360 *Số d bình quân các khoản phải trả Giá vốn hàng bán (Trong kỳ)
1.2.4. Quản trị cỏc khoản đầu tư tài chớnh ngắn hạn
Đầu tư núi chung, đầu tư tài chớnh ngắn hạn núi riờng là một trong những lĩnh vực khỏ “thỳ vị” của quản trị tài chớnh. Hơn thế nữa, quyết định đầu tư cũn là một trong ba chức năng của một giỏm đốc tài chớnh, hai chức năng kia là: huy động vốn và quản lý tài sản.
Quyết định nờn đưa chứng khoỏn ngắn hạn nào vào số lượng bao nhiờu vào danh mục đầu tư của cụng ty là một chức năng quan trọng trong quản trị tài chớnh. Một quyết định đầu tư đỳng đắn, theo nghĩa cõn bằng giữa lợi nhuận và rủi ro của danh mục đầu tư ngắn hạn, đảm bảo tớnh thanh khoản và tương thớch với dự bỏo ngõn lưu của cụng ty sẽ cú tỏc động làm tăng giỏ trị vốn cổ đụng.
Đối với nhà quản trị, việc lựa chọn trong vụ số cỏc chứng khoỏn đa dạng về thời hạn và mệnh giỏ, khỏc nhau về rủi ro và lợi nhuận để ra quyết định đầu tư là một thử thỏch lớn nhất.
Tớnh phức tạp của việc này lại càng tăng thờm do quyết định đầu tư phụ thuộc rất nhiều vào quan điểm riờng của nhà quản trị về rủi ro, trong khi phải phản ỏnh được thỏi độ rủi ro của cỏc cổ đụng.
Q*
+ Dự trữ an toàn thực tế 2
Cỏc nhà quản trị nhận ra rằng điều kiện tiờn quyết để cú thể lựa chọn đầu tư giữa cỏc cơ hội khỏc nhau là cần phải thiết lập trước một chớnh sỏch đầu tư. Chớnh sỏch đầu tư xỏc định thỏi độ của cụng ty đối với rủi ro, lợi nhuận và chỉ ra cỏch thức thể hiện thỏi độ ấy.
Nhỡn chung, đối với hầu hết mọi người, quan điểm về rủi ro là khẩu hiệu “an toàn, thanh khoản và sinh lời”. Qua đú, chỳng ta thấy sự an toàn được ưu tiờn hơn tớnh thanh khoản và suất sinh lời, nhằm bảo toàn được vốn đầu tư ban đầu.
Một chớnh sỏch đầu tư cụ thể thường thể hiện cỏc tiờu chuẩn như sau: - Số loại chứng khoỏn tối thiểu cú thể chấp nhận được.
- Giới hạn về số tiền đầu tư hoặc tỷ trọng đối với chứng khoỏn cụ thể của một người phỏt hành.
- Cú sử dụng chiến lược “mua để giữ” hay khụng. - Mục tiờu là mức thu nhập hay là suất sinh lời.
- Lựa chọn nhà mụi giới: cụng ty chứng khoỏn, đại lý hay ngõn hàng thương mại.
- Quy trỡnh thực hiện và kiểm soỏt.
- Phương phỏp giỏm sỏt và đỏnh giỏ hiệu quả đầu tư.
Trước khi xõy dựng chớnh sỏch đầu tư, bộ phận tài chớnh cần đỏnh giỏ khả năng thanh khoản của cụng ty, mức độ rủi ro sai lệch cú thể cú, và mọi giới hạn của thành phần bờn ngoài đối với chớnh sỏch đầu tư của cụng ty.
Cỏc nhà đầu tư tổ chức luụn thực hiện tốt việc đa dạng hoỏ rủi ro bằng cỏch dựng lỳc sở hữu chứng khoỏn của nhiều cụng ty khỏc nhau. Rủi ro liờn quan đến cỏc cụng ty như vậy được gọi là rủi ro hệ thống, hay chớnh là độ nhạy của suất sinh lời của cổ phiếu của cụng ty so với suất sinh lời bỡnh quõn thị trường.
Để cú thể lập cỏc kế hoạch tài chớnh ngắn hạn cú hiệu quả, cỏc nhà quản trị nờn tiến hành theo cỏc bước sau:
• Xỏc định mục tiờu cỏ nhõn và sự ảnh hưởng của mục tiờu cỏ nhõn đến cỏc mục đớch tài chớnh của cụng ty để cú thể điều chỉnh mục tiờu cỏ nhõn cho phự hợp với mục đớch của cụng việc.
• Thiết lập mục tiờu tăng trưởng, mục tiờu về lợi nhuận trờn vốn đầu tư và hướng mở rộng phỏt triển doanh nghiệp. Những mục tiờu này phải được thể hiện bằng cỏc con số cụ thể. Hóy sử dụng kế hoạch tài chớnh dài hạn để đưa ra cỏc dự bỏo về lợi nhuận, doanh số và so sỏnh với kết quả thực sự đạt được.
• Trong quỏ trỡnh lập kế hoạch, nhà quản trị nờn tập trung vào cỏc điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp và cỏc yếu tố thuộc mụi trường vĩ mụ và vi mụ cú thể ảnh hưởng đến việc đạt được cỏc mục tiờu đó đề ra. Đồng thời phải phỏt triển cỏc chiến lược dựa trờn kết quả phõn tớch cỏc yếu tố cú liờn quan (chiến lược giỏ, tiềm năng về thị trường, cạnh tranh, so sỏnh chi phớ sử dụng vốn đi vay và vốn tự cú…) để cú thể đưa ra hướng đi đỳng đắn nhất cho sự phỏt triển của cụng ty.
• Chỳ ý tới nhu cầu về tài chớnh, nhõn lực và nhu cầu về vật chất hạ tầng cần thiết để hoàn thành kế hoạch tài chớnh bằng cỏch đưa ra những dự bỏo về doanh số, chi phớ và lợi nhuận khụng chia cho khoảng thời gian từ 3 đến 5 năm.
• Trau dồi phương phỏp điều hành hoạt động doanh nghiệp, nắm bắt cỏc cơ hội về thị trường và phỏt triển sản phẩm mới để cú thể tỡm ra biện phỏp tốt nhất nõng cao năng suất và hiệu quả hoạt động của cụng ty.
• Cập nhật kế hoạch tài chớnh thụng qua cỏc bỏo cỏo tài chớnh mới nhất của cụng ty. Thường xuyờn so sỏnh kết quả tài chớnh cụng ty thu được với cỏc số liệu hoạt động của cỏc cụng ty trong cựng ngành để biết được vị trớ của cụng ty trong ngành. Tỡm ra và khắc phục điểm yếu của cụng ty. Khụng ngại thay đổi kế hoạch tài chớnh nếu mục tiờu bạn đề ra quỏ thụ động hoặc vượt quỏ khả năng của cụng ty. Quản lý vốn sử dụng thực của cụng ty.
Vốn sử dụng thực của cụng ty là chờnh lệch giữa tài sản hiện cú của cụng ty và cỏc khoản nợ phải trả, thường được gọi là vốn lưu chuyển trong cụng ty. Cỏc nhà quản trị phải luụn chỳ ý đến những thay đổi trong vốn lưu chuyển, nguyờn nhõn dẫn đến sự thay đổi và ảnh hưởng của sự thay đổi đú đối với tỡnh hỡnh hoạt động của cụng ty.
