1.3.2.1 Nhóm chỉ tiêu ñánh giá khả năng thanh toán
Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn
Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn Tổng số nợ ngắn hạn
Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn là chỉ tiêu cho thấy khả năng ñáp ứng các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp là cao hay thấp. Nợ ngắn hạn là những khoản nợ
mà doanh nghiệp phải thanh toán trong vòng một năm hay một chu kỳ kinh doanh. Nếu trị số của chỉ tiêu này lớn hơn hoặc bằng 1, doanh nghiệp có ñủ khả năng thanh toán
19
các khoản nợ ngắn hạn và tình hình tài chính là ổn ñịnh hoặc khả quan. Ngược lại, nếu hệ số này nhỏ hơn 1, doanh nghiệp không bảo ñảm ñáp ứng ñược các khoản nợ ngắn hạn. Trị số này càng nhỏ hơn 1, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp càng thấp.
Hệ số này lớn hay nhỏ hơn còn phụ thuộc vào ñặc ñiểm ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp. Chẳng hạn ñối với doanh nghiệp thương mại, TSNH thường chiếm tỷ trọng lớn hơn trong tổng tài sản nên hệ số này tương ñối cao. Do ñó, khi ñánh giá khả năng thanh toán nợ ngắn hạn cần phải dựa vào hệ số trung bình của doanh nghiệp cùng ngành. Tuy nhiên, hệ số này chỉ phản ánh một cách tạm thời tình hình thanh toán của doanh nghiệp vì tài sản ngắn hạn bao gồm cả các khoản phải thu và hàng tồn kho. Chính vì vậy ñể ñánh giá chính xác hơn về khả năng thanh toán của doanh nghiệp, ta cần xét thêm một số chỉ tiêu khác.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Khả năng thanh toán nhanh = Tài sản ngắn hạn - hàng tồn kho Tổng số nợ ngắn hạn
Khả năng thanh toán nhanh là chỉ tiêu thể hiện khả năng trả nợ ngắn hạn bằng các tài sản có khả năng chuyển thành tiền một cách nhanh nhất không tính ñến hàng tồn kho vì hàng tồn kho là tài sản không dễ dàng chuyển ñổi thành tiền, tức là một ñồng nợ
ngắn hạn ñược ñảm bảo bằng bao nhiêu ñồng tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao.
Đây là chỉ tiêu ñược các chủ nợ ngắn hạn rất quan tâm vì thông qua các chỉ tiêu này, các chủ nợ có thểñánh giá ñược tại thời ñiểm phân tích doanh nghiệp có khả năng thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn hay không. Tuy nhiên, trong một số trường hợp, chỉ tiêu này chưa phản ánh một cách chính xác khả năng thanh toán của doanh nghiệp, ñặc biệt là các doanh nghiệp có khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn trong tổng TSNH. Do ñó, ñểñánh giá chính xác và chặt chẽ hơn cần xem xét thêm khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp.
Hệ số khả năng thanh toán tức thời
Khả năng thanh toán tức thời = Tiền và các khoản tương ñương tiền Tổng số nợ ngắn hạn
Hệ số này cho biết, với lượng tiền và tương ñương tiền hiện có, doanh nghiệp có ñủ
khả năng trang trải cho các khoản nợ ngắn hạn ñến hạn hay không. Trong ñó các khoản tương ñương tiền bao gồm các khoản ñầu tư ngắn hạn có thời gian thu hồi hoặc ñáo hạn không quá 3 tháng, dễ dàng chuyển ñổi thành một lượng tiền xác ñịnh mà không có rủi
ro khi chuyển ñổi thành tiền kể từ ngày mua khoản ñầu tưñó tại thời ñiểm báo cáo như
kỳ phiếu ngân hàng, tín phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi,...
Khi trị số của chỉ tiêu này lớn hơn 1, doanh nghiệp bảo ñảm và thừa khả năng thanh toán tức thời và ngược lại, khi trị số của chỉ tiêu này nhỏ hớn 1, doanh nghiệp không ñảm bảo khả năng thanh toán tức thời. Trong thời gian 3 tháng, trị số của chỉ tiêu khả năng thanh toán tức thời có giá trị cảnh báo cao, nếu doanh nghiệp không ñảm bảo
ñủ khả năng thanh toán tức thời, nhà quản trị doanh nghiệp sẽ phải áo dụng ngay các biện pháp tài chính khẩn cấp ñể tránh cho doanh nghiệp không bị lâm vào tình trạng phá sản.
1.3.2.2 Nhóm chỉ tiêu ñánh giá khả năng quản lý tài sản
Khả năng hoạt ñộng của doanh nghiệp ñược hiểu là khả năng cũng như trình ñộ
của doanh nghiệp trong việc kết hợp các loại tài sản bao gồm ngắn hạn và dài hạn ñể
tạo ra các kết quả kinh doanh cho doanh nghiệp.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Để có thểñánh giá một cách tổng quát nhất hiệu quả sử dụng tài sản, ta phân tích chúng dựa theo công thức hiệu suất sử dụng tổng tài sản như sau:
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản =
Doanh thu thuần
Giá trị bình quân của tổng tài sản
Việc ñánh giá chỉ tiêu này phụ thuộc vào ñặc ñiểm ngành và ñặc ñiểm kinh doanh của doanh nghiệp. Tỷ số cho biết một ñồng tài sản tạo ra bao nhiêu ñộng doanh thu, từ ñó giúp doanh nghiệp ñánh giá ñược hiệu quả ñầu tư và hiệu quả sử dụng tài sản cho hoạt ñộng kinh doanh của chính mình. Nhìn chung, hệ số này cao phản ánh hiệu quả sử
dụng tài sản càng cao. Ngược lại, nếu chỉ tiêu này thấp cho ta thấy vốn ñang ñược sử
dụng không hiệu quả, có khả năng doanh nghiệp thừa khoản phải thu, ñầu tư tài sản nhàn rỗi hoặc tiền mặt vượt quá nhu cầu thực sự.
