tính N m 2010 N m 2011 N m 2012 Giá v n hàng bán VN 389.875.581.735 411.752.400.517 426.073.338.407 Chi phí bán hàng, qu n lý chung VN 12.508.653.328 14.838.208.155 14.059.955.747 Ph i tr ng i bán VN 125.816.389.456 162.600.680.357 115.363.081.129 L ng, th ng, thu ph i tr VN 8.959.137.848 4.924.891.582 5.879.801.874 Vòng quay các KPT L n 2,99 2,55 3,63 Th i gian tr n trung bình Ngày 120,40 141,18 99,17
(Ngu n: S li u đ c tính toán t báo cáo tài chính)
Ch s vòng quay các kho n ph i thu ph n ánh kh n ng chi m d ng v n c a doanh nghi p đ i v i nhà cung c p. C th :
N m 2010, vòng quay các kho n ph i tr c a công ty Sông à Vi t c là 2,99 vòng, t ng ng v i th i gian tr n trung bình g n 120 ngày, đi u này ngh a là sau kho ng th i gian là g n 120 ngày công ty s thanh toán n cho các nhà cung c p. Th i gian tr n càng l n thì công ty s càng có nhi u l i th vì chi m d ng v n đ c t ng i bán, và có th s d ng chúng đ đ u t vào các l nh v c khác, tuy nhiên, doanh nghi p càng kéo dài th i gian tr n thì s nh h ng không t t t i x p h ng tín d ng c a doanh nghi p. Vì th , công ty c n ph i đi u ch nh th i gian tr n cho h p lý. Sang t i
n m 2011, vòng quay các kho n ph i tr gi m 0,44 vòng, do đó th i gian tr n t ng lên g n 141 ngày. Nguyên nhân là, n m 2011, giá v n hàng bán t ng 21.876.818.782
đ ng, t ng ng v i 5,61%, giá v n t ng là do chi phí nguyên v t li u t ng, công ty c n nhi u nguyên v t li u đ ph c v cho các d án xây d ng, nh t là d án t nh Hà Nam. N m 2012, vòng quay kho n ph i tr t ng lên là 3,63 vòng, vì th , th i gian tr n c a doanh nghi p gi m xu ng còn kho ng 99 ngày. Sau 99 ngày, công ty s thanh toán n cho nhà cung c p. Vi c th i gian tr n gi m nh th , ch ng t , th i gian chi m d ng v n c a công ty gi m so v i các n m tr c, đ ng ngh a v i vi c kh n ng thanh toán t ng lên. i u này s nh h ng tích c c t i x p h ng tín d ng c a công ty.
Th i gian quay vòng ti n
n v tính: Ngày
Ch tiêu N m 2010 N m 2011 N m 2012
Th i gian quay vòng hàng t n kho 1,55 60,40 80,36 Th i gian thu ti n trung bình 167,44 186,53 185,57 Th i gian tr n trung bình 120,40 141,18 99,17
Th i gian quay vòng ti n 48,59 105,75 166,76
(Ngu n: S li u đ c tính toán t báo cáo tài chính)
Th i gian quay vòng ti n cho chúng ta bi t đ c kho ng th i gian ròng k t khi chi th c t đ n khi thu đ c ti n. Th i gian này nh cho th y kh n ng qu n lý v n l u
đ ng t t. Trong ba n m liên ti p, th i gian quay vòng ti n c a công ty liên t c t ng t 48,59 ngày lên 166,76 ngày.Nguyên nhân có s t ng m nh nh này là do th i gian quay vòng hàng t n kho t ng t 1,55 ngày lên 80,36 vòng, đ ng th i th i gian thu ti n c ng t ng t 167,44 ngày lên 185,58 ngày, trong khi đó th i gian tr n trung bình l i gi m t 120,40 ngày xu ng còn 99,17 ngày. Con s này liên t c t ng s khi n cho công ty g p khó kh n, có th khi n cho công ty ph i đi vay v n đ ph c v kinh doanh cho k m i, trong khi ch khách hàng tr ti n hàng. Công ty c n đi u ch nh chính sách qu n lý v n đ th i gian quay vòng ti n gi m trong t ng lai.
