Phân tích kh n ng sinh l i là m t trong nh ng n i dung phân tích đ c các nhà qu n tr tài chính, các nhà cho vay, đ u t quan tâm đ c bi t vì nó g n li n v i l i ích c a h trong hi n t i và t ng lai. phân tích kh n ng sinh l i, nhà phân tích th ng dung các ch tiêu t su t sinh l i trên VCSH, t su t sinh l i c a TS, t su t sinh l i c a doanh thu. Trên th c t , các ch tiêu này th ng đ c phân tích cùng v i mô hình tài chính Dupont. Mô hình Dupont (hay còn g i là ph ng pháp tách đo n) th ng xuyên đ c v n d ng đ phân tích m i liên h gi a các nhân t nh h ng t i ch tiêu tài chính c n phân tích, nh t là khi phân tích t su t sinh l i c a tài s n, v n ch s h u. Các nhân t nh h ng đ n các ch tiêu ROE, ROA có th là t ng tài s n, t ng chi phí s n xu t kinh doanh chi ra trong k , v n ng n h n, v n dài h n, VCSH.
T su t sinh l i trên doanh thu ( ROS - Return on sales )
L i nhu n sau thu
T su t sinh l i trên doanh thu = X 100% T ng doanh thu
Kh n ng t o ra doanh thu c a doanh nghi p là nh ng chi n l c dài h n, quy t
đnh t o ra l i nhu n và nâng cao hi u qu kinh doanh. Do v y ch tiêu t su t l i nhu n c a doanh thu là ch tiêu r t đ c quan tâm và chú tr ng. Ch tiêu ROS cho bi t, doanh nghi p thu đ c 100 đ ng doanh thu ho c doanh thu thu n thì thu đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu thu nh p doanh nghi p, ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng chi phí càng t t. ó là nhân t giúp nhà qu n tr m r ng th tr ng, t ng doanh thu. N u ch tiêu này th p, nhà qu n tr c n t ng c ng ki m soát chi phí các b ph n.
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA - Return on total assets )
L i nhu n sau thu
T su t sinh l i trên t ng tài s n = X 100% T ng tài s n
L i nhu n sau thu
T su t sinh l i trên tài s n NH = X 100% TSNH
L i nhu n sau thu
T su t sinh l i trên tài s n DH = X 100% TSDH
ROA ph n ánh m i quan h gi a l i nhu n và t ng tài s n hi n có c a doanh nghi p. Ngh a là c 100 đ ng tài s n hi n có trong doanh nghi p thì mang l i bao nhiên đ ng l i nhu n.ROA càng cao thì càng t t vì công ty đang ki m đ c nhi u ti n h n trên l ng đ u t ít h n. Ch tiêu ROA có th chia thành hai ch tiêu nh h n:
T su t sinh l i trên tài s n NH: con s này cho chúng ta bi t r ng c 100 đ ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p thì t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n. Và c ng gi ng nh đã đ c p trên, ch s này càng cao thì ch ng to công ty làm n t t và ng c l i.
T su t sinh l i trên tài s n DH: N u doanh nghi p có 100 đ ng t ngu n TSDH thì s t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n, đó chính là ý ngh a c a ch s này. Ch s này mà th p ch ng t trong th i gian dài, công ty ho t đ ng ch a hi u qu và ng c l i.
ROA s cung c p cho b n các thông tin v các kho n lãi đ c t o ra t l ng v n đ u t (hay l ng tài s n). ROA đ i v i các công ty c ph n có s khác bi t r t l n và ph thu c nhi u vào ngành kinh doanh. ó là lý do t i sao khi s d ng ROA đ
so sánh các công ty, t t h n h t là nên so sánh ROA c a m i công ty qua các n m và so gi a các công ty t ng đ ng nhau.Tài s n c a m t công ty thì đ c hình thành t v n vay và v n ch s h u. C hai ngu n v n này đ c s d ng đ tài tr cho các ho t
đ ng c a công ty. Hi u qu c a vi c chuy n v n đ u t thành l i nhu n đ c th hi n qua ROA.
T su t sinh l i c a v n ch s h u (ROE - Return on equity )
L i nhu n sau thu
T su t sinh l i c a v n ch s h u = X 100% V n ch s h u
T s l i nhu n trên v n ch s h u ROE cho bi t c 100 đ ng v n ch s h u c a công ty c ph n này t o ra bao nhi u đ ng l i nhu n. ROE là th c đo t t nh t v n ng l c c a m t công ty trong vi c t i đa hóa l i nhu n t m i đ ng v n đ u t . Công ty đ t đ c ROE càng cao thì kh n ng c nh tranh càng m nh, do đó, ROE s giúp nhà
đ u t đánh giá các công ty trong cùng ngành ngh đ ra quy t đnh l a ch n đ u t . Có th nói, bên c nh các ch s tài chính khác thì ROE là th c đo chính xác nh t đ đánh giá m t đ ng v n b ra và tích l y đ c t o ra bao nhiêu đ ng l i. ây c ng là ch s đáng tin c y v kh n ng sinh l i c a công ty trong t ng lai.
Thông th ng, t l ROE càng cao càng ch ng t công ty s d ng hi u qu
đ ng v n c a c đông, có ngh a là công ty đã cân đ i m t cách hài hòa gi a v n c
đông v i v n đi vay đ khai thác l i th c nh tranh trong quá trình huy đ ng v n, m r ng quy mô.
CH NG 2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N U T SÔNG À - VI T C.
2.1. Quá trình hình thành và phát tri n c a Công ty C ph n đ u t Sông à - Vi t c