Phân tích khả năng thanh toán.

I Các khoản phải thu dài hạn

1 Giá vốn hàng bán Đồng 744.443.976

2.2.2.1. Phân tích khả năng thanh toán.

Phân tích khả năng thanh toán là để xem xét tài sản của doanh nghiệp có đủ trang trải các khoản nợ phải trả hay không. Việc phân tích khả năng thanh toán tại một thời điểm đóng vai trò rất quan trọng đối với sự tồn tại và phát triển của một doanh nghiệp. Nó phản ánh được tình hình tài chính của công ty trong thời điểm đó là có lành mạnh hay không, có khả năng đảm bảo các khoản nợ bằng tài sản hay không, hoặc khả năng thanh toán các khỏan nợ đế hạn ra sao. Để xem xét được kỹ lưỡng và toàn diện về khả năng thanh toán của công ty cổ phần chăn nuôi chế biến và xuất nhập khẩu APROCIMEX, ta phải xem xét tình hình các khoản phải thu và các khoản phải trả của công ty.

Dựa vào bảng số liệu 2.9, ta thấy, tổng các khoản phải thu luôn nhỏ hơn tổng các khoản phải trả, và trong năm 2011 thì các khoản phải thu thì giảm đi, các khoản phải trả tăng lên. Cụ thể như sau.

Bảng 2.9. BẢNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH CÔNG NỢ NĂM 2011-2010

Chỉ tiêu Cuối năm2011 Đầu năm2011

Chênh lệch Số tiền

(đồng)

Tỷ lệ (%)

