Ch ătiêu N mă2013 N mă2012 N mă2011 Chênhăl ch
2013/2012 2012/2011
Doanh thu thu n
(VN ) 52.000.000.000 41.594.130.176 36.613.354.080 10.405.869.824 4.980.776.096 Ph i thu khách hàng (VN ) 6.500.000.000 7.474.129.754 6.812.811.579 (974.129.754) 661.318.175 Vòngăquayăph iă thu (vòng) 8 5,57 5,37 2,43 0,19 K ăthuăti nătrungă bình (ngày) 45 64,69 66,99 (19,69) (2,30)
(Ngu n: S li u tính toán t b ng cân đ i k toán và báo cáo k t qu kinh doanh) Qua b ng 2.8, ta có th th y xu h ng c a vòng quay kho n ph i thu t ng qua các n m. N m 2012, s vòng quay các kho n ph i thu đ t 5,57 vòng t ng so v i n m 2011 là 0,19 vòng. i u này đư khi n cho k thu ti n bình quân gi m xu ng còn 64,69 ngày (gi m 2,3 ngày so v i n m 2011). H s này càng cao ch ng t t c đ thu h i các kho n ph i thu c a công ty càng nhanh. Tuy nhiên n u h s này quá cao có th nh h ng đ n m c tiêu th vì h s này quá cao đ ng ngh a v i kì h n thanh toán ng n, không h p d n khách mua hàng. Nhìn vào b ng 2.8, ta th y vòng quay này t ng d n qua các n m, n m 2011: 5,37 vòng; n m 2012: 5,57 vòng; n m 2013: 8 vòng. Vòng quay các kho n ph i thu t ng là do doanh thu thu n t ng tr ng đ u qua các n m (n m 2012 t ng 14%, n m 2013 t ng 25%), trong khi đó ch tiêu ph i thu khách hàng thay đ i không th t s đáng k (n m 2012 t ng 10%, n m 2013 gi m 13,03%). Có th th y công ty duy trì doanh thu bán ch u m c v a ph i, qua đó t t m r ng th tr ng, gia t ng c nh tranh v i các doanh nghi p cùng ngành khác.
Kì thu ti n bình quân cao hay th p còn ph thu c vào chính sách bán ch u c a công ty và ngành ngh ho t đ ng c a công ty. Vì v y đ i v i công ty t s này là h p lý vì ngành ngh kinh doanh c a công ty là bán các s n ph m thi t b y t , hóa ch t… th i gian bàn giao s n ph m có th là 1-2 tháng.
46 2.2.4.3 Hi u su t s d ng tài s n dài h n
B ng 2.9 Ch tiêu hi u su t s d ng tài s n dài h n
Ch ătiêu N mă2013 N mă2012 N mă2011 Chênhăl ch
2013/2012 2012/2011 Doanh thu thu n (VN ) 52.000.000.000 41.594.130.176 36.613.354.080 10.405.869.824 4.980.776.096 Tài s n dài h n(VN ) 2.764.736.357 1.290.663.512 1.714.253.867 1.474.072.845 (423.590.355) Hi uăsu tăs ă d ngăTSDHă (l n) 18,81 32,23 21,36 (13,42) 10,87
(Ngu n: S li u tính toán t b ng cân đ i k toán và báo cáo k t qu kinh doanh) Vi c s d ng tài s n dài h n có hi u qu hay không nh h ng r t l n đ n vi c s n xu t kinh doanh c a Công ty. Qua b ng 2.9 ta th y hi u su t s d ng tài s n dài h n c a Công ty t ng gi m không đ u qua các n m.Trong n m 2011 là 21,36 l n t c là 1 đ ng tài s n dài h n t o ra đ c 21,36 đ ng doanh thu thu n. 1 đ ng TSDH n m 2012 t o ra đ c 32,23 đ ng doanh thu thu n, t ng lên 10,87 đ ng so v i n m 2011.
ây là k t qu c a vi c đ u t có hi u qu vào công ngh s n xu t, c i ti n t ch c h p lý. Tuy nhiên đ n n m 2013 hi u su t s d ng tài s n dài h n c a Công ty ch đ t 18,81 l n, ngh a là 1 đ ng tài s n dài h n n m 2013 t o ra 18,81 đ ng doanh thu thu n gi m đi 13,42 đ ng so v i n m 2012. S d có s s t gi m này là do m c t ng c a tài s n dài h n l n h n nhi u so v i m c t ng c a doanh thu, n m 2013 m c t ng c a TSDH là 114,21% trong khi m c t ng c a doanh thu ch đ t 25%. Trong n m 2013 Công ty đư ti n hành mua s m m t s máy móc nh m hoàn ch nh c c u tài s n c đnh, hoàn thi n nh ng khâu y u và l c h u v n còn t n t i trong Công ty.