Hi u su t s d ng tài s n
Hi u su t s d ng tài s n bao g m ba ch s hi u su t s d ng tài s n ng n h n, hi u su t s d ng tài s n dài h n và hi u su t s d ng t ng tài s n. Vi c phân tích hi u su t s d ng tài s n cho th y kh n ng qu n lý và hi u qu s d ng tài s n c a Công ty, t đó góp ph n kh c ph c nh ng nh c đi m trong qu n lý tài s n t i Công ty.
B ng 2.11 Ch tiêu hi u su t s d ng tài s n Ch tiêu n v tính N m 2010 N m 2011 N m 2012 DT thu n VN 427.915.167.229 439.242.120.733 463.559.688.323 TSNH VN 356.781.373.692 451.829.422.371 427.746.784.984 TSDH VN 273.153.514.505 576.837.046.810 501.705.496.384 T ng TS VN 629.934.888.197 1.028.666.469.181 929.452.281.368 Hi u su t s d ng TSNH L n 1,20 0,97 1,08 Hi u su t s d ng TSDH L n 1,57 0,76 0,92 Hi u su t s d ng t ng TS L n 0,68 0,43 0,50
(Ngu n: S li u đ c tính toán t báo cáo tài chính)
Hi u su t s d ng tài s n ng n h n: Hi u su t s d ng TSNH cho bi t 1
đ ng TSNH t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu thu n. N m 2010, ch s này là 1,20 l n, đi u này có ngh a là n m đó, t 1 đ ng tài s n ng n h n đã đem l i cho công ty 1,2 đ ng l i nhu n thu n. Sang n m 2011, ch s này gi m 0,23 l n, đ ng ngh a v i vi c doanh thu thu n t tài s n ng n h n c ng gi m, c th là trong n m 2011, 1 đ ng tài s n ng n h n ch t o ra đ c 0,97 đ ng doanh thu thu n. So v i n m 2010, chính sách s d ng tài s n ng n h n ph c v cho s n xu t kinh doanh c a công ty ho t đ ng không đ c hi u qu . N m 2012, hi u su t s d ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p là 1,08 l n, t ng 0,11 l n so v i n m li n tr c. Tuy có th nói, hi u su t t ng không nhi u song nó đã cho th y k t qu kinh doanh đi lên c a công ty trong n m 2012. T 1
đ ng tài s n ng n h n, công ty đã t o ra đ c 1,08 đ ng doanh thu thu n. T b ng s li u, ta th y, n m 2010, tài s n ng n h n c a công ty gi m, nh ng doanh thu l i t ng,
đây có th coi là d u hi u tích c c cho th y hi u qu s d ng tài s n l u đ ng c a công ty đang t ng d n.
Hi u su t s d ng tài s n dài h n: Ch tiêu này cho ta bi t đ c, v i 1 đ ng tài s n dài h n thì công ty t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu thu n. N m 2010, hi u su t s d ng tài s n dài h n c a công ty Sông à Vi t c là 1,57 l n. i u này ngh a là v i 1 đ ng tài s n dài h n, công ty đã t o ra đ c 1,57 đ ng doanh thu. N m 2011, hi u su t này gi m xu ng còn 0,76 l n, t c là gi m 0,81 l n so v i n m tr c. Vi c hi u su t s d ng tài s n dài h n gi m đ ng ngh a v i vi c doanh thu gi m, đi u này th hi n vi c, doanh thu t tài s n dài h n c a công ty n m 2011 ch là 0,76
m nh, t ng 303.683.532.305 đ ng, ng v i 111,18% so v i n m 2010, tuy nhiên, hi u qur ho t đ ng t tài s n dài h n l i gi m, đi u này cho th y chính sách s d ng tài s n c a công ty ch a ho t đ ng t t. Sang n m 2012, tình hình có đ c c i thi n, ch tiêu này trong n m 2012 là 0,92 l n, t ng 0,16 đ ng, t c là t ng đ c 0,16 đ ng doanh thu thu n trên 1 đ ng tài s n dài h n. S t ng c a doanh thu trên 1 đ ng tài s n dài h n là không nhiêu, nh ng đã cho chúng ta th y đ c chính sách qu n lý c a công ty đ c c i thi n và đem l i hi u qu kinh t . Công ty nên ti p t c th c hi n chính sách này đ đem l i nhi u doanh thu c ng nh l i nhu n cho công ty.