I II III IV = II - III V= IV/III

A.Các khoản phải thu 65,650,037,572 90,839,947,876 -25,189,910,304 -27.73%

I.Các khoản phải thu

ngắn hạn 65,650,037,572 90,839,947,876 -25,189,910,304 -27.73%

1.Phải thu khách hàng 35,005,331,065 57,811,096,022 -22,805,764,957 -39.45%

2.Trả trước người bán 26,346,426,738 8,316,625,820 18,029,800,918 216.79%

3.Phải thu nội bộ ngắn hạn 4.Phải thu theo tiến độ KHHĐXD

5.Các khỏan phải thu khác 6,321,059,252 26,735,005,517 -20,413,946,265 -76.36%

6.Dự phòng các khoản

phải thu khó đòi -2,022,779,483 -2,022,779,483 0 0.00%

II.Các khoản phải thu dài hạn

B.Các khoản phải trả 138,247,820,552 128,739,464,056 9,508,356,496 7.39%

I.Nợ ngắn hạn 138,241,349,547 128,732,993,051 9,508,356,496 7.39%

1.Vay và nợ ngắn hạn 132,267,110,977 99,664,840,993 32,602,269,984 32.71%

2.Phải trả cho người bán 2,346,061,581 6,074,268,947 -3,728,207,366 -61.38%

3.Người mua trả tiền trước 2,296,463,188 5,651,468,287 -3,355,005,099 -59.37%

4.Thuế và các khỏan nộp

nhà nước -69,596,082 2,019,009,511 -2,088,605,593

-103.45% 103.45%

5.Phải trả người lao động 145,692,815 145,692,815 0 0.00%

6.Chi phí phải trả 7.Phải trả nội bộ

8.Các khỏan phải trả phải

nộp khác 1,255,617,068 15,177,712,498 -13,922,095,430 -91.73%

II.Nợ dài hạn 6,471,005 6,471,005 0 0.00%

1.Vay và nợ dài hạn

2.Dự phòng trợ cấp mất

việc làm 6,471,005 6,471,005 0 0.00%

Các khoản phải thu năm 2011 giảm gần 26 tỷ đồng, tương ứng với mực giảm 27,73%. Và là hoàn toàn do sự giảm sút của các khoản phải thu ngắn hạn. Các khoản phải thu dài hạn của doanh nghiệp là không có. Trong các khoản phải thu ngắn hạn thì sự giảm sút chủ yếu bởi kh oản phải thu khách hàng. Phải thu khách hàng năm 2011 giảm 22,805,764,957 đồng, tương ứng với mức giảm 39,45%. Sự giảm mạnh này là thực tế đúng bởi năm 2011, doanh nghiệp nhập về một số mặt hàng như Bột cá Cà Mau, các loại thức ăn chăn nuôi thủy sản công nghiệp... Các sản phẩm này được bán cho các công ty sản xuất thức ăn chăn nuôi và được tiêu thụ rất mạnh cho bà con nông dân nuôi trồng thủy sản ở miền Bắc và Bắc Trung Bộ nên việc thu hồi các khoản phải thu gặp nhiều thuận lợi là dễ hiểu. Bên cạnh đó, khoản trả trước người bán tăng mạnh, khoản trả trước người bán tăng 18 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 216,9%. Thông thường, doanh nghiệp ký hợp đồng trước với các nhà cung cấp, do đặc thù là có nhiều loại hàng hóa nhập khẩu như Bột thịt xương Úc, Bột đậu tương Ấn Độ, các loại phụ gia ngoại nhập phục vụ sản xuất thức ăn chăn nuôi... nên việc ký hợp đồng trước sẽ giúp cho doanh nghiệp tránh rủi ro tỉ giá, đồng thời giúp cho doanh nghiệp tránh được việc tăng giá nguyên liệu, hàng hóa nhập vào đột biến, đồng thời tạo nguồn cung ổn định cho kinh doanh. Điều này cũng làm rõ thêm kỳ vọng của doanh nghiệp trong năm 2012, hàng hóa sẽ tiêu thụ mạnh hơn, từ đó, doanh nghiệp tranh thủ ký các đơn đặt hàng với nhà cung cấp để đảm bảo kinh doanh thông suốt.

Tổng các khoản phải trả trong năm 2011 tăng 9,508,356496 đồng, mức tăng này bằng với mức tăng của nợ ngắn hạn vì nợ dài hạn của doanh nghiệp trong năm là không thay đổi. Cụ thể trong nợ ngắn hạn, mức tăng đột biến và chủ yếu là do vay và nợ ngắn hạn. Vay và nợ ngắn hạn tăng mạnh tăng 32,6 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 32,71%. Điều này là do chủ trương mở rộng

quy mô sản xuất kinh doanh của công ty, nhưng lượng vốn chủ sở hữu không đáp ứng đủ do đó, doanh nghiệp phải vay từ các ngân hàng thương mại, mặc dù lãi suất là khá cao. Việc vay vốn ngân hàng này sẽ giúp cho doanh nghiệp có thể tận dụng được vốn, giúp chi phí sử dụng vốn giảm cũng như đáp ứng cần thiết nhu cầu kinh doanh. Song, ban lãnh đạo doanh nghiệp phải đặc biệt chú ý khả năng thanh toán các khỏan nợ đến hạn của công ty mình để có quyết định về cơ cấu vốn hợp lý. Nếu doanh nghiệp thành công trong quản lý và sử dụng vốn vay sẽ giúp khuếch đại được sự gia tăng nhanh chóng vốn chủ sở hữu, đây là mục tiêu phấn đấu của các công ty. Còn nếu đồng vốn vay không được quản lý và sử dụng hiệu quả thì doanh nghiệp sẽ đối mặt với rất nhiều khó khăn chồng chất mà trước mắt là sự gia tăng về chi phí tài chính dẫn đến nguy cơ mất khả năng thanh toán là khó tránh khỏi.

Xem xét tương quan giữa các khoản phải thu và các khoản phải trả ta thấy, mức độ tăng lên của các khoản phải trả không nhiều bằng mức độ giảm đi của các khoản phải thu, song qua đây ta cũng thấy là có mang lại lợi ích cho doanh nghiệp có khoản vốn dôi ra để phục vụ kinh doanh, lượng vốn đi chiếm dụng này sẽ là một trong những nguồn cho doanh nghiêp kinh doanh trong năm tới. Để đánh giá cụ thể hơn về khả năng thanh toán của doanh nghiệp, chúng ta tiến hành phân tích một số hệ số tài chính đặc trưng.

1.Hệ số khả năng thanh toán hiện thời.

Chỉ số này đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của một công ty khi đến hạn trả. Nó thể hiện mức độ đảm bảo của tài sản lưu động đối với nợ ngắn hạn mà không cần một khoản vay mượn thêm.

Căn cứ vào bảng 2.10, ta thấy, trong giai đoạn năm 2010-2011, hệ số khả năng thanh toán hiện thời giảm dần. Đầu năm 2010, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì có 1,188 đồng tài sản ngắn hạn đảm bảo. Cuối năm 2010, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì có 1,171 đồng tài sản ngắn hạn đảm bảo. Đến cuối năm 2011,

cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì có 1,153 đồng tài sản ngắn hạn đảm bảo. Nguyên nhân của việc này là do tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn nhỏ hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn.