2.2.5.Phân tích ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý n
Phân tích kh n ng qu n lý n cho th y c c u và kh n ng qu n lý n c a Công ty. Vi c phân tích ch s này t i Công ty cho th y bi n đ ng c a các kho n m c c u thành nên nhóm t l kh n ng qu n lý n , ch ra đ c nguyên nhân c a các thay đ i giúp Công ty nâng cao đ c kh n ng qu n lý n , góp ph n thúc đ y ho t đ ng s n xu t kinh doanh hi u qu h n.
2.2.5.1 H s n trên v n ch s h u
B ng 2.10 H s n trên v n ch s h u D/E
Ch ătiêu N mă2013 N mă2012 N mă2011 Chênh l ch
2013/2012 2012/2011
T ng n ph i tr
(VN ) 12.000.000.000 10.081.611.255 8.679.724.611 1.918.388.745 1.401.886.644
V n ch s h u
(VN ) 8.000.000.000 8.336.861.609 6.643.904.458 (336.861.609) 1.692.957.151
T ăs ăn ăsoăv i
VCSH (l n) 1,5 1,21 1,31 0,29 (0,10)
(Ngu n: S li u đ c tính toán t B ng cân đ i k toán) T s n so v i VCSH trong vòng 3 n m qua không có nhi u bi n đ ng l n. T s n so v i VCSH n m 2012 là 1,21 l n gi m 0,1 l n so v i n m 2011, đ n n m 2013 t s này t ng lên đ n 1,5 l n. Tuy nhiên, ta có th th y đ c ngu n v n ch s h u c a công ty là ch a đ đ đ m b o cho các kho n n vì t s đ m b o n trong vòng 3 n m luôn l n h n 1. Trên th c t , n u n ph i tr chi m nhi u so v i ngu n v n ch s h u có ngh a là doanh nghi p đi vay m n nhi u h n s v n hi n có, nên doanh nghi p có th g p r i ro trong vi c tr n , đ c bi t là doanh nghi p càng g p nhi u khó kh n h n khi lãi su t ngân hàng ngày m t t ng cao. Các ch n hay ngân hàng c ng th ng xem xét, đánh giá k t l n (và m t s ch s tài chính khác) đ quy t đ nh có cho doanh nghi p vay hay không.
Tuy nhiên, vi c s d ng n c ng có m t u đi m, đó là chi phí lãi vay s đ c tr vào thu thu nh p doanh nghi p. Do đó, Công ty ph i cân nh c gi a r i ro v tài chính và u đi m c a vay n đ đ m b o m t t l h p lý nh t.
2.2.5.2 H s n trên t ng tài s n (D/A)
H s n ch ra r ng trong t ng tài s n c a Công ty thì bao nhiêu ph n tr m đ c hình thành t các kho n n , t đó xác đ nh đ c trách nhi m c a Công ty đ i v i các kho n n c ng nh ch n . Tình hình các kho n n c a Công ty Thi t b Y t và Hóa ch t Sao Mai đ c trình bày trong b ng 2.11 d i đây:
B ng 2.11 H s n trên t ng tài s n (D/A)
Ch ătiêu N mă2013 N mă2012 N mă2011
Chênhăl ch 2013/2012 2012/2011 T ng n ph i tr (VN ) 12.000.000.000 10.081.611.255 8.679.724.611 1.918.388.745 1.401.886.644 T ng tài s n (VN ) 20.000.000.000 18.418.472.864 15.323.629.069 1.581.527.136 3.094.843.795 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
T ăs ăn ăsoăv iă
t ngăTSă(l n) 0,60 0,55 0,57 0,05 (0,02)
48
N m 2012 c 1 đ ng v n b ra thì công ty vay n 0,55 đ ng, ch s này gi m 0,02 đ ng so v i n m 2011, nguyên nhân là do t c đ t ng c a n ph i tr (16%) nh h n t c đ t ng c a t ng tài s n (20%).
Trong n m 2013, t s n t ng lên đ n 0,6 l n, t ng 0,05 l n so v i n m 2012. Nguyên nhân là do trong n m 2013 t ng n ng n h n đư t ng m nh 19,03%, trong khi t ng tài s n ch t ng nh 8,59%. Trong n m 2013 công ty đư t ng ngu n v n t có, c th là t ng v n đi u l và gia t ng ngu n v n t l i nhu n đ l i mà không chia h t cho các ch s h u. T s này cao d n đ n l i nhu n gia t ng nhanh và Công ty có kh n ng toàn quy n ki m soát doanh nghi p.