Hi u suât s d ng t ng tài s n: C ng gi ng nh 2 ch tiêu trên, ch tiêu này cho chúng ta bi t đ c hi u qu s d ng t ng tài s n c a công ty. N m 2011, hi u su t s d ng t ng tài s n là 0,43 l n, gi m 0,25 l n so v i n m 2010 (0,68 l n). i u này có ngh a là so v i doanh thu trên 1 đ ng tài s n c a n m 2010 thì doanh thu n m 2011 gi m 0,25 đ ng, t c là v i 1 đ ng tài s n c a n m 2011 ch t o ra đ c 0,43 đ ng doanh thu thu n. Nguyên nhân c a s gi m hi u su t s d ng t ng tài s n là s t ng m nh c a t ng tài s n công ty n m 2011, t ng 398.731.580.984 đ ng, ng v i t ng 63,30% so v i n m 2010, t ng ch y u là tài s n dài h n, đi u này lý gi i t i sao doanh thu trên 1 đ ng tài s n không cao, vì th i gian thu h i v n t tài s n dài h n là kéo dài, ch a th mang l i nhi u doanh thu cho công ty trong ng n h n. N m 2012, hi u suât s d ng t ng tài s n c a công ty là 0,50 l n, t c là, t 1 đ ng tài s n đã đem l i cho công ty 0,50 đ ng doanh thu thu n. Tuy ch t ng có 0,07 đ ng doanh thu trên 1 đ ng tài s n, nh ng v i giá tr tài s n l n thì đã đem l i m t giá tr không nh doanh thu cho công ty. i u này c ng ph n ánh đ c hi u qu s d ng tài s n c a công ty so v i n m 2011.
2.2.4.3 Phân tích ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý n H s n trên v n ch s h u H s n trên v n ch s h u B ng 2.12 H s n trên v n ch s h u Ch tiêu n v tính N m 2010 N m 2011 N m 2012 T ng n ph i tr VN 447.990.229.016 644.116.126.584 469.375.057.117 V n ch s h u VN 181.944.659.181 384.550.342.597 460.077.224.251 H s n trên VCSH L n 2,46 1,67 1,02
(Ngu n: S li u đ c tính toán t báo cáo tài chính)
Phân tích h s n trên v n ch s h u cho ta th y đ c m c đ s d ng n c a doanh nghi p đ c đ t trong m i t ng quan v i v n ch s h u, ph n ánh kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p. H s này càng nh , có ngh a là n ph i tr chi m t l nh so v i t ng tài s n hay t ng ngu n v n thì doanh nghi p ít g p khó kh n h n trong tài chính. T l này càng l n thì kh n ng g p khó kh n trong vi c tr n ho c phá s n c a doanh nghi p càng l n.
D a vào b ng s li u, ta th y, h s n trên VCSH c a c ba n m t n m 2010 đ n n m 2012 đ u l n h n 1, đi u này có ngh a là tài s n c a công ty Sông à Vi t c
đ c tài tr ch y u b ng n đi vay. N m 2010, h s này là 2,46 l n, đi u này có th
đ c hi u là trong 1 đ ng v n đ u t c a công ty, thì s ti n đi vay chi m t tr ng kho ng 70%. i u đó cho th y, công ty đang ph thu c nhi u vào n đi vay. Kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p không cao. N m 2011, h s này gi m 0,79 l n còn 1,67 l n. ây là d u hi u t t, cho th y kh n ng t ch tài chính c a công ty đ c nâng lên, công ty đã gi m b t đi đ c s ph thu c vào các kho n đi vay. i u này