Bảng 2.10. HỆ SỐ KHẢ NĂNG THANH TOÁN CỦA CÔNG TY

(Nguồn Bảng cân đối kế toán năm 2011-2010)

ST

T Chỉ tiêu

Đơn

vị Cuối năm 2011 Cuối năm 2010 Đầu năm 2010

1 Tài sản ngắn hạn Đồng 159.427.743.431 150.734.125.928 79.313.907.6682 Hàng tồn kho Đồng 88.105.939.561 43.741.342.124 21.063.172.879 2 Hàng tồn kho Đồng 88.105.939.561 43.741.342.124 21.063.172.879 3 Tiền và các khoản tương đương tiền Đồng 5.407.318.692 13.149.941.189 9.216.572.486 4 Nợ ngắn hạn Đồng 138.241.349.547 128.732.993.051 66.752.114.164 5 HSTT hiện thời (5)=(1):(4) 1,153 1,171 1,188 6 HSTT nhanh (6)= {(1) - (2)} :(4) 0,516 0,831 0,873 7 HSTT tức thời (7)=(3):(4) 0,039 0,102 0,138

Song, trong tất cả các thời điểm xem xét hệ số thanh toán hiện thời thì ta đều thấy hệ số này của doanh nghiệp luôn lớn hơn 1. Điều này cho ta cái nhìn tổng quan về tình hình tài chính của doanh nghiệp là khá vững chắc. Công ty đảm bảo được khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của mình. Qua đó, ta còn làm rõ thêm kết luận rằng doanh nghiệp tài trợ hoàn toàn tài sản ngắn hạn bằng nguồn vốn ngắn hạn mà cụ thể ở đây là nợ ngắn hạn và có một phần tài sản ngắn hạn được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn. Đây là điều kiện tiên quyết quyết định rằng doanh nghiệp đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chính, giảm thiểu rủi ro thanh toán các khoản nợ của doanh nghiệp đến mức tối đa.

Tuy nhiên, trong tài sản ngắn hạn thì có bộ phận hàng tồn kho là bộ phận khó chuyển đổi thành tiền nhất. Đặc biệt, doanh nghiệp có lượng hàng

tồn kho chiếm không nhỏ (Năm 2011 chiếm 55,16%) đã làm giảm tính linh hoạt của hệ số khả năng thanh toán hiện thời. Một câu hỏi đặt ra rằng.

“Số hàng tồn kho đó trong một thời gian ngắn liệu có thể chuyển đổi thành tiền để thanh toán được các khoản nợ ngắn hạn hay không?”

Để làm rõ câu trả lời cho câu hỏi trên, ta cần xem xét nghiên cứu hệ số khả năng thanh toán nhanh của công ty.

2.Hệ số khả năng thanh toán nhanh.

Trong các thời điểm tính toán xem xét, ta đều nhận thấy rằng hệ số khả năng thanh toán nhanh của daonh nghiệp có xu hướng giảm. Điều này là dễ hiểu bởi tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn thì ít hơn tốc độ tăng của hàng tồn kho và tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn cũng ít hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn.

Cụ thể là, đầu năm 2010, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì có 0,873 đồng tài sản ngắn hạn có khả năng thanh khoản cao đảm bảo. Cuối năm 2010, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì có 0,831 đồng tài sản ngắn hạn có khả năng thanh khoản cao đảm bảo, và đến cuối năm 2011, thì cứ 1 dồng nợ ngắn hạn thì có 0,516 đồng tài sản ngắn hạn có khả năng thanh khoản cao đảm bảo. Năm 2011, doanh nghiệp có lượng lớn hàng tồn kho, điều này đã làm cho tính thanh khoản của tài sản ngắn hạn là giảm đi, đồng thời cũng làm mất đi phần nào khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Hàng tồn kho khó có thể chuyển đổi thành tiền ngay để thanh toán các khoản nợ đến hạn. Do đó, doanh nghiệp phải cần xem xét lượng hàng tồn kho xem như vậy đã hợp lý chưa thứ nhất có thể đảm bảo khả năng thanh toán, và thứ hai là có thể có mức chi phí lưu kho hợp lý, tránh tình trạng ứ đọng hàng tồn.

3.Hệ số khả năng thanh toán tức thời.

hoàn cảnh nào thì tiền mặt luôn có tính thanh khoản cao nhất. Do tính hiệu quả của vốn lưu động mà không phải lúc nào tiền cũng có tại quỹ của doanh nghiệp, nó tham gia vào quá trình kinh doanh nằm dưới các hình thái khác nhau. Trong trường hợp nào đó, nó là nhân tố quyết định đến khả năng thanh toán tức thời của các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.