2.2.5.3 H s kh n ng chi tr lãi vay
B ng 2.12 H s kh n ngăchiătr lãi vay
Ch ătiêu 2013 2012 2011 Chênh l ch 2013/2012 2012/2011 EBIT (VN ) 2.902.500.000 2.257.276.202 2.191.872.611 645.223.798 65.403.591 Lãi vay (VN ) 1.100.000.000 872.469.880 808.608.565 227.530.120 63.861.315 Kh ăn ngăchiătr ă lãi vay (L n) 2,64 2,59 2,71 0,05 (0,12)
(Ngu n: S li u đ c tính toán t B ng cân đ i k toán) có th thanh toán lãi vay cho các nhà cung c p tín d ng, doanh nghi p c n s d ng v n vay có hi u qu , chính vì v y ch tiêu th ng đ c s d ng đ phân tích kh n ng chi tr lãi vay là h s kh n ng thanh toán lưi vay. N m 2011, h s kh n ng chi tr lãi vay c a Công ty là 2,71 l n ngh a là Công ty s d ng s d ng 2,71 đ ng l i nhu n tr c thu và lưi vay đ chi tr cho 1 đ ng lãi. N m 2012 h s này s t gi m xu ng còn 2,59 l n. n n m 2013 kh n ng thanh toán lưi vay c a Công ty là 2,64 l n t ng 0,05 l n so v i n m 2012, ngh a là Công ty s d ng thêm 0,05 đ ng l i nhu n tr c thu và lưi vay đ chi tr cho 1 đ ng lãi. Con s này cho th y kh n ng sinh l i c a tài s n t t h n so v i n m tr c, tuy nhiên m c đ t ng ch a th t s cao.
T s kh n ng chi tr lãi vay c a Công ty đ u l n h n 2 trong c 3 n m 2011, 2012, 2013, đi u này cho th y Công ty hoàn toàn có kh n ng tr lãi vay. Công ty c n ti p t c duy trì kh n ng thanh toán lưi vay t t và n đ nh qua các kì, khi đó các nhà cung c p tín d ng s s n sàng cung c p v n cho Công ty khi s g c vay n đ n h n thanh toán.
2.2.6.Phân tích ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i
Nhóm ch tiêu kh n ng sinh l i đánh giá m t cách t ng quan nh t v hi u qu ho t đ ng và tình hình s n xu t kinh doanh c a Công ty. Vi c phân tích kh n ng sinh l i giúp cho Ban lưnh đ o Công ty có c s đ nh n đ nh tình hình ho t đ ng c a Công ty và đ a ra các quy t đnh v chính sách kinh doanh.
2.2.6.1 T su t l i nhu n ròng trên doanh thu (ROS):
B ng 2.13 T su t l i nhu n trên doanh thu
Ch ătiêu N mă2013 N mă2012 N mă2011 Chênhăl ch
2013/2012 2012/2011 L i nhu n sau thu (VN ) 2.176.875.000 1.692.957.151 1.643.904.458 483.917.849 49.052.693 Doanh thu thu n (VN ) 52.000.000.000 41.594.130.176 36.613.354.080 10.405.869.824 4.980.776.096 ROS (%) 4,19 4,07 4,49 0,12 (0,42)
(Ngu n: S li u đ c tính toán t báo cáo k t qu kinh doanh) ROS ph n ánh m i quan h gi a l i nhu n và doanh thu, cho bi t m i đ ng doanh thu có bao nhiêu đ ng l i nhu n. Vi c phân tích t su t l i nhu n trên doanh thu c a Công ty cho bi t l i nhu n b ng bao nhiêu ph n tr m doanh thu trong m i k ho t đ ng. C th s li u ph n ánh t su t l i nhu n trên doanh thu trong b ng 2.13.
N m 2011 ROS đ t 4,49% có ngh a trong 100 đ ng doanh thu thu n có 4,49 đ ng l i nhu n ròng. N m 2012, do nh h ng c a kh ng ho ng kinh t , d n đ n ho t đ ng kinh doanh c a Công ty c ng ph n nào b nh h ng, t su t sinh l i n m này gi m xu ng còn 4,07%. Trong 100 đ ng doanh thu thì l i nhu n nh n đ c b gi m 0,42 đ ng so v i n m 2011.
n n m 2013, t su t sinh l i trên doanh thu có s gia t ng nh t 4,07% lên 4,19%, nh v y 100 đ ng doanh thu n m 2013 thu đ c 4,19 đ ng l i nhu n. Kh n ng sinh l i trên doanh thu có t c đ t ng nh v y là do l i nhu n sau thu n m 2013 t ng 28,58%. N m 2013 ngoài kinh doanh trong l nh v c chính là s n xu t thi t b y t , Công ty còn m r ng hình th c kinh doanh sang l nh v c t v n l p đ t, s a ch a thi t b y t . Nhìn chung, s m r ng kinh doanh này b c đ u đư đ t đ c nh ng k t qu nh t đ nh. ây là tín hi u tích c c trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh.
