việc dự báo sẽ có kết quả, mang lại nhiều lợi ích cho thị trường.