đ c th hi n thông qua, s t ng m nh c a v n ch s h u n m 2011, t ng 202.605.683.416, t ng ng t ng 111,36%. T i n m 2012, h s n trên VCSH l i ti p t c gi m xu ng còn 1,02. i u này đ ng ngh a v i vi c t tr ng n trong 1 đ ng v n kinh doanh c a công ty bây gi ch chi m t tr ng g n 51%, gi m m nh so v i n m 2010. Nguyên nhân khi n cho h s này gi m là vì n ph i tr n m 2012 đã gi m 174.741.069.467 đ ng, ng v i 27,13%, đ ng th i v n ch s h u c a công ty t ng 75.526.881.654 đ ng, t ng 19,63% so v i n m 2011. S gi m h s n trên v n ch s h u trong ba n m liên t c là d u hi u t t, nó cho th y kh n ng t ch tài chính c a công ty liên t c t ng, h n ch s nh h ng t n đi vay. Tuy nhiên, công ty c n xem xét đ a ra ph ng án t i u nh t đ có th làm gia t ng l i nhu n m c l n h n do
dành cho ch s h u s gia t ng r t nhanh, trong khi đó còn ch a tính đ n chi phí c h i c a ngu n v n ch s h u b ra. H s n trên t ng tài s n B ng 2.13 H s n trên t ng tài s n Ch tiêu n v tính N m 2010 N m 2011 N m 2012 T ng n ph i tr VN 447.990.229.016 644.116.126.584 469.375.057.117 T ng tài s n VN 629.934.888.197 1.028.666.469.181 929.452.281.368 H s n trên t ng TS L n 0,71 0,63 0,51
(Ngu n: S li u đ c tính toán t báo cáo tài chính)
T s t ng n trên t ng tài s n đ c s d ng đ xác đnh ngh a v c a ch doanh nghi p đ i v i các ch n trong vi c góp v n. Thông th ng các ch n mu n t s n trên t ng tài s n v a ph i vì t s này càng th p thì kho n n càng đ c đ m b o trong tr ng h p doanh nghi p b phá s n. Trong khi đó, các ch s h u doanh nghi p l i mu n t s này cao vì h mu n l i nhu n gia t ng nhanh và mu n toàn quy n ki m soát doanh nghi p.
Nhìn vào b ng ch tiêu trên, ta th y đ c xu h ng gi m d n c a h s n trên t ng tài s n. N m 2010, h s n trên t ng tài s n là 0,71 l n. Con s này cho ta bi t có kho ng 71% tài s n c a công ty đ c tài tr b i các kho n n . Sang n m 2011, con s này gi m 0,08 l n, đ ng ngh a v i vi c tài s n đ c tài tr t kho n đi vay gi m xu ng còn 63%. S gi m c a h s này s giúp cho công ty gia t ng đ c l i nhu n vì h n ch đ c vi c tr lãi vay cho các kho n n . T i n m 2012, ch tiêu này ti p t c gi m xu ng còn 51%, nguyên nhân là do s ti n công ty đi vay đã gi m 174.741.069.467 đ ng, gi m 27,13% so v i n m li n tr c. Trong ba n m liên ti p, h s n trên t ng tài s n gi m, tuy nhiên, h s này v n n m m c cao, nh h ng t i kh n ng thanh toán n , trong tr ng h p công ty ho t đ ng ch a hi u qu . Công ty c n ph i cân nh c vi c s d ng ngu n v n t n ph i tr đ v a có th làm gia t ng l i nhu n, l i có th đ m b o đ c kh n ng thanh toán n khi t i h n.
H s kh n ng thanh toán lãi vay
H s này cho ta bi t l i nhu n tr c thu và lãi vay có đ bù đ p cho lãi vay hay không. N m 2010, h s thanh toán lãi vay là 4,05 l n. i u này có ngh a là v i 1
đ ng lãi vay, công ty có 4,05 đ ng l i nhu n tr c thu và lãi vay đ đ m bao thanh toán lãi vay. N m 2011, h s này gi m xu ng còn 1,54 l n, t c là gi m 2,51 l n, t c là trong n m này, công ty ch có 1,54 đ ng l i nhu n tr c thu và lãi vay đ m b o tr cho 1 đ ng lãi vay. Nguyên nhân chính là do l i nhu n tr c thu và lãi vay c a công
ty trong n m 2011 gi m m nh, gi m xu ng còn 11.926.049.810 đ ng, ngoài ra lãi vay c ng t ng. Chính vì hai lý do này mà h s thanh toán lãi vay trong n m 2011 gi m so v i n m 2010. Sang n m 2012, h s này t ng 0,47 l n, lên thành 2,01 l n. N m 2012, v i 1 đ ng lãi vay, công ty có 2,01 đ ng l i nhu n tr c thu và lãi vay đ m b o chi