Cụ thể trong các giai đoạn xem xét, ta thấy, đầu năm 2010, cứ một đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo bởi 0,138 đồng vốn bằng tiền. Cuối năm 2010, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo bởi 0,102 đồng vốn bằng tiền. Cuối năm 2011, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo bởi 0,039 đồng vốn bằng tiền. Như vậy, năm 2011 thì hệ số này đã giảm mạnh gần 3 lần so với đầu năm. Có thể nói đây là tình trạng đáng báo động về tình hình thanh toán tức thời các khoản nợ ngắn hạn đến hạn của công ty.

Hệ số này giảm mạnh do doanh nghiệp đã giảm mạnh tiền và các khoản tương đương tiền trong năm qua. Tiền và các khoản tương đương tiền trong năm 2011 giảm 7,742,622,497 đồng, tương ứng với mức giảm 58,88% so với đầu năm 2011. Lượng tiền mặt tại quỹ cũng như lượng tiền gửi ngân hàng trong năm giảm mạnh để đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản nợ đến hạn của doanh nghiệp, cũng như là mua hàng hóa phục vụ cho việc tiêu thụ trong năm sau. Mặt khác do khó khăn về mặt tài chính nên khách hàng chậm thanh toán tiền hàng và tiền mặt của doanh nghiệp liên tục được luân chuyển để phục vụ cho nhu cầu sản xuất kinh doanh.

Trên thực tế thì tỷ lệ này thường được các công ty duy trì ở mức nhỏ vì lý do tiền mặt tại quỹ không có khả năng sinh lời. Tuy nhiên, mức dự trữ vốn bằng tiền quá nhỏ có thể dẫn đến khó khăn khi thanh toán các khoản nợ đến hạn cũng như các khoản phát sinh đột xuất.

4.Hệ số khả năng thanh toán lãi vay.

Bảng 2.11. HỆ SỐ THANH TOÁN LÃI VAY

(Nguồn Bảng báo cáo kết quả kinh doanh năm 2011-2010)

STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2011 Năm 2010

Chênh lệch Giá trị Tỷ lệ (%) 1 Lợi nhuận trước thuế và lãi vay Đồng 5,347,937,264 14,324,381,55 1 -8,976,444,287 -62.67% 2 Số tiền lãi phải trả trong kỳ Đồng 20,164,535,421 6,024,311,672 14,140,223,74 9 234.72% 3 HSTT lãi vay (3)= (1)/(2) 0.27 2.38 -2.11 -88.85%

Năm 2011, khả năng thanh toán lãi vay giảm mạnh từ 2,38 lần năm 2010 xuống còn 0,27 lần năm 2011. Giảm 2,11 lần với tỷ lệ giảm là 88,85%. Đây là một con số rất lớn, hệ số này giảm mạnh nhưng nhìn chung doanh nghiệp làm ăn vẫn có lãi, khoản lợi nhuận trước thuế và lãi vay của riêng hoạt động kinh doanh chính của công ty vẫn đủ để thanh toán lãi vay. Duy chỉ có do chi phí tài chính cùng với chi phí khác tăng lên rất cao với tốc độ tăng lớn hơn rất nhiều so với tốt độ tăng của doanh thu, do đó đã làm cho lợi nhuận trước thuế và lãi vay chung giảm sút mạnh. Bên cạnh đó thì trong năm, lãi vay quá cao, thậm chí lãi suất vay ngắn hạn còn cao hơn cả lãi suất vay trung và dài hạn, điều này đã đẩy chi phí lãi vay của doanh nghiệp tăng lên. Ngoài ra, việc mở rộng quy mô sản xuất bằng vốn vay khi mà vốn chủ sở hữu không đáp ứng được cũng là lý do khiến lãi vay của doanh nghiệp trong kỳ là tăng cao lên. Mặc dù có rất nhiều khó khăn trong vay vốn kinh doanh nhưng doanh nghiệp buộc phải chấp nhận và nếu như quản lí và sử dụng nguồn vay này tốt sẽ giúp cho doanh nghiệp khuếch đại vốn chủ sở hữu sau này.

Qua phân tích nhóm chỉ tiêu hệ số khả năng thanh toán, ta thấy, trong 2 năm 2011 và 2010 thì tất cả các hệ số này bao gồm hệ số khả năng thanh toán hiện thời, hệ số khả năng thanh toán nhanh, hệ số khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp đều giảm xuống. Đây là dấu hiệu không tốt cho thấy mức độ rủi ro tài chính đang có xu hướng tăng lên. Thông qua phân tích khả năng thanh toán của công ty, phần nào ta thấy được sự bất hợp lý trong cơ cấu vốn và nguồn vốn của công ty. Chúng ta sẽ đi sâu phân tích hơn trong phần sau.