Hiệu suất sử dụng TSNH
Hiệu suất sử dụng TSNH = Doanh thu thuần Giá trị TSNH
Chỉ số này cho ta biết hiệu quả hoạt ñộng kinh doanh của doanh nghiệp qua việc sử dụng TSNH. Hiệu suất sử dụng TSNH cho biết mỗi ñồng TSNH ñem lại cho doanh nghiệp bao nhiêu ñồng doanh thu. TSNH ở ñây bao gồm tiền và các khoản tương
ñương tiền, các khoản ñầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản trả trước ngắn hạn và hàng tốn kho, các khoản TSNH khác.
21 1.3.2.3 Nhóm chỉ tiêu ñánh giá khả năng quản lý nợ
Chỉ số này phản ánh quy mô tài chính của doanh nghiệp, mối quan hệ giữa mức
ñộ sử dụng nợ và VCSH của doanh nghiệp. Thông thường, nếu hệ số này lớn hơn 1 có nghĩa là tài sản của doanh nghiệp ñược tài trợ chủ yếu bởi các khoản nợ, còn ngược lại thì tài sản của doanh nghiệp ñược tài trợ chủ yếu bằng nguồn VCSH. Trên thực tế, nếu nợ phải trả chiếm quá nhiều so với VCSH có nghĩa là doanh nghiệp ñi vay mượn nhiều hơn vốn hiện có, các doanh nghiệp có thể gặp rủi ro trong việc trả nợ hoặc khi lãi suất tăng cao. Việc sử dụng nợ cũng có một ưu ñiểm là chi phí lãi vay sẽ ñược trừ vào tiền thuế thu nhập doanh nghiệp. Doanh nghiệp có thể sử dụng nó làm lá chăn thuế và tận dụng ñược ñòn bẩy tài chính. Ngoài ra, tỷ số này còn cho biết khả năng tự chủ về tài chính của doanh nghiệp. Khi tỷ số này lớn hơn 1 cho thấy khả năng tự chủ về tài chính thấp và ngược lại.
Khả năng thanh toán lãi vay = EBIT Lãi vay
Cho biết doanh nghiệp có thể sử dụng bao nhiêu ñồng thu nhập trước thuế và lãi
ñể chi trả cho lãi vay trong kỳ, khả năng thanh toán lãi vay càng cao thì hiệu quả sử
dụng và quản lý nợ vay càng tốt.
1.3.2.4 Nhóm chỉ tiêu ñánh giá khả năng sinh lời
Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS)
Tỷ suất sinh lời trên doanh thu =
Lợi nhuận sau thuế
Doanh thu thuần
Chỉ số tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS) cho biết năng lực sinh lời của doanh thu, một ñồng doanh thu thuần sẽ tạo ra bao nhiêu ñồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này dương chứng tỏ doanh nghiệp ñanh hoạt ñộng kinh doanh có lãi và ngược lại. Khi phân tích chỉ số này, người ta thường hay so sánh với chỉ số bình quân ngành ñể có thể ñánh giá chính xác nhất về tình hình sinh lời của doanh nghiệp.
Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA)
Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản =
Lợi nhuận sau thuế
Tổng tài sản Tỷ suất nợ = Tổng nợ
Chỉ số tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) cho biết khả năng sinh lời của tổng tài sản sử dụng trong doanh nghiệp hay việc sử dụng tài sản sẽ ñem lại bao nhiêu lợi nhuận ròng cho chủ sở hữu. Thông thường tỷ suất càng cao ñồng nghĩa với việc doanh nghiệp sử dụng tài sản có hiệu quả. Tuy nhiên cũng tùy ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp sẽ có tỷ suất sinh lời ROA cao hay thấp. Vì vậy ñể có cái nhìn khách quan và chính xác cần so sánh chỉ số này với các doanh nghiệp cùng lĩnh vực kinh doanh hay tỷ lệ bình quân ngành.
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất sinh lời trên
VCSH =
Lợi nhuận sau thuế
VCSH
Tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE) cho biết 1 ñồng vốn chủ sở hữu bỏ ra
ñầu tưñem lại bao nhiêu ñồng lợi nhuận sau thuế. Nếu chỉ số này mang giá trị dương, là công ty làm ăn có lãi, nếu mang giá trị âm là công ty làm ăn thua lỗ. Thông thường các chủñầu tư thường coi trọng ñến chỉ số này, chỉ số này càng cao chứng tỏ khả năng hấp dẫn ñầu tư của doanh nghiệp càng lớn.
Cũng như khả năng sinh lợi kinh tế của tài sản, chỉ số này phụ thuộc vào thời vụ
kinh doanh. Ngoài ra, nó còn phụ thuộc vào quy mô và mức ñộ rủi ro của công ty. Để
so sánh chính xác, cần so sánh chỉ số này của một công ty cổ phần với chỉ số bình quân của toàn ngành, hoặc với chỉ số của công ty tương ñương trong cùng ngành. Nếu khả
năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE) lớn hơn khả năng sinh lợi của tài sản (ROA) thì có nghĩa là công ty ñã thành công trong việc huy ñộng vốn của cổñông ñể kiếm lợi nhuận với tỷ suất cao hơn tỷ lệ tiền lãi mà công ty phải trả cho các cổñông.