2.2.6.2 T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA):
T su t sinh l i trên t ng tài s n ph n ánh kh n ng sinh l i trên m i đ ng tài s n c a Công ty. ROA là ch tiêu t ng h p, ph n ánh m i đ ng đ u t cho tài s n thu đu c bao nhiêu đ ng l i nhu n. Vi c phân tích t su t sinh l i trên t ng tài s n đ a ra c s đ đi u ch nh vi c đ u t vào tài s n c a Công ty.
50
B ng 2.14 T su t sinh l i trên t ng tài s n
Ch ătiêu N mă2013 N mă2012 N mă2011 Chênhăl ch
2013/2012 2012/2011 L i nhu n sau thu (VN ) 2.176.875.000 1.692.957.151 1.643.904.458 483.917.849 49.052.693 T ng tài s n (VN ) 20.000.000.000 18.418.472.864 15.323.629.069 1.581.527.136 3.094.843.795 ROA (%) 10,88 9,19 10,73 1,69 (1,54)
(Ngu n: S li u đ c tính toán t báo cáo k t qu kinh doanh) ROA cho bi t m c l i nhu n thu đ c trên m i đ n v tài s n c a công ty. N m 2012, 100 đ ng tài s n t o ra 9,19 đ ng l i nhu n ròng, gi m 1,54 đ ng so v i n m 2011. Nhìn vào b ng 2.14 ta th y đ c r ng l i nhu n ròng c a Công ty n m 2011 và 2012 g n nh không thay đ i trong khi t ng tài s n n m 2012 l i t ng 20% so v i n m 2011. i u này chính là nguyên nhân d n t i t su t sinh l i trên t ng tài s n n m 2012 th p h n n m 2011. N m 2013 t su t sinh l i trên t ng tài s n c a công ty là 10,88% t ng so v i n m 2012 (t ng 1,69%) t c là c 100 đ ng tài s n b ra thì s thu đ c 10,88 đ ng l i nhu n ròng. Nguyên nhân là do c 2 ch tiêu l i nhu n sau thu và t ng tài s n đ u t ng trong đó l i nhu n sau thu c a công ty n m 2013 t ng m nh (t ng 29%) còn t ng tài s n c a công ty ch t ng m c 8,59%.
Nhìn m t cách bao quát, ta th y đ c Công ty đang trên đà phát tri n. Công ty có nh ng k ho ch khai thác tài s n t ng đ i hi u qu . Tuy nhiên, đ đánh giá đ c kh n ng sinh l i c ng nh nguyên nhân t ng gi m, ta c n xem xét t su t sinh l i tài s n c a Công ty trong m i quan h t ng quan v i các ch tiêu khác.
Phân tích ROA theo mô hình Dupont
B ng 2.15 M căđ nhăh ng c a ROS và hi u su t s d ng tài s n lên ROA
Ch ătiêu N mă2013 N mă 2012 N mă 2011 Chênhăl ch 2013/2012 2012/2011 ROS (%) 4,19 4,07 4,49 0,12 (0,42) Hi u su t s d ng tài s n (l n) 2,60 2,26 2,39 0,34 (0,13) ROA(%) 10,88 9,19 10,73 1,69 (1,54) N m 2011 - 2012: N m 2011 ROA đ t 10,73% gi m xu ng còn 9,19% vào n m 2012. ROA gi m do n m 2012, n n kinh t toàn c u c ng nh Vi t Nam có nhi u b t n. Ch u s tác đ ng t các khó kh n bên ngoài cùng v i vi c ki m soát chi phí ch a th t s hi u qu làm cho ROS gi m t 4,49% xu ng còn 4,07% (t ng đ ng gi m 0,42%) so v i n m 2011. Kèm theo đó s c s n xu t c a tài s n không cao, hi u su t s d ng tài s n gi m 0,13 l n là nhân t làm cho ROA gi m 1,54% hay vào n m 2012 100 đ ng tài s n t o ra ít h n 1,54đ ng l i nhu n so v i n m 2011. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
N m 2013, v i nh ng chính sách nh m n đ nh n n kinh t và s n đnh c a giá nguyên v t li u giúp cho ho t đ ng kinh doanh c a Công ty có s phát tri n rõ r t. C th , ROA n m 2013 t ng t 9,19% lên đ n 10,88%, t ng 1,69%. Qua b ng s li u 2.15 ta có th th y rõ, ROA t ng là do ROS t ng 0,12% và hi u su t s d ng t ng tài s n t ng 0,34 l n. Nh v y, 100 đ ng tài s n n m 2013 t o ra nhi u h n so v i n m 2012 1,69 đ ng l i nhu n ch ng t vào n m này kh n ng ki m soát chi phí là t t và s c s n xu t c a tài s n đư nâng cao.
2.2.6.3 T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE):